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La semaine prochaine, le marché boursier américain connaîtra la semaine la plus chargée de cette saison des résultats, environ un tiers des composants du S&P 500 publieront leurs résultats, les rapports des géants de la technologie et la décision sur les taux de la Fed mettront à l'épreuve le trading AI récemment sous pression.
L'impact des nouvelles macroéconomiques sur les actifs à risque n'est pas simplement une question de bonnes données qui font monter les cours ou de mauvaises données qui les font baisser. Des données plutôt fortes peuvent améliorer les attentes de croissance, mais aussi relever la trajectoire des taux d'intérêt ; ces deux forces ne vont pas toujours dans la même direction.
La part du marché qui a déjà parié à l'avance détermine également la réaction. Les données conformes au consensus et celles qui s'en écartent fortement, même avec la même valeur publiée, ne doivent pas être interprétées de la même manière.
Mon ordre d'observation est de vérifier s'il y a un changement dans les attentes de taux, si le dollar et les bons du Trésor réagissent, puis de voir si les actifs à risque poursuivent leur mouvement. Ne pas se limiter à la première fluctuation après la publication, car cela ne représente pas la finalisation complète du pricing.
#加密货币 $BTCPutain, 846 millions liquidés en 24 heures, un seul acheteur a encaissé 702 millions, presque 83 % étaient des positions longues.
BTC a vu 236 millions liquidés, ETH 183 millions, Binance a aussi un trader ETH qui a perdu 11,85 millions en une seule transaction. Je ne sais vraiment pas quel levier ce gars utilisait.
Les plus mal lotis sont probablement ceux qui ont continué à renforcer leurs positions longues à 80 500, 80 000. Ils pensaient que chaque baisse était une bonne affaire, mais en fin de compte, en renforçant encore et encore, leur marge a disparu.
J'avais les yeux sur 79 700, maintenant que ce niveau est cassé, ne vous précipitez pas pour crier à l'achat au creux. Si BTC rebondit vers 79 700–80 000, et ne tient pas, je chercherai toujours à shorter, avec un stop à 80 350, en visant d'abord 79 200, puis 78 500 si ça casse.
Pour ETH, je surveille 2 310–2 330, si le rebond ne tient pas, je considérerai une position courte, stop à 2 355, objectifs 2 280 et 2 250. Pour SOL, si ça ne remonte pas entre 100 et 100,5, je penche aussi pour le short, stop à 101,3, avec des cibles à 98 et 96,5.
Mais cette vague de longs a déjà été tellement liquidée que si le marché rebondit soudainement, ce ne sera pas surprenant. Surtout le week-end, quand le carnet d'ordres est mince, un seul gros short ou long peut faire monter le prix de plusieurs centaines de points sans effort.
Ce que je déteste le plus, c'est de voir des chiffres de liquidation aussi énormes et de me précipiter à fond dans le short sous le coup de l'émotion.
Ceux qui pensaient hier soir pouvoir acheter à 80 000 sans souci ont probablement déjà payé leur droit d'entrée pour tout le monde. Aujourd'hui, attendez les bons niveaux pour trader, ne soyez pas pressés.À l'approche des élections de mi-mandat américaines du 3 novembre, les investisseurs pourraient négliger les phénomènes de retraits répétés de Bitcoin observés lors des cycles électoraux précédents. Il estime que ces élections pourraient à nouveau s'accompagner de volatilité significative, avec un risque baissier à prendre au sérieux, en se concentrant particulièrement sur le niveau de prix à 73 000 dollars. Selon ses statistiques, lors des cycles des élections de mi-mandat américaines de 2010, 2014, 2018 et 2022, Bitcoin a connu des retraits respectifs de 72 %, 65 %, 52 % et 27 %. Cependant, il souligne que corrélation ne signifie pas causalité, l'élection elle-même n'étant pas forcément la cause de la baisse, ces retraits étant également influencés par le cycle global du marché de Bitcoin, les conditions de liquidité et le sentiment des investisseurs. Les rendements du quatrième trimestre présentent aussi des caractéristiques similaires : en 2014, 2018 et 2022, Bitcoin a respectivement chuté de 16,70 %, 42,16 % et 14,75 % au quatrième trimestre. La seule exception est 2010, avec une hausse de 391 % ce trimestre-là, mais à cette époque Bitcoin en était encore à ses débuts. Ainsi, sur les quatre dernières années d'élections de mi-mandat, trois ont enregistré des rendements négatifs au quatrième trimestre. Pour l'évolution future, le niveau autour de 73 000 dollars, proche du coût moyen d'achat des détenteurs à court terme actuels de Bitcoin, peut être utilisé pour observer la position des investisseurs récemment entrés. Il indique que dans un marché haussier établi, après un retrait marqué, Bitcoin trouve souvent un support autour du coût des détenteurs à court terme. #交易之声：你的经验值得被听到 $BTC UNI et AAVE rebondissent tous les deux aujourd'hui, tandis que CRV connaît un repli, mais sur les 7 derniers jours, CRV a augmenté de plus de 8 %, dépassant nettement les deux autres. Le secteur DeFi montre une divergence entre les fluctuations à court terme et la force hebdomadaire.
$AAVE est actuellement autour de 148 dollars, en hausse d'environ 1,6 % sur 24 heures, mais en baisse d'environ 2,5 % sur 7 jours. La zone 145—147 dollars constitue le premier support, tandis que 150—152 dollars représente une résistance. Se stabiliser au-dessus de 158 dollars est nécessaire pour améliorer la structure, tandis qu'une chute sous 144 dollars pourrait entraîner un test du support à 140 dollars.
$UNI est actuellement autour de 7,07 dollars, en hausse d'environ 2 % sur 24 heures, et stable sur 7 jours. La zone 6,9—7 dollars est un premier support, avec une résistance principale entre 7,3 et 7,45 dollars. Une percée au-dessus de 7,6 dollars permettrait une correction plus poussée, tandis qu'une chute sous 6,8 dollars nécessiterait une réévaluation de la tendance à court terme.
$CRV est actuellement autour de 0,37 dollar, en légère baisse sur 24 heures, mais avec une performance hebdomadaire nettement supérieure. La zone 0,358—0,364 dollar est le premier support, avec une résistance entre 0,39 et 0,40 dollar. Une percée au-dessus de 0,41 dollar offrirait une chance d'élargir la hausse, tandis qu'une chute sous 0,35 dollar pourrait entraîner un recul du rebond précédent. CRV montre une résilience plus forte récemment, mais les prises de bénéfices à court terme ont déjà commencé.#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？
SK海力士 va bientôt publier ses résultats du troisième trimestre, le 28 octobre. Selon les données du marché prédites dans l'image, 75 % des personnes parient que ses résultats dépasseront les attentes.
La logique derrière cet optimisme est claire : la demande pour les serveurs AI est toujours en plein essor, la production de masse de HBM4 progresse, donc les performances ne peuvent qu'être bonnes. Mais le problème réside précisément dans ces attentes de 75 %. Ces derniers temps, les actions des puces mémoire ont été très volatiles, et l'annonce récente de la suspension de l'IPO de Solidigm a déjà révélé les cartes. Dans le contexte actuel de valorisation élevée, le marché ne croit plus aux histoires purement dépensières, et le rythme de financement est clairement freiné.
Quand les résultats sortiront, il n'y aura en fait que deux scénarios. Premièrement, si les expéditions de HBM4 sont vraiment impressionnantes et que les profits dépassent largement les attentes, le sentiment sur les actions technologiques pourra se stabiliser. Deuxièmement, dès que la croissance des profits ralentira un peu, ou si la production de masse de HBM4 rencontre le moindre problème, ces 75 % de capitaux pourraient rapidement se retourner et devenir les principaux vendeurs. Les attentes sont trop élevées, le taux de tolérance à l'erreur est donc très faible.
Cette situation a un grand impact sur notre marché principal. Hynix est un indicateur clé du secteur mondial des semi-conducteurs ; sa stabilité détermine directement l'appétit pour le risque dans le secteur technologique américain. Si les actions technologiques se stabilisent, BTC pourra aussi respirer ; si elles subissent une correction liée aux résultats, la liquidité de Bitcoin sera également drainée, et la résistance autour des 80 000 ne fera que s'intensifier.
En termes d'action, je ne parie absolument pas sur ce genre de boîte surprise. Je surveille de près la publication des résultats du 28. $SKHYNIX $SKHY Ces derniers jours, avec l'escalade au Moyen-Orient, "acheter de l'or pour se protéger" sur OKX fait perdre de l'argent.
Du clôture du 21-10 au clôture du 24-10 : le perpétuel $XAU est passé de 4139 à 3990,5, soit -3,59 % ; l'argent $XAG est passé de 57,65 à 53,39, soit -7,4 % ; le $BTC est passé de 84502 à 79755, soit -5,62 %, avec 27 hausses et 226 baisses sur l'ensemble du marché.
Mais le pétrole monte : le Brent est passé en trois jours de 108,82 à 116,72, un plus haut sur 3 mois (Cointelegraph 23-10) ; CoinDesk rapporte le 24-10 le retrait des troupes américaines du Moyen-Orient, le prix des cryptos est tombé sous les 80 000.
Ce n'est pas une protection, c'est un trade stagflationniste — la guerre pousse le prix du pétrole, le pétrole pousse les anticipations de taux, l'or et le BTC sans rendement baissent ensemble.
La façon la plus douloureuse d'acheter : le perpétuel $XAU a un volume de 118 millions de dollars en 24 heures, le spot $XAUT seulement 7,63 millions, soit 15 fois moins — vous achetez avec un levier de 100 fois.
Signal : le taux de financement $XAU est devenu positif à partir du 20-10, a atteint un pic de +0,0423 % le 23-10, puis est retombé à zéro pendant trois périodes consécutives à partir du 24-10 à 08:00, la prime des positions longues s'évapore en une journée.
Quand on ne peut pas éviter, ce que vous avez en main, ce sont des cryptos, pas de l'or.
Utilisez-vous $XAU comme couverture ? $XAU 今天最值得盯的不是涨幅，而是“该涨却没涨”的错位：$BTC 全天几乎横盘，$ETH 同样窄幅震荡，直到晚间才出现幅度极小的上翘，$BTC 回到8.16万美元附近，$ETH 在2400美元一线。表面平静，底下却压着一个被反复讨论的宏观变量——加息概率已接近零，市场对加息的预期极低。预期都消失了，价格为何没有立刻被抬起来？🤔 这恰恰是当前最容易被误读的信号。多数人把“利好落地”当成“立即拉升”的开关，但市场消化预期从来不是瞬时动作。加息担忧消退属于典型的慢变量：它先改变资金的机会成本，再改变仓位结构，最后才体现在价格上。眼下的横盘，更像是市场在花时间把这条逻辑吃透，而不是对它投反对票。 换句话说，真正的分歧不在方向，而在节奏。人群低估的地方在于：当加息预期从“很低”滑向“近乎为零”，边际变化其实已经发生，只是价格还没完成定价。若接下来几个交易日市场彻底接受这一预期，多头动能大概率会顺势释放。这也是我认为年内仍有机会看到 $BTC 冲击9字头、$ETH 触及28字头的核心依据——不是喊单，而是基于预期差尚未被完全计入的判断。📈 确认信号看什么？一看晚间这种小幅上翘能否延续成连续收高，二看Le jeton de gouvernance Uniswap UNI a chuté de 29 % au cours des quatre dernières semaines, sous-performant par rapport au Bitcoin et à l'Ethereum. Parallèlement, la liquidité totale de la plateforme d'échange décentralisée Uniswap reste stable à environ 4 milliards de dollars. (The Defiant)
Les mises à jour de projet doivent distinguer l'achèvement technique de la réalisation commerciale. La publication du code, le lancement sur le testnet, la mise en service sur le mainnet, ainsi que le paiement effectif par les utilisateurs, sont plusieurs étapes distinctes, et l'avancement d'une étape ne peut pas justifier les résultats d'une étape ultérieure.
La notoriété des partenaires ne se traduit pas automatiquement en revenus pour les détenteurs de jetons. Le mécanisme par lequel la croissance commerciale se transmet au jeton, et si cela dépend d'une émission supplémentaire ou de subventions, détermine si le développement du projet et le rendement des détenteurs de jetons peuvent être liés.
Mon point d'attention porte sur les produits livrés et leur utilisation durable, plutôt que de convertir une annonce officielle en un objectif de prix sans fondement.
#UNI #BTC #ETH $UNI $BTC Volatilité extrême pour octobre $BTC
*ETF BTC en octobre — mouvements brusques :*
- *7 oct :* chute de -485M$ — plus grande sortie depuis juin
- *14-16 oct :* -343M$ supplémentaires, cumul à -915M$ au plus bas
- *19-21 oct :* retournement de +1,08Md$ — lundi +527M$ (IBIT 665M$), mercredi +528M$ — BTC a touché 84,8k$, cumul revenu à +146M$
- *22 oct :* -636M$ — a effacé tout le rallye en une journée, plus grand depuis le 25 juin
- *23 oct :* suivi de -138M$
*Net octobre :* *-175M$ à -620M$* selon la source des données, contre +2,65Md$ en septembre. Le volume hebdomadaire reste supérieur à 2,6Md$ — en cours de négociation. Le vrai point d'intérêt de ce coup avec UNI ne réside pas dans « combien a été acheté », mais dans le fait que « la voie est ouverte » 🚦
Hayden a confirmé lui-même que la première transaction de gré à gré UNI exécutée via un canal financier traditionnel réglementé a été réalisée, c'est la première fois qu'un token DeFi emprunte cette voie de règlement conforme. Notez que cela n'a rien à voir avec la transaction de gré à gré sur les contrats à terme UNI réalisée par FalconX et GSR sur le CME — les contrats à terme sont réglés en espèces, ils ne touchent pas au spot. Mais vus ensemble, les signaux sont clairs : UNI est en train d'être intégré dans la boîte à outils réglementaire de la finance traditionnelle.
Pour les petits investisseurs, ne vous précipitez pas à interpréter cela à court terme comme un « achat massif par les institutions, verrouillage des tokens ». La première signification de l'ouverture de ce canal conforme est d'offrir aux institutions qui voulaient auparavant s'impliquer mais n'osaient pas, un outil légal de participation et de couverture, et non de garantir qu'elles achèteront immédiatement au plus bas. La vraie variable à long terme est que : UNI passe progressivement d'un « ticket de gouvernance on-chain » à un actif pouvant être alloué, couvert et réglé dans le cadre de la finance traditionnelle. La logique de valorisation change effectivement, mais ce qui change, c'est le « droit d'entrée », pas la « garantie de hausse ».
La conformité est une variable lente, pas un bouton de hausse rapide. Après l'ouverture de ce canal, pensez-vous que UNI se stabilisera d'abord à 8, ou qu'il reculera d'abord à 7 ? Faites vos pronostics en commentaire 👇Flux répétés de fonds sur l'ETF spot BTC, approche par paliers sous le support des 80 000
Je pense qu'il ne faut pas surinterpréter les souscriptions et rachats d'ETF sur une seule journée. Après un afflux net du 19 au 21 octobre, il y a eu une légère sortie le 23, l'essentiel n'est pas la "sortie" en elle-même, mais la nette réduction de son ampleur, ce qui indique un affaiblissement de la pression vendeuse à court terme. Les flux répétés ressemblent davantage à une redistribution des positions dans une zone clé qu'à un retrait systématique des institutions.
BTC est en consolidation autour de 80 000 depuis une semaine, la zone de transactions denses précédente formant un support. Si les sorties successives ne provoquent qu'une descente rapide suivie d'un rebond immédiat, il s'agit probablement d'une phase de shakeout plutôt que d'un retournement. Les fonds à long terme ne changent pas de stratégie à cause de données sur deux ou trois jours ; il faut surtout surveiller si les sorties continuent de s'amplifier.
La période de consolidation d'ETH offre au contraire une fenêtre d'opportunité : une fois que BTC se stabilise, les fonds pourraient se déverser vers ETH, dont les anticipations d'ETF ne sont pas encore totalement intégrées. Je maintiens mes positions longues, pariant sur un rattrapage après la restauration de l'appétit pour le risque.
En termes d'opérations, ne pas acheter au plus haut ni vendre à la baisse, construire la position par paliers ; si l'ETF redevient un flux net entrant continu, cela sera un signal d'augmentation de position. Actuellement, j'attends la confirmation du support et la résonance du retour des fonds. (Ce n'est pas un conseil en investissement) #HOODQ3TradingGrowth 3 clés pour $HOOD & $xHOOD le 27 octobre (#HOODQ3TradingGrowth) :
1. Baissier : Les transactions on-chain et les adresses actives ont fortement chuté.
2. Haussier : Plus de 150 000 comptes ont activé le nouvel Agent AI.
3. Catalyseurs : Support de la chaîne Robinhood + expansion au Moyen-Orient.
Les chances sont à 72¢ pour un dépassement au T3. Parier sur le battage médiatique de l'AI ou shorter la chute on-chain ? 🚀 ou 🩸 ? 👇#亚马逊AWS增长提速，Q3能否延续？ Le point central du rapport financier du troisième trimestre d'Amazon (après la clôture du 29 octobre) ne réside pas dans les revenus, mais dans les flux de trésorerie.
Tout d'abord, AWS accélère effectivement, avec une croissance prévue de 41 % au T3 (37 % au T2). La demande est très forte, avec des commandes en attente proches de 500 milliards de dollars, le principal frein étant désormais la capacité de production et l'alimentation électrique, et non le manque de clients.
Ensuite, le chiffre d'affaires de la publicité est estimé à environ 20,8 milliards de dollars, restant stable.
Cependant, derrière un compte de résultat flatteur, c'est une dépense folle d'argent. Les dépenses en capital liées à l'IA pour l'année entière atteignent près de 220 milliards de dollars, ce qui a directement conduit à un flux de trésorerie disponible négatif sur les douze derniers mois, à -7,6 milliards de dollars.
En résumé, ce rapport financier montrera très probablement un « double dépassement des attentes en termes de revenus et de bénéfices, mais un creusement continu du déficit de trésorerie ». La reprise de la croissance d'AWS peut effectivement renforcer la confiance, mais la véritable variable qui déterminera l'évolution du cours de l'action après le rapport est de savoir si le marché est prêt à acheter cette histoire de « brûler de l'argent follement pour l'avenir ».$UNI 6.8这块砸了几次都没破，盘面硬得很。大额解锁压顶的阶段总算过去了，现在不仅上线了Hooks插件，还能把竞争对手的流动性变成自己的收入来销毁代币。老牌龙头这回算是把供需关系理顺了，底部承接力肉眼可见。
#UNI
$UNI
👇#SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ SK海力士Q3盈利不靠HBM4，HBM4是远期增量，非短期业绩主力
La forte croissance des résultats du T3 provient principalement de la mise en place de contrats à long terme à prix élevé pour HBM3E et de la hausse des prix des DRAM génériques. Les institutions prévoient une forte augmentation séquentielle et annuelle du bénéfice d'exploitation, le rapport financier dépassant très probablement les attentes.
HBM4 est actuellement en phase initiale de montée en capacité, avec une petite production livrée à Nvidia en juillet. La contribution aux revenus et bénéfices du T3 est très faible, incapable de stimuler efficacement la rentabilité de ce trimestre.
La véritable valeur de HBM4 se manifestera en 2027 : son prix unitaire est nettement supérieur à celui de HBM3E, combiné à une montée en volume massive sur la plateforme Vera Rubin de Nvidia et à la sécurisation de contrats à long terme, ce qui en fera un pilier central à forte marge l'année prochaine.
Les risques à court terme sont clairs : ajustement des spécifications de la mémoire vidéo chez Nvidia, rattrapage rapide du rendement par Samsung comprimant les parts de marché, et montée en capacité inférieure aux attentes, ce qui limitera la capacité de réalisation à court terme de HBM4.
En résumé : les résultats du T3 sont soutenus par le stock existant de HBM3 et la hausse des prix du stockage traditionnel, HBM4 ne fournissant qu'un récit de valorisation ; le point clé de ce rapport financier est de surveiller le rendement de HBM4, les prévisions de capacité pour 2027 et la situation des commandes clients, qui sont les clés de l'explosion future des bénéfices.📊 Pression de vente à la hausse sur Hyperliquid : prise de bénéfices des haussiers et ouverture de positions courtes coexistantes
Le BTO est actuellement d'environ 81 850 dollars. Aujourd'hui, 7 adresses clés sur Hyperliquid ont placé 90 ordres de vente à cours limité dans la fourchette de 83 400 à 85 112 dollars, totalisant environ 510,22 BTC, d'une valeur nominale d'environ 42,896 millions de dollars, soit à environ 1,9 % à 4,0 % du prix actuel ⚠️
Structurellement, la prise de bénéfices anticipée des haussiers est la tendance principale : 5 adresses haussières ont placé des ordres de vente « uniquement réduction de position » pour 30,846 millions de dollars, prévoyant de réduire leurs positions longues après la hausse. À 83 583 dollars, il y a également un ordre de vente ordinaire de 5,349 millions de dollars, visant à vendre 64 BTC ; ce compte détient 124 BTC en position longue, si la position reste inchangée, la transaction réduira la position d'environ 51,6 % 📉
Parallèlement, à 83 700 et 83 820 dollars, des ordres de vente à découvert pour 6,701 millions de dollars apparaissent, les comptes concernés ne détenant actuellement aucune position BTC, prévoyant d'ouvrir 80 BTC en position courte après un rebond. Le plus grand regroupement de réduction de position se situe entre 83 500 et 85 000 dollars, couvrant 150 BTC, soit environ 12,638 millions de dollars, représentant environ 29,5 % du total de la fourchette ; à 84 666 dollars, il y a un autre ordre de vente « uniquement réduction de position » d'environ 8,365 millions de dollars 🧐
Globalement, les ordres de vente à la hausse sont denses et stratifiés, il faut surveiller à court terme la pression à la reprise et les changements de position 🚨Ne vous laissez pas entraîner par les "fuyards" du groupe 😮💨, décomposons d'abord les deux points.
BlackRock a transféré 356 millions de dollars d'actifs vers Coinbase Prime, ce qui fait peur mais ne signifie pas qu'ils ont appuyé sur le bouton de vente 🧐. La gestion de la garde, les arrangements de tenue de marché, les préparations de souscription et de rachat peuvent ressembler à cela ; le transfert est un fait, la vente massive n'est qu'une supposition.
Il faut plutôt regarder la "direction" des sorties d'ETF. Les données DWF indiquent que le flux de fonds des ETF $BTC a une corrélation de 0,54 avec le prix des 5 jours précédents, mais seulement 0,03 avec les 5 jours suivants — cela ressemble plus à un rachat qui suit une baisse des prix, pas à une anticipation institutionnelle 🏃. Une sortie de 635 millions de dollars en une journée semble sévère, mais c'est essentiellement un retrait cyclique.
Ne mélangez pas $BTC et $ETH. $BTC subit un resserrement des liquidités à court terme, pas un effondrement structurel à moyen terme ; 81 200—81 500 est un support proche, 80 700—81 000 une défense plus forte, si le volume augmente sans rupture, la logique des baleines tient encore 💪. $ETH est plus franc : en octobre, la sortie nette des ETF est de 1,08 milliard de dollars, en partie un ajustement de support, mais il faut surveiller la zone de liquidation sous 2 286, l'intensité des liquidations longues de 676 millions de dollars est le vrai test ⚠️.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Analyse de la chute brutale du 25/10 : ce n'est pas un simple facteur négatif, mais une triple pression
Point de vue macro : le retour du trading stagflationniste
Le Brent a franchi les 116 $, le prix élevé du pétrole renforce les anticipations hawkish de la Fed, ce qui entraîne une saignée collective des actifs risqués. Ajoutez à cela la pression sur le crédit des infrastructures AI (le rendement des obligations CoreWeave a grimpé à 15 %) qui se transmet aux actions technologiques et au marché des cryptos, le Nasdaq chute de 2,6 %, BTC suit la baisse sans relâche.
Retrait des institutions : sorties massives continues des ETF
Les ETF spot $BTC ont enregistré une sortie nette d'environ 774 millions de dollars en deux jours, BlackRock IBIT a vu une sortie de 254 millions en une journée, la demande institutionnelle s'affaiblit nettement. ETH est encore plus touché, avec des sorties cumulées d'ETF en octobre dépassant 1 milliard de dollars, BlackRock en tête des ventes, la demande institutionnelle s'effondre.
Effondrement des leviers : spirale mortelle de liquidation de positions longues
BTC a perdu le support à 79 277 ; $ETH a chuté à 2 296 $, en baisse de 4,6 % sur la journée. 260 millions de dollars liquidés sur l'ensemble du réseau en 24 heures, plus de 40 millions de dollars de positions longues ETH liquidées, les positions longues à fort levier sont liquidées en chaîne, baisse → liquidation → nouvelle baisse.
Mon point de vue :
Le prochain support clé pour BTC et ETH est à 2 282 ; s'il est perdu, le test des 2 200 $ est attendu. Ne vous précipitez pas pour attraper le couteau qui tombe, attendez que les sorties d'ETF ralentissent et que le volume des liquidations diminue, ce sera le signal d'achat. Avant la décision de la Fed du 28/10, le cash est aussi une position.
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Plus de dix milliards sont entrés au cours des trois premiers jours, puis jeudi, il y a eu une sortie de 6,35 milliards en une seule journée.
C'est là la véritable force qui a fait redescendre le BTC en dessous de 80 000. L'ETF Bitcoin au comptant américain a enregistré une sortie nette d'environ 6,35 milliards de dollars en une journée, effaçant ainsi environ 60 % des 10,7 milliards entrés les trois premiers jours. Vendredi, il y a eu une nouvelle sortie d'environ 1,38 milliard, ce qui fait que le mois d'octobre est redevenu un mois de sortie nette.
Beaucoup blâment le prix du pétrole. Le Brent a clôturé vendredi à 116,72 dollars, un plus haut depuis avril, et les nouvelles du Moyen-Orient sont également chaotiques. Mais je préfère voir cela comme un amplificateur : un pétrole cher freine les attentes de baisse des taux, et les actifs à risque se contractent ensemble. Ce qui a vraiment changé, c'est le groupe d'institutions qui achetaient auparavant.
CoinGecko indique actuellement le BTC à environ 79 700, soit un recul d'environ 6 % par rapport au sommet de la semaine vers 84 800. Dire qu'il s'agit d'un "krach" est un peu exagéré, mais dire que "tout va bien" n'est pas honnête non plus — la barre des 80 000 et la zone de coût de l'ETF ont été franchies à la baisse.
Si je me trompe, ce sera ainsi : lundi ou mardi prochain, l'ETF redeviendra un flux net entrant, et le prix remontera solidement à 81 500. À l'inverse, si les sorties continuent et que la Fed se montre encore plus hawkish la semaine prochaine, alors 80 000 ne sera qu'un passage.
Désormais, il faut se concentrer sur une seule chose : la direction des flux de l'ETF, c'est plus fiable que de regarder les chandeliers.
$BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Les revenus de SanDisk ont augmenté de 372 % mais ont été divisés par deux, le prochain rapport financier pourra-t-il continuer à exploser ?
Commençons par un contraste : le trimestre dernier, $SNDK a réalisé un chiffre d'affaires de 8,965 milliards, en hausse de 372 % en glissement annuel, avec une marge brute de 84,6 %. Le centre de données a explosé de 437 %. Le rapport financier a été impressionnant, mais le cours de l'action est passé de 2354 à 1238, presque divisé par deux.
Début novembre, ils publieront un nouveau rapport financier. La forte croissance pourra-t-elle se poursuivre ? Regardons cela en deux parties.
Les chiffres en glissement annuel seront probablement toujours bons. Le CFO a lui-même déclaré que le marché mondial du NAND dépassera 300 milliards en 2026, soit une multiplication par 3, et atteindra près de 500 milliards en 2027, l'IA étant le moteur principal ; 8 contrats à long terme verrouillent un minimum garanti de 93,9 milliards au prix plancher, couvrant la moitié des livraisons de 2027 et les deux tiers de 2028, avec le plus grand client ayant déjà signé un avenant.
Mais ce que le marché craint, c’est justement ces 93,9 milliards. Le verrouillage des prix par contrat à long terme est une arme à double tranchant : il a fixé le plancher au plafond historique, mais ce plafond est aussi figé. Si le NAND augmente encore, les profits excédentaires sont bloqués dans les contrats, et ces 93,9 milliards ne représentent que la moitié de ses revenus annuels actuels. La prévision du trimestre dernier, inférieure aux attentes, et la chute de 8 % après la clôture sont déjà un avertissement.
Mon jugement : la forte croissance en glissement annuel peut encore se poursuivre, mais la période de hausse la plus forte des prix en séquentiel est passée. Un PER de 15, un objectif de cours des analystes à 2173, c’est les institutions qui parient qu’elle n’a pas fini ; la chute du cours est un pari sur un pic cyclique. Pour le prochain rapport, ne regardez pas la croissance du chiffre d'affaires, mais la marge brute et les prix des nouveaux contrats à long terme.
#闪迪存储业务高增长能否延续？ Quel est le business le plus rentable dans le monde des cryptos ? Regardez le classement des frais pour comprendre 💸
Le top 5 du classement des frais d'aujourd'hui est dévoilé, la réponse se cache dans le « taux de rétention » 👇
1️⃣ $PUMP : frais 5,78 millions en 24h, revenus 1,94 million, rétention 34 % — leader de longue date, mais le rachat et la destruction sont moins intenses que HYPE 🔥
2️⃣ Aethir : frais 3,75 millions, revenus 750 000, rétention 20 % — AI + puissance GPU de jeu DePIN pour la première fois dans le classement, un outsider prometteur 🚀
3️⃣ $HYPE : frais 3,64 millions, revenus 2,78 millions, rétention 76 % — revenus et rétention élevés, rachat et destruction les plus agressifs, une vraie machine à imprimer de l'argent 💰
4️⃣ Polymarket : frais 2,88 millions, revenus 520 000, rétention 18 % — marché prédictif animé, mais rétention faible 🤔
5️⃣ $UNI : frais 1,77 million, revenus 160 000, rétention 9 % — la majorité des revenus est distribuée aux LP, rachat et destruction les plus faibles, gagne en image mais pas en bénéfices 😅
Conclusion : le business le plus rentable dans la crypto n'est pas celui avec les frais les plus élevés, mais celui avec un taux de rétention des revenus élevé et un rachat/destruction fort. HYPE ressemble le plus à un « bon business », PUMP mise sur le trafic, Aethir sur le storytelling, UNI et Polymarket ressemblent plus à du travail pour les LP. 📊 Comprendre le taux de rétention est plus important que de suivre les classements ✨Rechargeons la foi de tout le monde, Bitcoin $BTC Jusqu'où ce cycle haussier peut-il vraiment monter ?
Lors des trois précédents cycles, acheter 535 jours avant le halving a toujours conduit à une hausse jusqu'au jour du halving.
2015 : +185 %
2018 : +100 %
2022 : +222 %
Médiane 185 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 228 000 dollars en avril 2028.
Minimum 100 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 160 000 dollars en avril 2028.
Maximum 222 %, à partir de 80 000 dollars, cela signifie environ 250 000 dollars en avril 2028.
Donc, arrêtez de vous torturer en regardant sans cesse ces quelques chandeliers cassés. De 80 000 à plus de 200 000, il y aura inévitablement d'innombrables pics et replis ainsi que des phases de consolidation, mais tant que la logique du grand cycle ne change pas, ce que vous devez faire est en réalité une seule chose : gagner plus de capital, acheter, renforcer vos positions, investir lourdement, tenir bon, puis attendre que le vent tourne.Le classement de Grayscale a révélé une vérité du secteur : les protocoles gagnent de l'argent, les détenteurs de tokens gagnent de l'argent, mais une fracture de capture de valeur les sépare 📊
Grayscale a séparé le « rendement des détenteurs de tokens » (staking + rachat - nouvelle émission) et le « rendement ajusté des bénéfices », ce qui a entraîné une forte divergence. $HYPE arrive en tête du rendement des détenteurs avec 8,0 %, grâce à **99 % des revenus du protocole automatiquement rachetés et brûlés**, un chemin de valeur le plus court et le plus solide. CAKE décroche la première place du rendement ajusté des bénéfices avec 14,4 %, mais en regardant de plus près le mécanisme, son moteur principal V3 a cessé les rachats et brûlures, la déflation repose entièrement sur l'ancienne version V2 — gagner beaucoup ne signifie pas forcément partager beaucoup.
$UNI figure dans le top dix des deux catégories, mais le rendement des détenteurs n'est que de 0,8 %. Le mécanisme de frais est bien activé, les revenus sont bien utilisés pour les rachats et brûlures, mais il n'y a que déflation, pas de distribution ; les détenteurs bénéficient d'un « avantage indirect » via la réduction de l'offre, pas de flux de trésorerie. Plus douloureux encore, la seconde moitié du classement : AAVE a un rendement des bénéfices de 3,7 % mais un rendement des détenteurs de -1,0 % ; JUP 3,5 % contre -2,6 %. L'émission supplémentaire a directement absorbé les rachats et les dividendes.
💡#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #Strategy财报前瞻：BTC账面收益大幅反弹 Il est totalement différent de Netflix et Meta : c'est essentiellement un outil de détention de Bitcoin, les bénéfices de son activité logicielle sont négligeables, les variations du rapport financier dépendent presque entièrement de la détention de BTC, du plan d'achat de pièces et des dettes.
✅ 4 points clés à suivre dans le rapport financier (priorité décroissante)
1. Quantité de BTC achetée en plus (le plus important)
Le marché achète MSTR en pariant sur sa capacité à continuer d'accumuler des bitcoins. Si le rapport annonce un achat de pièces inférieur aux attentes du marché ce trimestre, même si le prix du BTC ne baisse pas, MSTR risque de chuter ; un achat supérieur aux attentes favorise la hausse. Dernière détention au T3 : 848 000 BTC
2. Dettes et plan de financement
Il emprunte de l'argent en émettant des obligations et des actions pour acheter du BTC. Points clés : y a-t-il de nouvelles émissions d'obligations ou d'actions, pression des intérêts. Si la dette est trop élevée, en cas de forte chute du BTC, le marché craindra un risque de liquidation, ce qui fera chuter la valorisation très fortement.
3. Juste valeur des actifs numériques (plus-values latentes / moins-values latentes)
Les normes comptables exigent désormais que les variations du BTC soient directement inscrites au compte de résultat, donc son bénéfice net peut souvent afficher des pertes ou gains énormes de plusieurs milliards, ce bénéfice est une plus-value ou moins-value latente comptable, pas du cash, à prendre comme référence mais pas comme un résultat d'entreprise classique. Le BTC monte, il fait du profit, le BTC baisse, il subit de lourdes pertes
4. Orientation de la direction : budget d'achat futur
Saylor a déclaré lors de la conférence téléphonique combien il prévoit de dépenser pour acheter des pièces le trimestre prochain, c'est l'attente centrale du jeu financier如果把这周当成一次板块压力测试，那么强弱顺序已经悄悄排好了。 BTC 横着不动的时候，谁在偷偷掉队？ 这两天看盘最直观的感受是：安静，但不是那种让人安心的安静。BTC 在 80680 附近磨，日内被夹在 80509 到 81079 之间，周末量能本来就淡，这种窄幅更像是在歇脚，不是在做决定。月中它其实跌破过 80000，但买盘很快把它捞回来，说明这个整数关口下方有现货和机构的承接意愿，短期不太像会轻易失守。 真正让我在意的是 ETH。现价约 2375，日内只在 2368 到 2384 之间晃，波动比 BTC 还小，可这不是稳，是弱。ETH/BTC 已经走到 33.96，十月以来 BTC 相对 ETH 多涨了 9.2% 以上，汇率一路走低，说明资金在选择时更愿意待在 BTC 里，ETH 暂时没拿到主动权。这个信号比价格本身重要，因为它反映的是偏好，不是噪音。 再看 OKB，110.70 到 111.70 区间，7 天回调了约 4.5% 到 5.2%，从周内高点 118.13 慢慢滑下来。现货 24 小时成交大概 3000 万到 4100 万美元，永续资金费率 0.0034%，偏中性略低，Le week-end, le marché des cryptomonnaies a globalement chuté, BTC a perdu le seuil des 80000, ETH est tombé en dessous de 2300. La cause principale est la hausse des rendements des bons du Trésor américain et le report des anticipations de baisse des taux, combinés à une sortie continue des ETF au comptant. La liquidité était faible ce week-end, et après la rupture des supports, une série de liquidations en cascade des leviers a accéléré la chute.
À court terme, un retournement fort est difficile, la tendance sera probablement une consolidation avec un creusage progressif des creux. Si la Fed adopte un ton neutre et que la pression vendeuse diminue, on pourrait assister à un rebond de correction après une survente, mais la résistance à la hausse est forte, il s'agit surtout d'un rachat des positions courtes, un rebond ne signifie pas un renversement de tendance ; si des signaux hawkish apparaissent, il y aura encore de la marge pour une poursuite de la baisse.
À l'avenir, il faudra surveiller de près la décision du FOMC de la Fed, les flux des fonds ETF et l'évolution des bons du Trésor américain. Nous sommes actuellement dans une zone de forte volatilité et de jeu spéculatif, il n'est pas conseillé de prendre des positions lourdes ou d'utiliser un effet de levier important. Pour le trading à court terme, il est impératif d'utiliser des stops, et pour le long terme, il faut éviter de vouloir tout acheter au plus bas. $BTC $ETH #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Selon les données de Farside Investors, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré un flux net entrant cumulé d'environ 301,2 millions de dollars cette semaine, dont 565,7 millions de dollars pour le BlackRock IBIT, qui est la principale source d'entrée de fonds cette semaine.
Concernant les institutions, la confusion la plus courante concerne qui assume le risque. L'achat avec des actifs propres de l'entreprise, la gestion d'actifs pour le compte des clients, ou la fourniture de services de garde par la plateforme peuvent impliquer les mêmes noms, mais la propriété des fonds et l'impact sur le bilan sont totalement différents.
Le montant du financement ne correspond pas non plus à un achat de jetons. Le financement peut être utilisé pour les opérations, la recherche et développement ou le remboursement de dettes, il ne faut pas supposer que ces fonds iront automatiquement sur le marché secondaire parce que l'entreprise a reçu de l'argent.
Je ne prends en compte que les actions déjà divulguées comme faits, sans ajouter d'achats non annoncés par les institutions. Plus une nouvelle est importante, plus il est nécessaire de préciser la destination des fonds.
#ETF #BTC $BTC Lors de ces deux jours de chute brutale, on entend partout que « les baleines accumulent ». Les données ne confirment pas cela.
Au cours des dernières 24 heures, environ 32 000 $BTC ont été transférés vers les plateformes d’échange, ce qui équivaut à environ 2,6 milliards de dollars au prix actuel — le plus grand flux journalier depuis avril. Dans le même temps, 40 nouvelles adresses ont retiré 9 458 $BTC auprès du teneur de marché Wintermute, d’une valeur de plus de 700 millions. D’un côté, 2,6 milliards entrent, de l’autre plus de 700 millions sortent, pour un flux net proche de 1,8 milliard.
L’histoire des retraits fait beaucoup parler car elle ressemble à un « gros investisseur qui accumule » ; les données sur les transferts ne sont pas relayées car elles sont moins flatteuses. Mais ce qui détermine la tendance à venir, c’est le solde net, pas ces quelques retraits visibles.
Il y a aussi un autre aspect : les ETF spot ont aussi enregistré des sorties ces deux derniers jours, pour plus de 700 millions en deux jours. Les institutions et les baleines sont cette fois du même côté.
Donc cette chute ressemble plus à une distribution qu’à un accumulation. Pour confirmer que les baleines achètent vraiment, il faudra voir quand ces pièces retourneront sur les plateformes — c’est ça l’accumulation, pour l’instant elles ont juste déplacé les actifs au comptoir.
$ETH est plus faible, les sorties d’ETF sont encore plus concentrées que pour BTC, la ligne de tendance à 2 350 est sa dernière dignité. Le 24 octobre, la puissance de calcul moyenne sur sept jours du Bitcoin a dépassé 1 000 EH/s, atteignant 1 131 EH/s. Le 16 octobre, la difficulté a augmenté de +5,92 % pour atteindre 140,58T, et une nouvelle hausse de +6,44 % est prévue pour le 29 octobre.
La puissance de calcul atteint un nouveau sommet. En même temps, un groupe des meilleurs mineurs se retire collectivement :
IREN annonce son retrait du minage avant le 31 décembre, transférant la totalité de ses 23,2 EH/s. Odessa de Cipher (11,6 EH/s) devrait très probablement cesser ses activités fin 2027. Core Scientific paie une pénalité de 41,9 millions de dollars pour annuler une commande de machines de minage de 15 EH/s, vend 3 136 BTC dans l'année, réduisant ses réserves de 2 400 à environ 200 BTC, soit une baisse de 91,7 %.
La raison est une simple équation : le coût moyen pondéré avant impôts des entreprises minières cotées au T2 est d'environ 75 500 dollars par BTC, tandis que le hashprice a chuté à 27,7 dollars/PH/jour sur la même période. Sous le même compteur électrique, l'IA génère un profit annuel d'environ 1,5 million de dollars par mégawatt, contre environ 500 000 dollars pour le minage — soit trois fois plus.
Plus sévère encore est la valorisation : les entreprises minières avec contrats IA affichent un EV/NTM Sales de 12,9 fois, contre 3,7 fois pour le minage pur. Ne pas se diversifier signifie ne pas obtenir de financement avantageux.
Le prix à payer est aussi là : plus de 4 GW de capacité IT sous contrat, mais seulement 550 MW facturés effectivement ; au premier semestre, 12 entreprises minières ont enregistré une dépréciation totale d'environ 1,1 milliard de dollars.
L'explication du paradoxe est la suivante : les grands mineurs partent, les petits opérateurs reprennent. La puissance de calcul passe d'un « capital nécessitant des explications aux actionnaires » à un « capital qui n'en nécessite pas ».
Le véritable test aura lieu en 2028 : la réduction de moitié divisera par deux le prix de revient à l'équilibre, passant de 12,2 cents à 6,1 cents par kWh. Plus de la moitié de la capacité mondiale deviendra soudainement physiquement non viable.
Le moment où Bitcoin sera le plus décentralisé pourrait bien être aussi celui où il sera le moins glorieux.
Ce n'est pas un conseil en investissement, risque à votre charge.
#比特币挖矿 $BTCQuatre grands axes scientifiques susceptibles de faire s'effondrer le mythe du Bitcoin
I. Fondements scientifiques (cryptographie, science de l'information quantique)
1. La signature Bitcoin utilise la courbe elliptique secp256k1 (ECDSA). Sous un ordinateur quantique tolérant aux fautes exécutant l'algorithme de Shor, il est possible de déduire la clé privée à partir de la clé publique exposée. C'est une conclusion rigoureuse de la cryptographie mathématique, pas une hypothèse. Les BTC dans les adresses dont la clé publique est exposée sont donc à risque de vol.
2. Bitcoin ne dispose pas d'un schéma de signature résistant au quantique intégré et pouvant être activé sans heurts. La mise à jour du protocole réseau nécessite un consensus difficile entre mineurs, nœuds, exchanges et baleines ; de plus, de nombreux actifs dans d'anciennes adresses dormantes ou avec clés privées perdues ne peuvent pas migrer vers un système de signature post-quantique.
3. L'IA accélère la recherche sur la correction d'erreurs quantiques, les circuits quantiques et les algorithmes de cassage de codes, réduisant la fenêtre temporelle où le cassage quantique est possible.
Point clé : ce n'est pas que le cassage soit possible maintenant, mais que ce système cryptographique fondamental a une limite scientifique exploitable.
II. Fondements mathématiques
1. Le plafond de 21 millions de bitcoins et le modèle de réduction de moitié sont des règles mathématiques artificielles définies par le code, pas des lois naturelles. La « rareté » est définie par le code, pas un axiome mathématique immuable ; si le consensus s'effondre, cette limite perd sa valeur.
2. L'essence mathématique de la valorisation : prix = volume de capitaux supportant ÷ offre en circulation. Si les déblocages continuent, les baleines vendent massivement et les capitaux sortent, l'offre dépasse la demande, le prix baisse continuellement ; il n'existe pas de plancher mathématique naturel garantissant le prix.
3. La loi mathématique de l'effet réseau : la valeur du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, mais peut aussi diminuer avec leur départ. L'effet réseau n'est pas une fonction monotone croissante perpétuelle. Si les départs dépassent les arrivées, la valeur du réseau décline.
III. Fondements philosophiques
1. Entropie et philosophie cyclique : toute organisation humaine auto-organisée, consensus ou système de crédit, vieillit, se divise et se dissout. Tous les bulles de crédit historiques sans support tangible ont fini. Le consensus est une croyance subjective humaine, qui évolue et peut être remplacée ; il n'a pas d'attribut éternel.
2. Philosophie de l'évolution par substitution : l'évolution technologique favorise des solutions plus adaptées et plus sûres remplaçant les anciennes. Si une nouvelle génération de cryptomonnaies post-quantiques, privées et plus efficaces (comme STRK) apparaît, un transfert de valeur est possible ; l'avantage du premier arrivé n'est pas éternel.
3. Subjectivisme de la valeur : Bitcoin ne produit ni biens, ni services, ni flux de trésorerie. Sa valeur vient entièrement de la reconnaissance collective humaine. Si la perception collective change, son fondement de valeur vacille. Il n'a pas de valeur intrinsèque, la valeur est conférée par le consensus.
IV. Fondements monétaires
1. Les trois fonctions classiques de la monnaie : unité de compte, moyen d'échange, réserve de valeur.
- La volatilité extrême de Bitcoin rend difficile son usage stable comme unité de compte ;
- Les coûts de transfert, la vitesse de confirmation et les exigences réglementaires limitent son usage quotidien ;
- La réserve de valeur nécessite un consensus de crédit stable à long terme, or Bitcoin n'a pas de souveraineté, ni de fiscalité, ni d'actifs tangibles en garantie.
2. Logique moderne du crédit monétaire : les monnaies fiduciaires reposent sur la fiscalité étatique et la contrainte souveraine. Bitcoin est un actif de crédit privé spontané, pas une monnaie de dette, sans prêteur en dernier ressort ni mécanisme de stabilisation en cas de crise. En cas de panique, aucun acteur ne peut intervenir.
3. Théorie de la concurrence monétaire : le marché monétaire est toujours compétitif. De nombreuses monnaies et métaux précieux ont disparu du mainstream pour des raisons techniques, réglementaires ou de confiance, les actifs numériques ne font pas exception.#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
Le FOMC d'octobre est très probablement « en pause », mais ne vous précipitez pas à interpréter cela comme un virage dovish. Les données actuelles placent la Fed dans une position délicate : seulement 29 000 emplois non agricoles créés, taux de chômage en hausse à 4,2 %, signes de refroidissement sur le front de l'emploi ; cependant, l'IPC reste à 3,7 % et l'inflation sous-jacente est persistante, une hausse précipitée pourrait écraser l'emploi et les taux longs, tandis qu'une pause fait craindre une dérive des anticipations d'inflation.
Les véritables variables se concentrent sur quatre points : premièrement, la capacité du PCE de base et de la croissance salariale à continuer de ralentir ; deuxièmement, si la situation au Moyen-Orient et les prix du pétrole connaissent de nouvelles turbulences, le récit inflationniste pourrait rapidement reprendre ; troisièmement, si les rendements des obligations américaines à long terme se resserrent d'eux-mêmes, la Fed aura plus de marge pour observer ; quatrièmement, si les données avant décembre se réchauffent à nouveau, la « pause » pourrait se transformer en « hausse tardive ».
Ainsi, octobre ressemble davantage à une pause hawkish : observer d'abord, sans exclure une nouvelle hausse en décembre. $BTC $ETH $ZEC #HOODQ3TradingGrowth robinhood chain, la blockchain de robinhood où les utilisateurs échangent des tokens d'actions, a vu le volume dex diminuer de 30 % pour atteindre 6,35 milliards de dollars durant la semaine du 6 au 12 octobre. Mais le TVL defi a augmenté à 1,058 milliard de dollars du 30 septembre au 12 octobre, et morpho, un protocole de prêt, détient 486,8 millions de dollars de prêts ouverts là-bas. Ainsi, le prêt est désormais une application majeure, pas seulement le trading. Au cours de cette semaine, les emprunteurs ont remboursé environ 417 000 dollars d'intérêts et de primes de liquidation sur morpho, mais morpho enregistre des revenusQuatre grands axes scientifiques susceptibles de faire s'effondrer le mythe du Bitcoin
I. Fondements scientifiques (cryptographie, science de l'information quantique)
1. La signature Bitcoin utilise la courbe elliptique secp256k1 (ECDSA). Sous un ordinateur quantique tolérant aux fautes exécutant l'algorithme de Shor, il est possible de déduire la clé privée à partir de la clé publique exposée. C'est une conclusion rigoureuse de la cryptographie mathématique, pas une hypothèse. Les BTC dans les adresses dont la clé publique est exposée sont donc à risque de vol.
2. Bitcoin ne dispose pas d'un schéma de signature résistant au quantique intégré et pouvant être activé sans heurts. La mise à jour du protocole réseau nécessite un consensus difficile entre mineurs, nœuds, exchanges et baleines ; de plus, de nombreux actifs dans d'anciennes adresses dormantes ou avec clés privées perdues ne peuvent pas migrer vers un système de signature post-quantique.
3. L'IA accélère la recherche sur la correction d'erreurs quantiques, les circuits quantiques et les algorithmes de cassage de codes, réduisant la fenêtre temporelle où le cassage quantique est possible.
Point clé : ce n'est pas que le cassage soit possible maintenant, mais que ce système cryptographique fondamental a une limite scientifique exploitable.
II. Fondements mathématiques
1. Le plafond de 21 millions de bitcoins et le modèle de réduction de moitié sont des règles mathématiques artificielles définies par le code, pas des lois naturelles. La « rareté » est définie par le code, pas un axiome mathématique immuable ; si le consensus s'effondre, cette limite perd sa valeur.
2. L'essence mathématique de la valorisation : prix = volume de capitaux supportant ÷ offre en circulation. Si les déblocages continuent, les baleines vendent massivement et les capitaux sortent, l'offre dépasse la demande, le prix baisse continuellement ; il n'existe pas de plancher mathématique naturel garantissant le prix.
3. La loi mathématique de l'effet réseau : la valeur du réseau augmente avec le nombre d'utilisateurs, mais peut aussi diminuer avec leur départ. L'effet réseau n'est pas une fonction monotone croissante perpétuelle. Si les départs dépassent les arrivées, la valeur du réseau décline.
III. Fondements philosophiques
1. Entropie et philosophie cyclique : toute organisation humaine auto-organisée, consensus ou système de crédit, vieillit, se divise et se dissout. Tous les bulles de crédit historiques sans support tangible ont fini. Le consensus est une croyance subjective humaine, qui évolue et peut être remplacée ; il n'a pas d'attribut éternel.
2. Philosophie de l'évolution par substitution : l'évolution technologique favorise des solutions plus adaptées et plus sûres remplaçant les anciennes. Si une nouvelle génération de cryptomonnaies post-quantiques, privées et plus efficaces (comme STRK) apparaît, un transfert de valeur est possible ; l'avantage du premier arrivé n'est pas éternel.
3. Subjectivisme de la valeur : Bitcoin ne produit ni biens, ni services, ni flux de trésorerie. Sa valeur vient entièrement de la reconnaissance collective humaine. Si la perception collective change, son fondement de valeur vacille. Il n'a pas de valeur intrinsèque, la valeur est conférée par le consensus.
IV. Fondements monétaires
1. Les trois fonctions classiques de la monnaie : unité de compte, moyen d'échange, réserve de valeur.
- La volatilité extrême de Bitcoin rend difficile son usage stable comme unité de compte ;
- Les coûts de transfert, la vitesse de confirmation et les exigences réglementaires limitent son usage quotidien ;
- La réserve de valeur nécessite un consensus de crédit stable à long terme, or Bitcoin n'a pas de souveraineté, ni de fiscalité, ni d'actifs tangibles en garantie.
2. Logique moderne du crédit monétaire : les monnaies fiduciaires reposent sur la fiscalité étatique et la contrainte souveraine. Bitcoin est un actif de crédit privé spontané, pas une monnaie de dette, sans prêteur en dernier ressort ni mécanisme de stabilisation en cas de crise. En cas de panique, aucun acteur ne peut intervenir.
3. Théorie de la concurrence monétaire : le marché monétaire est toujours compétitif. De nombreuses monnaies et métaux précieux ont disparu du mainstream pour des raisons techniques, réglementaires ou de confiance, les actifs numériques ne font pas exception.Tant que je ne suis pas tué, je continuerai à détenir et à m'accrocher à $BTC $ETH
Je viens de discuter assez longtemps avec un frère pour comprendre pourquoi cette chute ? Aucun de nous n'a réussi à convaincre l'autre, nos points de vue s'affrontent, n'hésitez pas à échanger.
Mon idée penche davantage vers un mouvement déconnecté de l'économie macro, une simple purge des positions longues, liquidation des leviers longs, pour alléger la charge et continuer à monter.
Parce que les anticipations de hausse des taux macro étaient déjà prévues depuis longtemps, ce n'est absolument pas la raison de cette chute soudaine, et encore moins la guerre, qui n'a pratiquement aucun impact sur le marché.
La seule chose serait la dette américaine, mais récemment les rendements des obligations américaines ont aussi baissé, les capitaux devraient sortir un peu du marché obligataire, ce qui logiquement est positif pour les cryptos et $BTC, donc on peut aussi exclure cet aspect.
Donc je reste toujours bullish sur les cryptos sans réfléchir, je suis un fidèle croyant !
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ La réunion du FOMC a eu lieu dans la nuit du 29, heure de Pékin. En septembre, le taux a été relevé à 3,75%-4,00%. Le consensus du marché est de ne pas toucher aux taux cette fois-ci, une baisse des taux est quasiment exclue.
Deux points clés à surveiller : si la déclaration maintient la possibilité de futures hausses de taux, et comment Powell orientera les prévisions pour décembre.
La probabilité d'une pause de type hawkish est la plus élevée ; si le ton s'adoucit, ce sera positif pour le secteur technologique du Nasdaq ; si un signal de hausse des taux en décembre est donné, les secteurs à valorisation élevée seront sous pression.
Il n'y a pas de dot plot cette fois, donc les informations sont limitées. Une seule décision ne doit pas modifier votre plan d'investissement à long terme, elle sert uniquement de référence, sans constituer un conseil en investissement.#Le rapport financier du T3 de SK Hynix approche, HBM4 peut-il stimuler la rentabilité ? Dans le rapport du T3, HBM4 n'est pas le principal moteur de profit de ce trimestre, il est difficile d'augmenter directement et fortement le bénéfice du T3 ; c'est la « ligne principale de valorisation et de croissance à partir du quatrième trimestre et au-delà ». Le profit du T3 repose principalement sur les contrats à long terme HBM3E + la hausse des prix des DRAM pour serveurs.
1. Pourquoi l'impact de HBM4 sur le T3 est limité
1. Rythme de montée en puissance : le T3 correspond à une livraison en petite série en phase initiale, le volume expédié n'est pas important
La production en série de HBM4 a commencé au deuxième trimestre, le troisième trimestre est encore une phase de validation client et de montée en capacité, ce n'est pas une période de production à grande échelle ; de nombreuses commandes et certifications sont retardées par le rythme des nouvelles puces Nvidia, le volume expédié est inférieur aux prévisions optimistes initiales, HBM3E reste la base des revenus et des profits de HBM.
✅ Cœur de la rentabilité du T3 : contrats à long terme HBM3E + hausse des prix des DRAM pour serveurs
⚠️ HBM4 : contribution limitée au T3, c'est un « signal de croissance » de la validation en cours, pas un moteur de profit pour ce trimestre ;
📌 Point de bascule du marché : le rapport financier montrera les prévisions d'expédition, le taux de rendement et les commandes pour l'année prochaine de HBM4, ce qui déterminera si les bénéfices du quatrième trimestre seront révisés à la hausse ou à la baisse. $NEAR vs $SOL : L'argent intelligent révèle deux risques différents
Les deux actifs sont fortement vendus à découvert, mais la différence réside dans la rentabilité.
Les baissiers de SOL restent fermement aux commandes, tandis que les haussiers subissent des pertes importantes. Cela suggère une pression vendeuse continue.
NEAR raconte une histoire différente. Malgré une chute de près de 9 %, son exposition massive aux positions courtes est en territoire négatif.
Mon avis : SOL reste structurellement plus faible, tandis que NEAR offre un plus grand potentiel de short squeeze si les acheteurs reprennent le contrôle. #Robinhood交易业务增长能否延续？
Je ne suis pas optimiste quant à la pérennité de la croissance des activités de trading de Robinhood. Le principal problème est le suivant : la plus grande croissance provient des contrats événementiels, qui sont les plus vulnérables en termes de régulation, tandis que les flux de capitaux ont déjà ralenti.
Les contrats événementiels sont considérés par plusieurs États comme des jeux d'argent plutôt que des produits dérivés. L'État de l'Ohio exige une conformité avant le 16 octobre, la sixième cour d'appel autorise l'application des lois sur les jeux d'argent aux contrats sportifs, la neuvième cour d'appel expose Robinhood à un risque de responsabilité pénale ; dans le Connecticut, certaines plateformes ont déjà quitté le marché. L'expansion de l'application des lois au niveau des États réduira le marché accessible, et l'intégration verticale de Rothera est également limitée par les bourses.
La base de capitaux se relâche également : les dépôts nets en juillet ne s'élevaient qu'à environ 4 milliards de dollars, BTIG suit environ 12 milliards pour le troisième trimestre, bien en dessous des 19 milliards de la même période l'an dernier ; la croissance annualisée des dépôts nets en août est tombée à 14 %, soit la moitié des 28 % du deuxième trimestre. Les revenus liés aux cryptomonnaies ont chuté de 38 % en glissement annuel au deuxième trimestre, leur part passant de 27,2 % début 2025 à 12,6 %.
L'explosion des contrats événementiels est aussi saisonnière, portée par la Coupe du Monde, les contrats sportifs « ont une saisonnalité et des limites ». Lorsque les risques réglementaires du segment le plus en vogue et la croissance la plus fondamentale des dépôts sont tous deux au rouge, une forte croissance des revenus de trading est difficile à maintenir, ressemblant davantage à un pic ponctuel.Classement de la force du carnet d'ordres
Glissement médian sur 5 minutes, estimé selon le carnet d'ordres
Après amplification des ordres $ORDER et $CT, le glissement à l'achat et à la vente augmente nettement, avec un glissement simulé maximal à l'achat/vente pour $ORDER à l'échelle de 100 000.
Le coût d'achat important de $IRYS diminue, tandis que le coût d'achat faible reste presque inchangé. Le glissement simulé à l'achat à l'échelle de 100 000 est passé de 1,26 % à 0,96 %. L'achat à 10 000 reste environ à 0,25 %. La profondeur s'améliore, rendant les mêmes volumes moins chers.
Pour $ORDER, le glissement simulé à l'achat/vente à l'échelle de 10 000 est de 0,19 %/0,19 %, et à 100 000 de 0,73 %/0,72 %. Les deux côtés deviennent plus chers, il est conseillé de réduire le volume ou de fractionner les ordres.
Pour $CT, le glissement simulé à l'achat/vente à l'échelle de 10 000 est de 0,11 %/0,09 %, et à 100 000 de 0,56 %/0,51 %. Un signe de faible profondeur est la hausse synchronisée des deux côtés.Pourquoi, dans le même canal ETF, l'argent ne va-t-il qu'à $BTC ? 🤔
$ETH a enregistré une sortie nette de 1,08 milliard de dollars en octobre, ayant presque entièrement annulé les entrées de septembre, tandis que le BTC ETF a continué d'attirer des fonds de manière répétée sur la même période. En apparence, c'est un choix entre deux options, mais en y regardant de plus près, ETH souffre de trois faiblesses structurelles.
Premièrement, la conception du produit entraîne une « décote ». 🧩 Le BTC ETF est pour les institutions un outil beta propre ; mais l'ETF spot ETH ne génère pas de rendement natif de staking à long terme. Dans un cadre rendement-risque, exposer au beta crypto sans obtenir de rendement on-chain avec l'ETH ETF réduit naturellement la volonté d'allocation des institutions.
Deuxièmement, le taux de change « vote » pour les fonds. 📉 Le ratio ETH/BTC est passé de 0,03294 en septembre à environ 0,029, soit une baisse d'environ 11 %, atteignant un creux à 0,02883 le 18 octobre. Lorsque le taux reste durablement sous 0,030, les institutions ne voient pas « ETH bon marché », mais plutôt une « détérioration de la force relative », ce qui conduit en marge à réduire en premier lieu les expositions avec la plus faible conviction.
Troisièmement, la structure des acheteurs d'ETH est trop « étroite ». 🎯 Le BTC bénéficie de deux lignes de demande relativement indépendantes : les ETF et les trésoreries d'entreprise ; #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ - Volume des expéditions HBM, part de HBM dans les revenus DRAM, prévisions de rendement HBM
- Progrès des expéditions de DRAM 1c, NAND 321 couches
- Y a-t-il eu une augmentation imprévue des dépenses d'investissement, déclarations de la direction sur l'offre et la demande de HBM pour l'année prochaine
- Flux de trésorerie libre, plans futurs de dividendes/rachats
- Renouvellement des contrats à long terme avec les clients, situation des nouvelles commandes
Perspective de trading en une phrase
Les chiffres du rapport du T4 seront très probablement excellents, mais « dépasser les attentes est difficile, ne pas les atteindre tue facilement la valorisation » ; c'est une prime de croissance AI dans un titre cyclique, pas une action purement de croissance, la forte marge bénéficiaire de HBM est un dividende temporaire, pas permanent. The selloff that pushed $BTC below $81,000 and $ETH to $2,350 this morning was less a verdict on crypto than a mechanical purge of crowded leverage. In a single hour, roughly $180 million in futures positions were liquidated across the network, and $170 million of that was longs. That asymmetry tells the story: the market did not collapse because sellers arrived in force, it fell because buyers had already arrived in force and left themselves no room to be wrong. Thin morning liquidity amplified#SKhynixQ3HBM4Earnings
#AIMemoryDemand
Les marchés anticipent un bénéfice d'exploitation d'environ ₩77T au T3, porté par la demande en mémoire IA, la hausse des prix DRAM/NAND et la croissance du HBM.
Mais le véritable test réside dans les prévisions : montée en puissance du HBM4, durabilité des prix de la mémoire et visibilité de la demande en 2027.
📈 Résultat supérieur + prévisions renforcées = potentiel de hausse.
⚠️ Résultats solides mais perspectives plus faibles = risque de vente sur la nouvelle.
Mon avis : Le seuil de rentabilité est déjà élevé. Surveillez les prévisions—pas seulement le bénéfice annoncé.
$SKHY $SKHYNIX $SNDK "Après sept heures d'attente, il a enfin accepté de baisser — la consolidation n'a pas été vaine."
$PEPE est passé de 0.000004667 à 0.000004294, une baisse de 7,99 %, amplifiée 50 fois en +399,61 %. Cette position est restée en consolidation pendant plus de sept heures (303→309→283→272, oscillant), à 21:11 elle était encore à 0.000004413, +272 % ; maintenant, elle a franchi d'un coup le support précédent à 0.0000043, avec un gain latent accru de 127 points. Cela montre que le point d'équilibre à 0.0000044 a finalement été brisé par les vendeurs, la phase principale de baisse a repris. Les creux continuent de baisser, le rebond est faible, les vendeurs reprennent le contrôle.
Mon avis : la consolidation a fait partir les impatients et a aussi renforcé ma position — de 5,76 % à 8,69 %. Mais même avec un effet de levier de 50, 8,69 % reste une distance minime. La stratégie est simple : protéger le capital, sécuriser une partie, considérer la position de base comme un ticket de loterie. Le support à 0.0000043 est cassé, je vise 0.0000042 ; la résistance est désormais à 0.0000044, et 0.000004667 est le point d'erreur. Pas de couverture à la baisse, pas de poursuite des baisses — il est risqué de suivre une cassure, c'est offrir une tête à la correction. $BTC $ETH
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Récemment, en réfléchissant au système de points de l'événement « Mathématicien », j'ai découvert un décalage évident dans la tarification. Pour le même événement, la probabilité indiquée pour le côté « Non » sur predict.fun est de 46 %, mais peu de gens jouent avec des points dans l'événement, et on peut acheter le « Non » à 0,11. Cela équivaut à parier avec une cote basée sur une probabilité réelle de plus de 40 % pour tenter de gagner un retour en points proche de 9 fois, ce qui est une position gagnante sur le classement. L'essentiel n'est pas vraiment de prédire la hausse ou la baisse, mais de repérer ce décalage entre le prix proposé et la popularité. Ce genre d'erreur de tarification est fréquent dans les événements peu populaires, plus il y a peu de joueurs, plus il est facile de faire de bonnes affaires. Il est plus sûr de bien comprendre les règles avant de se lancer. $USDT$BTC 昨夜再度逼近80,000美元关口，这已是短期内第无数次对这个位置的试探。上周最高曾触及84,890美元，却未能站稳，随后连续下挫——这种“冲高即回落”的节奏，正在把一个关键问题推到台前：80,000究竟是底部，还是下一段下跌的中继站？🔍 多数人把80,000简单看作一个整数关口，但它的真实分量在于双重属性：心理阈值叠加ETF持有者的成本密集区。这意味着该位置短期内确有支撑逻辑，却远谈不上“铁底”。真正值得警惕的是市场叙事的变化——上周84,890的高点未能转化为有效突破，说明上方抛压依然沉重，多头的每一次进攻都在消耗动能。 从结构上看，83,000是判断80,000能否守住的前置条件。在价格没有重新站上83,000之前，任何关于“80,000稳了”的判断都为时过早。反过来，若80,000被有效击穿，急于抄底同样不明智——78,000附近的承接力度才是下一个需要验证的信号点。这不是悲观，而是把决策依据从情绪切换到价格结构本身。 把镜头拉远，美国中期选举前的宏观环境大概率延续这种反复拉锯的震荡格局。资金不愿在不确定性面前大举押注方向，$BTC 因此更容易在区间内反复试探而非走出« Le pétrole fort, l'or faible, BTC marche sur un fil »
Les tendances journalières et 4H de USOIL sont alignées, l'élan pour acheter du pétrole est vraiment impressionnant (๑•̀ㅂ•́)و✧. D'après l'expérience historique, quand les matières premières et les cryptos « s'affrontent », je préfère toujours respecter d'abord la direction des matières premières : la hausse du pétrole et la baisse de l'or reflètent souvent une inflation persistante, une liquidité tendue et une hausse des rendements des bons du Trésor américain (￣▽￣). Mais cette fois, BTC est très résistant, les niveaux 80000–81000 tiennent à plusieurs reprises, comme s'il faisait des squats dans un contexte défavorable. Cependant, même la meilleure défense a ses limites, une fois franchie, le sentiment pourrait s'effondrer en cascade, vigilance est de mise, ce n'est pas un simple slogan (´･･`).
À l'inverse, le fait que tant de mauvaises nouvelles n'aient pas percé montre une résilience des positions. Si par la suite le prix du pétrole baisse, les bons du Trésor faiblissent et l'inflation se calme, BTC pourrait rattraper son retard et s'envoler, 100 000 n'est pas un rêve (ง •̀•́)ง. À surveiller : le pétrole, la dette, l'inflation et le seuil des 80 000. Ce qui précède est une observation, pas un conseil d'investissement.
$BTC $ETH $BZ
#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？
#中东原油供应风险再起，油价持续走强
#BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ "Calendrier du scénario baissier"
26 octobre 08:00 : La deuxième bougie hebdomadaire clôture en dessous de 83 000, confirmation d'une fausse cassure
Les jours suivants : Retest de la zone de support haussier (un peu au-dessus de 70 000 jusqu'à 75 000), balayage du creux du 15 septembre puis rebond
29 octobre 02:00 : Réunion de la Fed, si pas de hausse des taux mais un PCE chaud ce jour-là, les taux longs pourraient rebondir, le bon du Trésor à 10 ans revenant autour de 5,3 %
3 novembre : Élections de mi-mandat aux États-Unis
Mi-novembre : La baisse des marchés actions entraîne une descente du BTC, les taux longs atteignent un pic, formation du creux du quatrième trimestre
Un autre repère temporel : les sommets locaux de juillet, août, septembre et octobre sont tous apparus autour du 21, seul août s'étendant jusqu'au 3 septembre. Selon cette estimation, le sommet de ce cycle se situerait entre le 21 octobre et le 3 novembre. Mais avec seulement quatre échantillons, cela reste indicatif.
La seule condition d'invalidation de ce scénario est une clôture hebdomadaire du 26 octobre au-dessus de 83 000.🔥 220 000 personnes liquidées ! 200 millions de dollars liquidés en 15 minutes, BTC a touché un creux à 79 773, les flux de capitaux vers ZEC atteignent 42 millions mais sont fermement maintenus par les vendeurs à découvert
—— Ce n'est pas un marché baissier, c'est un massacre ciblé par effet de levier.
À 22h15, BTC a affiché une énorme bougie baissière de 15 minutes, passant directement de 80 700 à en dessous de 80 000, avec un creux à 79 773, ETH a simultanément percé 2 350. Plus de 200 millions de dollars de positions ont été liquidées en 15 minutes. Au cours des dernières 24 heures, les liquidations totales sur le réseau ont atteint 812 millions de dollars, 225 000 personnes ont été liquidées, les positions longues contribuant pour 668 millions.
Le contexte macroéconomique ne présente pas un seul choc négatif, mais plusieurs coups simultanés : sortie nette quotidienne de 635 millions de dollars du Bitcoin spot ETF américain, un record des quatre derniers mois ; le pétrole Brent a atteint 116 dollars, ravivant les anticipations d'inflation ; la clôture journalière de BTC est tombée en dessous de la moyenne mobile à 50 jours pour la première fois depuis août. La liquidité étant faible en week-end, une cassure provoque une panique.
Mais la situation de ZEC est bien plus complexe que celle du marché global.
Sortie hebdomadaire de 93,6 millions de dollars du Grayscale ETF, des baleines vendant 15 000 pièces à un niveau élevé, ce sont les récits baissiers visibles. De l'autre côté : les produits d'investissement en Zcash ont enregistré une entrée nette de 42 millions de dollars la semaine dernière, dont 20,52 millions rien que le vendredi. Les capitaux achètent, le prix baisse, les positions à terme ont diminué de 12,45 % sur la même période, les positions courtes représentent plus de 90 % de l'exposition des traders de premier plan. Ce n'est pas une simple liquidation, c'est une structure typique où les positions longues à effet de levier sont nettoyées et les capitaux spot reprennent le relais. $OKB Ce marché est vraiment incroyable.
Le ratio long/short des petits investisseurs a grimpé jusqu'à 2,9, tandis que celui des gros détenteurs n'est que de 0,95.
Les petits investisseurs continuent à acheter frénétiquement en bas, alors que les gros détenteurs ont déjà commencé à ouvrir des positions short en douce.
Autour de 110,46, une multitude de gros ordres pèsent lourdement, les chandeliers évoluent comme s'ils étaient constipés, chaque hausse est immédiatement écrasée.
Cette dynamique, où les petits investisseurs sont extrêmement nombreux et les gros détenteurs construisent discrètement des positions short, consiste purement à utiliser les petits investisseurs comme réserve de liquidité, prêts à plonger le marché pour faire exploser les positions longues.
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