Orbit Post Sitemap
Дивна сцена з $BTC: кити відкривають шорти, але всі шорти в збитку.
Кити на Hyperliquid вперше з березня колективно перейшли до чистого шорту.
Обсяг шортів близько 1,33 млрд доларів, що на 377 млн більше за лонги.
Але при ціні близько 80 000 ці шорти є збитковими. Частина позицій була відкрита при 76 000 і зараз «зависла» на півдорозі.
Якщо BTC дійде до 85 000, близько 3,3 млрд доларів шортів буде примусово ліквідовано.
Кити шортять, але сам шорт перетворюється на паливо.
Ще дивніше — це роздрібні інвестори. Депозити роздрібних інвесторів на Binance зросли до 10,75 млрд доларів, максимум за шість місяців, що в 2,8 раза більше за китів.
Водночас обсяг BTC, який кити переводять на біржі, знизився з 5,9 млрд на кінець серпня до 3,8 млрд.
Роздрібні інвестори переміщують активи на біржі, готуючись продавати, а кити припиняють продажі. На одному столі дві групи роблять абсолютно протилежні дії.
Отже, тепер картина така: роздрібні інвестори втрачають і продають у збиток, кити шортять, але в збитку, ETF має лише одного покупця, а ціна ліквідації шортів висить над головою. Хто перший рухнеться — той і стане паливом. Ethereum втратив $2,350 — трендова лінія, яку тримали кілька місяців, пробита, поточна ціна $2,305, але найважливіше стежити не за падінням, а за аномаліями у ставках фінансування.
За останні 24 години ставка фінансування різко впала на 56% до 0.004, довгі позиції з кредитним плечем масово закриваються; великі гравці одночасно відкривають короткі позиції, ETF продовжують втрачати кошти, співвідношення купівлі-продажу в п’яти найкращих рівнях ринку лише 0.42, товщина стіни продажів у понад два рази більша за стіну покупок.
Діапазон $2,300–$2,350 вже перетворився з підтримки на психологічне поле битви між бичками і ведмедями.
Але під цим є те, що приховано падінням: загальний обсяг стейкінгу в мережі встановив історичний рекорд близько 43,7–43,8 млн ETH, що становить 35–36% від обігу, резерви ETH на біржах одночасно впали до тижневого мінімуму, пропозиція для продажу скорочується, а не розширюється. ETF продають, великі гравці відкривають короткі позиції, але монети залишаються заблокованими.
Сьогодні ввечері та вранці за часом FOMC — це переломний момент: ймовірність збереження ставки без змін 90%, але інститути загалом визначають це як «яструбину паузу» без підвищення, але без послаблення, ймовірність підвищення в грудні все ще близько 80%. Якщо $2,300 не буде пробито вниз, логіка скорочення пропозиції збережеться; але якщо $2,350 не буде повернено, структура ведмедів не буде повністю розбита.
Сьогоднішня пресконференція небезпечніша за діаграму точок.Прихований удар у відкритій грі Федеральної резервної системи: битва за $80 000 у Bitcoin
Жовтневе утримання ставки без підвищення — це вже відкрита карта. Дані CME показують, що ймовірність збереження ставки ФРС на поточному рівні становить 90,6%. Але не поспішайте розслаблятися — ймовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у грудні вже злетіла до 67,5%—73,9%, і всі 100 опитаних Reuters економістів очікують дій до кінця року.
Справжній удар прихований у формулюваннях. Ринок оцінює не «закінчення жорсткості», а «яструбину паузу»: обмін часу на простір, одночасно залишаючи боєприпаси для грудня. Для Bitcoin це означає, що тінь скорочення ліквідності лише відкладена, а не скасована.
Bitcoin вже неодноразово втрачає позиції на рівні $80 000. Якщо заяви будуть більш жорсткими, ймовірність коливань у діапазоні $78 000—$83 000 різко зросте. Нижня межа $78 000—$79 000 має понад $80 млн покупок, але значна частина з них — це ф’ючерсні ордери, і якщо відсутній попит на спотовому ринку, наступна лінія оборони опуститься до $75 000.
Відсутність підвищення ставки не стане каталізатором зростання, а жорсткі заяви — справжня змінна у ціноутворенні. Рішення цього місяця визначить, чи втримається рівень $80 000, а не чи зросте він.
#Robinhood交易业务增长能否延续？ $BTC $ETH $SOL $XRP
Історія з Robinhood і Ripple стала дуже популярною, у чаті вже хтось каже, що XRP стабільний. Спочатку поясню: головним учасником співпраці є стейблкоїн RLUSD — він з'явиться на Robinhood Chain і Bitstamp, а грошове управління Robinhood також передано Ripple, при цьому Ripple надає фінансування близько двадцяти активам. Сам XRP у цій справі грає незначну роль.
Ціна ж зросла для привітання: поточна ціна XRP 1.3155, за 24 години зростання 1.9%, максимум 1.322, мінімум 1.2852, на Binance 1.3148 зростання 1.74%, обидва джерела співпадають. Вартість фінансування 0.01% на першому рівні, обсяг контрактних позицій 87.4 млн доларів, важіль незначний, ця хвиля більше схожа на емоційну торгівлю.
Моя думка: справжня цінність у тому, що стейблкоїн прокладає шлях до брокерів, якщо обсяг розрахунків справді зросте, дивіденди дістануться RLUSD. Щодо зростання чи падіння — не прогнозую, але ця новина має набагато менший зв’язок з XRP, ніж написано у репостах.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Обчислювальна потужність AI довго була на слуху, але просто вливати гроші без результату не вийде, фінансовий звіт SanDisk ($SNDK) після закриття ринку 29 жовтня стане відмінним лакмусовим папірцем.
Минулого кварталу дохід майже 9 млрд, бізнес дата-центрів подвоївся, а прогноз на цей квартал — 10,3-10,8 млрд, очікування дуже високі, тому цього разу не можна дивитися лише на поверхневі дані, треба уважно стежити за трьома критичними питаннями.
1. Чи зможе NAND продовжувати дорожчати?
Минулого кварталу різке зростання доходу на дві третини було завдяки підвищенню цін, якщо ця хвиля зростання цін сповільниться, швидкість зростання прибутку, ймовірно, знизиться.
2. Чи зможуть замовлення для AI дата-центрів реально принести прибуток?
Хоча підписано 8 великих клієнтів, які забронювали половину обсягів поставок на наступний рік, паперові замовлення не дорівнюють реальним грошам, треба дивитися на фактичну доставку та реальний прибуток.
3. Чи обов’язково зростання прибутку призведе до зростання акцій?
Американський фондовий ринок любить купувати на очікуваннях і продавати на фактах, навіть якщо прибуток перевищує очікування, якщо прогноз на наступний квартал не вражає або інвестори вважають, що позитивні новини вже враховані, акції можуть різко впасти, застигнувши вас зненацька.
Мій підхід:
Перед звітом не ганятися за зростанням, зосередитися на доходах, валовій маржі та прогнозах на наступний рік, якщо прибуток вражає і прогноз підвищується, і акції пробивають ключовий рівень і утримуються — тоді можна долучатися, якщо дані гарні, але акції падають — не ловіть «падаючий ніж», будьте обережні, щоб не стати жертвою реалізації позитивних новин.
Довгострокова логіка AI-зберігання безперечно існує, але наскільки далеко підуть акції, залежить від того, чи зможе прибуток виправдати ці надмірні очікування.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Роздрібні інвестори в США зійшли з розуму? З 12 по 16 жовтня кредитне плече ETF за тиждень залучило близько 9,5 млрд доларів, встановивши новий рекорд Goldman Sachs, майже вдвічі перевищуючи попередній рекорд!
Накопичений грошовий потік 10 найбільших американських кредитних ETF повернувся з приблизно -18 млрд доларів до близько -8 млрд, а ринкова капіталізація скоротилася з приблизно 120 млрд до близько 100 млрд. Чим більше падає, тим більше купують — це правда.
Гроші в основному спрямовані в трьохкратний лонг на напівпровідники SOXL, за короткі два тижні він отримав близько 9,3 млрд доларів.
А що з протилежною стороною? Хедж-фонди одночасно з найшвидшою з 2016 року, коли Goldman Sachs почав відстежувати, швидкістю скорочують позиції в технологічних акціях. З одного боку, роздрібні інвестори скуповують, з іншого — інституції виходять.
Здається, що роздрібні інвестори підставляють плечі фондам. Звісно, раніше так і було. Сектор чипів щойно пережив найгірший тиждень за понад рік, SOXL з 6 жовтня впав майже вдвічі.
Тож ті, хто першими кинувся купувати, справді трохи постраждали, але зараз відкат значний, і співвідношення ціна-якість покращилося, так само і з біткоїном.
На думку Сяо Цін, купувати на дні можна, але не варто вкладати великі суми в надії на великий виграш, ризики все ж високі. Краще поступово, тримати позиції, з якими можна спокійно спати — це довгостроково. А ти як вважаєш? $BTC $ETH $ZEC
#本周将公布10月FOMC利率决议 Побачити — значить підхопити гроші💰 Консенсусний центр знаходиться в діапазоні 0.55—0.5560, 0.57 — поза верхньою межею; Q2 з 0.62 включає одноразовий дохід у 0.14 долара, який не повторюється, у Q3 немає порівнянних проектів для підвищення; криптовалютні доходи впали на 55,7% у річному обчисленні, NIR знизився на 5,6%, SBC зростає; обсяг торгів перевищує консенсус, але це не означає, що GAAP EPS перейде межу, 0.55—0.56 — цілком розумна точка приземлення, а за правилами це означає No. #Robinhood交易业务增长能否延续？ $BTW Готується до різкого падіння, в обігу 1,5 млрд, у великих гравців принаймні дві третини. Ринкова капіталізація понад 10 млрд. Обережно тим, хто відкриває довгі позиції..Макроекономічний контекст: «яструбина пауза» FOMC, справжня боротьба відбудеться в грудні
Повна відсутність змін у жовтні вже врахована в цінах, але це не кінець історії
Ринок оцінює ймовірність збереження ставки на рівні 3.75%–4.00% у жовтні приблизно в 91%, а ймовірність підвищення — лише близько 9%. «Відсутність змін» сама по собі не спричинить волатильності. Справжньою змінною є виступ Волша на пресконференції після засідання. Ринок торгує не «закінченням жорсткої політики», а «яструбиною паузою» — спочатку пауза, зберігаючи опцію посилення в грудні**. Якщо Волш чітко прокладе шлях до підвищення в грудні, ризикові активи можуть зазнати переоцінки; якщо ж формулювання буде нейтральним або схильним до пом’якшення, у короткостроковій перспективі можливий відскок.
IPO в сфері AI відтягує ліквідність — це недооцінена змінна
Anthropic офіційно подав заявку на IPO, що підняло інвестиційний настрій у сфері AI, але також означає, що капітал із ризикових активів перетікає з криптовалют у первинний ринок AI. У період інтенсивних засідань FOMC і звітів про прибутки BTC стикається не лише з тиском від ставок, а й із конкуренцією за капітал через «відтік коштів».
Звіти технологічних компаній — «двонапрямлена негативна» змінна: Microsoft і Alphabet (у середу після закриття ринку), Amazon і Intel (у четвер) послідовно публікують звіти. Сильні капіталовкладення в AI → капітал тече з BTC у технологічні акції; побоювання щодо прибутковості AI → загальне розпродаж ризикових активів. BTC не має чітко визначеного сценарію вигоди. $BTC $ETH $DOOD #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Поза біржовий обсяг приблизно 330 мільйонів доларів США, разом із подальшими розблокуваннями за графіком, є темою, яку неможливо оминути щодо середньострокового тиску пропозиції $HYPE.
Спочатку розвіємо хибне уявлення: поза біржовий обсяг не означає негайний розпродаж. Криптовалюти, що йдуть поза біржею, зазвичай мають період блокування та умови зі знижкою, покупцями здебільшого є інституції або великі гравці, які купують для утримання або маркет-мейкінгу, а не для того, щоб наступного дня виставляти на продаж. Ця частина пропозиції не потрапить одразу на відкритий ринок. Але «не одразу» не означає «ніколи».
У середньостроковій перспективі ці активи все одно мають знайти вихід, а з урахуванням встановленого графіка розблокування ринок потребує реального попиту для їх поглинання — попит може походити від викупу, нових інвестицій або потреб розширення екосистеми.
Щоб оцінити, наскільки добре поглинається тиск, слід звернути увагу на два сигнали: по-перше, чи були аномальні коливання ціни та обсягу торгів навколо дати розблокування; спокійний період свідчить про достатній попит; по-друге, поведінка покупців поза біржею після зняття блокування — якщо вони обирають утримувати активи, тиск трансформується у концентрацію монет. Пропозиція відома, попит — змінна, слідкуйте за змінною.#美加稳定币监管明确收益边界 США GENIUS законопроєкт і нові правила для стейблкоїнів у Канаді одночасно окреслюють межі доходів: емітентам стейблкоїнів заборонено виплачувати відсотки чи винагороди просто за утримання стейблкоїнів користувачами, визначаючи стейблкоїн як платіжний інструмент, а не інвестиційний продукт, але винагороди бірж і третіх платформ потребують індивідуальної перевірки, залишаючи сірі зони.
✅Основні правила регулювання
1. США (законопроєкт GENIUS)
Заборонено емітентам стейблкоїнів безпосередньо виплачувати відсотки чи будь-які доходи власникам, незалежно від того, чи це готівка, чи токен-винагороди, якщо це просто «отримання доходу за утримання» — це перетинає червону лінію. Але розрізняють суб’єктів: винагороди бірж і третіх сторін, а також торгові стимули мають простір для маневру, регулятор розглядає кожен випадок окремо, чи не є це обходом заборони, і навіть під іншою назвою такі відсотки визнаються порушенням. Резервні активи обмежені низькоризиковими активами, щомісяця публікується звіт про резерви.
2. Проєкт Канади
Відповідає підходу США, також забороняє емітентам безпосередньо виплачувати відсотки власникам, вимагає 1:1 повного резервування та швидкого викупу, орієнтований на банківську модель з кастодією, щоб зверху обмежити депозитизацію стейблкоїнів і запобігти масовому відтоку коштів із традиційних банків у криптосектор. $BTC $ETH Можливості серверних чіпів $AMD розширюються, але справжнє підтвердження — це частка ринку та маржа прибутку? Зростання ринку AI не означає, що кожен виробник зможе отримувати високий прибуток, екосистема програмного забезпечення, здатність до доставки та повторні покупки клієнтів визначають, чи буде частка ринку реалізована. Відсоткові ставки та звіти великих компаній впливають на оцінку сектору. Якщо доходи та валовий прибуток дата-центрів покращуються послідовно, конкурентоспроможність стає зрозумілішою; якщо замовлення зростають, але валовий прибуток падає, я знизив би премію за зростання.Інституційний канал охолонув: чому ETF не може утримати кошти
Ставлення інституційних коштів до ETF на Dogecoin цього тижня відобразилося у цифрах: чистий відтік за тиждень склав 538 тисяч доларів США — найбільший з жовтня. Ситуація з іншим подібним продуктом ще красномовніша — його обсяг залишився близько 726 тисяч доларів і він уже на межі припинення діяльності.
Відтік понад 500 тисяч доларів не є вражаючим за абсолютною величиною, але має важливе сигнальне значення. Потоки коштів у ETF — це термометр інтересу інституцій, а постійний відтік свідчить про скорочення розподілу активів. А коли продукт закривають через надто малий обсяг, це вказує на реальний рівень попиту: інституційні кошти, готові платити комісію за управління Dogecoin і йти легальним шляхом, менші, ніж очікувалося на момент запуску продукту.
Цікава протилежність. Саме 25 жовтня на спотовому ринку спостерігався посилений чистий приплив, короткострокові кошти заходили в ринок. З одного боку — прохолода інституційного каналу, з іншого — активність короткострокових спотових інвесторів, дві категорії капіталу дали протилежні голоси за один і той же актив. Це свідчить, що нинішній рух $DOGE підтримують роздрібні інвестори та трейдери на коротких термінах, а інституції поки що спостерігають збоку. Щоб ETF знову утримав кошти, потрібна не маркетингова кампанія, а достатньо тривала причина для зростання — інституції не купують на емоціях, вони купують на логіці.Я не дуже впевнений, що $GOOGL цього разу зможе перевищити очікування за фінансовим звітом, навіть варто остерігатися ситуації, коли гарні результати призведуть до падіння ціни акцій.
Ринок уже має високі очікування щодо зростання AI-бізнесу та хмарних обчислень Google. Особливо Google Cloud, дохід якого за минулий квартал зріс на 82% у порівнянні з минулим роком, тому ринок природно продовжить стежити, чи зможе він підтримувати високі темпи зростання. Але база стає все більшою, і здивувати ринок знову стає складніше.
Інше питання — інвестиції в AI. Цього року Google продовжує збільшувати капітальні витрати на дата-центри, обчислювальні потужності та AI-інфраструктуру, і чим більші ці інвестиції, тим більше ринок цікавить, коли ці гроші почнуть приносити реальний прибуток. Якщо дохід зростає непогано, але капітальні витрати продовжують збільшуватися, а прибуток і грошовий потік не приносять достатньо приємних сюрпризів, ринок може не підтримати це.
Тому я цього разу більше схиляюся до того, що фінансовий звіт Google не перевищить очікувань. Основна увага буде на темпах зростання хмарного бізнесу, показниках пошукової реклами та керівництві щодо подальших інвестицій в AI.
Адже зараз ринку не бракує AI-історій, бракує результатів, які можна стабільно виконувати. А ти як думаєш, чи зможе Google цього разу перевищити очікування?
#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ #美加稳定币监管明确收益边界 传统银行这回是真急眼了，眼看着大家的存款都在往币圈搬，直接联合监管下场开撕。美加两国最近同时甩出了稳定币的监管细则，直接给“吃利息”这件事画上了死线。 咱们先看看这细则到底说了啥。加拿大在10月24日公布了草案，美国OCC在10月21日也发了GENIUS法案的最终规则。两国核心步调出奇一致：严禁稳定币发行方直接或间接向持有者支付收益。也就是说，以后你拿着USDT或者USDC，发行商不能给你发利息了。但是，规矩留了个后门，允许交易所等第三方搞“交易奖励”。同时，加拿大那边还要求1:1储备、三个工作日内完成赎回，甚至限制了1%的手续费上限。这两套规矩大概率要到2027年才正式实施。你看盘面，USDT和USDC几乎纹丝不动，价格连0.1%的波动都没有。 小马哥的个人看法： 这就是一出活生生的“利益保卫战”。传统银行系统最怕什么？怕你把钱全换成稳定币，存在链上吃高息，导致银行的存款大量流失，这可是动了老钱的命根子。所以监管必须出手，把发行方直接付息的口子堵死，保住传统银行的资金池。 但监管也怕把加密行业的创新直接掐死，所以给第三方留了发奖励的口子100 доларів за SOL — це залізне дно чи гільйотина?
48 тисяч SOL раптово переказали на біржу, кошти ETF тікають, але інститути тихенько докуповують — ти ріжешся, а хто приймає твою кров?
Спершу подивимось на поверхню: позитивні новини є, а ціна ніби мертва.
Оновлення Alpenglow заплановане на запуск головної мережі 21 жовтня, остаточний час підтвердження стиснули до 150 мс (виміряно 404 мс) — ти моргнув, а транзакція вже в ланцюгу. Адреси з токенізованими акціями RWA перевищили 1,5 млн, що в 5 разів більше, ніж у серпні; JPMorgan вже запускає токенізовані грошові фонди на Solana. І що? Ціна впала з 120 до 100, і за 24 години продовжує падати. Позитивні новини без зростання — найнебезпечніший сигнал.
Перше: 480 тисяч SOL переказані на біржу — це тиск продажів чи димова завіса?
Нещодавно близько 482 тисяч SOL (приблизно 49,17 млн доларів) було переказано великими сумами, частина вже на біржі.
Звучить страшно? Але подумай — минулого тижня ETF вивів 17,3 млн, то хто прийняв ці 480 тисяч SOL?
DeFi Development Corp нещодавно докупив 5346 монет, загальна позиція 2,59 млн. Інститути купують, кити переказують, роздрібні інвестори тікають.
Друге: фундамент не зруйнований, зруйнований твій настрій.
Добовий обсяг торгів майже мільярд, DEX за 24 години — 1,8 млрд — ланцюг працює, не зупиняється.
Ринкова капіталізація стейблкоїнів 15-17 млрд, адреси з токенізованими акціями RWA 1,5 млн, що в 5 разів більше, ніж у серпні.
DeFi TVL 5,6 млрд, хоч і впав до шеститижневого мінімуму, але оборотність капіталу значно краща за більшість публічних блокчейнів.
Solana — це не "швидко, але ніхто не користується", вона швидка і нею дійсно користуються. JPMorgan не дурні, вибирають Solana для токенізованих грошових фондів, це не благодійність.
Третє: технічний аналіз, 100 доларів — це психологічна оборона.
З початку жовтня ціна відкотилася з 120-125, утворивши низхідний канал з низкою нижчих максимумів. Зараз вона повторно тестує рівень 100, мінімум торкався 99, закриття переважно в діапазоні 100-102.
Підтримка: 100 (психологічний) → 98-98,5 (недавній мінімум) → 93-96 (наступна зупинка)
Опір: 102-105 (щільна зона середніх ковзних) → 108-110
RSI нейтральний з нахилом до слабкості, є простір для відскоку після перепроданості, але для підтвердження зміцнення потрібно прорив з обсягом через низхідну трендову лінію. Обсяги середні, немає панічного прориву — ніхто насправді не хоче різати позиції тут, просто ніхто не наважується купувати.
Боротьба між бичками і ведмедями, дивись сам:
З одного боку:
Оновлення Alpenglow запущене, реальне покращення продуктивності
RWA + JPMorgan + токенізовані акції, інститути прискорюють прийняття
DeFi Development Corp продовжує докуповувати, позиція 2,59 млн
Сильна підтримка 98-100, є простір для відскоку після перепроданості
З іншого боку:
480 тисяч SOL переказані на біржу, потенційний тиск продажів
Постійний чистий відтік ETF, минулого тижня 17,3 млн
Рішення ФРС 28 жовтня наближається, очікується жорстка позиція, що тисне
Доминація BTC висока, капітал рухається від альткоїнів до BTC
Три спроби подолати 105 не вдалися, середні ковзні в медвежому порядку
Ключовий рівень 100, до лінії життя 105 лише 5 доларів, до залізного дна 98 лише 2 долари.
На цьому рівні і бичі, і ведмеді грають на виживання.
Стратегія торгівлі
Агресивний короткостроковий підхід:
Лонг: утримання 99-100 і поява свічки з обсягом, легка позиція, стоп під 98, ціль 102-105 з поступовим виходом.
Шорт: відскок на 102-105 і відбій, легка позиція, стоп 105,5-106, ціль 98-100.
Консервативний підхід:
Не шортити нижче 100, не лонгувати вище 100. Поступове накопичення на 98-100 (спот або легка позиція), зменшення позиції біля 105. На денному графіку обсяг і утримання 105 — можна додавати лонг, дивитись на 110+; пробій 98 з обсягом — чекати або хеджувати, наступна ціль 93-96.
Ризик на одну угоду ≤ 1-2% від загального капіталу, жорсткий стоп. Перед і після рішення ФРС знижувати кредитне плече або утримуватись.
SOL зараз схожий на Solana 2023 року —
Тоді вона впала з 8 до нуля, всі казали "ланцюг помер". А що сталося? За рік вона піднялась до 200.
$BTC $ETH $SOL #英特尔代工转型迎来Terafab新变量
#英特尔Q3财报前夜：代工转型的生死考
29 жовтня після закриття ринку Intel оприлюднить звіт за третій квартал, який безпосередньо визначить якість трансформації контрактного виробництва — чи це буде зупинка збитків і поворот до зростання, чи подальший тиск. Ринок затамував подих.
Дохід у другому кварталі зріс на 25% у річному порівнянні, прогноз на третій квартал у діапазоні 15,8-16,8 млрд доларів США здається утриманням мінімуму, але ключова суперечність давно вже не в масштабі доходів, а в двох життєво важливих викликах: по-перше, бізнес контрактного виробництва напівпровідників продовжує спалювати гроші, підйом передових технологій 18A і 14A, чи вдасться скоротити збитки — головне питання Уолл-стріт; по-друге, чи зможе бізнес дата-центрів реалізувати зростання на тлі вибухового попиту на обчислювальну потужність AI і скористатися галузевими перевагами.
Зовнішній тиск зростає: Broadcom і CEO Intel спільно попередили, що обмеження розширення AI переходить від постачання чіпів до фінансування капіталу, гіганти висмоктують ліквідність ринку, для Intel з її великими активами зростання вартості фінансування є смертельним ударом; додатково, прорив у технології DRAM компанії ChangXin у Китаї загострює конкуренцію в сегменті пам’яті, відставання в напівпровідникових технологіях означає пасивну позицію.
Terafab стає єдиною новою змінною трансформації: пов’язаний з довгостроковим попитом на обчислювальну потужність від Tesla, SpaceX, xAI, що належать Маску, входить у гру з передовими технологіями виробництва та пакування, має потенціал поглинути виробничі потужності та прискорити валідацію процесів. Але проєкт довготривалий і капіталомісткий, у короткостроковій перспективі навряд чи принесе дохід, і орієнтований переважно на власні чіпи, тому швидко відкрити ринок контрактного виробництва для третіх сторін не вдасться, що не вирішує нагальні проблеми.
У цьому звіті ключова увага прикута до трьох моментів: ступінь скорочення збитків контрактного виробництва, темпи зростання доходів дата-центрів.Адрес, який впав з 12,25 млн доларів до всього 5357 доларів, зазнав не просто обвалу вдвічі, а повного знецінення. Дані на ланцюгу фіксують збитки від ліквідації на суму 35,37 млн доларів, одна ліквідація — і все стерто. Справжній холод по спині викликає не сам збиток, а те, що після ліквідації він не вийшов з ринку: довга позиція $ETH з 25-кратним кредитним плечем, позиція в 50 ETH, ціна примусової ліквідації майже співпадає з ринковою, і він продовжує стояти в м’ясорубці, використовуючи останні дрібниці. Ця історія варта детального розгляду, бо вона якраз виявляє найслабше місце в поточній структурі ринку. 50 ETH за поточною ціною — це приблизно номінальна експозиція в 100 тисяч доларів, а власний капітал рахунку залишився лише трохи більше 5 тисяч доларів, що означає, що при зворотному русі ціни менше ніж на 2% знову спрацює ліквідація. 25-кратне кредитне плече має дуже вузький запас міцності, а ціна примусової ліквідації, що близька до ринкової, майже зводить буфер до нуля. Іншими словами, це не торгівля в очікуванні тренду, а позиція, яка може вижити лише якщо миттєво піде стрімко в сприятливому напрямку. Добовий діапазон коливань $BTC і $ETH часто перевищує цей поріг, тому ймовірність виживання цієї довгої позиції з моменту відкриття вже була визначена математикою. Ще цікавіше поведінкове логічне пояснення. Відразу після втрати 35,37 млн доларів він знову відкриває довгу позицію, що свідчить про те, що його рухає не оцінка фундаментальних показників $ETH, а психологія компенсації: «якщо втратили так багато, то має бути відскок». Така психологія неодноразово проявляється в даних на ланцюгу: адреси з найжорсткішими ліквідаціями часто схильні дуже швидко входити з ще більшим кредитним плечем. Це не є жодним напрямним сигналом, але є емоційним фактором.20261027
Дев’ять. Проект, що заробляє, не означає, що прибутковість для власників монет позитивна
1. Grayscale склала рейтинг десяти найбільш прибуткових криптопроектів, серед яких у п’яти прибутковість власників монет від’ємна. Тож виникає питання: які монети справді приносять дохід власникам?
2. Спочатку про те, як рахується прибуток
Проект заробляє гроші, частина яких розподіляється між власниками монет, частина йде на викуп і знищення, а потім віднімається кількість нових випущених монет — залишок і є тим, що ви реально отримуєте.
3. HYPE 8.0%, LIT 7.9% — на перших позиціях, CRV найгірший — мінус 5.5%
Найтиповіший приклад — JUP, проект сам по собі прибутковий, прибутковість 3.5%, але прибутковість для власників монет від’ємна (як один із тисяч власників монет, підтверджую це).
4. Проект заробляє і ви заробляєте — це дві різні речі, тому наступного разу, коли побачите, що якась монета роздає дивіденди, спочатку зверніть увагу: скільки нових монет надрукували?
Якщо надрукували занадто багато, то частка на кожну вашу монету буде мізерною, це можна порівняти з політикою центральних банків у різних країнах.
Десять. Ніхто не купує на дні, всі тікають?
1. Біткоїн довго коливався біля 80 тисяч, раніше при зниженні очікувань щодо ставок по держоблігаціях США крипта зростала, а цього разу при різкому падінні ставок і біткоїн, і американський фондовий ринок, і золото впали. Всі явно налякані, гроші побігли купувати найнадійніші держоблігації США.
2. Хто хоче купити на дні — почекайте, багато хто застряг у позиціях, при найменшому відскоку починають продавати з мінусом, ріст не тримається. Ця хвиля — це втеча, а не можливість.
Одинадцять. Японія збирається підвищувати ставки, цього разу в грудні, центральний банк і США діють разом
1. Ті, хто позичає єни для торгівлі криптою,27 жовтня біткойн втратив рівень 80 000, що спричинило ліквідацію позицій на суму 1,3 млрд доларів, ринок перед рішенням ФРС потрапив у пастку ліквідності. Але в хаосі все ж є рухи, які варто детально вивчити.
BTC: зараз $79,965 (-0,42%). За вихідні двічі торкався 80 000, але не зміг утриматися, закрився на 79 841 доларі. Одноденне очищення деривативів перевищило 150 млн доларів, довгі позиції зазнали значних втрат. Проте діапазон 77 000-80 000 доларів є основною структурною підтримкою, відкриті контракти стабільно тримаються на рівні 669 000, інститути не здійснюють масового виходу.
ETH: зараз $2,320 (-0,15%). Пробив лінію зростання на рівні 2350 доларів, фінансова ставка за 24 години різко впала на 56%, попит на важелі довгих позицій явно ослаб. ETF за жовтень зафіксували чистий відтік близько 1,18 млрд доларів, Arthur Hayes також публічно закрив позиції. 2300 доларів — короткострокова ключова лінія оборони, якщо її втратити, високі відкриті контракти можуть посилити тиск ліквідацій.
SOL: зараз $100,20 (-1,50%). Великі гравці за 3 дні внесли на біржу 171 400 SOL (приблизно 17,3 млн доларів), тиск продажів триває. Технічно сформувалася модель «голова і плечі», лінія шиї знаходиться рівно на 100 доларах, якщо на денному графіку буде підтверджено пробій вниз, ціль — 80 доларів.
Основні монети загалом під тиском, BTC відносно стійкий, ETH стикається з очищенням важелів, SOL — найслабший технічно. Перед рішенням ФРС ринкові настрої схиляються до очікування, індекс страху і жадібності лише 43.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Всі позитивні новини вже враховані, а ціни падають: BNB дебютує на Nasdaq, але застряг на рівні 750, гігант SOL розпродає активи і втрачає рівень 100, XRP отримує банківську ліцензію, але все ще бореться на рівні 1.26
Три провідні монети, у руках яких хороші новини, але ціни кожна більш реалістична за іншу.
$BNB: дзвінок на Nasdaq, але 750 — це жорстка стеля
Офіційний дебют на Nasdaq, структурна переоцінка активів, близько 745 відбувся обмін проти тренду. Але 7-, 20- та 50-денні середні знаходяться вище ціни, 750.92 — визначний опір цього тижня.
$SOL: гігант за три дні продав на 49 млн доларів
Пробив 100 доларів, за 30 днів впав на 17%. Три нові гаманці, ймовірно, одного гіганта, за три дні перевели 480 тис. SOL, приблизно 49,17 млн доларів, 17,3 млн доларів надійшло на біржу, решта близько 29 млн доларів ще чекає, якщо 98.51 не втримають, тиск продажів посилиться.
$XRP: OCC схвалила банк, а ціна ні
За жовтень падіння 13,3%. Національний трастовий банк Ripple отримав остаточне схвалення OCC, концентрація володіння китів зросла до 68,5% — максимум за чотири роки. Але підтримка в діапазоні 1.26–1.278 постійно тестується, 50-денна середня на рівні 1.4 не долається, позитивні новини не перетворюються на купівлю.
Підсумок: BNB дивиться, чи зможе 750 пробитися з обсягом, SOL — чи втримають 98.51, XRP — чи зламають діапазон 1.26–1.278. Коли наратив і ціна конфліктують, довіряй ціні
#本周将公布10月FOMC利率决议 Чи може цикл підвищення цін на $MU зберігання перетворитися на стійкий прибуток, а не лише на премію за дефіцит? AI-сервери потребують високошвидкісної пам’яті, але розширення пропозиції та зміни в запасах клієнтів можуть швидко змінити цикл. SK Hynix і Samsung сьогодні зросли разом із корейським фондовим ринком, що свідчить про те, що AI-пам’ять все ще привертає увагу; протилежна точка зору — це надмірні очікування. Якщо ціни, поставки та запаси синхронно підтримують зростання, я залишуся оптимістом; якщо пропозиція наздожене попит, доведеться знизити прогнози прибутку.Вчора одним словом Маска компанії «нової хмари» CoreWeave, Nebius, IREN буквально принизили; сьогодні на відкритті ринку всі вони знову різко пішли вгору, Nebius одразу виріс на 11%.
Ті ж самі акції, через день — одним словом їх розбили, іншим — підняли. Багато хто шукає причини коливань, а я бачу інше: коли ціна сектору може коливатися на сім-вісім відсотків через одну новину, це означає, що в основі немає жодної оцінкової опори, все тримається лише на емоціях і наративі.
Такі різкі коливання — це не ознака великої кількості можливостей, а симптом пізньої стадії. Чим більше дивишся на це, тим більше треба запитати себе: я інвестую чи просто ловлю останній імпульс емоцій?#Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹
«Огляд фінансової звітності Strategy: значне відновлення паперового прибутку BTC»
Strategy незабаром оприлюднить фінансовий звіт за третій квартал, паперовий прибуток від біткоїнів на балансі разом із спотовим ринком різко відновився, що призвело до виходу з збитків. Ринок утримується вище позначки 80 000 доларів, і баланс активів та зобов’язань цієї великої позиції Strategy миттєво виглядає набагато краще.
Зовнішні спостерігачі постійно турбуються про витрати на відсотки за облігаціями, випущеними Strategy для купівлі монет, але доки біткоїн утримується вище 80 000, фіксовані витрати Strategy в кілька десятків мільйонів доларів щокварталу повністю покриваються грошовими потоками від програмного бізнесу.
Найголовніша увага під час розкриття фінансової звітності наприкінці жовтня буде зосереджена на конкретному паперовому прибутку від переоцінки за справедливою вартістю за новими бухгалтерськими стандартами, а також на подальших планах випуску облігацій. $BTC В одному напрямку вчора ввечері було зроблено дві протилежні речі
Один тип продукту самостійно прийняв усі чисті надходження біткоїн-ETF, інші понад десять продуктів не мали жодного потоку; у той же день інший тип продукту зазнав чистого відтоку понад 100 мільйонів доларів, що призвело до чистого відтоку всієї групи Ethereum-ETF. Один монополізує купівлю, інший монополізує продаж — капітал не виходить з ринку, а просто звужує експозицію до найвужчого каналу.
$BTC близько 79 800. Один продукт припинив сумарний відтік за два попередні дні у 770 мільйонів доларів, але інші продукти не брали участі, за жовтень ETF все ще мають чистий відтік близько 200 мільйонів. Рівень 79 200 двічі тестувався, 50-денна середня на 80 700, якщо не вдасться повернутися вище — це буде корекція.
$ETH близько 2 310. Один продукт зазнав рекордного відтоку, інший незначно увійшов проти тренду, що незначно вплинуло. Понад 43,8 мільйона ETH перебувають у стейкінгу, що становить близько 36% від пропозиції, обігова кількість продовжує скорочуватися. ETF продають, стейкінг блокує.
$SOL близько 100. Вчора ETF зазнали чистого відтоку 8,23 мільйона доларів, покупці відсутні. 100 доларів уже перестав бути підтримкою і потребує підтвердження.
Одним реченням: консенсус — утриматися від змін у ставках, але шлях на грудень ще ціноутвориться. Капітал не виходить з ринку, а перед засіданням звужує експозицію до найвужчого каналу — три монети чекають на одне й те саме: коли канал знову відкриється.
Лише запис ринку, не є інвестиційною порадою.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ 27 жовтня біткойн коливався біля позначки 80 000 доларів, сектор AI за 24 години виріс на 7,71%, очоливши ринок, Quack AI підскочив на 252,24%. Meme синхронно пішов вгору, ELON2028 за день зріс на 16413,4%, "велика риба" BNB Chain зросла на 5429,3%. Це не початок сезону альткоїнів, а локальна спекуляція на фоні застою на ринку. SocialFi падає, що свідчить про вибірковість капіталу, а не про безрозбірливе розтікання. Чому біткойн застряг? Технічний аспект: ціна утримується нижче 7-денної (81600), 25-денної (82750) та 50-денної (81850) ковзних середніх, лише вище 99-денної (76200), типовий ведмежий розклад; підтримка на 81300 пробита, відскок натрапляє на тиск продажів близько 874 000 BTC, RSI 40,7 слабкий, але не перепроданий. Фінансовий аспект: за місяць ETF зазнали чистого відтоку близько 174,5 млн доларів, 27 жовтня був чистий приплив 110 млн, але переважно від одного продукту IBIT; баланс гаманців бірж за півмісяця зріс приблизно на 100 000 монет, Binance за 7 днів отримала чистий приплив 44 000 монет, що є потенційним тиском продажів. 22 жовтня було ліквідовано понад 500 млн доларів довгих позицій, настрої по кредитному плечу стали обережнішими. Ще один нюанс: біткойн за рік впав на 7,3%, золото — на 7,5% — майже синхронно, що послаблює незалежність "цифрового золота" як засобу хеджування. Глибинна логіка: один цикл — основний ринок у боковому тренді → ліквідація кредитного плеча → перетікання капіталу у високоеластичні активи → нарративний спекулятивний бум → повернення або зміна гарячої теми. Тут же і протиріччя: інститути займають 95% від загального обсягу припливу.Meta знову підняла план цього раунду фінансування: акції плюс облігації, максимум хочуть залучити близько 1030 млрд доларів, все це в AI. Зверніть увагу на сам цей крок — раніше ці грошові корови будували дата-центри, витрачаючи лише частину прибутку; тепер черга за випуском акцій і облігацій, щоб зібрати гроші.
З одного боку, повсюдно говорять «AI-бульбашка ось-ось лусне», з іншого — капітальні витрати гігантів стають все більшими. Ці дві речі не суперечать одна одній, це дві сторони однієї історії: коли найприбутковіші компанії змушені залучати зовнішнє фінансування, щоб брати участь у цій гонці озброєнь, це означає, що вільний грошовий потік давно вже не покриває витрати.
Бульбашка може не луснути сьогодні, але спосіб фінансування вже змінився. Як ти вважаєш, це «віра» чи «залежність»?Напередодні FOMC ринок виявився тоншим, ніж очікувалося. Той велетень на ланцюгу, який зайняв 5-кратну повну коротку позицію на ETH по 2322 доларів, вже має нереалізований прибуток у 950 тисяч доларів — я на його боці.
$ETH ця 30-кратна коротка позиція відкрита по 2383, тепер ціна 2323, плаваючий прибуток 75%. Фінансова ставка за останні 24 години впала на 56%, довгі позиції знімають плечі, велетень також переходить до песимізму. Після пробою трендової лінії на 2350 ведмеді взяли ініціативу, я поки не планую додавати позиції.
$BTC там ще простіше. Рівень 80 тисяч постійно тестується, ETF минулої п’ятниці за день вивів 635 мільйонів доларів, премія Coinbase 33 дні поспіль негативна. Моя коротка позиція з 81662 опустилася до 79852, +44% плаваючого прибутку — не перебільшення, але ритм підібрано вірно — FOMC, ймовірно, залишиться без змін, справжній тиск на ціну чинить ймовірність підвищення ставки в грудні, яка вже перевищує 68%. Яструбина пауза гірша за саме підвищення.
$BNB — єдина довга позиція, відкрита по 731, тепер 731, без прибутку і збитку. Але це найстабільніший якір у моєму портфелі: 826% коефіцієнт підтримки маржі, плюс 19 жовтня було спалено 164 мільйони BNB, пропозиція звужується. Ринок намагається його «змити», але не виходить.
Три позиції, два напрямки, одна логіка — не гадати на дно, не ганятися за відскоком, чекати на кілька слів у ніч 29 жовтня. #美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落 Побачивши пропозицію про знищення, я знову відчув знайомство з минулого раунду: ринкові наративи завжди повертаються до обсягу пропозиції. Спільнота Osmosis пропонує назавжди знищити 100 мільйонів OSMO з комунального пулу, що становить близько 12,6% від поточної загальної пропозиції, наразі це лише пропозиція.
Різниця цього разу в тому, що ці монети вже лежать у комунальному пулі і не беруть участі в обігу, але в майбутньому їх все ще можна буде повторно витрачати через управління. Моє розуміння полягає в тому, що перехід від «м'якого знищення» до постійного знищення головним чином усуває можливість повторного виведення в майбутньому, тому не варто прямо розуміти 12,6% як таке ж зменшення ринкових ліквідних монет. До того ж інфляція вже дорівнює нулю, тож це не компенсація нової емісії знищенням.
Я схильний розглядати це як позитивний сигнал для очікуваної пропозиції, а не як ознаку посилення попиту. Ціна — це менше ресурсів, доступних спільноті, і управління має балансувати між визначеністю та гнучкістю. У контексті циклу я продовжуватиму спостерігати за реальним попитом на використання, не сприймаючи дії на боці пропозиції як сам по собі ріст.#闪迪存储业务高增长能否延续？
#存储财报周提前暴动！闪迪：真成长还是利好出尽？
Південнокорейський ринок акцій задає тон: сьогодні KOSPI закрився зростанням на 3,09%, SK Hynix виріс більш ніж на 5%, Samsung Electronics — на 4%, інвестори випереджають квартальний звіт Q3. 28 числа Hynix першою опублікувала звіт, 29-го — SanDisk (SNDK) взяла естафету, сектор пам’яті офіційно увійшов у фазу реалізації результатів.
Минулого кварталу SanDisk отримала дохід у 8,97 млрд доларів, що на 51% більше порівняно з попереднім кварталом, бізнес дата-центрів зріс на 437%. Здається, що це вибухове зростання, але насправді приховує ризики: дві третини додаткового доходу припадає на підвищення цін NAND, лише третина — на збільшення обсягів продажів. Чи зможе «цінове» зростання тривати — головне питання цього звіту. Компанія вже прогнозує дохід у цьому кварталі на рівні 10,3-10,8 млрд доларів, ринок загалом очікує нових максимумів, але після звіту Western Digital акції не зросли, а впали, що вже стало попереджувальним сигналом: просто виконати план замало, наступний квартальний прогноз — це лінія життя.
Наразі на ринку існують три основні розбіжності: чи збережеться високий попит на SSD для AI дата-центрів, чи розшириться пропозиція NAND і не впаде ціна, чи будуть виконані довгострокові контракти вчасно. До того ж, вітчизняні виробники вже повідомили про зменшення темпів підвищення цін, тож хмари пікового циклу досі не розвіяні.
Акції SNDK вже кілька днів коливаються в діапазоні 1220-1290, тиск продажів у зоні 1280-1300 сильний. Очікування перед звітом вже спровокували спекуляції, після публікації легко може настати «втома від позитиву». У торгівлі варто уникати покупки на піку, зосередитись на темпах зростання доходів дата-центрів, маржі та прогнозах на наступний квартал, при перевищенні очікувань можна розглядати прорив, при невідповідності — остерігатися корекції.$SOL зараз застряг на позначці $100. Над головою висить близько 29 мільйонів доларів. Це не те, що вже продано, а те, що ще не рухалося. Частина, що залишилася у китів, більша за ту, що вже продана. Ось це і є найцікавіша угода сьогодні ввечері.
Якщо повернутися назад, три гаманці за три дні перемістили близько 482,200 монет. Приблизно 49 мільйонів доларів. На біржі вже надійшло близько 17,3 мільйона доларів. Залишок близько 29 мільйонів доларів ще не рухався. Чи продано все — поки не підтверджено. Але напрямок дуже зрозумілий: продають у слабкому ринку, а не у сильному.
Хороші та погані новини не збігаються. Оновлення Alpenglow вже запущено. Час підтвердження зменшено з приблизно 12,8 секунд до цільових близько 150 мілісекунд. Близько 71% $SOL застейкано, а обіг монет і так невеликий. JPMorgan також перевів токенізований грошовий фонд на $SOL. Але ETF третій тиждень поспіль має відтік, за жовтень загалом близько 72,24 мільйона доларів. Цікаво, що відтік за тиждень також близько 17,3 мільйона доларів. Ціна за 7 днів впала приблизно на 5%, за 30 днів — близько 17%.
Тож зараз я не дивлюся на те, наскільки добре описане оновлення, а лише на те, чи рухнуться ті 29 мільйонів доларів. Якщо рухнуться, під $100 спочатку дивитимусь на $98,27. Якщо ні — $100 ще може потриматися.$BTC 81000 довго не може подолати, зверніть увагу на опціонний магніт на рівні 78000!
З огляду на годинний графік, BTC зіткнувся з потужною зоною пропозиції на круглому рівні 81 000. Раніше накопичені короткострокові плаваючі позиції перетворилися на пасивний продаж, що значно виснажило імпульс бичачого тренду.
Чотири дні бокового руху — це фактично обмін часу на простір, і якщо не зайде новий капітал, велика ймовірність, що тривале утримання призведе до падіння.
Цього тижня ринок буде неспокійним. З економічного календаря — рішення ФРС щодо ставок, ВВП та інфляція в США та Європі, а також сезон звітності технологічних гігантів — будь-які коливання можуть викликати сильні рухи.
Особливо зверніть увагу на п’ятничне післяобіднє розрахування опціонів, де найбільша «біль» точно заякорена на 78 000 доларів. Правила розрахунку на ринку деривативів часто змушують ціну рухатися до цієї точки.
Наразі зберігаю короткостроковий песимістичний погляд. Якщо зверху на 81 000 буде фальшивий прорив вгору, це буде гарна можливість увійти в шорт з правого боку.
$ETH $SOL
#本周将公布10月FOMC利率决议 #SpaceX达成400亿美元GPU融资租赁协议
SpaceX уклала найбільшу в історії угоду з фінансового лізингу GPU з Apollo на суму 40 млрд доларів США для закупівлі чіпів NVIDIA Vera Rubin, які будуть використовуватися для обчислювальної інфраструктури великої моделі Grok від xAI. Очікується, що угода буде реалізована до кінця року, а обладнання буде поставлятися партіями в першій половині 2027 року, термін оренди близько 5 років.
Простими словами: це не одноразова готівкова закупівля, а модель фінансового лізингу. Apollo купує обладнання і здає його в оренду SpaceX, що значно знижує поточний тиск на грошові потоки, дозволяє продовжувати нарощувати потужності в гонці озброєнь AI, безпосередньо вигідно для NVIDIA та індустрії AI-серверів, короткостроково підвищує ризиковий апетит у технологічних акціях і опосередковано покращує настрій на криптоактивах.
Але ризики також не можна ігнорувати. Великі довгострокові орендні платежі означають постійні жорсткі витрати на оренду, що є важкими капіталовкладеннями. Якщо в подальшому попит клієнтів на обчислювальні потужності AI знизиться або ціни на обчислювальні потужності впадуть через конкуренцію, високі витрати на оренду стануть тягарем. Одночасно великі фінансування можуть викликати ефект відтоку капіталу на ринку.
Моя думка: ця новина є позитивною для середньо- та довгострокових фундаментальних показників обчислювальних потужностей, але в короткостроковій перспективі це більше емоційний стимул, не варто бездумно купувати на піку. Основний конфлікт у AI-секторі залишається балансом між капітальними витратами та реалізацією прибутку.
Позитивні новини не означають, що треба масово купувати. Слідкуйте за стійкістю AI-сектору на американському ринку акцій, якщо зростання слабшає — можна спробувати короткі позиції з невеликим обсягом; якщо замовлення на обчислювальні потужності продовжують надходити, а капітал у секторі зростає — можна йти в довгу позицію, суворо контролюючи стоп-лоси і розмір позиції. Я вважаю, що Hynix з великою ймовірністю трохи перевищить очікування, ось конкретні цифри:
Операційний прибуток перевищить консенсус у 77 трлн: ймовірність 60–65%, моя центральна оцінка — 78–79 трлн корейських вон
- Але до оптимістичних 80 трлн (Meritz, IBK та інші) — лише близько 30%
Основні причини для підвищення прогнозу три:
1. **Прогноз Samsung — це сильний побічний доказ**: прогноз операційного прибутку Samsung за Q3 — 107,4 трлн, ріст на +782% у річному вираженні, що свідчить про те, що весь сектор пам’яті у Q3 був ще гарячішим, ніж очікувалося на ринку. Продуктова структура Hynix краща за Samsung (вища частка HBM, перше місце за ринковою часткою), тому при такому зростанні галузі ймовірність, що їхні показники будуть у верхній частині прогнозного діапазону, більша.
2. **Ціновий тренд підтримує весь квартал**: після двох різких підвищень контрактних цін на DRAM у першій половині року, у Q3 ціни залишаються високими та продовжують зростати, HBM4 з цього кварталу повністю враховується у доходах, обсяги та ціни ростуть.
3. **У цьому циклі Hynix ще не помилився**: у Q2 вони перевищили очікування, акції зросли на 36%, бізнес з повним завантаженням потужностей, відвантаження та ціни майже не мають простору для негативних сюрпризів.
Єдина змінна, яка може знизити показники — це **курс корейської вони** — песимістична аналітика DS (прогноз лише 70,1 трлн) базується саме на зміцненні вони, що з’їдає прибуток. Китайський AI-бульбашка вже лопнула,
Індекс STAR50 Китаю, який відстежує найбільші вітчизняні компанії AI та чіпів, впав на 40% менш ніж за чотири місяці,
Чи це та історична можливість, про яку Рень Цзепінь говорив цілий рік?
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
$ZEC $SOL $SNDK Meta запускає фінансування приблизно на 35 мільярдів доларів, на перший погляд здається, що на будівництво AI тепер більше коштів, але якщо дивитися глибше, акціонерам доведеться враховувати більше аспектів.
Ця операція включає випуск звичайних акцій та пов’язаний випуск обов’язкових конвертованих привілейованих акцій. Компанія також запропонувала подальший план випуску ATM приблизно на 60 мільярдів доларів, але умови його реалізації ще не визначені, тому не можна вважати, що обидві частини вже надійшли.
Мене більше цікавить прибуток на акцію.
Компанія отримує нові кошти, може будувати більше інфраструктури і потенційно створювати більший бізнес. Але якщо кількість акцій зростає через фінансування, скільки в кінцевому підсумку отримає старий акціонер, залежить від того, чи зможуть доходи від нових інвестицій покрити відповідне розмивання.
Тому «компанія зароблятиме більше в майбутньому» недостатньо для вирішення цього питання. Акціонери хочуть бачити, що прибутковість і здатність генерувати готівку на кожну акцію також покращуються.
Я підтримую інвестиції з прибутком. Meta вже має зрілий бізнес і умови для довгострокового будівництва, це варто визнати. Але коли суми фінансування зростають, ринок цілком логічно ставить питання про ефективність інвестицій.
Отримати гроші — це прогрес, а витратити їх з прибутком — це результат. З огляду на такі цифри, як 35 мільярдів доларів, я збуджений, але після збудження все одно хочу знати: після цього раунду розширення, наскільки акція старого акціонера стане ціннішою?
#Meta启动350亿美元融资，支持AI基建 “Після жорсткого форку, чи зберігається віра в «незмінність» CORE? Дані дають тобі справжню відповідь”
Багато власників після інциденту з вразливістю мають найбільше питання в душі: чи не порушить екстрений жорсткий форк базову віру в незмінність публічного блокчейну? З технічної точки зору, офіційно визначено, що цей екстрений жорсткий форк CORE є оновленням вперед, і на відміну від інциденту з DAO Ethereum, не було відкату історичних транзакцій, не скасовувалися підтверджені користувачами записи про перекази. Надлишкові токени, що залишилися на адресах, пов’язаних з вразливістю, були безпосередньо знищені відповідно до правил оновлення протоколу; але 69 мільйонів «примарних» токенів, які були виведені на зовнішні гаманці до форку, визнані дійсними транзакціями в ланцюгу, і їх не було примусово повернено.
✅ З точки зору бухгалтерської книги: історичні записи транзакцій не були змінені, технічно збережено базову незмінність, що є ключовим фундаментом довіри в наративі CORE BTCFi. Якби команда проекту довільно відкотила бухгалтерську книгу, ніхто б не наважився закласти BTC на цьому ланцюгу. Але віра вже отримала тріщини: 1. Екстрена вразливість сама по собі доводить наявність недоліків у економічній моделі протоколу, виявляє ризики базового коду; 2. Хоча історичні транзакції не були відкотені, ця криза змусила ринок усвідомити: при появі серйозних вразливостей команда проекту має потужний вплив для просування екстреного жорсткого форку з модифікацією правил протоколу; 3. У поєднанні з подальшим постійним відходом офіційних валідаційних вузлів, ступінь децентралізації мережі продовжує знижуватися. Одним реченням: історія бухгалтерської книги не була змінена, технічна базова незмінність збережена; але віра ринку у довгострокову стабільність цього ланцюга була серйозно підірвана інцидентом з вразливістю.Попит на спеціалізовані AI-чіпи $AVGO зростає, чи недооцінено концентрацію клієнтів? Розширення дата-центрів підтримує замовлення на мережеве обладнання та акселератори, але ритм витрат небагатьох великих клієнтів посилює коливання доходів. Зростання вартості фінансування AI-інфраструктури також є негативним фактором. Якщо видимість замовлень розшириться, а грошовий потік від програмного забезпечення буде стабільним, зростання буде більш стійким; якщо клієнти скоротять інвестиції або доставка буде концентрованою, оцінка потребуватиме дисконту.«Дані розриву» оракулів: хто отримує субсидії, а хто справжні гроші?
Оракули — це комунікаційні базові станції у світі блокчейну. Але спосіб, яким різні проєкти захоплюють цінність, визначає, чи є вони «тепличними квітами», залежними від конкретної ніші, чи «незалежними орендарями», які перетинають цикли.
Порівняння трьох проєктів:
$PYTH: домінує у RWA перпетуалах і даних ринку прогнозів, ARR досягає 11,5 млн доларів. Але структура доходів орієнтована на конкретні фінансові сценарії, і коли торгівля деривативами спадає, обсяг викликів даних зменшується, а доходи піддаються тиску корекції.
$API3: основний акцент на поверненні OEV, DAO вже схвалив пропозицію використовувати частину доходів для викупу на вторинному ринку. Проблема в тому, що абсолютний масштаб OEV наразі невеликий і сильно залежить від кількох кредитних протоколів. Без нових DApp доходи легко піддаються впливу коливань однієї екосистеми.
$LINK: універсальна платформа. Від RWA активів через кросчейн до підключення традиційних гігантів, таких як Swift, охоплює базові потреби всієї індустрії. Завдяки широкій інтеграції здатен протистояти спаду в окремих нішах. Але слід об’єктивно усвідомлювати: масштаб захоплення токеном відносно величезного обсягу торгівлі все ще перебуває на стадії очікування повного розгортання.
Роздуми🤔:
Проєкти, прив’язані до однієї екосистеми, легко втрачають ліквідність у ведмежому ринку; універсальні платформи мають широкий попит, але також потребують уваги до глибини передачі вартості токена. Справжній міцний захист ринку походить від загальноіндустріальної необхідності і має мати жорсткий механізм перетворення обсягів бізнесу на реальний попит.$ETH ETF вийшов на 88,58 млн, але Fidelity купує, BlackRock продає, це називається ротацією, а не відступом
27 жовтня чистий відтік $ETH спотового ETF склав 88,58 млн доларів, BlackRock ETHA за один день вивів 104,7 млн, встановивши рекорд найбільшого одноденного відтоку фонду; але Fidelity FETH того ж дня отримав чистий приплив 16,13 млн, ставши єдиним продуктом з позитивним припливом того дня.
Більшість людей, побачивши слова «чистий відтік», роблять висновок, що «інститути тікають». Але клієнти BlackRock і клієнти Fidelity — це ніколи не одна й та сама група грошей. ETHA великий за обсягом, швидко входить і виходить, більше схожий на вікно ребалансування макро-портфеля; FETH менший за обсягом, з високою прихильністю, більше схожий на довгострокові інвестиції. Один великий гравець виходить, інший середній заходить, чистий баланс від’ємний, але структура не одностороння.
Справжнє, на що треба дивитися — це не «скільки вийшло», а хто прийняв після виходу і за якою ціною. Якщо приплив з боку Fidelity триватиме, а відтік ETHA звузиться, $ETH біля 2,300$ сформує ротаційне дно, а не дно краху. Навпаки, якщо FETH теж почне відтік, тоді це буде повний відступ.Завтра вранці Hynix опублікує фінансовий звіт, заздалегідь поглянемо на три монети зберігання
$SNDK 1240, SanDisk робить NAND, а не HBM 💾
AI-сервери потребують великої флеш-пам’яті, попит на NAND і корпоративні SSD зростає. Але варто зауважити, що SanDisk виробляє NAND, що не є тим самим сегментом, що й HBM від Hynix. Якщо завтра дані Hynix по HBM4 перевищать очікування, настрій у всьому секторі зберігання покращиться, SanDisk підросте, але з меншою амплітудою; якщо ж ні — вона теж впаде.
$xMU 896, Micron чекає на дані замовлень від Hynix 🧠
Micron виробляє DRAM, HBM — це їхній додатковий бізнес, 896 безпосередньо пов’язаний з циклом спотових поставок. Завтра Hynix оприлюднить обсяги поставок HBM4 і замовлення клієнтів за третій квартал, і як конкурент, позиція Micron має порівнюватися з Hynix. Якщо Hynix перевищить очікування, це означає сильний попит на HBM, і Micron також виграє; якщо ні — весь сектор HBM охолоне.
$SLX 0.0524, орендні активи мало залежать від фінансового звіту 🏭
Solstice розбиває довгострокове право користування фабрикою на частки в ланцюжку і збирає орендну плату щоквартально, орендна угода фіксована і не залежить від коливань спотових цін. Незалежно від результатів фінансового звіту Hynix завтра, грошовий потік SLX безпосередньо не постраждає. Це сегмент RWA, орієнтований на стабільний дохід, а не на замовлення HBM4.
Цей матеріал є лише аналізом ринку і не є інвестиційною порадою.
#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SHAZ двічі поспіль виріс — токен xSHAZ на біржі OKX 25.02, +7.52%, за 24 години піднявся з 21.87 до 26.06, всі середні ковзні лінії вище, обсяг обігу 2.44% — активність серед токенів непогана; акції на американському ринку торгуються, вчора закрилися на 23.5, сьогодні вранці відразу +5.9% до 24.92, два дні поспіль зростання.
Що є драйвером? Сектор AI зараз справді гарячий — Anthropic подав заявку на IPO, що підпалило весь сектор, Nvidia також +2.39%, капітал інвестує в AI-акції, які ще не досягли максимуму; SharonAI — це компанія з інфраструктури AI, капіталізація лише 8-9 млрд, волатильність більша, ніж у гігантів, а також наближається звітність за другий квартал, ринок заздалегідь формує очікування.
Мій висновок: це типовий випадок секторного ринку з високою волатильністю у компаній з малою капіталізацією — зростання акцій на 5.9% для AI-гігантів вважається помірним, а для компанії з капіталом 8 млрд це двозначний потенціал; токен OKX 25.02 трохи вищий за акції 24.89, різниця невелика, напрямок однаковий.
Слідкуємо за сигналами: чи зможе 26.06 (максимум за 24 години) прорватися з обсягом; якщо акції утримаються на рівні 24.92 протягом сесії, ймовірність подальшого зростання велика; найважливіше — день звітності за другий квартал — це буде переломний момент між реалізацією потенціалу або корекцією.
#SHAZ #SharonAI #американські_токени
Це не інвестиційна порада, DYOR#美伊讨论霍尔木兹开放方案，油价回落
#霍尔木兹“和解”是烟雾弹？
Катар запропонував «п’ятиденний план взаємних поступок», ринок одразу почав торгувати очікуванням відкриття судноплавства, Brent впав з локального максимуму до близько 110 доларів, WTI опустився нижче 101 долара.
Але це лише «цінове заголовкове» ралі: офіційний Тегеран одразу спростував існування плану, сім ключових умов залишаються непохитними — Сполучені Штати мають спочатку зняти блокаду, розморозити активи, скасувати всі санкції, лише тоді можна обговорювати судноплавство, суттєвого прогресу у ключовому питанні послідовності виконання немає.
Ще більш тривожно, що одночасно з дипломатичними заявами, американські війська готові до удару по Ірану протягом 96 годин, ймовірне вікно для операції — після середини листопада, після виборів; повстанці-хусити знову атакували східний і західний нафтові трубопроводи Саудівської Аравії — єдиний резервний маршрут постачання нафти, окрім Ормузької протоки, і якщо насосні станції зупиняться, глобальний буфер постачання нафти буде повністю знищений.
Наразі страхова премія за війну зросла до 10% від вартості судна, транспортні витрати високі, реальний ризик постачання не зменшився, падіння цін на нафту — це лише тимчасове послаблення на рівні очікувань.
Макроекономічний ланцюг давно закритий: високі ціни на нафту підвищують інфляцію → очікування зниження ставок ФРС продовжують знижуватися → відсутність додаткових коштів для ризикових активів. BTC коливається біля позначки 80 тисяч, це не геополітичні емоції, а жорстка логіка «ціна на нафту — інфляція — відсоткові ставки» тисне.
Якщо на цьому тижні FOMC знову згадає про ризики енергетичної інфляції, тиск на ризикові активи лише посилиться. Не сприймайте новини про переговори як сигнал примирення, козирі геополітичної гри ніколи не на столі переговорів. $BTC $BZ Чому після звіту $TSLA увага змістилася з поставок на грошовий потік і реалізацію автопілота? Окрім автомобільного бізнесу, на довгострокову оцінку впливають Robotaxi та AI-оповідь, але дослідження і розробки, зниження цін і розширення виробництва впливають на маржу прибутку. Зміни процентних ставок перед FOMC також впливають на оцінку акцій зростання. Якщо доходи від програмного забезпечення, прибуток від поставок і вільний грошовий потік покращуються синхронно, оптимістична логіка стає більш стійкою; якщо прогрес у візії повільний, а маржа автомобілів під тиском, я стану обережнішим.BTC наразі торгується приблизно в діапазоні 79 600–80 000 доларів США, ведеться постійна боротьба біля рівня 80 000 доларів. Ціна нижча за 50-денну SMA близько 81 866 доларів, а також нижча за рівень корекції Фібоначчі 23,6% на 80 370 доларів. FxPro зазначає, що пробій 50-денної середньої та нездатність зон опору травня і вересня перетворитися на підтримку можуть свідчити про продовження низхідного тренду. Нижня підтримка знаходиться в діапазоні 79 400–79 600 доларів, де кожен дотик супроводжується покупками, а основний опір — у діапазоні 80 500–80 800 доларів. Новини тягнуть у трьох напрямках. З 22 по 23 жовтня чистий відтік коштів з американського спотового ETF на біткоїн перевищив 770 млн доларів, у четвер за один день було виведено 636 млн — найбільший показник з червня; Strategy п’ять тижнів поспіль призупинив купівлю, минулого тижня 204,9 млн доларів було витрачено на викуп пріоритетних акцій, а не на закупівлю активів. Але Wintermute чітко заявляє, що не налаштований на падіння, а лише зберігає обережність до публікації FOMC і PCE та до відновлення BTC вище 82 500 доларів. Ймовірність того, що Федеральна резервна система у середу залишить ставку без змін, становить близько 90%, але ймовірність підвищення у грудні зросла до 68%, і саме «яструбине» призупинення є справжнім ризиком. Рівень 76 000 доларів визнаний інституціями наступною суттєвою підтримкою, яка заслуговує більшої уваги, ніж психологічний рівень 80 000. $BTC $ETH $SOL Цей набір даних про довгі та короткі позиції викликає у мене лише одне відчуття: співвідношення довгих і коротких позицій BTC впало до 0,77, а роздрібні інвестори піднялися вище 2,3; у ETH ситуація ще більш вражаюча — співвідношення 0,67, а роздрібні інвестори досягли 3,4. З одного боку, вони наполегливо купують, з іншого — повільно виходять, обидві сторони протистоять одна одній, це не напрямок, це ставка проти. І не кажучи вже про активні короткострокові угоди, де продажі переважають у кількох монетах, кожна покупка роздрібних інвесторів точно відповідає продажам великих гравців.
ZEC навпаки: співвідношення 0,85, великі інвестори схильні до довгих позицій, роздрібні — до коротких, а враховуючи, що він найбільше нарощує позиції і має найміцнішу ціну, його сила не ілюзорна. Але його обсяг невеликий, чим більш незалежна монета, тим менше покупців під час корекції, можна її і цінувати, але не ганятися за нею.
SOL — найспокійніший, позиції нарощуються, але короткостроково вже почали відпускати, люди все ще коливаються біля рівня підтримки, якщо немає напрямку, не варто його штучно шукати, поки не визначиться переможець на рівні підтримки, я не торкаюся.
Далі дивитимусь на дві речі: сьогодні ввечері індекс споживчої впевненості та засідання з обговорення процентних ставок у четвер вночі. Позиції ще накопичені, важелі не знижені, якщо дані впадуть в одному напрямку, першими постраждають роздрібні інвестори ETH, які найбільше скупчилися. Співвідношення роздрібних інвесторів 3,4 — це або вони справді праві цього разу, або паливо накопичене, я ставлю на друге. Є ще один момент: ці дані короткострокові, ситуація може змінитися дуже швидко, я використовую їх лише для визначення тактики на вечір, а не для визначення напрямку, напрямок треба чекати, поки позиції і дані скажуть своє слово.
Моя тактика: перед виходом даних не займати позиції, відскок без обсягу вважати пасткою для бичків, чекати, поки великі гравці почнуть відпускати, і тоді слідкувати 👀.IBM, Oracle, Intel спільно виступають проти OKX/ICE щодо токенізації акцій, кількість видавців, які виступають проти, вже досягла 26. Я навпаки вважаю, що це справа відбудеться — ніхто не буде блокувати те, що не становить загрози.
SNDK perpetual зараз 1258.7, за 24 години зріс на 1.7%; американські акції вчора ввечері закрилися на 1255.58, зростання 1.42%, обидва ринки дуже близько, різниця в ціні менше 0.3%. Попит на чіпи також зберігається, SK Hynix виріс на 5%, Morgan Stanley заявляє, що корекція акцій чіпів наближається до завершення.
Цей бізнес рухає сир у видавців і брокерів, спільний лист — це нормально. Я використовую такі токени як інструмент для нічної торгівлі, коли американський ринок закритий, все одно можу стежити за котируваннями. Розбиратися в справах великих банків для роздрібного інвестора зайве, але я справді слідкую за цією різницею в ціні.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Ціле число 100 вже приносило мені збитки: минулого разу, коли воно пробилося, я кинувся купувати, але це виявився фейковий прорив, довелося двічі відступати, щоб вибратися. Тож сьогодні, коли SOL знову торкається 100, моя перша реакція — не купувати на дні, а чекати закриття.
Під час сесії мінімум був 99.11, за даними OKX — 99.17, зараз знову піднявся до близько 100.7 і консолідується. Фінансова ставка 0.0066% на першому рівні, нейтральна; обсяг відкритих контрактів 324 млн доларів, кредитне плече не змінилося. BTC — та сама історія, мінімум 79455, зараз 80259, лінія 80 тисяч проходить туди-сюди.
ФРС проводить засідання ці дні, до ухвалення рішення я не хочу ризикувати на цілих числах. Чи проб’є 100 чи ні — почекаю закриття, щоб побачити, на якій стороні воно закріпиться, і тоді зміню свою думку.
#本周将公布10月FOMC利率决议 Зараз ринок має дуже завищені очікування щодо Q3 компанії Hynix:
Дохід приблизно 98,2 трлн корейських вон
Операційний прибуток приблизно 77 трлн корейських вон
Рентабельність операційної діяльності навіть близько 78%
Тобто всі очікують історично видатний фінансовий звіт.
Чому я все ж схиляюся до перевищення очікувань?
По-перше, найпряміша причина:
Зростання цін на пам’ять.
Ринок оцінює, що середня ціна DRAM у Q3 зросла приблизно на 21%–22% у порівнянні з попереднім кварталом.
Hynix є одним із найбільших гравців у сегменті HBM + висококласної DRAM, тому таке зростання цін дуже сильно впливає на прибуток.
По-друге, кілька конкурентів уже оприлюднили свої результати раніше.
Фінансовий звіт Micron наприкінці вересня був дуже сильним, попит на AI, HBM і серверну пам’ять залишається дуже високим.
Попередній прибуток Samsung за Q3 також трохи перевищив очікування ринку, а ключова логіка така:
AI купує обчислювальну потужність → купує GPU → GPU потребує HBM → звичайна DRAM постачається в менших обсягах → ціни на пам’ять продовжують зростати.
Hynix знаходиться у найвигіднішій точці цієї ланцюжка.
Але чому я не наважуюся прогнозувати «велике перевищення»?
Бо є один ризик:
HBM4.
Ринок раніше дуже оптимістично очікував зростання обсягів HBM4, але зараз є інформація, що темпи та налаштування масового виробництва NVIDIA Rubin можуть призвести до того, що поставки Hynix HBM4 у Q3 будуть не такими швидкими, як раніше очікувалося.
До того ж ринок уже заклав дуже високі очікування.