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#Le premier rapport trimestriel complet de SpaceX après son introduction en bourse sera dévoilé
Voici la situation actuelle : chiffre d'affaires du T2 à 7,8 milliards, +92 % en glissement annuel, 12 millions d'utilisateurs Starlink, bénéfice d'exploitation de 1,66 milliard, ce qui semble très bien ; mais une perte nette de 541 millions, des dépenses en capital de 18,4 milliards, 15,8 milliards brûlés par l'IA, l'essence est « Starlink génère du cash, Starship + IA engloutissent de l'argent ».
Cette action n'est pas une action spatiale ordinaire, c'est une combinaison de « flux de trésorerie Starlink + histoire de puissance de calcul + prime Musk ». Une chute à court terme due à la levée des restrictions et à la brûlure de cash est normale, à moyen terme il faut surveiller trois choses — que l'ARPU de Starlink ne continue pas de s'effondrer, que la puissance de calcul IA louée génère vraiment des revenus, que le vol d'essai de Starship ne soit pas un nouvel échec.
Je pense qu'il ne faut pas suivre l'émotion du soir du rapport financier, ni croire au slogan du « chiffre d'affaires de mille milliards ». Attendre que le chiffre d'affaires du T3 dépasse 13 milliards, que le BPA redevienne positif, que la perte de flux de trésorerie libre ralentisse, voilà le signal pour renforcer à moyen terme ; sinon ce sera une oscillation à un niveau élevé, guidée par les nouvelles, avec des petits porteurs qui prennent des parts.$BTC est en hausse généralisée aujourd'hui, mais la situation des flux financiers reste agitée. Les ETF au comptant ont enregistré une sortie nette hebdomadaire de 228 millions, soit un total de 910 millions sur deux semaines ; les CEX ont une entrée nette sur sept jours de 8 237 unités, dont 6 463 pour Binance seul, tandis que Coinbase a enregistré une sortie nette de 1 399 unités — les jetons changent de mains, ce n'est pas une simple entrée de nouveaux fonds.
Le contexte macroéconomique est également chargé : le parlement français a failli adopter une lourde taxe de 31,4 % sur les stablecoins ; l'alliance quantique met en garde contre un risque quantique sur 30 % de l'offre, avec une fenêtre de menace prévue en 2028 ; une baleine endormie depuis 12-13 ans s'est réveillée, transférant 416 unités, avec un coût d'achat d'à peine une centaine de dollars.
Ce sont plutôt des perturbations à court terme, la tendance haussière générale sur $ETH, $SNDK et autres réseaux n'est pas compromise.
À moyen terme, la compétition institutionnelle s'intensifie, l'accélération de la garde par Deutsche Bank est aussi un signal d'entrée des fonds traditionnels. La correction est une phase d'accumulation, il faut maintenir fermement les positions clés.
#嘉信开放BTC转账，德银布局托管 #嘉信开放BTC转账，德银布局托管
【嘉信 ouvre les transferts BTC : acheter des cryptos devient plus facile, mais qu’en est-il des flux de capitaux supplémentaires ?】
嘉信 commence à autoriser les clients éligibles à effectuer des transferts externes de $BTC et $ETH, tandis que Deutsche Bank se prépare à entrer sur le marché de la garde institutionnelle de cryptos. L’un vise les clients particuliers, l’autre les entreprises et institutions ; la finance traditionnelle fait évoluer les services crypto de « vous permettre d’acheter » à « vous aider à conserver et à transférer ».
嘉信 gère environ 13,3 000 milliards de dollars d’actifs clients. Même si seule une petite partie des clients détient réellement des actifs crypto, le potentiel de canal est important. Mais il ne faut pas considérer directement cette somme comme une demande d’achat de BTC : la taille des actifs clients ne correspond pas aux flux entrants en crypto, et l’ouverture des transferts ne signifie pas forcément de nouveaux achats.
Ce que je trouve plus prometteur, c’est le changement d’infrastructure. Les banques commencent à se disputer les activités de garde, de stablecoins et d’actifs tokenisés, ce qui signifie que les actifs crypto s’intègrent progressivement dans le système de services financiers traditionnels. Cependant, les activités de Deutsche Bank restent soumises à des processus réglementaires, et les transferts chez 嘉信 sont également ouverts par étapes. Ce qu’il faudra vraiment surveiller ensuite, c’est l’ampleur réelle de la garde et la croissance nette des achats clients, pas seulement l’annonce de quelques grandes institutions qui entrent sur le marché. L’arrivée de Wall Street est une étape importante, mais ce sont les fonds réels qui comptent pour la suite.早，又是新的一天， $BTC 还是熟悉的价格。
据 Glassnode数据，永续合约上周主动净卖出从 $8.9亿 收到 $5.6亿，美国 BTC 现货 ETF 周流出也从 $6.8亿 缩到 $2.3亿，砸盘的力气明显小了。
坏消息是 ETF 周成交额只剩 $101亿，跌破下沿，现货价格动能 36 也贴着下沿走，买盘一点热情都没有。
等于说卖压在退潮，新的买盘还没进场，
又是这种不上不下的横盘，最磨人了。
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ 四千万美元和两百万美元的差距，正在改写空投的玩法。 你还在把撸毛当成低成本彩票吗？ 看到那组对比时我愣了一下：上一轮 ARB、STRK 这类 L2 项目，背后是顶级 VC 几亿美金体量在托底，TGE 后有做市意愿、有二级承接、有叙事惯性。而现在很多新项目只融到几百万美元，扣掉人力、营销、上所费用，几乎不剩什么。这个数字变化比任何口号都诚实，它说明空投的赔率结构已经换了。 我自己的体感是，2023 到 2024 那波 L2 四大项目 op、arb、strk、zk，确实是明星团队加豪华资本的标准配置。当时撸到一个大毛，会下意识觉得团队会护盘、社区会接力、二级会买单。结果呢，我把赚到的又重仓回去，利润回吐还倒亏。那次教训不是"别贪"，而是我把一级的胜利错当成了二级的确定性。 现在更值得盯的是板块强弱本身。融资体量缩水，最先反映的不是价格，而是项目方的行为：能做市的钱少了，护盘能力弱了，上所节奏会更谨慎，空投释放反而可能更急。传导到情绪上，山寨的风险偏好被压着，资金更愿意待在 BTC、ETH 这种不需要信任某个小团队的地方。L2 板块内部也会分层，有真实收入和金库的还能撑住叙事，纯靠补贴和积分$BTC est maintenant à $81,644, ici je suis en mode WAIT, j'ai encore une position longue ouverte à $83,030 sans bouger.
A) Si la clôture en 4H se maintient au-dessus de $82,600, ce niveau est le POC avec le volume le plus dense des 14 derniers jours, il y a aussi deux résistances à $82,892 et $83,171 au-dessus, si ce niveau tient, on continue à viser la hausse ; en cas de rupture sous $82,600, ce scénario est invalide.
B) Si le repli sur $81,033 ne casse pas ce niveau, ce point a été testé 5 fois, tenu 3 fois, cassé 1 fois, et 1 fois sans réaction, avec un rebond médian de 1,99%, on peut envisager de racheter ici ; en cas de rupture sous $80,681, la structure est cassée, il faudra alors attendre.
Au niveau des positions, si le prix dépasse d'abord le prix de revient à $83,030, je réduis d'abord de moitié ma position, et je déplace le stop loss au prix de revient pour le reste. Le volume des positions a baissé de 1,9% en 24h, le prix a chuté de 1,08%, ce qui indique que les haussiers ont liquidé leurs stops, ce n'est pas une entrée de nouvelles positions courtes, le sentiment à court terme est plutôt faible.
Ici, choisirais-tu d'attendre un rebond ou de racheter directement à $81,033 ? #OKXTraderVoices Rebond sous pression, gérer d'abord la position
$BTC : surveiller la pression de vente au-dessus de 82500–82900, 83700 comme support ; en dessous, regarder 80960, 80390. Si clôture 4h au-dessus de 83600, la logique baissière est invalidée.
$ETH : position courte à moitié conservée à 2505, stop-loss déplacé au coût ; autour de 2420, rester inactif, ne pas ajouter de nouvelle position.
$ZEC : zone de résistance observée entre 1205–1225, stop-loss à 1268 ; objectifs à 1122,6 et 1111,3. Clôture 4h au-dessus de 1260 annule ce scénario.
Les 3 faits les plus impactants
1️⃣ Aversion au risque en baisse sur les actions US : vendredi, les secteurs tech et AI ont été vendus, hausse du pétrole et des taux, le Nasdaq a chuté d'environ 1,5% en séance, BTC clôture en baisse pour la deuxième semaine consécutive.
2️⃣ Structure journalière faible : BTC est environ 1,44% sous l'EMA20 (82 778), les six cryptos sont sous l'EMA20 journalière et les trois EMA 4h ; augmentation des positions courtes sur BTC en baisse, prudence face au short squeeze.
3️⃣ Divergence des ETF : BTC flux net positif de +5,1M$ le 15/10 (contre -261,4M$ le 14/10) ; ETH flux net sortant de -60,3M$ ; ZEC ETF sortie d'environ 15M$ ; données du 16/10 incomplètes.
🧭 Conclusion : structure faible combinée à la pression des marchés US, privilégier une approche prudente face au rebond sous pression, avec priorité à la gestion des positions et des stops, vigilance face aux données incomplètes et aux perturbations liées au short squeeze. ⚠️ Ceci n'est pas un conseil d'investissement.$BTC 冲高后回落，@张教主。 没有因此立刻把反弹剧本改成瀑布预期。他更在意的是：价格来到压力区，主动买入还在增加，价格却推不动了。这个矛盾值得防回调，但回调是否破坏原来的结构，要等关键位置的反应，不能看到一根阴线就换一套方向。 他认为，这次上冲碰到了前方套牢区与支撑阻力互换位。这里会有人止盈，也会有人尝试做空，本来就不是轻轻一碰便能过去的地方。盘口同时出现CVD抬升、价格却难以继续上涨的情况，他把它视作小级别看跌背离的迹象。 但他没有把背离解释成必然大跌。如果CVD继续向上，而价格仍然停在原地甚至回落，行情可能重新退回盘整区，再消耗一段时间。信号告诉他推进不顺，并没有替他提前证明后面的每一步。 在他的原有计划里，上方反弹观察区仍然保留，84000附近的流动性没有因为眼前一段下跌就失去关注价值。他提到自己已经减掉部分多单，剩余仓位继续按原来的防守计划处理。这里最重要的不是单纯坚持看多，而是先减少敞口，再决定还有多少仓位能够等目标。 他反复提醒，不要把眼光锁在一分钟K线上。价格跌一点就喊瀑布，反弹一点又说站稳，这样很容易被来回波动牵着走。即使行情最终沿着某个方向运行，中间也可能回踩；持Updated: 2026-10-20 COP (Electricity Cost): $62,068 / BTC AISC (All-In Sustaining Cost): $80,688 / BTC BTC Price: $81,647 (Oct 20, 07:25 VNT) Price / COP: 1.32x Price / AISC: 1.01x => Hold, observe & wait zone 200W SMA: +21.6% (vs 200W SMA) Market Insights: Bitcoin continues to trade right near the upper boundary of its All-In Sustaining Cost (AISC). Week W42 saw continued downward adjustment, with prices briefly dipping to $79.8k. Given this correction, key attention should remain on the next m【Le business de la puissance de calcul AI est très rentable, mais CoreWeave pourrait d'abord être écrasé par la dette】
JPMorgan dit que le marché est trop pessimiste, mais le marché obligataire commence déjà à voter avec ses pieds. Le cours de l'action CoreWeave $CRWV a chuté d'environ 20 % la semaine dernière, et le rendement des obligations de la société a atteint plus de 15 % à un moment donné. Ce qui inquiète les investisseurs, ce n'est pas l'absence de demande de puissance de calcul, mais le fait que l'argent dépensé pour construire des centres de données et acheter des GPU brûle trop vite, et que la vitesse de retour sur investissement ne suit pas la pression du financement.
JPMorgan a fait un calcul : le taux de rendement interne non levier d'un contrat typique de cinq ans est d'environ 15 %, supérieur au coût moyen du capital estimé par la société entre 9 % et 11 %. Cela semble rentable, mais chaque gigawatt de capacité supplémentaire nécessite d'abord un investissement de plus de 35 milliards de dollars, et les revenus ne peuvent être réalisés progressivement qu'après la mise en service des équipements.
Je pense que les haussiers ont raison, mais les baissiers ne s'inquiètent pas pour rien. Le fait que les clients signent des contrats à long terme prouve seulement que la demande est garantie, cela ne signifie pas que le financement sera toujours disponible ni que les flux de trésorerie ne seront jamais interrompus. La société prévoit de ne pouvoir soutenir son expansion par les flux de trésorerie de ses activités actuelles qu'en 2030, et toute difficulté de financement entre-temps pourrait transformer l'histoire de croissance en une histoire de dette. Ce qu'il faut surveiller maintenant, ce n'est pas à quel point la demande en AI est forte, mais si la nouvelle puissance de calcul peut être mise en service à temps, générer des revenus et couvrir réellement le coût du financement. Tant que ce calcul n'est pas validé, il faut rester prudent avant de tenter un rachat.Après le plongeon en V profond, ne vous emballez pas, le ratio haussier/baissier est en train de "refroidir" 🔥
Ce matin, après ce plongeon en V profond, combien de frères ont tapé dans leurs mains en criant "le taureau revient vite" 🚀 ? Restez calmes. Il est maintenant un peu plus de 16h, le marché semble stable, mais en réalité, les positions longues et courtes sont en train d'être complètement remaniées 🔄.
$BTC autour de 82 700, après un rebond à 80,6K, la poussée vers le haut manque de force ; le ratio haussier/baissier sur 4 heures est passé de 1,9 à 1,49, les positions courtes ont été anéanties, les positions longues profitables se ferment aussi, l'équilibre entre haussiers et baissiers se rapproche, il y a de fortes chances que le cours oscille au-dessus de 82K dans la journée pour digérer 📉.
$ETH à 2428, ratio haussier/baissier de 2,82→2,04, la congestion des haussiers se relâche ; mais sur 4 heures, il est bloqué par la résistance de la baisse précédente, beaucoup de positions sont encore coincées, ne poursuivez pas aveuglément au-dessus de 2440, attendez un repli pour plus de sécurité 🧊.
SOL à 105,6, le rebond le plus fort, ratio haussier/baissier de 2,68→2,21, le volume des positions diminue, les haussiers prennent leurs bénéfices en montant, les jetons sont lavés, le poids du portefeuille s'allège, forte résistance au-dessus de 108-110 🚧.
En résumé : après l'explosion des positions longues et courtes, le marché se refroidit globalement, le marché est plus sain qu'au matin ; acheter la hausse ou vendre la baisse maintenant, c'est comme donner des frais à des manipulateurs 💸, attendez l'ouverture des marchés américains pour voir la direction. Points clés : BTC 82K/80,6K, ETH 2400, SOL 100 📍. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Les prix du pétrole, les taux d'intérêt et les actions AI exercent tous une pression sur le marché.
Le rebond de BTC dans cette phase est laborieux, avec une logique très claire derrière : la hausse des prix du pétrole augmente la pression inflationniste, les taux d'intérêt élevés augmentent le coût du capital, et la pression sur les actions technologiques affaiblit la volonté du marché à prendre des risques.
1. Hausse des prix du pétrole, attentes d'assouplissement sous pression
Les prix de l'énergie influencent les coûts de transport et de production, qui se répercutent finalement sur les prix des biens.
Plus l'inflation est difficile à réduire, moins la Fed a de marge pour assouplir sa politique. Pour le marché crypto dépendant de la liquidité, cela affecte directement la volonté d'entrée de nouveaux fonds.
2. Taux d'intérêt élevés, barrière accrue à l'entrée des capitaux
Les bons du Trésor offrent des rendements plus élevés, les actions et BTC doivent donc justifier une hausse plus forte pour attirer les capitaux.
Par ailleurs, le coût accru d'emprunt pour investir et se développer pousse le marché à accorder plus d'importance aux flux de trésorerie et aux rendements réels.
3. Investissements en AI, début de l'épreuve du retour sur investissement
La construction de centres de données nécessite des capitaux énormes, les entreprises qui s'appuient sur l'endettement sont plus sensibles aux taux élevés.
Les investisseurs demandent quand les investissements seront rentables, la valorisation des actions technologiques est sous pression, et BTC est aussi affecté par la baisse de l'appétit pour le risque.
Pour le rebond de BTC, il faut d'abord surveiller deux résistances :
À la hausse, d'abord 83 300 dollars, puis 84 200 dollars.
Lorsque le prix atteint ces niveaux, il est crucial de voir s'il y a une cassure avec volume et si le support tient au repli. Si le prix ne se maintient pas après une montée, cela reste une correction oscillante. Ce n'est qu'en franchissant progressivement ces deux résistances que l'on pourra envisager un renforcement plus marqué.【 Plus de 10 milliards de dollars affluent dans les coffres cryptographiques, qui profite de qui ? 】
Les dépôts dans les coffres cryptographiques ont dépassé les 10 milliards de dollars, la DeFi ne se contente plus de spéculer sur les cryptos, elle cherche aussi à générer des intérêts avec elles. Les données montrent que la taille des dépôts dans ce type de coffre est passée d'environ 4 milliards de dollars début 2025 à plus de 10 milliards aujourd'hui, avec la participation de sociétés fintech, d'institutions de gestion de trésorerie en actifs numériques et de fonds spéculatifs.
Le fonctionnement ressemble un peu à celui des produits de gestion d'actifs sur chaîne : les fonds sont confiés à des gestionnaires de stratégies, qui choisissent les emprunteurs, les garanties et les expositions au risque. Les rendements annuels courants varient généralement entre 3 % et 10 %, avec des stratégies à haut risque dépassant même 20 %. Les rendements semblent attractifs, mais la provenance des gains et la capacité à liquider rapidement les garanties déterminent si l'on peut récupérer son capital.
Les changements derrière ces chiffres méritent encore plus d'attention : la volonté des institutions d'investir des actifs cryptographiques dans des prêts sur chaîne montre que la demande s'étend du simple trading à la gestion des rendements. Mais 10 milliards de dollars représentent la taille des dépôts, ce qui ne signifie pas un afflux net de 10 milliards de dollars d'achats, ni l'arrivée d'un bull market complet en DeFi. Plus le coffre est grand, plus la transmission des risques peut être importante ; en cas de chute brutale des garanties, de rachats massifs ou d'attaques de contrats, les liquidations automatiques peuvent même amplifier la pression à la vente. Ce qu'il faudra observer désormais, ce n'est pas la rapidité de la croissance, mais si ces coffres peuvent protéger le capital en période de marché baissier. $BTC Les flux nets des ETF sur 25 ans s'élèvent à 21,4 milliards, avec une baisse annuelle de 6 %.
Cette année, 300 millions sont entrés, avec une baisse actuelle de 5 %, à voir combien pourra entrer dans les 2 prochains mois ! #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Strive a acheté 4 045 BTC la semaine dernière, j'ai lu le 8-K qu'ils ont déposé lundi, et je pense qu'il faut tempérer cet élan.
Sur ces 4 045 BTC, 70 % ont été achetés lundi et mardi, juste au moment où les 369 millions de dollars issus de l'exercice des bons de souscription sont arrivés, puis les trois jours suivants, ils n'ont acheté que 1 223 BTC. Le reste de ces bons a expiré mardi, ce genre d'argent ne revient qu'une fois.
Au début, je pensais aussi que les 630 millions de dollars d'actions privilégiées livrées aujourd'hui seraient entièrement investis dans le BTC. En regardant les termes de plus près, ces SATS génèrent environ 105 millions de dollars de dividendes annuels, et à la livraison, il faut aussi fournir environ 160 millions de dollars en liquidités et titres, pour couvrir un an et demi de dividendes.
Les achats du trésor dépendent d'un financement au cas par cas, s'il ne peut pas être renouvelé, ça s'arrête. Si après la livraison des SATS, Strive achète plus de 4 045 BTC en une semaine, je reviendrai sur mon jugement. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Ordre de retour des fonds : BTC bouge en premier, Ethereum suit
Les fonds institutionnels se retirent globalement, BTC et ETH perdent tous deux des capitaux, beaucoup se demandent : qui verra un retour des fonds en premier ?
Commençons par BTC. Aux yeux des institutions, c'est plus comme de l'or numérique, avec une tolérance au risque plus élevée. En période de marché difficile, les gros investisseurs achètent généralement un peu moins, sans liquider complètement leurs positions. Une fois que le contexte s'améliore, les institutions envisagent de revenir, en priorisant généralement BTC.
En revanche, ETH est plus volatil. Actuellement, les fonds des ETF Ethereum continuent de sortir, et les institutions sont plus prudentes à son égard. Ce n'est que lorsque le marché global se réchauffe que les fonds se tournent vers Ethereum — c'est un actif qui suit la reprise du marché.
En résumé simple : normalement, BTC verra un retour des fonds plus tôt. Une fois que les flux de BTC se stabilisent et que le marché se maintient, ce sera au tour d'ETH.
Ce n'est pas absolu. Si des nouvelles positives pour ETH apparaissent, cela pourrait attirer des fonds à court terme. Mais selon les habitudes institutionnelles, les fonds conservateurs privilégient BTC.
À ce stade, les deux cryptos sont encore en phase de sortie de fonds, il ne faut pas parier prématurément sur qui rebondira en premier. Surveillez d'abord quand les sorties des fonds ETF cesseront et qu'un signal d'entrée continue apparaîtra, puis envisagez d'agir.
$BTC $ETH $SOL
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
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#交易之声：你的经验值得被听到 La plus grande banque mondiale a lancé un jeton de dépôt en dollars sur Ethereum, mais $ETH stagne toujours autour de 2400 dollars : la banque utilise la blockchain, tandis que les gestionnaires de fonds vendent des cryptos — qui a raison dans ce paradoxe ? 🏦
Le 19 octobre (lundi), JPMorgan Chase a confirmé que JPM Coin (jeton de dépôt en dollars, code JPMD) a été déployé sur le réseau principal Ethereum et est ouvert aux clients institutionnels approuvés.
Quelques faits clés :
1. JPM Coin n'est pas un stablecoin grand public — c'est un "jeton de dépôt" adossé 1:1 aux dépôts en dollars sur les comptes JPMorgan, réservé aux institutions, non négociable publiquement ;
2. C'est la deuxième blockchain publique après le lancement sur Base en novembre dernier, la banque envisage de s'étendre ensuite au Canton Network ;
3. Le choix d'Ethereum est clair : liquidité + concentration naturelle des clients institutionnels sur Ethereum, la blockchain privée Kinexys de la banque traite déjà plus de 7 milliards de dollars de transactions par jour.
Le contraste est ailleurs : les ETF spot $ETH ont enregistré une sortie nette d'environ 955 millions de dollars en octobre, le prix oscillant autour de 2400 dollars.
Mon avis : la banque cherche l'efficacité des règlements et la conformité, les gestionnaires de fonds visent la tendance des prix — le lancement de JPM Coin sur Ethereum est un vote pour le rôle d'"infrastructure de règlement" d'Ethereum, pas un signal d'achat de cryptos. À court terme, le prix dépend des flux des ETF, à long terme, de qui utilise réellement la blockchain. Quand les nouvelles et les flux financiers s'opposent, mieux vaut observer et agir avec prudence. La qualité du rebond d'hier était en fait moyenne, $BTC a immédiatement reculé après avoir touché au-dessus de 83000, et les autres cryptos n'ont même pas réussi à revenir au-dessus de la moyenne mobile à 20 jours.
Dans ce type de marché, il est peu rentable de courir après les hausses. Il faut que trois conditions soient réunies pour envisager un achat au creux :
1. BTC doit se maintenir au-dessus de 85000 ;
2. $ETH doit récupérer la moyenne mobile à 20 jours ;
3. Les fonds des ETF doivent redevenir positifs.
Pourquoi cela ? Parce que les détenteurs de BTC ETF ont un coût moyen d'environ 84358 dollars. Dès que le rebond approche cette zone de coût, il y a des ventes de déblocage qui font baisser le prix, il faut que le prix se maintienne au-dessus pour parler d'un renversement de tendance.
ETH est la crypto majeure la plus faible de cette vague, avec une baisse de 4,3 % en 7 jours, son prix est encore à plus de cent dollars en dessous de la moyenne mobile à 20 jours (2532), et le RSI journalier est à seulement 29, ce qui indique une forte survente. Si elle parvient à dépasser la moyenne mobile à 20 jours, cela signifiera très probablement un renversement de tendance.
Enfin, parlons de $ZEC, qui a fixé aujourd'hui la hauteur d'activation du réseau principal NU7. Attention, aujourd'hui c'est la fixation de la hauteur, pas la mise à jour. La mise à jour du réseau principal consiste à réduire le temps de bloc de 75 secondes à 25 secondes, et 60 % des frais de transaction iront dans un fonds de réserve qui sera progressivement redistribué aux mineurs.
ZEC s'est stabilisé autour de 1150 ces deux derniers jours, car la panique a déjà été purgée lors d'une précédente correction. Le rebond d'hier est dû à l'entrée d'une baleine. Le récit n'est pas interrompu, il y a encore des opportunités. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Si le creux du prochain marché baissier est à 120 000, qu'avons-nous à craindre maintenant ?
Quelqu'un a avancé une hypothèse audacieuse : le creux du prochain marché baissier de BTC pourrait se situer à 120 000 dollars. Attention, il s'agit du creux du marché baissier, pas du sommet du marché haussier.
Son raisonnement repose sur une coïncidence historique visible sur le graphique mensuel : le sommet du marché haussier de 2017 était d'environ 20 000, le creux du marché baissier de 2022 d'environ 15 500 — le creux du dernier marché baissier est finalement resté proche du sommet du marché haussier précédent. Aujourd'hui, BTC a terminé un nouveau cycle de hausse majeure ; si à l'avenir il continue à atteindre de nouveaux sommets et complète la transition entre marché haussier et baissier, le creux du prochain marché baissier ne sera-t-il pas 60 000, 80 000, mais 120 000 ?
Cette hypothèse mérite réflexion sérieuse, mais ne tirez pas de conclusions hâtives. En 2018, le marché baissier avait largement cassé les anciens sommets historiques, les règles historiques ne sont pas des lois immuables. Ce qui mérite vraiment d'être étudié, c'est la logique sous-jacente : les ETF au comptant, les fonds institutionnels, la configuration des trésoreries d'entreprise entrent progressivement sur le marché, la structure offre-demande du Bitcoin change, et le cycle de réduction de moitié tous les quatre ans ne se répète pas forcément de la même manière.
Donc la question centrale n'est pas « 120 000 est-il exact ou non », mais : le prix que nous craignons d'acheter aujourd'hui deviendra-t-il un prix auquel le marché baissier suivant ne reviendra plus ?
C'est plus significatif que de deviner un point précis. Si les fonds institutionnels continuent d'accumuler et que les jetons en circulation se raréfient, le prix qui nous préoccupe aujourd'hui pourrait, dans quelques années, n'être qu'un pied de montagne. Mais inversement, si la macroéconomie se retourne et que les capitaux se retirent, 120 000 pourrait n'être qu'un château en Espagne.
Cette projection à long terme n'est pas une prédiction certaine du creux. Vous pouvez la considérer comme un miroir : elle révèle si vous êtes effrayé par les fluctuations à court terme ou si vous comprenez vraiment que la structure offre-demande est en train de changer.Les positions short sur $BTC ne sont pas efficaces, la baleine avec une position longue de 110 millions de $BTC a placé un stop loss à 80 500 $. Le plus bas de la nuit est tombé à 80 684 $, à seulement 184 $ près pour déclencher cette vente au marché d'une valeur d'un milliard, mais ça n'a pas percé.
À 5 heures du matin, la baleine n'a pas pu attendre plus longtemps et a liquidé sa position au marché, encaissant une perte de 3,26 millions de dollars.
Le plus fou, c'est qu'après avoir liquidé sa position longue en crypto, il s'est immédiatement tourné vers l'effet de levier pour ouvrir des positions longues sur des actions américaines (TSLA, DRAM, SOXL)...Prévisions du rapport financier $xSPCX : plutôt baissières, mais je préfère d'abord exploiter la valeur temps avant de décider de la direction. (Pas un texte généré par AI)
À mes yeux, cette action ressemble de plus en plus à un altcoin dans le monde des cryptomonnaies.
Un grand nombre de parieurs 0DTE se rassemblent, la spéculation sur les options est très forte, ce qui complique nettement les prévisions du rapport financier.
Voici quelques-unes de mes hypothèses :
1. Le prix actuel est épinglé dans la fourchette 148–149 dollars, de nombreuses positions Sell Put / Sell Call ont profité aujourd'hui.
2. Je pense que ce rapport financier pourrait légèrement dévier des attentes du marché, mais pas suffisamment pour faire monter le cours de manière significative.
3. Si le rapport ne dépasse pas nettement les attentes, je ne pense pas que le cours puisse directement franchir à la hausse. Il est plus probable qu'il baisse lentement, consommant d'abord la valeur temps des options arrivant à échéance le 21/10.
4. Après l'expiration des options à court terme et la réorganisation des positions, une véritable direction pourra alors se dessiner.
Mon jugement final : le rapport $SPCX est plutôt baissier, je penche pour une phase de consolidation consommant la valeur temps avant de chercher une direction à la baisse.
Cette action est très spéculative, la prévision est donc nettement plus difficile que pour une action technologique classique, mais je reste baissier.
Nous vérifierons après la publication du rapport.
#OKX美股财报季
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Ce marché n'a vraiment rien de spécial à discuter, 83000 ressemble à un mur, les haussiers et les baissiers sont tous usés à force d'aller-retour.
En 24h, le BTC est passé de 81648 à 83035, puis est retombé vers 81782, pure oscillation ; l'ETH a atteint un maximum de 2443 et un minimum de 2386, il est actuellement à 2401 ; le SOL est relativement résistant, passant de 103,4 à plus de 106, il est maintenant à 104,73. Sur la semaine, BTC -1,26 %, ETH -4,65 %, SOL -3,47 %, pas d'effondrement, mais personne ne fait vraiment d'effort pour pousser à la hausse.
Le cœur du problème reste le rendement des bons du Trésor américain qui pèse, dès que le rendement monte, les achats d'actifs risqués se contractent immédiatement, la pression de vente au-dessus de 83000 s'accumule de plus en plus. En dessous, il n'y a pas non plus un soutien total, Strive a encore augmenté sa position de 1223 BTC, dépassant celle de MARA ; la CFTC a aussi approuvé le premier contrat perpétuel Bitcoin, le marché perpétuel américain s'ouvre donc un peu. C'est positif, mais pas assez fort pour soutenir le marché.
Il ne faut pas se précipiter pour acheter maintenant, il faut tenir bon. Tant que les bons du Trésor ne baissent pas et que le BTC ne confirme pas un maintien au-dessus de 83000 avec un volume important, il est trop tôt pour parler de direction. À court terme, surveillez 81648, si ce niveau casse, alors pensez à défendre.
$BTC $ETH $SOL Cette semaine, les trésoreries d'entreprise ont acheté massivement : Strategy (anciennement MicroStrategy) a ajouté 334 unités du 1er au 4 octobre (prix moyen 85 839), portant sa position totale à 848 000 unités, avec un gain latent comptable de 20,9 milliards de dollars au T3 ; Metaplanet a joué la carte de la "vente de 10 000 pour en racheter 11 000" pour montrer sa liquidité, augmentant net de 1 000 unités pour atteindre 44 000 unités ; Strive a été encore plus agressif, achetant 3 311 unités du 5 au 9 octobre (prix moyen 85 839), portant sa position totale à 848 000 unités, avec un gain latent comptable de 20,9 milliards de dollars au T3 ; Metaplanet a joué la carte de la "vente de 10 000 pour en racheter 11 000" pour montrer sa liquidité, augmentant net de 1 000 unités pour atteindre 44 000 unités ; Strive a été encore plus agressif, achetant 3 311 unités du 5 au 9 octobre (prix moyen 84 500), avec une position totale de 32 800 unités, entrant dans le top cinq.
Au total, ces trois entreprises ont injecté plus de 3 300 BTC en argent réel, et le résultat ? Le BTC a été repoussé autour de 87 000, ne conservant même pas les 85 000. La conclusion est douloureuse : même si les achats des trésoreries sont intenses, ils ne peuvent pas surpasser la pression de vente combinée des rendements élevés des bons du Trésor américain et de l'hésitation des investisseurs au comptant. La fracture entre la "croyance d'achat" des entreprises et le "manque de consensus" sur le marché est devenue la caractéristique la plus évidente de cette phase.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ 【L'IA a transformé la mémoire en une mine d'or, mais les fabricants de téléphones peinent à suivre】
La spécialiste Wood pense que les puces de stockage ont dépassé leur point d'achat, mais Hartnett de Bank of America avertit : la disparition du signal de vente ne signifie pas l'apparition d'un signal d'achat. En réalité, les deux parties regardent des choses différentes, l'une se focalise sur les profits industriels, l'autre sur les risques du marché global.
TrendForce prévoit que le prix contractuel du DRAM au premier trimestre 2026 augmentera de 90 % à 95 % en glissement trimestriel, et continuera de croître de 58 % à 63 % au deuxième trimestre. Les serveurs IA accaparent la capacité de production, ce qui fait exploser le pouvoir de négociation des fabricants de mémoire, tandis que les fabricants de téléphones doivent supporter les coûts élevés. Les données IDC montrent que les expéditions mondiales de téléphones ont chuté de 22 % en glissement annuel au troisième trimestre, les prix élevés comprimant déjà la demande finale.
La hausse des prix des puces mémoire $SKHY, $SNDK, $MU ne signifie pas que toutes les entreprises de la chaîne industrielle réalisent des bénéfices. Les acteurs en amont profitent du déséquilibre entre l'offre et la demande, tandis que ceux en aval sont pressés à la fois par des coûts élevés et une baisse des ventes. Ce qui inquiète Bank of America est une autre chose : le refroidissement du sentiment du marché alors que les niveaux de positionnement des investisseurs et de liquidités ne fournissent pas encore une marge de sécurité suffisante.
Je tends à considérer la mémoire comme une opportunité structurelle soutenue par les performances, mais qu'il ne faut pas poursuivre aveuglément. Tant que la demande IA persiste et que la hausse des prix se traduit en profits, les leaders ont une logique solide ; si la croissance des prix contractuels continue de se réduire et que la demande de téléphones se détériore, la soi-disant zone d'achat pourrait n'être qu'une pause dans une tendance baissière. Wood mise sur la prospérité industrielle, Bank of America sur la valorisation du marché, et pour l'instant, personne n'a encore la main gagnante.#NetflixQ3AdsAndMargins Frères, ce recul n'est vraiment pas une plaisanterie, le plus gros problème du marché en ce moment se résume en deux mots : manque d'argent !
Regardez une série de données et tout devient clair. Ces derniers jours, le spot ETF de BTC a fui 220 millions de dollars, ETH est encore pire, avec une sortie directe de 320 millions. Ce qui est encore plus grave, c'est que les trésoreries d'entreprise, qui aiment habituellement jouer les preneurs de relais, ont aussi freiné. Galaxy vient de faire un calcul, maintenant les achats combinés des ETF et des trésoreries ne peuvent tout simplement pas absorber les ventes des joueurs de longue date, avec un trou de 127 000 BTC cette année !
BTC a chuté de 3 %, ce n'est pas grave, mais le plus dur, ce sont les altcoins, 141 pièces ont chuté en moyenne de 14 %, ils ont été littéralement saignés à blanc. Volume et prix se contractent, les fonds hors marché observent, personne n'ose entrer.
En regardant ces données, ma conclusion est claire : nous sommes en pleine « période de vide financier ».
Que ce soit le retrait des fonds institutionnels ou l'insuffisance de la capacité d'achat, tout indique une chose — il n'y a pas de nouveaux fonds pour soutenir le marché à ce stade. Alors, arrêtez de penser à acheter les altcoins à bas prix, l'environnement général est sec, les petits bassins se vident d'abord.
La reprise du marché dépend de deux choses : d'abord, si la saignée des fonds ETF peut être arrêtée ; ensuite, si BTC et ETH peuvent stabiliser leur position actuelle en premier. Si les gros fonds ne reviennent pas, ces deux-là ne pourront pas se relever, et tout le marché devra continuer à souffrir.
Quand la pression de vente sera vraiment digérée et que les ETF ne fuiront plus, alors on pourra parler de contre-attaque. Pour l'instant, retenez vos mains, observez plus, bougez moins !
$BTC $ETH
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $SNDK
Dans l'ensemble, SanDisk, en tant que leader, est toujours plus fort que les autres types de stockage. La montée est rapide. La baisse est difficile. La valeur émotionnelle des petits investisseurs reste très élevée.
Il a été mentionné auparavant que pour le secteur du stockage, Wall Street a déjà commencé à se positionner 1 à 2 ans à l'avance, puis a commencé à faire monter les prix. Actuellement, le prix a atteint son niveau, puis oscille à un niveau élevé pour distribuer. Les profits à la vente à découvert sont supérieurs aux profits à l'achat.
Donc, cela dépend du choix personnel Les livraisons de Tesla au T3 ont dépassé les attentes, mais l'attention du marché s'est rapidement tournée vers la restauration de la rentabilité. Les livraisons sont un "passé", tandis que la rentabilité et les flux de trésorerie sont le "futur" qui déterminera la trajectoire du cours de l'action.
🚗 Livraisons supérieures aux attentes, mais la qualité est douteuse
Tesla a livré 486 532 véhicules dans le monde au T3, dépassant le consensus de Wall Street d'environ 461 000 véhicules. Mais derrière ce "dépassement des attentes" se cachent des inquiétudes :
· Contraction annuelle toujours présente : les livraisons ont diminué de 2,1 % par rapport à la même période l'an dernier, qui avait atteint un record de 497 099 véhicules, lorsque les acheteurs américains se précipitaient pour acheter avant la fin du crédit d'impôt fédéral.
· Dépendance à l'écoulement des stocks : les livraisons de ce trimestre ont dépassé la production d'environ 22 141 véhicules, marquant le deuxième trimestre consécutif de consommation de stocks, ces ventes pouvant être accompagnées de remises, ce qui exerce une pression sur la marge brute.
· Détérioration de la structure des modèles : les Model 3/Y représentent 98 % du total des livraisons, tandis que les livraisons des "autres modèles" comme le Cybertruck et le Semi ont chuté d'environ 48 %, à seulement 8 295 véhicules. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $APR a de fortes chances de continuer à sous-performer le marché lors des trois jours précédant le déblocage du 23 octobre, avec une perspective plutôt faible. Le volume débloqué cette fois-ci approche la moitié de la circulation actuelle. Nous avons rétrotesté des événements où le volume débloqué dépassait 10 % de la circulation, et en moyenne, les sept jours précédant le déblocage, la performance était inférieure d'environ six points au marché, avec trois pertes sur quatre cas, les résultats des deux périodes d'échantillons étant presque identiques. Nous sommes actuellement dans cette fenêtre. Le marché confirme cela. Au cours des dernières 24 heures, le montant des liquidations longues est plus de quatre fois supérieur à celui des courtes, les leviers longs étant continuellement liquidés. La position ouverte sur les contrats ne représente qu'un dixième du volume des transactions, la pression de vente provient principalement du spot, il n'y a pas beaucoup de shorts à presser dans les contrats, ce qui limite la force du rebond. Sur le graphique, les moyennes mobiles sont en configuration baissière, le RSI est à 34, ce qui va dans le même sens que la pression d'offre. La condition pour un retournement haussier est une augmentation du volume avec un retour au-dessus de 0,0324 dans les trois jours et maintien, ou une performance cette semaine supérieure au marché. Si cela se produit, cela signifie que la pression de vente liée au déblocage a déjà été anticipée et absorbée. Après le déblocage, la trajectoire n'est pas stable selon les rétrotests, donc mon jugement s'arrête au 23.Je reste optimiste sur SpaceX, mais au-dessus de 155 je ne poursuis pas une seule part.
Le 13 octobre, il a clôturé en baisse de 4,21 %, revenant de 171,09 le 5 octobre à environ 157.
Cette baisse ne reflète pas les fondamentaux : la FAA a accepté mardi cette semaine sa demande d'évaluation environnementale pour augmenter la limite annuelle de lancements de la base Starship de 25 à 456, et les atterrissages annuels à 912 ;
Falcon 9 a effectué mardi sa 35e mission de ravitaillement commercial vers la Station spatiale internationale ; Morgan Stanley a réaffirmé un objectif de cours à 300, disant qu'il est « bon marché et de plus en plus bon marché ».
Ce qui pèse sur le cours, c'est la liquidité : la société négocie un financement d'environ 40 milliards de dollars pour acheter des puces Nvidia (environ 10 milliards de prêts bancaires + 30 milliards de dette investment grade), et à partir du 9 octobre, le premier lot d'environ 328 millions d'actions sera débloqué, avec un lot encore plus important après le rapport trimestriel.
Les fondamentaux s'accélèrent, les parts augmentent, ce n'est pas le moment de courir après les hausses, mais d'acheter sur repli.
La direction est haussière, en attente d'un repli.
Prix actuel environ 157,51, ordres à 151-153, 143-145, 133-135, stop loss à 126, premier objectif à 197.
Le 5 novembre après la clôture, le rapport trimestriel sera la prochaine vraie variable.La part de marché de Bitcoin est-elle figée à 60 % ? Les règles du jeu de la saison des altcoins ont peut-être complètement changé !
La soi-disant stabilité de la part de marché de Bitcoin entre 57 % et 60 %, selon les critères de CoinMarketCap, est globalement valable, mais ce n’est pas une loi immuable à travers les plateformes et le temps. Une formulation plus précise serait : depuis septembre 2025, la dominance de BTC oscille principalement entre environ 57 % et 61 %, se concentrant la plupart du temps entre 58 % et 60 % en 2026 ; la part d’Ethereum fluctue entre 9 % et 12 %, sans être fixée à 10 %. L’expansion des ETF, des stablecoins et l’émission de tokens à faible seuil modifient le cycle ancien d’absorption de BTC — la hausse généralisée des altcoins — en une nouvelle structure où les actifs centraux dominent et où quelques narratifs tournent. Pour les investisseurs, la dominance n’est qu’un thermomètre, pas un interrupteur d’achat ou de vente.
La saison des altcoins n’a pas disparu, mais elle est passée de l’ancien modèle où tous les altcoins montaient ensemble à un nouveau modèle avec peu d’actifs, peu de narratifs et des cycles très courts. À l’avenir, ceux qui surpasseront durablement BTC ne seront probablement pas les projets simplement lancés tôt, avec une grande histoire ou une forte hausse, mais ceux qui peuvent simultanément démontrer liquidité, demande réelle, flux de trésorerie et capacité de survie continue.
Donc, ne restez pas figé à attendre la saison générale des altcoins d’autrefois ; ne considérez pas non plus la forte part de BTC comme une loi éternelle. Ce qui mérite vraiment d’être suivi, c’est si les fonds se diffusent continuellement de BTC vers un nombre suffisant d’actifs majeurs. Ce n’est que lorsque plusieurs indicateurs donnent un signal concordant que la structure du marché change réellement. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC HYPE prix actuel 78.93. Hier à 15:00 a grimpé à 80.414, puis ce matin à 03:00 est tombé à 77.594, amplitude sur 24 heures de 3,6%, maintenant revenu au milieu.
Ce qui est intéressant, c'est le volume. À 22:00, cette bougie a fait chuter de près de deux dollars, volume 1805, le plus élevé en quarante-huit heures ; après le creux à 03:00 à 77.594, quatre bougies haussières consécutives ont réparé jusqu'à 79.241, avec des volumes de seulement 336, 270, 486, 316, soit moins d'un cinquième du volume lors de la chute. À la baisse, ils ont tout donné, à la hausse, personne ne suit.
Cette vague est un rachat des positions courtes, pas une attaque des acheteurs.
À 08:00, il a grimpé à 79.367 en tentant de dépasser la MA20 (79.06), clôturant à 78.93, sans réussir à se maintenir au-dessus.
79.06 est devenu un point d'équilibre, aucune des deux parties ne domine. Je reste en observation, attendant qu'il choisisse lui-même.
Si sur 1H la clôture avec volume dépasse 79.45 (plus haut à 07:00), puis un repli à 79.15 sans cassure → acheter, stop loss à 78.60, objectif 80.41, extension au-dessus à 82.60, ratio 2.0 ;
Si sur 1H la clôture avec fort volume casse 77.594 → vendre à découvert, stop loss à 78.52, objectif 75.30, ratio 2.0.
$HYPE
(Non conseil d'investissement, à vos risques et périls)Le boss @Saylor a crié toute la semaine pour plus d'orange, et voilà le résultat ?
La semaine dernière, la stratégie n'a acheté que 267 $BTC, dépensant environ 22 millions de dollars, à un prix moyen de 82 900 $, portant la position totale à 848 517 pièces.
La même semaine, le rachat d'actions privilégiées STRC de la société a coûté 193 millions de dollars, soit environ 9 fois plus que l'achat de crypto, et le plafond de rachat est passé d'un coup de 2 milliards à 3 milliards de dollars.
On dirait que ce que le boss veut surtout protéger maintenant, ce n'est pas le prix de la crypto, mais celui de $STRC, mais acheter, c'est toujours mieux que vendre.🫣#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Je reste optimiste sur SpaceX, mais je ne suivrai pas au-dessus de 155.
Le 13 octobre, son cours a clôturé en baisse de 4,21 %, revenant d'environ 171,09 le 5 octobre à environ 157.
Cette baisse ne reflète pas les fondamentaux : la FAA a récemment accepté la demande d'évaluation environnementale pour augmenter la limite annuelle de lancements de la base Starship de 25 à 456, et les atterrissages annuels à 912 ;
le Falcon 9 a effectué mardi sa 35e mission de ravitaillement commercial vers la Station spatiale internationale ; Morgan Stanley a réaffirmé un objectif de cours à 300, le qualifiant de « bon marché et de plus en plus bon marché ».
Ce qui pèse sur le cours, c'est la situation financière : la société négocie un financement d'environ 40 milliards de dollars pour acheter des puces Nvidia (environ 10 milliards en prêts bancaires + 30 milliards en dette investment grade), et depuis le 9 octobre, environ 328 millions d'actions ont été débloquées, avec une tranche encore plus importante après le rapport trimestriel.
Les fondamentaux s'accélèrent, les parts augmentent, ce n'est pas le moment de suivre à la hausse, mais d'acheter lors des replis.
La tendance est haussière, j'attends un repli.
Le prix actuel est d'environ 157,51, avec des ordres à 151-153, 143-145, 133-135, un stop à 126, et un premier objectif à 197.
Le 5 novembre, après la clôture, le rapport trimestriel sera la prochaine variable importante.特朗普民调崩了，市场还没读懂后果 距离中期选举不到两周，特朗普的支持率跌到了任期最低点。路透社/益普索的最新民调显示，仅31%的美国人认可他的表现。华盛顿邮报与ABC的联合民调给出33%，不支持率高达66%，其中过半是“强烈反对”。NBC的民调同样是34%的第二任期低点。 跌的原因很集中：经济，尤其是油价。 自2月下令对伊朗采取军事行动以来，汽油价格飙升，68%的美国人不认可特朗普的经济表现，其中甚至包括37%的共和党受访者。在“谁更会管经济”这个问题上，民主党以40%对33%领先。通用选票上，民主党领先共和党12个百分点，47%对35%，是这个选举周期的最大差距。 市场读到的第一个后果，是“特朗普交易”的定价基础正在松动。 经济学家Paul Krugman在Substack上提出了一个被多数人忽略的关联：比特币近期的下跌，与特朗普民调失势并非巧合。他的逻辑是，特朗普承诺将美国打造成“加密之都”，比特币在某种程度上已经变成了对“特朗普主义”的押注。当特朗普的政治权力预期减弱时，他推动加密政策的能力也随之减弱。比特币从2025年10月12.5万美元的高点跌至目前8万美元附近，跌幅超过35Tout le monde connaît le gars de la pizza.
Le 22 mai 2010, il a acheté deux pizzas avec 10 000 $BTC. À la valeur d'aujourd'hui, cela représente 825 millions de dollars.
Mais personne ne se souvient d'une autre chose qu'il a faite la même année : il a été le premier mineur au monde à utiliser le GPU pour miner, alors qu'avant cela, tout le monde minait avec le CPU.
Et il minait tellement vite que cela a alerté Satoshi Nakamoto. Satoshi lui a personnellement envoyé un e-mail pour lui demander de ralentir. La raison : le GPU concentrerait les nouvelles pièces entre les mains de quelques-uns.En 24 heures, 119 millions de dollars se sont évaporés — mais cette fois, ce sont presque exclusivement les positions short qui ont été liquidées.
$ETH a subi seul 72 millions de dollars de liquidations, les positions short étant 3,6 fois plus nombreuses que les positions long. $BTC a vu 29,32 millions de positions short liquidées, contre seulement 10,57 millions pour les positions long. $ZEC est de plus petite taille, mais la structure est identique : les shorts ont été écrasés. Ce n’est pas un simple retracement, c’est un squeeze prémédité.
Ce qui est vraiment douloureux, ce ne sont pas les chiffres, mais le rythme. Au cours des dernières 24 heures, $BTC est passé d’un creux jusqu’à au-dessus de 76 000, $ETH a franchi les 2300, et bien que $ZEC ait brièvement grimpé avant de redescendre, les shorts n’ont même pas eu le temps d’attendre un « faux breakout » pour se racheter, ils ont été liquidés directement. Ceux qui ont shorté bas pariaient sur un rebond faible, mais ils ont plutôt rencontré un hachoir.
Ce qui mérite encore plus d’attention, c’est la divergence entre les nouvelles et les flux de capitaux. Les négociations entre les États-Unis et l’Iran ont changé trois fois en une journée : l’Iran a d’abord dit qu’il ne négocierait pas, puis a envoyé une délégation à Islamabad, ce qui a tiraillé le sentiment du marché. Mais les données des contrats ne mentent pas : les shorts s’accumulent dans l’incertitude, le levier augmente, tandis que les taux restent au plancher. K33 Research a clairement indiqué que les conditions pour un squeeze étaient déjà en place. Il ne manque qu’une bougie haussière pour déclencher l’explosion.
Et la véritable base qui soutient cette hausse ne se trouve pas dans les chandeliers, mais dans les flux des ETF. L’ETF spot $ETH a enregistré neuf jours consécutifs d’entrées nettes, avec 43,36 millions de dollars en une seule journée le 21 avril, dont 37 millions absorbés par BlackRock ETHA. L’ETF $BTC, bien que n’ayant enregistré que 11,84 millions ce jour-là, affiche six jours consécutifs d’entrées nettes. Les achats institutionnels ne se sont pas arrêtés, seul le rythme diffère — les flux vers $ETH sont plus agressifs, donc le squeeze sur $ETH est plus intense. Ce n’est pas une coïncidence, c’est la structure des capitaux qui détermine la structure des liquidations.
Du côté de $ZEC, c’est encore plus subtil. La clarification de la SEC combinée à un resserrement de l’offre, accompagné d’un squeeze, a forcé les shorts à se racheter, faisant brièvement dépasser le prix les 435, avec des liquidations concentrées sur Binance et Hyperliquid — deux des terrains de chasse les plus denses en levier. Le squeeze sur une petite crypto ne nécessite pas beaucoup d’argent, juste une combinaison « narration + gap de liquidité ».
Ainsi, ce cycle de liquidations ne parle pas de « combien ça a monté », mais plutôt : les shorts ont parié au mauvais endroit, avec le mauvais levier, sur un marché soutenu par des achats institutionnels. La force des longs ne se mesure pas à des paroles, mais à de véritables achats en ETF ; la pression des shorts n’est pas « totalement relâchée », elle a été brutalement effacée par des liquidations forcées.
Le prochain point d’attention ne sera pas les chiffres des liquidations eux-mêmes, mais la direction des flux de capitaux. Si la tendance des entrées dans l’ETF $ETH se poursuit, la zone autour de 2400 sera le prochain point d’explosion ; les entrées dans l’ETF $BTC sont plus modérées, mais la structure des positions s’amincit déjà. Le sujet du recul des fonds institutionnels doit en fait être lu à l’envers face à ces données — ce n’est pas « qui verra le retour des flux en premier », mais le retour est déjà en cours, seuls les acteurs des produits dérivés ne l’ont pas encore réalisé.
$BTC $ETH $ZEC
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 🚨Rappel matinal : BTC bloqué à 81 573, la ligne de coût des positions ETF est mise à l'épreuve !
Ce matin à l'ouverture du marché, BTC consolide faiblement autour de 81 573, en légère baisse de 0,44 % sur 24 heures. Sur le graphique 4 heures, le prix se maintient temporairement au-dessus des MA10/MA20 (environ 81 900), mais fait face à une zone de forte résistance entre 82 600 et 83 000, ce qui correspond à une « faible reprise » plutôt qu'à un retournement.
Le signal du côté des flux financiers est encore plus préoccupant : les ETF spot BTC ont enregistré une sortie nette d'environ 910 millions de dollars sur deux semaines consécutives, avec un cumul de sorties nettes de 615 millions de dollars en octobre. Plus important encore, le prix actuel est inférieur au coût moyen d'achat estimé par les investisseurs ETF à 82 300 $, ce qui signifie que la majorité des détenteurs d'ETF sont en perte latente, et un rebond pourrait rapidement être confronté à des pressions de rachat. Sur la chaîne, les adresses liées à la société minière MARA ont transféré environ 1 000 BTC vers Binance et Gate au cours des 5 derniers jours, d'une valeur d'environ 82,8 millions de dollars, suggérant une possible vente.
L'erreur la plus courante pour les particuliers en ce moment est de vouloir acheter à bas prix dès que 81 500 ne cède pas. Mais l'indice de prime Coinbase est déjà négatif, et la demande américaine est insuffisante. Bien que la zone autour de 81 500 soit soutenue par la ligne de coût des ETF, la véritable zone test se situe entre 82 600 et 83 000. Tant qu'une cassure avec volume ne se produit pas, entrer maintenant revient à aider les fonds ETF à « se défaire » de leurs positions.
Le point clé n'est pas de deviner la direction, mais de voir si 81 500 tiendra et si 82 600 pourra être franchi avec volume $BTC Je commence par une phrase qui pourrait ne pas être très agréable à entendre : ceux qui regardent maintenant les chiffres de sortie des ETF en criant « les institutions s'enfuient » seront très probablement les derniers à monter à bord le jour du retour des flux.
En octobre, les sorties nettes des ETF BTC au comptant ont été d'environ 910 millions de dollars en deux semaines, les ETF $ETH ont été négatifs pendant trois semaines consécutives, avec un retrait de 320 millions en une semaine, et l'ETHA de BlackRock a vu 299 millions s'envoler en une semaine — les chiffres sont effectivement peu flatteurs. Mais si on met ces deux séries de chiffres côte à côte et qu'on jette un œil aux données on-chain, la conclusion est complètement inversée.
Les ETF se vendent, les baleines achètent. Au début d'octobre, en 72 heures, les gros portefeuilles ont accumulé 166 000 $ETH, d'une valeur nominale de plus de 400 millions de dollars, précisément dans la zone de repli d'environ 50 % par rapport au sommet de $ETH en 2025, ce n'est pas une poursuite haussière, c'est une absorption. Parallèlement, le taux de staking de $ETH a atteint un sommet historique de plus de 36 %, verrouillant continuellement l'offre en circulation. Du côté des stablecoins, c'est encore plus clair : les adresses baleines avec des transactions uniques supérieures à 1 million de dollars ont vu les flux entrants de stablecoins vers les exchanges passer de 21,7 milliards à 30,5 milliards en 30 jours, l'argent ne part pas, il attend un signal à la porte.
Donc, la question n'est plus « les institutions vont-elles revenir ? », l'argent est déjà en dehors du marché, prêt à tirer, il ne manque que la pression macroéconomique sur la détente.
Sur le plan macro, la pression est réelle. En septembre, l'IPC a rebondi à 3,7 % en glissement annuel, la Fed a augmenté de 25 points de base, et la plupart des membres du FOMC insistent pour au moins une autre hausse cette année. Mais après la déclaration de Waller à Bangkok le 16 octobre, les paris sur une hausse le 28 octobre sont passés de 27 % à moins de 15 %, et Goldman Sachs a repoussé la prochaine hausse à décembre. Cela signifie que la réunion d'octobre sera très probablement une fenêtre « pas faucon, plutôt colombe ». Pour les fonds ETF, tant que Waller ne donne pas un signal hawkish le 28 octobre, la première vanne du retour des flux s'ouvrira.
Alors, qui bougera en premier entre $BTC et $ETH ?
Mon jugement reste le même, mais il faut ajouter une note clé sur le rythme.
Le premier choix reste $BTC. La logique est simple : le premier argent institutionnel à revenir va toujours vers l'actif « qui n'a pas besoin d'histoire ». L'actif total des ETF BTC au comptant est toujours au-dessus de 104 milliards de dollars, une sortie de 900 millions en deux semaines représente moins de 1 % du total, la base ne s'est pas effondrée, c'est l'appétit pour le risque marginal qui a chuté. De plus, les dépôts nets des baleines $BTC vers les exchanges ont cessé depuis fin août, la pression de vente au comptant diminue. Si la réunion du 28 octobre est plutôt dovish, des outils comme IBIT verront en premier un flux net positif, $BTC est l'« actif de première réponse » pour le retour institutionnel, personne ne peut le remplacer à court terme.
Mais $ETH a une ligne sombre que $BTC n'a pas, il faut la surveiller de près.
La structure des sorties des ETF $ETH est plus mauvaise que celle de $BTC — trois semaines consécutives négatives, 299 millions pour ETHA en une semaine, plus marquée que la sortie de $BTC. En surface, c'est le scénario classique du « beta élevé vendu en priorité ». Mais d'un autre côté, FETH a été le seul ETF Ethereum à enregistrer un flux net entrant la semaine dernière, avec 10,55 millions, MSBT et BITB ont aussi accumulé à contre-courant la même semaine. Cela montre que les institutions ne sont pas un bloc monolithique, certains utilisent le repli de $ETH pour rééquilibrer, pas pour liquider.
Plus important encore, côté écosystème : VanEck a retiré sa demande d'ETF de staking Lido, ce qui est un coup de froid à court terme, mais ce retrait s'explique par la progression des fonds de staking direct, ce n'est pas la fin du récit du staking $ETH, c'est un changement de voie produit. Le taux de staking de $ETH est déjà supérieur à 36 %, même si la feuille de route Fusaka a été ajustée, le rendement du staking reste ancré autour de 3,1 % à 3,3 %, c'est le flux de trésorerie sous-jacent qui distingue $ETH de $BTC.
Donc, les conditions pour que les fonds $ETH explosent en premier sont plus spécifiques que dans les manuels : il ne faut pas une baisse effective des taux, juste que Waller soit plus dovish que prévu le 28 octobre, combiné à un signal officiel de progression sur la voie des ETF de staking. Si ces deux conditions se produisent simultanément, la résilience du rebond $ETH dépassera instantanément celle de $BTC — pas parce que $ETH est meilleur, mais parce que sa structure short et son levier sont plus fragiles, une petite pression d'achat marginale peut générer un effet disproportionné. Sur un graphique 4 heures, les shorts $ETH viennent d'être chassés, mais la part des comptes longs est élevée, entre 71 % et 76 %, les transactions actives longues ne représentent que 53 % à 58 %, ce sont surtout des positions existantes qui tiennent, peu de poursuite haussière. Dans cette structure, une vraie bougie haussière avec volume déclencherait un short squeeze et une ruée des positions manquées, avec une résilience bien plus forte que prévu.
En termes de rythme de trading, je ne donne pas de réponses ambiguës :
Le scénario de base pour $BTC est un retour puis une réparation. La zone 81 500–82 800 est la ligne de coût des ETF et la première résistance importante, si elle est franchie efficacement, le retour sera confirmé ; 80 000–81 000 est la zone de défense, si elle casse, ce n'est plus une question de retour mais de liquidation.
Le scénario pour $ETH est un retour plus tardif mais avec plus de résilience. 2 300–2 350 est le coût d'entrée des baleines, 2 450–2 580 est la première résistance significative au-dessus, la MA7 hebdomadaire est proche de 2 580. $ETH ne bougera pas en premier, mais une fois lancé, le mouvement de 2 400 à 2 580 sera beaucoup plus rapide que celui de $BTC de 81 000 à 84 000.
Pour finir, une vérité sincère : à ce stade, les plus malheureux ne sont pas ceux qui sont coincés, mais ceux qui ont de l'argent et attendent toujours une « confirmation ». Les sorties d'ETF sont le rétroviseur, l'accumulation des baleines et la préparation des stablecoins sont le pare-brise. Avant le 28 octobre, le marché va probablement continuer à osciller dans la fourchette $BTC 80 000–83 000, $ETH 2 300–2 450, jusqu'à ce que la plupart pensent que le récit du retour est une blague, et la première vraie entrée d'argent apparaîtra dans les données nettes d'IBIT.
$BTC reviendra en premier, $ETH ensuite mais avec un rebond plus fort. Préparer les positions et conditions des deux côtés à l'avance est bien plus élégant que de courir après les chandeliers le jour du retour en se demandant « puis-je monter à bord ? »
Ce qui précède ne constitue pas un conseil d'investissement, gérez vos positions et stop-loss vous-même.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 90 jours de bénéfices flottants de 2,81 millions U, $ETH perd 21 000 U en une seule fois.
Ce n'est pas une démonstration de gains, c'est une rétrospective. Chaque coup encaissé, chaque prise, tout est exposé ici.
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Position longue $ETH -12,73 %, perte claire et nette.
Ouverture longue à 2630, clôture à 2620, 10 points, effet de levier 30x en pleine position.
Lors de la rétrospective, je ne me suis pas cherché d'excuses. À ce niveau de 2630, entre 2614 et 2632, il y a environ 32,12 millions de dollars de positions longues de gros investisseurs, la zone de liquidation la plus dense est autour de 2613. En surface, cela semble être un "support", mais en réalité, c'est un cimetière pour les positions longues à effet de levier. Quand le prix atteint ce niveau, ce n'est pas un support qui maintient le bas, c'est le moteur de liquidation qui achète.
Du côté des ETF, c'est encore plus direct. Depuis octobre, les ETF spot Ethereum ont enregistré une sortie nette cumulée de 635 millions de dollars, avec 9 jours de bourse consécutifs de sorties nettes, ce qui constitue la pire performance hebdomadaire depuis janvier. L'argent s'en va, avec quoi vas-tu racheter ?
Ouvrir long à 2630, c'est ajouter une couche au-dessus d'une masse de positions longues en attente de liquidation. La précision du coup ne dépend pas de la rapidité de ta main, mais de l'arrêt ou non du coup.
Position courte $BTC +1,91 %, seulement 59 points gagnés, mais je suis sorti confortablement.
Ouverture courte à 80798, clôture à 80739.
Le niveau des 80 000 est très délicat. Glassnode a récemment émis un avertissement : après la percée des 80 000, la liquidité de support en dessous diminue significativement, le rebond repose sur des ordres d'achat passifs à bas prix, pas sur une pression d'achat active. Cette structure est dangereuse car si le prix teste à nouveau les 80 000, la liquidité ne pourra pas suivre, et la volatilité explosera instantanément.
Le contexte macroéconomique n'est pas favorable non plus. En septembre, l'IPC annuel est à 3,7 %, au-dessus des attentes ; l'IPC de base mensuel est à 0,3 %, également au-dessus des attentes. La probabilité de hausse des taux est passée de 20 % à 49 %. Au-dessus de 80 000, toutes les moyennes mobiles font pression, on prend une bouchée et on s'en va, ce n'est pas de la peur, c'est la conscience que ce niveau n'est pas à la hauteur.
Position courte $ZEC +7 451 U, c'est la plus nette de toute la série.
Ouverture courte à 1466, écrasée de 1693 à 1049.
Cette vague de $ZEC n'est pas une simple position courte. La mise à jour NU7 sera activée sur le réseau principal le 5 novembre, réduisant le temps de bloc de 75 à 25 secondes, le mécanisme de réduction de moitié est conservé, 98,9 % des détenteurs ont voté en faveur. La contraction de l'offre combinée à l'accélération du réseau rend le récit très solide, ce qui a permis à $ZEC de monter jusqu'à 1693. Mais justement parce que la montée a été trop fluide, 44,29 millions de dollars ont été liquidés en 24 heures, 94 % des positions étaient courtes, les vendeurs à découvert ont déjà été pressés une fois. Après cette pression sur les shorts, une fois la tendance cassée, il ne reste que l'inertie. Entrer en position courte, c'est profiter des braises restantes après que le carburant des acheteurs soit épuisé.
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Taux de réussite 60 %, retracement 62 %.
Ces chiffres côte à côte sont frappants. Effet de levier 30x en pleine position, ceux qui tiennent s'appellent des leviers, ceux qui ne tiennent pas s'appellent des frais d'apprentissage.
Cette perte sur $ETH, je l'assume. Parier sur un rebond de support dans une zone de liquidation dense, combiné à la saignée continue des ETF, c'est fondamentalement aller à l'encontre de la direction de l'argent. $BTC et $ZEC ont réussi non pas parce que le jugement était exceptionnel, mais parce que l'un n'a pas été gourmand, l'autre a suivi la tendance.
À ce stade du marché, 80 000 est la ligne psychologique de $BTC, mais aussi un hachoir. Analyse la logique, ne copie pas aveuglément. Mon stop loss, tu ne le tiendras peut-être pas, ma taille de position, encore moins.
$BTC $ETH $ZEC
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 La pression sur les positions courtes vient de se terminer, ne vous précipitez pas pour crier au bull market.
La bougie d'hier soir a fait monter l'adrénaline de beaucoup, les shorts ont été grillés comme sur un feu. Les baleines ont liquidé leurs positions, certains ont coupé leurs pertes, une adresse a liquidé en une journée 118 millions de dollars de positions courtes en $BTC et $ETH, perdant 5,39 millions en une journée, ce qui la place directement en tête du classement des pertes sur 30 jours de Hyperliquid. Mais après ce nettoyage, les fonds ne sont pas revenus calmement sur le spot, ils se sont plutôt précipités sur les contrats.
$BTC : les contrats brûlent, le spot observe
Au cours des dernières 24 heures, les flux nets sur les contrats ont été de 859 millions, contre seulement 143 millions sur le spot. La dernière heure est encore plus révélatrice : 42,63 millions sur les contrats, alors que 2,49 millions sont sortis du spot.
Qu'est-ce que cela signifie ? Le rebond d'hier soir a été poussé par l'effet de levier, pas par des achats sur le spot. En avril, l'ETF Bitcoin spot américain a effectivement attiré un peu plus de 2 milliards, mais presque tout provient d'un seul acteur, BlackRock IBIT, tandis que Grayscale GBTC a continué à voir des sorties sur la même période. Le fond du spot n'est pas mauvais, mais pas assez fort pour prendre le relais du marché.
Ce qui est plus douloureux, c'est le coût de détention des positions courtes. Au pic, les shorts doivent payer 600 000 dollars par heure aux longs en frais de financement, alors que la moyenne sur 7 jours est seulement de 197 000. Les shorts ne veulent pas tenir, mais ils souffrent en le faisant. Inversement, si après avoir liquidé une partie des shorts le prix ne monte pas, cela signifie que les longs ne sont pas capables de pousser la ligne de front.
La zone 82 500–83 000, la moyenne mobile à 200 jours sur le graphique journalier est juste là, ce n'est pas un niveau qu'on peut franchir facilement. Attendons encore. Si ça ne passe pas et que le spot ne suit pas, on reparlera des shorts.
$ETH : 2450, la troisième fois
La structure des fonds sur $ETH est encore plus extrême. Sur 24 heures, les flux nets sur les contrats sont de 258 millions, contre seulement 42,77 millions sur le spot ; la dernière heure a vu 58,53 millions sur les contrats, mais seulement 3,4 millions sur le spot. Les contrats chauffent en tendance unilatérale, le spot reste presque immobile.
Le niveau 2450 a déjà été testé trois fois ce mois-ci. Les deux premières fois, il a été repoussé sévèrement, cette fois, grâce à la pression sur les shorts, il est revenu à la porte. Les données de Coinglass sont claires : une vraie cassure au-dessus de 2428 entraînerait des liquidations cumulées de positions courtes sur les principales plateformes proches de 1 milliard de dollars. C'est du carburant, mais aussi un appât.
Mais un détail mérite attention. Le risque pointé par le trader Ted Pillows n'est pas infondé : si la demande sur le spot reste aussi tiède, la cassure autour de 2450 pourrait facilement devenir un piège de liquidité, une montée pour exploser une série de shorts, puis un retrait rapide. L'activité sur les contrats ETH est réelle, mais le spot ne suit pas.
Mon jugement reste le même
L'effet de levier chauffe, le spot somnole. La pression sur les shorts a liquidé une partie d'entre eux, mais n'a pas donné aux longs la qualification pour prendre le contrôle du marché.
$BTC surveille 82 500–83 000, $ETH surveille 2420–2450. Si le prix ne passe pas et que le spot continue de décrocher, ce sera le moment de considérer les positions courtes. Hier soir, on a déjà payé la leçon : avoir raison sur la direction ne suffit pas, si le timing d'entrée est mauvais, on se fait quand même enterrer.
Attendons que la pression sur les shorts se calme complètement, puis laissons les niveaux de résistance parler d'eux-mêmes.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Prix actuel de XAU 4142.4, baisse de 0,99 % en 24 heures, le plus bas à 4139.2 vient d'être créé sur cette bougie 1H.
Depuis 15h00 hier soir à 4196.5, les sommets des dix-huit bougies 1H se repoussent les uns les autres : 4186.5, 4179.4, 4173.8, 4162.2, 4152.4, 4146.5. Le rebond à 19h00 à 4183.7 n'a pas réussi à se maintenir au-dessus. C'est un déplacement à la baisse des paliers, pas un nettoyage.
Après 06h00, accélération, la bougie de 07h00 ouvre à 4144.6, ferme à 4139.9, volume 2359, alors que les deux précédentes n'avaient que 451 et 831, la cassure est accompagnée de volume. MA20 est maintenant à 4161.3, le prix est en dessous depuis 19 bougies.
Je ne poursuis pas la vente à découvert à 4139, un rebond après un nouveau plus bas peut survenir à tout moment, mal placer le stop-loss serait une perte gratuite.
En attendant le rebond :
Si la zone 4149~4153 (bord supérieur du corps de la bougie cassée à 07h00) ne parvient pas à être franchie à la hausse avec un volume important et clôture en baisse → vente à découvert, stop-loss à 4162.5 (au-dessus de MA20), premier objectif 4130, extension 4125, ratio de gain 2,3 ;
Si la bougie 1H clôture avec un volume important au-dessus de 4162.5 → le palier est cassé, la position courte est annulée, retour à la zone 4176 pour observer une consolidation.
$XAU
(Non conseil d'investissement, gains et pertes à votre charge)Le point le plus frappant dans cette série de positions réelles du patron Shiyi n'est pas la direction, mais le décalage temporel.
$ZEC, $BTC, $ETH : trois positions short ouvertes simultanément, toutes en isolation avec un faible effet de levier, $ZEC à seulement 2,5x, $BTC et $ETH un peu au-dessus de 7x. Cette structure de levier reflète une certaine attitude — il ne parie pas sur une simple bougie baissière, mais sur la prolongation d'une période de reflux des capitaux. Actuellement, les trois positions sont en bénéfice latent, celle sur $ETH affiche le rendement le plus agressif à 12,86%, mais c’est en réalité la position sur $BTC avec un modeste 0,43% qui mérite le plus d’attention : un levier 7x pour un profit si faible indique que le point d'entrée est très proche, et que cette position conserve une marge de manœuvre bien plus grande qu’il n’y paraît.
Commençons par $ZEC. Effet de levier 2,5x en isolation, marge initiale de 22 585 U, taux de marge de maintenance à 4176%, une marge de sécurité tellement large que cela ne ressemble presque pas à une position short, mais plutôt à un pari « que l’on peut se permettre de perdre » pour sonder un sommet narratif de short squeeze. Le pic de $ZEC début mai était fou, tout le monde dans le milieu l’a vu : une hausse journalière proche de 30%, 62 millions de dollars de shorts liquidés, dont 46,7 millions en positions short. Ce type de crypto redoute moins une mauvaise direction qu’un mauvais timing. En limitant le levier à 2,5x, le patron Shiyi reconnaît que la logique short sur $ZEC est séduisante, mais que le risque de short squeeze peut frapper à tout moment. Un bénéfice latent de 839 U n’est pas impressionnant dans ce contexte, mais un taux de marge de maintenance à 4176% signifie en clair : même si $ZEC fait un pic brutal à la hausse, cette position ne sera pas liquidée. C’est une retenue que seuls les traders expérimentés ont.
La position sur $BTC est encore plus intéressante. Effet de levier 7x en isolation, prix d’entrée à 81 086, prix de marquage à 81 036, bénéfice latent inférieur à 900 U, rendement de 0,43%. Cela semble faible, mais en tenant compte du contexte macroéconomique de la mi-fin mai, c’est tout autre chose. Les ETF spot $BTC ont vu près d’un milliard de dollars sortir depuis le 16 mai, l’indice peur-gourmandise est tombé à 24, et sur le marché dérivé, les vendeurs reprennent le contrôle des prix. Cette position short n’est pas un « chase the dip », mais un alignement avec le flux de capitaux au croisement des rachats d’ETF et du resserrement macroéconomique de la liquidité. Un taux de marge de maintenance à 2879% montre qu’il ne s’agit pas de chercher un profit énorme, mais plutôt d’un « lest » dans le portefeuille short — un levier minimal pour tester la continuité de la tendance.
$ETH est la position qui fait vraiment mal dans ce trio. Effet de levier 7,66x en isolation, 181 unités, rendement de 12,86%, bénéfice latent de 7 308 U. La faiblesse d’Ethereum en mai n’est pas un secret : les ETF spot ont enregistré 12 jours consécutifs de sorties nettes, avec 67,15 millions de dollars sortis le 27 mai, et l’ETHA de BlackRock a perdu 65,1 millions en une journée. Le diagnostic de JPMorgan circule aussi largement : faible activité réseau, croissance DeFi en berne, adoption limitée dans le monde réel, la faiblesse relative de $ETH par rapport à $BTC a des causes structurelles. Cette position short a capté précisément la phase de retrait systématique des fonds institutionnels sur $ETH, pas une volatilité forcée par un levier élevé. Un taux de marge de maintenance à 4298% rend ce bénéfice latent de 12,86% particulièrement « propre » : le profit vient du marché, pas de la structure de la position.
Après avoir analysé ces trois positions, revenons à la question centrale : les fonds institutionnels faiblissent, qui de $BTC ou $ETH verra le premier un retour des flux ?
Mon avis diffère de l’intuition commune qui pense que « $ETH a plus de potentiel de rebond ». Les sorties d’ETF $BTC incluent beaucoup de prises de bénéfices et de liquidations de levier, mais les réserves de $BTC sur les exchanges sont tombées à un plus bas de plusieurs années à 2,68 millions, les détenteurs longue durée ne suivent pas le mouvement des ETF. Les sorties d’ETF $ETH reflètent plutôt une réduction active des expositions côté allocation, la perte continue de l’ETHA de BlackRock montre que ce n’est pas une question d’émotion à court terme, mais de rééquilibrage des positions. Si un retour des flux a lieu, le « stop de l’hémorragie » sur $BTC arrivera probablement avant la « reprise » sur $ETH — non pas parce que $BTC est plus fort, mais parce que sa pression vendeuse est plus composée de « travailleurs temporaires » qui partent vite et reviennent vite.
Le plus impressionnant dans ces trois positions short du patron Shiyi n’est pas le bénéfice latent actuel, mais que chacune laisse une marge de maintenance suffisante pour encaisser un rebond brutal. $ZEC se protège contre le short squeeze, $BTC contre le short squeeze forcé, $ETH contre le rachat institutionnel. La direction suit la tendance, la gestion des risques va à contre-courant. Ce genre de position n’a pas peur d’être exposé, elle vaut plus que les captures d’écran de leviers centuples.
Et vous, si le retour des flux arrive vraiment, pensez-vous que les capitaux iront d’abord vers les ETF $BTC ou vers le spot $ETH ? Attendez une réponse différente dans les commentaires.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Les personnes qui ont acheté à un prix élevé ne vendent plus sur les plateformes d'échange.
D'après les données de l'analyste CryptoQuant IT Tech (publiées le 16 octobre) : parmi les BTC âgés de "6 à 12 mois" déplacés au cours des 30 derniers jours, seulement 4,4 % ont été transférés vers des plateformes d'échange, alors qu'à la mi-juin, ce taux était de 40,4 %.
📉 Juin 40,4 % (environ 63 800 pièces)
📉 Juillet 30,9 %
📉 Août 9,8 %
📉 Septembre 3,7 %
📉 Octobre 4,4 % (environ 9 100 pièces)
La plupart de ces pièces ont été achetées autour du sommet de 2025. Les pièces bougent encore, environ 205 000 au cours des 30 derniers jours, mais elles ne sont plus transférées vers les plateformes d'échange.
Le même jour, une nouvelle institutionnelle : BlackRock a déposé auprès de la SEC, le 19 octobre, une demande d'ETF Bitcoin avec "protection contre la baisse" (code PBIT), utilisant des options pour échanger une partie du potentiel de hausse afin d'amortir la baisse, mais elle n'a pas encore été approuvée.
Mon interprétation : la pression de vente diminue, mais les nouveaux achats ne sont pas encore là. Moins de vendeurs signifie que la baisse ralentit ; pour que ça monte, il faut de nouveaux capitaux. Cela explique aussi pourquoi ce matin $BTC reste stable autour de 81 800 USDT (spot Binance, heure de Pékin 8:08).
Je vais surveiller deux chiffres : est-ce que ce 4,4 % va rebondir, et quand les flux de fonds des ETF spot américains deviendront positifs.
Penses-tu que c'est "les ventes qui ne bougent plus" ou "les achats qui ne bougent plus" ?👇
⚠️ Opinion personnelle, ne constitue pas un conseil d'investissement, DYOR.Je viens de finir d'analyser les données de liquidation sur 24 heures, honnêtement, les frères de la vente à découvert ont vraiment été écrasés ce soir.
Ce n'est pas une simple petite piqûre, c'est un véritable broyeur à squeeze. La liquidation forcée des positions courtes déclenche des achats, ces achats font monter les prix, ce qui entraîne encore plus de liquidations forcées des positions courtes — une spirale mortelle classique, sauf que cette fois, ce sont les vendeurs à découvert qui meurent.
$ETH est la star absolue de ce massacre. Le total des liquidations atteint 72 millions de dollars US, dont 56,5 millions pour les positions courtes, avec un ratio short/long de 3,65. Qu'est-ce que cela signifie ? Pour chaque dollar liquidé sur les positions longues, 3,65 dollars de positions courtes sont liquidés en même temps. Cette hausse de $ETH n'est pas due à des achats au comptant, mais à des ordres stop-loss des vendeurs à découvert qui ont été forcés d'acheter.
$BTC suit de près, avec 29,32 millions de dollars de positions courtes liquidées contre 10,57 millions de positions longues, soit un ratio de 2,77. $ZEC a un ratio short/long de 1,37, avec un volume plus faible mais une direction similaire.
La somme des liquidations sur $ETH et $BTC dépasse 57%. Le marché dérivé des cryptomonnaies majeures est toujours l'endroit où le broyeur est le plus intense.
Mais ce qui me semble vraiment étrange, ce n'est pas les données de liquidation elles-mêmes. C'est qu'en dessous de ce squeeze, il y a une divergence de capitaux extrêmement marquée.
Les ETF $BTC au comptant américains ont enregistré deux semaines consécutives de sorties nettes, l'ETF $ETH a vu une sortie de 320 millions en une semaine, avec neuf jours consécutifs de sorties nettes. Les ETF vendent, c'est clair.
Mais sur la blockchain ? Les baleines ont acheté 166 000 $ETH en 72 heures, pour une valeur nominale de plus de 400 millions de dollars, et ce pendant la baisse des prix, pas en suivant la tendance haussière. Le taux de staking de $ETH a grimpé à un record historique de 36,13%, bloquant continuellement l'offre en circulation. D'un côté, les canaux réglementés rachètent, de l'autre, les adresses baleines retirent des fonds des exchanges vers des cold wallets — les vendeurs et les acheteurs ne sont pas du tout sur la même dimension.
Donc ce squeeze, en surface, c'est la liquidation des vendeurs à découvert, mais en réalité, la pression de vente au comptant générée par les rachats d'ETF a été discrètement absorbée par les baleines sur la blockchain, et les vendeurs à découvert se sont retrouvés du mauvais côté de ce changement de mains.
Parlons aussi de $ETH lui-même. Les vendeurs à découvert ont été écrasés, c'est vrai, mais la structure des acheteurs n'est pas aussi saine que les données de liquidation le laissent penser. La part des positions longues sur les comptes est très élevée, entre 71% et 76%, mais les achats actifs ne représentent que 53% à 58%. En clair : les positions longues sont lourdes, mais la volonté d'acheter à prix croissant diminue, ce sont des positions existantes qui tiennent, pas de nouveaux capitaux qui poussent. La mort des vendeurs à découvert ne signifie pas la victoire des acheteurs. Si $ETH casse 2398 avec un volume de positions qui n'a pas baissé mais augmenté, le risque de repli reviendra.
Pour $BTC, 80 000 est la clé. Le week-end dernier, le prix est tombé à 80 621, puis a rebondi en V au-dessus de 82 500, mais la zone 82 500–82 800 est la première zone de résistance dense. Tant qu'elle n'est pas franchie, c'est une correction de survente, pas un retournement. Plus important encore, sur Hyperliquid, il y a une position longue $BTC de 97,87 millions de dollars avec un levier de 40x, un prix de liquidation à 79 828, soit à environ 1,5% du prix actuel. Les vendeurs à découvert viennent d'être massacrés, la prochaine cible pourrait être ces positions longues à fort levier.
Le contexte macroéconomique et les actualités ne sont pas en reste. L'IPC de septembre à 3,7%, le PPI au-dessus des attentes, les anticipations de baisse des taux repoussées, ce sont les déclencheurs directs du désendettement et de la correction de la semaine dernière. L'Iran a de nouveau évoqué la possibilité d'une guerre, ce qui pèse sur le prix du pétrole et fait osciller le sentiment de refuge. Arthur Hayes appelle à la hausse, disant que la bulle de levier liée à l'IA forcera des sauvetages de plusieurs milliers de milliards, et que la crypto est la couverture centrale. Mais le récit macro de Hayes et les flux de capitaux actuels sont séparés par plusieurs couches de délais de transmission, ne prenez pas une logique long terme comme raison d'acheter à bas prix à court terme.
Un mot sur $ZEC. Total des liquidations 7,41 millions de dollars, ratio short/long 1,37, volume insignifiant face à $ETH et $BTC. Mais $ZEC présente la même micro-divergence : l'ETF Grayscale $ZEC a enregistré trois semaines consécutives de sorties nettes, mais sur la blockchain, un retrait de 26 070 $ZEC d'un exchange, d'une valeur d'environ 31,93 millions de dollars. L'ETF se retire, les baleines retirent. Le prix actuel de $ZEC est autour de 1135, la moyenne mobile à 50 jours est à 1164, qui fait résistance, et la moyenne mobile à 200 jours à 625 est une référence de support à long terme. Les signaux divergents sur les petites cryptos sont plus bruyants, sauf si le volume permet de tenir au-dessus de 1164, ne prenez pas le squeeze de $ZEC comme un signal de tendance.
En pratique, mon jugement est clair :
Les vendeurs à découvert ont déjà été balayés une fois, aller chercher à shorter maintenant, c'est comme mettre sa tête dans un deuxième broyeur. Mais inversement, la structure des acheteurs de $ETH n'est pas saine, et $BTC a une position longue de près de 80 millions de dollars en liquidation proche, acheter maintenant, c'est aussi prendre un coup de couteau.
Attendez. Attendez que $ETH reteste la zone 2398–2410 pour voir si le volume de positions baisse ou augmente. Une baisse du volume serait un nettoyage, une augmentation serait un vrai danger. Attendez que $BTC teste efficacement la zone 82 500–82 800, franchisse et se stabilise avant de parler de 85 000, un faux franchissement serait un double sommet.
La meilleure viande du squeeze a déjà été mangée par la première vague d'ordres stop des vendeurs à découvert. Ce qui reste, c'est la deuxième bouchée après confirmation du repli, pas le moment de foncer pour la troisième.
$BTC $ETH $ZEC #ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 #Arc主网上线首日数据出炉 #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ CT 拉了一根阳线，表面是利好，底下却是另一回事。 这种热闹，你会追吗？ 早上刷到 Upbit 上线消息的时候，我第一反应不是兴奋，而是先看了一眼盘口结构。价格确实在消息后快速抬升，$CT 短线成交量也明显放大，但挂单深度和后续买盘并没有同步跟上。说白了，市场交易的是"韩国交易所上币"这个预期本身，而不是项目基本面出现了什么质变。 这种行情最容易让人误判的地方在于：消息是真的，涨幅也是真的，但结构是虚的。Upbit 上币在韩区确实能带来短时增量资金，可这类资金往往来得快、走得也快，属于事件驱动型偏好，不是那种会沉淀下来的配置型仓位。所以我会把它理解成一次情绪脉冲，而不是趋势起点。 往跨市场联动的镜头里看，这类消息通常先拉动局部山寨情绪，再通过 BTC 和 ETH 的稳定程度决定这波情绪能不能扩散。如果大饼二饼这个位置是横盘偏强，山寨的短线风险偏好就会好一些，资金愿意做事件博弈；但如果 BTC 开始走弱，同样的上币利好很容易变成出货窗口。这个传导链很多人只看第一层，忽略了第二层：韩区资金进场 → 局部山寨短时溢价 → 情绪外溢到同板块 → 但一旦大盘不给面子，溢价回吐速度会比上涨更快。 La fonction de valeur refuge a-t-elle failli ? Les conflits armés font grimper le prix du pétrole, mais deviennent une entrave pour l'or !
Je ne sais pas si vous avez remarqué un phénomène anormal :
Normalement, dès que la situation géopolitique se tend, l'or, en tant qu'actif refuge, devrait logiquement augmenter. Mais ces derniers jours, malgré les tensions répétées, le prix de l'or a plutôt baissé !
Lundi (19 octobre), l'or au comptant international a légèrement reculé, clôturant à 4140,45 $/once, en baisse de 0,57 % ; le contrat à terme américain de décembre a également baissé d'environ 0,5 %, à 4160,10 $.
Mardi (20 octobre) en séance asiatique, la faiblesse se poursuit, le prix de l'or tournant autour de 4135 $.
Beaucoup se demandent sûrement : la guerre n'est-elle pas favorable à l'or ? Pourquoi, alors que la situation est chaotique, le prix de l'or baisse-t-il ? Derrière cela se cache une chaîne de transmission que beaucoup n'ont pas perçue.
Le dollar et les rendements des bons du Trésor américains en hausse pèsent directement sur le prix de l'or !
Regardons d'abord les deux moteurs les plus évidents : le dollar et les rendements des obligations américaines.
Lundi, l'indice du dollar a augmenté de 0,22 %, approchant le seuil des 102 ; le rendement des obligations américaines à 10 ans est remonté à 5,14 %, celui à 30 ans atteignant environ 5,477 %.
Récemment, les actions liées à l'IA ont été massivement vendues, poussant des capitaux refuge vers les obligations américaines, ce qui a fait baisser les rendements. Mais lundi, le secteur de l'IA a rebondi, les capitaux sont sortis du marché obligataire pour retourner en bourse, provoquant un rebond rapide des rendements.
La logique est simple : avec un dollar fort, le coût d'achat de l'or pour les investisseurs étrangers augmente. Et quand les rendements obligataires restent élevés, détenir des obligations rapporte des intérêts ; l'or, lui, ne génère aucun revenu. En comparaison, une partie des capitaux abandonne l'or pour se tourner vers les obligations.
Comme l'a dit Fawad Razakzada : le marché craint un retour de l'inflation, ce qui pousse les banques centrales à resserrer leur politique monétaire, donnant ainsi une impulsion à la hausse des rendements. L'argent est intelligent : quand les intérêts obligataires sont suffisamment élevés, chacun réévalue sa position : dois-je détenir de l'or ou des obligations ?
Actuellement, tous les regards sont rivés sur la Réserve fédérale.
Les données de marché indiquent une probabilité de 82,8 % que la Fed maintienne ses taux inchangés la semaine prochaine, mais ! Le marché parie à près de 90 % sur une nouvelle hausse des taux en décembre !
Ainsi, l'enjeu de la réunion de la semaine prochaine n'est pas tant une hausse des taux, mais le ton du discours.
Si la Fed adopte un ton hawkish, signalant un resserrement continu, le prix de l'or subira probablement une pression à court terme.
Ole Hansen, responsable stratégie chez Saxo Bank, donne aussi une indication technique : une forte résistance se situe à 4235 $, un support à 4100 $, le prix de l'or devrait osciller dans cette large fourchette pour digérer la pression des taux élevés.
Un autre indicateur clé : l'indice d'inflation PCE, préféré de la Fed, sera publié la semaine prochaine. La qualité de ces données déterminera directement si les attentes d'une hausse des taux en décembre s'intensifient.
Une logique contre-intuitive : le conflit fait monter le prix du pétrole, mais pénalise l'or !
C'est ce que beaucoup d'investisseurs particuliers ne comprennent pas : pourquoi les conflits géopolitiques ne font-ils pas monter l'or ?
Actuellement, la crise dans le détroit d'Ormuz au Moyen-Orient s'intensifie, l'Iran intensifie ses attaques contre les navires commerciaux ; de l'autre côté, la Russie continue ses frappes aériennes sur les infrastructures énergétiques ukrainiennes, provoquant de vastes coupures d'électricité.
La guerre agite le marché de l'énergie, le prix du pétrole atteint un sommet en cinq mois. Un pétrole cher alimente l'inflation !
Les inquiétudes montent : un pétrole si cher rend-il l'inflation difficile à maîtriser ? La Fed osera-t-elle baisser ses taux, ou devra-t-elle continuer à les augmenter ?
De plus, un point clé : en période de risque, la première option des capitaux n'est pas forcément l'or ! Beaucoup se réfugient dans le dollar et les obligations américaines. Le dollar se renforce donc, ce qui pèse encore plus sur l'or.
Francesco Pesole, stratégiste chez ING, résume la particularité actuelle du marché :
Si c'est seulement une chute boursière, la Fed n'est pas forcément poussée à relever les taux, et l'or peut monter.
Mais si un conflit géopolitique fait grimper le pétrole, créant un risque inflationniste majeur, le marché anticipe des taux élevés durables, renforçant doublement le dollar.
Ainsi, l'or se trouve dans une situation délicate : d'un côté son attrait refuge, de l'autre la forte pression du dollar et des taux élevés. À court terme, la logique des taux l'emporte !
Comment envisager la suite ?
Pour être franc : la baisse récente n'est pas qu'un simple ajustement technique. C'est le résultat d'une chaîne complète : tensions géopolitiques → hausse du pétrole → montée des anticipations d'inflation → renforcement des attentes de hausse des taux → dollar fort.
La semaine à venir est une fenêtre temporelle cruciale.
Même si la Fed ne hausse pas ses taux cette fois, un discours laissant entendre une hausse possible en décembre rendra une forte reprise de l'or difficile ; un ton très hawkish pourrait même pousser le marché à tester le support autour de 4000 $.
Sur le long terme, les banques centrales mondiales continuent d'acheter de l'or pour couvrir les risques, ce qui soutient le prix durablement. Mais à court terme, si le pétrole reste élevé et le dollar fort, l'or aura du mal à se libérer de la pression.
Nous devons surveiller quatre indicateurs clés : les rendements des obligations américaines, l'indice du dollar, la situation dans le détroit d'Ormuz, et les données d'inflation PCE la semaine prochaine. Ces quatre éléments détermineront la direction future du prix de l'or.
Le marché est très volatil, toute nouvelle peut provoquer de fortes fluctuations, gérez bien vos positions et contrôlez vos risques !
Avertissement : les opinions exprimées sont personnelles et à titre informatif uniquement, ne constituent pas un conseil d'investissement, le capital est prioritaire, risque à votre charge.#NetflixQ3AdsAndMargins
*Netflix T1'26E Surperformance - Résumé Court :*
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=> 10,25 Md$ -> 10,78 Md$Le chiffre d'affaires augmente de 12 %, mais la marge bénéficiaire passe de 28,2 % à 33,2 %
Dans cette prévision de $NFLX, le chiffre d'affaires ne croît que d'un peu plus de 10 %.
La marge bénéficiaire, elle, augmente de cinq points.
Comment ce chiffre est-il calculé :
Le numérateur de la marge bénéficiaire est le bénéfice d'exploitation, le dénominateur est le chiffre d'affaires.
Le chiffre d'affaires augmente de 12 %, le bénéfice augmente plus vite, donc la marge bénéficiaire augmente.
Le problème est ici :
Le coût du contenu est dépensé à l'avance.
L'amortissement est étalé sur l'année, sans tenir compte de ce qui a été encaissé au trimestre.
Donc, quand le chiffre d'affaires augmente, les coûts amortis restent stables, ce qui fait grimper la marge bénéficiaire.
En d'autres termes, une partie de ces cinq points est due à un décalage comptable.
Ce n'est pas tous les trimestres que cela peut augmenter ainsi.
Le chiffre d'affaires est une variable lente, la marge bénéficiaire est une variable rapide.
La variable rapide bouge en premier, ce qui peut facilement être pris pour une tendance.
Une fois amorti, c'est fini.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 $NFLX MSFT prix actuel 534,4, oscillant dans les 24 heures entre 527,29~536,25, moins de dix dollars.
Le chandelier 1H de 21h hier soir vaut le coup d'œil : tombé à 527,29, volume 360, les six chandeliers précédents n'avaient qu'un volume de 68, plus de cinq fois plus, clôture avec un fort rebond à 532,02. Les jetons vendus ont été repris. À 22h et 23h, deux chandeliers remontent, atteignant 536,25.
Après avoir tenu ce niveau, ça n'a plus tenu. De 00h à maintenant, neuf chandeliers 1H, le centre de gravité est passé de 535 à 533,5, le volume est passé de 130 à 8,88. La pression de vente est légère, mais il n'y a plus d'achats non plus. La MA20 est à 533,29, le prix la frôle, il ne reste que 1,85 pour atteindre le sommet des 24 heures.
Je n'entre pas ici. Poursuivre une position longue avec un stop loss ne peut se faire qu'en dessous de la MA20, sans marge ; pour une position courte, on bute sur la longue mèche basse d'hier soir.
Conditions d'attente :
Si le chandelier 1H clôt avec volume au-dessus de 536,25 (volume supérieur à 89, le double des six chandeliers précédents), puis un repli entre 535,3~535,8 sans cassure → position longue, stop loss à 533,4, objectif mesuré à 546,4, réduire de moitié à 541,5, ratio risque/rendement 3,5 ;
Si le chandelier 1H casse 533,0 → la mèche basse d'hier soir est un faux rebond, retour tester 527,29, la position longue est annulée, attendre un nouveau franchissement de 533,3 pour en reparler.
$MSFT
(Non conseil d'investissement, gains et pertes à votre charge)