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Le recul des bons du Trésor américain signifie-t-il une hausse de BTC et ETH ?
L'IPC de septembre (indice des prix à la consommation) a augmenté de 3,7 % en glissement annuel, l'inflation reste élevée. Le 16 octobre 2026, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est retombé à 5,09 %, mais cela ne signifie pas une création monétaire ou un assouplissement de la liquidité. Si l'inflation se refroidit par la suite, que les taux d'intérêt réels baissent et que la croissance reste stable, la pression sur les valorisations et le coût d'opportunité de détenir des liquidités pourraient diminuer, ce qui pourrait bénéficier aux actions américaines, à BTC et à ETH ; si la croissance faiblit et déclenche un refuge vers les obligations, la baisse des rendements obligataires pourrait aussi s'accompagner d'une pression sur les actifs risqués. Pour savoir si cela se transformera en moteur de hausse, il faudra observer si les taux d'intérêt réels diminuent, si les écarts de crédit restent stables, et si les ETF concernés enregistrent des flux nets continus. #美债短端供给或增万亿美元 $BTC $ETH $QQQ $APT
APT continue de baisser malgré un rebond, comment la concurrence des blockchains publiques doit-elle influencer l'évaluation ?
Dans le résumé du marché du matin, le spot a chuté d'environ 1,79 % sur 24 heures, dans une fourchette de 0,735 à 0,8085, le prix se situant à environ 61 % de cette fourchette.
Le prix s'éloigne partiellement du bas mais n'est pas encore positif, ce qui signifie que la reprise ne garantit pas une avance relative. L'attention portée aux applications doit se transformer en paiements récurrents pour pouvoir expliquer la demande de jetons avec l'offre potentielle.
Si 0,8085 est récupéré et s'améliore par rapport aux pairs, une réévaluation de la reprise est possible ; si 0,735 est perdu, il faut revoir les attentes à la baisse. Les étiquettes techniques, le prix bas et une forte correction historique ne suffisent pas à prouver à eux seuls une valeur bon marché.Pour cette prévision du rapport trimestriel Q3 de Tesla, je choisis OUI, estimant que le BPA non-GAAP pourrait dépasser 0,43 $.
Il y a principalement trois raisons.
Premièrement, les livraisons de voitures au T3 ont atteint 486 532 unités, dépassant les attentes du marché. Bien qu'il y ait une baisse en glissement annuel, cela montre au moins que la demande n'est pas aussi mauvaise qu'imaginé, et l'échelle des livraisons aide à répartir les coûts fixes.
Deuxièmement, je suis assez confiant dans la capacité de Tesla à contrôler ses coûts. Ces derniers trimestres, la concurrence sur les prix a comprimé les marges du secteur automobile, mais si l'efficacité de production s'améliore et que le coût par véhicule diminue, la marge brute pourrait s'améliorer.
Enfin, Tesla n'est plus seulement une entreprise automobile. La croissance de l'activité de stockage d'énergie pourrait également soutenir la rentabilité globale. Quant à Robotaxi et Optimus, je préfère les considérer comme une valeur à long terme plutôt que comme une source principale de bénéfices ce trimestre.
Bien sûr, choisir OUI ne signifie pas que je pense que le rapport dépassera forcément les attentes, la marge automobile et les dépenses de R&D restent des facteurs incertains.
Mais en combinant la performance des livraisons, l'optimisation des coûts et la contribution de l'activité de stockage, je pense que la probabilité que le BPA dépasse 0,43 $ est encourageante.
Donc cette fois, je mise sur OUI, en attendant la publication du rapport pour valider mon jugement.
#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 Le ETF $BTC est en cours, mais le prix augmente
· L'ETF continue de perdre des fonds : le ETF spot Bitcoin a enregistré une sortie nette d'environ 910 millions de dollars sur deux semaines consécutives, avec une sortie de 229 millions la semaine dernière, BlackRock IBIT en tête. Le cumul d'octobre est déjà une sortie nette d'environ 615 millions de dollars.
· La ligne de coût sous pression : le prix du BTC est déjà inférieur au coût moyen d'achat estimé des investisseurs ETF (environ 82 300 dollars), ce qui signifie que la plupart des fonds entrés récemment via l'ETF sont en perte latente, toute reprise pourrait déclencher une pression de vente pour dénouer ces positions.
En clair : les fonds institutionnels continuent de se retirer, le rebond manque de la confirmation de « l'argent intelligent », la base de la hausse n'est pas solide. Les attentes de hausse des taux $BTC « refroidissent de manière spectaculaire »
C'est le principal conflit actuel — les bonnes nouvelles ne sont pas digérées par le marché.
· Probabilité de hausse des taux en forte baisse : la probabilité d'une hausse des taux par la Fed en octobre est passée de 57,6 % il y a un mois à 14,9 %. La Fed est entrée dans une période de silence avant la réunion du FOMC, le macroéconomique est en « période de vide ».
· Pourquoi pas de hausse : malgré un allègement des pressions macroéconomiques, le Bitcoin n'a pas connu la réévaluation de prix attendue, il existe un blocage dans la transmission au marché. Le Brent reste élevé à 109,94 dollars, l'IPP de septembre atteint 6,3 %, la pression inflationniste demeure tenace.
· Variables géopolitiques : la situation en Iran est tendue, l'affrontement entre les États-Unis et l'Iran s'intensifie, ajoutant de l'incertitude au marché.
En clair : le refroidissement des attentes de hausse des taux est une bonne nouvelle concrète, mais le prix élevé du pétrole et les risques géopolitiques freinent l'appétit pour le risque, les bonnes nouvelles macroéconomiques sont « rabotées ». La forte baisse des rendements entraîne une reprise vigoureuse de l'or. Cependant, les flux de capitaux dans les produits à risque restent faibles. En raison de l'incertitude du marché à terme qui inquiète les investisseurs, les capitaux à court terme se dirigent vers des investissements sûrs comme l'or plutôt que vers le btc Le marché des cryptomonnaies a vraiment pris des coups récemment. La semaine du 12 au 16 octobre, l'ETF spot américain $BTC a enregistré une sortie nette de 229 millions de dollars, marquant une deuxième semaine consécutive de pertes ; $ETH a été encore plus mal loti, avec une sortie nette de 320 millions, fuyant pour la troisième semaine consécutive, et seul ETHA de BlackRock a retiré près de 300 millions. Les ETF se vendent, les achats des trésoreries d'entreprise ralentissent aussi, Galaxy Research a fait ses calculs : les entrées nettes d'ETF plus les augmentations de détentions des entreprises, moins les ventes soudaines de vieilles pièces dormantes depuis plus de cinq ans, donnent une pression nette de vente cumulée de 127 300 BTC cette année. En clair, les institutions n'achètent pas assez vite, et les anciens détenteurs revendent.
Du côté des altcoins, c'est encore pire. 10x Research a suivi 141 altcoins qui ont chuté en moyenne de 14 % la semaine dernière, tandis que $BTC n'a baissé que de 3 % sur la même période, soit presque cinq fois moins. Les volumes de transactions diminuent, l'offre de stablecoins se réduit aussi, les capitaux se retirent.
$BTC oscille maintenant autour de 82 000, le support à 82 226 a été testé à plusieurs reprises cette semaine, tandis que la zone entre 84 000 et 86 600 exerce une pression depuis début octobre. ETH tourne autour de 2 400, toutes les moyennes mobiles à court et moyen terme font résistance.
Sorties d'ETF, ralentissement des trésoreries, saignée des altcoins, ces trois facteurs combinés signifient que les capitaux se retirent à court terme. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ 4/4｜La victoire ou la défaite entre DEX et CEX ne signifie pas que « décentralisé » équivaut à « exempt de régulation ». Il faut examiner le contrôle effectif, la garde, les produits et la juridiction des utilisateurs ; un retrait de plainte dans un cas particulier ne signifie pas une exemption pour l'ensemble du secteur.
Plus important encore : lorsque le protocole génère des revenus, reviennent-ils aux détenteurs de tokens ? Cela dépend de la répartition, de la dilution et des droits.
Guanlan｜Analyse indépendante basée sur un brouillon compilé, non vérifiée mot à mot, ne constitue pas un conseil en investissement.
#DeFi#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Je vais souligner quelques points clés du point de vue d'un vétéran :
- Starlink est la véritable « vache à lait »
Le précédent rapport trimestriel le montrait clairement : le nombre d'utilisateurs de Starlink continue d'augmenter, les gros contrats gouvernementaux et d'entreprise ne cessent de croître, c'est la seule division qui peut fournir un flux de trésorerie stable à l'entreprise. Cette fois, tout le monde surveille : l'augmentation des abonnés, les progrès des services mobiles, l'avancement du déploiement des nouvelles fréquences — si ces données restent stables, la confiance du marché sera renforcée.
- La puissance de calcul AI est la plus grande variable et aussi le plus gros poste de dépenses
La majeure partie des dépenses en capital a été investie dans la puissance de calcul, signant de gros contrats tout en dépensant massivement. Le marché veut voir si les revenus de la location de puissance de calcul peuvent suivre le rythme des investissements. Il ne suffit pas d'avoir « beaucoup de contrats signés, mais des paiements réels lents ». Si la croissance des revenus AI dépasse les attentes, l'histoire de valorisation continuera ; sinon, si ça brûle de l'argent sans flux de trésorerie positif, cela refroidira les investisseurs.
- Starship est un catalyseur émotionnel, pas un générateur de profits immédiat
Les progrès des derniers essais en vol sont visibles à l'œil nu, mais à court terme, il ne génère pas de profits. Lors de la conférence téléphonique sur les résultats, s'ils osent donner une feuille de route plus claire sur la réutilisation et le rythme des lancements, cela peut stimuler l'enthousiasme ; sinon, des promesses vagues feront penser aux investisseurs que c'est « trop loin ».
- Il y a aussi un effet indirect caché : l'impact sur les cryptomonnaies
Beaucoup de grandes institutions ont une « allocation d'actifs de croissance diversifiée ». Si le rapport SPCX dépasse largement les attentes, l'appétit pour le risque augmentera, ce qui donnera un coup de pouce émotionnel aux actifs risqués comme BTC ; inversement, si le rapport est catastrophique et que les actions de croissance sont massivement vendues, cela aura un effet négatif.3/4｜« Être baissier mais détenir » n'est pas forcément contradictoire : les points de vue, l'exposition au risque et les coûts de sortie sont différents. Sans information sur le poids des positions, les passifs et la couverture, il n'y a pas de transaction reproductible.
Le rendement des bons du Trésor américain influence la valorisation, mais ce n'est pas un prélèvement mécanique ; les obligations à long terme comportent également un risque de duration.
Guanlan｜Analyse indépendante basée sur un brouillon compilé, non vérifiée mot à mot, ce n'est pas un conseil en investissement.
#Securitize推出12只链上美股 $BTC $ETH Je viens de voir la position de mon grand frère Maji, il a déjà accumulé une perte de 36,87 millions de dollars, et cette fois il a presque mis en jeu tous les jetons restants : 1970 ETH, effet de levier 25x en position longue. Prix d'ouverture 2401, prix de liquidation 2376, il ne reste qu'une marge de 25 dollars ; plus important encore, la marge disponible est déjà à 0, ce qui signifie que le coussin de sécurité a été retiré.
Avec cette configuration, ETH n'a pas besoin de chuter fortement, même un recul d'environ 2 % pourrait faire que cette position de 4,77 millions de dollars ne tienne pas. Les gains latents ne signifient pas un vrai retour à l'équilibre, un effet de levier élevé n'est pas un outil pour renverser la situation, cette fois c'est plus un pari sur la vie qu'une attente d'opportunité.
Entrer lourdement maintenant pour racheter le creux est en essence aussi un pari. L'émotion du "long sur long" n'est pas encore complètement dissipée, la plupart des gros capitaux restent en retrait, il n'y a vraiment pas besoin de se précipiter pour attraper un couteau qui tombe. Mieux vaut rester à découvert et attendre que le marché se stabilise complètement.
Points clés à surveiller : BTC 80000/78000, ETH 2300/2200, SOL 100/95.2/4｜Le rapport de synthèse est optimiste quant aux applications de l'IA, mais s'inquiète d'une concentration dans le matériel. Ce qui mérite encore plus d'attention : qui paiera finalement la valeur ?
L'IA en santé ne doit pas se limiter aux ventes d'équipements, il faut aussi considérer les renouvellements, la marge brute, la qualité des données et la validation clinique. Le renforcement des applications peut aussi stimuler le matériel, ce n'est pas un jeu à somme nulle.
Guanlan｜Analyse indépendante basée sur le rapport de synthèse, non vérifiée mot à mot, ce n'est pas un conseil en investissement.
#AI或推GDP至44万亿，投资能否回本？ Les plateformes d'échange devraient adopter une logique fondamentale de « supposer qu'elles ont été piratées » pour concevoir un système de sécurité Zero-Trust
Suite aux récents incidents de sécurité chez Bybit (détournement du front-end/multi-signature) et Bitget (transferts non autorisés depuis le hot wallet), l'industrie doit reconnaître une réalité cruelle : aucune ligne de défense n'est absolument inviolable.
Si l'architecture de sécurité des plateformes d'échange repose encore sur la pensée traditionnelle « comment éviter d'être piraté », ce n'est qu'une question de temps avant qu'elles ne soient compromises. Le futur des systèmes de sécurité doit être repensé en partant du principe « supposer que le système a déjà été piraté/intrus ».
💡 Trois changements clés dans la conception de la sécurité Zero-Trust
1. Passer de « empêcher l'intrusion » à « limiter le rayon des dégâts (Blast Radius) »
Hypothèse : la clé privée ou l'appareil de l'opérateur est déjà contrôlé par un hacker.
Réponse : ne pas se fier uniquement à une multi-signature aveugle. Il faut introduire une période d'observation forcée avec délai (Timelock) on-chain/off-chain, une approbation hiérarchisée et un mécanisme dynamique de contrôle des risques avec coupure automatique. Dès qu'une interaction atypique de grande valeur ou un contrat anormal survient, le système intercepte automatiquement en appuyant sur le « bouton pause ».
2. Passer de « faire confiance au front-end » à « WYSIWYG on-chain (ce que vous voyez est ce que vous signez) »
Hypothèse : le front-end web et l'interface d'affichage peuvent être modifiés à tout moment (comme le front-end Bybit Safe détourné).
Réponse : éliminer la signature aveugle sur hardware wallet. Exiger une vérification croisée via un terminal d'analyse indépendant (comme le décodage des messages EIP-712) pour garantir que ce que le signataire voit correspond exactement à ce qui est exécuté en arrière-plan.
3. Passer de « garantie par une seule plateforme » à « défense collaborative transparente de l'industrie et fonds de réserve »
Hypothèse : la protection par un point unique finira par échouer.
Réponse : l'indemnisation après coup (comme un fonds de réserve) n'est qu'un pansement, l'essentiel est la surveillance on-chain et les protocoles d'interception inter-plateformes. Chaque plateforme doit établir un mécanisme standardisé de gel collaboratif et de réponse rapide pour réduire les possibilités de blanchiment des attaquants.
🔒 En résumé : la vraie sécurité ne consiste pas à promettre « jamais d'incident », mais à ce que l'architecture puisse verrouiller fermement la majorité des actifs même dans le pire des cas.
💬 Sujet planétaire : face à la fréquence des incidents de sécurité sur les plateformes d'échange, préférez-vous aujourd'hui garder vos actifs sur un CEX ou dans un cold wallet Web3 ? Partagez vos stratégies de protection d'actifs dans les commentaires !👇
#OKX星球 #Crypto安全 #Web3 #交易所安全 #BTC $ETH $BTC testent à plusieurs reprises au-dessus du seuil des 80 000, le cœur du jeu des cryptomonnaies majeures n'est plus la foi, mais la capacité d'absorption des achats.
Le Bitcoin oscille actuellement autour de 82 000 dollars, avec une brève chute sous ce niveau dans la journée, rapidement récupérée. On peut voir que les acheteurs à court terme ne se sont pas complètement retirés, mais c'est bien le seuil des 80 000 dollars qui détermine la direction majeure. Après des données CPI et PPI supérieures aux attentes, le centre d'intérêt du marché s'est entièrement déplacé vers les anticipations des taux FOMC. Sur le plan macroéconomique, sans signal d'assouplissement, il sera difficile pour le BTC d'engager une tendance haussière marquée.
Le marché de l'ETH est plus tiraillé, le prix fluctuant autour de 2400. Bien que BitMine ait augmenté sa position de 12 535 ETH la semaine dernière, portant sa détention totale à environ 4,9 % de la circulation, les sorties continues de fonds des ETF pèsent toujours sur le sentiment du marché. Les institutions accumulent lentement à bas prix, tandis que les traders à court terme restent prudents. Cette divergence de capitaux signifie que le marché ne peut pas décoller rapidement.
Mon jugement est clair : tant que le BTC maintient le seuil des 80 000, il y a une chance de rotation et de récupération pour les cryptomonnaies majeures ; en cas de chute en dessous sans reprise rapide, il ne faut pas se précipiter pour acheter au plus bas. À ce stade, il ne s'agit pas de rivaliser en optimisme, mais de tester la capacité à conserver ses positions lors des replis et à suivre la tendance lors des ruptures. $SOL En lisant cette compilation d'interviews de Sun Yuchen, le risque quantique pour BTC qui mérite le plus d'être questionné n'est pas « le jour où il sera craqué », mais plutôt la migration et le consensus.
Une nouvelle adresse ne signifie pas résistance quantique, une ancienne crypto volée ne signifie pas émission supplémentaire. Les avancées en mathématiques AI ne peuvent pas non plus prouver qu'un portefeuille sera craqué dans l'année.
Guanlan | Analyse indépendante basée sur une compilation, non vérifiée mot à mot, ce n'est pas un conseil en investissement.
#BTC成交萎缩，ETF买盘能否回暖 Pour commencer, un peu de réalisme : l'ouverture des banques aux transactions cryptographiques ne signifie pas que les clients bancaires vont immédiatement se précipiter massivement. DSGV a annoncé que les caisses d'épargne allemandes permettront dès lundi aux premiers clients pilotes d'acheter, vendre et conserver des actifs cryptographiques via les applications existantes, avec un plan d'ajout de 30 à 40 agences par mois, et une finalisation des connexions avec les principales institutions prévue pour le premier semestre 2027. Je considère cela comme une bonne nouvelle pour les canaux, mais interpréter cela directement comme une vague de nouveaux fonds serait exagéré.
Je reste prudent pour deux raisons : premièrement, le nombre de connexions ne correspond pas au nombre d'utilisateurs actifs ; il y a un écart entre la capacité à trader et la volonté d'investir, qui dépend de la tolérance au risque et des besoins réels, et aucune donnée sur la participation des clients n'a été fournie. Deuxièmement, le déploiement progressif signifie que l'impact sera libéré par étapes ; si le marché valorise d'un coup les attentes futures de couverture, alors même si le plan est suivi, cela ne garantira pas un effet positif continu. Ce sont mes hypothèses, cela ne veut pas dire que les canaux bancaires n'ont pas de valeur.
Bien sûr, les optimistes peuvent aussi avoir raison. Les anciens utilisateurs n'ont pas besoin de chercher une autre plateforme, ce qui réduit une barrière à l'entrée. Si les données ultérieures sur la participation réelle et les transactions montrent que les clients continuent d'utiliser le service, et pas seulement les institutions qui se connectent, je retirerai mes réserves et reconnaîtrai que l'expansion des canaux se transforme en une demande réelle. Sur cette nouvelle, êtes-vous plutôt haussier ou baissier ? Pensez-vous que l'entrée bancaire apportera une nouvelle demande, ou que le marché a déjà intégré cette connexion comme un apport de fonds ? Je pense que le BPA GAAP de Netflix pour le troisième trimestre ne dépassera pas 0,84 $
Conclusion : tendance à parier sur Non.
La raison principale est que 0,84 $ est supérieur à la prévision de BPA pour le troisième trimestre donnée par Netflix lui-même. Pour dépasser ce chiffre, le bénéfice réel doit dépasser les attentes initiales.
1. La prévision de l'entreprise est seulement de 0,82 $
En juillet, Netflix a donné une prévision pour le troisième trimestre de revenus de 12,86 milliards de dollars et un BPA de 0,82 $. À ce moment-là, les analystes prévoyaient environ 13 milliards de dollars de revenus et un BPA de 0,84 $. Pour dépasser 0,84 $, il faudrait une surprise supplémentaire côté bénéfices.
2. Les attentes du marché sont également basses
Actuellement, la prévision principale du BPA est d'environ 0,82 $, certains chiffres étant autour de 0,823 $. Le consensus du marché ne pointe pas encore au-dessus de 0,84 $, le seuil à franchir n'est donc pas bas.
3. La croissance des revenus continue de ralentir
La croissance annuelle des revenus de Netflix est passée de 17,61 % au quatrième trimestre 2025 à 16,19 % au premier trimestre 2026, puis à 13,37 % au deuxième trimestre. Les revenus augmentent toujours, mais la croissance ralentit, il n'est donc pas facile de dépasser nettement les attentes grâce à une croissance organique.
4. La croissance de la publicité ne signifie pas un bond des bénéfices
Le secteur publicitaire a encore du potentiel, mais la plateforme technologique et l'équipe commerciale nécessitent des investissements, la croissance des revenus ne se traduit pas forcément immédiatement en bénéfices. L'annonce des licenciements en octobre est intervenue après la fin du troisième trimestre, elle ne peut donc pas être considérée directement comme un avantage de coût pour ce trimestre. La banque verrouille l'accès, AI gère votre argent pour vous, et juste après, JPMorgan Chase lance le jeton de dépôt en dollars JPM Coin sur Ethereum : disponible 24/7 avec des transactions instantanées, réservé aux institutions. Ce n'est pas qu'ils ne comprennent pas la blockchain, c'est juste qu'ils veulent être les seuls à y accéder. Embrasser la crypto ou intégrer la blockchain publique ? Dollar bancaire sur blockchain vs USDT, lequel choisissez-vous ?Contexte macroéconomique : Le "bascule" entre le prix du pétrole et les bons du Trésor américain détermine la hauteur du rebond
La baisse du prix du pétrole est le catalyseur direct du rebond d'aujourd'hui. Le Brent est passé d'un sommet de 5 mois (environ 110 $) à 106,84 $, en baisse de plus de 2 %, l'offre au Moyen-Orient restant résiliente malgré le conflit américano-iranien. Cependant, le prix du pétrole reste élevé, la pression inflationniste énergétique n'étant pas réellement levée.
La corrélation entre le rendement des bons du Trésor américain et le prix du pétrole constitue le cadre central. Les rapports trimestriels de Coinbase et Glassnode indiquent clairement : si le rendement des bons à 10 ans atteint 5,5 % ou si la hausse du pétrole prolonge la pression inflationniste, la pression sur le marché à court terme augmentera nettement ; une chute de BTC sous sa moyenne mobile à 200 jours (environ 71 000 $) ou un retrait des fonds ETF constitueront également des catalyseurs baissiers.
Le tableau à moyen terme pour le quatrième trimestre n'est pas pessimiste. Le rapport considère que cette hausse s'apparente davantage à une logique d'« actif de substitution au dollar » — la corrélation quotidienne de BTC avec l'or et l'argent est de 0,61, avec l'indice du dollar de -0,43, et avec le S&P 500 seulement de 0,30. L'offre détenue par les détenteurs à long terme (plus d'un an) a augmenté d'environ 340 000 BTC, avec un retournement vers l'accumulation en septembre. Toutefois, la zone de résistance clé pour la fin d'année se situe entre 90 000 et 94 000 $, et tant qu'elle n'est pas franchie, la nature du rebond ne changera pas. $BTC $ETH $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC oscille autour de 81 000, tu regardes les chandeliers, moi je regarde quelque chose de plus douloureux : IBIT est encore en train de perdre du sang.
Le 16 octobre, les sorties nettes de l'ETF Bitcoin au comptant ont atteint 82,39 millions, dont 71,78 millions pour IBIT seul. En remontant un peu, le 12 octobre, 65,4 millions sont sortis, « tous venus d'IBIT ». En une semaine, les flux d'ETF entrent et sortent comme un pendule, mais le tuyau d'alimentation des institutions se rétrécit vraiment.
Mais d'un autre côté, l'indice de consensus des analystes de CryptoQuant est passé directement de -18,3 en juillet à 49,2, la proportion des haussiers a grimpé de 37 % à 84 %. Le prix stagne autour de 80 000, mais le sentiment est déjà au sommet. Cette déchirure est ce qu'il faut surveiller maintenant.
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$ETH à 2418, plus je regarde, plus j'ai l'impression qu'il se prépare.
L'ETF au comptant saigne depuis fin septembre, avec plus de 200 millions de sorties cumulées, et les ventes actives sur les dérivés augmentent aussi. Pourtant, le prix de $ETH est encore plus élevé qu'au début août, le levier est tombé à son plus bas niveau en sept mois, les vieux jetons bougent mais ne sont pas massivement envoyés aux exchanges. Les vendeurs vendent toujours, les acheteurs ne s'arrêtent pas. Ce scénario de « fonds qui se retirent, prix qui ne s'effondre pas » est soit un calme trompeur avant la tempête, soit les baissiers qui creusent leur propre piège.
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$ZEC à 1191, quand il est remonté depuis la grosse bougie haussière à 1048, je dois avouer que ça m'a surpris.
Une amplitude de 13 % en quelques heures, un volume de 197 000 $ZEC, la MA7 a croisé à la hausse la MA99. Mais ce qui m'a vraiment redressé, ce n'est pas le chandelier, c'est la chaîne : près de 29 % de l'offre en circulation est verrouillée dans le pool de confidentialité, alors qu'au début 2024 ce chiffre n'était que d'environ 8 %. Le cofondateur de Paradigm a publiquement reconnu sa position, et le lancement de l'ETF Grayscale $ZEC a directement alimenté le récit. Cette vieille histoire de confidentialité revient cette fois avec un verrouillage réel et de l'argent.
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Mais ne te limite pas à l'excitation du crypto. Le rapport financier de SpaceX cache 18 712 BTC, tandis que la plus grande levée de fonds en bourse de l'histoire est en train d'être déverrouillée par tranches. Le S&P vient d'atteindre un nouveau sommet, et dès que la liquidité des techs sera aspirée, la crypto ne pourra pas ne pas le sentir. Le rapport de Netflix ce soir, avec des revenus publicitaires visant 3 milliards, mais le cours a déjà chuté de 22 % cette année — le sentiment sur les techs est aussi fragile que du papier, même les bonnes nouvelles ne suffisent pas forcément à faire remonter le cours.
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Donc mon ressenti est simple : $BTC et $ETH mènent une guerre d'usure contre les sorties institutionnelles, $ZEC suit son propre récit indépendant, et au-dessus plane la tension de la liquidité des techs. Je ne prédis pas la direction, je surveille si $ETH peut maintenir son prix malgré le retrait des fonds, si $ZEC trouvera des acheteurs près de 1150 en repli, et après les rapports de Netflix ce soir et SpaceX demain, vers où penchera l'appétit pour le risque.
Lequel avez-vous le plus lourd en main ? $BTC $ETH $ZEC Postez en commentaires, je veux voir si je suis le seul à trouver ce marché « étrangement intéressant ».
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Si entre 2015 et 2025, vous achetez chaque année l'action du S&P 500 américain qui a eu la plus forte hausse l'année précédente, puis la conservez pendant un an. Vous la vendez à la fin de l'année, puis achetez l'action championne de la hausse de l'année en cours.
Avec cette stratégie de suivi de tendance, un investissement initial de 10 000 $ rapporterait environ 1,8 million de $ à la fin.
Si la même stratégie est appliquée au marché A-shares, en achetant les composants de l'indice CSI 300, les 10 000 RMB initiaux ne vaudraient plus que moins de 7 000 RMB à la fin.
Bien sûr, si l'on élargit le champ à toutes les actions des marchés A-shares et américains, on subirait des pertes importantes, presque jusqu'à zéro.#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
Le chef a quelque chose à dire
Aujourd'hui, les trois ordres en direct ont tous été gagnés. L'ordre short à 82800 a été pris à la ligne 80200, le deuxième ordre short à 82500 a presque doublé, et le troisième ordre long sur l'Ethereum à 2395 a été immédiatement pris à 2420. Le rythme était très fluide.
Pourquoi les ordres short réussissent-ils consécutivement ? Le BTC a rebondi dans la fourchette 82500 à 83000, qui est une zone de concentration de jetons antérieure et aussi une résistance à court terme. Les fonds ETF sortent, la demande institutionnelle faiblit, sur le plan macroéconomique, le prix du pétrole reste élevé face aux anticipations d'inflation, la pression sur les hausses de taux n'a pas disparu. La montée est donc une opportunité pour les shorts. Le premier ordre a pris ses bénéfices à 80200, sans cupidité.
L'ordre sur l'Ethereum était un pari de rebond à court terme. 2395 est un support à court terme, après avoir pris les bénéfices du short sur BTC, un petit rebond a été fait sur l'Ethereum, pris immédiatement à 2420 pour un gain rapide.
J'ai jeté un œil aux données de flux de capitaux. Du 12 au 16 octobre, les ETF spot BTC américains ont enregistré une sortie nette de 228,4 millions, ETH une sortie nette de 320,1 millions, avec une sortie plus importante pour ETH. Galaxy Research a souligné que les achats d'ETF et des trésoreries d'entreprise ne peuvent pas entièrement absorber l'offre libérée par les détenteurs à long terme, le déficit offre-demande cumulatif annuel est d'environ -127 300 BTC. La pression sur les fonds s'étend aussi aux altcoins, 141 altcoins ont chuté en moyenne de 14 $BTC la semaine dernière.
Actuellement en position neutre. Ensuite, on verra si le seuil des 80 000 peut tenir. S'il tient, ce sera une phase de consolidation, sinon une correction plus profonde est à prévoir. La résistance supérieure reste entre 84 000 et 85 000.$ZEC a un support au niveau journalier, s'il ne descend pas en dessous de 1000 lors du repli, la tendance haussière se poursuivra, prendre des positions longues.#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓
Le premier rapport financier complet de SpaceX, avec un chiffre d'affaires attendu de 12,89 milliards, en hausse de 65 % en glissement annuel, et un BPA qui pourrait être positif pour la première fois. Mais les chiffres eux-mêmes ne sont pas l'essentiel.
Starlink reste une vache à lait, avec un revenu prévu de 4,9 milliards au T3, 18 700 nouveaux utilisateurs par jour, et un ARPU stable à 66 dollars. Les revenus de l'AI augmentent encore plus rapidement, attendus à 6,4 milliards, dépassant pour la première fois Starlink, mais la dépense est aussi féroce : 18,4 milliards de dépenses en capital au T2, un flux de trésorerie libre négatif de 14 milliards, et 19,6 milliards prévus au T3.
La vraie question que ce rapport doit répondre est de savoir si l'argent gagné par Starlink suffit à combler le déficit de l'AI. Une forte croissance du chiffre d'affaires n'est pas difficile, ce qui est difficile, c'est de savoir quand la vitesse de la dépense atteindra son sommet. En 10 jours, la position de AAVE a diminué de 27 %, alors que le prix n'a baissé que de 9 %.
Ces 18 points ne sont pas dus à une baisse du prix, mais à une liquidation des positions.
La position en dollars équivaut approximativement au nombre de contrats multiplié par le prix.
Si le prix baisse de 9 %, la valeur en dollars diminue automatiquement de 9 %.
Les 18 points restants signifient donc que les investisseurs sont réellement partis.
J'ai analysé 20 cryptomonnaies majeures.
Du 8 au 18 octobre, le nombre de contrats a diminué pour 17 d'entre elles.
Les plus fortes baisses sont : APT -21 %, AAVE -20 %, ARB -19 %, ONDO -18 %, AVAX -18 %.
ETH a chuté de seulement 2,3 %, mais le nombre de contrats a baissé de 16 %, ce qui fait une perte de 1,7 milliard dans le volume.
Seules 3 cryptos ont vu leur position augmenter : DOGE +4,5 %, NEAR +19 %, TIA +103 %.
Je pense que c'est la véritable raison de cette baisse.
Il y a deux types de baisse de prix : soit quelqu'un vend massivement, soit personne ne reprend les positions.
Quand quelqu'un vend massivement, le prix baisse mais la position augmente car les vendeurs à découvert prennent position.
Quand personne ne reprend, le prix baisse et la position diminue aussi car les acheteurs se retirent.
Nous sommes dans le second cas. Sur 20 cryptos, 17 voient leurs positions diminuer.
TIA est la seule à avoir doublé sa position, avec un prix en hausse de 38 %.
L'argent n'a pas quitté le marché, il a simplement été déplacé ailleurs.
Préférez-vous attendre dans une crypto dont la position continue de diminuer, ou dans une crypto dont la position augmente ?
$AAVE
#LevierEnRetrait Ce transfert en chaîne de 143 millions de dollars, si on le réduit simplement à « BlackRock va faire chuter le marché », c’est vraiment sous-estimer la complexité des institutions. 883 $BTC + 28 900 $ETH envoyés vers Coinbase Prime, les paniqués y voient une pression de vente, mais ceux qui comprennent un peu la structure de la garde savent bien : c’est très probablement une liquidité anticipée après un rachat d’ETF, ou un rééquilibrage de position de fin de trimestre, pas un signal de liquidation totale.
Ce qu’il faut vraiment surveiller, c’est l’endroit où ce transfert a eu lieu — $BTC frotte plusieurs fois autour de 82 000, la liquidité d’achat sous les 80 000 s’amenuise visiblement à l’œil nu. Glassnode a pointé la semaine dernière : le prix rebondit à 82 000, mais l’« épaisseur » du support en dessous diminue, la structure est fragile. À ce moment-là, même si l’adresse liée à BlackRock fait un transfert vers l’échange dans le cadre d’une opération de garde classique, le sentiment sera amplifié en « les institutions vendent ».
Du côté de $ETH, c’est un tout autre scénario. L’ETF Ethereum connaît des sorties continues, ETHA a retiré près de 300 millions de dollars en une semaine, représentant plus de 90 % des sorties du secteur. Mais dans la même fenêtre temporelle, une baleine on-chain a acheté plus de 166 000 $ETH, à un prix moyen autour de 2 500. L’ETF vend, la baleine achète — ce n’est pas un simple « institution baissière », ce sont deux groupes avec des horizons de détention et des lieux de transaction complètement différents qui se passent la main.
Donc, pour revenir à la question : qui verra un retour de flux en premier, $BTC ou $ETH ?
Mon jugement est que les conditions de retournement marginal de $ETH sont réunies plus tôt que celles de $BTC. $BTC manque actuellement de « nouveaux acheteurs », une fois que le vide de liquidité autour de 80 000 sera percé, la chute sera rapide, et le retour des flux dépend d’abord d’un retour positif hebdomadaire de l’ETF, ce qui n’est pas encore visible. $ETH est différent, sa pression de vente a déjà été partiellement absorbée par les baleines et la narration du staking, avec l’ouverture des canaux de staking institutionnels, $ETH a fait un petit pas de « simple actif risqué » à « actif générant des revenus », cette narration tient mieux la route dans un marché en oscillation que le « or numérique » de $BTC.
Ce transfert de BlackRock n’est pas un coup de départ, c’est un miroir. Il reflète que $BTC tient grâce au sentiment et à la liquidité, tandis que $ETH construit lentement un plancher grâce au changement de mains des jetons et à la narration. Qui reviendra en premier ne dépend pas de combien BlackRock a envoyé sur Coinbase, mais de quel côté la pression de vente sera réellement « digérée » en premier.
Que $BTC tienne ou non les 80 000 est un baromètre du sentiment à court terme ; que $ETH puisse verrouiller les jetons des baleines au-dessus de 2 400 est le vrai signal de la volonté des capitaux à moyen terme de revenir.
#贝莱德推两只基金，专供稳定币储备 $BTC $ETH #机构资金回流 #BTC现货ETF重回流入，ETH资金持续流出 #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ BTC大概率是机构第一批回头的
La raison est simple : c'est pour les institutions « l'ancre du marché crypto », avec le plus grand volume d'ETF, la liquidité la plus stable, et un récit qui penche vers l'or numérique comme valeur refuge. Chaque fois que le macro se détend un peu et que les rachats ralentissent, ce sont d'abord les BTC qui montrent un « arrêt des sorties → petites entrées test ».
Les institutions, pour revenir sur le marché, ne se précipitent pas sur des actifs à forte volatilité, elles commencent généralement par tester avec BTC et établir une position de base.
- ETH appartient à la catégorie « arrivée tardive mais avec un fort potentiel d'explosion »
Le problème actuel d'ETH est que la stabilité des fonds ETF est beaucoup plus faible, au moindre signe de trouble les rachats s'accélèrent, et récemment les sorties des principaux fonds sont particulièrement visibles. Mais ce n'est pas sans espoir : dès que le retour des BTC ramène la confiance sur le marché, combiné à un récit (mise à jour, rendement réel, activité on-chain) qui se réchauffe, la volatilité d'ETH sera bien plus forte que celle de BTC, mais généralement avec un léger retard, relevant du « renforcement des positions seulement quand la tendance est confirmée ».
- Il faut surveiller deux signaux de retour (simples et faciles à retenir)
1. L'ETF spot BTC ne connaît plus de sorties massives pendant 2 jours consécutifs, avec des entrées nettes petites mais continues, c'est un signal de changement d'attitude des institutions ;
2. Les attentes liées à la Fed ne deviennent plus soudainement plus hawkish, les rendements des bons du Trésor US ne montent plus brutalement, le cadre macroéconomique se relâche un peu, alors les fonds oseront vraiment revenir.« Dans le classement avec une hausse de 39 %, il n'y a pas les noms de BTC, ETH, SOL 💥 »
Le premier du classement sur 24h a atteint 39,42 %, les cinq premiers sont tous des altcoins. Les trois principales cryptos ne figurent même pas sur le classement, leurs variations sur 4h sont toutes négatives 📉
SOL a touché 103,93, mais en 24h il y a eu 13,61 millions de contrats explosés, plus de la moitié en positions longues — ceux qui ont le plus profité de la hausse en achetant au sommet ont aussi subi les plus grosses pertes. Cette mise à jour ne sera prolongée que de deux jours, il y aura forcément de la volatilité, il faut bien choisir le moment.
ETH est confiné à 2394, avec 110 millions de contrats explosés en 24h, 60 % en positions courtes. BTC oscille autour de 82045, avec une position ouverte de 52,794 milliards, 66,85 millions de contrats explosés, moitié longs moitié courts.
Sur tout le réseau, 337 millions de contrats explosés en 24h, 92767 personnes liquidées, 55,7 % en positions longues. Le 16 octobre, les trois principaux ETF ont tous enregistré des sorties nettes : 82,4 millions, 69,7 millions, 12,7 millions, une hémorragie cumulée sur cinq jours.
Voici mon analyse basée sur ces données :
1. Plus le classement s'emballe, plus les principales cryptos sont à la traîne : l'argent chaud va parier sur les altcoins, personne n'ose toucher aux principales. Ce qui monte est purement émotionnel, ce qui baisse est du consensus, donc pas de poursuite ;
2. Les ETF perdent des fonds mais les positions ouvertes augmentent : les positions sur BTC et ETH augmentent, l'argent sort du marché hors bourse mais les leviers augmentent en interne, la hausse est soutenue par le levier, c'est une mort virtuelle ;
3. Les positions courtes sur ETH sont continuellement liquidées, les ETF continuent de perdre des fonds. Que les banques vendent des cryptos aux riches est une bonne chose à long terme, mais cela ne sauvera pas à court terme, ne prenez pas ces retournements pour des inversions, mieux vaut tester avec de petites positions.
Même si une hausse de 39 % fait envie, les trois principales cryptos sont en baisse sur 4h, les ETF continuent de perdre des fonds — suivre le classement, c'est compter son argent sur le fil du rasoir 🔪Je commence par refroidir un peu l'enthousiasme : le fait que les haussiers reconnaissent une perte ne signifie pas que les baissiers ont obtenu un permis de poursuite. Je penche pour le biais baissier, mais je ne veux pas prendre les stops des autres comme un signal de vente pour moi-même. Core Trader 07 a partiellement clôturé environ 39 % de sa position longue en $ONDO, pour un montant de clôture d'environ 507 800 dollars, réalisant une perte de 27 138,45 dollars. Cette perte est déjà encaissée, ce n'est pas une perte latente qui pourrait être récupérée lors d'un rebond.
Je vois deux points : d'une part, le prix d'entrée était d'environ 0,4561 dollar, le prix de clôture environ 0,433 dollar, soit une baisse d'environ 5,07 %. Avec un effet de levier de 3x, la perte en capital est d'environ 15,2 %, même un faible levier ne supporte pas une erreur de direction prolongée ; d'autre part, ce n'est qu'une sortie partielle, on ne peut pas la considérer comme un signal baissier définitif. Si la baisse continue, la position longue restante sera la plus pénible ; mais si la pression vendeuse ne se poursuit pas et qu'il y a un rebond, les baissiers qui ont pris cette clôture partielle comme un signal négatif pourraient se retrouver coincés dans une position délicate. C'est mon analyse de risque, pas une affirmation que le marché est déjà dans cette situation.
Je reconnais aussi que les haussiers peuvent avoir raison, cette réduction de position peut être une prise de risque proactive. Si le prix revient près du prix d'entrée de cette transaction et qu'il tient lors d'une nouvelle baisse, je retirerai mon biais baissier. Mon habitude est d'observer comment le marché réagit après une vente, pas de regarder qui a perdu de l'argent. En prenant 0,433 dollar comme point d'observation, êtes-vous plutôt haussier ou baissier ? Donnez vos raisons : accordez-vous plus d'importance au signal de risque libéré par la réduction de position ou à la capacité de reprise ultérieure ?Analyse des données clés des ETF BTC et ETH, uniquement pour ceux qui suivent le Bitcoin et l'Ethereum !!!
Données clés des ETF spot BTC
Sortie nette totale de 82,4 millions de dollars des ETF spot BTC en 24 heures, volume total des transactions journalières de 3,47 milliards de dollars, valeur nette totale des actifs des ETF de 107,78 milliards de dollars, flux net cumulé historique de 57,34 milliards de dollars.
Différenciation par produit : léger flux net entrant pour BlackRock IBIT, mais les rachats des autres produits majeurs comme ARK et Fidelity sont plus importants. Les fonds institutionnels n'ont pas de tendance d'entrée, ils choisissent de racheter à des niveaux élevés pour réaliser des profits lors du rebond, la volonté des nouveaux fonds est faible.
Données clés des ETF spot ETH
Sortie nette totale de 37 millions de dollars des ETF spot ETH américains en 24 heures, flux de capitaux sortants maintenus depuis plusieurs jours, taille totale des actifs sous gestion des ETF de 9,1 milliards de dollars.
Détail : sortie de 15 millions pour BlackRock ETHA, sortie de 13 millions pour Grayscale ETHE, presque tous les produits effectuent des rachats synchronisés. Le consensus institutionnel à moyen et long terme sur ETH est faible.
Jugement global
Ce rebond est conduit par des fonds à effet de levier sur contrats à terme, les fonds institutionnels des ETF se retirent globalement, ce n'est pas une poussée du marché par des achats institutionnels actifs. Les baleines ont de fortes divergences internes entre positions longues et courtes, les baleines BTC sont prudentes et réduisent leurs positions, tandis que les baleines ETH à long terme accumulent discrètement. Il manque un relais continu de nouveaux fonds ETF.
À titre indicatif uniquement, ne constitue en aucun cas un conseil de trading #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC $ETH $ZEC $CRWV Goldman Sachs a relevé CoreWeave à « Acheter », mais a abaissé le cours cible de 139 $ à 106 $.
Ce soi-disant potentiel de hausse de 73 % est en réalité dû à la chute du cours de l'action. Depuis août, il a chuté de 43 %, et la semaine dernière encore, il a baissé de 24 % en une seule semaine.
Ce qui est encore plus intéressant, c'est que les obligations non garanties de la même société ont vu leur rendement grimper jusqu'à 13,5 %–15 %.
Les analystes boursiers recommandent d'acheter, mais les créanciers exigent un taux d'intérêt aussi élevé pour prêter de l'argent.
Le marché continue d'imaginer le potentiel de calcul de l'IA, mais le risque de financement de CoreWeave ne peut pas être effacé par un simple « Acheter ». #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
La réponse à « qui revient en premier » est écrite dans l'ordre de « qui est vendu en premier ».
▪️ Du 12 au 16/10 : sortie nette de 228,4 millions pour l'ETF spot BTC, IBIT seul à −165,4 millions
▪️ ETF spot ETH sortie nette de 320 millions sur la même période, troisième semaine consécutive
▪️ Galaxy : les achats d'ETF et de trésorerie ne peuvent pas absorber la libération des détenteurs à long terme, déficit offre-demande de −127 300 unités
▪️ La trésorerie ralentit aussi : Twenty One n'a pas augmenté ses positions
▪️ 141 altcoins ont chuté en moyenne de −14 % la semaine dernière, BTC environ −3 %
▪️ Aujourd'hui BTC +0,66 %, ETH +0,32 % : la semaine avec la plus grande sortie, mais les prix montent
La divergence ne réside pas dans le fait que les fonds se soient affaiblis, mais dans la mauvaise question de « qui revient en premier ».
L'argent ne quitte pas le marché, il se retire de la rangée la plus éloignée : altcoins −14 % en dernière rangée, BTC −3 % en première rangée.
Le retrait se fait selon la distance, le retour dans l'ordre inverse : d'abord BTC, puis ETH, enfin les altcoins.
La direction est « BTC avant ETH avant altcoins » — condition : entrée nette de BTC sur deux semaines ; invalidation : altcoins chutent encore de 10 % et BTC suit la baisse.SanDisk a atteint un nouveau sommet aujourd'hui, le xSNDK sur OKEx a grimpé jusqu'à 1391 en collant à la ligne de résistance, avec une hausse de 7 % en 24h, ravivant l'ambiance dans le secteur du stockage. La version à effet de levier 2x de SNDK a même pris la tête avec +14 %.
Le moteur est un véritable nouveau catalyseur : Goldman Sachs a relevé le cours cible de SanDisk de 320 à 700 dollars d'un coup, justifiant cela par des résultats financiers supérieurs aux attentes et une demande en centres de données AI qui resserre l'offre et la demande de NAND, avec un cycle de hausse des prix prévu jusqu'à la fin de l'année prochaine ; aujourd'hui, les actions américaines des puces de stockage ont toutes progressé, SanDisk +7,23 %, Hynix +5 %, Western Digital +6 %, OKEx suit de près.
Analyse du marché : le xSNDK d'OKEx est à 1391, avec les moyennes mobiles MA5/30/120 toutes en tendance haussière, la super tendance à 1365,9 en support, RSI à 68 sans surchauffe, la résistance à 1396 juste au-dessus. Mon jugement : le cycle de hausse des prix du NAND est une logique solide, plus fiable qu'une simple émotion, mais la durée pour franchir le seuil de 1396 et si les résultats financiers de SanDisk (bientôt publiés) dépasseront encore les attentes sont les clés à venir.
Surveillez deux signaux : un franchissement avec volume au-dessus de 1396 serait un nouveau palier, et si le support de la super tendance à 1365,9 tient ou non ; surveillez aussi les prix spot du NAND et la continuité des flux de capitaux dans le secteur du stockage, ne vous focalisez pas uniquement sur les tokens à effet de levier lors d'une hausse générale du secteur.
#Sandisk #NAND #stockage
Ce n'est pas un conseil d'investissement, faites vos propres recherches (DYOR)À la mi-octobre 2026, le marché des cryptomonnaies dans son ensemble présente une configuration de forte oscillation à un niveau élevé. Le Bitcoin ($BTC) se maintient fermement au-dessus de 81 000 dollars, tandis que l'Ethereum (ETH) connaît un rebond après une phase de survente, soutenu temporairement autour de 2 377 dollars. Les données du marché indiquent que le sentiment des positions sur les contrats perpétuels BTC est plutôt haussier, alors que certaines altcoins comme MEGA affichent une nette montée suivie d'une chute. Sur le plan fondamental, la concurrence entre les solutions L2 dans l'écosystème ETH s'intensifie, les frais de Gas sur la chaîne restant bas ; l'ETF spot BTC n'a pas récemment enregistré d'afflux significatif de capitaux, le marché manque de nouvelles narrations pour impulser la dynamique, la tendance actuelle dépend davantage des rotations techniques et des rachats de positions courtes. Les traders se concentrent généralement sur l'efficacité du support des creux précédents des principales cryptos, le risque de « wick » persiste dans un environnement à fort effet de levier, et le marché attend de nouveaux flux de capitaux ou des signaux macroéconomiques pour débloquer la situation. $ETH #芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？ 【Pharaon analyse le marché】
Les livraisons de Tesla au T3 dépassent les attentes, est-ce un vrai redressement ou juste un feu de paille ?
Pharaon dit clairement que les chiffres de livraison sont effectivement impressionnants, mais le marché ne regarde plus combien ont été vendus, il regarde si "ils ont fait du profit". Le point central de ce rapport financier ce soir, c'est un seul mot : le profit.
Regardons d'abord à quel point les ventes explosent. Au T3, 497 000 véhicules livrés dans le monde, en hausse de 7,4 % sur un an, un record historique, soit 50 000 de plus que les 448 000 attendus par Wall Street. En Chine, c'est encore plus fort, avec plus de 90 000 ventes en gros en septembre, en hausse de 9 % par rapport au mois précédent, même les données d'assurance décollent. Dès la publication des chiffres, le cours de l'action Tesla a bondi de plus de 1,5 % avant l'ouverture.
Mais Pharaon doit vous refroidir un peu. Sur ces 497 000 véhicules, combien ont été obtenus grâce à des baisses de prix ? La marge brute automobile au deuxième trimestre est déjà tombée à 17,2 %, contre 18 % l'an dernier à la même période.
Donc, le point clé du rapport de ce soir n'est pas le chiffre d'affaires, mais trois chiffres : la marge brute automobile peut-elle se maintenir à 17 % ? Le résultat opérationnel peut-il rester stable ? Le flux de trésorerie libre peut-il éviter de devenir négatif ? Les analystes prévoient un bénéfice par action de 0,53 dollar, un chiffre d'affaires d'environ 49,9 milliards de dollars, en légère baisse sur un an, c'est le typique "volume en hausse, profit stagnant".
Quel impact sur le Bitcoin ? Tesla est un indicateur pour les actions technologiques, si ce soir la marge brute dépasse les attentes et qu'Elon Musk donne de bonnes nouvelles sur Robotaxi, le secteur technologique pourrait se redresser, et le Bitcoin pourrait respirer un peu
$BTC $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
La marge nette de TSMC a atteint 51,1 %, avec 8 % des revenus des wafers générés dès le premier trimestre du 2nm ; du côté d'ASML, les clients discutent déjà des machines de lithographie pour 2029 et 2030. Les commandes semblent s'étendre à l'infini, mais l'argent ne suit pas.
CoreWeave détient 104 milliards de commandes non livrées, mais doit dépenser de l'argent liquide aujourd'hui pour acheter des GPU, construire des centres de données et augmenter la puissance électrique.
Les données de Bank of America sont encore plus explicites : les flux de trésorerie disponibles des grands fournisseurs de cloud hyperscale sont déjà tombés à moins de -100 milliards pour l'année à venir, les dépenses en capital absorbant 95 % des flux de trésorerie opérationnels.
Les commandes sont une ressource lointaine, brûler de l'argent est une soif immédiate, et dès que la chaîne de financement se resserre, toute la chaîne doit retenir son souffle.#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 La sortie de la nouvelle génération de Roadster a renforcé la tendance haussière de Tesla, mais il faut bien comprendre que cette voiture de sport est davantage un produit phare de la marque qu'une source principale de revenus.
Le Roadster mise sur des performances extrêmes pour renforcer le récit technologique de Tesla, stimuler la confiance du marché et la popularité de la marque, ce qui peut facilement faire grimper le cours de l'action à court terme. Cependant, il s'agit d'un modèle haut de gamme et de niche, avec des volumes de livraison et d'expédition limités, contribuant peu aux revenus et bénéfices globaux, sans pouvoir améliorer significativement les résultats fondamentaux.
Sur le plan du marché, il s'agit d'un mouvement émotionnel déclenché par un événement, dont la durabilité est incertaine. Après un pic à court terme, les capitaux peuvent facilement se retirer. Ce qui déterminera vraiment la trajectoire à moyen et long terme de Tesla, ce sont les ventes des modèles principaux, la marge brute, ainsi que le déploiement des activités de conduite autonome.
Dans une perspective inter-marchés, Tesla, en tant que composante du Nasdaq, peut à court terme dynamiser le sentiment dans le secteur technologique, ce qui peut indirectement apporter un léger regain d'optimisme aux actifs cryptographiques, mais l'impact reste limité et ne peut pas changer la grande tendance dominée par la liquidité macroéconomique.
En résumé : le Roadster est un catalyseur émotionnel, pas un tournant fondamental. La hausse à court terme est davantage une spéculation thématique, il faut donc rester vigilant face au risque de repli après le pic. $BTC $ETH $TSLA Situation des fonds : Les ETF ont perdu 910 millions en deux semaines, BTC est déjà passé sous le coût moyen des ETF
ETF — Sorties nettes consécutives d'environ 910 millions de dollars en deux semaines
L'ETF spot Bitcoin a enregistré une sortie nette de 228,6 millions de dollars la semaine dernière, après une sortie nette de 681,1 millions la semaine précédente, totalisant environ 910 millions de dollars en deux semaines. En octobre, le cumul est passé d'un solde positif de 293 millions au début du mois à une sortie nette d'environ 615 millions de dollars. Sur 5 jours de bourse, 3 jours ont enregistré des sorties nettes, avec un pic de sortie de 261,4 millions le mercredi dernier, le plus élevé de la semaine.
Signal structurel clé : Un analyste de Nexo souligne que cette baisse a fait chuter le prix du Bitcoin en dessous du coût moyen d'achat estimé par les investisseurs ETF, soit environ 82 300 dollars. Le point d'observation principal à venir est de savoir si les fonds continueront à se retirer ou si les achats à bas prix stimuleront un flux de capitaux synchronisé avec la reprise des prix. $BTC $ETH $ZEC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Le fonds de pension sud-coréen a perdu 137 milliards de dollars en 100 jours.
SK Hynix $SKHY 55,8 milliards
Samsung Electronics 42,8 milliards
Les deux totalisent 98,6 milliards, soit 72 % de la perte totale.
Répartir ces 137 milliards sur les 51,7 millions d'habitants de la Corée du Sud revient à 2 650 dollars par personne, soit environ 19 000 yuans, y compris les nouveau-nés. 🔍 Cette position short est-elle un pari directionnel ou une couverture de risque pour une autre position ? Core Trader 19 (0x0c1f69…9672b) a ouvert un short sur $AMZN avec un effet de levier de 20x, pour une valeur nominale d'environ 230 500 $. Je note cette position, mais je ne me précipite pas pour lui coller l'étiquette de « gros vendeur baissier ».
Les indices confirmés sont : une position de 887,11 AMZN, un prix de référence de 259,81066 $, une action d'ouverture short, pas de clôture pour encaisser. Les données ne donnent pas les positions précédentes ni l'heure exacte de la transaction, donc on ne sait pas s'il s'agit d'un passage soudain en short ni s'il y a d'autres positions associées.
Un détail intéressant : c'est mon hypothèse, cette position ressemble plus à un test directionnel avec des conditions de sortie strictes qu'à un short capable de supporter facilement la volatilité. En divisant la valeur nominale par 20, on obtient une marge d'environ 11 500 $ ; si le prix monte de 1 %, la perte sur la position serait d'environ 2 305 $, soit environ 20 % de cette marge. Ce n'est pas une ligne de liquidation précise, mais cela montre que l'effet de levier réduit fortement la marge d'erreur, et se focaliser sur les 230 000 $ peut faire oublier cette pression.
Je vais continuer à surveiller s'il augmente ou réduit sa position short : si la position est rapidement réduite, l'explication d'un test à court terme sera plus convaincante. Suivons cela ensemble, pariez-vous sur « continuer à augmenter le short » ou « réduire la position pour gérer le risque » ? Laissez votre avis dans les commentaires, voyons qui aura la meilleure intuition.La livraison du T3 dépassant les attentes est déjà une évidence, et la réaction modérée du cours de l'action montre que le marché a depuis longtemps changé de centre d'intérêt. Le point central de ce rapport financier est de savoir si la marge brute automobile peut arrêter sa tendance à la baisse, par ailleurs la croissance du secteur du stockage d'énergie, le rythme de montée en puissance de la production du Cybertruck, ainsi que les progrès de la mise en œuvre du FSD sont également cruciaux. La phase de stimulation des volumes par baisse des prix touche à sa fin, la vitesse de la reprise de la rentabilité sera la logique centrale à venir. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #La croissance de Netflix pourrait ralentir, le secteur publicitaire devient un nouveau point d'intérêt Les bénéfices de la croissance des abonnés ont presque tous été réalisés, le cours de l'action Netflix repose désormais entièrement sur la deuxième courbe de croissance. Ce rapport financier se concentre sur le taux de pénétration et l'augmentation de l'ARPU des abonnements publicitaires, ainsi que sur l'efficacité du contrôle des coûts de contenu. L'effet de la hausse des prix et de la lutte contre le partage de comptes s'affaiblit, la capacité du secteur publicitaire à prendre le relais de la croissance déterminera directement si cette tendance peut se poursuivre. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 ETH se négocie actuellement autour de 2423 dollars, en légère hausse de 0,83 % sur 24 heures, mais en baisse d'environ 4,5 % sur la semaine passée. La structure des moyennes mobiles est très défavorable : les moyennes mobiles à 7, 20 et 50 jours sont toutes au-dessus du prix, les moyennes à 20 et 50 jours étant collées entre 2551 et 2559 dollars, formant un plafond compressé. En regardant vers le bas, la zone entre 2360 et 2400 dollars constitue un support fort testé à plusieurs reprises ces derniers temps, chaque fois que le prix y touche, il est racheté. Le RSI journalier oscille entre 38 et 44, neutre à légèrement faible mais pas en zone de survente, le Stochastique a déjà formé un croisement haussier en zone de survente, et l'histogramme MACD se resserre de valeurs négatives profondes vers l'axe zéro. Techniquement, c'est une nuit avant un changement de tendance extrême, la direction n'est pas encore définie, mais l'énergie s'accumule. Le point qui me dérange le plus est le volet des nouvelles. L'ETF spot Ethereum a enregistré une sortie nette de 320 millions de dollars la semaine dernière, pour la troisième semaine consécutive, avec un volume de sortie plus important que celui de l'ETF Bitcoin, BlackRock ETHA représentant près de 93 % de ces sorties. Les ETF se retirent systématiquement. Mais en même temps, les données on-chain racontent une autre histoire : au cours de 72 heures début octobre, les adresses de baleines ont accumulé plus de 166 000 ETH, d'une valeur nominale d'environ 415 millions de dollars, et ce durant la baisse des prix, ce qui signifie qu'elles ont acheté à la baisse, pas en suivant la hausse. Les achats spot sur Coinbase dépassent également les ventes de près de 2,94 millions de dollars. Les détenteurs d'ETF vendent leur exposition sur le marché secondaire, tandis que les baleines accumulent du spot on-chain, les deux ne se négociant pas sur la même dimension.#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Les revenus annuels des deux clouds sont presque identiques, l'un dépense 175 milliards, l'autre 200 milliards.
▪️ Revenus cloud du T2 d'Alphabet : 24,8 milliards, +82% en glissement annuel, bénéfice opérationnel cloud de 8,8 milliards, marge de 35,6%
▪️ Prévisions de dépenses en capital annuelles entre 195 et 205 milliards, médiane à 200 milliards
▪️ Microsoft FY26 T4 : Azure et autres clouds +43%, prévision à 39,98%
▪️ Revenus annuels d'Azure dépassant pour la première fois 100 milliards, dépenses en capital d'environ 175 milliards
▪️ Google Cloud annuel d'environ 99,2 milliards, presque égal à Azure avec 100 milliards
▪️ Les deux publient leurs résultats le 28/10
La divergence ne réside pas dans la rapidité de croissance, mais dans le revenu cloud généré par chaque unité monétaire investie.
Google dépense 50 milliards par trimestre pour générer 24,8 milliards, Microsoft dépense 43,8 milliards pour générer 25 milliards.
L'un échange 2 pour 1, l'autre 1,75 pour 1, celui avec une croissance deux fois plus rapide a en fait une productivité unitaire plus faible.
La tendance indique « une productivité unitaire plus faible pour celui à la croissance rapide » — condition : les deux augmentent à nouveau leurs dépenses en capital le trimestre prochain ; invalidation : la croissance de Google Cloud tombe en dessous de 50%.L'IA a pris en charge le remplacement des puces, le mur de NVIDIA est devenu plus bas
Dans un article de collaboration, la puce de $AMD a atteint un débit proche de celui de son concurrent.
Comment ce chiffre est-il calculé : dix modèles de recommandation, même nombre de cartes, même lot.
Le débit d'entraînement global du MI350X est de 101,2 % de celui du B200.
En rétrocalculant, l'écart n'est plus que de moins de deux points.
Un point facile à mal interpréter : changer de puce est difficile, mais ce n'est pas le matériel.
La difficulté réside dans la réécriture du code accumulé par le client pendant des années et le réglage des erreurs.
Autrefois, ces tâches ne pouvaient être réalisées que par des ingénieurs, une par une.
Maintenant, l'IA compile à plusieurs reprises, lit les erreurs et complète automatiquement les fonctions.
Lorsque le coût de migration diminue, les clients osent introduire un deuxième fournisseur.
Le levier de négociation se déplace alors d'un côté à deux côtés.
Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce n'est pas le score de performance, mais le coût horaire de la migration.
#芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？
#$AMD $NVDA #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ Le véritable enjeu de ce rapport financier de Google ne réside pas dans la capacité à maintenir une forte croissance des revenus cloud, mais dans le fait qu'il mise, au prix d'un flux de trésorerie libre négatif, sur une variable capable de réécrire la logique d'évaluation : la vente externe de TPU.
Regardons d'abord les chiffres : les revenus cloud explosent, les commandes en attente atteignent un niveau élevé, et la marge s'améliore. Mais il y a un piège sous-jacent : les dépenses d'investissement ont doublé au deuxième trimestre, ce qui a complètement absorbé le flux de trésorerie opérationnel, transformant le flux de trésorerie libre en négatif. Ce rythme de dépense, dans une entreprise classique, aurait déjà fait fuir le marché.
Pourquoi le marché tolère-t-il encore cela ? Parce que Google fait quelque chose que les fournisseurs cloud traditionnels ne font pas : il vend ses TPU développés en interne comme du matériel aux entreprises d'IA externes. Le cloud traditionnel loue de la puissance de calcul, avec une marge plafonnée ; mais vendre du matériel est un paiement unique, bien que cela nécessite d'avance d'énormes investissements en capacité de production, ce qui explique la trésorerie négative. L'activité ne s'est pas dégradée, c'est le modèle qui passe de la location à la vente d'équipements.
C'est là que réside le plus grand écart d'attentes. Le marché continue de valoriser Google selon le cadre des entreprises cloud, mais si la vente externe de TPU réussit vraiment, la valorisation de Google sera réévaluée comme celle d'un fournisseur de matériel IA, et le plafond des multiples d'évaluation sera repoussé.
Ne pariez pas sur le dépassement ou non des prévisions de revenus cloud. Concentrez-vous sur la conférence téléphonique, pour voir si la direction ose présenter des données ou des prévisions précises sur la vente externe de TPU. S'ils osent les dévoiler, même si la trésorerie est mauvaise, le financement sera réévalué ; s'ils se contentent de masquer la réalité des dépenses par la croissance cloud, ce rapport financier sera compromis. $GOOGL $xGOOGL - Environ 44 % de plus-value latente sur BTC — quand ce chiffre est apparu, je suis resté figé devant l'écran pendant deux secondes. Tu passes tes journées à tracer des lignes et à surveiller le marché, à courir partout, et au final tu fais mieux qu'un pays qui "achète seulement 1 BTC par jour" ? Posons les faits clairement : El Salvador détient environ 7800 BTC, à un prix moyen d'environ 55000, et avec le cours actuel autour de 81700, la plus-value latente est proche de 40 %. Ce qui est encore plus important, c'est le rythme — depuis mars 2024, ils achètent 1 BTC fixe chaque jour, depuis plus de 900 jours, le FMI interdit d'utiliser les fonds publics, alors ils passent par des dons personnels pour continuer à acheter. Ce n'est pas du market timing, c'est inscrire l'achat dans le calendrier. Ce qui m'importe vraiment, ce n'est pas combien ils ont gagné, mais ce que cela suggère pour le marché actuel. Le marché tourne autour de 81700, l'ambiance est froide, la plupart des comptes sont en difficulté, mais ces positions "d'investissement programmé sans réflexion" se portent très bien, ce qui montre que ce qui manque aujourd'hui ce n'est pas une direction, mais de la patience et un avantage de coût. Les produits dérivés illustrent encore mieux le problème : dans une zone de fluctuation, les taux de financement passent facilement de positifs à négatifs, mais les positions ne se retirent pas massivement, les acheteurs et vendeurs restent dans une fourchette étroite pour tester, et une fois que cette structure est déclenchée par un mouvement unilatéral, la compression sera plus violente que la tendance elle-même. On peut aussi voir les préférences dans la force des secteurs : BTC, en tant que "réserve nationale", est plus résistant, ETH suit la tendance mais avec une élasticité moyenne, les altcoins se différencient clairement, seuls quelques projets avec un vrai soutien d'achat tiennent le coup, les autres dépendent de pulsions émotionnelles. La voie haussière est : tant que le niveau au-dessus de 80000 tient Le 19 octobre, il a été rapporté que la semaine dernière, les sociétés cotées mondiales (hors sociétés de minage) ont acheté net 360 millions de dollars de BTC, dont Strive a dépensé environ 330 millions de dollars, représentant plus de 90 % du total. L'achat réel est plutôt favorable à la demande au comptant, mais les fonds sont fortement concentrés dans une seule entreprise, il reste à vérifier si l'achat va se diffuser. Il faudra ensuite observer si Strive peut continuer à augmenter ses positions et si d'autres sociétés cotées suivent, afin de juger de la durabilité de cette demande institutionnelle.
$BTC #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ ONDO fluctue autant, une légère hausse pourrait-elle induire en erreur l'analyse du marché 🤔
Beaucoup ne regardent que la variation sur 24 heures, ce qui fait facilement oublier la plage de fluctuation intrajournalière. Ce type de statistique glissante est calculé sur une fenêtre mobile continue de 24 heures, différente de la logique de comptage sur un jour calendaire fixe.
1. Le dernier prix de transaction spot ONDO/USDT sur OKEx est de 0,4341 USDT, avec une hausse de 1,35 % sur 24 heures, un maximum de 0,4426 USDT et un minimum de 0,4113 USDT.
Voici un piège fréquent : la variation nette ne compare que le point de départ et d'arrivée, tandis que la plage haute et basse représente l'amplitude parcourue par le marché. Même si la variation finale est faible, des fluctuations marquées peuvent survenir au milieu. Les bornes haute et basse de la plage ne doivent pas être considérées directement comme des supports ou résistances valides. Cette évaluation ne s'applique qu'à la période statistique en cours et ne peut pas être extrapolée aux mouvements futurs.
Le volume actuel est de 3 894 769,4813552 USDT. Pour savoir si le marché à court terme pourra maintenir cette plage, une observation continue est nécessaire.
#ONDO fluctue autant, la variation t'a-t-elle trompé #Maji a ajouté environ 3,02 millions de dollars ETH $ONDO aujourd'hui