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Il primo assunto da un wallet che si definisce self-custody è stato un responsabile antiriciclaggio
Questa mattina alle otto, Mike Cagney, cofondatore e presidente esecutivo di Figure, ha lanciato una novità chiamata The Wallet Co. Un wallet per smartphone che promette di combinare l'esperienza fluida della moderna fintech con la self-custody e i prodotti nativi on-chain.
Le funzionalità elencate sono piuttosto complete. Il denaro contante nel wallet può essere speso in qualsiasi momento e genera interessi, può ricevere rendimenti da RWA, includerà mercati predittivi di tipo azionario, e l'ultima frase è cruciale: ogni wallet avrà integrato un AI Agent.
Inizialmente pensavo fosse solo un altro insieme di narrazioni, ma scorrendo più in basso, sotto l'annuncio, c'è una sezione di recruiting. Questa azienda sta pubblicamente cercando responsabili operativi e di conformità, con requisiti chiari di esperienza in KYC, antiriciclaggio, pagamenti e flussi di denaro.
Un wallet che mette la self-custody come primo slogan e che assume per primo un compliance officer. Rifletti su questa combinazione.
Curiosamente, lo stesso giorno, il CEO di Bitwise ha twittato che un nuovo wallet per un mondo tokenizzato sta per essere lanciato. Nessuna delle due aziende proviene da radici native crypto: una è Figure, quotata in borsa con un business di prestiti on-chain, l'altra è un gestore di asset che controlla diversi ETF. Lo stesso giorno, due istituzioni mettono le mani sui wallet.
Perché tutti si stanno concentrando su questo livello? Guardando gli eventi recenti, si capisce. Circle non utilizzerà più blockchain di terzi, la sua Arc mainnet sarà lanciata il mese prossimo. Coinbase ha integrato i contratti perpetui direttamente nella Base App. AWS ha reso disponibile un AI agent che paga autonomamente con USDC. Tutte queste mosse vanno nella stessa direzione: chi controlla l'interfaccia dove l'utente conferma, controlla il potere di pricing e routing. Exchange, emittenti e cloud provider vogliono essere quell'interfaccia, quindi il wallet diventa un terreno conteso.
Ma mi interessa di più un altro aspetto. Il settore dei wallet ultimamente non è stato tranquillo. L'estensione browser di Rabby è stata recentemente scoperta con un problema di firma silenziosa, che in certe condizioni permette a siti malevoli di svuotare i fondi. La vulnerabilità del generatore di numeri casuali nel firmware di Coldcard ha permesso il furto di migliaia di bitcoin. La sicurezza della custodia delle chiavi private da parte degli utenti è ancora un problema irrisolto nel settore.
Ora l'approccio istituzionale è aggiungere funzionalità. Denaro che genera interessi, rendimenti RWA, mercati predittivi azionari, e un AI agent che prende decisioni autonomamente. In pratica, un unico prodotto che contiene la tua chiave privata, la tua posizione di rendimento e un programma che può firmare ordini per te. Più funzioni ci sono, più ampio è il vettore di attacco, non serve che lo dica io.
E la posizione del compliance officer è molto significativa. Per integrare mercati predittivi azionari, gestire pagamenti e flussi di denaro, KYC e antiriciclaggio sono requisiti inderogabili. Quindi questo wallet fin dal primo giorno non è un prodotto permissionless, ma piuttosto un'applicazione finanziaria regolamentata che indossa l'abito della self-custody.
Non credo sia una cosa negativa. L'ingresso delle istituzioni che migliora l'esperienza e la conformità è positivo per l'intero settore. Ma il brand e il nucleo sono due cose diverse, ed è questo che sto osservando. La self-custody era una promessa di sovranità, ora sta lentamente diventando un punto di vendita, una parola, una facciata.
Quindi lascio a voi la domanda. Se in un wallet c'è un AI agent che può firmare per te e un compliance officer che controlla i flussi dei tuoi fondi, pensi ancora che sia self-custody? La tua chiave privata, la stai davvero ancora tenendo solo tu? Domani scadono opzioni per 1,8 miliardi, la linea di vita di Bitcoin è a 66.000
Negli ultimi due giorni il movimento di Bitcoin non sembra più quello di Bitcoin. L'altro ieri stava ancora limando il fondo in un clima di pessimismo, ieri notte ha fatto un balzo netto oltre i 70.000, con un aumento di quasi il 9% in 24 ore. Dietro questa grande candela rialzista, un numero facilmente trascurabile si sta avvicinando silenziosamente. Domani, nel mercato crypto, un gruppo di opzioni scadrà contemporaneamente, con un valore nominale superiore a 1,8 miliardi di dollari. Molti stanno ancora rimuginando sulla paura di due giorni fa, e ora si trovano di fronte al dilemma se inseguire o meno.
Solo le opzioni su BTC ammontano a 1,57 miliardi di dollari, quelle su ETH a 250 milioni di dollari. Ancora più importante è il prezzo del "max pain" (punto di massimo dolore), che è 66.000 dollari per BTC e 1.950 dollari per ETH. Il cosiddetto max pain è, in parole semplici, il prezzo al quale la maggior parte dei detentori di opzioni perde di più e i venditori guadagnano di più stabilmente. Nel settore si dice da sempre che intorno alla scadenza il prezzo tende a essere trascinato verso il max pain, perché è la situazione più vantaggiosa per i market maker che hanno aperto le posizioni.
Il problema è questo. Ora il prezzo spot di Bitcoin è già sopra i 70.000, ben al di sopra del max pain a 66.000. Ciò significa che molte opzioni call sono già in the money, mentre molte opzioni put sono diventate carta straccia. Nell'intervallo tra 66.000 e 70.000, più di mille dollari, ci sono ancora molte posizioni aperte. La scadenza delle opzioni non avviene dal nulla: i market maker, per coprirsi, devono spesso fare operazioni corrispondenti sul mercato spot. Più il prezzo si allontana dal max pain, più posizioni devono chiudere, quindi non è senza motivo che ogni mese, alla scadenza, il mercato guarda con attenzione a quel numero.
Alcuni hanno consultato i dati di Deribit: il rapporto put/call è solo 0,65, con molti più acquirenti di call che di put, il mercato è nettamente rialzista. Questa situazione di congestione normalmente non è un problema, ma proprio perché domani scadono opzioni per 1,8 miliardi, può diventare rischiosa. La frase più comune tra i trader esperti è che il momento più pericoloso è spesso quando tutti si sentono sicuri.
Dall'altra parte, gli short hanno appena vissuto un incubo. Nelle ultime 24 ore sono stati liquidati 3 miliardi di dollari in tutto il network, di cui oltre 2,7 miliardi in posizioni short, il giorno di liquidazioni short più grande degli ultimi due anni. Gli short liquidati hanno ancora la forza di contrattaccare o questa spinta rialzista li ha messi completamente a tacere? Nessuno può dirlo con certezza. E proprio mentre gli short cadono, i venditori di opzioni diventano una nuova variabile.
Non ho fretta di trarre conclusioni. Voglio solo chiedere: se domani il prezzo venisse davvero trascinato vicino a 66.000, lo considereresti un'opportunità di ritracciamento o un segnale di fine rimbalzo? A questo livello, né i rialzisti né i ribassisti riescono a dormire, persino gli amici che fanno opzioni hanno iniziato a parlare meno.闪迪近期在高位剧烈波动，成为存储板块情绪的风向标。
股价从年初低点飙升数十倍后，多次出现单日10%级别的大幅震荡，反映市场对这轮AI驱动存储超级周期的定价仍未达成共识。
支撑多头的核心逻辑清晰：AI推理与KV Cache需求爆发，企业级SSD长约锁定（已与8家客户签下约939亿美元NBM协议），叠加80%毛利率与75%营业利润率的中长期指引，以及100%超额自由现金流回馈股东的承诺。
投资者日公布的模型，让部分机构看到了从强周期商品向更具确定性AI基础设施资产的转变。
但空头同样有力：历史经验表明存储行业高利润往往难以长期维持，供给最终会跟上，价格弹性可能快速回落。
前瞻市盈率看似不高，却建立在极高盈利假设之上，一旦需求或定价斜率放缓，估值压缩风险巨大。
美光、SK海力士等同行也同步承压，板块整体呈现“业绩强、情绪弱”的分化。
高位波动背后，是市场对“结构性变革vs传统周期”的激烈辩论。后续NAND价格走势与长约执行情况，将成为化解分歧的关键。#闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧 🚨 BTC supera i $70.000, il flusso di denaro inizia a spostarsi verso gli Altcoin!
Bitcoin sta aprendo la strada, ETH supera i $2.200, SOL accelera e il flusso di denaro degli ETF continua a tornare. Se BTC mantiene i $70K, ETH continua a sovraperformare e SOL mantiene la sua forza, il flusso di denaro potrebbe continuare a fluire da BTC → ETH → SOL → Altcoin → Meme.
🔥 Domanda importante: è questo l'inizio di una grande altseason?
#BTCBreaks72K #FOMC9To3Split #PopMartEarningsWatch I ribassisti che gridavano al crollo hanno perso 2,7 miliardi in una notte
Nelle ultime 24 ore, è successo qualcosa di piuttosto ironico in tutto il mercato delle criptovalute. I dati di CoinGlass sono chiari: la liquidazione totale ha raggiunto i 3,024 miliardi di dollari, di cui 2,77 miliardi da posizioni short e solo 252 milioni da posizioni long. Più di 170.000 persone in tutto il mondo sono state coinvolte in questa ondata di liquidazioni, con la posizione più grande su BTC-USD di Hyperliquid, del valore di 48,8 milioni di dollari.
Solo pochi giorni fa, sui social si sentivano molte voci che prevedevano un calo di Bitcoin a 50.000 o 60.000 dollari; molti hanno aperto posizioni short con soldi veri, determinati a fermare questo rialzo. Invece, Bitcoin non è sceso, ma è salito fino a superare i 70.000 dollari, guadagnando l'8,6% in 24 ore. Chi aveva scommesso sul ribasso è diventato la parte più sfortunata di questo movimento, vedendo il margine nei loro conti sparire in un attimo.
Non si tratta più di una semplice oscillazione. Questa liquidazione di posizioni short ha superato i 2,4666 miliardi del 11 ottobre, diventando il più grande evento di short squeeze nel mercato crypto degli ultimi due anni. In altre parole, le aspettative di ribasso su cui molti avevano puntato sono state completamente ribaltate in una sola notte. A posteriori, la logica di aprire posizioni short non era sbagliata, ma il tempismo sì: andare contro la tendenza nel momento del suo inversione, anche con una previsione corretta, non regge la leva finanziaria.
Cosa significa 3 miliardi? È quasi equivalente alle riserve valutarie annuali di molti piccoli paesi. Eppure, in un mercato crypto, sono svaniti in 24 ore. La cosa più pericolosa di uno short squeeze è che si autoalimenta. Quando il prezzo sale, i margini degli short non bastano e vengono liquidati; queste liquidazioni diventano ordini di acquisto che spingono ulteriormente il prezzo verso l’alto, costringendo altri short a uscire, creando un effetto valanga sempre più grande. In questa ondata, i long posizionati a basso prezzo hanno guadagnato molto: su Hyperliquid, un indirizzo ha iniziato a marzo con leva 10x su HYPE, e ora ha un profitto non realizzato di 14,58 milioni di dollari. Anche "fratello Maji" ha guadagnato, anche se recentemente ha iniziato a ridurre la posizione, mostrando più lucidità rispetto agli short che hanno resistito fino alla fine. Questa forbice tra long e short racconta bene la crudezza del mercato.
Ancora più interessante è che i long che hanno guadagnato in questo rimbalzo non sono così tranquilli. I dati on-chain mostrano che la balena HYPE con leva 10x che ha guadagnato non ha mosso la posizione da aprile, come se fosse addormentata. Ma nella realtà, molti vogliono incassare appena possibile; Maji ha già iniziato a ridurre la posizione, segno che anche i veterani temono che questo rally sia troppo rapido e sono pronti a prendere profitto. Dopotutto, un anno fa un simile short squeeze si è concluso con i long che si sono fatti male da soli.
Molti in realtà non sono davvero ribassisti, ma si sentono nervosi per un rialzo troppo veloce e vogliono aprire short per poi uscire al primo ritracciamento. Ma il mercato ha scelto di salire proprio nel momento in cui la maggior parte era short. Quando tutti intorno a te discutono se aprire short o no, spesso è il momento in cui gli short sono più vulnerabili a una liquidazione collettiva. Il mercato è maestro nel punire chi prende le sensazioni per verità. Quello che pensi sia un’opportunità di ritracciamento è in realtà una trappola preparata da altri.
Guardando più in prospettiva, questo short squeeze è avvenuto in un contesto di molteplici fattori positivi. Il debito pubblico USA ha appena superato i 40 trilioni, il Tesoro ha annunciato un raddoppio del riacquisto di titoli a lungo termine per abbassare i rendimenti, e il dollaro si è indebolito. Trump ha dichiarato alla conferenza sulle criptovalute alla Casa Bianca che sta considerando di accumulare una quantità significativa di Bitcoin, menzionando anche l’intenzione di portare Hyperliquid negli Stati Uniti. Quando il sentiment cambia, gli short diventano la miccia più facile da accendere.
Quindi la domanda è: dopo aver schiacciato gli short in questo modo, cosa succederà? Continuerà lo short squeeze o i profitti in uscita scateneranno una nuova ondata di panico? Voi quanto pensate possa durare questo rimbalzo? Il miglior rialzo giornaliero di Bitcoin, ma i piccoli investitori hanno venduto freneticamente oltre quarantamila monete
Ieri Bitcoin è salito del 7,1%, il miglior giorno da febbraio di quest'anno. L'intera community stava esultando per il toro, gli short sono stati liquidati per quasi 1,9 miliardi, il mercato era rosso brillante. Ma proprio in mezzo a questi festeggiamenti, un gruppo di persone ha silenziosamente ceduto le proprie posizioni, muovendosi più rapidamente di chiunque altro.
L'analista Darkfost della società di dati on-chain CryptoQuant ha scoperto un contrasto. Ieri, quei trader a breve termine che detenevano Bitcoin da poco tempo e che erano appena entrati nel mercato hanno trasferito oltre 44.300 BTC agli exchange, stabilendo un nuovo record per la più grande presa di profitto giornaliera nel 2026. Non si tratta di vendite in perdita, ma di chi ha appena raggiunto il pareggio e ha deciso di uscire. Bitcoin è risalito sopra la soglia di costo dei detentori a breve termine, a 67.100 dollari, e questo gruppo ha immediatamente scelto di incassare, senza voler aspettare un centesimo in più.
Questa situazione è piuttosto controintuitiva. Si dice sempre che i piccoli investitori sono gli ultimi a prendere la palla, ma in questo rimbalzo sono stati proprio i trader a breve termine a scappare più velocemente di chiunque altro. Non aspettano una grande narrazione istituzionale, ma escono non appena il prezzo torna al pareggio, mostrando una disciplina maggiore di quanto molti pensino. Oltre quarantamila monete non sono una cifra da poco: al prezzo di mercato di allora, si tratta di una pressione di vendita concentrata vicina ai 3 miliardi di dollari, eppure è avvenuta proprio nel giorno del grande rialzo.
I fattori che hanno catalizzato questa spinta al rialzo non sono pochi. Il segretario al Tesoro USA, Janet Yellen, ha raddoppiato direttamente la scala di riacquisto dei titoli di Stato a lungo termine, contenendo i rendimenti a lungo termine. Trump, durante una riunione sulla criptovaluta alla Casa Bianca, ha detto di considerare l'acquisto di una quantità significativa di Bitcoin, spingendo il Congresso ad approvare il Clarity Act e persino pensando di riportare Hyperliquid negli Stati Uniti. Ognuno di questi elementi da solo sarebbe sufficiente a eccitare il mercato, ma nonostante l'entusiasmo, le azioni dei trader a breve termine indicano un'altra cosa.
Non credono che si tratti di un'inversione definitiva, ma vedono più che altro un'opportunità per uscire in pareggio. Bitcoin è sceso quasi della metà dal picco di ottobre dello scorso anno, e riuscire a tornare in pari è già motivo di ringraziamento, quindi preferiscono uscire subito. Dovremmo prestare più attenzione a questo segnale. Quando un gruppo di persone con costi vicini cerca disperatamente di vendere, significa che la pressione di vendita dall'alto non è così facile da digerire. Il rimbalzo può essere reale, ma il fondo spesso non si definisce con una singola grande candela verde.
La questione rimane al mercato. Questo fuoco acceso dalle notizie può trasformarsi in un "slow bull" che tutti vogliono tenere senza vendere? Oppure ogni rialzo diventa un'occasione per i vecchi detentori di incassare? Voi cosa ne pensate, cosa differenzia questo rimbalzo da quelli finti dei mesi scorsi?Un giorno prima dell'intervento del Tesoro, qualcuno ha comprato freneticamente tra 120 e 230 milioni di dollari in titoli del Tesoro USA
Il debito federale degli Stati Uniti ha ufficialmente superato i 40 trilioni di dollari questa settimana, con un deficit fiscale di 432 miliardi di dollari solo nel mese di luglio. Ancora più sorprendente, nei primi 10 mesi dell'anno fiscale 2026, la spesa per interessi sul debito pubblico ha già superato quella per l'assistenza sanitaria, diventando la seconda maggiore spesa federale dopo la sicurezza sociale. Di fronte a tassi a lungo termine sempre più alti, il Tesoro questa settimana è intervenuto, annunciando un significativo aumento del riacquisto di titoli del Tesoro a 10-30 anni. Questa era originariamente una mossa per sostenere il mercato, e il mercato ha effettivamente reagito positivamente: il dollaro si è indebolito, mentre oro e Bitcoin sono saliti insieme.
Ma ciò che fa davvero gelare il sangue è un altro dettaglio. Proprio il giorno prima dell'annuncio ufficiale dell'espansione del riacquisto, un fondo chiamato ZROZ è stato acquistato freneticamente. Si tratta di un ETF di Pimco su titoli del Tesoro a lunghissima scadenza, specializzato in titoli zero-coupon che separano capitale e interessi, estremamente sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, con una duration di circa 28 anni; per ogni punto percentuale di calo del rendimento, il prezzo teorico può aumentare di quasi il 30%. ZROZ ha una dimensione complessiva di soli 1,5 miliardi di dollari, ma in un solo giorno ha ricevuto 123 milioni di dollari, pari a oltre l'8% di nuovi capitali in un solo giorno.
Quel martedì, ZROZ ha registrato un afflusso netto di 123 milioni di dollari, stabilendo un nuovo record storico per il fondo, con un volume di scambi di 5,2 milioni di azioni, quasi il doppio del picco di volume del 2024. Il giorno dopo, con l'annuncio dell'intervento del Tesoro, ZROZ ha guadagnato il 3,2% in un solo giorno, la maggiore variazione giornaliera dal novembre 2024. Un volume e un tempismo del genere non sembrano affatto opera di investitori retail.
Acquistare con precisione un prodotto ad alta sensibilità con duration di 28 anni proprio il giorno prima dell'annuncio della politica appare molto sospetto. È pura fortuna o qualcuno sapeva in anticipo cosa avrebbe fatto il Tesoro? Nel mercato si dice sempre che chi è più vicino al potere ha la falce più affilata. Il deficit rimane intorno al 6% del PIL, l'offerta di titoli a lungo termine continua a essere emessa senza sosta, e questo riacquisto del Tesoro sembra più una corsa contro il premio per la scadenza.
Ancora più sottile è il fatto che il rally causato da questo riacquisto di titoli del Tesoro non è realmente una scommessa su un taglio dei tassi. Nei verbali della Fed appena pubblicati, diversi funzionari hanno detto che se l'inflazione non scenderà, potrebbero essere necessari ulteriori aumenti dei tassi. In altre parole, il recente indebolimento del dollaro e il rimbalzo di Bitcoin sono in realtà molto fragili.
Chi sia quel misterioso investitore che ha piazzato la scommessa un giorno prima, nessuno lo sa. Ma c'è una cosa che fa male: mentre la gente comune discute se il mercato toro sia arrivato o meno, qualcuno ha già puntato soldi veri sulla risposta. Il grande whale insider di HYPE ha realizzato un profitto non realizzato di 40 milioni di dollari in dieci mesi
Oggi il detective on-chain ha puntato un indirizzo molto evidente. Qualcuno ha aperto una posizione long appena HYPE è stato lanciato e non l'ha mai toccata per dieci mesi; ora il profitto non realizzato supera i 44 milioni di dollari. Ancora più sorprendente è che solo le commissioni di finanziamento perpetuo pagate in questi dieci mesi hanno bruciato quasi 4,71 milioni di dollari.
Questa sicuramente non è una posizione che un investitore retail normale può sostenere. HYPE è il token di piattaforma di Hyperliquid; all'epoca del lancio circolavano molte voci sugli insider delle quotazioni, chi aveva ottenuto in anticipo le quote, chi conosceva le carte, un argomento molto amato dalla community. Dalla dimensione della posizione e dal momento in cui è stata aperta, questo indirizzo chiaramente non è un investitore occasionale che si è buttato dentro per seguire la moda, ma qualcuno che aveva già capito la situazione.
Negli ultimi due anni Hyperliquid è diventato un punto di riferimento per i perpetual decentralizzati; HYPE, come token di piattaforma, lega il suo valore direttamente al volume di trading. La piattaforma registra ogni giorno contratti per centinaia di milioni o addirittura miliardi, con commissioni che vengono usate per il buyback e il burn, creando un ciclo chiuso, motivo per cui le quote iniziali erano così ambite. Poter investire pesantemente in una fase in cui il prezzo non era ancora pienamente valutato significa un vantaggio informativo che si traduce in soldi veri.
Il contrasto sta proprio qui. Molti pensano che tenere la posizione senza muoverla sia la cosa più semplice, ma questo whale ha pagato oltre 4 milioni di dollari solo in commissioni di finanziamento, equivalenti a cedere 400.000 dollari al mese alla controparte. In dieci mesi HYPE ha subito diverse oscillazioni violente con dimezzamenti del prezzo; anche una singola ondata di panico avrebbe potuto liquidare la posizione. Il fatto che lui abbia resistito fino ad ora non è necessariamente dovuto a una buona mentalità, ma al fatto che il costo è stato abbastanza basso e la posizione presa abbastanza presto.
Ora spostiamo l'attenzione agli ultimi giorni. Il mercato ha avuto un'impennata violenta in una notte, con HYPE che è salito di oltre il 20% in un solo giorno; la dichiarazione di Trump che spinge Hyperliquid verso la conformità negli Stati Uniti ha aggiunto ulteriore carburante. Proprio in questo momento di grande entusiasmo, il profitto non realizzato del whale è stato mostrato, facendo esplodere la community.
Ciò che è davvero interessante è il seguito. I 44 milioni sono solo un valore di libro, non realizzato finché non chiude la posizione. Ha pagato oltre 4 milioni di commissioni per arrivare a questo punto; ora tutti osservano se continuerà a guadagnare passivamente in questo rally o se, approfittando dell'entusiasmo, venderà silenziosamente. Una persona che ha preso posizione in anticipo grazie agli insider delle quotazioni, alla fine diventerà una leggenda o un segnale contrario per gli altri? Lo dirà solo la blockchain.
La blockchain non è una zona franca, ogni movimento viene registrato. Non appena questo indirizzo si muoverà, il mercato saprà subito la risposta.昨天到今天这波币圈，我觉得有个地方挺值得讲。 不是单纯因为 $BTC 涨了多少，而是这波走势跟前几天市场的预期完全反着来。 前几天大家都在盯几个东西： 美债收益率高、美元强、流动性差，再加上 BTC 一直在 6.3—6.5 万附近磨，很多人自然就开始偏空。 所以盘面上其实堆了不少空单。 结果昨天美国财政部把部分长期美债回购规模往上提，长端收益率开始往下掉，美元也跟着弱下来。 对 BTC 这种流动性资产来说，这就是最直接的利好。 然后加密这边又碰上美国政策环境继续往友好方向走。 这几个东西叠在一起以后，BTC 先把上面的压力位顶穿。 真正加速，其实是在突破之后。 因为前面空单太多了。 价格一涨，部分空头先止损；再往上涨，杠杆空单开始爆仓；爆仓本身又会产生强制买盘。 所以你会看到一个很典型的走势： 本来涨得还算正常，越往后速度反而越快。 这也是为什么昨天不能简单理解成“突然来了很多人买 BTC”。 里面有相当一部分涨幅，是空头自己贡献出来的。 ETH 也一样。 BTC 一旦先把风险偏好打开，资金自然会往波动更大的资产走，所以 ETH、SOL 这些开始明显跑赢。 这种时候我一般不会只看涨幅。📊 Rapporto sulle liquidazioni dei contratti $ZEC (20 agosto)
I ribassisti a breve termine sono stati schiacciati brutalmente, mentre i rialzisti a medio-lungo termine hanno subito un tracollo totale……
Tempo Liquidazioni totali Liquidazioni long Liquidazioni short
1 ora $2.943,55 $0 $2.943,55
4 ore $135.500 $12.200 $123.300
12 ore $2.796.500 $2.570.200 $226.200
24 ore $3.671.900 $3.348.300 $323.600
Dai dati delle liquidazioni di ZEC si osserva: a 1 ora i ribassisti dominano il mercato, con liquidazioni long pari a 0 e un volume di 29.435 dollari, un tentativo di short squeeze; a 4 ore la direzione si conferma, le liquidazioni short sono 10,1 volte quelle long, con un volume salito a 123.300 dollari, i ribassisti controllano con forza il mercato, lo short squeeze si sviluppa con intensità nucleare; a 12 ore la direzione si inverte completamente, le liquidazioni long schiacciano quelle short con un rapporto di 11,3 volte, il volume vola a 2.570.200 dollari, scatta un massacro dei long; a 24 ore il vantaggio dei long continua a crescere, con liquidazioni long per 3.348.300 dollari, 10,3 volte quelle short, e liquidazioni totali che superano i 3.671.900 dollari. Le liquidazioni a 12 ore rappresentano il 76,2% del totale a 24 ore, con una concentrazione elevata, la maggior parte del massacro dei long si completa entro 12 ore. Il rapporto di schiacciamento long scende leggermente da 11,3 volte a 12 ore a 10,3 volte a 24 ore, la spinta dello short squeeze si affievolisce un po' ma resta a livelli estremamente alti, il divario tra long e short rimane ampio. I manipolatori hanno compiuto su ZEC una feroce inversione da short squeeze a massacro dei long: i ribassisti a breve termine sono stati distrutti selettivamente, i rialzisti a medio-lungo termine sono stati eliminati completamente. Si consiglia di ridurre la leva a meno di 3 volte e di non inseguire i long ciecamente.
🔥 Indicatore di mercato | 20 agosto
Tre temi caldi oggi, tutti convergenti su un unico argomento: il mercato sta passando dalla fase di "raccontare storie" a quella di "dare risposte" — la festa del capitale per le infrastrutture AI entra nel primo periodo di verifica dei ritorni.
🏗️ Bilanci dei cloud provider: l'investimento in AI entra nella fase di verifica dei ritorni
Nella stagione dei bilanci del secondo trimestre, i quattro grandi cloud provider hanno presentato il primo "pagellino" sugli investimenti in AI. Amazon AWS ha fatturato 42,2 miliardi di dollari, +37% su base annua, la crescita più rapida in 18 trimestri; Microsoft Azure +43% su base annua, con ricavi annuali per Azure che superano per la prima volta i 100 miliardi di dollari; Google Cloud ha fatturato 24,8 miliardi di dollari, con un aumento annuo dell'82%. Il fatturato combinato dei tre cloud è di circa 116,2 miliardi di dollari, +43% su base annua.
Più importante è la riserva ordini. Gli ordini arretrati di AWS raggiungono 496 miliardi di dollari, con crescita a tre cifre su base annua; Google Cloud ha ordini arretrati per 514 miliardi di dollari; il RPO commerciale di Microsoft è aumentato dell'84% a 678 miliardi di dollari — la visibilità sui ricavi futuri sta migliorando.
Ma il costo è reale. Il flusso di cassa libero di Amazon negli ultimi 12 mesi è passato da un positivo di 18,2 miliardi a un negativo di 7,6 miliardi; Google ha un flusso di cassa libero sotto pressione nel breve termine. La spesa in conto capitale trimestrale combinata delle quattro società è salita a 151,4 miliardi di dollari.
Il mercato vota con i piedi: premia le aziende che trasformano la potenza di calcolo in ricavi cloud reali, punisce le narrazioni senza ritorni.
📊 CPI in uscita stasera: la bilancia per il rialzo dei tassi di settembre è sospesa in aria
Alle 20:30 ora di Pechino del 12 agosto sarà pubblicato il CPI USA di luglio. Il mercato prevede un calo del CPI annuo complessivo dal 3,5% al 3,4%. Prima della pubblicazione, i dati CME indicano una probabilità di rialzo dei tassi a settembre del 51,2%.
Deutsche Bank prevede un aumento mensile del CPI dello 0,15%, e del core CPI dello 0,26%. La Federal Reserve di Cleveland prevede un aumento mensile del CPI complessivo dello 0,09% e del core CPI dello 0,21%. Se i dati di stasera supereranno le aspettative, l'ala falco si allargherà rapidamente; se saranno moderati, le aspettative di rialzo potrebbero diminuire ulteriormente.
💰 Nvidia 500 miliardi vs Intel 20 miliardi: divergenza di due percorsi
Il 10 agosto, due giganti dei chip hanno annunciato piani di finanziamento contemporaneamente.
Nvidia, in collaborazione con Apollo, BlackRock, Blackstone, Goldman Sachs, KKR e altri sei istituti, ha creato una piattaforma di finanziamento indipendente per la potenza di calcolo, con l'obiettivo di mobilitare oltre 500 miliardi di dollari di capitale di terzi. Jensen Huang ha dichiarato: "La potenza di calcolo è ormai un'infrastruttura come l'elettricità o Internet." L'essenza è trasformare la GPU da consumabile a asset infrastrutturale finanziabile. Dopo l'annuncio, il titolo Nvidia ha chiuso in calo del 2,86%.
Intel ha annunciato l'emissione di azioni ordinarie per 20 miliardi di dollari, la più grande raccolta di capitale azionario singola dalla quotazione nel 1971. Il titolo ha chiuso in calo del 4,06% il giorno dell'annuncio. Entrambi i percorsi portano alla stessa conclusione: la competizione per i chip AI è passata da gara tecnologica a gara di capitale.
💎 Sintesi
Tre eventi tracciano lo stesso quadro: i cloud provider dimostrano con una crescita del 43% dei ricavi che la domanda di AI è reale, ma la spesa in conto capitale trimestrale di 151,4 miliardi di dollari ricorda al mercato che la velocità di bruciare denaro non si è mai rallentata; il mercato dei contratti ZEC mostra una feroce inversione da short squeeze a massacro dei long — dopo la distruzione mirata dei ribassisti a breve termine, i rialzisti a medio-lungo termine sono stati eliminati completamente, con liquidazioni totali che superano i 3,67 milioni di dollari; ogni punto base del CPI di stasera potrebbe decidere la direzione del rialzo dei tassi di settembre; e i piani di finanziamento da 500 miliardi e 20 miliardi annunciati nello stesso giorno da Nvidia e Intel segnano l'ingresso ufficiale della competizione AI in una nuova fase "ad alta intensità di capitale". Quando la logica industriale, la narrazione macro e la strategia di capitale convergono nello stesso giorno, il mercato passa dalla fase di "raccontare storie" a quella di "dare risposte".#BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在
#财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ #财报观察员：泡泡玛特 crescita in cambiamento di marcia, riusciranno più IP a prendere il testimone?
Il capo ha qualcosa da dire
È uscito il bilancio semestrale di 泡泡玛特. Ricavi 17,17 miliardi, +23,8%, utili 5,04 miliardi, solo +10,1%. I ricavi crescono più velocemente degli utili, l'efficienza sta calando.
Il motore di crescita sta cambiando. Il mercato cinese è cresciuto del 47,3%, mentre Asia-Pacifico e America sono calati rispettivamente del 9,7% e 16,5%. I ricavi di THE MONSTERS, a cui appartiene LABUBU, sono diminuiti del 7,5%, mentre 星星人 è cresciuto quasi di sei volte, diventando il secondo IP più importante. Gli IP stanno cambiando marcia, ma se i nuovi IP riusciranno a sostituire quelli vecchi richiederà tempo per essere verificato.
L'attività estera si sta raffreddando, il margine di profitto sta calando e il turnover delle scorte rallenta. Se la staffetta tra più IP potrà continuare la crescita è la chiave per sostenere la valutazione.
Per il grande BTC questa cosa non è direttamente correlata. Ma 泡泡玛特 rappresenta un tipo di azioni di consumo e il sentimento che le accompagna; se dopo il bilancio il mercato azionario di Hong Kong dovesse indebolirsi, la contrazione dell'appetito per il rischio si trasmetterà indirettamente. BTC continua a oscillare intorno a 68000, aspetta un ritracciamento per trovare un punto d'ingresso.
Le analisi sopra hanno validità temporale, è indispensabile impostare uno stop loss sugli ordini, buona fortuna. $BTC $ETH $SOL La ristrutturazione della valutazione delle infrastrutture AI sta fortemente assorbendo il capitale di rischio globale, con le spese per dati e potenza di calcolo dei giganti tecnologici statunitensi che comprimono il premio degli asset crittografici, mentre la liquidità cross-market si sta rapidamente orientando verso le infrastrutture fisiche della Silicon Valley.
Dal punto di vista della distribuzione dei fondi sul mercato, Nvidia ha pagato decine di milioni di dollari a Mercor per servizi dati nel trimestre precedente, spingendo direttamente la valutazione di finanziamento di quest'ultima a 20 miliardi di dollari. Ciò indica che le infrastrutture dati AI ad alta certezza stanno prioritariamente assicurando i fondi di rischio di primo livello nei mercati azionari statunitensi e privati.
In termini di fattori trainanti, il debito e il finanziamento creditizio cumulati nel settore AI, che si avvicinano a 500 miliardi di dollari, costituiscono la forza dominante. Questo innalza direttamente la soglia di rendimento elevato per il capitale cross-market, causando che le narrazioni DeFAI e AI Agent nel mercato crypto affrontino rigorose prove di pricing per ottenere iniezioni di liquidità.
Quando la liquidità in dollari è strettamente legata alla spesa in capitale delle azioni tecnologiche statunitensi, il settore infrastrutturale tecnologico statunitense attrae la maggior parte dei fondi incrementali marginali, mettendo gli asset crittografici ad alto rischio privi di supporto di rendimento reale in una posizione svantaggiata nella distribuzione dei fondi.
Le condizioni per uno scenario rialzista sono che la domanda di finanziamento AI da 500 miliardi di dollari venga rapidamente assorbita dal tradizionale mercato creditizio azionario statunitense e che la politica dei tassi della Fed porti a una liquidità abbondante. In tal caso, il capitale marginale in eccesso delle infrastrutture della Silicon Valley ruoterà nuovamente verso il settore narrativo AI del mercato crypto; sarà necessario osservare attentamente il volume delle transazioni del settore AI azionario statunitense e le variazioni dei flussi netti in crypto; se il volume delle transazioni relative agli agenti AI crypto continua a diminuire, lo scenario rialzista fallisce.
Le condizioni per uno scenario ribassista sono che la valutazione elevata da 20 miliardi di dollari delle infrastrutture dati come Mercor continui ad assorbire fondi creditizi e che i tassi d'interesse statunitensi rimangano alti. Ciò manterrà la liquidità nel mercato azionario statunitense e nella catena industriale AI della Silicon Valley, causando un calo del livello nel mercato crypto; sarà necessario osservare la spesa in capitale delle azioni tecnologiche statunitensi e la velocità di deflusso degli asset crittografici; se il capitale di rischio tradizionale sospende gli investimenti nel settore della marcatura manuale, lo scenario ribassista fallisce.
Le condizioni di fallimento sono che la tecnologia di auto-marcatura automatica AI faccia un salto in avanti, eliminando rapidamente il premio dati manuale su cui si basa la valutazione da 20 miliardi di dollari. Ciò provocherà una ricalibrazione del capitale nella catena infrastrutturale AI statunitense, con il capitale marginale che defluisce dalla catena industriale azionaria statunitense verso altri asset ad alto beta.
La variabile più importante da osservare nei prossimi 7 giorni è la scala dei flussi netti di fondi nel settore dei servizi dati AI azionario statunitense e l'effetto reale delle variazioni dell'indice del dollaro sul flusso di fondi a rischio.
#黄金重回4500美元，机构分歧加剧 #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTCRiepilogo giornaliero
Nelle ultime 24 ore BTC è passato da 64.375,30$ a 71.962,90$, chiudendo con un +11,79%, con un'oscillazione dell'11,98 punti percentuali.
Massimo a 72.080,00$, minimo a 64.369,50$, con un volume di scambi di 1,25 miliardi di dollari, con almeno 5 round di scontri tra compratori e venditori.
Nel mercato complessivo, 126 asset in rialzo e 21 in ribasso, con una percentuale di rialzi dell'85,7%, l'effetto guadagno è evidente.
Panoramica dei settori:
Settore TeleFi/Memecoin media 0,00%, rappresentanti: $NOT stabile, $DOGS stabile
Settore GameFi media 0,00%, rappresentanti: $AXS stabile, $SAND stabile
Altri settori media 0,00%, rappresentanti: $ENS stabile, $MASK stabile
Settore tradizionale/Litecoin media 0,00%, rappresentanti: $LTC stabile, $BCH stabile
Volume totale di scambi di 3,28 miliardi di dollari, con una variazione del volume rispetto alle ultime 24 ore di -12 punti percentuali.
La moneta più forte $BOME +61,96%, la più debole $ACE -11,80%, con uno scarto di forza di 73,8 punti percentuali.
In sintesi: BTC chiude in positivo, i settori sono differenziati ma l'umore generale non è negativo, ora si aspetta se il volume degli scambi continuerà a sostenere.
I dati di mercato provengono dall'API pubblica di OKX e non costituiscono alcun consiglio di investimento.
La teoria è spiegata, ora resta da vedere l'esecuzione. Il crollo di Yushu mentre i contratti on-chain superano il miliardo in transazioni
Oggi c'è stata una scena piuttosto surreale. Sul mercato azionario A-share, Yushu Technology è crollata durante la giornata di oltre il 17%, con il prezzo delle azioni che è sceso da oltre settecento yuan, e il volume totale delle transazioni ha raggiunto i 6,7 miliardi di yuan. Ma nello stesso giorno di negoziazione, i contratti perpetui di Yushu Technology su trade.xyz sulla blockchain hanno superato un miliardo di dollari in volume di scambi nelle ultime 24 ore.
Da un lato c'è un'azione reale che precipita, dall'altro c'è il mondo crypto che scommette su di essa con contratti derivati. Questi due eventi che accadono alla stessa azienda hanno un sapore completamente diverso.
trade.xyz è una piattaforma che offre contratti perpetui su azioni USA e asset popolari, ed è strettamente legata alla blockchain di Hyperliquid. Yushu, una società di robotica appena quotata sull'A-share e che il giorno della quotazione era salita di oltre il 400%, è stata portata sulla blockchain, diventando uno strumento per posizioni long e short in qualsiasi momento. Nelle ultime 24 ore, la più grande liquidazione singola è stata di 446.000 dollari, ed è stata una liquidazione long.
Questo indica una cosa interessante. Chi apre contratti su Yushu sulla blockchain non si interessa tanto a quante unità di robot l'azienda ha venduto in quel trimestre, ma piuttosto a quanto la sua storia sia rumorosa e la volatilità elevata. Un'azione reale viene trattata sulla blockchain come se fosse una meme coin.
Ancora più sottile è il ritmo. Quando Yushu è salita quasi di cinque volte a metà giornata alla quotazione, tutti erano stupiti da quanto fosse folle il concetto di robotica. Ora, dopo pochi giorni, l'azione principale ha iniziato a correggere, mentre il volume dei contratti sulla blockchain ha raggiunto un nuovo massimo; il mercato azionario e il casinò on-chain sembrano due orologi completamente scollegati.
Abbiamo già scritto della storia di Binance e Robinhood che portano le azioni USA sulla blockchain e le trasformano in contratti perpetui. Il caso di Yushu spinge questa tendenza un passo avanti: in futuro non solo Tesla e Nvidia potranno essere scambiate on-chain, ma anche società appena quotate sull'A-share potrebbero diventare contratti on-chain, aperti 24 ore su 24.
Ma i rischi sono chiari. La posizione totale dei contratti on-chain è in netto calo, ora poco più di 30 milioni di dollari, il che indica che chi entra non è così convinto. Le azioni hanno limiti di prezzo e regolamentazioni a tutela, i contratti on-chain non hanno nulla. Un calo del 17% dell'azione è già doloroso, ma la volatilità con leva 10x on-chain può azzerare un investitore in un'ora.
La domanda è per voi. Quando le azioni di un'azienda vengono portate nel casinò crypto, stanno davvero venendo valutate o semplicemente consumate? E chi sarà il prossimo a essere portato on-chain?Pop Mart ha annunciato oggi i risultati del primo semestre 2026: ricavi per 17,173 miliardi di yuan, in crescita del 23,8% su base annua; utile attribuibile agli azionisti di 5,038 miliardi di yuan, in aumento solo del 10,1% su base annua, inferiore alle aspettative di mercato. Il margine lordo è del 69,7%, in lieve calo.
La serie THE MONSTERS, rappresentata da LABUBU, ha generato ricavi per 4,45 miliardi di yuan, in calo del 7,5% su base annua, con un ritorno evidente alla normalità del livello di popolarità; mentre la serie Star People è esplosa, con ricavi per 2,65 miliardi di yuan, un aumento del 580%, diventando l'IP in più rapida crescita.
Anche CRYBABY, DIMOO, SKULLPANDA, HIRONO e altri hanno registrato una crescita a doppia cifra; nel primo semestre, 11 IP di artisti hanno superato il miliardo di yuan di ricavi, di cui 6 hanno superato i 10 miliardi.
Il mercato cinese rimane forte, con ricavi per 12,2 miliardi di yuan, in crescita del 47,3%; mentre Asia-Pacifico e America hanno registrato rispettivamente un calo del 9,7% e del 16,5%, principalmente a causa della diminuzione del traffico online estero e del calo di popolarità degli IP principali.
Si tratta di un tipico bilancio di "cambio di marcia nella crescita". Dopo che LABUBU è passato da un super prodotto di successo a una fase matura, l'azienda sta puntando su una matrice multi-IP per proseguire.
L'esplosione di Star People ha confermato la capacità di incubazione, ma se potrà continuare a sostenere la crescita e formare un nuovo pilastro stabile dipenderà dalle prestazioni dei nuovi prodotti nella seconda metà dell'anno e dalla ripresa accelerata all'estero. La capacità delle multi-IP di prendere realmente il testimone sarà la chiave per stabilizzare la valutazione. #财报观察员：泡泡玛特增长换挡，多IP能否接力？ Una divisione 9–3 al FOMC è qualcosa a cui presterei attenzione. La decisione finale sul tasso è importante, ma vedere tre responsabili politici in disaccordo ci dice chiaramente che c'è più dibattito all'interno della Fed di quanto la decisione principale possa suggerire.
Personalmente, trovo il disaccordo più interessante del voto stesso. Se inflazione, occupazione e crescita indicassero chiaramente la stessa direzione, probabilmente ci si aspetterebbe che i responsabili politici fossero più allineati. $BTC
#BTCBreaks72K
#PopMartEarningsWatch Si dice sempre che durante il rimbalzo i piccoli investitori si ritirano mentre le istituzioni acquistano silenziosamente Ethereum
La scorsa notte il mercato delle criptovalute ha cambiato direzione in un attimo, con Bitcoin che ha sfondato quota 70.000 e Ethereum che è salito di oltre il 20% in un solo giorno; nel gruppo si gridava al rimbalzo. Ma in mezzo a questa festa, c'è un dato che vale la pena monitorare. L'ETF spot su Ethereum ha registrato un afflusso netto per tre giorni consecutivi, solo ieri ha raccolto 189 milioni di dollari, una delle prove più solide degli acquisti in questa fase di rimbalzo.
A guidare gli acquisti è ancora BlackRock. Il suo prodotto ETHA ha avuto un afflusso netto giornaliero di 122 milioni di dollari, con un afflusso netto storico che ha superato i 11,8 miliardi di dollari. Anche il FETH di Fidelity non è da meno, con oltre 36 milioni di dollari in un solo giorno. Queste due istituzioni storiche non fanno rumore nel gruppo, ma non hanno mai smesso di comprare; questo acquisto silenzioso è ancor più significativo.
Guardando insieme i dati di questi tre giorni, la situazione è ancora più sorprendente. All'inizio di agosto, durante una fase di calo lento, l'ETF su Ethereum ha subito deflussi netti consecutivi, che molti hanno interpretato come un abbandono da parte delle istituzioni. Ma non appena il prezzo è rimbalzato, gli acquisti sono tornati con forza maggiore rispetto a prima. Questo ritmo di vendere in discesa e comprare in salita, tipico dei piccoli investitori, ora si vede anche nei prodotti istituzionali, il che è molto interessante.
E c'è di più. Nello stesso periodo, una balena sulla blockchain ha continuato a ridurre la sua posizione vendendo 2.000 Bitcoin a notte fonda, mentre l'indice di paura e avidità dei piccoli investitori è salito a 62, il massimo da ottobre dello scorso anno, segnalando chiaramente avidità. Da un lato c'è chi vende al rialzo, dall'altro le istituzioni che silenziosamente accumulano tramite gli ETF; messe insieme, queste azioni hanno un sapore diverso.
Perché le istituzioni scelgono proprio questo momento per comprare Ethereum? La logica alla base di questo rimbalzo è chiara: il Dipartimento del Tesoro USA ha ampliato il riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, riaccendendo le aspettative di liquidità; la SEC ha presentato la bozza Reg Crypto Assets, aprendo una via regolamentata per il finanziamento tramite token pubblici. Ethereum, come la più grande piattaforma di smart contract, è naturalmente il target più accessibile per le istituzioni; con un percorso regolamentare chiaro, i capitali si sentono sicuri a entrare.
Ancora più importante è il tempismo. Gli ETF pubblicano le variazioni di portafoglio solo a fine giornata, mentre i piccoli investitori guardano i grafici intraday in continuo movimento; le istituzioni osservano gli afflussi netti su tre giorni. Quando ce ne accorgiamo, le loro posizioni sono già ben consolidate.
Tre giorni consecutivi di afflusso netto non garantiscono che la tendenza continuerà, e un afflusso netto storico elevato non impedisce un ritracciamento giornaliero. Ma mentre tutti discutono se il rimbalzo sia reale o meno, vale la pena vedere chi sta votando con soldi veri. Voi cosa ne pensate? Queste istituzioni stanno comprando a metà salita o stanno ancora una volta anticipando i piccoli investitori?L'indice di panico è passato dalla paura all'avidità in un solo giorno
I dati di Alternative sono appena stati aggiornati: oggi l'indice di panico e avidità delle criptovalute è salito a 62, entrando ufficialmente nella zona di avidità. Ieri questo numero era ancora a 46, nella zona di paura. Passare dalla paura all'avidità in un solo giorno è un'inversione così rapida che nella storia non è molto comune.
Ancora più evidente è che il valore 62 ha raggiunto il massimo da ottobre 2025. Negli ultimi sei mesi il sentimento di mercato non è mai stato così eccitato.
Come viene calcolato questo indice? Tiene conto di sei dimensioni: la volatilità pesa un quarto, il volume di scambio un quarto, la popolarità sui social media e le indagini di mercato pesano ciascuna il 15%, la quota di Bitcoin nel mercato il 10% e l'analisi delle parole chiave su Google un altro 10%. In altre parole, non guarda solo al prezzo, ma anche a quanto si parla e si cerca.
La short squeeze di ieri notte ha fatto esplodere gli short, con decine di miliardi di posizioni short liquidate in tutta la rete, e il prezzo di Bitcoin è balzato vicino a 70.000. È normale che il sentimento segua il prezzo. Ma ciò che merita attenzione è che l'aumento così rapido dell'indice è dovuto principalmente a due indicatori concreti: volatilità e volume, mentre la popolarità sui social è salita, ma i dati delle indagini non hanno ancora completamente seguito. Il corpo reagisce più velocemente della mente.
È interessante notare che questo tipo di indice di sentimento è spesso un paradosso di ritardo e anticipo. Il prezzo si muove prima, l'indice segue, e quando l'indice raggiunge un livello visibile a tutti, la fase più redditizia è spesso già passata. È più come uno specchio che riflette il battito collettivo del gruppo, non la direzione stessa.
Tuttavia, 62 è ancora lontano dall'avidità estrema. La zona veramente pericolosa è sopra 75, che di solito indica un picco di fase. Ora sembra più che si stia appena emergendo dalla repressione, con i passi ancora incerti. Per un mercato schiacciato dal bear market per quasi sei mesi, la ripresa del sentimento richiede tempo; un balzo a 62 in un giorno sembra più una molla accumulata che si libera, non l'inizio di una nuova tendenza consolidata.
Di fronte a questo ribaltamento di sentimento, la vera prova è controllare le proprie azioni. Storicamente, quando il sentimento entra nella zona di avidità, spesso significa che le aspettative a breve termine sono già molto alte. Più alto è l'indice, più eccitati sono i partecipanti, e più sottile è il cuscinetto di sicurezza per chi arriva in ritardo. Non prevediamo rialzi o ribassi, ma vogliamo solo ricordare che quando gli amici che di solito non parlano di criptovalute iniziano a chiederti se dovresti prestare attenzione, forse è il momento di mantenere la calma.
Il mercato passa dalla paura all'avidità in un solo giorno, ma tornare dall'avidità alla razionalità potrebbe richiedere più tempo. Segnale di divergenza: una balena ha venduto 600 milioni di dollari in un mese
Questa notte, Bitcoin si è appena ripreso da un'epica short squeeze, e nei gruppi di piccoli investitori si sentono ovunque voci di un rimbalzo rialzista. Ma proprio quando tutti hanno riacceso la speranza, un vecchio indirizzo ha mosso di nuovo la sua posizione.
I dati mostrano che l'indirizzo bc1qsy ha venduto 2000 BTC questa notte, per un valore di circa 136,5 milioni di dollari al prezzo di allora. Ancora più evidente è il ritmo: nell'ultimo mese questo indirizzo ha venduto in totale 9513 BTC, per un valore complessivo di circa 623,4 milioni di dollari. Mentre il mercato festeggiava il rimbalzo, lui ha continuato a vendere costantemente.
Questo contrasto è particolarmente evidente. Ieri la liquidazione totale di posizioni short ha superato i 2,7 miliardi di dollari, il giorno con la più grande short squeeze degli ultimi due anni, e Bitcoin è stato spinto fino a circa 69.000 dollari, a un passo dai 70.000. Ma in questo forte rimbalzo, il vecchio indirizzo ha silenziosamente liquidato le sue posizioni.
Il sentiment è completamente diverso. L'indice di panico e avidità di Alternative è salito oggi a 62, entrando ufficialmente nella zona di avidità, il livello più alto da ottobre 2025, mentre il giorno prima era a 46. Dal panico all'avidità, il mercato ha impiegato solo una notte, e molti hanno iniziato a credere che il peggio sia passato.
Ma sulla blockchain qualcuno sta andando nella direzione opposta. Da una parte i piccoli investitori si entusiasmano di nuovo, con tre giorni consecutivi di flussi netti positivi negli ETF, e solo ieri l'ETF spot su BTC ha attirato 517 milioni di dollari, con IBIT di BlackRock che ha investito 285 milioni; dall'altra parte, i grandi indirizzi stanno riducendo le loro posizioni. Ancora più interessante, quasi nello stesso momento, BIT ha prelevato da Binance 894 BTC, per un valore di circa 61,93 milioni di dollari, trasferendoli silenziosamente in un cold wallet. C'è chi porta Bitcoin negli exchange per vendere e chi li ritira per accumulare: la divergenza si nasconde in queste azioni opposte sulla blockchain.
Non è solo questo indirizzo a essere indeciso. La balena che aveva fissato dieci grandi obiettivi oggi è passata da long a short, aprendo una posizione short di 1894 BTC a un prezzo di 69.826 dollari, con uno stop loss fissato a 70.400. Anche questa figura, spesso considerata un indicatore di tendenza, ha invertito posizione nel momento del rimbalzo più forte.
Ci concentriamo sempre sulle candele per trovare risposte, ma tendiamo a trascurare quei grandi indirizzi che non parlano. Non twittano, non danno segnali, ma consegnano silenziosamente le loro posizioni nel cuore della notte. Quando la maggioranza se ne accorge, il mercato potrebbe già essere cambiato.
Questa fase è davvero un rimbalzo nel mercato orso o l'inizio di un vero bull market? Nessuno può dare una risposta definitiva. Ma una cosa è chiara: mentre tutti mostrano i loro guadagni nei gruppi, qualcuno sta portando Bitcoin negli exchange. Tu pensi che questa ondata sia un'opportunità per te o una scala che altri stanno lasciando mentre si ritirano? Il fondatore di F2Pool dice che il mercato orso è finito, ma i dati indicano che siamo ancora in fase di resa
Alle due di questa notte, Wang Chun, cofondatore di F2Pool, ha scritto sui social media: "Il mercato orso è finito." Solo queste quattro parole, senza preamboli né dati, come se un veterano del settore con quasi dieci anni di esperienza avesse improvvisamente preso una decisione definitiva nel cuore della notte.
Interessante è che Wang Chun non è uno che si limita a fare previsioni a caso. A giugno, nel momento di maggiore panico del mercato, ha investito soldi veri, acquistando circa 70.600 ETH a prezzi bassi, per un valore di oltre cento milioni di dollari all'epoca, e più di 900 WBTC. Ha davvero saputo cogliere l'occasione. A luglio, con il mercato in ripresa, ha trasferito su Binance oltre 36.000 ETH e 160 WBTC, realizzando un profitto di circa 3,4 milioni di dollari. Ha comprato al minimo e venduto al rimbalzo, con un tempismo molto preciso.
Quindi, quando ha detto a notte fonda che il mercato orso era finito, molti hanno pensato: "Questo tizio ha appena ridotto la sua posizione e ora è ottimista, forse vuole che qualcun altro prenda il suo posto?" Altri invece ritengono che, essendo il capo di un pool minerario e avendo a che fare quotidianamente con l'hashrate, conosca meglio di chiunque altro cosa sta succedendo sulla blockchain, e che dietro la sua affermazione ci sia un giudizio fondato.
Ma lo stesso giorno, un altro rapporto autorevole ha gettato acqua fredda. Nel suo report settimanale pubblicato a notte fonda, Glassnode ha affermato che Bitcoin è ancora nella fase di resa. La loro logica è che il costo medio dei detentori a breve termine è sceso a circa 68.500 dollari, inferiore alla media reale di mercato di 75.800 dollari, il che indica che i compratori recenti e gli investitori più attivi stanno scambiando sotto la soglia di costo. Inoltre, un indicatore chiave, la media mobile a 90 giorni del rapporto tra profitti e perdite realizzati, è attualmente a 0,75; storicamente, solo quando scende sotto 0,5 si può dire che la pressione di vendita è veramente esaurita. In altre parole, siamo ancora lontani dalla conferma del vero fondo.
Ancora più delicato è il fatto che Glassnode sottolinea come l'indice di premio di Coinbase sia ancora negativo, il che significa che la domanda nel mercato spot statunitense non è ancora tornata. Il rimbalzo dei prezzi sembra vivace, ma la struttura degli acquirenti potrebbe non essere solida.
Per noi detentori comuni, questa divisione è la cosa più frustrante. Quando il mercato sale si teme di perdere l'occasione, ma quando i dati sono freddi si teme un falso segnale; chi fidarsi, nessuno osa giurarlo.
Da una parte c'è il capo del pool minerario che assicura che il momento più difficile è passato, dall'altra i dati on-chain che ci ricordano con freddezza che la resa non è finita. Questa divisione è tipica: il mercato è appena rimbalzato da un minimo profondo e tutti cercano disperatamente un segnale di conferma del fondo, ma i segnali affidabili spesso si contraddicono.
Wang Chun osa affermarlo perché ha comprato a giugno e ha il costo davanti a sé. Glassnode è prudente perché i dati non mostrano ancora un punto di svolta netto. Entrambi potrebbero dire la verità, ma da prospettive temporali diverse.
Quindi la domanda è: quando chi ha più forza d'azione inizia a dire che è finita, mentre i dati più freddi aspettano conferme, a chi dobbiamo credere? In questo ciclo, tu credi alle persone o alla blockchain?Le monete in Rabby sono sparite dopo il blocco automatico di dieci minuti
Questa mattina è esplosa una notizia nel nostro gruppo: il team di sicurezza V12 ha twittato che l'estensione del browser Rabby Wallet nasconde una vulnerabilità di estrazione di firme silenziose. In parole semplici, se ti connetti a un DApp malevolo, imposti il tempo di blocco automatico a dieci minuti, rimani sulla pagina per circa dieci minuti e poi sblocchi di nuovo il portafoglio, i soldi potrebbero sparire.
Questo dettaglio è piuttosto inquietante. Il blocco automatico a dieci minuti è quasi sempre l'impostazione predefinita o quella più comoda usata da tutti, nessuno pensa che sia pericolosa. Eppure proprio questa abitudine apparentemente innocua, combinata con un sito di phishing ben progettato, diventa la chiave per svuotare il portafoglio.
Il team di Rabby ha risposto subito, dicendo che la vulnerabilità era stata effettivamente risolta nell'aggiornamento dell'11 agosto, basta aggiornare l'estensione all'ultima versione, l'app mobile non è interessata. Hanno anche sottolineato che le condizioni per attivare il problema sono estremamente limitate: bisogna connettersi a un sito malevolo e impostare manualmente il blocco automatico a dieci minuti; finora non è stato riscontrato alcun caso reale di sfruttamento.
Ma il problema è proprio questo. La vulnerabilità è stata risolta l'11 agosto, ma la notizia è esplosa solo oggi, quasi dieci giorni dopo. In questi dieci giorni, quanti hanno controllato volontariamente se avevano l'ultima versione? E quanti, soprattutto tra i veterani che usano decine di plugin e navigano continuamente sulla blockchain, non sanno nemmeno se stanno usando una versione vecchia? La vulnerabilità è stata risolta e tutti sono al sicuro, ma nel frattempo c'è stata una falla enorme.
Molti sono abituati a impostare un blocco automatico più lungo per non dover inserire la password continuamente, pensando che più è lungo più è sicuro. Ma questa volta dimostra proprio che dove si cerca di semplificare, si nascondono le falle che altri possono sfruttare per spiarti.
Ancora più interessante è questo tipo di attacco con firme silenziose. Diversamente dalle solite finestre di conferma, può inviare autorizzazioni senza che tu te ne accorga. L'utente pensa di essersi solo connesso a un sito, ma dietro le quinte i permessi sono già stati sottratti. Quando se ne accorge, i fondi sono già stati trasferiti a un indirizzo sconosciuto e non si possono recuperare. Negli ultimi anni questo tipo di attacco si è ripetuto spesso nel mondo dei wallet, diventando quasi un'ombra che non si riesce a scacciare nell'era dell'autogestione.
Ho sempre riflettuto su una cosa. Parliamo sempre di autogestione e di come controllare le chiavi private sia la vera sicurezza, ma la realtà è che il confine della sicurezza non è più quella frase mnemonica, bensì ogni volta che clicchi un pulsante di conferma o modifichi un'impostazione apparentemente innocua. Rabby questa volta ha reagito rapidamente e ha corretto in tempo, ma chi sarà il prossimo wallet con una vulnerabilità logica simile?
In fondo, la cosa più pericolosa non sono mai le cose che portano la scritta "pericolo", ma le abitudini che usi ogni giorno senza mai dubitarne. Quando è stata l'ultima volta che hai controllato gli aggiornamenti delle estensioni? La persona che ha fatto il segnale più aggressivo ha ridotto le perdite di due miliardi in una notte
Ieri sera Ethereum ha improvvisamente avuto un'impennata, con un aumento vicino al 20%, molte persone guardavano i loro contratti contando i soldi. Ma chi ha avuto il cambiamento più grande nel saldo in una sola notte non è stato un grande balena con leva, bensì una società quotata.
I dati mostrano che BitMine detiene 5,81 milioni di ETH, con un costo medio di 3366 dollari. L'impennata di ieri sera ha ridotto le sue perdite latenti di quasi 2 miliardi di dollari in una notte. Sembra un colpo di fortuna, ma se guardi un altro numero, le sue perdite latenti restano a 6,65 miliardi di dollari.
In altre parole, quella notte ha solo abbassato il livello dell'acqua dal collo al petto.
Dietro questa posizione c'è Tom Lee. Nell'ultimo anno, probabilmente è stato il più trasparente di Wall Street riguardo alle sue posizioni, con roadshow, interviste e social media, ripetendo che Ethereum è un asset sottovalutato e che gli istituzionali arriveranno. Ogni volta che il mercato scendeva, la sua società comprava un altro lotto, facendo salire il costo medio fino a 3366.
Questo è il punto più imbarazzante del modello di questa società finanziaria. Non compra criptovalute con soldi fermi, ma emette continuamente azioni e raccoglie fondi per comprare criptovalute, poi presenta la quantità di criptovalute per azione come KPI agli investitori. Quando il prezzo della criptovaluta sale, il prezzo delle azioni cresce ancora di più, aprendo canali di finanziamento e facilitando ulteriori acquisti. Quando il prezzo scende, questo ciclo si rivolta contro, il costo non si può abbassare e nessuno vuole finanziare.
Nella stessa notte ci sono stati altri numeri. In tutto il network, le liquidazioni nelle 24 ore hanno sfiorato i 3 miliardi di dollari, di cui 2,7 miliardi da posizioni short, superando il precedente record del 11 ottobre, diventando il giorno con più liquidazioni short degli ultimi due anni.
La cosa interessante è qui. Quei short liquidati stavano facendo la stessa cosa di Tom Lee, scommettendo sulla direzione. La differenza è che loro usavano leve di decine di volte, decidendo in poche ore; lui usa azioni e bilanci, resistendo lentamente fino al giorno in cui il costo sarà raggiunto.
E la spinta di quella notte non veniva da Ethereum stesso. Il Dipartimento del Tesoro USA ha raddoppiato il riacquisto di titoli a lungo termine, e alla conferenza sulla criptovaluta alla Casa Bianca sono state rilasciate molte dichiarazioni di orientamento regolatorio, il dollaro si è indebolito, Bitcoin ha mosso per primo, poi Ethereum, e gli short sono stati spinti fuori uno dopo l'altro. In altre parole, a salvarlo è stata la macroeconomia e la politica, non la logica che ha ripetuto per un anno.
Ora è ancora a più di mille dollari dal costo.
Possiamo riflettere se questa notizia di una riduzione delle perdite di due miliardi in una notte sia un segnale di svolta o solo una pausa per i giocatori esperti in un mercato di squeeze. Se dopo lo squeeze il mercato si raffredda di nuovo, pensi che lui continuerà a comprare o si fermerà per un po'? Cinque indirizzi prelevano cinquanta milioni di monete demoniache BTW durante il crollo
Alle 1:36 di questa notte, sulla blockchain è apparsa una serie di movimenti che hanno lasciato molti sbalorditi. Cinque indirizzi di portafogli indipendenti hanno prelevato in meno di nove ore, da Bitget, BTW per un valore di oltre 51 milioni di dollari.
BTW non è una moneta mainstream storica, è stata lanciata solo a febbraio, si è sviluppata principalmente grazie al supporto della community e alla visibilità sugli exchange, senza un vero caso d'uso concreto, basandosi solo su narrazioni ed emozioni. Tuttavia, questo mese il suo prezzo è arrivato a moltiplicarsi per più di sette volte, tanto che molti nella community la chiamano direttamente "moneta demoniaca". Più una moneta cresce in modo folle, più spesso suscita inquietudine.
Il punto più scomodo è il tempismo. Questi prelievi si sono concentrati tra l'1:30 e poco dopo le 3 del mattino, mentre il prezzo di BTW è crollato da 0,67$ alle 23:40 della sera precedente fino a 0,31$, perdendo più della metà del suo valore. Proprio nel momento del calo più drastico, qualcuno ha spostato grandi quantità all'esterno.
Ho controllato i dati successivi: questi token ammontano a circa 150 milioni di unità, e da quando sono stati prelevati non sono stati né trasferiti né venduti, ma sono rimasti tranquillamente negli indirizzi. Non è chiaro se si tratti di un semplice spostamento di fondi prima di una vendita o di un prelievo preventivo per timore di problemi con l'exchange.
La community ha già iniziato a fare i conti. Alcuni dicono che la modalità operativa di questi cinque indirizzi è troppo ordinata, come se fosse un unico team a gestire la suddivisione dei fondi. Altri pensano che spostare più di mezzo miliardo in mezzo a un crollo senza farsi notare sia impossibile per un investitore comune, quindi probabilmente dietro ci sono grandi investitori con informazioni privilegiate. Da notare che tutte queste monete provengono da Bitget, un singolo exchange, e la concentrazione su una sola piattaforma è di per sé un rischio: se la liquidità della piattaforma si restringe, il prezzo potrebbe crollare più di quanto si immagini.
In questa recente fase di mercato, non mancano monete "demoniache" come BTW, che salgono senza logica e scendono senza preavviso, facendo perdere metà del capitale a molti prima che se ne rendano conto. In definitiva, il prelievo on-chain di per sé non significa nulla, ma rivela una cosa: quando un gruppo di indirizzi sceglie di spostare grandi quantità di token proprio nel momento di minore liquidità e massima tensione emotiva, le posizioni degli investitori comuni non sono mai state nel loro radar.
Il copione di monete piccole come BTW è molto tipico. Prima c'è un forte pump che attira gli investitori, poi quando gli investitori retail entrano, tutti si chiedono se sia il momento di uscire. Ora questi 51 milioni di dollari in token sono sospesi in bilico, e la decisione di vendere o meno potrebbe determinare la direzione dei prossimi giorni.
Voi cosa pensate? Questi cinque indirizzi sono qui per fare il "raccatto" o solo per proteggersi in anticipo? Questi movimenti notturni spesso sono più sinceri di qualsiasi segnale dato dagli analisti.JPMorgan smaschera la copertura del riacquisto del debito pubblico USA
Il Dipartimento del Tesoro mercoledì scorso ha improvvisamente raddoppiato la scala del riacquisto dei titoli di stato a lungo termine, dicendo che era per fornire un supporto di liquidità più forte al mercato, ma in realtà voleva semplicemente abbassare i rendimenti dei titoli di stato a lungo termine. Proprio lo stesso giorno dell'annuncio della politica, la banca più antica di Wall Street è intervenuta a gettare acqua fredda.
Il stratega di JPMorgan Jay Barry e il suo team hanno scritto un rapporto molto diretto. Ritengono che il mercato probabilmente penserà che il Tesoro, abbassando inaspettatamente i costi di finanziamento a lungo termine, non sia credibile. Se oggi non si mette ordine nelle finanze pubbliche e ci si affida solo ai riacquisti, col tempo si rischia di far salire sia il premio per la scadenza che i rendimenti.
Questo è interessante. Da un lato il Tesoro si sforza di raffreddare i tassi, dall'altro la sua banca più importante dichiara pubblicamente che questa strategia non è affidabile. JPMorgan ha smascherato un fatto imbarazzante: l'economia americana è ormai vicina alla piena occupazione, ma il deficit fiscale rimane alto al 6%. Comprare titoli per tamponare è solo una soluzione temporanea, non risolve il problema alla radice.
Ancora più preoccupanti sono i numeri sottostanti. Il debito pubblico USA ha superato i 40 trilioni di dollari, e un sondaggio di mercato mostra che quasi il 60% degli intervistati pensa che la situazione del debito peggiorerà fino a scatenare una vera crisi. Più il Tesoro riacquista, più nuovi titoli emette: questo buco non si può colmare solo raddoppiando i riacquisti.
Allora cosa vuole il Tesoro? Abbassare i rendimenti dei titoli a lungo termine per ridurre i costi di emissione delle imprese e calmare i tassi dei mutui residenziali, stabilizzando la situazione nel breve termine. Ma questa operazione si discosta dal principio di prevedibilità e regolarità che il Tesoro stesso ha stabilito. JPMorgan teme che se gli investitori percepiscono che il governo sta giocando sporco nella gestione del debito, chiederanno un premio per la scadenza più alto e i rendimenti risaliranno.
Ancora più grave è il contesto in cui è stato lanciato questo riacquisto. Il mercato puntava su un rapido taglio dei tassi da parte della Fed, ma nei verbali dell'ultima riunione alcuni funzionari hanno già discusso la possibilità di un aumento dei tassi. Il Tesoro ha agito in anticipo, mostrando un certo senso di impazienza.
In realtà non è la prima volta che succede una cosa simile. Quando un governo promette disciplina ma poi allenta di nascosto le regole, la fiducia iniziale del mercato può reggere un po', ma quando l'offerta non si riesce più a contenere, la reazione negativa arriva rapidamente. Ora il problema non è se succederà qualcosa, ma quale sarà la goccia che farà traboccare il vaso.
Per noi questa vicenda non è solo uno spettacolo. Il prezzo di Bitcoin è salito fino a quasi 70.000 dollari in pochi giorni, molti attribuiscono il merito all'incontro crittografico alla Casa Bianca e all'allentamento della regolamentazione, ma un altro fattore trascurato è proprio il riacquisto del Tesoro che ha indebolito il dollaro. La logica è semplice: se i rendimenti dei titoli di stato scendono, il dollaro si indebolisce e i capitali si spostano verso asset rischiosi.
Ma JPMorgan teme il contrario. Se i rendimenti non scendono ma salgono, e il dollaro si rafforza di nuovo, il rimbalzo di Bitcoin si basa sulla liquidità; se questa si restringe, la storia reggerà? Un ciclo che si basa sull'emissione di nuovo debito per riacquistare quello vecchio, quanto potrà durare? Ognuno deve giudicare da sé.
In questi giorni si vedono ovunque screenshot di forti rialzi, i numeri delle liquidazioni di posizioni short sono spaventosi, l'entusiasmo è evidente. Ma proprio in momenti come questi bisogna ascoltare le voci più fredde. Il fatto che una grande banca smonti pubblicamente la strategia è un segnale che le divergenze sottostanti sono più grandi di quanto sembri.La moneta concetto presidente è decollata con una sola frase di Trump
Questa mattina Trump ha tenuto una riunione sulla criptovaluta alla Casa Bianca. Durante l'incontro ha pronunciato parole dure, dicendo che gli Stati Uniti inizieranno a discutere l'accumulo di grandi riserve di Bitcoin e criptovalute, e ha anche esortato il Congresso a far avanzare il disegno di legge CLARITY. Appena finite le sue parole, la moneta TRUMP, che porta il suo nome, è salita del 26% in 24 ore, mentre MELANIA, quella di sua moglie, è aumentata del 13%.
La cosa più interessante non è tanto quanto sono salite, ma chi è salito. In passato, quando parlavamo di mercati presidenziali, ci riferivamo principalmente a aspettative indirette come tagli ai tassi o indebolimento del dollaro. Ma questa volta, i fondi si sono diretti quasi senza nascondersi verso l'asset più strettamente legato a Trump stesso. La moneta TRUMP non ha flussi di cassa né entrate da protocolli, è puramente un veicolo di nome ed emozione. Il fatto che possa salire di un quarto in un solo giorno indica che il mercato sta puntando non su un progetto, ma su una persona.
Più sottile è il caso di WLFI. Questo è un progetto crittografico a cui la famiglia Trump partecipa profondamente; oggi è salito solo dello 0,66% in 24 ore, ma dell'11% in sette giorni. Rispetto al balzo esplosivo della moneta TRUMP, WLFI sembra più un racconto lento e costante di una narrazione a lungo termine. Uno si occupa di emozioni a breve termine, l'altro racconta una storia a lungo termine, due strategie messe chiaramente in mostra.
Allargando un po' la visuale, oggi l'intero mercato è in crescita generale. Bitcoin ha toccato i 70.000 dollari, Ethereum è salito di quasi il 20% in 24 ore. Solo nelle ultime 24 ore, il volume totale di liquidazioni sulla rete ha raggiunto 2,98 miliardi di dollari, classificandosi come l'ottavo evento di liquidazione più grande della storia. In un volume così intenso, l'aumento della moneta concetto presidente non è il più esagerato, ma è il più evidente, perché mentre altre monete hanno almeno una logica macroeconomica a sostenerle, questa è decollata quasi solo con una frase.
Nel settore ora ci sono due fazioni. Gli ottimisti dicono che il presidente ha personalmente inserito la criptovaluta nell'agenda politica nazionale, un sostegno senza precedenti, e che l'attuazione della politica porterà inevitabilmente un afflusso reale di denaro. I prudenti invece guardano a quella linea sottile e sfumata: una dichiarazione pubblica di un presidente in carica che ha direttamente aumentato il prezzo dei token legati alla sua famiglia, cosa che in qualsiasi mercato maturo solleverebbe domande di conflitto di interessi.
Rilanciamo la domanda. Quando una frase della Casa Bianca può far salire una moneta di un quarto in un pomeriggio, è davvero un segnale che la criptovaluta è stata accettata dal mainstream, o questo mercato è ancora troppo lontano dal concetto di valore? La tua posizione in portafoglio potrebbe non essere altro che una pedina nella narrazione di qualcun altro. Non è stata acquistata un'azienda per 8 miliardi, ma un punto di pedaggio
Ieri sera è circolata molto una lettera scritta agli investitori. Gli autori della lettera sono i tre leader di Stripe, e la frase più evidente è che considerano il 1° gennaio di quest'anno come l'inizio di una singolarità.
Non dicono che l'AI abbia superato l'uomo, ma che hanno visto diverse curve a lungo termine piegarsi nello stesso punto temporale, la più evidente delle quali è l'improvviso aumento della velocità di nascita di nuove aziende. Un'azienda che aiuta il mondo intero a incassare denaro vede questo cambiamento prima di chiunque altro, perché ogni nuova azienda che apre deve prima attivare un canale di pagamento.
I numeri sono davvero impressionanti. Nel primo semestre di quest'anno il reddito netto è aumentato del 41% su base annua, il flusso di cassa libero è cresciuto del 43%. Nell'elenco Forbes AI 50, l'88% delle aziende utilizza Stripe, tra cui OpenAI e Anthropic, mentre il restante 12% per lo più non ha ancora iniziato la commercializzazione. Ancora più interessante è un'altra frase: la quota di ricavi provenienti da aziende AI e criptovalute è più che raddoppiata rispetto a un anno fa.
La vera svolta è dietro l'angolo. Stripe afferma che i due flussi digitali più importanti per le aziende in futuro saranno il capitale e l'intelligenza. In passato aiutava le aziende a gestire il denaro, ora vuole gestire le chiamate AI, decidere se un compito vale la pena, quale modello assegnare e infine chi paga. Per colmare questa lacuna, ha acquistato OpenRouter, definendolo il più grande acquisto della sua storia; Axios riporta un prezzo superiore agli 8 miliardi di dollari, pagati principalmente in azioni. Il consumo di token di OpenRouter cresce settimanalmente con un tasso composto di circa il 9% quest'anno, un canale visibilmente in espansione.
La cosa più insolita è che, nonostante i numeri così belli, Stripe afferma che continuare a non quotarsi in borsa è un vantaggio. Il motivo è che l'AI rende il futuro più difficile da prevedere e non vogliono sacrificare decisioni a lungo termine per pressioni di mercato a breve termine. Negli ultimi anni, pur espandendosi e acquisendo, il numero totale di azioni è addirittura inferiore a tre anni fa. Calcolando dalla Serie D di dieci anni fa, il prezzo per azione nel private equity è cresciuto annualmente di circa il 31%.
Guardando questa lettera dal nostro punto di vista, il sapore è un po' complesso. Il Bitcoin è appena tornato da un'area profonda di short squeeze, con decine di miliardi di short liquidati in una notte, e molte persone fissano i prezzi di liquidazione e i tassi di finanziamento. Allo stesso tempo, chi incassa il pedaggio sta silenziosamente rafforzando la struttura dei ricavi. I pagamenti delle aziende crypto a Stripe sono raddoppiati, il che significa che i canali di pagamento per gli exchange, i wallet e le stablecoin che conosciamo stanno aumentando.
Circle lancerà la sua blockchain Arc a settembre, passando da affittuario a proprietario; Stripe ha speso la sua più grande somma storica per acquistare un punto di ingresso per l'AI. La logica di fondo di queste due cose è la stessa: chi detiene il potere di instradamento ha il potere di determinare i prezzi. Le fluttuazioni del prezzo delle monete sono volatilità, ma la proprietà del diritto di instradamento è la vera divisione dei ricavi.
Noi ogni giorno calcoliamo se la nostra posizione può resistere al prossimo spike, loro calcolano chi incasserà il pedaggio tra dieci anni. Chi pensi che metterà davvero i soldi in tasca in questo ciclo: chi detiene le monete o chi sta al punto di pedaggio?La Crypto Summit alla Casa Bianca si è appena conclusa, ma Coinbase ha trasferito la sua sede centrale in Medio Oriente
Solo due giorni fa, Trump ha invitato un gruppo di grandi nomi delle criptovalute alla Casa Bianca, dichiarando che gli Stati Uniti vogliono diventare la capitale mondiale delle criptovalute, riportando progetti e capitali a casa. Il CEO di Coinbase, Armstrong, aveva anche fatto dichiarazioni a effetto, dicendo che una volta approvato il CLARITY Act a metà settembre, sarebbe arrivata una nuova ondata di mercato.
Tuttavia, prima che queste parole si raffreddassero, Coinbase ha fatto un passo cruciale trasferendo il suo centro internazionale di tokenizzazione ad Abu Dhabi.
Secondo Fortune, Coinbase ha scelto Abu Dhabi negli Emirati Arabi Uniti come suo hub internazionale di tokenizzazione, con l'intenzione di portare più asset finanziari tradizionali sulla blockchain. In sostanza, si tratta di trasformare azioni, obbligazioni e altri asset del mondo reale in token sulla blockchain, e il cuore operativo di questa attività non si trova a New York né a San Francisco, ma in Medio Oriente. Chi per primo costruisce l'infrastruttura per la finanza tradizionale sulla blockchain, guadagnerà per primo dalle commissioni e dalla liquidità.
La cosa interessante è proprio questa. Da un lato Washington ha appena gridato "Bentornati a casa", dall'altro l'exchange ha silenziosamente stabilito la sua attività più futuristica all'estero. Negli ultimi anni Abu Dhabi ha costantemente migliorato il suo quadro normativo per gli asset digitali, con politiche favorevoli e procedure chiare, risultando molto attraente per le istituzioni interessate a fare RWA (asset del mondo reale). Infatti, negli ultimi uno o due anni molte istituzioni crypto hanno considerato il Medio Oriente come una seconda base, spostandosi lì dagli exchange ai fondi.
Spesso diciamo che le criptovalute devono essere decentralizzate e senza confini, ma quando si tratta di implementazione pratica, il denaro e le licenze sono spesso più sinceri degli slogan. Questa mossa di Coinbase non significa necessariamente un pessimismo verso gli Stati Uniti, ma almeno indica che, agli occhi loro, dove le regole si applicano per prime, lì il business cresce prima.
Allargando lo sguardo, il gigante delle stablecoin Circle ha annunciato pochi giorni fa che la sua blockchain Arc sarà lanciata a settembre, e sarà uno strato di regolamento per asset finanziari. Da un lato l'emittente costruisce la propria blockchain, dall'altro l'exchange sposta il suo quartier generale della tokenizzazione in Medio Oriente: in realtà tutti stanno competendo per la stessa fetta di torta, ovvero l'infrastruttura di base per portare gli asset tradizionali sulla blockchain.
Quindi sorge la domanda: mentre gli Stati Uniti sono ancora impegnati nelle dispute legislative, quegli asset tradizionali che vogliono davvero essere tokenizzati si raduneranno prima in Medio Oriente? Quando la regolamentazione americana sarà finalmente chiara, il dividendo della tokenizzazione che dovrebbe spettare a Wall Street sarà forse già stato preso da qualcuno in anticipo.Si dice sempre che la Federal Reserve sia indipendente, ma questa volta è stato scoperto che parla spesso con il presidente
La mattina del 20 agosto, quattro membri del Comitato Bancario del Senato hanno scritto congiuntamente al presidente della Federal Reserve Kevin Warsh, chiedendo di rendere pubblici tutti i dettagli delle comunicazioni con il presidente Trump. A guidare la firma è stato il senatore Van Hollen. Nella lettera si legge chiaramente che non vogliono un resoconto a posteriori, ma la registrazione testuale di ogni singola chiamata.
L'origine di questa vicenda è un reportage di Timiraos, capo giornalista economico del Wall Street Journal. È considerato un portavoce della Federal Reserve, sempre ben informato. Ha rivelato che dopo la nomina di Warsh, questi ha mantenuto frequenti conversazioni con Trump, ma nei calendari pubblici della Fed non risultano registrazioni di quelle chiamate. Da un lato si parlava privatamente spesso, dall'altro non c'era traccia ufficiale: questa trasparenza selettiva ha fatto infuriare i senatori.
La loro preoccupazione non è una semplice chiacchierata. Ciò che colpisce è se esista ancora un confine tra il responsabile della politica monetaria di un paese e il capo dell'esecutivo. Se il telefono del presidente della Fed è pieno solo di numeri del presidente, è difficile credere che il prossimo rialzo o taglio dei tassi sia deciso sui dati e non da una parola dall'altra parte della linea.
Trump ha negato le notizie, affermando di aver parlato brevemente con Warsh solo pochi giorni prima. Il direttore del Consiglio Economico Nazionale della Casa Bianca, Hassett, ha smorzato i toni, dicendo che i due discutono a lungo di economia, ma che il presidente non esercita pressioni sulla Fed. La risposta della Fed è stata ufficiale, affermando che continua a posticipare la pubblicazione del calendario del presidente secondo le regole stabilite. Ma più si usano queste frasi standard, più si ha la sensazione che ci sia qualcosa di nascosto.
Curiosamente, il momento in cui questa notizia è emersa è molto opportuno. Proprio in questi giorni, il mercato delle criptovalute ha appena vissuto un forte rimbalzo, con Bitcoin che ha sfiorato i 70.000 dollari. Molti interpretano questo rialzo come un segnale di imminente allentamento monetario, con il denaro che diventerà più economico. Ma proprio mentre il mercato scommetteva su un cambio di rotta della Fed verso una politica più accomodante, i verbali dell'ultima riunione della Fed hanno mostrato che diversi funzionari erano favorevoli a un aumento dei tassi, con tre che hanno votato direttamente contro, proponendo un rialzo di 25 punti base.
Da un lato il mercato scommette sull'allentamento, dall'altro la Fed vuole stringere, e ora si aggiunge il dubbio di una linea diretta tra il presidente della Fed e il presidente degli Stati Uniti. Questi tre elementi insieme danno l'impressione che l'indipendenza della Fed, considerata una legge d'oro, sia ora sotto la lente d'ingrandimento.
Per chi come noi segue i mercati, la cosa più importante non è chi ha chiamato chi, ma che se questa linea viene aperta, il destino dei tassi d'interesse diventa più facilmente influenzabile dal vento politico. Quando Bitcoin sale alle stelle, la cosa che si teme di più è un improvviso cambio di aspettative. Ogni volta che l'indipendenza della Fed è stata messa in discussione, la prima reazione del mercato è stata ricalibrare il prezzo degli asset rischiosi, e le criptovalute, che vivono di liquidità, sono le più sensibili alle aspettative sui tassi.
Quindi la domanda è per voi: quando l'aura di indipendenza della Fed comincerà a svanire, le posizioni che avete in portafoglio saranno davvero in grado di resistere a un'inversione delle aspettative? ##BTC突破72000美元，本轮上涨能否延续？
Questa notte non dormirò, sto seguendo proprio questa grande candela rialzista. I numeri prima di tutto:
$BTC l'8/20 ha superato i 71.000 dollari, con un aumento di oltre il 10% in 24h
In 24h liquidazioni totali sulla rete per 3,264 miliardi di dollari, 185.000 persone liquidate — record giornaliero dal 2021
Le liquidazioni short rappresentano il 92%, rapporto short-long 10:1, in un'ora liquidati oltre 1 miliardo di dollari. Qual è il motore di questo rialzo? Lao Zhou batte il pugno sul tavolo: è un puro short squeeze, non un inseguimento da parte dei retail.
Nei sei mesi precedenti c'era stata una fase di consolidamento, gli short avevano accumulato posizioni intorno ai 60.000, con protezioni put anche lì. Poi una candela rialzista ha trafitto direttamente la zona densa di liquidazioni — gli short sono stati costretti a coprire a catena, spingendo il prezzo sempre più in alto. Il 92% di short liquidati indica che è uno "strangolamento degli short", non una "carica dei long".
Ma quanto durerà questo short squeeze? Dipende dal passaggio del testimone. Lao Zhou ti mostra tre segnali:
🟢 Primo segnale: l'ETF ha preso il testimone il giorno stesso della rottura. L'8/19 l'ETF spot ha registrato un afflusso netto di 517 milioni di dollari, massimo in 3 mesi — solo IBIT ha assorbito 285 milioni. Il 13/8 c'era ancora un deflusso netto di 130 milioni, ma il giorno del rialzo le istituzioni sono entrate, non è un inseguimento, è un passaggio di soldi veri.
🟢 Secondo segnale: i grandi investitori on-chain stanno silenziosamente accumulando. Dati CryptoQuant, negli ultimi 60 giorni i grandi player hanno aumentato la loro detenzione netta di 43.000 BTC, iniziando ad accumulare già intorno ai 60.000 — da mesiTrump ha appena fatto un endorsement rialzista per Bitcoin e subito dopo ha attaccato la Federal Reserve
Questa settimana Trump ha invitato al Congresso una serie di dirigenti del settore crypto, parlando con grande sicurezza, promettendo la fine della guerra contro le criptovalute e che gli Stati Uniti diventeranno la capitale mondiale delle criptovalute. Ma proprio in questa fase di mercato, si è girato e ha attaccato la Federal Reserve.
Mercoledì ha criticato pubblicamente la politica dei tassi della Fed, dicendo che i dati economici stanno chiaramente migliorando, ma i tassi sono ancora troppo alti, e che gli Stati Uniti dovrebbero pagare costi di finanziamento molto più bassi. Ha fatto l'esempio della Svizzera, dove il tasso di riferimento è solo dello 0,5%, mentre negli Stati Uniti è intorno al 3,5%, una situazione insostenibile. Ha anche menzionato che il rendimento dei titoli di Stato a 30 anni ha raggiunto il 5,3%, il massimo in quasi vent'anni, e che il tasso medio dei mutui è tornato vicino al 7%. Ha persino detto che il presidente della Fed, Powell, sta facendo un buon lavoro, ma ha subito aggiunto che nel consiglio ci sono influenze politiche, insinuando che qualcuno stia deliberatamente mantenendo i tassi alti.
In realtà, il segretario al Tesoro Yellen ha già mosso i primi passi. Qualche giorno fa ha annunciato di aver raddoppiato da 20 a 40 miliardi di dollari il riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, chiaramente per cercare di contenere i tassi a lungo termine. Ma Trump ritiene che non sia sufficiente e ha deciso di intervenire personalmente per mettere pressione sulla Fed. Questo tipo di scontro tra politica fiscale e monetaria è raro in qualsiasi governo.
Interessante è che la Fed ha già iniziato a tagliare i tassi dalla seconda metà dello scorso anno, con sei riduzioni complessive, ma Trump le considera troppo lente. Da un lato dice che l'economia va bene, dall'altro si lamenta dei tassi alti: questa contraddizione rivela la sua vera preoccupazione.
Il paradosso è proprio qui. Trump ha appena detto che le criptovalute hanno notevolmente alleviato la pressione sul dollaro, ma subito dopo spinge per tagliare i tassi, perché teme il peso degli interessi su 40.000 miliardi di dollari di debito pubblico. Da un lato esalta le crypto come nuova favorita, dall'altro teme che il vecchio debito venga schiacciato dai tassi alti; in realtà entrambi i discorsi puntano allo stesso obiettivo: denaro a buon mercato.
La Fed però non è d'accordo. Nei verbali della riunione di luglio, più di un presidente di banca regionale ha espresso la preferenza per un aumento dei tassi, ritenendo che l'inflazione debba essere combattuta con una stretta. Il presidente urla per un taglio, la banca centrale pensa a un rialzo: questo scontro è raro da vedere sul mercato.
Per noi, questa situazione è più rilevante di quanto sembri. I tassi bassi che Trump vuole sono sempre stati il carburante preferito dagli asset rischiosi, e il recente rimbalzo delle crypto si basa in parte su questa aspettativa. Ma se la Fed sarà davvero costretta dall'inflazione a stringere, un rally basato solo su qualche dichiarazione rischia di avere fondamenta fragili.
Ora la cosa più importante da osservare non è cosa Trump dica di bello, ma chi tra lui e la Fed cederà per primo in questa lotta. Se il denaro sarà davvero a buon mercato, questo è il vero nodo di questa fase di mercato. I dati più interessanti del mercato di ieri sera sono sicuramente le liquidazioni dei ribassisti: in 24 ore sono stati liquidati short su BTC per circa 1,42 miliardi di dollari, mentre la liquidazione totale degli short su tutto il mercato si avvicina a 2,74 miliardi di dollari. I numeri sono impressionanti e l'umore è molto caldo
Tuttavia, penso che attribuire semplicemente questo rialzo al fatto che "i ribassisti sono stati liquidati" sia un po' un capovolgimento causa-effetto.
Ciò che merita davvero attenzione è che lo stato della tendenza del mercato è migliorato già prima del forte aumento del prezzo. In altre parole, la liquidazione degli short è più come l'acceleratore, non il motore.
Molti sono abituati a inseguire i rialzi dopo una liquidazione di short, pensando "i ribassisti sono spariti, si decolla subito". Ma la liquidazione è essenzialmente un acquisto passivo dopo la chiusura di posizioni a leva; può accelerare il movimento, ma non necessariamente lo sostiene a lungo. Ciò che determina se BTC può stabilizzarsi è ancora la domanda spot, il continuo afflusso di capitali e se dopo la rottura il mercato continua a dare minimi più alti.
Quindi, d'ora in poi presterò più attenzione a due questioni:
1. Se BTC, dopo il picco, riuscirà a mantenere i supporti chiave, invece di tornare rapidamente nella zona di oscillazione precedente
2. Se gli indicatori di tendenza riusciranno a mantenere la forza, invece di riscaldarsi solo temporaneamente durante la liquidazione di massa
Se in futuro il prezzo sarà spinto solo dalle liquidazioni, il mercato potrebbe presto entrare in una fase di divergenza in alto; ma se durante il ritracciamento gli acquisti rimangono e il segnale di tendenza non si inverte, questa ondata somiglia più all'inizio di un nuovo rialzo.
Il mercato non manca mai di "narrazioni sulle liquidazioni di short", ma manca la capacità di giudicare, nei momenti di massimo entusiasmo, se si tratta davvero dell'avvio di una tendenza o solo di uno spettacolo pirotecnico a leva $BTC
(Osservazione personale del mercato, non costituisce consiglio d'investimento)Anche Google ha iniziato a prendere in prestito denaro, la festa della potenza di calcolo si regge sul debito
Google, un'azienda con migliaia di miliardi di dollari in contanti sul conto, ha fatto questa settimana una cosa sorprendente: ha emesso debito in Australia. Non perché mancasse denaro, ma perché dopo aver fatto i conti ha scoperto che prendere in prestito è più conveniente che usare i propri contanti.
Dietro a questo c'è un'intera serie di regole che stanno cambiando silenziosamente. In passato pensavamo sempre che l'AI fosse una macchina per stampare soldi, chi ha il modello più forte guadagna a palate. Ma la realtà è che a sostenere questa gara di potenza di calcolo non sono i profitti, ma il debito. I dati pubblici mostrano che il finanziamento del debito globale legato all'AI ha già raggiunto circa 489 miliardi di dollari, e il debito in dollari australiani emesso da Alphabet questa volta è solo la punta dell'iceberg.
Ancora più interessante è dove vanno a finire questi soldi. La maggior parte del denaro preso a prestito non viene usato per pagare stipendi, ma per investire in data center, acquistare chip Nvidia e costruire quei cluster di potenza di calcolo che consumano enormi quantità di energia. Nella stessa settimana, Marvell ha appena firmato con Google un accordo di acquisto di chip fino a 12,2 miliardi di dollari in cambio di azioni; più i giganti si sfidano, più il conto diventa salato.
Il problema è che questa enorme offerta sta riversandosi nel mercato obbligazionario. Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è stato spinto ai livelli più alti dal 2007, e il costo del prestito sta salendo visibilmente. Bank of America ha addirittura inserito la vendita allo scoperto delle obbligazioni AI come la migliore strategia di copertura attuale, praticamente dicendo che questa bolla è diventata troppo grande per essere ignorata.
Che c'entra questo con il nostro mondo delle criptovalute? Qualche giorno fa Bitcoin ha vissuto un'epica short squeeze, inghiottendo 1 miliardo di dollari di posizioni short in un'ora, e il prezzo ha toccato i 70.000 dollari. Ma guardando più da lontano, chi compete davvero con gli asset crittografici per lo stesso pool di capitali a rischio sono proprio questi giganti dell'AI che si indebitano in modo folle. Più i rendimenti obbligazionari salgono, più il denaro è tentato di restare in asset sicuri, e meno motivazione c'è a entrare in mercati ad alta volatilità.
Da una parte il mondo crypto esulta per un rimbalzo dell'8%, dall'altra i giganti tecnologici stanno silenziosamente prendendo in prestito migliaia di miliardi di dollari per bruciare potenza di calcolo. Quale storia resisterà alla prova del tempo? Al momento è difficile dirlo. Quando arriverà il conto di questa ondata di emissioni di debito, il mercato potrebbe cambiare faccia, e allora vedremo.Google riceve un lotto aggiuntivo di azioni ogni volta che acquista chip per 500 milioni di dollari
Ieri sera un documento 8-K è stato inserito nel sistema della SEC, riportando un evento raro nel settore dei semiconduttori.
Marvell ha accettato di emettere warrant azionari a Google, permettendo a Google di acquistare fino a 58.970.907 azioni proprie al prezzo di 206,58 dollari per azione, per un valore massimo di circa 12,2 miliardi di dollari.
La chiave non è in questa cifra, ma nel modo in cui vengono assegnati. Questi warrant non vengono concessi tutti subito; nel primo anno ne vengono rilasciati circa 1,4 milioni, mentre il resto è suddiviso in 240 tranche, sbloccate ogni volta che Google acquista chip personalizzati da Marvell per 500 milioni di dollari, fino all'anno fiscale 2033 di Marvell.
In altre parole, più chip Google acquista, più azioni Marvell riceve.
Nel mondo commerciale normale, sono i fornitori a inseguire i grandi clienti, spesso a costo di perdere soldi. Qui invece è il contrario: il grande cliente ordina e contemporaneamente ottiene una quota azionaria del fornitore. Si può interpretare come un incentivo che Google aggiunge ai propri ordini di acquisto, ma invece di un rimborso in contanti, riceve azioni.
Questi chip entreranno nell'ecosistema TPU di Google, inclusi acceleratori di inferenza AI, controller di memoria, controller di interfaccia di rete, controller di interfaccia di memoria e chip per il calcolo near-memory. L'accordo commerciale è stato firmato il 29 luglio; dopo l'annuncio, MRVL è salito di oltre il 10% nel pre-market, arrivando a un picco del +14% in apertura.
Curiosamente, la stessa azienda ha subito un crollo del 19,8% in un solo giorno a marzo 2025, il peggior giorno in oltre vent'anni, a causa dei dubbi del mercato sulla solidità degli ordini AI. Dopo più di un anno, affidandosi alla cessione di azioni ai clienti, ha riconquistato certezza.
La mia prima reazione a questa notizia non è stata invidia, ma familiarità. Questa struttura dovrebbe risuonare molto con chi opera nel mondo crypto: il grande cliente è sia acquirente che azionista, e l'importo degli acquisti determina direttamente il ritmo di sblocco delle azioni, legando domanda e valutazione.
Questo ciclo chiuso è molto bello quando funziona: ricavi in crescita, prezzo delle azioni in aumento, entrambe le parti guadagnano. Ma se un giorno il ritmo degli acquisti rallenta, diventa difficile distinguere se quei ricavi riflettano una domanda reale o un meccanismo di autoalimentazione ben progettato.
Guardando più in generale, proprio stanotte Bitcoin ha appena superato quota 70.000, Ethereum ha guadagnato quasi il 20% in un giorno, il mercato è molto caldo. Ma nel vero campo di battaglia per il capitale a lungo termine, l'AI ha già alzato il livello usando le azioni per vincolare i clienti. Quest'anno si sono susseguiti eventi come il passaggio delle mining farm a data center, la negoziazione di potenza di calcolo tramite futures, e le istituzioni che concedono linee di credito alle aziende AI.
Quindi la domanda è: se l'AI vincola la propria domanda con le azioni, noi con cosa vincoliamo la liquidità? Pensi che questo ciclo chiuso in cui il cliente diventa azionista rappresenti fiducia nel settore o un rischio che si sposta più avanti nel tempo Come riprezzare i token di un progetto che ha guadagnato soldi
Una questione trascurata per molto tempo, ora seriamente presa in considerazione dalle istituzioni: un progetto ha davvero iniziato a guadagnare, quanto vale allora il suo token?
Il Chief Investment Officer di Arca ha recentemente affrontato apertamente questo tema. Ha detto che nel settore degli asset digitali si sono provati per quindici anni vari metodi sofisticati di valutazione dei token, ma la prossima vera innovazione importante potrebbe essere proprio quella che gli investitori azionari usano da tempo: fare profitti, aumentare i guadagni, allocare bene il capitale e infine far partecipare i detentori di token ai profitti. Un discorso semplice, ma che colpisce nel segno.
In passato, un progetto lanciava un token, raccontava storie fantastiche e il prezzo del token si basava solo su aspettative ed emozioni, mentre nessuno si preoccupava se il progetto era in perdita. Ora è diverso: i protocolli on-chain possono davvero generare flussi di cassa, come le commissioni degli exchange decentralizzati, le commissioni dei protocolli di staking, gli spread dei protocolli di prestito; questi introiti reali danno finalmente valore a indicatori tradizionali come i profitti e il buyback con burn.
La differenza è evidente. I retail ancora si affidano ai grafici, mentre le istituzioni usano il rapporto prezzo/utili. Quale protocollo ha entrate stabili, quale blockchain cattura bene le commissioni, il token di chi ha più solidità. Exchange decentralizzati e protocolli di staking con forti commissioni possono già mostrare ricavi trimestrali concreti; le istituzioni li valutano con il P/E ratio, molto più affidabile che valutare un progetto solo in base ai follower su Twitter. La logica di valutazione sta passando da castelli in aria a basi solide, e la differenza tra token basati su promesse e stampatrici di denaro si farà sempre più grande.
Naturalmente, l’applicazione pratica non è così semplice. I ricavi on-chain sono volatili, token e azioni non sono la stessa cosa, non è ancora chiaro se e come distribuire dividendi. Ancora più importante, guadagnare on-chain non significa che i detentori di token riceveranno davvero una quota: molti protocolli incassano nelle casse o nelle tasche del team, senza coinvolgere i detentori. Questo strumento misura i ricavi, ma non quanto finirà nelle tue tasche.
Quindi, per i detentori comuni, non farsi ingannare da bilanci belli: prima chiedi quale relazione ha quel denaro con il tuo token; se non c’è risposta, anche un P/E basso è solo un’illusione. Anche lo strumento più preciso non misura la tua avidità o paura. Ecco perché lo stesso bilancio può far vedere opportunità a qualcuno e solo un rischio di trappola a un altro. La valutazione non si calcola, si negozia.
Tu cosa pensi, quale sarà la prossima blockchain che le istituzioni valuteranno di nuovo con il P/E ratio?BTC è aumentato dell'11% superando i 7W dollari, l'oro è salito del 4%
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni si avvicina al 5,4%, il Dipartimento del Tesoro USA effettua un riacquisto d'emergenza
【 Sembra che il mercato abbia iniziato a speculare sulla narrativa della crisi del debito USA + BTC + oro 】
Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni è al 5,4%, il livello più alto dal 2007
Questo indica che prestare denaro al governo USA richiede una maggiore compensazione per il rischio da parte del mercato
【 Il Dipartimento del Tesoro USA non può più restare fermo 】
Il 19 agosto ha annunciato di aumentare il limite massimo per i riacquisti singoli di titoli di Stato da 2 miliardi di dollari ad almeno 4 miliardi
Dopo l'annuncio
Il rendimento a 30 anni è sceso da circa il 5,33% a circa il 5,20%
Anche quello a 10 anni è sceso dal 4,71% al 4,64%
Questa variazione equivale a un vero e proprio starnuto del mercato
【 Questa è una soluzione temporanea che non risolve il problema 】
Da dove prende il Dipartimento del Tesoro USA i soldi per riacquistare i titoli di Stato?
Non li prende forse in prestito dal mercato?
Tutti sono preoccupati per i quasi 40 trilioni di dollari di debito USA che gravano sul mercato
È difficile pensare che in futuro potranno essere rimborsati
Per controllare il rischio si vendono i titoli di Stato
Richiedendo una compensazione maggiore sotto forma di tassi di interesse più alti
Ora invece di cercare modi per aumentare le entrate, ridurre le spese e migliorare la capacità di rimborso
Si prendono in prestito soldi per entrare nel mercato e comprare i propri titoli
Non è altro che un tentativo artificiale di abbassare i tassi di interesse
Per far sì che altri possano prendere in prestito denaro a costi più bassi
Perché dovrebbero farlo?Una parola di un idraulico ha fatto salire questa moneta di diecimila volte
La cosa più magica nel mondo delle criptovalute spesso accade in una sola frase. L'11 agosto, il trader Frank DeGods ha menzionato casualmente la parola plumber (idraulico) su una piattaforma social, e questa parola è diventata il nome di una certa meme coin, che poi è salita fino a un aumento di diecimila volte, senza alcun white paper né roadmap.
Nessun team, nessun prodotto, forse nemmeno un vero progetto dietro. PLUMBER si è acceso solo grazie a una parola, la community ha fatto il giro su Crypto Twitter, i piccoli investitori si sono lanciati, e il prezzo è aumentato di oltre cento volte in pochi giorni. Questo tipo di cose non è raro su Solana, ma un aumento di diecimila volte ha lasciato tutti sbalorditi, dato che non c'è stato alcun risultato concreto a sostegno, e sulla blockchain non si trovano dati significativi.
Ancora più interessante sono i dati on-chain. Queste monete spesso non hanno liquidità reale, i pool sono sottili come carta, bastano poche decine di migliaia di dollari per creare una candela rialzista dritta, e nel gruppo si festeggia come se fossero entrati grandi capitali, ma in realtà potrebbero essere solo pochi wallet che si scambiano tra loro. Quando i piccoli investitori aprono il link più tardi, comprano a prezzi in calo, mentre i primi hanno già incassato.
Guardando il quadro più ampio, ogni giorno vengono lanciate quasi duemila nuove meme coin, e le statistiche mostrano che il 99% di queste va a zero, con una perdita mediana del 97%. PLUMBER che sale di diecimila volte è un caso di sopravvivenza a bassissima probabilità, è quella su mille monete, mentre le altre 999 nessuno ricorda nemmeno il nome, figuriamoci fare profitti.
Confrontando con altre meme di questa settimana: DOGO è salita del 57% in un giorno, JIMOTHY è triplicata dopo che Elon Musk ha postato un video di un procione, FRONG è nata per caso sulla blockchain di Robinhood. Ognuna ha una storia, ognuna si basa sull'attenzione, non sul valore. L'attenzione arriva e va velocemente, e quando il calore si spegne, un pool sottile significa che non si può scappare velocemente.
Dobbiamo capire che le meme coin guadagnano sulla differenza emotiva, non sui profitti aziendali. Arrivano in fretta e se ne vanno altrettanto in fretta. Quando vedi un aumento di diecimila volte, probabilmente i grandi investitori stanno già vendendo, mentre tu stai ancora cercando di capire perché sta salendo.
Alcuni considerano le meme come il termometro del mercato crypto: più salgono, più ci sono persone attive. Ma una temperatura alta può anche significare febbre, non necessariamente salute; non confondere il calore con una tendenza. Quando il pool sarà più spesso e potrai uscire facilmente, allora sarà il momento di partecipare.
Conosci qualcuno che si è lanciato solo per una parola?Il canale di finanziamento per token conformi alla regolamentazione si è riaperto
Dopo quasi sei mesi di stallo nel finanziamento dei token, sembra che il canale stia per riaprirsi. Questa settimana la SEC ha proposto una nuova bozza di regolamento per l'emissione di asset crittografici, che prevede un'esenzione dai requisiti di registrazione per alcune emissioni di asset digitali, offrendo così ai progetti una via legale per raccogliere fondi senza dover emettere token all'estero.
Il cambiamento è molto evidente. Negli anni passati la SEC era l'avversario più temuto nel settore crypto, con citazioni in giudizio e cause legali frequenti; i progetti dovevano muoversi con estrema cautela per paura di essere classificati come titoli. Ora la situazione è cambiata: il regolatore offre un porto sicuro, creando un percorso completo che permette ai token di passare da una raccolta fondi legale a un'esenzione dalla regolamentazione sui titoli, un cambiamento di atteggiamento impensabile solo due anni fa.
Non dimentichiamo che appena il 14 di questo mese la SEC aveva cancellato una riunione prevista per discutere le regole sull'emissione di asset crittografici, suscitando delusione nel mercato. Ora la bozza è stata ripresentata, segno che il dibattito interno non si è mai fermato e che sarà normale alternare aperture e chiusure. A differenza della legge già approvata sui stablecoin GENIUS, questa volta si tratta dell'emissione di token in generale, con un impatto molto più ampio che coinvolge tutto il mercato primario, non solo il settore degli stablecoin.
Come funziona nello specifico? La bozza prevede due vie di esenzione: una per le emissioni di piccolo taglio e una per i progetti che soddisfano determinati requisiti. L'obiettivo è inquadrare con regole chiare quelle emissioni di token che altrimenti dovrebbero essere registrate come titoli. Per il mercato questo significa che il mercato primario potrebbe tornare a essere vivace, i progetti non dovranno più aggirare le regole e gli investitori retail avranno la possibilità di partecipare in un contesto più trasparente, invece di limitarsi a comprare in gruppi chiusi.
Ma non bisogna gioire troppo presto. L'esenzione non significa assenza di regolamentazione: i progetti dovranno comunque rispettare gli obblighi di disclosure e i limiti previsti. Inoltre, si tratta ancora di una bozza: ci saranno consultazioni, modifiche e l'implementazione potrebbe richiedere tempo. Storicamente, le regole della SEC sulle crypto sono spesso rimaste in sospeso; quanto sarà ampia questa apertura e chi controllerà il rispetto delle regole lo sapremo solo con i dettagli, quindi è prematuro parlare di una deregolamentazione totale.
L'impatto per chi fa trading è diretto: la riapertura del canale di emissione conforme attiverà i capitali nel mercato primario, ma più nuovi asset significano anche che i rischi aumentano. Nel breve termine l'umore del mercato migliorerà, ma nel lungo termine solo i progetti che sapranno operare bene nel quadro regolamentare sopravviveranno; quelli che si limitano a promettere senza sostanza saranno eliminati.
Tu cosa ne pensi di questa apertura? È davvero una liberazione per il settore o solo un modo per sostituire le redini con altre più strette?Il capo del più grande exchange globale scommette sul mercato toro con un disegno di legge
Il capo del più grande exchange regolamentato al mondo ha chiarito oggi le sue intenzioni. Brian Armstrong, CEO di Coinbase, ha pubblicato sui social una visione, esprimendo la speranza che il 15 settembre il disegno di legge CLARITY ottenga un forte voto bipartisan, per poi dare il via a quello che lui chiama "Uptober", l'inizio del prossimo mercato toro delle criptovalute.
Queste parole sembrano un segnale di acquisto, ma hanno un peso notevole. Coinbase è l'exchange con il maggior numero di utenti negli Stati Uniti, e il suo capo lega pubblicamente il mercato toro a un disegno di legge, mettendo così le aspettative dell'intero settore sul tavolo. Le sue parole sono come una profezia confermata, con un tono pieno di certezza, arrivando persino a indicare un mese specifico.
Ma la realtà non è così semplice. Il percorso del disegno di legge CLARITY è ancora lungo; il voto del 15 settembre è solo un passaggio, con il confronto bipartisan, le modifiche al Senato e l'approvazione finale, ognuno dei quali potrebbe causare ritardi. In precedenza, l'American Bankers Association ha già espresso sostegno al disegno di legge, ma vuole che le clausole di incentivazione delle stablecoin siano ulteriormente rafforzate, poiché le banche temono che le stablecoin sottraggano depositi. Come vedi, neanche gli stessi addetti ai lavori sono uniti, e la versione finale del disegno di legge probabilmente sarà diversa da quella attuale.
Ancora più delicata è la situazione con Trump. La Casa Bianca ha appena avuto un incontro con i giganti Coinbase, Kraken e Ripple, dichiarando di voler porre fine alla guerra contro le criptovalute, ma la famiglia Trump ha già guadagnato oltre 1,4 miliardi di dollari quest'anno con i propri affari in criptovalute. Il sovrapporsi di ruoli tra decisori politici e parti interessate è un intreccio che il mercato dovrà ricalibrare, e quando i benefici si concretizzeranno potrebbero anche esaurirsi rapidamente.
Un'aggiunta: il disegno di legge CLARITY mira a chiarire la giurisdizione tra SEC e CFTC, definendo Bitcoin e simili come commodity digitali e assegnando parte dei token alla regolamentazione delle commodity, invece di farli ricadere interamente sotto la legge sui titoli. Questo rappresenta un vero e proprio fossato difensivo per Coinbase; con una maggiore certezza sulle licenze, le istituzioni saranno più propense a entrare massicciamente nel mercato. Tuttavia, i cicli politici non aspettano nessuno, e prima delle elezioni di medio termine di novembre, qualsiasi disegno di legge potrebbe essere usato come leva; la riuscita del voto di settembre è tutt'altro che scontata.
Per noi, non è chiaro se questo disegno di legge rappresenti un vero vantaggio o un'anticipazione eccessiva delle aspettative. Ma una cosa è certa: il fatto che il capo di un grande exchange osi scommettere pubblicamente indica che il canale per l'ingresso di capitali regolamentati si sta effettivamente aprendo. Nel breve termine, non prendere questa affermazione come un segnale di attacco; nel lungo termine, puoi considerare l'attuazione della regolamentazione come una linea di demarcazione per il settore da seguire, e il voto di settembre merita di essere segnato sul calendario.
Tu credi di più alla profezia di Armstrong o pensi che sia solo un'altra gestione delle aspettative?Otto spie rosse di resa accese, ma le istituzioni consigliano agli investitori al dettaglio di non comprare al minimo
Un dato che colpisce subito. L'ultimo rapporto di VanEck afferma che, tra i dodici indicatori di resa del Bitcoin che monitorano, otto sono già scivolati in zona estrema. Non è il panico di una singola persona, ma un check-up stilato dalle istituzioni stesse, con campioni provenienti da dati on-chain e dalla struttura delle posizioni, quindi non si può facilmente definire inventato.
Queste otto spie rosse coprono vecchi indicatori come il ritracciamento del prezzo, la redditività dei miner e la percentuale di detentori in perdita. Ancora più doloroso è che negli ultimi tre mesi tutti e dodici gli indicatori si sono attivati almeno una volta. Storicamente, quando da otto a dodici spie si accendono insieme, il rendimento medio del Bitcoin nei novanta giorni successivi è del 12,8%, e nei centottanta giorni del 32%, entrambi inferiori alla media a lungo termine. In altre parole, la luce accesa non significa un'inversione immediata, ma indica che il mercato è ancora in acque profonde; non bisogna affrettarsi a prendere il segnale come un via libera.
Qui sta il contrasto. La maggior parte delle persone, vedendo otto spie rosse, reagisce istintivamente pensando che sia il momento di comprare. Ma VanEck stesso smorza gli entusiasmi, dicendo che questi segnali sono più adatti a determinare la posizione nel ciclo, non sono affatto segnali di acquisto al minimo. Il Bitcoin è sceso di circa il 49% dal picco di ottobre dello scorso anno, la volatilità reale a 30 giorni è scesa al 27,2%, solo poco sopra la media a lungo termine del 30%. Il mercato sembra prosciugato di energia, così tranquillo da inquietare, ma la calma spesso precede grandi movimenti.
I miner stanno peggio. Il reddito giornaliero della rete è calato del 46% su base annua, la difficoltà di mining è scesa del 18,3% rispetto al picco di novembre scorso, una delle maggiori diminuzioni dal divieto cinese del 2021. Un gruppo di macchine miner a bassa efficienza è già stato spento e ritirato. Se i miner diventeranno l'ultima goccia che spezzerà il prezzo è da tenere d'occhio. Il loro ritiro è sia una pulizia dei costi sia una potenziale fonte di pressione di vendita.
Interessante è che, proprio prima della pubblicazione del rapporto, il Bitcoin ha appena fatto un'impennata violenta da circa 63.000 dollari, liquidando short per oltre un miliardo di dollari in un'ora, come un vero e proprio stampede degli orsi. Ma i dati di VanEck ci ricordano che questo impulso non è la stessa cosa di un vero fondo ciclico. Il rimbalzo può essere molto forte, la conferma del fondo molto lenta, e spesso i due vengono confusi dalle emozioni.
Per chi fa trading di breve termine, questi dati si traducono in una frase: il mercato sta ancora pulendo, ma la volatilità è compressa. Più la volatilità è bassa, più il colpo successivo nella scelta della direzione sarà forte. Nel breve termine non bisogna considerare la bassa volatilità come sicurezza, mentre nel lungo termine bisogna iniziare a prestare attenzione alle finestre di posizionamento per cicli superiori all'anno.
Tu cosa pensi di queste otto spie rosse, sono l'ultima oscurità prima dell'alba o solo una pausa a metà strada per prendere fiato? Bitcoin ha costretto allo short squeeze miliardi in un'ora
In quell'ora di notte, Bitcoin è passato direttamente da 68.000 a 70.000, la candela verde sullo schermo era così ripida da sembrare irreale. Poi è tornato a circa 69.800, ma il guadagno giornaliero è rimasto saldamente sopra l'8%. Ma ciò che spaventa davvero non è il prezzo, bensì quella lunga serie di numeri di liquidazione on-chain. Secondo Bloomberg, in soli sessanta minuti sono state liquidate posizioni short su Bitcoin per oltre un miliardo di dollari, la più grande compressione degli short da inizio 2021. Chi puntava al ribasso su Bitcoin da sei mesi è stato mandato via dal mercato in un'ora.
La cosa è un po' surreale. Negli ultimi mesi, la posizione più affollata sul mercato era lo short su Bitcoin. Tutti pensavano che la macroeconomia fosse debole, la regolamentazione incerta, e che le mining farm fossero in crisi; le posizioni short si erano accumulate a strati. Poi il Dipartimento del Tesoro USA ha improvvisamente annunciato di raddoppiare il riacquisto di titoli di stato a lungo termine, passando da 2 miliardi a 4 miliardi per operazione, e il rendimento dei titoli a 30 anni è sceso di circa 9 punti base. Le aspettative di liquidità sono cambiate all'istante. Inoltre, Trump ha invitato a colloquio a Casa Bianca i big del settore come Coinbase e Kraken, lasciando intendere che si spingerà verso un quadro regolamentare più favorevole. Queste due forze combinate hanno fatto capire agli short che stavano dalla parte sbagliata.
Quando il prezzo sale, chi è short deve comprare per coprire, e questo acquisto spinge ulteriormente il prezzo verso l'alto, costringendo altri a liquidare, come una valanga. Secondo i dati di Coinglass, nelle ultime 24 ore solo gli short su BTC e ETH sono stati liquidati per oltre 600 milioni e 360 milioni di dollari rispettivamente. Se si considera l'intero mercato crypto, il totale delle liquidazioni si avvicina a 1,3 miliardi di dollari, con oltre 100.000 trader che hanno perso, di cui più del 90% erano short. Anche le azioni crypto sono decollate, Strategy è salita quasi del 13%, Coinbase oltre il 9%. Il mercato intero è come una molla compressa che si è improvvisamente liberata.
Ma al di là del clamore, nessuno ha ancora una risposta chiara. Questo rimbalzo è davvero sostenuto da soldi veri che stanno comprando, o è solo un movimento di copertura forzata degli short? Se fosse quest'ultimo, una volta esauriti gli acquisti forzati, il prezzo riuscirà a mantenere la soglia dei 70.000? Nessuno lo sa con certezza. Voi cosa ne pensate, avete comprato sul fondo o siete rimasti incastrati nel mezzo? Una società che aiuta Nvidia a etichettare i dati vale 20 miliardi di dollari
Negli ultimi giorni le mosse di capitale nel settore AI hanno lasciato molti a bocca aperta. Secondo un'indiscrezione di The Information, Nvidia sta trattando un investimento con una società di annotazione dati chiamata Mercor, che sta portando avanti un round di finanziamento con una valutazione che raggiunge i 20 miliardi di dollari, con il vecchio azionista General Catalyst che sta negoziando per guidare l'investimento.
Forse non hai mai sentito parlare di Mercor, ma quello che fa è molto semplice: assume persone per etichettare immagini e testi, fornendo così dati di addestramento per modelli AI. Questo lavoro faticoso in passato era principalmente per OpenAI, Google e Anthropic, giganti closed-source, e non sembra affatto sexy. Inoltre, non si limita solo al testo, ma si occupa anche di insegnare all'AI a comprendere immagini e video. È un business con basse barriere d'ingresso ma che non può fare a meno del lavoro umano; più il modello è avanzato, più dipende dal controllo umano.
Il punto di svolta è proprio Nvidia. Sta per lanciare il modello open source Nemotron, con l'intenzione di competere con i modelli open source più avanzati al mondo, e la qualità dei dati determina direttamente il successo o il fallimento, motivo per cui sta investendo pesantemente nella capacità di annotazione. Nel trimestre scorso Nvidia ha pagato a Mercor decine di milioni di dollari, utilizzando anche aziende come Turing e Scale, oltre a mantenere un proprio team interno di dati. Il gigante dei chip è diventato il principale finanziatore delle società di etichettatura, un contrasto notevole.
Ancora più interessante è dove vanno i soldi. La valutazione di 20 miliardi di Mercor in questo round era impensabile sei mesi fa. Allora il mercato temeva lo scoppio della bolla AI, ora il capitale si sta affollando per entrare. Guardando più indietro, Google ha preso in prestito denaro per potenziare la capacità di calcolo, OpenAI ha raccolto centinaia di miliardi di crediti prima della quotazione, e il finanziamento del debito AI ha raggiunto quasi 500 miliardi di dollari. Le enormi somme di denaro necessarie per le macchine competono per lo stesso capitale a rischio del nostro settore crypto. Non dimentichiamo che anche il mondo crypto sta cercando di cavalcare l'onda AI, ma i soldi veri stanno andando concretamente alle fabbriche di annotazione dati della Silicon Valley.
In realtà è un copione già visto. Ogni volta che c'è un boom tecnologico, chi guadagna davvero non sono le star in prima linea, ma chi vende le pale. Qui le pale sono l'annotazione dati, mentre nel crypto qualche tempo fa le piattaforme meme che vendevano pale guadagnavano milioni al mese. Quando la febbre cala, chi è rimasto scoperto non si sa, ma chi ha incassato il pedaggio alla base ha già il conto pieno.
Interessante è che anche nel crypto si sta cavalcando la stessa onda. Arthur Hayes è appena tornato con FLOP, che vuole essere il carburante per agenti AI, e vari discorsi DeFAI sono sulla bocca di tutti. Ma al tavolo dei soldi veri, il lavoro più umile dell'annotazione dati ha già raggiunto una valutazione di 20 miliardi.
Noi piccoli investitori guardiamo ogni giorno quale meme può decollare, mentre il capitale scommette silenziosamente sull'infrastruttura AI più invisibile. Il divertimento è degli altri, la nostra liquidità viene silenziosamente spostata. Quando questa ondata passerà, quanto resterà di acqua nel crypto potrebbe essere la cosa più importante su cui riflettere.Le azioni crypto più shortate sono tutte impazzite al rialzo
Nell'ora in cui Bitcoin ha raggiunto i settantamila dollari, alcuni investitori nel pre-market azionario USA erano più agitati di chiunque altro. Non erano retail, ma quei professionisti che mesi fa avevano scommesso sul crollo delle azioni crypto.
Mercoledì il mercato crypto ha visto il più grande rimbalzo da marzo. Bitcoin è salito quasi dell'8% in un solo giorno, toccando in intraday i 70.000, mentre Ethereum è schizzato quasi del 20%, segnando il maggior guadagno giornaliero da marzo. Solo i short su Bitcoin sono stati liquidati per oltre un miliardo di dollari in un'ora, la più forte short squeeze dal 2021. Nell'arco dell'intera giornata, le posizioni liquidate forzatamente nel mercato crypto hanno sfiorato i due miliardi di dollari, per la maggior parte short.
In questo slancio, alcune delle azioni più shortate a Wall Street sono decollate insieme. Strategy ha chiuso con un rialzo vicino al 12%, toccando in intraday oltre il 13%, con il prezzo sopra i 103 dollari; Coinbase è salita del 9%, Circle quasi del 10%, e persino BitMine, che detiene la maggior quantità di Ethereum, ha guadagnato quasi il 10%.
Ciò che ha davvero messo in difficoltà gli short è il legame stretto con il prezzo delle crypto. Strategy detiene circa 840.000 Bitcoin, è la società quotata con la maggiore esposizione a Bitcoin al mondo, e il suo prezzo azionario segue quasi come un'ombra quello di Bitcoin. BitMine detiene circa 5,82 milioni di Ethereum, ed è la società quotata più esposta a Ethereum. Quando il prezzo delle crypto sale, gli short sono costretti a ricomprare per chiudere le posizioni, spingendo ulteriormente al rialzo il prezzo delle azioni, creando un circolo virtuoso di rafforzamento del trend. I gestori di fondi che avevano scommesso sullo zero di queste azioni sono diventati carburante per il rimbalzo.
Dietro c'è anche una spinta macroeconomica. Il Dipartimento del Tesoro USA ha appena annunciato di raddoppiare almeno il volume di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, da 2 miliardi a 4 miliardi per singola operazione, e il rendimento dei titoli a 30 anni è sceso di conseguenza. Le aspettative di liquidità di mercato si sono allentate improvvisamente, e gli asset rischiosi sono tornati a salire. Trump ha incontrato nello stesso giorno a Casa Bianca i giganti crypto come Coinbase e Kraken, lasciando trapelare che la SEC sta preparando regole di emissione più favorevoli. Tutti questi fattori positivi insieme hanno mandato in tilt gli short.
Il rimbalzo di Coinbase e Strategy ha un forte sapore di copertura degli short. Entrambe erano azioni con alta esposizione short, e al rialzo i ribassisti sono stati costretti a comprare. Tuttavia, dopo questo rally, queste società restano comunque in rosso da inizio anno, e il rimbalzo di un giorno non ha colmato le perdite precedenti.
Ora tutti guardano alla stessa domanda: Bitcoin riuscirà a stabilizzarsi davvero sopra i 70.000, o questo rally è solo una calca collettiva degli short? Il mercato chiama questo tipo di rialzo "short squeeze", ma lo short squeeze è sempre una lama a doppio taglio. Chi aveva scommesso sullo zero delle azioni crypto questa volta è stato preso in mezzo. Quando il rimbalzo si basa sulla copertura degli short e non su acquisti reali con soldi veri, quanto potrà durare questo fermento, secondo voi?Il detonatore di questo rialzo è stato il discorso di Trump al vertice della Casa Bianca. Ha detto che gli Stati Uniti stanno considerando un grande acquisto di Bitcoin e asset crittografici — anche se lo dice da quattro anni, finora non si è concretizzato
Ha anche menzionato la speranza che il "Clarity Act" venga approvato rapidamente per mantenere la leadership degli Stati Uniti nel settore crypto
Curiosamente, ha citato espressamente un exchange che si sta espandendo nel mercato americano, e di conseguenza quel token è schizzato su del 20%
! Subito dopo ha chiesto nuovamente alla Fed di tagliare i tassi. Dopo il suo discorso il mercato è decollato, il volume degli open interest è rapidamente aumentato, i tassi di finanziamento sono scesi di pari passo, scatenando una fortissima short squeeze dei long.
Nelle ultime 12 ore, l'ammontare totale delle liquidazioni su tutta la rete ha superato i 1,76 miliardi di dollari, una cifra davvero impressionante
! In realtà in questo periodo la volatilità era in calo costante, e la storia ci insegna: più la volatilità viene compressa, più il movimento successivo sarà violento, e questa volta si è verificato perfettamente.
Ma ora sulla mappa delle liquidazioni appare una spaccatura anomala enorme: la liquidità sotto è molto più grande di quella sopra! Se il prezzo scendesse verso i 55.000 dollari, le liquidazioni long supererebbero i 7 miliardi di dollari; mentre se salisse fino a 78.000 dollari, le liquidazioni short sarebbero solo circa 3 miliardi. Questa disparità indica che se i grandi operatori vogliono liquidare verso il basso, lo spazio di profitto e la forza per spingere il prezzo giù sono decisamente maggiori. Attualmente il prezzo sta attaccando la "zona di supporto del bull market", un osso duro. Anche se il range è stato rotto, la chiusura della candela a 4 ore non ha più significato, quello che conta davvero è se la candela settimanale chiuderà saldamente sopra la resistenza.
Questa settimana mancano ancora alcuni giorni, se regge, il trend continuerà più a lungo; se non regge, sarà un classico falso breakout.
Guardando più a fondo, in ogni ciclo ribassista passato, il "fondo di ferro" di Bitcoin si è stabilito solo dopo che il prezzo ha rotto sia il costo di detenzione realizzato a breve termine che quello a lungo termine. Queste due linee di costo si trovano attualmente tra 50.000 e 55.000 dollari. Questo significa che, anche se questo rimbalzo è bello da vedere, potremmo non essere ancora completamente fuori pericolo — nel 2022 c'è stato un simile forte rally, ma poi il prezzo è stato brutalmente schiacciato di nuovo. Quindi, anche se questa volta la salita è stata effettivamente guidata dal discorso di Trump, dal punto di vista tecnico siamo ancora nella fase di costruzione del fondo del bear market, e senza ulteriori segnali di conferma non trarrò affrettate conclusioni di "fondo già raggiunto".
La mia posizione long presa con precisione a 58.000 dollari la tengo ancora, l'ho tenuta a lungo, molti sono usciti a metà strada, ovviamente spero che continui a salire; il mio ordine a piramide di difesa è stato piazzato fino al livello più basso, per dettagli interni si può conoscere la mia strategia, sono anche pronto a comprare ancora se il prezzo dovesse rompere al ribasso e testare nuovi minimi. La chiusura settimanale di questa settimana è l'indicatore che seguirò più attentamente. Per quanto riguarda Ethereum, anche se sta salendo in parallelo e i grafici sembrano pronti a esplodere, ritengo che la strategia più prudente sia continuare con gli acquisti regolari e costanti nell'attuale fascia sottovalutata, senza escludere che possa toccare nuovi minimi insieme a Bitcoin
Per oggi è tutto, se trovi utile questo contenuto ricordati di mettere like e seguire.Forbes dice che Bitcoin può risolvere il dilemma del dollaro
Forbes ha recentemente pubblicato un lungo articolo, proponendo una questione importante: Bitcoin potrebbe risolvere il problema di Triffin del dollaro, diventando un asset di riserva globale neutrale. Sembra un invito all'acquisto, ma la logica dietro merita di essere analizzata, dopotutto non si tratta di una fonte improvvisata, ma di un media finanziario serio che discute con attenzione, non è solo chiacchiericcio.
Il dilemma di Triffin riguarda il fatto che il dollaro funge sia da valuta di regolamento per il commercio globale sia da valuta di credito nazionale, un doppio ruolo difficile da conciliare a lungo termine: se ne viene emesso troppo, il mondo si lamenta; se ne viene ritirato troppo, il sistema interno crolla. Forbes sostiene che Bitcoin, essendo un asset non legato al credito di alcun paese e con un'offerta totale fissata nel codice, potrebbe invece fungere da chip neutrale incontrollabile da nessuno, aggiustando il sistema di riserva internazionale e permettendo ai paesi di non dover dipendere tutti dal dollaro.
Guardando i dati on-chain, questa affermazione ha un suo fondamento. Negli ultimi due anni, le banche centrali e le istituzioni di vari paesi hanno iniziato a considerare BTC come opzione di riserva, e la percentuale di indirizzi con detenzioni a lungo termine è in aumento, il che indica che una parte del capitale lo considera davvero come oro digitale, non solo come strumento speculativo; la percentuale di detentori con più di un anno di possesso è sempre alta, e queste persone non hanno intenzione di muoverlo.
Ma non bisogna farsi prendere dall'entusiasmo. Questo è più un racconto a lungo termine, non un evento imminente. Nel breve termine, Bitcoin è ancora influenzato dai tassi macroeconomici e dalla liquidità, e termini come il dilemma di Triffin sono lontani dal mercato. Per considerarlo un asset di riserva, questioni come regolamentazione, volatilità e custodia devono essere risolte, e gli acquisti istituzionali sono ancora in piccole proporzioni di prova, ben lontani dal sostituire qualcosa. In definitiva, se Bitcoin può diventare una riserva dipende non da quanto bene è scritto un articolo, ma dalla volontà delle banche centrali di inserirlo realmente nei loro bilanci. Al momento è solo un test in piccola scala, molto lontano dall'essere una riserva globale, non lasciatevi abbagliare da narrazioni grandiose.
A lungo termine si può credere in questa direzione, ma nel breve non usatelo come motivo per un'impennata. Visto da un altro punto di vista, il fatto che Forbes osi proporre questo tema indica che il mondo finanziario mainstream ha iniziato a considerare seriamente Bitcoin nel quadro degli asset di riserva, e questo è già un cambiamento. Dieci anni fa nessuno lo metteva a confronto con il sistema del dollaro, ora se ne parla, grazie all'ingresso reale di capitale istituzionale in questo ciclo. Se avrà successo è un'altra storia, ma la narrazione sta crescendo, e questo è molto più importante per chi detiene a lungo termine rispetto alle oscillazioni di prezzo di domani; la direzione conta più del livello.
Tu pensi che Bitcoin possa davvero diventare una riserva globale, o è solo un'altra bella storia?La società madre dietro BONK ha fondi sufficienti solo per 9 giorni
Chi ha ancora BONK in mano, è meglio che dia un'occhiata a questo. Odaily ha dato un'occhiata alla società madre dietro BONK, la società che sostiene un valore di mercato di circa 22 milioni di dollari, e ha in cassa liquidità sufficiente solo per 9 giorni. Esatto, nove giorni, non nove mesi; al ritmo attuale di spesa, a fine mese potrebbe non esserci più nulla, nemmeno per pagare gli stipendi.
Questo contrasto è davvero doloroso. Il prezzo della moneta è sostenuto dall'umore della comunità, il valore di mercato supera i venti milioni, ma chi realmente sostiene il progetto ha in tasca soldi per poco più di una settimana. Le meme coin giocano sull'attenzione: quando la narrazione si spegne e gli acquisti si fermano, la società madre non riuscirà nemmeno a pagare gli stipendi. Su cosa si basa allora il sostegno della moneta? Sull'amore della gente? Ma l'amore non si mangia.
Non sottovalutare questo segnale. Il punto debole delle meme coin non è mai la tecnologia, ma la disponibilità continua di qualcuno a prendere il testimone. La società madre ha fondi per soli 9 giorni, il che significa che non ha risorse per sviluppo, marketing o ecosistema, può solo sperare in un mercato favorevole per sopravvivere. Quando il mercato va bene, tutto fila liscio; quando si raffredda, le prime a crollare sono queste monete con basi fragili, perché nessuno mette più soldi e il prezzo crolla da solo.
Certo, qualcuno scommette che possa essere acquisita o che ci sarà un'altra ondata di hype per prolungarne la vita; nel mondo delle meme coin non è mai successo che non accadesse, l'anno scorso alcune monete canine hanno avuto un ultimo lampo grazie a una nuova narrazione. Ma scommettere sulla sopravvivenza e scommettere di avere ragione sono due cose diverse. Fare trading a breve termine sull'umore va bene, ma non considerare queste monete come posizioni a lungo termine da tenere a tutti i costi; anche lasciare una piccola parte del portafoglio è già troppo, perché un crollo totale può avvenire in un solo giorno.
Allargando lo sguardo, BONK non è un caso isolato. Molte meme coin sono sostenute da piccoli team; quando il mercato va bene tutti le considerano tesori, ma quando si raffredda nemmeno l'operatività si riesce a mantenere. Che la società madre abbia fondi per soli 9 giorni è più comune nel mondo delle meme coin di quanto si pensi. Quindi non è una notizia negativa per una singola moneta, ma un avvertimento per chiunque consideri le meme coin come posizioni importanti: stai scommettendo sulla narrazione, non sulla società. Non confondere un vento passeggero con una base solida; quando il vento si ferma si vede chi è in difficoltà. Per questo guardare le meme coin non significa solo vedere quanto è attiva la comunità, ma anche controllare quanti proiettili ha ancora la società dietro. Il divertimento è degli altri, i proiettili sono tuoi; un progetto senza soldi in cassa, per quanto rumoroso, è fragile come carta. Quando il mercato è buono tutti sembrano geni, ma quando la marea si ritira si vede chi è in difficoltà, e questa è una verità che vale soprattutto nel mondo delle meme coin.
Quanti mesi di spese può ancora coprire la società dietro la meme che hai in mano? Gli investitori al dettaglio stanno acquistando freneticamente opzioni put, ma il sottostante rimane rialzista
Di recente, gli investitori al dettaglio nel mercato azionario statunitense hanno fatto qualcosa di piuttosto insolito. Secondo i dati di Vanda Research, per le 12 azioni più popolari dell'anno, il volume di acquisto di opzioni put è quasi raddoppiato rispetto al primo trimestre; questa tipologia di scommesse difensive rappresenta dal 26% al 110% degli acquisti netti in contanti. Tradotto in parole semplici, gli investitori al dettaglio dicono di essere ribassisti ma continuano a investire, spendendo più per opzioni put che per le azioni stesse, dando l'impressione di essere più preoccupati di chiunque altro.
Non lasciatevi spaventare dalle apparenze. Un alto volume di acquisti di opzioni put non significa necessariamente un vero sentiment ribassista; spesso queste opzioni sono usate come assicurazione o semplicemente per scommettere sulla volatilità. Il rapporto indica che la struttura rialzista del sottostante non è cambiata, gli investitori al dettaglio stanno semplicemente proteggendo le loro posizioni long, usando anche ETF a leva e mercati predittivi per cercare rendimenti più elevati. Quando si tratta di chiudere le posizioni, però, sono riluttanti, tipico atteggiamento di chi dice una cosa ma ne fa un'altra.
È lo stesso atteggiamento che si vede nel mondo delle criptovalute. Bitcoin è rimbalzato da 65.000 a 70.000 dollari in questi giorni, spaventando molti che hanno comprato coperture, ma pochi sono disposti a uscire davvero. Il mercato teme non tanto il ribasso, quanto che tutti abbiano paura a parole ma non vendano, e quando il trend si inverte scatti il panico. Quando la liquidità è buona non succede nulla, ma se è fragile basta un piccolo segnale per far crollare tutto, trascinando giù anche l’intero mercato.
Bisogna considerare anche il contesto macroeconomico. Il Tesoro USA ha aumentato direttamente il riacquisto di titoli a lungo termine, con il rendimento dei Treasury a 30 anni che è sceso di 9 punti base a 5,19%. Con più liquidità, gli asset rischiosi tirano un sospiro di sollievo. L’acquisto di opzioni put da parte degli investitori al dettaglio sembra più un biglietto per un possibile ritracciamento, non una fuga vera e propria. In caso di un vero crollo, potrebbero essere i primi a entrare per comprare a buon prezzo, diventando così una forza di acquisto al ribasso. Questo atteggiamento di paura mista a acquisto dimostra che il mercato non ha ancora raggiunto il fondo della disperazione; il vero fondo si vede quando nemmeno si vuole più comprare assicurazioni. Il fatto che ora si spenda ancora per proteggersi indica che i soldi sono ancora nel mercato, non è ancora finita.
Guardando a lungo termine, questo comportamento di paura mista a acquisto è tipico delle fasi di consolidamento del mercato. Al vero fondo, tutti gridano al ribasso ma non vendono davvero; quando il mercato gira, sono proprio loro a innescare la ripresa. I dati di Vanda mostrano inoltre che gli acquisti di opzioni put sono concentrati su queste 12 azioni popolari, il che indica che la paura è molto specifica, non un crollo generalizzato. Ansia locale ma nessun collasso globale è uno stato relativamente sano, più stabile di una follia collettiva.
Voi invece vi state coprendo di nascosto o siete testardi e resistete fino alla fine. Cosa significa che Shanghai ha inserito il Web3 nel piano quinquennale
Le mosse di prima linea a livello nazionale a volte meritano più attenzione di una notizia regolatoria dall'estero. Nel recente piano quinquennale "Digital Shanghai 15-5", è stato scritto chiaramente che si condurranno studi sul meccanismo di sperimentazione innovativa del Web3.0, nominando esplicitamente l'innovazione applicativa della terza generazione di Internet, mettendo insieme intelligenza artificiale, metaverso, intelligenza incorporata e Web3 nella stessa frase, con un peso non indifferente.
Questo è interessante. Da un lato non si apre ufficialmente al trading di token, dall'altro una città di prima fascia come Shanghai inserisce il Web3 come infrastruttura di base nel piano quinquennale. Il conflitto è evidente: la regolamentazione punta alla tecnologia di base e al controllo industriale, non a incoraggiare i piccoli investitori a entrare a fare trading. Questa strategia ricorda molto il sostegno iniziale a Internet e all'AI, prima si controllano i rischi finanziari, poi si tiene la tecnologia sotto controllo, e quando il momento è maturo si apre gradualmente, con un ritmo ben calibrato.
Per noi il segnale è più importante delle parole. Una città di questa portata che si impegna a studiare un campo di prova per il Web3 significa lasciare uno spiraglio alle applicazioni on-chain conformi e alle blockchain aziendali. In futuro, i progetti che si occupano di regolamenti, certificazione dati, infrastrutture periferiche per stablecoin avranno più spazio per realizzarsi, e sarà più facile attrarre talenti e capitali su questa linea, perché quando la politica cambia, i soldi si muovono di conseguenza. In sostanza, inserire il Web3 nel piano non significa che le criptovalute saliranno, ma influenza il terreno industriale dei prossimi tre-cinque anni. Chi vuole davvero investire guarda a quali applicazioni saranno autorizzate per prime, non ai pochi punti del mercato di oggi.
Ma non fraintendere. Nel piano non c'è alcun riferimento alla speculazione sui token, né si apre alcuna porta ai piccoli investitori, quindi chi spera di sfruttare questa occasione per fare pump and dump deve desistere. Chi fa trading a breve termine non deve considerarlo un segnale positivo per agire impulsivamente, mentre chi lavora a lungo termine sulla tecnologia può prestare attenzione a eventuali regolamenti specifici per i campi di prova a Shanghai, come quali scenari saranno autorizzati per primi o quali istituzioni potranno entrare in anticipo: lì sta la vera opportunità.
Guardando avanti, il fatto che Shanghai abbia inserito il Web3 nel piano ufficiale non è solo uno slogan in più. È un segnale per sviluppatori e imprese locali che questa linea è vista come un asset a lungo termine nella politica, non una moda passeggera. La vera sfida rimangono i dettagli di attuazione e l'ambito dei progetti pilota: chi ottiene per primo il biglietto d'ingresso si assicura una posizione nell'ecosistema. Tutte le città stanno competendo per questo posto, Shanghai ha mosso la pedina, è molto probabile che altre città seguiranno, nessuno vuole perdere questa fetta di torta.
Tu cosa ne pensi? È davvero un allentamento per il Web3 o solo un modo diverso di tenere il controllo più stretto?I dati 13F mostrano che le istituzioni aumentano le posizioni in ETH controcorrente, superando BTC
È stato pubblicato il report sulle posizioni istituzionali del secondo trimestre, e dopo averlo esaminato, il risultato è piuttosto controintuitivo. La maggior parte delle istituzioni non solo non ha ridotto le posizioni durante il calo, ma ha invece aumentato le esposizioni agli asset crittografici, e non è stato il Bitcoin a ricevere il maggior incremento, bensì ETH. Il report indica che l'esposizione su ETH ha superato quella su BTC sia in termini di quota di portafoglio che di crescita trimestrale, un comportamento molto diverso dall'anno scorso quando si accumulava BTC senza pensarci, segno che i gusti delle istituzioni stanno cambiando silenziosamente.
In parole povere, i soldi intelligenti stanno ribilanciando i portafogli. L'anno scorso BTC era considerato l'unica risposta, ora le posizioni si stanno spostando verso ETH, puntando sul fatto che con il miglioramento graduale delle commissioni, dello staking e dei canali ETF nell'ecosistema Ethereum, la sua flessibilità sarà maggiore rispetto a quella di Bitcoin. Nel Q2 i flussi di fondi ETF e il comportamento istituzionale sono un po' disallineati: le istituzioni comprano secondo i propri ritmi, senza seguire completamente le sottoscrizioni degli investitori retail, il che indica che agiscono secondo i propri modelli e non inseguono la folla.
Cosa significa questo per il nostro mercato? Se ETH riuscirà a mantenere una performance migliore di BTC in questo rimbalzo, allora la stagione degli altcoin non è solo un'illusione, e molti investitori in altcoin stanno aspettando proprio questo momento. Ma non bisogna farsi prendere dall'entusiasmo: l'aumento delle posizioni istituzionali è un processo trimestrale e graduale, non un acquisto e un rialzo immediato. Nel breve termine, seguire il rapporto ETH/BTC è molto più affidabile che concentrarsi su una singola moneta; spesso il rapporto cambia direzione prima del prezzo, offrendo un segnale anticipato.
La logica a lungo termine è ancora più chiara. L'istituzionalizzazione della criptovaluta si sta approfondendo negli ultimi due anni, e nei report 13F si vede sempre più spesso che i gestori patrimoniali tradizionali includono asset digitali nei loro portafogli, persino fondi pensione e fondazioni stanno sperimentando con piccole allocazioni. Il mercato a breve termine è ancora in una fase ribassista, ma le mosse istituzionali nella zona di bottom hanno spesso più valore informativo rispetto al panico degli investitori retail: loro votano con soldi veri, non solo con parole.
Guardando indietro a questo ciclo, le istituzioni sono passate dall'accettare solo BTC l'anno scorso a spostare silenziosamente le posizioni verso ETH quest'anno, puntando sul miglioramento della liquidità dopo l'approvazione degli ETF spot su Ethereum. I dati non mentono: dove fluiscono i soldi veri, lì la storia a lungo termine regge. Noi piccoli investitori dovremmo imparare a non seguire ciecamente i segnali, ma a osservare dove si muovono i grandi capitali per decidere da che parte stare, senza lasciarci trascinare da una singola linea di prezzo. Le istituzioni ribilanciano lentamente, ma la loro direzione vale più dell'emotività degli investitori retail.
In questa fase, tu ti fidi di più della direzione del ribilanciamento istituzionale o pensi che stiano solo facendo da "scalpi"?$ETH $2,271, 24h +18.72%.
Capitalizzazione di mercato $323B, aumento nelle 24h più del doppio rispetto a BTC.
Questa volta non è una festa solo per BTC, ma un recupero di ETH + rotazione dei capitali.
Catena logica: BTC rompe $69K → i capitali cercano l'asset con la maggiore elasticità → ETH → afflusso di capitali.
Liquidazioni short di ETH nelle 24h per 1,13 miliardi, secondo solo ai 1,42 miliardi di BTC.
Inoltre, Neuberger con 613 miliardi di asset under management lancia il fondo HINC per tokenizzare obbligazioni ad alto rendimento, rafforzando la narrativa RWA, aumentando la domanda per il layer di regolamento ETH.
Un fratello che ha comprato ETH a pieno carico a 3.800 l'anno scorso ha inviato uno screenshot: "Finalmente è tornato." Lo stato d'animo è positivo, ma è ancora presto perché ETH torni a 3.800.
Forte nel breve termine, nel medio termine dipende da BTC.
Sostenere 2.200 per continuare a comprare, stop loss a 2.100. Breve termine 2.400, forte resistenza a 2.500. RSI sopra 73, cautela nel comprare a prezzi elevati.
ETH in recupero e ETH che guida sono due scenari diversi
#ETH强势拉升，空头清算超11亿美元 加密暴涨，长债下跌，昨晚到底发生了什么 昨晚看起来很乱。 FOMC 纪要偏鹰，美国财政部突然扩大长期国债回购，建国又把 Coinbase、Robinhood、Kraken 等一群加密行业高管叫进了白宫 三件事放在一起，其实逻辑很清楚 美联储在告诉市场，利率不能轻易降；财政部却在告诉市场，长债收益率也不能无限涨。 这才是昨晚真正的矛盾 先说 FOMC 7 月会议纪要显示，“Several”多位官员当时支持直接加息 25bp，“Many”官员认为如果通胀不继续下降，未来仍需要进一步收紧。 最终投票是 9:3 维持 3.50%—3.75% 不变，三名委员明确要求加息。单看纪要，毫无疑问偏鹰。 但它有一个天然的问题，这是三周以前的美联储。 会议以后，就业和通胀数据已经重新改变了一部分交易预期。所以这份纪要更像是在告诉我们，美联储内部的鹰派力量正在变强，而不是告诉我们九月一定加息。 真正让市场转向的，是财政部 30 年美债收益率前一天一度冲到 5.34%，创 2007 年以来新高。随后财政部宣布，从 9 月 9 日开始，把 10—20 年、20—30 年长期国债的单次回购规模，从原来的 20 亿