Orbit Post Sitemap
Ранее $SNDK демонстрировал резкий рост за счёт сосредоточенного капитала и краткосрочного взрывного подъёма, но с исторического максимума начался обвал без поддержки, с падением более чем на 99%. Вся торговля была жёстко подавлена постоянным давлением на продажу ранних инвесторов, из-за чего цена не могла удержаться и за несколько часов пробивалась вниз.
В то же время $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR из того же сектора точно поймали активный спрос, вызванный текущим раундом смягчения ликвидности на рынке, с чётким ритмом. $SNDK же не получил выгоды от ротации внутри сектора, полностью оторвался от общего восходящего тренда и застрял в собственном нисходящем канале, продолжая медленно снижаться вдоль краткосрочных скользящих средних. В текущей ситуации риск слепого входа в рынок с надеждой на разворот, без достаточной смены позиций, достиг очень высокого уровня.Ранее $SNDK демонстрировал резкий рост за счёт сосредоточенного капитала и краткосрочного взрывного подъёма, но с исторического максимума начался обвал без поддержки, с падением более чем на 99%. Вся торговля была жёстко подавлена постоянным давлением на продажу ранних инвесторов, из-за чего цена не могла удержаться и за несколько часов пробивалась вниз.
В то же время $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR из того же сектора точно поймали активный спрос, вызванный текущим раундом смягчения ликвидности на рынке, с чётким ритмом. $SNDK же не получил выгоды от ротации внутри сектора, полностью оторвался от общего восходящего тренда и застрял в собственном нисходящем канале, продолжая медленно снижаться вдоль краткосрочных скользящих средних. В текущей ситуации риск слепого входа в рынок с надеждой на разворот, без достаточной смены позиций, достиг очень высокого уровня.Выскажу мнение, за которое меня могут поругать: в сентябре ФРС не повысит ставки, сейчас 60% вероятности повышения — это иллюзия, созданная "речью Уоша".
С технической точки зрения доходность 2-летних казначейских облигаций выросла с 4.22 до 4.35, что полностью учитывает одно повышение ставки. Но реальные экономические данные не поддерживают повышение: PCE в июле уже снизился, рынок труда охлаждается, технологические компании продолжают увольнения.
Уош на Джексон-Хоуле сказал "работа еще не закончена", но это стандартная ястребиная риторика, а не обещание действий. Исторически ФРС редко повышала ставки, когда рыночные ожидания были ниже 70%, а сейчас 60% — неловкое положение.
Если в сентябре повышения не будет, это будет "разрыв ожиданий", и BTC может вырасти с 78000 до 82000. С технической стороны поддержка на 77000 устойчива, 4-часовой MACD показывает дивергенцию снизу, взрыв может случиться в любой момент.
Как думаешь, повысят ли ставки в сентябре? Я ставлю на то, что нет.
$BTC #ФРС #повышениеставокОжидания повышения ставок выросли, и биткоин сначала не выдержал.
$BTC TC упал с уровня около 81 000 до примерно 77 000, скорость охлаждения действительно довольно высокая.
Но, честно говоря, это место ещё не зона для слепой покупки, сейчас это больше похоже на быстрое отскок после пробоя предыдущего максимума.
Сегодняшнее падение в первую очередь связано с продолжающимся оттоком средств из ETF.
9-го числа однодневный чистый отток превысил 2,6 млрд долларов, после волны 28 августа снова произошёл масштабный вывод средств, именно это является основной причиной давления на рынок, а не просто техническая коррекция.
Снизу сначала стоит посмотреть, удержится ли поддержка около 77k.
Если падение продолжится, более сильные зоны поддержки будут около 75k и 74k. Ведь этот раунд роста сопровождался значительным привлечением заемных средств, и если отток капитала продолжится, амплитуда коррекции может увеличиться.
Однако стоит отметить: волатильность спотового рынка не ухудшилась полностью.
Объём торгов за 24 часа пока не выглядит чрезмерным, что говорит о том, что сейчас рынок больше влияет ETF и заемные позиции, а настоящей панической распродажи пока нет.
Моё мнение: до повышения ставок в сентябре рынок, вероятно, будет колебаться, не стоит легко гоняться за ростом.
Я уже частично сократил позиции, чтобы сохранить часть прибыли, остальное буду смотреть по уровню поддержки.
Как вы думаете, это нормальная коррекция или сигнал о вершине перед предыдущим максимумом?
#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 数据截至到13:35。 BTC 的 24 小时涨跌幅已经接近零轴，但下跌币数量仍接近上涨币的三倍。市场仍有 289 个币下跌，ETH 和 OKB 也没有跟上 BTC。大盘压力正在减轻，但资金还没有全面回流风险更高的资产。 成交主要集中在 SOL、XRP、ZEC、HYPE、DOGE，五个币合计约 2.82 亿 USDT。其中只有 ZEC 勉强翻红，其余四个下跌约 2%—2.5%。高成交资产的方向仍偏弱，只是价格开始从低点回收。 $BTC｜78,061.1 USDT｜-0.09%。24 小时运行在 77,000.0—79,401.4 之间，OKX 成交额约 2.97 亿 USDT。现价位于日内区间约 44% 的位置，距离低点已回升约 1.38%。BTC 接近收平，也离开了最低区域，但还没有重新站到区间上半部。 $ETH｜2,436.51 USDT｜-0.78%。24 小时高点 2,535，低点 2,388，成交额约 2.78 亿 USDT。现价较低点回升约 2.03%，位于日内区间约 33% 的位置。ETH 有承接，却仍比 BTC 弱，市场风险偏好暂时没有向它倾斜。 $OKB｜111.42Интенсивный выпуск данных по занятости, реальная проверка политической позиции Уоша
На этой неделе действительно важно не то, что сказал Уош на Джексон-Хоуле, а сможет ли отчет по занятости подтвердить его ястребиную оценку.
Заявления Уоша на прошлой неделе были очень четкими: он считает, что экономика США в целом остается устойчивой, рынок труда близок к полной занятости, а инфляция по-прежнему является главной проблемой. Если потенциальная инфляция не вернется к 2% достаточно быстро, у ФРС «еще есть работа». После его выступления рынок на время повысил вероятность повышения ставки в сентябре с примерно 35% до почти 60%. 
Теперь мяч действительно на стороне данных по занятости.
Эти данные решат, сможет ли «ястребиная» позиция продолжиться.
На этой неделе последовательно выйдет ряд показателей занятости, кульминацией станет отчет по несельскохозяйственной занятости США за август 4 сентября. Рынок сейчас ожидает, что в августе будет создано около 50-60 тысяч рабочих мест, а уровень безработицы сохранится примерно на уровне 4,1%. 
При этом данные за июль уже стали тревожным звонком для ФРС:
В июле несельскохозяйственная занятость неожиданно сократилась на 23 тысячи.
Поэтому сейчас рынок сталкивается с очень интересным противоречием:
Уош говорит, что экономика устойчива, но данные по занятости говорят рынку, что рынок труда может быть не таким сильным, как ожидалось.
Это и есть главная борьба этой недели.
Если занятость продолжит оставаться сильной
Например:
Несельскохозяйственная занятость значительно превысит ожидания + уровень безработицы снизится + зарплаты останутся на высоком уровне
Тогда логика Уоша подтвердится:
Сильная занятость → устойчивая экономика → у ФРС есть пространство для продолжения сдерживания инфляции → вероятность повышения ставки в сентябре продолжит расти.
В этом случае доллар и доходность американских облигаций могут продолжить рост.
Для BTC это будет проблематично:
Ожидания повышения ставки ↑ → ожидания ликвидности ↓ → рисковые активы с высокой оценкой под давлением.
Особенно учитывая, что BTC сейчас на высоком уровне, где быки и медведи ведут ожесточенную борьбу, и если макроожидания еще больше станут ястребиными, волатильность, вероятно, усилится.
Но если занятость заметно ослабнет
Ситуация будет совершенно иной.
Если произойдет:
Несельскохозяйственная занятость ниже ожиданий + уровень безработицы вырастет + рост зарплат замедлится
Тогда рынок начнет переосмысливать:
Должна ли ФРС в первую очередь бороться с инфляцией или начать учитывать риски занятости?
Это напрямую ослабит текущую ястребиную рамку Уоша.
Потому что, хотя Уош подчеркивает инфляцию, ФРС смотрит не только на инфляцию.
Если рынок труда внезапно заметно ухудшится, причины для повышения ставки в сентябре окажутся под вопросом.
В этом случае может произойти:
Ослабление занятости → снижение ожиданий повышения ставки → снижение доходности американских облигаций → ослабление доллара → поддержка BTC и золота.
Поэтому на этой неделе важен не отдельный показатель,
а я рассматриваю это как «проверку совокупности данных».
Особое внимание уделяется:
Числу занятых
Уровню безработицы
Среднему почасовому заработку
Пересмотру предыдущих данных
Если все четыре показателя укажут в одном направлении, рынку будет легче сформировать новый консенсус.
Особенно стоит опасаться ситуации, когда:
Несельскохозяйственная занятость выглядит неплохо, но предыдущие данные сильно пересмотрены вниз, а уровень безработицы растет.
Такие данные могут вызвать резкие колебания рынка, так как они одновременно поддерживают два нарратива: «экономика все еще устойчива» и «занятость начинает охлаждаться».
Что касается BTC, меня больше интересует, как рынок будет торговать после выхода данных.
Сейчас повышение ставки в сентябре уже переоценено, но Уош сознательно отказывается давать четкие прогнозы, он подчеркивает, что решения будут приниматься на основе данных, а не заранее обещанной траектории ставок. 
Поэтому реальная цепочка торговли такова:
Данные по занятости → вероятность повышения ставки в сентябре → доходность 2-летних облигаций → доллар → BTC
Если несельскохозяйственная занятость очень сильна, но BTC после кратковременного падения быстро восстанавливается, это означает, что рынок, возможно, уже заранее учел ястребиную угрозу.
Если сильные данные по занятости сопровождаются:
Ростом доходности 2-летних облигаций + укреплением доллара + пробоем BTC ключевой поддержки
то стоит значительно повысить осторожность в отношении коррекции на высоких уровнях.
И наоборот, если занятость заметно ослабнет, ожидания повышения ставки в сентябре быстро упадут, а BTC сможет вернуться к ключевым уровням, то прежнее макро давление может быстро ослабнуть.
Одним словом: Джексон-Хоул — это лишь «заявление позиции» Уоша, а данные по занятости на этой неделе станут первой реальной проверкой этой политики. Чем сильнее занятость, тем увереннее Уош будет продолжать сосредотачиваться на инфляции; чем слабее занятость, тем больше рынок будет сомневаться в повышении ставки в сентябре. Для BTC на этой неделе важно не столько само число несельскохозяйственной занятости, сколько то, сможет ли оно изменить прежние рыночные ожидания по ставкам. $BTC #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 На этой неделе выходят данные JOLTS, ADP, заявки на пособия по безработице и августовская статистика по занятости, что делает данные по рынку труда ключевыми для ценообразования политики в сентябре. В июле число занятых сократилось на 23 тыс., а данные за май-июнь были пересмотрены вниз на 103 тыс., что указывает на ослабление найма. На Джексон-Хоуле Уолш заявил, что инфляция остается выше 2%, условия не являются ограничительными, и политика должна уделять приоритетное внимание стабильности цен. Вероятность повышения ставки в сентябре кратковременно выросла с ~35% до почти 60%, что подняло доходности и оказало давление на золото и BTC. Данные определят пространство для его антиинфляционной позиции#LaborMarke Сегодня рынок подлил холодной воды на эту линию.
Общая капитализация за 24 часа упала на 3%, 12 ведущих протоколов также все без исключения отыграли назад за 1 день, падение составило от 0,34% до 1,41%. Лидер в области кредитования на блокчейне упал на 0,86%, линия стейкинга снизилась на 1,39%, даже обычно стабильный стейкинг Ethereum под Binance упал на 1,41%. Упакованные активы слегка упали на 0,37%, традиционные брокерские цепочные сервисы также снизились на 0,97%, ни одна из цепочек не удержалась.
Но если посмотреть на 7-дневный период, то видно, что движение капитала имеет перспективы: централизованная биржа Binance за эту неделю выросла на 7,37%, это единственная из 12, которая показала заметный рост, а кроссчейн-мосты регулируемых бирж выросли на 3,33%. В сравнении становится понятно, что капитал не покинул эту линию, а просто переместился с блокчейна обратно на централизованные биржи.
Когда общий рынок падает, затишье на блокчейне — обычное дело, главное — понять, вернулся ли капитал на биржи или действительно ушел.Скоро выйдут данные по занятости в США, и ожидания снижения ставки в сентябре могут пройти настоящее «стресс-тестирование»
В эти дни не стоит только следить за тем, что говорит ФРС, настоящим фактором, который может внезапно изменить рынок, станут данные по занятости в США, которые выйдут в ближайшие дни.
Потому что ситуация сейчас уже другая. Ранее рынок торговал сценарием «ослабление занятости → снижение ставки в сентябре», но по состоянию на 31 августа, после более жёстких заявлений председателя ФРС Кевина Уоша на конференции в Джексон-Хоуле, ожидания повышения ставки в сентябре заметно выросли. Последние рыночные оценки показывают, что вероятность повышения ставки в сентябре выросла с примерно 35% до почти 60%.
Ещё важнее то, что Уош сейчас не ставит занятость в приоритет, а вновь выдвигает инфляцию на первый план. Он чётко подчеркнул, что цель по инфляции PCE в 2% является фиксированной, а текущий годовой рост PCE всё ещё высок — 3,7%, а базовый PCE — 3,3%, что значительно выше цели в 2%.
Поэтому следующие данные по занятости очень важны.
1 сентября США опубликуют данные по вакансиям JOLTS за июль; 4 сентября выйдет отчёт по занятости вне сельского хозяйства за август, а между ними будут и другие показатели занятости, такие как ADP.
Уже видны некоторые признаки охлаждения рынка труда.
В июле вне сельского хозяйства занятость сократилась на 23 тысячи человек, уровень безработицы остался на уровне 4,1%. Ещё более примечательно, что данные за май и июнь были существенно пересмотрены вниз на 103 тысячи, что говорит о том, что ранее казавшаяся сильной занятость на самом деле была не такой высокой.
Данные ADP также слабые. В июле занятость в частном секторе выросла всего на 44 тысячи, а средний прирост за четыре недели до 8 августа составил лишь 11,75 тысячи, что значительно ниже уровней нескольких месяцев назад.
Но здесь есть один легко упускаемый из виду момент: охлаждение занятости не означает, что экономика США уже вошла в рецессию.
По состоянию на 22 августа число первичных заявок на пособие по безработице составляло всего 203 тысячи, среднее за четыре недели — 205,5 тысячи, что остаётся относительно низким уровнем. В своей речи в Джексон-Хоуле Уош также особо отметил, что уровень безработицы в 4,1% всё ещё низкий, а рынок труда в целом ближе к «полной занятости», чем к быстрому ухудшению.
Это создаёт сейчас самую сложную комбинацию:
Занятость постепенно охлаждается, но инфляция не снижается до уровня, который позволил бы ФРС расслабиться.
Вот почему я считаю, что дальше нельзя просто понимать рынок как «плохие данные по занятости = снижение ставки, хорошие данные = повышение».
Если августовские данные по занятости окажутся значительно хуже ожиданий, а уровень безработицы вырастет, то ожидания повышения ставки в сентябре могут быстро снизиться, доллар и доходности по гособлигациям могут упасть, а золото, BTC и высоко оценённые технологические активы могут получить передышку.
Но если данные по занятости не ухудшатся заметно, а зарплаты и занятость покажут устойчивость, то вероятность повышения ставки в сентябре, которая сейчас близка к 60%, может ещё вырасти. Особенно учитывая, что PCE уже достиг 3,7%, у ФРС мало оснований спешить с переходом к смягчению только из-за охлаждения занятости.
Лично я склоняюсь к тому, что сентябрь стоит рассматривать как «битву данных», а не как заранее предсказанное снижение ставки.
Настоящее внимание стоит уделять не отдельным цифрам, а тому, смогут ли занятость, зарплаты и инфляция одновременно пойти вниз.
Если ослабнет только занятость, а инфляция останется высокой, ФРС будет сложно; если же и занятость, и инфляция снизятся, логика снижения ставки снова станет доминирующей.
Поэтому главный риск рынка на этой неделе — не слишком хорошие и не слишком плохие данные, а значительное расхождение между данными и текущими ожиданиями рынка.
Особенно это важно для BTC. Сейчас доллар и доходности по гособлигациям получили поддержку из-за роста ожиданий повышения ставки, поэтому краткосрочное давление на рисковые активы неудивительно.
Моё мнение: настоящий сентябрьский тренд, скорее всего, будет определяться не одним заявлением Уоша, а ближайшими «отчётами» по занятости.
$BTC $ETH $SOL
#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 $CORE подвергся атаке, было переведено 200 миллионов core, цена монеты резко упала, команда проекта обнаружила это только через три дня, что это за любительская команда? Anthropic планирует подать проспект S-1 7 сентября, ключевой конфликт заключается в том, что затраты на вычислительные мощности, связанные с инвестициями в 8 млрд и 2 млрд долларов от облачных гигантов, значительно размывают реальную валовую прибыль.
Обязательства Amazon на 8 млрд долларов и Google на 2 млрд долларов связаны с многолетними контрактами на закупку вычислительных мощностей на сумму в десятки миллиардов долларов. Облачные провайдеры выступают одновременно и инвесторами, и поставщиками, что фиксирует нижний предел стоимости закупки вычислительных ресурсов.
Счета за вычислительные мощности сужают пространство для оценки через призму риск-профиля. Когда затраты на вычислительные мощности поглощают выручку, концентрация позиций в первичном и вторичном рынках по высоко оценённым AI-активам подвергается серьёзному риску переоценки.
Оптимистичный сценарий требует, чтобы скорость коммерциализации превышала расходы на вычислительные мощности, а валовая маржа подтверждала рост. Если в проспекте S-1 будет указана валовая маржа по доходам от моделей услуг выше 50%, рыночный риск-профиль $ANTHROPIC получит новую поддержку. Сигналом провала этого сценария станет чрезмерная концентрация пяти крупнейших клиентов, указывающая на узкий канал монетизации.
Пессимистичный сценарий предполагает, что затраты на вычислительные мощности поглощают большую часть валовой прибыли, а текущий уровень расходования наличных не позволит достичь безубыточности в течение трёх лет. В таких условиях инвесторы, сильно вложенные в технологические акции, сократят риск-экспозицию, а ужесточение ликвидности может одновременно негативно повлиять на высокорисковые активы, такие как $BTC. Сигналом провала этого сценария станет значительное предоставление облачными провайдерами скидок на вычислительные мощности.
Самыми важными переменными для наблюдения в ближайшие 7 дней станут валовая маржа доходов и скорость расходования наличных, раскрываемые в проспекте S-1 от 7 сентября.
#黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配 #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解$BTC сегодня снова вернулся в очень интересную позицию. Спот сейчас около 77,778 долларов, за 24 часа упал всего примерно на 0,5%, диапазон 77,000—79,400 долларов. Если смотреть только на цену, это нормальная флуктуация. Но если посмотреть на объемы торгов всего рынка, ситуация меняется: общий объем торгов за 24 часа вырос примерно на 55% по сравнению с предыдущим периодом. Цена особо не изменилась, а деньги вдруг начали двигаться очень активно. Обычно это не «тихий боковик». Сейчас меня больше всего интересует не то, сможет ли $BTC сразу снова подняться выше 80,000. А то, кто именно продает при таком большом объеме и кто покупает? Потому что объем торгов сам по себе не имеет направления. За каждой сделкой на продажу стоит сделка на покупку. По-настоящему важно, куда в итоге пойдет цена после увеличения объема торгов. Сейчас индекс рыночных настроений все еще на уровне 74, в зоне жадности. Это значит, что рынок не испытывает настоящей паники. В этот момент те, кто уже получил прибыль, хотят зафиксировать ее, а те, кто по-прежнему настроен на рост, готовы покупать. Два потока капитала сталкиваются друг с другом. Если бы я был крупным инвестором, я бы особенно внимательно следил за такой позицией. Потому что настоящая масштабная смена позиций редко происходит, когда никто не торгует. Рынок еще жив, есть вера в рост, объемы торгов достаточно активны — только тогда легко происходит быстрая смена позиций. Поэтому сейчас отсутствие резкого падения $BTC нельзя напрямую интерпретировать как «сильная поддержка снизу». Возможно, что продающие позиции просто поглощаются, поэтому цена временно не падает. НаоборотКаждый раз, когда начинается бычий рынок, всегда находятся те, кто кричит: «На этот раз всё по-другому», говоря про приход институциональных инвесторов, внедрение регулирования, новые нарративы.
Я поверил дважды, но каждый раз ветер на вершине был особенно холодным, настолько, что я приходил в себя.
Потом я понял, что под солнцем нет ничего нового: когда цена сильно растёт — она падает, когда падает сильно — снова растёт, это жёсткий закон.
Те, кто постоянно говорит о «новой парадигме», либо новички, либо хотят что-то вам продать.
У меня есть способ — я листаю посты трёхлетней давности, чтобы посмотреть, где сейчас «вечный бычий рынок» того времени.
После этого все страхи FOMO рассеиваются, и я спокойно иду своим темпом.
Когда рынок в самом разгаре, я даже боюсь открыть счёт — так горячо, поэтому прячу приложение в самую глубокую папку.
Когда в чате уже никто не говорит, даже ругань стихла, я тайком выглядываю.
В это время выставленные ордера обычно не разочаровывают.
Я не рассчитываю купить в самом низу, достаточно купить там, где большинство уже в отчаянии — шансы на успех значительно выше.
С продажей то же самое: не нужно продавать на пике, достаточно продать, когда все снова начинают кричать о «новой парадигме».
Этот метод прост, но эффективнее любых технических индикаторов, потому что он противостоит человеческой природе.
Человеческая природа в криптоиндустрии никогда не меняется: маятник жадности и страха качается туда-сюда, а я жду на обоих концах маятника.
То, что происходит посередине, меня не касается, я это не ловлю.
Поэтому сейчас меня интересуют только две вещи: жадность или страх у большинства и достаточно ли низко я купил этот $BTC.
Что касается всех новостей, политик, заявлений крупных игроков — я воспринимаю их как фоновую музыку.
Как бы громко ни играла музыка, это не мешает моим ордерам — если цена достигает цели, сделка проходит, если нет — я не парюсь.
Недавно был резкий обвал, в чате все плакали и ругались, я по плану докупил $ETH.
После покупки я не смотрел, через неделю проверил — цена отскочила, я частично продал.
Прибыль небольшая, но весь процесс прошёл спокойно, без сомнений.
Вот в чём преимущество «реагирования» над «прогнозированием»: ты никогда не угадаешь завтрашний день, но можешь подготовиться к послезавтра.
Сейчас я открываю биржу меньше пяти раз в день, и каждый раз не дольше двух минут.
Быстро смотрю цену, проверяю, исполнился ли ордер, и закрываю — ни секунды лишней.
Сэкономленное время трачу на чтение, спорт, семью — эти дела приносят больше пользы, чем графики.
Честно говоря, каждая минута, проведённая за мониторингом рынка, — это налог на внимание, который рынок у тебя отнимает зря.
Я больше не плачу этот налог, кто хочет — платит.
Маятник всё ещё качается, я остаюсь на своём месте, не спорю и не борюсь.
Когда маятник дойдёт до крайности, я снова начну действовать, а пока — притворяюсь мёртвым.
Притворяться мёртвым — это искусство, если научиться, можно зарабатывать стабильнее, чем при постоянной торговле.
Сегодня маятник в середине, мне нечего делать, пойду-ка пробегаюсь вниз по лестнице.
Вернусь — скорее всего, цена останется прежней, но моё сердце и лёгкие стали сильнее.
Такая торговля — в любом случае без убытков.$BTC Ночная атака на Ормузский пролив, быки снова получили урок
Прошлой ночью американские войска нанесли удар по Ормузскому проливу, биткоин сразу упал ниже 77 000, за час ликвидировали позиции на 180 миллионов, из которых 96% были длинными.
Этот сценарий уже много раз повторялся: слухи о закрытии пролива Ираном в 2025 году — ликвидировали позиции на 150 миллионов; Израиль атакует Иран — ликвидировали позиции на 230 миллионов. Вчерашние 180 миллионов даже не дотягивают до копирования и вставки, никакой новизны. Меня поражает, что каждый раз кто-то вбегает, будто на этот раз всё будет иначе. В итоге, когда начинается война, быки полностью проигрывают. $ETH
Как только взрывают Ормуз, цены на нефть растут, инфляционные ожидания растут, снижение ставок невозможно, ликвидность ужесточается, и первыми страдают такие волатильные рынки, как наш. Но каждый раз в комментариях все говорят о покупке на дне, а когда выходят данные по ликвидациям — все молчат. $SOL
Однако, если честно, 180 миллионов в этом сюжете — это не так уж много, даже мягче, чем в предыдущие два раза. Главное — как Иран ответит дальше, если просто закроют тему, то это будет просто иглой на графике, упал и забыл; если же ситуация обострится, возможно, воздушные силы еще в пути. #美伊军事对抗升级，原油供应风险升温 🚨 Срочные новости｜Остров Харг "подвергся бомбардировке" — пока не подтверждено
Обновление фактов: видео якобы бомбардировки острова Харг, опубликованное Дональдом Трампом, подтверждено как сгенерированное AI; на данный момент ни американские военные, ни Иран не подтвердили фактическую атаку на нефтяные объекты Харга.
Реакция рынка: Brent по-прежнему около 90 долларов, но текущая премия за риск в цене нефти в основном связана с атаками американских войск на Ларак, иранским ответом и рисками судоходства в Ормузском проливе, а не с разрушением объектов поставок Харга.
Цепочка влияния: Харг не подтвержден как атакованный → риск экстремального перебоя поставок снижается → для дальнейшего роста цен на нефть нужны новые катализаторы → маргинальное снижение инфляционного и долгового давления США → золото, американские акции и BTC снова больше зависят от ФРС и доходности.
Мой вывод: не стоит торговать на основе нарратива "Харг уже разрушен". Настоящая главная тема — риски судоходства в Ормузском проливе + жесткая позиция ФРС.Поток средств на рынке криптовалют недавно показал картину, которую стоит внимательно изучить. После девяти подряд торговых дней с чистыми притоками спотовые биткоин-ETF внезапно зафиксировали чистый отток около $201,9 миллиона 28 августа. Эти девять дней сильного накопления принесли на рынок более $3 миллиардов капитала, поэтому этот сдвиг естественно заставил многих пересмотреть текущую ситуацию. Но интересно, что капитал не покинул криптомир так, как ожидалось. В тот же период спотовый ETF Ethereum продолжал привлекать институциональный капитал, а XRP зафиксировал крупнейший недельный приток ETF с 2026 года. Это может указывать на то, что мы видим не «уход денег», а скорее «изменение направления денег». Биткоин остаётся самым значимым институциональным активом на всём крипторынке, и это не изменилось. Однако последние данные о финансировании напоминают, что институциональный спрос никогда не бывает односторонним. Один отрицательный чистый отток не обязательно означает разворот тренда; учреждения могут фиксировать прибыль на высоких уровнях или корректировать позиции после сильного ралли. Однако стоит отметить, что это время довольно тонко — ранее Bitcoin испытывал сопротивление около района $80,000, а теперь колеблется назад около $77,000. Когда цены консолидируются и потоки ETF ослабевают, следующие торговые дни становятся особенно критичными. В отличие от этого, сигналы, посылаемые Ethereum, более устойчивы. С 11 августа спотовые ETF Ethereum сохраняют положительные притоки, сохраняя эту непрерывностьВ выходные $BTC поднялся до 79300, а затем продолжил падение, по сути, это был ложный пробой, вызванный низкой ликвидностью: институциональные инвесторы и маркет-мейкеры покинули рынок на выходных, и глубина книги ордеров была на 30%–40% меньше, чем в будние дни. Небольшое количество капитала могло подтолкнуть цену к уровням сопротивления, создавая иллюзию "пробоя", но при этом отсутствовала реальная покупательская поддержка#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults 🇨🇳 Ожидания повышения ставок усиливаются, Bitcoin в зоне риска!
$BTC быстро откатился от предыдущего максимума в $81K, однажды опустившись до около $77K.
Сейчас не время «слепо скупать дно», и причина проста:
📉 Средства ETF впервые показали разворот.
Ранее за 9 торговых дней подряд был зафиксирован чистый приток около $2.6B, но 28 августа этот рекорд был нарушен — чистый отток средств из BTC спотового ETF за один день составил около $201.8M.
🔥 Ожидания повышения ставок + ослабление средств ETF стали важным фактором давления, вызвавшим быстрый откат BTC.
Далее ключевым будет удержание уровня $77K–$78K и возможный возврат средств ETF.
#BTC #Bitcoin #Crypto #ETF #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelationВо вторник данные JOLTS лишь для проверки, а в пятницу по нефермерским зарплатам решится, какого характера этот откат BTC.
В июле нефермерские занятости уже сократились на 23 тысячи, а за два предыдущих месяца суммарно пересмотрены вниз на 103 тысячи. Теперь, видя слабость на рынке труда, рынок может не только торговать ожиданиями смягчения, но и начать беспокоиться о росте.
BTC на 4-часовом графике около 77969, под EMA20 на уровне 78231. Я склоняюсь сначала рассматривать это как слабый боковой тренд: если после ослабления занятости удастся с объемом вернуться выше 78231, тогда смотрим на 81520; если данные слабые, но цена пробьет 76847 вниз, значит «слабая занятость — это бычий фактор» уже не действует. Индекс S&P справа рассматривается лишь как фон для риска, если американский рынок падает, не стоит упорно говорить о ликвидности как о позитиве.
$BTC #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验
Только информационный обзор и личное мнение, не является инвестиционной рекомендацией.Возврат стоимости $UNI: дефляционная логика перестраивает оценку
Сегодня $UNI вырос более чем на 16%, вернувшись к отметке в 5 долларов. За этим движением стоит фундаментальное изменение.
Ключевой поворот — прямая связь доходов протокола с ценностью токена. С момента запуска механизма комиссий в конце прошлого года часть сборов направляется на сжигание токенов в цепочке. За последние 90 дней было навсегда уничтожено около 4,64 миллиона UNI, и с продвижением версии v4 и мультичейн-развертывания охват комиссий продолжает расширяться.
Приток новых средств также заслуживает внимания. Взрывной рост торговли токенизированными акциями: еженедельный объем торгов Uniswap увеличился примерно на 325 миллионов долларов; Robinhood Chain, запущенный менее двух месяцев назад, уже превысил 20 миллиардов долларов по суммарному объему торгов. Эти миграции внешних активов приносят реальный трафик, а не внутренний оборот DeFi.
Чем больше объем торгов, тем быстрее сжигание и тем жестче предложение — формируется четкая дефляционная модель. Как только рынок DeFi возобновит рост, UNI с фундаментальной поддержкой, глубокой ликвидностью и ожиданиями дефицита будет легче привлечь возврат капитала, чем чисто концептуальные монеты. Те же старые лица, но с другим ядром.Глава Федеральной резервной системы Кевин Уорш выступил с жесткой риторикой на фоне обострения ситуации на Ближнем Востоке, рынок вновь торгует «высокие ставки + высокие цены на нефть», фьючерсы на Nasdaq под давлением, акции азиатских производителей чипов первыми резко падают.
В настоящее время я склоняюсь к медвежьему настрою по полупроводникам, с основным вниманием на SOXL. Не стоит сразу открывать короткие позиции, подождите открытия американского рынка: если отскок не сможет вернуть уровень пятничного максимума, можно рассмотреть шорт/лонг по SOXS на отскоке; стоп-лосс ставьте выше предыдущего максимума, первая цель — уровень минимума прошлой недели. Проявляется аномалия: BTC‑ETF демонстрирует фазовый отток, в то время как ETH‑ETF сохраняет чистый приток вопреки тенденции
После резкого падения на鹰派 Jackson Hole наблюдается интересное расслоение капитала: BTC спотовый ETF фиксирует однодневный отток средств, тогда как ETH‑ETF продолжает устойчивый чистый приток, основным покупателем является BlackRock ETHA.
Многие задаются вопросом, почему в условиях макроэкономического негатива институциональные средства в ETH наоборот входят в рынок?
Разберём два типа капитала
В $BTC‑ETF смешано много институциональных трейдеров, ориентированных на свинг-трейдинг. Как только ФРС даёт鹰派 сигнал, эти средства быстро фиксируют прибыль и выходят, поэтому в день сильного падения наблюдается отток; однако крупные долгосрочные пенсионные фонды не проводят масштабных распродаж.
Новые средства в $ETH‑ETF — это постепенное накопление на откатах с двумя ожиданиями: ① последующий запуск стейкинг-ETF принесёт дивиденды в распределении; ② после снижения ставок ETH может показать высокобета-отскок.
Однако эти средства относятся к рисковым, их стабильность невысока.
Исторические данные подтверждают: ETH‑ETF часто показывает многодневный приток, но при дальнейшем ослаблении рынка происходит массовый выкуп. То есть «покупай на падении, беги при дальнейшем снижении».
В итоге: спотовые институционалы активно покупают ETH на низах, а на рынке деривативов продолжается ликвидация лонгов с кредитным плечом.
Спот покупает, а средства на фьючерсах не решаются входить, что приводит к «поддержке при падении, но слабому отскоку» и утомительной боковушке.
Ключевой момент для наблюдения: если ETH‑ETF сменит устойчивый приток на последовательный отток, это будет означать крах доверия у институционалов, которые накапливали позиции на падении Сегодня $ETH находится около $2,420, диапазон за 24 часа примерно $2,395–$2,531. С 18 августа, когда цена была около $1,916, он вырос до текущего уровня, и этот этап роста уже весьма значителен; но после отката с максимума $2,511 27 августа, ETH явно вошёл в фазу активной ротации на высоких уровнях. Поэтому сейчас самый интересный вопрос не «может ли ETH ещё расти». А в том, действительно ли на этот раз ETH перестал быть просто торговым инструментом и снова стал активом для институциональных инвесторов? Мне кажется, что уже появились некоторые сигналы. Во-первых, это ETF. За последнюю неделю чистый приток средств в спотовый ETH ETF в США составил около $697M, что стало одним из самых сильных недельных показателей с 2026 года; ранее в отдельные дни также наблюдался очень заметный чистый приток средств в ETH ETF. Важность этого в том, что раньше рост ETH во многом зависел от внутренних средств крипторынка. Теперь, если ETF продолжит привлекать средства, это означает, что часть капитала напрямую получает экспозицию к ETH через традиционные финансовые счета. Это изменит логику роста ETH. Потому что институциональные инвесторы не будут, как розничные трейдеры, вкладывать всё при виде большого зелёного свеча, их больше интересуют: ликвидность, регулирование, кастодиальные услуги, источники дохода и долгосрочная ценность для портфеля. И ETH как раз постепенно закрывает эти пробелы. Второе изменение — ETH всё больше становится «финансовой инфраструктурой на блокчейне». Сейчас действительно важные вещи на Ethereum уже не те, что были несколько лет назад, например NFГод назад в это время рынок с вероятностью 99,3% ставил на снижение ставки на 25 базисных пунктов в сентябре.
А сейчас?
CME показывает вероятность двух повышений ставки в этом году выше 50%.
От консенсуса по снижению ставки до консенсуса по повышению — всего за одну «эпоху Уоша».
Перед заседанием FOMC 15-16 сентября три силы ведут последнюю борьбу.
🔥 Первая сила: сторонники повышения ставки (CME + BNP Paribas + 3 члена FOMC)
Последние данные CME «Наблюдение за ФРС»: вероятность сохранения ставки без изменений в сентябре — 43,1%, вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 56,9%.
Вероятность сохранения ставки без изменений до октября — 29,3%, вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 52,5%, вероятность повышения на 50 базисных пунктов — 18,3%.
Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 39,9% 21 августа до 57%.
В июле на заседании FOMC уже 3 члена поддержали повышение на 25 б.п. Внутренние разногласия растут.
BNP Paribas прогнозирует три последовательных повышения ставки, начиная с декабря.
Это не предположения, это рынок ставит реальные деньги.
❄️ Вторая сила: сторонники сохранения ставки (4 «умных денег» на Polymarket)
На Polymarket вероятность сохранения ставки ФРС в сентябре составляет 52%, вероятность повышения на 25 б.п. — 48%, объем торгов по контракту превысил 66,6 млн долларов.
Обратите внимание на деталь: 4 адреса вложили $105,400, ставя на «сохранение верхней границы ставки после сентября», средняя цена покупки — 58,9%, что ниже текущей рыночной цены 63,5%.
В разгар ожиданий повышения ставки они идут против тренда, ставя на сохранение.
Это не азартная игра. Это умные деньги, играющие против CME.
🏛️ Третья сила: политическое вмешательство (кампания Трампа)
В среду Трамп на встрече в Белом доме с руководителями криптоиндустрии вновь призвал ФРС как можно скорее снизить ставку, заявив, что стоимость заимствований для США слишком высока.
Он настаивает: даже при сильных экономических данных не стоит мешать центробанку проводить более мягкую политику.
Каждое снижение ставки на 1 процентный пункт эквивалентно сокращению затрат США примерно на 600 млрд долларов.
Трамп и умные деньги Polymarket создают редкий многополярный конфликт.
Ключевые переменные:
Пятничные данные по занятости: ожидается прирост 55 тыс. рабочих мест, уровень безработицы 4,1%. Аналитик Анна Вонг отмечает, что ястребиные заявления Уоша на Джексон-Хоуле повысили вероятность повышения ставки в сентябре, а слабые августовские данные по занятости могут оказать меньшее влияние, чем обычно.
Среда следующей недели — CPI: данные по инфляции за август, Goldman Sachs прогнозирует рост базового CPI около 0,2% в месяц.
Данные ISM: во вторник — индекс цен производителей в производственном секторе, в четверг — в сфере услуг — эти данные важнее для нервов Уоша, чем данные по занятости.
Текущее состояние крипторынка:
Биткойн после выступления Уоша на Джексон-Хоуле упал до 77 000 долларов, краткосрочно снизившись на 3%.
29 августа выступление вызвало ликвидацию криптоактивов на сумму 487 млн долларов, затронув 97 691 трейдера.
Сейчас биткойн колеблется около 78 000 долларов.
Ожидания повышения ставки сдерживают аппетит к риску. Доходность гособлигаций США растет, повышая альтернативные издержки владения такими бездоходными активами, как биткойн.
Год назад все ставили на снижение ставки, а что в итоге?
Сейчас все ставят на повышение — вы действительно уверены, что на этот раз всё иначе?
Перед заседанием FOMC 15-16 сентября эти три силы проведут последнюю битву.
Пятничные данные по занятости покажут правду. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 30 августа валидаторы Cronos заморозили всю блокчейн-сеть. За 24 часа до этого Fogo сделал то же самое. Неделей ранее Cosmos Labs направила всем цепочкам, работающим с модулем Cosmos EVM, экстренное уведомление: либо обновляться, либо останавливать работу. Три разных пути атаки, три разные сети, но все они ведут к одному и тому же финальному решению: остановка цепочки. Это, возможно, один из самых важных вопросов для криптоиндустрии 2026 года: когда наступает настоящая кризисная ситуация, почему публичная цепочка, заявляющая о своей «децентрализованности», в итоге вынуждена полагаться на группу валидаторов, чтобы «выдернуть сетевой кабель»? 1. Cronos: 20 минут, 75 миллионов долларов. Крупнейший кредитный протокол на Cronos, Tectonic, подвергся атаке. Целью злоумышленников стал токен управления TONIC с очень низкой ликвидностью. Схема не нова: поднять цену → создать завышенное обеспечение → занять реальные активы. За примерно 20 минут злоумышленники подняли цену TONIC примерно в 100 раз, затем использовали раздутые токены в качестве залога, чтобы занять из кредитного пула активы cbBTC, USDC, WETH и другие. Исследователи в сети оценили потенциальный объем займа примерно в 75 миллионов долларов. Но валидаторы Cronos среагировали очень быстро. Когда вся цепочка была заморожена, злоумышленникам удалось перевести через кроссчейн-мост на Ethereum лишь около 6 миллионов долларов, а оставшиеся примерно 60 миллионов долларов остались заблокированы в цепочке, которая перестала создавать блоки. Это была успешная операция по ограничению убытков. Но#就业数据密集公布 году политическая позиция Уоша подвергается испытанию. На встрече в Джексон-Хоул Уолш дебютировал с агрессивным настроем, задавая тон недавнему рынку: сдерживание инфляции — на первом месте, и монетарная политика вряд ли будет мягкой. После выступления ожидания повышения ставки в сентябре выросли с 35% до почти 60%. Доходность казначейских облигаций США выросла, BTC последовал резким откатом, быстро снизившись с более чем 80,0 000, что проверит минимум около 76 900, что усиливает волатильность рынка. На этой неделе будет опубликован ряд интенсивных индикаторов занятости: вакансии JOLTS, ADP по малым несельскохозяйственным предприятиям, первичные заявки на пособие по безработице и августовские данные по несельскохозяйственной зарплате. Этот набор данных по занятости станет самым важным ориентиром ценообразования для ожиданий политики ФРС в сентябре. Если посмотреть на предыдущие данные, июльские несельскохозяйственные занятости неожиданно сократились на 23 000, а данные по занятости в мае и июне были резко пересмотрены вниз, достигнув 103 000, что свидетельствует о охлаждении рынка труда. Но заявление Уолша нарушает простую логику: даже если занятость ослабнет, пока инфляция не вернётся явно до цели в 2%, ФРС не сможет легко перейдёт к смягчению. Текущая финансовая ситуация по-прежнему не жёсткая, и антиинфляция остаётся приоритетом политики. Ключевые моменты для будущего рынка очень ясны: ✅ сильные данные по занятости: экономическая устойчивость достаточна, риски восстановления инфляции растут, ожидания повышения ставок продолжают усиливаться, рисковые активы находятся под давлением, BTC, вероятно, останется слабым и волатильным рынкам; ✅ Данные по занятости значительно слабее: подтверждённо охлаждение рабочей силы, что ограничивает жёсткую позицию Уолша. Ожидания повышения ставок снижаются, что может спровоцировать восстановление. Краткосрочный рынок находится в макрочувствительном окне, цены, вероятно, будут колебаться в зависимости от ожиданий данных на уровне 7767За последние два месяца производительность Robinhood Chain на самом деле дала другим публичным блокчейнам очень четкое направление.
Воображение выпуска активов без разрешений. Не полагаясь на эирдропы и внутренние баллы, а позволяя рынку самому решать, что выпускать и что торговать. Выпуск новых активов + распределение зрелых активов — возможно, это следующий этап, на который стоит обратить внимание в развитии публичных блокчейнов.
Каждый новый способ выпуска активов стимулировал рождение бычьего рынка:
1. 2017 год — ICO под руководством Ethereum;
2. 2020 год — IDO под руководством DeFi;
3. 2023 год — движение надписей на блокчейне Биткоина.
Если экосистема Robinhood продолжит расширяться, первыми выиграют не самые красноречивые проекты, а те протоколы, которые смогут обеспечить движение капитала и упростить выпуск и торговлю новыми активами.
Есть только два объекта — это $PONS и $UNI В одном и том же рынке $SOL и $DOGE прошли совершенно противоположные пути, в то время как $BTC тихо консолидируется около отметки 78 000. Такая диверсификация гораздо интереснее одностороннего тренда.📊
Я по-прежнему держу $SOL, купленный по 76 долларов, текущая прибыль около 5 000 долларов. Если оглянуться на август, SOL вырос на 46,9%, а DOGE на этой неделе упал на 7,2%. Биткоин в начале месяца поднялся с 64 000 до 81 000, рост более 20%, но на этой неделе почти не изменился.
Капитал тихо перетекает — из мем-монет в основные публичные блокчейны. Когда такие традиционные финансовые институты, как Charles Schwab, входят на рынок, они выбирают SOL, а не DOGE — это гораздо более весомый сигнал, чем любые свечные паттерны. Предпочтения институциональных инвесторов часто предвещают более долгосрочную ценовую логику.
Стоит отметить, что Вош недавно подчеркнул риски инфляции, и ожидания повышения ставок в сентябре растут. Макроэкономические факторы и ротация секторов накладываются друг на друга, и диверсифицированный рынок, вероятно, сохранится. Владельцам позиций нужно проявлять терпение и быть осторожными с высокой волатильностью.⚠️
Риски: рынок криптовалют очень волатилен, данный текст не является инвестиционной рекомендацией, принимайте решения осознанно.Институциональные средства перестраивают границы крипторынка, и это уже не повествование, доминируемое одним активом. Последние события показывают, что криптоплатформа Charles Schwab может открыть более широкие каналы для SOL, AVAX и LINK, завоевав доверие миллионов инвесторов. Это означает, что после биткоина и эфира всё больше цифровых активов постепенно входят в поле зрения традиционных финансов.
В то же время спотовые ETF 27 августа зафиксировали положительный приток средств, BTC, ETH, SOL и XRP получили признание на рынке. Совокупность этих двух факторов очерчивает чёткую траекторию: принятие традиционными финансами переходит от пробного наблюдения к системному планированию. Средства больше не проникают фрагментарно, а приходят масштабно и институционально.
Однако эта экспансия не обходится без издержек. Вход многообразных активов обогащает возможности распределения, но также увеличивает источники волатильности — ликвидность, регуляторный статус и глубина рынка разных токенов различаются, ритм входа и выхода средств может быть более разрозненным. Для инвесторов возможности и шум часто сосуществуют, ключ в том, чтобы различать, что является основой тренда, а что — лишь временной волной.
Структура рынка тихо меняется, наблюдателям требуется больше терпения и хладнокровия. Предупреждение о рисках: данный материал предназначен только для информационного обмена и не является инвестиционной рекомендацией, пожалуйста, разумно оценивайте свою способность принимать риски. У HYPE разблокировано 800 миллионов долларов, но я не собираюсь сразу же открывать короткую позицию
У HYPE скоро будет разблокировка примерно 9,92 млн токенов, но я не буду открывать короткую позицию только из-за заголовка «разблокировка на 800 миллионов долларов».
Основной взгляд рынка прост: 6 сентября разблокировка для ключевых участников, предложение резко увеличится, и HYPE может упасть.
Моё мнение другое: настоящим фактором давления продаж является не «сколько разблокировано», а «сколько реально получено и продано».
Tokenomist показывает, что следующая разблокировка 6 сентября действительно для ключевых участников, около 9,92 млн HYPE. По текущей цене около 80 долларов номинальная стоимость близка к 800 миллионам долларов.
Звучит пугающе, но в предыдущем аналогичном случае в марте планировалось тоже 9,92 млн, а реально получено было только около 173 тысяч, то есть примерно 1,75%.
Поэтому «разблокировка 9,92 млн» ни в коем случае не равна «немедленному сбросу 9,92 млн».
С другой стороны, у Hyperliquid есть постоянный спрос на обратный выкуп. Публичные данные показывают, что с конца 2024 года объем обратного выкупа HYPE уже значителен.
Сейчас HYPE около 80 долларов, мой план прост:
Если цена упадет ниже 78 и реальное получение значительно увеличится — я стану осторожным;
Если цена удержится в диапазоне 78—80 и объем получения останется низким — я не буду открывать короткие позиции;
Если цена вернется к 83—85 — я буду считать, что рынок усваивает ожидания разблокировки.
На этот раз действительно важно не число 9,92 млн в заголовке, а сколько монет реально станет доступно для продажи после 6 сентября Трамп объявил, что приобрёл контрольный контроль над 65 миллиардами баррелей венесуэльской нефти, заявив, что это крупнейшая нефтяная сделка в истории. Рынок отреагировал сдержанно, потому что инфраструктура Венесуэлы стареет, нефтяные объекты требуют миллиарды долларов, и восстановление мощностей займет годы. Краткосрочные увеличения добычи нереалистичны. Это фьючерсы, а не спот. Рынок оценивает текущий спрос и предложение, а не мощность через десять лет. $CL на доске: CL торгуется боком около 84,47. Ось MACD нуль слаба, KDJ — от нейтрального к сильному. Направление неясно, но ликвидность — ключ. Второй по величине шортселлер на цепочке сегодня 9-го числа :01 Признайте убыток и закройте короткую позицию на $140,000. Через десять минут откройте длинную позицию на $5,51 млн на обратной торговле на 85,19. Этот ветеран с суммарной прибылью $246,000 прямо говорит, что медведи начинают нервничать на этом уровне. Смотря на карту ликвидации, сила длинных и коротких ликвидаций балансируется около 85,5. Верхнее сопротивление — 86,5. Если оно прорвётся, ожидайте 87,66 до 88,73. Ниже 84,34 — внутридневная поддержка. Если не получится, откатится до 82–83. Стратегия: попробуйте открыть длинные позиции около 85. Цель — 85,5 до 86,5. Если ниже 84,5 — реверс для коротких продаж Цели с 83,5 до 82,4 Киты уже проголосовали с реальными деньгами. Верите ли вы этой истории или своей позиции? #Intensive публикации данных о занятости политика Уорша испытала #BTC高位震荡, усилилась синергия с золотом #财报观察员: Broadcom и Dell взяли на себя контроль, результаты ИИ были протестированы снова $BTC $ETH #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解
Многие смотрят на ETH, обращая внимание только на одно:
ETH/BTC.
Но я считаю, что на самом деле нужно смотреть, стал ли ETH «вторым выбором» в институциональных портфелях.
В настоящее время рыночная капитализация ETH близка к 300 млрд долларов, доля рынка около 11%. А недавно в США наблюдается устойчивый приток средств в спотовые ETH ETF, 21 августа за один день эти продукты привлекли около 185 млн долларов.
За этим стоит изменение.
Раньше институциональные инвесторы входили в крипторынок, покупая в первую очередь BTC.
Сейчас все больше средств задаются вопросом:
Есть ли, кроме BTC, второй актив с настоящим сетевым эффектом, масштабом активов и экосистемой приложений?
Ответ пока что по-прежнему сильно сосредоточен на ETH.
Поэтому главная логика ETH — не «догоняющий рост».
Догоняющий рост означает, что после завершения ралли всё заканчивается.
А ETH сейчас пытается пройти апгрейд статуса:
От «второй по величине криптовалюты» к «второму институциональному цифровому активу».
Если этот статус действительно закрепится, то в будущем оценка ETH, возможно, перестанет просто следовать за колебаниями BTC и будет иметь собственный цикл финансирования.Данные на блокчейне показывают, что Биткоин накопил около 1,03 миллиона потенциальных продаж в диапазоне от $83,000 до $86,000, в основном от долгосрочных держателей в предыдущем цикле. Для этой группы, если цена вернётся в этот район, это означает близкое к выходу в ноль или небольшую прибыль, поэтому они с большей вероятностью выкупят пакеты партиями во время отскока, формируя прочную стену предложения выше. Чтобы текущий рынок продолжал восходящий тренд, спот-сторона должна демонстрировать достаточную поддержку; иначе цены легко подавляются многократно при достижении этого диапазона. В то же время короткие позиции на фьючерсном рынке также являются ключевой фактором, способствующим росту цен — только когда большое количество коротких позиций вынуждено закрываться, создавая принудительную покупательную силу, цены могут набрать дополнительный импульс, захватывая спотовые позиции. Другими словами, устойчивость и пик этого раунда ралли зависят не только от готовности быков, а от того, готовы ли медведи «сотрудничать» на высоких уровнях. С точки зрения торгового ритма, основные игроки сейчас предпочитают поглощать давление продаж через боковую консолидацию, а не напрямую агрессивно поднимать цены. Такой подход «время торговли ради пространства» позволяет долгосрочным держателям постепенно продавать в относительно стабильной среде и постоянно привлекать фонды коротких продаж во время консолидации, используя силу коротких стоп-лоссов для поддержки цены. Можно сказать, что это относительно лёгкий выбор при текущих условиях капитала, но существует и скрытый риск — дальнейшее расширение волатильности полностью зависит от того, насколько у основных игроков достаточно мобилизуемых средств. После того как фонды ужесточают, боковое движение может превратиться в медвежье падение$XAU
Золото обвалилось на 200 долларов! Большая медвежья свеча — коррекция, не спешите сливать позиции
⚠️Риски: это только обмен мнениями о рынке, не является инвестиционной рекомендацией, контракты очень рискованны, контролируйте размер позиций
График XAUUSDT бессрочного контракта на 1 час показывает две волны разрушительного падения:
Первая волна — резкое падение с максимума 4634, пробой 4500;
После кратковременной консолидации в диапазоне 4450‑4480, вторая волна пробоя вниз, минимум достиг 4405, текущая цена 4428.3.
MACD сформировал медвежий крест вниз, медвежья динамика резко усилилась, большое количество контрактов с кредитным плечом ликвидировано.
Многие думают, что это падение вызвано повышением ставок ФРС, но это не так.
Выступления ФРС не содержали четких сигналов о повышении или снижении ставок, они отменили прежние прогнозы. Лишь ожидания повышения ставок вызвали панику на рынке.
США сейчас в долговом тупике:
Налоги, сокращение расходов, снижение ставок, повышение ставок — все пути закрыты, госдолг превысил 40 триллионов. Рынок надеется, что технологии AI помогут экономике и снизят долг, но AI — это долгосрочный проект на 10 лет, краткосрочной отдачи нет.
Золото же — это реальный актив, не зависящий от чьих-либо кредитных обязательств.
Центральные банки мира продолжают активно скупать золото, в прошлом квартале закупки выросли на 288 тонн, что на 60% больше к прошлому году.
Розничные инвесторы: видят падение на 200 долларов и панически фиксируют убытки
Инвестиционные банки: пересчитывают вероятность повышения ставок
Центральные банки: продолжают накапливать золото на спотовом рынке
Краткосрочные графики — это погода, долговые фундаментальные показатели — это рельеф. Погода меняется, а рельеф — нет.
Ключевые уровни на графике
🔹Сопротивление: 4480‑4520 (первый уровень сопротивления), сильное сопротивление 4634
🔹Поддержка: 4405 (минимум текущей волны, ключевая защита)
Краткосрочный тренд слабый, не спешите покупать на дне. Ждите подтверждения поддержки или пробоя сопротивления и закрепления выше.
Два сигнала, при которых логика быков действительно перестанет работать, должны появиться одновременно:
1. Данные по производительности AI официально отражены в статистике
2. Доходность американских облигаций самостоятельно снижается и стабилизируется
До этого момента крупные падения — это в основном эмоциональная коррекция.
💬 Обсуждение: если у вас есть долгосрочные средства, что выберете — долгосрочные ожидания AI или золото для хеджирования? Пишите в комментариях.
#黄金 #XAUUSDT #高盛称美联储9月加息可能性非常低 #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Следующий отчет по доходам в сфере AI больше направлен не на подтверждение спроса на вычислительные мощности, а на измерение его охвата. Dell 1 сентября, а затем Broadcom и Snowflake 2 сентября должны предоставить полезный срез серверов, специализированных чипов, сетевого оборудования и облачных данных.
Мое мнение: устойчивая поддержка сектора требует не только сильных заказов на одном уровне. Рост, который также конвертируется в прибыль, денежный поток и более стабильный доход от программного обеспечения, сделает более широкое обоснование оценки более убедительным. Если сила останется сосредоточенной в чипах, цикл AI может оставаться мощным, но его выгоды будут выглядеть уже. Это не совет, а просто анализ.
#BroadcomDellAIResultsБратья, понедельник, на открытии американского рынка ликвидность возвращается
$BTC достиг максимума в 79387, затем резко упал, минимальный уровень — 76916. Этот скачок — это эмоциональный сброс после открытия американского рынка, ETF прервал девятидневный рост и в пятницу потерял 200 миллионов долларов, плюс накопившиеся за выходные продажи резко вышли на рынок. Девять дней подряд рост, а потом небольшой сброс — это нормально, не паникуйте. Поддержка у $BTC на уровне 76600-77000, моя длинная позиция не изменилась, ордер на покупку висит на 75555, жду входа, если не дойдет — не страшно. Верхняя цель по-прежнему 79200-80000.
$ETH в этот раз упал довольно сильно, максимум был 2534, минимум — 2386. ETF на эфир всё ещё получает приток, десятый день подряд чистый вход около 100 миллионов долларов, но общий рынок откатывается, а негатив из-за атаки на Cronos повлиял на всю экосистему ETH. Однако позиция ETH/BTC уже на ключевом уровне прорыва, если рынок стабилизируется, есть шанс на самостоятельный рост. Я продолжаю держать длинную позицию, планирую докупить на откате 2400-2405, стоп-лосс на 2375.
$SOL сегодня упал сильнее всех, с 107.46 до 100.20, потерял более 4 пунктов. Позитив от Goldman Sachs не смог удержать рынок от отката, плюс конкуренция от Robinhood Chain и Ethereum L2 заставляет краткосрочных инвесторов выходить. Но логика дефляции и обновления управления SOL остаётся в силе, 9-го числа выйдет торговая система V1. Мой ордер на покупку висит на 98-99, жду входа Я считаю, что ключ к $SOL сейчас не в краткосрочных настроениях, а в изменении логики предложения. После того, как голосование по управлению одобрило предложение о двойной дефляции, в будущем предложение SOL сократится, что эквивалентно снижению инфляционного давления на один уровень. Еще более ценно то, что это происходит в период, когда экосистема все еще активна: со стороны спроса есть интерес, а со стороны предложения начинается ужесточение, поэтому рынок, скорее всего, перестанет оценивать SOL только по тематическим циклам, а начнет заново оценивать его дефицитность. Я не считаю это однозначным позитивом, но если активность сохранится, у SOL есть шанс на новый раунд переоценки стоимости. Моя оценка скорее положительная, ключевой момент — сможет ли ожидание сокращения предложения поддерживаться в торговле, а не просто быть предметом однодневных спекуляций. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验
Я, как аналитик средней дистанции, скажу тебе честно: на этой неделе куча данных по занятости — ADP, JOLTS, первичные заявки, основное событие — отчёт по занятости вне сельского хозяйства. Выглядит шумно, но мерило уже изменил Вош.
Братан с Джексон-Холла говорил прямо: инфляция не снизилась по-настоящему, цель в 2% закреплена, форвард-гайды отменены, теперь только «дисциплина», без GPS. Раньше рынок играл на рефлекторной дуге «плохие данные по занятости → снижение ставок», теперь это не работает. Вош считает, что занятость на уровне 4,1% — это полнота занятости, главное — не сокращать и не нанимать, если только данные по занятости вне сельского хозяйства не близки к нулю или отрицательны, а уровень безработицы не подскочит выше 4,2%, иначе он не остановится от ужесточения.
Если занятость не ухудшается катастрофически, Вош уверен в себе и продолжит жёсткую риторику, вероятность повышения ставки в сентябре сейчас почти 60% и это держится; если данные будут плохими — это шанс для рынка расслабиться.
Не позволяй себе увлекаться колебаниями за одну неделю, следи за наклоном основного индекса PCE, ценами на нефть и уровнем безработицы — это полезнее, чем гадать на цифрах по занятости вне сельского хозяйства.
Мой вывод: данные по занятости — это термометр, Вош изменил шкалу термометра, если ты продолжаешь читать по старой красной линии — получишь по шапке.
$BTC
$ETH На следующей неделе OPN, HYPE, SUI, ENA и EIGEN разблокируют почти 100 миллионов долларов, а ночью BTC резко подскочил и взорвал шорт — это сигнал продолжения бычьего рынка или прелюдия к распродаже от крупных игроков на фоне позитивных новостей?
Возможно, эти два события связаны. Ночная резкая покупка и взрыв шортов: BTC с 77500 подскочил до 79120, ETH с 2460 до 2520 — короткие позиции были ликвидированы, и настроение на рынке мгновенно изменилось. Но настоящая скрытая угроза — масштабная разблокировка токенов на следующей неделе. Разблокировка HYPE на 70 миллионов долларов — это всего 0,1% от общего объема, но сумма немалая; настоящая опасность — разблокировка OPN, которая составляет 10% от циркулирующего объема, проекты с низкой ликвидностью легко могут быть обвалены.
Ночная покупка могла быть сделана для создания более выгодной цены продажи разблокируемых токенов — сначала взорвать шорты и вызвать FOMO, а затем распределить разблокированные токены на пике. Если сценарий такой, то те, кто гонятся за ростом, окажутся последними, кто останется с активами. Краткосрочно можно следовать за движением, но нужно быстро входить и выходить, не увлекаясь.
Вы следовали за ночным ростом или ждёте, когда разблокировка вызовет падение цены, чтобы войти?
$BTC $ETH $OPN $BTC после подъема до 81 000 долларов не пошёл дальше, сейчас колеблется в районе 77 000—80 000 на высоком уровне.
В августе цена поднялась с около 63 000, рост за месяц всё ещё близок к трети, опередив золото, Nasdaq и S&P; но уровень в 80 000 то достигается, то теряется, что говорит о том, что рынок уже перешёл от ускоренного шортсквиза к этапу усвоения прибыли и ожидания макроэкономической проверки.
По-настоящему изменилось то, с кем он движется. Данные Grayscale показывают, что 90-дневная корреляция биткоина с золотом выросла с почти нуля в начале года до более 50%, а в 30-дневном окне даже достигла 0,81; за тот же период корреляция с Nasdaq снизилась с более 60% до около 33%, а с индексом доллара — до примерно -0,86.
Сейчас он временно не похож на высокобета-технологические акции, а скорее торгуется как дефицитный твёрдый актив.
За этим стоит одна и та же макроэкономическая логика: общий объём госдолга США превысил 40 триллионов долларов, Министерство финансов увеличивает выкуп долгосрочных облигаций, доллар ослабевает, происходит возврат хеджирования кредитного риска фиатных валют.
Золото двинулось первым, биткоин последовал — это перезапуск сделок на обесценивание, а не внутренний хайп криптосообщества.
Усиление взаимосвязи не означает, что они теперь всегда будут расти и падать вместе. Волатильность золота низкая, оно более стабильно как убежище; биткоин более эластичен и легче подвержен прерыванию из-за кредитного плеча и изменения аппетита к риску.
На этой неделе ожидается плотный поток данных по занятости, позиция ФРС в лице Уоша остаётся под вопросом, при изменении ожиданий по ставкам и доллару корреляция снова ослабнет. Если уровень 80 000 не удержится, период колебаний на высоком уровне затянется; если же золото продолжит укрепляться, а доллар ослабнет, этот этап колебаний скорее станет трамплином для следующего прорыва. #BTC高位震荡，与黄金联动增强 Basecat зафиксировала покупку на $1,1 миллиона за один день, приток в Coinbase ускорился — сместит ли Basecat тренд в сторону Base? Давайте посмотрим на данные! Изменения данных по 40 крупнейшим холдинговым адресам по состоянию на 31 августа 2026 года #Basecat 1: Uniswap: Отток 43,22% Mexc: Outflow 6,83% Coinbase: Inflow 29,19% 2: Топ-40 индивидуальных адресов: 6 уменьшенных позиций, 6 увеличенных позиций, 11 новых записей $Basecat Ежедневное ключевое резюме: После 4 дней накопления Basecat снова учитывались одиночные убийства. Теперь давайте рассмотрим общие данные. Приток в Coinbase ускорился по сравнению с предыдущим. Среди топ-40 6 человек сократили свои позиции, 3 перевели токены, а 3 фактически сократили позиции. Сумма сокращения была умеренной. Среди топ-40 6 человек увеличили свои позиции, 3 перешли на другие адреса, а 3 добавили позиции в блокчейне, но количество приростов было очень небольшим. По сравнению с прошлым разом, в топ-40 вошли 11 новичков, общая покупка составила около $1,1 миллиона. Среди них известный игрок мемов Unipcs купил $450,000, а 6 адресов стали новыми покупателями. Два адреса получили обычный рост рейтинга, а три адреса были переведены с других адресов. Из 11 выбывших 6 сократили свои позиции и выбыли из рейтинга, а 5 полностью распродались. Это примерно все данные. Давайте кратко проанализируем и разберёмся: это ралли$BTC в настоящее время находится на этапе высокоуровневой консолидации после резкого скачка
В начале сессии он немного откатился, но не пробил уровень минимума прошлой пятницы около 76800
Вошел в легкую длинную позицию, чтобы проверить ситуацию, краткосрочное внимание сосредоточено на том, сможет ли он пробить уровень около 79500
News#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Год назад в это время рынок рассчитывал на 99,3% вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре. А сейчас? CME показывает, что вероятность двух повышений ставок в этом году превышает 50%. От консенсуса по снижению ставки к консенсусу по повышению ставки понадобилась всего одна эра «промывания». Перед заседанием FOMC 15-16 сентября три силы ведут своё финальное противостояние. 🔥 Первая сила: повышатели ставок (CME + BNP Paribas + три члена FOMC) Последние данные CME 'FedWatch Watch': 43,1% вероятность сохранения ставок без изменений в сентябре, 56,9% вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов. 29,3% вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в октябре, 52,5% вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов и 18,3% на совокупное повышение на 50 базисных пунктов. Вероятность повышения ставки в сентябре выросла с 39,9% 21 августа до 57%. Три члена FOMC в июле уже поддержали повышение ставки на 25 базисных пунктов. Внутренние разногласия расширяются. BNP Paribas ожидает трёх последовательных повышений ставок, начиная с декабря. Это не спекуляции; рынок ставит на реальные деньги. ❄️ Вторая сила: удержать стабильность (четыре умных денег Polymarket) На Polymarket вероятность того, что ФРС сохранит ставки без изменений в сентябре, составляет 52%, а вероятность повышения на 25 базисных пунктов — 48%, при этом объём торговли контрактами превысит $66,6 миллиона. Обратите внимание: четыре адреса инвестировали $105,400, ставя «лимит ставки без изменений после сентября», со средней вероятностью покупки 58,9%, что ниже, чем текущие 63.Братья, кто сегодня самый крутой? $UNI (Uniswap). 31 августа UNI однажды пробил отметку в 5,4 доллара, установив новый максимум цены с января 2026 года. За последние 24 часа рост составил более 13%, общий объем торгов достиг 600 миллионов долларов, а объем позиций вырос до 250–400 миллионов долларов. А в июне этого года UNI стоил всего 2,31 доллара. За три месяца цена выросла более чем вдвое. Почему UNI внезапно так резко вырос? Во-первых, логика оценки полностью изменилась. Раньше у UNI была главная проблема: Uniswap зарабатывал ежегодно несколько сотен миллионов до нескольких миллиардов долларов на комиссиях, но держатели UNI не получали ни цента — кроме права голоса, никакой пользы. В декабре 2025 года была принята реформа экономики токена UNI, в которой были две ключевые вещи: сжигание 100 миллионов UNI и включение комиссии протокола. По состоянию на 31 августа было сожжено около 110 миллионов токенов на общую сумму 630 миллионов долларов. За один день сожгли рекордные более 150 тысяч токенов. Каждый раз, когда Uniswap зарабатывает комиссию, он покупает UNI на рынке и сжигает их. Из «монеты воздуха» UNI превратился в «монету с денежным потоком». Во-вторых, Robinhood Chain привел дополнительный поток из традиционных финансов. В июле этого года была запущена основная сеть Robinhood Chain, и Uniswap с первого дня стал ключевым AMM. За последние 24 часа доход составил 4,29 миллиона долларов, что почти половина всех комиссий Robinhood Chain. Суточный объем торгов токенами акций достиг 130 миллионов долларов, за месяц вырос в 10 раз. Традиционные акцииЗа три дня падение на 4000 пунктов, сколько стоит одно слово Уоша?
📝 Основной текст
В понедельник BTC упал ниже 78000. Еще три дня назад он был выше 81000.
С среды по воскресенье биткоин упал почти на 5%, полностью стерев большую часть роста прошлой недели. Причина одна — Уош на Джексон-Хоуле сказал одну фразу: "Если потенциальная инфляция не снизится явно и достаточно быстро, у ФРС еще есть работа."
Рынок перевел "у ФРС еще есть работа" как повышение ставки в сентябре с вероятностью с 35% до более 60%. Затем BTC с 81500 рухнул до 77000.
Кто-то спросил меня, считается ли это негативом? Я считаю, что нет, это переоценка ожиданий. Повышение ставки — не новость, рынок боится "неопределенности". Уош дал относительно ясный сигнал: если инфляция не снизится, я вмешаюсь. Направление стало ясным, и капитал теперь знает, как позиционироваться.
Сейчас расскажу о нескольких наблюдениях:
Первое, кто-то подхватывает. ETF в четверг и пятницу хоть и показали небольшой отток, но за всю неделю был чистый приток более 900 миллионов, и Ethereum ETF продолжает привлекать средства. Институционалы не уходят, они просто перестраивают позиции.
Второе, деривативы проходят де-левереджинг. За последние 24 часа ликвидировано позиций на 150 миллионов долларов, в основном длинных. Ранее рост был слишком быстрым, сейчас происходит очистка плеч, что хорошо для дальнейшего движения, хотя процесс болезненный.
Третье, ключевые уровни близко. BTC около 77000, если этот уровень не удержится, следующий — 75000. Но в выходные объемы падения уменьшились, паники нет, значит быки не сдаются. ETH и SOL падают синхронно, ETH на грани 2400, SOL на 101 — это уровни предыдущего прорыва.
Хочу сказать: это не паника, а коррекция. Речь Уоша важна, но если в сентябре действительно будет повышение ставки, рынок уже начал это учитывать заранее. После выхода эмоций все вернется на свои места.
Мой подход сейчас прост: не докупать, не фиксировать убытки, не угадывать дно. Жду, когда BTC вернется выше 78000.
Братья, вас тоже выбило из позиции? Пишите в комментариях👇#就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 Данные по занятости на этой неделе выходят плотным потоком, и ястребиный настрой Уоша на Джексон-Хоуле в прошлую пятницу вскоре подвергнется серьезной проверке.
Уош очень оптимистично оценивает ситуацию с занятостью: уровень безработицы 4,1%, среднее значение первичных заявок за четыре недели близко к многолетним минимумам, рынок труда «соответствует полной занятости»; настоящая проблема — в ценах — PCE в годовом выражении 3,7%, за последние шесть месяцев в пересчёте на год 4,1%, инфляция превышает 2% уже 65 месяцев подряд.
Его вывод прост: финансовые условия не являются ограничивающими, приоритет сейчас — цены; если базовая инфляция не снизится «ясно и достаточно быстро», у ФРС «еще есть работа». Рынок сразу повысил вероятность повышения ставки в сентябре почти до 60%.
Официальные данные, на которые он опирается, говоря об «отсутствии проблем с занятостью», сами начинают ослабевать. В июле неожиданно сократилась занятость вне сельского хозяйства на 23 тысячи, за май и июнь суммарно пересмотрено вниз на 103 тысячи; в пятницу опубликованное ежегодное пересмотрение данных ещё уменьшило занятость до марта на 79 тысяч. «Замороженный рынок» с низким уровнем найма и увольнений, а также падением уровня участия в рабочей силе до пятилетнего минимума больше похож на слабый спрос и предложение, а не на перегрев.
На этой неделе будет окно для проверки: во вторник выйдут данные JOLTS по вакансиям, в среду — ADP, в четверг — первичные заявки, в пятницу — августовские данные по занятости вне сельского хозяйства. Если данные продолжат быть слабыми, а зарплаты не пойдут вверх, нарратив Уоша «занятость достигла цели, нужно следить только за инфляцией» даст трещину — это не заставит его сразу сменить позицию на более мягкую, но ослабит обоснованность повышения ставки в сентябре. Если же будет рост с одновременным увеличением зарплат, это подтвердит его модель: занятость не является ограничением, пространство для повышения ставок ещё есть. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Anthropic получил от Amazon 8 миллиардов и от Google 2 миллиарда, и пока восторги не утихли, счета за вычислительные мощности могут его разорить.
Это не для того, чтобы охладить пыл.
Подумайте сами — каково это, когда арендодатель одновременно является вашим кредитором?
💡 Один упущенный структурный факт
Amazon обязался инвестировать в Anthropic около 8 миллиардов долларов, Google — 2 миллиарда. Обе компании также являются его главными поставщиками вычислительных мощностей.
Anthropic заключил с AWS и Google Cloud многолетние контракты на закупку вычислительных мощностей на сумму в десятки миллиардов долларов.
Это не случайность, а отраслевой стандарт. Ведущие AI-лаборатории практически сидят на коленях у облачных провайдеров — деньги дают облачные компании, машины тоже их. 🏠 Как если бы арендатор одновременно был должен арендодателю — сколько платить аренду и будет ли повышение, зависит от настроения арендодателя.
📊 Первый занавес, который откроет S-1
Сейчас рынок сосредоточен на мультипликаторах оценки: 1 триллион, 2 триллиона, 3 триллиона. Эти цифры говорят о будущем.
Но то, что раскроет проспект эмиссии, — это сколько дохода съедает стоимость вычислительных мощностей. Это напрямую определяет, сможет ли появиться валовая прибыль.
Так называемая единичная экономика — сколько чистой прибыли приносит каждая проданная долларовая модель сервиса.
Amazon и Google одновременно являются акционерами и поставщиками, их переговорная позиция ограничена. Условия ценообразования прописаны в S-1, скрыть это невозможно.
🔗 Это проблема не только Anthropic
Все ведущие AI-лаборатории находятся в одной и той же структуре: облачные провайдеры — одновременно акционеры и поставщики.
OpenAI зависит от Microsoft Azure, Anthropic — от AWS и Google Cloud. Облачные компании — и инвесторы, и единственные продавцы, способные предоставить масштабные вычислительные мощности.
Это означает, что каждая заработанная AI-компанией валовая прибыль частично возвращается в карман облачных провайдеров в виде "платы за вычислительные мощности".
📖 Какие три страницы стоит посмотреть на вторичном рынке
7 сентября, когда S-1 будет опубликован, не спешите смотреть на мультипликаторы оценки.
Сразу откройте эти три страницы:
• Валовая маржа дохода — доля стоимости вычислительных мощностей в доходах
• Скорость расходования наличных — хватит ли денег до точки безубыточности
• Концентрация по пяти крупнейшим клиентам — доходы зависят от нескольких крупных клиентов или распределены
Эти три страницы честнее любой истории о TAM.
🎯 Как бы ни раздували оценку AI-компаний, именно единичная экономика вычислительных мощностей в S-1 — настоящий лакмус.
$ANTHROPIC 7 сентября, когда S-1 будет опубликован, не спешите смотреть на мультипликаторы оценки, сразу переходите к странице с затратами на вычислительные мощности.
#Anthropic：IPO新进展，招股书拟9月公开 $BTC$BTC по-прежнему контролирует общее направление, но внимание средств рынка постепенно переключается на $ETH. Последние данные показывают, что 28 августа в США по спотовому BTC ETF произошло чистое отток средств примерно на 219 миллионов долларов, что положило конец 9-дневной серии притока капитала; в то же время, ETH ETF в тот же день зафиксировал чистый приток около 102 миллионов долларов, продлив рекорд непрерывного притока до 10 дней. Это может означать важный сигнал ротации капитала: 🟠 BTC → продолжает служить якорем ликвидности и тренда на рынке 🔵 ETH → растущий спрос на ETF, повышенное внимание капитала 🔄 Стабильность BTC + относительное укрепление ETH → активность альткоин-рынка может дополнительно возрасти Сейчас я сосредоточен на наблюдении относительной силы BTC/ETH. Если BTC удержится около $77K, а ETH снова пробьет отметку $2.5K, следующая волна ротации капитала может произойти быстрее, чем ожидает рынок.👀 Не смотрите только на рост или падение цен, важно отслеживать, куда именно движется капитал. #BTC #ETH #Crypto #ETF #Bitcoin #Ethereum #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation Этот большой отскок, начавшийся с 62 000, во многом обусловлен улучшением ожиданий по зарубежной ликвидности. Доходность американских облигаций снижается, доллар ослабевает, что ведет к одновременному укреплению биткоина и золота, а спотовые ETF продолжают фиксировать крупные чистые притоки, поднимая цену выше 80 000.
Однако рынок не будет постоянно двигаться в одном направлении. В последнее время наблюдается колебание доходности американских облигаций, а разногласия на рынке по поводу последующих данных начинают расти. Если экономические данные превзойдут ожидания и окажутся сильнее, ожидания снижения ставок отодвинутся, а ожидания ликвидности быстро охладятся, что создаст давление на биткоин и вызовет коррекцию.
Институциональные инвесторы тоже не будут бесконечно покупать. После нескольких дней крупных притоков объемы притока заметно сократились, иногда наблюдаются однодневные оттоки, что свидетельствует о разногласиях внутри институциональных кругов и отсутствии единого бычьего настроя.
Согласно данным с блокчейна, большое количество краткосрочных держателей избавляются от позиций на высоких уровнях, переводя активы на биржи для фиксации прибыли. Те, кто приобрел активы на низких уровнях, фиксируют прибыль на отскоке, а новые розничные инвесторы покупают эти активы, что происходит на высоких уровнях и увеличивает вероятность волатильности и коррекции.
Сейчас у многих есть два мнения: одни считают, что ликвидность стала более свободной и готовы без оглядки наращивать позиции; другие при малейшей коррекции сразу считают, что ралли закончилось. Обе стратегии могут привести к ошибкам.
Держателям спотовых позиций: не стоит увеличивать крупные позиции на высоких уровнях, можно частично фиксировать прибыль, сохраняя базовую позицию и наблюдая за ключевой поддержкой. Если поддержка удержится — продолжайте держать, если будет пробой — снижайте позиции.
Пустым позициям: не спешите ловить дно, дождитесь выхода данных и сигналов стабилизации рынка.
Трейдерам с контрактами: макроэкономические циклы очень волатильны, старайтесь минимизировать использование высокого кредитного плеча, если не понимаете ситуацию — лучше оставаться вне рынка и наблюдать.
$BTC Крупное урегулирование иска Meta по вопросам конфиденциальности устранило остаточные регуляторные риски, повышение рыночного аппетита к риску способствует восстановлению оценки $META, однако борьба между высокими капитальными расходами на вычислительные мощности для ИИ и давлением на свободный денежный поток остаётся ключевым противоречием.
После урегулирования цена акций не упала, а выросла, что указывает на то, что институциональные инвесторы учли сумму урегулирования как единовременный финансовый расход, и после устранения дисконтирования юридических рисков началась переориентация портфеля в пользу основных бизнес-фундам.
Первым фактором, стимулирующим перестройку оценки, является восстановление системного аппетита к риску после снижения регуляторной неопределённости, вторым — денежный поток, поддерживаемый повышением конверсии рекламных алгоритмов благодаря экосистеме с открытым исходным кодом Llama, третьим — сокращение убытков аппаратного обеспечения метавселенной.
Бычий сценарий срабатывает при сохранении макроэкономического аппетита к риску и устойчивом покрытии денежных потоков рекламного бизнеса затратами на вычислительные мощности.
Если эффективность инвестиций в инфраструктуру ИИ превзойдёт ожидания, сильная монетизация рекламы приведёт к концентрации позиций от защитных технологических акций к лидерам с высоким β.
Сигналом к провалу этого сценария станет второе ужесточение антимонопольной политики или существенные регуляторные препятствия на пути коммерциализации моделей с открытым исходным кодом.
Медвежий сценарий срабатывает при чрезмерных капитальных расходах, подавляющих среднесрочный свободный денежный поток. Если инвестиции в инфраструктуру ИИ в краткосрочной перспективе не приведут к увеличению конверсии рекламы, институциональные инвесторы сократят позиции с завышенной оценкой.
Полностью ли рынок учёл эффект размывания денежного потока из-за среднесрочных инвестиций в вычислительные мощности?
В течение следующих 7 дней ключевое внимание будет уделено направлению ребалансировки позиций институциональных инвесторов в крупных сделках и изменениям в бюджетных указаниях по капитальным расходам на инфраструктуру ИИ.
#Stripe财团据报退出，PayPal收跌近13% #闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估 #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验