Orbit Post Sitemap
Критерії поділу китів (великі власники) Dogecoin (DOGE) (загальноприйняті на ринку) - 🐬 Дельфіни: 1 млн – 10 млн DOGE - 🦈 Акули: 10 млн – 100 млн DOGE - 🐳 Кити: ≥100 млн DOGE (можуть суттєво впливати на ринок) - 🦑 Супер-кити: ≥1 млрд DOGE (рівень інституцій/бірж) Кількість та розподіл монет За статистикою Santiment: гаманців із балансом ≥100 млн DOGE близько 140, ці адреси разом тримають понад 108 млрд DOGE, концентрація монет значно вища, ніж у BTC та ETH. Важливі моменти: перше місце у ланцюговому списку багатіїв займає не якийсь великий інвестор, а холодний гаманець Robinhood (близько 27,2 млрд DOGE, майже 17,5% обігу), у якому зберігаються монети десятків тисяч роздрібних інвесторів, а не однієї особи; друге місце — Upbit, третє — Binance, це також біржові кастодіальні гаманці, що належать користувачам, а не приватним китам. Легендарна адреса, яка раніше тримала близько 30% DOGE, наприкінці 2021 року була розділена і більше не належить одному великому власнику. Особливості (у порівнянні з китами BTC/ETH) 1. DOGE — це мем-монета, ліквідність ринку тонша, тому великий приватний кит, який робить велику транзакцію або продає велику кількість, спричиняє значно більші коливання, ніж BTC чи ETH, що легко може зруйнувати настрої і викликати ланцюгові ліквідації. 2. Висока концентрація монет: топ-10 адрес разом займають значну частку обігу Основний аналіз на блокчейні (Santiment) визначає адреси з ≥1000 BTC як BTC-гігантів (кити) - Остання статистика: 2044 адреси з ≥1000 BTC, загалом тримають близько 7,17 млн BTC, що становить майже 36% від обігу Але! Адреса ≠ реальна незалежна особа/організація, це найпоширеніша пастка: Включає: холодні гаманці бірж, адреси зберігання ETF, резервні гаманці платформ, не всі це великі приватні власники. Наприклад, одна біржа може мати кілька таких китових адрес, які фактично належать одній організації. Детальніше розподілення (інша класифікація) - Акули: 1000–5000 BTC - Кити: 5000–10000 BTC (вузьке визначення whale) ≈100 адрес - Горбаті кити (супергіганти): >10000 BTC, менше 100 адрес, серед них MicroStrategy, уряд США, ранні багатії, великі кастодіали Два ключові хибні уявлення 1. Неможливо точно визначити реальну кількість «китів»: одна особа може контролювати десятки гаманців; один гаманець може належати багатьом користувачам (біржа), на блокчейні можна порахувати лише адреси, не розрізняючи реальні суб’єкти. 2. Поріг різниться на різних платформах: деякі ЗМІ більш лояльні і вважають великими власниками адреси з ≥100 BTC, тоді кількість адрес зростає до майже 20 тисяч, це не можна змішувати. Коротко підсумовуючи За найпоширенішим у спільноті визначенням 1 #MetaQ3RevenueBeat Дохід за другий квартал склав 60,8 млрд USD, зростання на 28%, дуже вражаюче, але вільний грошовий потік лише 784 млн USD, різке падіння на 91%, найнижчий за чотири роки. За квартал витрачено 31,08 млрд USD капітальних витрат, прогноз на рік від 130 до 145 млрд USD.
Microsoft має Azure, Google має Cloud, Amazon має AWS, усі можуть продавати обчислювальні потужності. Meta — ні. Тож звідки насправді ці гроші? Реклама чи новий помічник Muse?
$META $BTC 【ETH пробив 2500 доларів, ведмеді вже не можуть тиснути?】
$ETH ця хвиля більше схожа на контратаку після ослаблення тиску продажів. 21 жовтня ETH піднявся з близько 2435 доларів до понад 2515 доларів, знову закріпившись вище 2500 доларів. Раніше був тривалий спад, чи зможуть ведмеді продовжувати тиснути ціну вниз — наразі це під питанням.
Дані по деривативах показують ліквідації коротких позицій за 24 години приблизно на 28,3 млн доларів, ліквідації довгих позицій — близько 4,9 млн доларів, що свідчить про значно більший вихід ведмедів з ринку; одночасно відкритий інтерес зріс приблизно на 1,3%, що означає, що нові позиції все ще відкриваються. Це і примусове закриття коротких позицій, і ознака продовження ставок, але ще не доводить повного захоплення ринку спотовими покупцями.
Раніше спотовий ETF ETH зазнавав постійного відтоку, 21 жовтня відбувся чистий приплив близько 31,2 млн доларів, але одноденне покращення недостатнє для підтвердження стійкого повернення інституційних коштів.
Далі слідкуйте, чи вдасться утримати рівень 2500 доларів і чи вдасться поглинути тиск продажів у зоні 2530—2550 доларів. Якщо утримається і буде зростання обсягів, контратака має шанс продовжитись; якщо знову впаде нижче 2500 доларів, слід остерігатися, що це лише короткострокове підвищення через покриття коротких позицій.
Короткостроково перевага на боці бичків, ринок перебуває на стадії контратаки, до повороту тренду бракує ще одного підтвердження з боку спотових покупців.Рейтинг сили ринку
Середній проскальзування за 5 хвилин, оцінене за ринковими котируваннями
$DNA Проскальзування при купівлі на однакову суму вищі. Моделювання проскальзування при купівлі/продажу на суму 10 тис. становить 0.33%/0.23%, на 100 тис. — 2.68%/1.66%. Асиметрія пов’язана з проблемами виконання, а не сигналом зростання чи падіння.
$IRYS Витрати на великі продажі знизилися. Моделювання проскальзування при продажу на суму 100 тис. зменшилося з 1.67% до 1.38%. Покращення витрат може помірно відновити обсяг ордерів, але слід орієнтуватися на фактичні рівні.
$DOOD Після збільшення обсягу ордерів проскальзування з обох сторін значно зросло. Моделювання проскальзування при купівлі/продажу на суму 10 тис. становить 0.12%/0.13%, на 100 тис. — 0.76%/0.62%. Великі ордери спочатку оцінюються за вартістю рівня 100 тис., а не 10 тис.Вхідні дані цієї інформації дуже чіткі: Ethereum Institutional у Токіо шукає керівника регіону Азіатсько-Тихоокеанського регіону, зосереджуючись на співпраці з японськими банками, інфраструктурними установами фінансових ринків, компаніями з управління активами та корпораціями, а також організовує зустрічі та презентації для фінансових установ і інституційних інвесторів, сприяючи тому, щоб Ethereum став інфраструктурою фінансових послуг наступного покоління.
Моє судження таке: це довгостроковий структурний позитив, але короткостроковий вплив на ціну може бути переоцінений. Найм регіонального керівника свідчить про те, що команда проекту готується розглядати японський ринок як постійний бізнес-модуль, а не просто провести одноразову презентацію і припинити діяльність.
З точки зору коду рев'ю, основна логіка має три рівні: по-перше, співпраця з японськими фінансовими установами може призвести до більш суворих і стабільних вимог щодо відповідності; по-друге, коли банки та компанії з управління активами долучаться, увага переміститься з питання «чи можна використовувати» на зберігання, розрахунки, управління ризиками та аудит; по-третє, інституційні зустрічі можуть підвищити обізнаність у галузі, але обізнаність не означає негайне надходження коштів, між цим стоять затвердження, продукти та регуляторна адаптація.
Потенційні баги також очевидні: найм — це лише підготовчий крок, він не означає, що вже підписано угоду або отримано дохід; «інституційне впровадження» також не обов’язково безпосередньо призведе до попиту на ланцюгу. Якби я змінював це судження, я б позначив його як «посилення фундаментальних сигналів, короткострокові каталізатори потребують перевірки», і продовжив би спостереження за подальшою появою конкретних співпраць і реалізації. Допоможіть, будь ласка, з рев’ю: як ви думаєте, це найімовірніше спочатку вплине на японський регуляторний фінансовий бізнес чи скоріше лише на ринкові настрої?Якщо SpaceX і Tesla справді об'єднаються, найскладнішим може стати те, щоб навіть менш зацікавлені акціонери погодилися голосувати.
Маск уже підтвердив, що обидві компанії створили незалежні спеціальні комітети директорів для оцінки потенційного злиття. Він також зазначив, що Tesla потребує підтримки приблизно половини всіх акцій, а не лише більшості серед тих, хто бере участь у голосуванні. Остаточна процедура має базуватися на офіційних торгових документах.
Ця різниця дуже важлива. Велика кількість прихильників злиття в інтернеті не означає автоматично достатньої кількості голосів «за». Відсутність участі акціонерів може ускладнити просування угоди.
Тому я поки не вважаю, що популярність обговорення означає ймовірність завершення, і тим більше не приймаю за факт, що угода вже погоджена через створення комітету. Наступним кроком має бути конкретна пропозиція, щоб акціонери зрозуміли, що саме вони підтримують.
Я розумію привабливість поєднання автомобілів, супутникового зв’язку та AI, але також хвилююся, що чим більше напрямків бізнесу, тим складніше звичайним акціонерам зрозуміти, чому вони володіють цією компанією.
Хтось купує Tesla, бо вірить в автомобілі та автопілот; хтось купує SpaceX, бо вірить у Starlink і обчислювальні потужності. Після злиття люди, які обрали різні бізнеси, мають спільно приймати один портфель активів.
Коли дійде до голосування, я сподіваюся, що у всіх буде достатньо чітких матеріалів, а не просто голосування «за» через симпатію до Маска.
#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ У жовтневому засіданні з визначення процентної ставки є один нюанс, який легко пропустити: немає нових економічних прогнозів і точкової діаграми.
Це означає, що ринок втрачає матеріал, який можна було б безпосередньо використовувати для підрахунку «скільки ще разів буде підвищення ставки», і увага легше зосереджується на формулюваннях у заяві та на пресконференції. Зміна навіть одного слова може бути піддана великому аналізу.
Я вважаю, що це ускладнить торгівлю на тему «пауза у підвищенні ставки».
Якщо результат відповідатиме очікуванням, всі швидко переключаться на наступне засідання. Наскільки ФРС готова залишити простір для коригувань, чи зміниться опис інфляційних ризиків — це може вплинути на подальше ціноутворення більше, ніж незмінна ставка.
Але не варто сприймати кожне слово як обіцянку. Офіційні особи висловлюють оцінку на той момент, а якщо дані зміняться, політика також може змінитися. Найбільше ризикують ті, хто з однієї фрази робить остаточний висновок і тримає позицію на її основі.
Цього разу я більше схильний залишити простір для оцінок. Після завершення засідання спочатку подивимось, як ринок відкоригує очікування щодо майбутніх ставок, а потім — чи зможе ця корекція тривати.
Напередодні засідання інформації стає все більше, а тональність стає все більш визначеною. Але відсутність точкової діаграми не означає, що хтось може намалювати її замість ФРС. Для BTC не варто через слово «пауза» одразу купувати всю подальшу кількамісячну політику пом’якшення.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ У цьому фінансовому звіті Meta найменш варто ігнорувати витрати на юридичні послуги.
Дохід за третій квартал становив близько 64,6 млрд доларів США, що на 26% більше в порівнянні з минулим роком, але витрати зросли ще швидше, включаючи близько 9,89 млрд доларів США на врегулювання юридичних спорів. Виключення цих витрат, звичайно, допомагає оцінити повсякденну діяльність; але економічні витрати, які в кінцевому підсумку несуть акціонери, не зникнуть лише через зміну методики обчислення прибутку.
Я не песимістично налаштований щодо здатності Meta заробляти на основному бізнесі. Рекламні доходи все ще зростають, що свідчить про здатність компанії продовжувати інвестувати. Але якщо юридичні спори періодично призводять до великих рахунків, це варто враховувати у довгостроковому управлінні, а не просто кожного разу говорити у звіті, що це «специфічний випадок».
З іншого боку, інфраструктура AI все ще потребує значних витрат. Операційний грошовий потік за третій квартал становив близько 32,8 млрд доларів, капітальні витрати та виплати за фінансовою орендою — близько 34,9 млрд доларів, вільний грошовий потік уже негативний.
Ці цифри дають мені відчуття, що Meta зараз має одночасно керувати кількома дуже дорогими напрямками. Рекламний бізнес має продовжувати зростати, нові проєкти повинні довести свою окупність, а існуючі юридичні проблеми потрібно вирішувати.
Я можу прийняти інвестиції компанії в майбутнє, а також розумію, що в якийсь квартал грошовий потік може бути не дуже гарним. Але я хочу, щоб акціонери бачили повний рахунок. Чим сильніша операційна спроможність, тим менше сенсу вибирати лише найкращі показники прибутку для презентації.
#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压 Те, що Tesla цього разу нарешті знову отримала позитивний вільний грошовий потік, мене найбільше заспокоїло. Але цю приємну новину треба розглядати окремо.
У третьому кварталі вільний грошовий потік склав близько 1,5 млрд доларів, при цьому компанія знизила прогноз капітальних витрат на весь рік з приблизно 25 млрд до близько 20 млрд доларів. Операційна діяльність принесла більше готівки, а темп інвестиційних витрат змінився, тому покращення не варто повністю розуміти як раптово надзвичайно прибутковий продаж автомобілів.
Сам по собі менший рівень витрат не є приводом для критики. Якщо проєкти можна організувати ефективніше, не потрібно просто щоб довести свою впевненість у майбутньому, примусово витрачати весь бюджет. Гроші акціонерів не для демонстрації рішучості.
Мене цікавить, чи скорочення інвестицій походить від підвищення ефективності, чи частина проєктів була відкладена. Якщо терміни поставок і довгострокові цілі збережуться, таке коригування варто схвалити; якщо ж це просто перенесення сьогоднішніх витрат на завтра, то майбутні потреби у фінансах все одно треба враховувати.
Підвищення маржі автомобілів і позитивний грошовий потік принаймні роблять операційну ситуацію трохи кращою, ніж раніше було побоювання. Але чистий прибуток все ще під тиском, що нагадує всім, що відновлення ще не завершене.
Зараз я готовий трохи підвищити очікування, але сподіваюся, що керівництво чітко пояснить конкретні заходи зі скорочення витрат. Залишити готівку зараз — це добре, але потім треба довести, що заощаджені гроші не завадять бізнесу.
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 BTC вночі різко піднявся до 84,654, а потім швидко відкотився, зараз торгується близько 82,930, корекція понад 2%; ETH торгується на рівні 2,449, рух слабший за BTC.
Подвійний удар по кредитному плечу. За 24 години ліквідовано позицій на суму 269 млн, шортів на 189 млн було змушено закритися. Але після зростання нові довгі позиції з кредитним плечем також були знищені відкатом, обидві сторони постраждали.
Розбіжність у грошових потоках. Вчора чистий приплив у BTC спотовий ETF склав 524 млн (третій день поспіль), основними гравцями були IBIT і FBTC; але ETH ETF отримав лише 14,9 млн, що менше 3% від BTC. Капітал явно віддає перевагу BTC.
Великі гравці змінюють позиції. Один великий інвестор за 11 днів продав 1,847 BTC (приблизно 153 млн) і купив 63,700 ETH (середня ціна 2,400). Але ETH не зміцнів, що свідчить про те, що тиск продажів ETF і слабкість переважають над підтримкою на ланцюгу.
Макроекономічний тиск. Геополітичне пом'якшення співіснує з санкціями США проти Ірану, ціна на нафту Brent пробила 111 доларів. Наближається засідання FOMC, ринок оцінює ймовірність підвищення ставки близько 70%, очікування підвищення в грудні зберігаються, тому в короткостроковій перспективі навряд чи буде односторонній прорив.
Ключові рівні:
BTC знизу 82,500-83,000 — зона щільного обміну позиціями, пробій вниз відкриває шлях до 81,500; зверху 83,500-84,000 — внутрішньоденний опір.
ETH знизу 2,437 — ключова підтримка, пробій відкриває 2,420; зверху 2,473-2,476 — опір.
Одним реченням: шорти були змушені закритися, довгі позиції — знищені, ETF віддає перевагу BTC, але ETH не встигає. #特斯拉Q3 автомобільна валова маржа зросла, вільний грошовий потік став позитивним $BTC Великий біткоін
Позавчора та вчора ввечері ціна піднімалась, але спочатку зробили фейковий прорив для змиву ліквідності, рівні 83300-83800 не втримались.
Тому корекція є логічною.
З іншого боку, продовжувати очікувати 85000-86000 було б нелогічно. Ця зона є і зоною пропозиції, і зоною скупчення угод, тиск продажів дуже великий. Плюс після прориву 84000, шорти зайдуть, лонги закриються — все це продажі, що тиснуть вниз.
Зараз ціна впала, хтось питає, чи закінчився підйом? Ключове — підтримка на рівнях 82000-81500. Якщо її втримають, короткостроково може бути відскок; якщо ні — буде хижацьке падіння.
Ми вже зменшили шорт-позиції, далі слідкуємо за підтримкою 82000-81500.
Ethereum дивимось синхронно.
$ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #中东能源风险升温，国际油价维持高位
【Ціна на Brent перевищила 110 доларів, але справжній страх ринку — не в дефіциті нафти?】
21 жовтня Brent $BZ закрився на рівні 108,82 долара, сьогодні ціна піднялася вище 110 доларів. Ризики на Близькому Сході продовжують зростати: об'єкти Саудівської Аравії зазнали атак, загрози для транспортування нафтових танкерів, на ринку торгують не лише обсягами видобутку, а й безпекою доставки нафти.
Запаси сирої нафти в США за тиждень зменшилися на 3,06 млн барелів, що значно перевищує очікування, підпалюючи ціну на нафту. Однак запаси нафтопродуктів зросли на 1,68 млн барелів, що свідчить про те, що зниження запасів сирої нафти не означає дефіцит усіх видів палива. Наразі складнішими є проблеми в судноплавстві, страхуванні та переробці, і навіть відновлення постачання не обов’язково швидко знизить кінцеві витрати.
Трамп заявив, що перед проміжними виборами не планує нових ударів по Ірану, тимчасово знизивши очікування негайної ескалації, але переговори між США та Іраном не дали прориву, і ринок залишається настороженим. Високі ціни на нафту також підвищують транспортні та виробничі витрати, збільшуючи інфляційний тиск; проте цей ланцюг не означає обов’язкове падіння фондового ринку чи BTC.
Щоб оцінити, чи може ціна на нафту впасти, не варто лише слідкувати за дипломатичними заявами — потрібно дивитися, чи стабільний прохід через Ормузьку протоку і чи немає тривалих зупинок енергетичних об’єктів. Поки ризики транспортування не зняті, ціна на нафту навряд чи знизиться лише через кілька пом’якшуючих заяв.Ця хвиля відскоку акцій пам'яті — це дно чи останній спалах?
Спочатку подивимося на дані, підвищення цін ще не зупинилося: TrendForce прогнозує, що контрактна ціна NAND у четвертому кварталі зросте ще на 15%–20%, корпоративні SSD зростають ще стрімкіше; Morgan Stanley також підвищив прогноз цін на DRAM у четвертому кварталі, зростання 10%–15%. Дефіцит справжній.
Далі подивимося на ціни акцій, тут трохи суперечливо: SanDisk за рік виріс приблизно на 480%, Micron — близько 220%, у лідерах зростання — саме пам'ять; але в Південній Кореї Hynix з кінця вересня впав на третину, KOSPI коливається.
Розбіжності дві: по-перше, гіганти вкладають гроші в розширення виробництва, чи не перетвориться нинішній дефіцит на надлишок наступного року; по-друге, конкуренція китайських виробників посилюється, скільки ще збережеться цінова влада.
Моя думка: ця хвиля відрізняється від попередніх, попит на AI штовхає пам'ять із циклічних акцій у «продавці води», корекція більше схожа на спуск бульбашки, а не на вершину циклу. Справжній вердикт буде в кінці місяця: звіти Hynix, Samsung, SanDisk виходять один за одним, цифри скажуть усе. #存储芯片股反弹，AI扩产与竞争并存 $MU ETF за два дні закупили на 5,5 млрд, а BTC все ще коливається біля 84 тис?
Дані не брешуть: американський спотовий BTC ETF у понеділок за один день отримав чистий приплив 527 млн доларів (найбільший за майже місяць), за два дні загалом близько 550 млн, а лише IBIT залучив 665 млн, інститути купують справжніми грошима.
А BTC? Доторкнувшись до 84,9 тис, знову опустився близько 84 тис. Проблема не в покупцях, а в тиску продажів і очікуваннях:
По-перше, на наступному тижні відбудеться жовтневе засідання FOMC, «пауза в підвищенні ставок» майже гарантована, але тінь «високих ставок на довший час» не зникла, макрофонди не наважуються робити великі ставки;
По-друге, зона 85-87 тис — це щільна область утримання з вересня, кожен невеликий ріст призводить до розпродажу;
По-третє, індекс страху і жадібності 68, схильність до жадібності є, але недостатня для тривалого зростання.
(Віртуальні позиції для відстеження: 81500 і 80800, рівень 80000 — межа, не пробивається — чиста вигадка)
Висновок: ETF — це повільні гроші, які лише підтримують дно, але не запускають зростання. Щоб справді зміцнитися, потрібно дочекатися результатів FOMC і утриматися вище 85 тис. #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC Останній готівковий платіж BWOW надійшов сьогодні, і тиск на вихід з ринку ETF на Dogecoin офіційно завершився. 22 жовтня Bitwise розподілив готівку серед залишкових акціонерів за вартістю чистих активів попереднього дня, і цей ETF на Dogecoin, який існував менше року, офіційно припинив роботу. Близько 8,2 млн DOGE, які він тримав, ще 14 жовтня були конвертовані в готівку, що становить менше 700 тисяч доларів США — порівняно з щоденним обсягом торгів DOGE, цей тиск на продаж навіть не вартий уваги.
Цей негативний фактор має три характеристики: відомий, одноразовий, обмежений. Графік було оприлюднено 10 вересня, ринок його переварював більше місяця; продаж відбувся лише один раз і не повториться; масштаб обмежений мільйонними доларовими сумами. Сьогоднішній розподіл завершив цей навислий тиск продажів.
Після виходу BWOW у США залишилось лише три спотові ETF на Dogecoin: DOJE від REX-Osprey, GDOG від Grayscale та TDOG від 21Shares. Загальний чистий приплив у цій категорії становить близько 12 мільйонів доларів, кількість каналів скоротилася з чотирьох до трьох, а існуючі продукти прийматимуть попередні обсяги розподілу. Урок BWOW не в самому $DOGE, а в позиціонуванні — покупці ETF і користувачі криптододатків — це дві різні аудиторії. Хто зможе подолати цю прірву, той зможе відкусити частку в трійці лідерів.Дані станом на 13:12, BTC 82,776, загальна амплітуда менше 1%, цілий день ніхто не наважується рухатися. Такий ринок найменш цікавий і найобманливіший — єдиний, хто йде проти, це ZEC, який виріс на 2,47% до 1,284. Спочатку про те, як ZEC пішов проти тренду. Обсяг відкритих позицій за день зріс на 24%, ціна зросла лише на 12%, річна ставка фінансування становить 10% — це означає, що довгі позиції щодня платять коротким, тримаючись міцно, а місячні витрати на утримання позиції майже досягають одного відсотка. Тут протиінтуїтивний момент: зважена за обсягом різниця в торгах від’ємна, під час зростання ціни обсяг, що штовхає ціну вгору, зменшується, а обсяг, що приймає позиції, збільшується. Зростає не нові гроші, а покриття коротких позицій. Оновлення від листопада, яке збільшує швидкість платежів у три рази, щойно отримало дату; оновлення Ironwood від 28 липня вже було впроваджено раніше, і можна подивитися, як ринок реагував після того. Історичні паралелі: після шоку у березні 2020 року перше відновлення було повністю за рахунок покриття коротких позицій, так само було і в листопаді 2022 року, після покриття коротких починається обговорення напрямку. Ринок до і після реалізації новин ніколи не підтримує тих, хто купує на піку — я спостерігаю це багато років, і лише ті, хто зазнав збитків, це пам’ятають. ZEC шорт｜відкриття позиції 1,284.55｜тейк-профіт 1,225.85｜стоп-лосс 1,319.77. Я бачив багато, хто ще йде в такій позиції. Три варіанти цього раунду: 📉 1. ZEC шорт｜відкриття позиції 1,284.55｜тейк-профіт #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Поточний ринок загалом закладає в ціну, що на жовтневому засіданні FOMC ставка залишиться без змін, а пауза в підвищенні ставок майже стала консенсусом, але під цим консенсусом приховані ризики.
По-перше, інфляційні дані нестабільні, ціни на енергоносії зростають через геополітичні конфлікти, що може спричинити повторний сплеск інфляції і залишити у Федеральної резервної системи простір для подальшого підвищення ставок;
По-друге, ринок праці виявився більш стійким, ніж очікувалося, економіка не охолоджується, що означає, що високі ставки збережуться довше;
По-третє, ключовими будуть точкові прогнози та формулювання в промові після засідання, навіть якщо цього разу не буде підвищення ставок, жорсткі сигнали можуть безпосередньо тиснути на ризикові активи.
Для BTC, ETH та подібних ризикових активів справжній ризик полягає не в тому, чи буде підвищення ставок цього разу, а в тому, «як довго високі ставки збережуться». На даному етапі ринок легко піддається коливанням очікувань, тому не варто зарано робити великі ставки на результат, краще дочекатися чітких сигналів. #MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
Цей фінансовий звіт є типовим прикладом суміші хорошого і поганого. Позитив: доходи та прогноз на четвертий квартал перевищують очікування, рекламний бізнес демонструє сильне зростання; негатив: одноразові великі витрати на врегулювання юридичних спорів, а також тиск на капітальні витрати через посилені інвестиції в AI, вільний грошовий потік став від’ємним, планується випуск нових акцій для залучення фінансування, що може стримати частину ентузіазму до купівлі.
Хоча після закриття ринку спостерігалося зростання з подальшим відкатом, перевищення очікувань за доходами є суттєвим позитивом. Якщо ринок вважатиме, що юридичні витрати — це одноразова подія і не повторюватиметься, ціна акцій матиме тенденцію до зростання; але якщо інвестори почнуть хвилюватися, що довгострокові інвестиції в AI не принесуть очікуваного прибутку, це може спричинити тиск на продажі. Загалом, ймовірність зростання є відносно вищою.Звіт Tesla за третій квартал виявляє важливий зсув за межами продажу автомобілів.
Хоча чистий прибуток впав на 43%, бізнес зберігання енергії розгорнув 13,7 ГВт·год і досяг валової маржі 33,1%. Вільний грошовий потік також став позитивним і склав $1,53 млрд.
Тим часом понад 1,7 мільйона клієнтів платять за FSD, оскільки Tesla продовжує розробляти Robotaxi та Cybercab.
Питання в тому, чи зможуть ці бізнеси стати основними драйверами зростання на тлі посилення конкуренції в сегменті електромобілів.Під операційною лампою, коли ця міокардіальна клітина Micron раптово відновлює електричну активність після тривалого періоду ішемії з безперервним падінням — не поспішайте святкувати, це типовий передвісник реперфузійного ушкодження, кожен відскок на моніторі може бути прелюдією до фатальної аритмії.
Вся галузь мікросхем пам’яті в моїх очах — це лівий шлуночок серця, що щойно пережив гостру ішемію. Початкове падіння — це коронарний спазм, раптове припинення кровотоку, міокард пригнічений. Зараз відскок — це компенсаторне скорочення після примусового відкриття колатерального кровообігу, тропонін ще не повернувся до базового рівня. Справжній осередок ураження зовсім не на графіку цін — на показнику AI ROI, що є міокардіальним резервом перфузії, ангіографія показує, що кровотік у дистальному відділі за TIMI залишається на рівні 2, не піднімається вище.
Samsung і SK Hynix оновлюють лінії NAND — я це дуже добре знаю. Це як примусове розширення балоном і встановлення стента у вже звуженій коронарній артерії: короткостроково просвіт збільшується, опір кровотоку знижується, але ризик розриву ендотелію і рестенозу стента зростає одночасно. Розширення виробництва Nvidia з передовою упаковкою? Це як тимчасове підключення серця до екстракорпоральної мембранної оксигенації, що підтримує життєві показники, але ніхто не займається метаболічною перебудовою міокарда. Ви бачите виробничі потужності, я бачу післяопераційну функцію серця — фракція викиду на одиницю капітальних витрат падає.
Фінансовий звіт SK Hynix наближається — це як швидке інтраопераційне гістологічне дослідження. Попит, ціна, прибутковість — три зразки тканини відправлені на заморожене зрізання, результат за півгодини: чи це оборотне пригнічення міокарда, чи трансмуральний інфаркт. Якщо перше — період відновлення ще можливий; якщо друге — сегмент ST вже піднятий, не варто рахувати коливання.
Взаємозв’язок із $xMSTR пояснюється краще. Це рефлекторна відповідь системної гемодинаміки на серцеву подію — компенсаторне підвищення опору судин великого кола кровообігу, але центральний венозний тиск не обманеш. Ціна токена — це показник периферичної перфузії, подовження часу повторного наповнення капілярів свідчить, що серцевий викид не відновився.
Коли монітор подає тривогу, родичі дивляться на цифри на екрані, а хірург — лише на операційне поле. Тож поки цей лімітний рівень ще коливається, мої затискачі вже зафіксували справжнє місце кровотечі — без швів, лише маркування. #memorychipstocksreboundСпочатку уявімо найгірший сценарій: якщо коригування механізму консенсусу призведе до нових проблем координації, то це може вплинути на надійність підтвердження транзакцій. Як фахівець з управління ризиками, я при таких фундаментальних змінах звик спочатку розглядати сценарії відмов, а потім — покращення продуктивності.
Згідно з інформацією на GitHub, Бен Еджінгтон 21 жовтня подав проєкт EIP «Розділення консенсусу» для основного рівня, який пропонує відокремити голосування за доступний хедер ланцюга маяка від доказів фіналізації, щоб підвищити стійкість до реорганізацій. Моя оцінка: це має значення для довгострокового безпечного дизайну Ethereum, але недостатньо, щоб вважати це короткостроковою позитивною новиною для $ETH.
⚠️ Я слідкуватиму за двома ризиками. Перший — невизначеність впровадження: подача проєкту не означає його затвердження, тим більше запуск; передчасне вважання цілей дизайну досягненнями може призвести до переоцінки важливості новини.
Другий — взаємодія між механізмами. Якщо після розділення двох типів голосувань виникне розбіжність у ритмі, то в аномальних ситуаціях потрібно буде ретельніше доводити, як гарантується фіналізація. Це мої припущення, а не проблеми, які вже виявлені в проєкті.
Практична порада для звичайних користувачів: розділяйте «оцінку технічного прогресу» і «максимально допустимі втрати в одній операції», не знижуйте свій ризиковий бюджет лише через підтримку певного напрямку. Коли маєте справу з новинами, що ще на стадії проєкту, скільки зазвичай встановлюєте стоп-лосс на одну транзакцію — за відсотком падіння ціни чи за часткою від загального балансу?Три дні, 840 мільйонів доларів, як три піхотинці одночасно прорвалися до сьомої горизонталі, e5, d5, c5 повністю заблоковані, на дошці мій матеріальний перевага вже помітна неозброєним оком — але король супротивника не впав, навпаки, тихо дихає, притулившись до лінії дна на клітинці 83 000.
Ось у чому вся проблема. Клітинка 85 000 — це передова, я там один раз поставив фігуру, але одразу ж був відбитий тактичним комбо супротивника. Капітал — це фігури, ціна — це позиція, між ними цілий незавершений середній етап гри. $527M, $23.2M, $290M — ці три ходи разом — гарне скупчення сил, але тактично є фатальна деталь: всі вони — піхота, що просувається в одному напрямку, фланг позаду не підтримує, королівський фланг не співпрацює. Супротивник — тобто ті ордери на продаж, що висять вище 85 000 — потребує лише одного жертвеного ходу, щоб ця атака стала ізольованою піхотою.
Я граю в шахи тридцять років, бачив багато таких позицій: оцінка позиції повністю зелена, движок показує +0.8, але на практиці виграти не виходить. Причина — недостатня активність фігур, кожна займає позицію, але жодна реально не атакує короля. Купівля ETF зараз у такому стані: гроші зайшли, позиції відкриті, але немає послідовних, ритмічних шахів. Справжня смертельна атака — це не накопичення сили за один хід, а кожен хід змушує супротивника відповідати, звужуючи його простір вибору.
Подивіться на зв’язок з позначкою XDELL, це розвідка по іншій напіввідкритій лінії. Передача ризикових настроїв між американським фондовим ринком і криптою — як гра слонами на різнокольорових клітинках, здається, що вони не заважають один одному, але як тільки починається середина гри, діагоналі відкриваються. Якщо ця лінія почне стримувати, задній фланг BTC відразу відчує тиск.
Справжнє, що треба дивитися — це не чи продовжаться потоки, а їхня природа. Стратегічне накопичення — це прелюдія до зростання, тактичне захоплення позицій — лише розвідка перед обміном фігурами. Якщо 840 мільйонів — це перше, то 85 000 зовсім не опір, а трамплін; якщо друге — це класична жертва, щоб заманити ворога — пожертвувати кількома ходами, щоб ти помилився в оцінці і поставив важкі фігури на неправильний фланг.
Зараз у цій партії я ставлю фігури не на 83 000 і не на 85 000. Я слідкую за тим, коли ритм безперервних потоків сам зміниться — три дні поспіль це комбінація, а якщо на четвертий день обсяг зменшиться, це розкриття тактичного наміру, і всю лінію просування треба переоцінити.
Шах ніколи не з’являється в той хід, коли ти думаєш, що він має бути. #BTCETFInflowsPriceGap $XRP
Ремонтний патч fixCleanup3_4_0 для реєстру XRP, який мав бути оновленням, підтримка валідаторів впала до 26/35, тоді як поріг становить 29 голосів, зворотний відлік скасовано, активація відкладена до 4 листопада. Сьогодні рівень підтримки піднявся до 31/35, залишилось лише два голоси запасу.
У звичайних умовах це було б типовим негативом: ключове виправлення не проходить, управління дає збій. Але поточна ціна XRP 1.3467, за 24 години максимум досяг 1.3991, мінімум 1.3327, провал через негативні новини був миттєво компенсований.
Ще цікавіше з комісіями: на Binance ф'ючерси XRP зараз позитивні, довгі позиції платять, утримуючи контракти. Відкладення оновлення нікого не турбує, а я звернув увагу на тих двох валідаторів, які утримались — якщо до 4 листопада не набереться 29 голосів, ця історія може повторитись.
Для трейдерів ф'ючерсів: чи вважаєте ви цей негатив у керуванні приводом для шорту, чи йдете за комісіями, як завжди?
#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正 Два окремо залиті суперциліндри, які мають з'єднатися в повітрі несучою конструкцією — це не коридор, це примусове об'єднання двох повністю незалежних фундаментних систем в одну розрахункову схему навантажень.
Доходи SpaceX за третій квартал досягли 14,575 млрд доларів, що на 161% більше за аналогічний період минулого року, чистий прибуток — 4,404 млрд доларів. Не поспішайте дивитися на темпи зростання, спочатку зверніть увагу на логіку формування цієї цифри — вона не базується на зовнішньому фінансуванні для сталевих конструкцій, а на несучій здатності самого ядра конструкції. Ще варто звернути увагу на AI-сегмент, який досяг 7,56 млрд доларів і став найбільшим навантажувальним елементом. Що найстрашніше для будівлі? Що несучі стіни тихо замінили матеріал, а креслення залишилися в старій версії. Маск підтвердив, що обидві сторони створили незалежні ради директорів для оцінки злиття, але жоден пункт угоди ще не підписаний, а ціль — укласти угоду в першій половині 2027 року.
Ті, хто займається проєктуванням, розуміють: між перевіркою проєкту і прийманням в експлуатацію проходить безліч повторних перевірок конструкцій і доопрацювань вузлів. Що таке незалежна рада директорів? Це головні інженери обох сторін, які взаємно оцінюють рівень сейсмостійкості — один проєктує за космічними стандартами вітрового навантаження, інший — за автомобільними стандартами втомного навантаження; як з'єднувати вузли, хто приймає рішення — не має значення, вирішує розрахунок. Інтеграція бізнесу — це організація будівництва, структура угоди — вибір типу фундаменту. Палі та плити фундаменту ще не визначені, про яку церемонію закінчення будівництва можна говорити.
А тепер подивіться на 30 221 біткоїн. Це не фасадні декоративні елементи, це анкери, закопані під землею двома компаніями. Після злиття ці анкери будуть спільно нести навантаження чи вести окремий облік? Багато проєктів загинули через приховані навантаження, які не враховані в моделі.
Той токен американської біржі під назвою $xNFLX по суті є проспектом попереднього продажу цього об'єднаного комплексу. Проспект може бути намальований дуже яскраво, але справжню вартість визначає крива осідання спільного фундаменту внизу. Ринок зараз торгує уявою на стадії візуалізації, а справжні дані спостереження за осіданням з'являться лише з першим текстом угоди у 2027 році.
Я перевіряв дуже багато спільних проєктів. Два генеральні підрядники приходять зі своїми будівельними бригадами, наглядом і стандартами приймання, і найчастіше руйнується не вежа, а та сама зона пізнього заливання в підвалі. Коли заливати цю зону, якої міцності бетон використовувати, хто підписує — цього не розкажуть на презентації, але саме це визначає, чи простоїть будівля п’ятдесят років чи п’ять.
У переговорах про злиття найважливіше не темпи зростання доходів, а зауваження до проєктної документації. Доходи — це фасад, угода — це конструкція. Фасад можна змінити в будь-який момент, а конструкцію, як тільки залили, можна лише знести і почати заново. #SpaceXTeslaMergerTalks #ETF买盘持续回流，BTC为何仍未走强？ $BTC
ETF за два дні закупили на 5,5 млрд, а BTC все ще коливається біля 84 тис.?
Дані не брешуть: у понеділок чистий приплив у спотовий BTC ETF у США склав 527 млн доларів (найбільший за майже місяць), за два дні загалом близько 5,5 млрд, лише IBIT залучив 665 млн, інститути купують справжніми грошима.
А BTC? Доторкнувшись до 84,9 тис., знову опустився близько 84 тис. Проблема не в покупцях, а в тиску продажів і очікуваннях:
По-перше, на наступному тижні відбудеться жовтневе засідання FOMC, «пауза в підвищенні ставок» майже гарантована, але тінь «високих ставок на довший час» не зникла, макрофонди не наважуються робити великі ставки;
По-друге, зона 85-87 тис. — це щільна область утримання з вересня, кожен невеликий ріст призводить до розпродажу;
По-третє, індекс страху і жадібності 68, переважає жадібність, є бажання купувати на піку, але недостатньо стійке.
(Віртуальний моніторинг позицій: 81500 і 80800, рівень 80000 — межа, не пробивається — вигадка)
Висновок: ETF — це повільні гроші, вони лише підтримують дно, а не запускають ріст. Щоб BTC пішов вгору, треба дочекатися результатів FOMC і утримання рівня 85 тис. На радарній ехо-карті сильний конвективний осередок з позначкою «Мета» щойно пройшов, червоне ядро ехо яскраве до сліпучості: дохід 64,601 мільйонів, ріст на 26 відсоткових пунктів у річному обчисленні, це ефективність опадів рівня зливи.
Дані зондування показують детальніше: покази реклами зросли на 10%, ціна за одиницю піднялася на 14%, тепле вологе повітря надходить одночасно з двох каналів, висота конденсації сильно знижена, хмарна система для опадів щільна, кількість опадів на поверхні суттєва. За звичайних умов це мав би бути рік з великим водозабезпеченням.
Але на кривій атмосферного тиску на поверхні спостерігається обрив: операційний прибуток впав на 37%, тиск різко знизився. Проблема не в самій хмарній системі, а в одноразових юридичних витратах у розмірі 9,89 мільярдів. Це не дощ, а град: діаметр достатній, щоб пробити інверсійну кришку в нижній частині тропосфери, волога, яка мала залишитися на рахунку, безпосередньо впала на землю. Чистий прибуток 9,86 мільярдів, дно хмари ще є, але видимість вже впала.
Справжня стійка система знаходиться на наступному рівні. Капітальні витрати за один квартал 34,91 мільярдів, річний прогноз 135-145 мільярдів. Це вже міжквартальна штучна операція з викликання дощу, це вже не злива. Каталізатори запускаються один за одним вгору, волога масово піднімається в верхні шари, в результаті вільний грошовий потік мінус 2,12 мільярдів, тобто негативне випаровування. Ґрунт висихає, поверхневий стік дорівнює нулю. Викликання дощу не є помилкою, але ключове питання — скільки часу знадобиться на відновлення опадів.
Додавання нової категорії акцій без права голосу — це як відкриття резервного каналу подачі води для цієї операції. Канал подачі вологи розширено, але кількість опадів може не збільшитися одразу, принаймні верхів'я не буде без води.
Далі дивимося на наземні тіньові станції, $XCH слідує за основною хмарною системою, але з затримкою 6-12 годин, це автоматичні показники: вітер приходить раніше, дощ пізніше. Коли в основній системі з'являється негативне випаровування грошового потоку і капітальні витрати постійно зростають, атмосферний тиск на тіньовій станції часто падає на півкроку раніше. Ефект підйому рельєфу посилює амплітуду, вертикальна зміна вітру посилюється, умови для зльоту і посадки погіршуються.
Чисельна модель на найближчі три дні показує: субтропічний антициклон стабільно піднімається на північ, тепле повітря рекламного бізнесу все ще сильне; але холодний фронт капітальних витрат рухається з північного заходу, поблизу фронту є потенціал для сильних конвекцій, якщо лінія зрізу опуститься на південь, опади в звіті про прибутки знову будуть перервані.
Мій висновок: ця система переходить сезон, тепле вологе повітря ще є, але сухе холодне повітря вже заходить з боку капітальних витрат, фронт посилюється. #MetaQ3RevenueBeat BTC утримається на рівні 82 000 — це безпечно? Я так не вважаю!
BTC торгується по $82,916, MACD за 30 хвилин все ще слабкий; ETH раніше був по $2,446, SOL — по $105.64, обидва впали більше, ніж BTC.
Ще більш тривожно, що станом на 20 жовтня $BTC ETF має чистий приплив $23,16 млн, тоді як $ETH має чистий відтік $26,13 млн, а $SOL — чистий відтік $2,65 млн. Капітал не перейшов синхронно до трьох основних монет. 
Макроекономічно, ситуація на Близькому Сході, ціни на нафту та очікування політики ФРС все ще впливають на схильність до ризику. 
Мій висновок:
BTC має утриматися на $82,600 і відновити $83,700, щоб покращити короткострокову структуру; якщо впаде нижче $82,600 і відскок буде слабким, слід остерігатися $82,000 і навіть $81,200.
ETH ключовий рівень — чи зможе відновити $2,500,
SOL дивимось на прорив $108—$110.
Я не поспішаю купувати на дні. Відскок BTC не складний, складніше, чи зможуть ETH і SOL за ним встигнути. $XMR сьогодні майже не змінився, Monero піднявся на 7%, повернувшись до 615 доларів, найбільший приріст серед топ-50 монет 🕶️
Вчора він отримав негативну новину: ZachXBT розкрив, що сервіс обміну Monero на Hyperliquid FreedomXMR, за 87% великих сум стоять хакери та вимагателі. Monero впав з понад 620 до близько 575, але менш ніж за день повністю відновився.
Сам Monero не випускав нових новин, ця хвиля більше схожа на ротацію в секторі монет конфіденційності. ZEC визначив дату оновлення, і кошти також пішли в Monero.
Але важелі знову наростилися. Ф'ючерсні позиції перевищили 300 млн доларів, наближаючись до рекорду січня, а ліквідації лише на десятки тисяч доларів, що свідчить про відкриття нових позицій, а не шорт-сквіз. Востаннє при такому обсязі позицій Monero впав з близько 790 до нижче 300.
Далі слідкуємо за трьома речами: чи зможе утриматися рівень 630; якщо позиції продовжать зростати, корекція може викликати ланцюгові ліквідації лонгів; а також за новинами про вилучення таких монет з бірж через регуляторні причини.Звіт EPS 3,83 проти очікуваних 5,46 — явний провал, але після закриття ринок виріс на 2,17% до 712,68 — ринок не дивиться на GAAP, а визнає лише «одноразовий штраф».
Дохід 64,6 млрд доларів (+26%), покази реклами +10%, ціна за одиницю +14%, зростання і за обсягом, і за ціною.
Чистий прибуток 9,86 млрд, зростання на 264% у річному обчисленні, EPS повністю «провалений» через 9,89 млрд доларів судових витрат, якщо виключити цю суму близько 7,4, фактично це перевищення очікувань.
Прогноз капітальних витрат на рік звужено до 135–145 млрд (нижня межа підвищена на 5 млрд), у 2027 році продовжать великі інвестиції.
Muse запущено 6 тижнів тому, у Північній Америці зареєстровано понад 10 млн користувачів, покупки стали найчастішим способом використання.
Моя думка: купують комбінацію «прискорення реклами + одноразовий штраф»; але підвищення нижньої межі капітальних витрат свідчить, що витрати на AI лише зростають, зростає емоційний фон, а не фундаментальні показники.
Що я роблю: не ганяюся за зростанням після відкриття; якщо утримається 720, дивлюся на верхню межу опціонів 754; якщо відкотиться нижче 700, дивлюся на 689,68; якщо не втримають 700, стратегія скасовується.
Ви вірите в «одноразовий штраф» і заходите раніше, чи чекаєте рахунку капітальних витрат 2027 року?
$META $TSLA $NVDA
#财报季 #Meta#特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Вплив фінансового звіту Tesla за Q3 на рух TSLA: короткостроково позитивний, середньостроково потребує перевірки.
Позитивні моменти: валова маржа автомобілів без урахування регуляторних кредитів зросла до 18,1%, незважаючи на падіння доходів від регуляторних кредитів на 73%, що свідчить про відновлення прибутковості на одиницю автомобіля — це найбільш важлива зміна для ринку. Вільний грошовий потік склав 1,53 млрд доларів, що значно перевищує очікуваний від’ємний показник, а капітальні витрати становили лише 4,73 млрд доларів, що суттєво нижче прогнозів, що в короткостроковій перспективі знімає побоювання щодо «неконтрольованого спалювання грошей». Після звіту ймовірний відскок, викликаний покриттям коротких позицій.
Негативні моменти: операційний прибуток впав на 56% у річному вираженні до 718 млн доларів, витрати на дослідження та розробки зросли на 69%, інвестиції в Optimus, Cybercab та інші проекти все ще поглинають прибуток. Доходи від регуляторних кредитів значно скоротилися, тиск на джерела високої маржі зростає, ринок може сумніватися у стійкості зростання валової маржі.
Оцінка руху: короткостроково сильний тренд, але тривалість відскоку залежить від того, чи зможе валова маржа у Q4 продовжити покращення, а операційний прибуток зупинити падіння. Якщо зростання валової маржі виявиться одноразовою оптимізацією продуктової структури, відскок може швидко зійти нанівець. Оцінка Tesla все ще сильно залежить від наративу про автономне водіння та робототехніку, одноразове позитивне значення грошового потоку не слід лінійно екстраполювати як зміну тренду, волатильність залишатиметься високою. DOOD за два дні подвоївся, але в тому ж чотиригодинному періоді обсяг перпетуалів у 48 разів більший за спотовий: ця вистава не на спотовому ринку
Два дні тому закрився на 0.001322, за день до того — 0.002155, вчора ввечері — 0.00293; BTC піднявся лише на 3%.
Вчора з 20:00 до 23:00, за чотири години: спотовий обсяг загалом 6,36 млн, перпетуали 304 млн.
Позиції зросли з 430 тис. до 7,17 млн, у 16,5 разів; ставка фінансування сьогодні о 00:00 -100 б.п., найглибша, шорти дві години платили 1%.
Я вважаю, що це завершення шорт-сквізу, а не справжній вхід капіталу.
Якщо б капітал заходив, спотовий ринок спочатку збільшив би обсяги, а перпетуали пішли б слідом, тут навпаки.
З 20:00 за дві години дотягнули до 0.0054, о 23:00 за годину впало з 0.0043 до 0.00293.
Опівдні закрився на 0.00227, що на 58% нижче за максимум.
Сьогодні спотовий середній обсяг за годину 420 тис., вчора ввечері в пікові чотири години було 1,59 млн, залишилось менше третини.
Якщо б заходили реальні гроші, спотовий обсяг не був би таким малим.
Позиції скоротилися до 4,48 млн, кредитне плече зменшується; ставка фінансування повернулася до -14 б.п., шорти все ще платять.
Спот не йде за перпетуалами, перпетуали танцюють самі, кінець — лише питання часу. Не знайшов жодних оголошень чи співпраць, які це пояснюють. Спостерігаю, не ганяюсь.
Якщо повернеться до 0.00293 і спотовий обсяг за годину знову буде мільйон, визнаю помилку; якщо впаде нижче 0.0021 — друга хвиля падіння; даю до закриття суботи.
Ти як це називаєш — «вимивання» чи «завершення»?
$DOOD $BTC $PEPE
#交易之声：твій досвід заслуговує на увагу
#永续逼空实录Сьогодні найнеприємніше — це не падіння, а те, що ETH спочатку передав надію в мої руки, а потім знову забрав її.
$ETH одного разу піднявся до 2528, позиція babala на 2385 принесла максимальний паперовий прибуток понад 140 пунктів; але тепер він знову опустився до близько 2440, і прибуток суттєво зменшився.
$BTC також піднявся, а потім впав.
Спочатку він доторкнувся до рівня вище 84800, а потім поступово опустився до близько 82700. Швидке падіння ETH з рівня понад 2500 значною мірою було викликане ослабленням BTC.
Ще цікавіше, що ситуація з капіталом насправді покращилася.
21 жовтня чистий приплив у BTC спотовий ETF у США склав близько 525 млн доларів, а ETH спотовий ETF нарешті перейшов у невеликий чистий приплив близько 14,9 млн доларів, завершивши попередній період постійного відтоку.
Але ціна не скористалася припливом капіталу для подальшого прориву, а навпаки піднялася і знову впала, що свідчить про наявність значного тиску продажу біля рівня 84800 для BTC і понад 2500 для ETH. Перехід ETF у приплив — це добре, але дані за один день недостатні для підтвердження повного розвороту тренду.
Крім того, Федеральна резервна система США проведе засідання 27-28 жовтня, а інфляція в США у вересні знову зросла до 3,7% у річному вираженні. Чим ближче засідання, тим більше ринок може заздалегідь знижувати ризикові позиції, що може призвести до швидких підйомів і швидких відкатів у поточній ситуації.
Зараз перша підтримка ETH знаходиться близько 2430, що є рівнем сьогоднішнього мінімуму.
Якщо 2430 утримається і ціна знову підніметься вище 2470, буде шанс знову спробувати подолати 2500; лише прорив 2528 означатиме справжнє продовження зростання.
Якщо 2430 буде пробито, далі слід дивитися на рівні 2400 і мою вхідну ціну 2385. Щодо BTC, потрібно спочатку утримати 82500 і знову піднятися до 83500-84000, щоб знову надати ETH імпульс для зростання.
Позиція babala на 2385 все ще в прибутку, тому поки що тримаю її.
Але бачити, як понад 100 пунктів прибутку перетворюються на понад 50, трохи боляче. Сподіваюся, що наступного разу, коли ETH дійде до 2500, він не просто зробить фото і піде.Дохід SpaceX від AI за третій квартал у розмірі $7,560 млрд, що є найбільшим сегментом, робить обговорення злиття більш значущим, ніж проста консолідація під керівництвом Musk. Проте незалежні комітети лише оцінюють це, без узгоджених умов. Поки структура угоди не пояснить, як бізнеси інтегруватимуться, це залишається варіантом, а не результатом.
#SpaceXTeslaMergerTalks #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
💯💯💯
Цей фінансовий звіт Tesla зруйнував найбільшу негативну історію консолідації (постійні збитки, чисте фінансування), підтримав очікування; але падіння чистого прибутку — це серйозна проблема, до того ж SpaceX зараз має сильну власну прибутковість і не потребує терміново грошей Tesla, тому консолідація з «жорсткої необхідності» перетворилася на «опціональну».
Це підвищило ймовірність успішних переговорів про консолідацію, але не означає, що офіційне оголошення відбудеться найближчим часом, далі ключовими будуть дві речі: схема обміну акціями та ставлення акціонерів Tesla.
Якщо ринок торгує наративом 【консолідація Tesla + SpaceX = супер AI обчислювальний кластер, глобальна мережа Starlink】:
малі монети в сегментах обчислень і супутникового зв’язку отримають емоційну премію; але потрібно розрізняти: це спекулятивні очікування, а не реалізація результатів, і якщо переговори про консолідацію зазнають невдачі, ці монети можуть сильно впасти.Одноденне зростання на десять відсотків, а потім майже половина приросту зливається назад — це найкласичніша форма "фальшивого прориву" для токенів з малою капіталізацією, і W сьогодні є найтиповішим прикладом.
Протягом дня ціна піднялася з 0.0133 до максимуму 0.0162, приріст сягав майже 22%, але в підсумку закрилася на рівні 0.0148, залишивши лише 10.06% приросту. Це означає, що наприкінці сесії значна частина покупців вийшла з ринку, і бажання короткострокових інвесторів зафіксувати прибуток явно переважало бажання тримати позиції. Для токена з капіталізацією менше одного мільярда доларів і добовим обсягом торгів 3.86 млн доларів така форма зростання з подальшим падінням часто виникає на ринках з дуже низькою ліквідністю, де будь-який більший ордер на продаж може повернути ціну до початкового рівня.
З точки зору ефективності капіталу, обсяг торгів 3.86 млн доларів при капіталізації 98.76 млн доларів дає коефіцієнт обігу близько 3.9%, що є досить високим показником для подібного діапазону капіталізації. Це свідчить, що у W немає проблем з торгівлею, але бракує здатності утримувати позиції: обіг активний, але ціна не може втриматися на високому рівні, що відображає швидку зміну власників на низьких цінах і відсутність стабільної групи тримачів. Чим вища ціна, тим щільніший "застряглий" обсяг.
Наразі W — це дуже волатильна, з крихкою підтримкою мала капіталізація, де напрямок повністю залежить від ритму капіталу, а не від фундаментальних факторів. Варто стежити за сигналом, чи зможе ціна знову піднятися вище 0.0162 і чи збережеться обсяг торгів на здоровому рівні; якщо ні, то це зростання, ймовірно, було черговим тестом ліквідності.$ETH
Основні розробники Ethereum запропонували проект, який хоче розділити голосування на «визначення останнього блоку» та «які блоки вже остаточно підтверджені». Я прочитав і перевірив — це ще на стадії проекту, тож поки що не змінюватиму план транзакцій Ethereum. Технічно цікаві ідеї я готовий розглянути, але скільки роботи залишилось до впровадження — за заголовком не зрозуміти. Мені більше цікаво почитати подальші обговорення: після розділення голосування, чи стане робота валідаторів простішою, чи навпаки складнішою?Дуже радий, вчора два, які я рекомендував, зросли, отримав багато особистих повідомлень з подяками та похвалою, геніальний трейдер знову набрався впевненості.
Вчора я говорив про аномалію — це $bmt, він дійсно виріс, у коментарях є відповіді, у приватних повідомленнях я теж казав, що це bmt, без заднього числа, бо дані справді були трохи дивними, у сукупності вони суперечили одне одному, це не питання зростання чи падіння, є підозра, що хтось маніпулює на спотовому ринку, тоді він обов’язково має зрости, і так і сталося, але зараз комісії знизилися, open interest (oi) виріс на 1 млн, а обсяг спотової торгівлі знизився.
Інший актив, який я рекомендував купити при низькому відкритті — $AXIS, дійсно відкрився низько і теж виріс. Між 0.17 і 0.22 можна було купити, був вікно можливостей, публічний продаж за 0.33 теж може окупитися, після 8-ї години, ймовірно, багато хто продає публічний продаж, і ціна стабілізувалася, причина, мабуть, у тому, що на публічному продажі насправді небагато, і ще є блокування, для публічного продажу відкриття вже окупилося, далі — це прибуток, як зарплата щомісяця. Тому я кажу, що нові монети насправді дуже цікаві, легше вгадати наміри, ввечері був невеликий відкат, а зараз знову повернулися до 0.3.#SpaceX значно збільшила прибутки, чи може злиття з Tesla просунутися? **Ніч фінансової звітності Tesla: акції ще не відкрилися, але ринок вже прогнозує падіння на 20%** Вчора ввечері Tesla опублікувала фінансовий звіт за 3-й квартал, на Polymarket є ринок, який у реальному часі оцінює: "Чи зросте акція в перший повний торговий день після звіту?" До виходу звіту ймовірність «Так» була **83%**; після виходу звіту вона впала до 61%, а зараз піднялася до **63%** (Так 63¢ / Ні 38¢, обсяг торгів 1,25 млн доларів). Акції ще офіційно не відкрилися, а ринок уже зробив свій вибір. Чому так сильно впало? Тому що цей звіт — "зовні краще за очікування, а всередині проблеми": - Дохід 28,05 млрд, трохи вище очікувань; поставки 486,5 тис. авто, вище очікувань; скоригований EPS 0,48, також вище очікувань - Маржа автомобілів (без урахування кредитів) зросла до 18,1%, вільний грошовий потік став позитивним +1,53 млрд, підписка на FSD зросла на 67% - **Але операційний прибуток впав на 56% у річному порівнянні** — витрати на дослідження та розробки зросли з 1,63 млрд до 2,76 млрд, гроші повністю вкладені в Optimus і суперкомп’ютери Після закриття ринку акції впали з +2% до **-3,3%** (373,67, розрахункова ціна — вчорашнє закриття 386,47). Велика свічка -20% на графіку ймовірностей — це дзеркальне відображення цього падіння після торгів. Тож чому «Так» все ще тримається на 63% У кімнаті стало тихо, я повільно переглянув накопичені за день на роботі непрочитані повідомлення. Якраз збирався покласти телефон, як ці дані про потоки готівкових ETF на біткоїн знову повернули мене до екрану, сонливість зменшилася наполовину🌙
За статистикою Trader T, вчора загальний чистий приплив готівкових ETF на біткоїн склав 528,41 млн доларів, накопичений чистий приплив за місяць зріс до 463,3 млн доларів, а з початку 2026 року — до 1,39 млрд доларів. BlackRock IBIT та Fidelity FBTC мали чистий приплив відповідно 235 млн та 212,71 млн доларів.
Я вважаю, що це позитивно для фінансування $BTC, але ще недостатньо, щоб стверджувати, що ринок буде продовжувати зростати. Те, що мене підбадьорює — це наявність чистого припливу коштів; те, що змушує бути обережним — це те, що денний приплив більший за накопичений за весь місяць, що означає, що в інші дні місяця був чистий відтік, і напрямок капіталу ще потребує спостереження.
Крім того, IBIT і FBTC склали більшу частину вчорашнього загального чистого припливу, ці дані краще відображають ситуацію з привабленням коштів провідними продуктами, і не можна прямо робити висновок, що весь крипторинок відновлюється. Якщо приплив коштів продовжиться, я почну серйозніше ставитися до цієї зміни.
Нагадую собі: не варто сприймати нічний ентузіазм як підтвердження тренду. Хто ще не спить у цей час? Ви стежите за подальшими потоками ETF чи дивитесь, чи співпадають ціни та обсяги торгів біткоїном?Постійний чистий приплив ETF звучить як позитивний сигнал. Але «приплив грошей протягом двох днів поспіль» і «прискорення купівель» — це різні речі. Спочатку подивимося на оприлюднені дані за 19-20 жовтня. За статистикою Farside, чистий приплив у американські біткойн-спотові ETF 19 жовтня склав близько 527 млн доларів; 20 жовтня, за даними SoSoValue, які наводить PANews, чистий приплив становив близько 23,16 млн доларів. Напрямок залишився позитивним, але інтенсивність явно різна. Особливо варто розглянути 19 жовтня: IBIT мав чистий приплив близько 665 млн доларів, що більше за загальний чистий приплив ринку; FBTC і GBTC відповідно мали чистий відтік близько 83,6 млн і 54,9 млн доларів. Під гарною загальною сумою напрямки купівлі-продажу різних продуктів не збігаються. Але це не доводить зворотного — «немає нових грошей, а лише перерозподіл». Потоки продуктів не кажуть нам, хто саме інвестор, і тим більше не означають, що BlackRock ставить власні кошти. Приймати ім’я керуючого фондом за ідентичність покупця — це легкий шлях до неправильного тлумачення цієї таблиці. Моя оцінка: дані за ці два дні підтримують наявність «чистого купівельного потоку через ETF», але недостатні для підтвердження повного та стійкого повернення капіталу. ETF охоплюють лише частину торгів, не можуть самостійно визначати ціну BTC; навіть при припливі коштів інші канали можуть продавати. Надалі я буду уважно спостерігати за трьома наступними торговими днями в США: чи збережеться чистий приплив, чи буде більше продуктів із спільним припливом, і чи зможе ціна синхронно зміцнитися. Якщо купівельний потік розшириться і ціна підтримає це, я підвищу оцінку стійкості відскоку; якщо ж лишеНайяскравішою новиною від SpaceX цього разу є те, що дохід від AI перевищив дохід від підключення Starlink. Але лідер за доходом і лідер за прибутком — це ще не одне й те саме. Звіт компанії, поданий до SEC за третій квартал 2026 року, показує, що дохід становить близько 14,6 млрд доларів США, що на 161% більше за аналогічний період минулого року, а чистий прибуток — близько 4,4 млрд доларів США. Зростання дійсно швидке, але щоб зрозуміти цей фінансовий звіт, потрібно розділити бізнеси. За даними First Financial від 21 жовтня, дохід від суперінтелектуального бізнесу цього кварталу становив близько 7,6 млрд доларів США, операційний прибуток — близько 431 млн доларів США; дохід від підключення — близько 5,248 млрд доларів США, але операційний прибуток — 2,367 млрд доларів США. За цими цифрами операційна рентабельність становить приблизно 5,7% і 45,1% відповідно. Однак у суперінтелектуальний бізнес цього кварталу також включено близько 1,2 млрд доларів США витрат на опціони, пов’язані з придбанням Cursor, тому 5,7% не можна безпосередньо вважати довгостроковим рівнем прибутковості. Саме тому я не дуже схильний прямо говорити, що «AI вже повністю виправдав очікування» за цим звітом. У повідомленні зазначено, що зростання AI пов’язане з угодами про хмарні послуги, придбанням Cursor і збільшенням використання Grok; капітальні витрати компанії за квартал становили близько 19,593 млрд доларів США, з яких близько 16,444 млрд доларів США припадає на суперінтелектуальний бізнес. Дохід зростає швидко, але й рахунки за розширення теж великі. Моя оцінка така: найближчим часом потрібно перевірити не лише те, наскільки ще може зрости дохід від AI, а й чи зможе новий ріст принести більш стабільний прибуток і грошовий потік. Дохід за один квартал і капітальні витрати не можна просто віднімати, щоб визначити збитки, але чим більші інвестиції, тим більше потрібно стежити за їхньою подальшою віддачею.Найпростіша помилка при оцінці жовтневого рішення щодо ставки — це безпосередньо перекладати «цього разу без підвищення ставки» як «грошей стане більше». Для BTC це — своєрідний рубіж, а наступна політика — це ще один рубіж. Спочатку уточнимо час і карти на руках. Офіційний графік Федеральної резервної системи підтверджує, що це засідання відбудеться 27-28 жовтня; 16 вересня ФРС підвищила ставку на 25 базисних пунктів, довівши цільовий діапазон федеральної фонду до 3,75%—4%. Навіть якщо цього разу ставка залишиться без змін, це означає лише паузу на цьому рівні, а не зниження ставки. 20 жовтня у звіті з посиланням на опитування економістів основним очікуванням є «жовтень — без змін, грудень — підвищення». Це все ще прогноз опитаних, а не обіцянка ФРС, і не можна сприймати частку опитаних як ймовірність на ринку. Тому, коли рішення буде оприлюднене, я читатиму його двояко. Перший рівень — чи перевищує рішення очікування. Другий рівень — заява і пресконференція: чи більше турбують інфляція, чи зайнятість? Чи залишають простір для подальшого підвищення ставки? Навіть якщо ставка не змінюється, за цим можуть стояти абсолютно різні сценарії. Моя оцінка: лише слово «паузи» недостатньо, щоб підтвердити новий тренд BTC. Якщо пауза супроводжується жорсткішою риторикою, а прибутковість дворічних облігацій США та долар зростають, я не вважатиму це сигналом пом’якшення; якщо ж політика стане м’якшою, прибутковість знизиться, і BTC зможе утримати післязасіданський приріст на тлі обсягів торгів, тоді це буде більш переконливою позитивною новиною. Спочатку я дивитимусь на рішення, потім — на зміну цін і обсягів торгів на американському ринку до закриття наступного дня, уникаючи висновків за першою свічкою з різким зростанням.#SpaceX业绩大增，与特斯拉合并能否推进？ Останній фінансовий звіт SpaceX показав значне зростання доходів, на ринку знову з'явилися припущення про можливе злиття SpaceX і Tesla, але реалізувати це дуже складно, і в короткостроковій перспективі це навряд чи станеться.
Розглянемо позитивні аргументи: обидві компанії контролює Ілон Маск, їхні бізнеси можуть бути синергійними. AI і обчислювальна потужність автопілота Tesla можуть посилити проекти SpaceX — Starlink і Starship; мережа супутників Starlink також може забезпечити глобальний зв’язок для автомобільних систем Tesla. Після злиття масштаб активів збільшиться, що сприятиме подальшому фінансуванню та зростанню оцінки.
Але існує багато ключових перешкод:
По-перше, величезний опір з боку регуляторів. Обидві компанії є гігантами, їхнє злиття викличе суворий антимонопольний контроль, американські регулятори, ймовірно, приділять цьому особливу увагу, процес затвердження буде тривалим і дуже невизначеним.
По-друге, конфлікти в капіталі та структурі акціонерного капіталу. SpaceX наразі є приватною компанією, що не котирується на біржі, з великою волатильністю оцінки; Tesla — публічна компанія, яка відповідає перед акціонерами. Внутрішньо є багато опціонів для співробітників і ранніх інвесторів, тому важко домовитися про ціну акцій і оцінку при злитті. Грошові потоки SpaceX нестабільні, і при включенні до Tesla це безпосередньо вплине на фінансові звіти Tesla, що може не сподобатися акціонерам публічної компанії.
По-третє, різниця в бізнес-моделях. Космічні проекти вимагають величезних інвестицій і мають дуже довгий період окупності, розробка Starship постійно потребує великих витрат; Tesla — це споживче виробництво, орієнтоване на стабільний прибуток. Різні темпи прибутковості та рівні ризику можуть призвести до збільшення загальної волатильності результатів після злиття. $BTC $ETH У фінансовому звіті Meta найбільше впадає в око витрати на врегулювання судових справ у розмірі 9,89 млрд доларів США. Але якщо виключити ці витрати, вважаючи, що всі проблеми минули, можна пропустити ще більші витрати, які йдуть далі. Звіт за третій квартал, опублікований компанією 21 жовтня, показує дохід у 64,601 млрд доларів США, що на 26% більше за аналогічний період минулого року; кількість показів реклами зросла на 10%, а середня ціна реклами підвищилася на 14%. Основний бізнес реклами дійсно продовжує зростати. Операційний прибуток, однак, знизився на 37% у річному обчисленні до 12,988 млрд доларів США. Компанія чітко заявила, що в цьому кварталі враховано 9,89 млрд доларів США витрат на врегулювання; без них операційний прибуток становив би 22,88 млрд доларів США. Відносно доходу за квартал операційна маржа становить близько 35,4%, що все ще нижче приблизно 40% за той самий період минулого року. Це означає, що тиск на маржу не можна повністю пояснити витратами на врегулювання. Ще важливіше стежити за грошовими потоками: операційний грошовий потік за квартал становив близько 32,79 млрд доларів США, капітальні витрати разом із погашенням основної суми фінансової оренди — близько 34,91 млрд доларів США, через що вільний грошовий потік вийшов від’ємним на 2,12 млрд доларів США. Це означає, що інвестиції в цьому кварталі перевищили операційний грошовий потік, але це не означає, що у компанії немає грошей; на кінець кварталу готівка, грошові еквіваленти та цінні папери становили 82,45 млрд доларів США. Моя оцінка така: основна увага Meta вже не лише на тому, чи може реклама продовжувати зростати, а на тому, як швидко новий рекламний дохід зможе наздогнати інвестиції в інфраструктуру. Компанія заявляє, що AI покращив рекомендації та монетизацію реклами, але також визнає, що нові моделі та інфраструктура потребують більше часу для отримання віддачі. Ці два види інвестицій не можна очікувати з однаковою швидкістю. Далі двіО 3-й годині ночі світло в орендованій кімнаті ще горіло, на екрані BTC щойно зробив шпильку, я дивився на цей нижній тіньовий свічник, задумавшись. Чи був у тебе коли-небудь такий момент, коли збитки і прибутки настільки тихі, що чути лише шум вентилятора? Я згадав, як раніше жив у кімнаті за 900 юанів на місяць, теж сам дивився на графіки, червоні та зелені свічки були знайомі більше, ніж вуличні ліхтарі за вікном. Тоді найбільше боявся не ліквідації, а того, що наступного дня прокинусь і не зрозумію, що саме торгувалося в цій хвилі. Зараз, оглядаючись назад, розумію, що справжні зміни в рахунку часто викликає не окремий свічник, а ринок, який по-новому оцінює певну подію. Найбільше в цій хвилі я відчув: BTC рухається першим, ETH слідує за ним, альткоїни прокидаються останніми, але їх пробудження зовсім інше. Коли BTC росте, капітал спочатку повертається до найбільш надійних активів, ETH піднімається пізніше, коли історія і комісії стають комфортними, а альткоїни більше схожі на підсилювачі настрою — ростуть пізно і падають швидко. Це не просто ротація секторів, це одна й та сама подія, що оцінюється повторно: спочатку оцінюється безпека, потім гнучкість, і нарешті — фантазії. Шлях з перевагою на боці бичків дуже зрозумілий: BTC утримує ключовий діапазон, курс ETH/BTC не оновлює мінімумів, тоді альткоїни можуть говорити про ротацію, а ризикова перевага піднімається шар за шаром. Але ризик також тут: якщо BTC лише трохи підніметься і знову впаде, ETH не встигне, а підйом альткоїнів буде останнім імпульсом, і ті, хто за ним пішов, ловлять емоції, а не тренд. Мене більше цікавить, чи йде за цим обсяг торгів, чи не перегріваються ставки фінансування — це чесніше, ніж будь-які сигнали. Тож зараз я схиляюся до очікування підтвердження, не кваплюся з першим рухом. Ринок торгує очікуваннями, а не історіями. Спочатку вижити #特斯拉Q3汽车毛利率回升，自由现金流转正
Два ключові моменти фінансового звіту Tesla за Q3 стали потенційно позитивними факторами для ціни акцій: маржа прибутку від автомобілів досягла дна і почала зростати, маржа без урахування вуглецевих кредитів склала 18,1%, що є значним покращенням у порівнянні з Q2, що свідчить про ймовірне досягнення дна прибутковості на одиницю в умовах циклу зниження цін; вільний грошовий потік став позитивним і склав 1,531 млрд доларів США, капітальні витрати були нижчими за очікування, а значний грошовий резерв зняв занепокоєння ринку щодо споживання коштів. Ці два показники, що перевищили очікування, можуть сприяти зростанню ціни акцій.
Водночас існують і суттєві негативні фактори, що стримують ціну акцій. Обсяги поставок дещо знизилися, виручка майже не змінилася в річному вимірі, зростання основного бізнесу електромобілів сповільнилося, що викликає побоювання щодо меж зростання. Крім того, величезні інвестиції у дослідження та розробки FSD та Optimus продовжують поглинати прибуток, чистий прибуток за GAAP знизився на 43% у річному вимірі, операційна маржа становить лише 2,6%, вигоди від підвищення маржі прибутку компенсуються високими витратами на дослідження, що призводить до слабких короткострокових прибутків і стримує зростання ціни акцій.
З точки зору логіки зростання чи падіння: якщо ринок віддасть пріоритет оцінці точки перелому маржі прибутку та покращенню грошового потоку, це може спричинити зростання; але якщо інвестори більше зосередяться на темпах зростання поставок і чистому прибутку, ціна акцій може спочатку піднятися, а потім впасти. Ключ до подальшої динаміки ціни акцій залежить від того, чи ринок більше орієнтується на довгострокові очікування зростання AI-роботів і FSD, чи на короткострокові показники прибутковості автомобільного бізнесу. Інвестори особливо уважно стежать за тим, чи зможе маржа прибутку продовжити тенденцію зростання та чи покращаться дані про поставки.Звіт Tesla, який найчастіше неправильно розуміють, — це фраза «вільний грошовий потік став позитивним». Гроші дійсно залишилися, але до повного відновлення прибутковості ще далеко. Звіт за третій квартал, опублікований компанією 21 жовтня, показує: після виключення доходів від регуляторних балів валова маржа автомобілів зросла з 16,3% у другому кварталі до 18,1%; вільний грошовий потік також змінився з мінус 1,092 млрд доларів на плюс 1,531 млрд доларів. Відновлення реальне і його не можна ігнорувати. Але інші показники виглядають не так добре: операційний прибуток цього кварталу становив лише 718 млн доларів, тоді як у минулому році за той самий період — 1,624 млрд доларів, що на 56% менше. Витрати на дослідження та розробки зросли з 1,63 млрд до 2,761 млрд доларів. Покращення валової маржі автомобілів ще не компенсувало зростання операційних витрат, таких як R&D. Чому грошовий потік став позитивним? Треба дивитися на обидва боки: операційний грошовий потік збільшився на 1,566 млрд доларів порівняно з попереднім кварталом, капітальні витрати зменшилися на 1,057 млрд доларів, що разом і дало покращення. Не можна просто сказати, що це завдяки меншому витрачанню, і не можна вважати ці гроші безпосереднім прибутком від Robotaxi. Моя оцінка: це скоріше операційне відновлення, і ще зарано стверджувати, що AI та роботи увійшли у фазу масштабної прибутковості. Зростання підписок FSD у звіті варто відстежувати, але підписка включає одноразові покупки та щомісячні платежі, тому не всі вони є новими місячними користувачами. Наступного кварталу я зосереджуся на двох речах: чи зможе валова маржа автомобілів утриматися, і чи зможе операційний прибуток наздогнати. Якщо прибуток буде стабільно покращуватися, а при збільшенні інвестицій вдасться зберегти позитивний вільний грошовий потік, я буду більш схильний вірити.#MetaQ3营收超预期，法律费用与AI支出承压
Бос має що сказати
Звіт Meta за третій квартал опубліковано. Дохід склав 64,6 млрд, що на 26% більше за рік, кількість показів реклами зросла на 10%, ціна за одиницю піднялася на 14%, основний бізнес дуже сильний. Але операційний прибуток впав на 37% у річному вираженні, головним чином через одноразовий юридичний рахунок на 9,89 млрд доларів. Ще гірше те, що AI спалює гроші, капітальні витрати у Q3 склали 34,9 млрд, вільний грошовий потік став від’ємним -21,2 млрд, а на весь рік капітальні витрати прогнозуються в межах 135-145 млрд.
Я вважаю, що це відплата за гонку озброєнь у сфері AI. Навіть сильний рекламний бізнес не може заповнити бездонну яму інфраструктури AI. Для залучення фінансування Meta навіть планує ввести акції класу C без права голосу, фактично це додатковий випуск акцій. Дохід перевищив очікування, але ринок відреагував падінням на 0,68%.
Для криптовалют це непрямий відтік. Технологічні гіганти продовжують інвестувати в AI, гроші залишаються в технологічних акціях, а BTC не отримує додаткового притоку.
Вчора BTC відскочив до 85000, я послідовно відкривав короткі позиції, зараз він коливається близько 83000. ETF хоч і отримали 840 млн інвестицій за три дні, але всі вони зосереджені в BlackRock, що не дає стабільності. Макроекономічно ціни на нафту залишаються високими, інфляція не спадає, а перед FOMC інвестори дуже обережні.
Зараз короткі позиції приносять хороший прибуток, нижня підтримка на рівні 80000. Якщо її не втримають, очікується глибше коригування. Верхній опір у діапазоні 84000-85000. Не ганятися за зростанням і не панікувати при падінні, чекати відскоку для відкриття коротких позицій, обов’язково ставити стоп-лоси.
$BTC $ETH