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Em meados de outubro de 2026, o mercado de criptomoedas apresentou um padrão geral de oscilações em níveis elevados. O Bitcoin ($BTC) manteve-se firmemente acima dos 81.000 dólares, enquanto o Ethereum (ETH) encontrou suporte temporário próximo dos 2.377 dólares, seguido por um repique após sobrevenda. Dados de mercado indicam que o sentimento nas posições perpétuas de BTC é predominantemente otimista, enquanto algumas altcoins como MEGA exibiram uma subida acentuada seguida de queda significativa. No aspecto fundamental, a competição entre L2 no ecossistema ETH continua a intensificar-se, com as taxas de Gas na cadeia a manterem-se baixas; o ETF spot de BTC não registou recentemente entradas significativas de capital, o mercado carece de novas narrativas impulsionadoras, e o atual movimento depende mais da rotação técnica e do fechamento de posições curtas. Os traders estão geralmente atentos à eficácia dos suportes anteriores das moedas principais, o risco de picos falsos persiste num ambiente de alta alavancagem, e o mercado aguarda novos fluxos de capital ou sinais macroeconómicos para romper o impasse. $ETH #芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？ 【Pharaoh analisa o mercado】
As entregas da Tesla no 3º trimestre superaram as expectativas, será que esta recuperação é real ou apenas um truque?
Pharaoh diz diretamente que os dados de entrega são realmente impressionantes, mas o mercado agora não olha para quantos foram vendidos, mas sim para "se houve lucro". O foco deste relatório financeiro de hoje à noite é uma palavra: lucro.
Vamos primeiro ver o quão explosivas foram as vendas. No 3º trimestre, as entregas globais foram de 497 mil veículos, um aumento de 7,4% em relação ao ano anterior, um recorde histórico, superando em 50 mil veículos as 448 mil previstas por Wall Street. Na China foi ainda mais forte, com vendas no atacado em setembro acima de 90 mil veículos, um aumento mensal de 9%, até os dados de seguros dispararam. Com estes dados, o preço das ações da Tesla subiu mais de 1,5% antes da abertura do mercado.
Mas Pharaoh tem que te dar um banho de água fria. Desses 497 mil veículos, quantos foram conseguidos através de cortes de preço? A margem bruta dos automóveis no segundo trimestre já caiu para 17,2%, inferior aos 18% do mesmo período do ano passado.
Portanto, o ponto central do relatório financeiro de hoje à noite não é a receita, mas três números: a margem bruta dos automóveis pode manter-se em 17%? O lucro operacional pode manter-se estável? O fluxo de caixa livre pode evitar ficar negativo? Os analistas esperam um lucro por ação de 0,53 dólares, uma receita de cerca de 49,9 mil milhões de dólares, uma ligeira queda anual, o que é um típico "aumento de volume sem aumento de lucro".
Qual o impacto no Bitcoin? A Tesla é um indicador para as ações tecnológicas, se hoje à noite a margem bruta superar as expectativas e Musk der boas notícias sobre o Robotaxi, o sentimento nas ações tecnológicas pode melhorar, e o Bitcoin pode respirar um pouco.
$BTC $ZEC #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #台积电Q3净利润超预期，盈利创历史新高
A margem líquida da TSMC atingiu 51,1%, e no primeiro trimestre do processo de 2nm já representou 8% da receita de wafers; do lado da ASML, os clientes já estão a negociar máquinas de litografia para 2029 e 2030. Os pedidos parecem estar agendados para o infinito, mas o dinheiro não está.
A CoreWeave tem em mãos 104 mil milhões em pedidos por entregar, compra GPUs, constrói centros de dados e puxa eletricidade, mas tem de pagar em dinheiro hoje.
Os dados do Bank of America são ainda mais diretos: os grandes fornecedores de cloud em hiperescala terão fluxo de caixa livre negativo abaixo de 100 mil milhões no próximo ano, com despesas de capital a consumir 95% do fluxo de caixa operacional.
Os pedidos são água distante, queimar dinheiro é sede imediata, e se a cadeia de financiamento no meio apertar, toda a cadeia terá de prender a respiração.#特斯拉发布新一代Roadster，行情走高 O lançamento da nova geração do Roadster impulsionou a valorização das ações da Tesla, mas é importante distinguir que este desportivo é mais um produto emblemático da marca, não sendo o principal motor de receitas.
O Roadster foca-se no desempenho extremo, usado para reforçar a narrativa tecnológica da Tesla, aumentar a confiança do mercado e o entusiasmo pela marca, o que pode facilmente estimular a subida do preço das ações a curto prazo. Contudo, é um modelo de nicho de luxo, com entregas e volume de vendas limitados, contribuindo pouco para as receitas e lucros globais, não podendo aumentar significativamente os resultados a partir dos fundamentos.
No que toca ao mercado, trata-se de um movimento emocional impulsionado por eventos, cuja sustentabilidade é duvidosa. Após a subida rápida do preço das ações, o capital tende a ser realizado e a sair. O que realmente determina a tendência da Tesla a médio e longo prazo são as vendas dos modelos principais, a margem bruta e o progresso na implementação do negócio de condução autónoma.
Num contexto de mercado mais amplo, como a Tesla é um peso no índice Nasdaq, a sua valorização a curto prazo pode impulsionar o sentimento no setor tecnológico, trazendo um ligeiro aumento de sentimento para os ativos criptográficos, mas o impacto é limitado e não altera a grande tendência dominada pela liquidez macroeconómica.
Resumo: o Roadster é um catalisador emocional, não um ponto de viragem nos fundamentos. A subida a curto prazo é mais uma especulação temática, sendo necessário estar atento ao risco de correção após a valorização. $BTC $ETH $TSLA Situação dos fundos: ETF perde 910 milhões em duas semanas, BTC já caiu abaixo do custo médio do ETF
ETF — saída líquida contínua de cerca de 910 milhões de dólares em duas semanas
O ETF spot de Bitcoin teve uma saída líquida de 228,6 milhões de dólares na semana passada, e 681,1 milhões na semana anterior, totalizando cerca de 910 milhões em duas semanas consecutivas. Em outubro, o acumulado mudou de um saldo positivo de 293 milhões no início do mês para uma saída líquida de cerca de 615 milhões de dólares. Em 5 dias de negociação, houve saída líquida em 3 dias, com a maior saída diária de 261,4 milhões na quarta-feira da semana passada.
O sinal estrutural mais crucial: analistas da Nexo apontam que esta queda fez o preço do Bitcoin ficar abaixo do custo médio de compra estimado pelos investidores do ETF, cerca de 82.300 dólares. O ponto central a observar daqui para frente é se os fundos continuarão a sair ou se as compras em níveis baixos impulsionarão o fluxo de fundos e a recuperação sincronizada do preço. $BTC $ETH $ZEC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Fundo de pensões da Coreia do Sul perdeu 137 mil milhões de dólares em 100 dias.
SK Hynix $SKHY 55,8 mil milhões
Samsung Electronics 42,8 mil milhões
As duas juntas totalizam 98,6 mil milhões, representando 72% da perda total.
Distribuindo estes 137 mil milhões pelos 51,7 milhões de habitantes da Coreia do Sul — cerca de 2.650 dólares por pessoa, aproximadamente 19 mil renminbi, incluindo recém-nascidos.🔍 Esta posição vendida é uma aposta direcional ou está a proteger o risco de outra posição? O Core Trader 19 (0x0c1f69…9672b) abriu uma posição vendida com alavancagem de 20x em $AMZN, com um valor nominal de cerca de 230.500 dólares. Vou anotar esta posição primeiro, mas não me apresso a rotulá-la como "grande investidor pessimista".
O que se pode confirmar é: posição de 887,11 AMZN, preço de referência 259,81066 dólares, ação é abrir posição vendida, não fechar para realizar lucro. O material não fornece posições anteriores nem o tempo exato da transação, por isso não há evidências se mudou repentinamente para venda ou se há outras posições a acompanhar.
Um detalhe interessante é este: esta é a minha especulação, esta posição parece mais um teste direcional que requer controlo rigoroso das condições de saída, em vez de uma posição vendida que possa suportar facilmente a volatilidade. Calculando grosseiramente o valor nominal dividido por 20, a margem corresponde a cerca de 11.500 dólares; se o preço subir 1% contra a posição, a perda será cerca de 2.305 dólares, aproximadamente 20% da margem mencionada. Isto não é uma linha de liquidação precisa, mas mostra que a alavancagem reduz muito a margem de erro, e olhar só para os 230.000 dólares pode fazer perder esta pressão.
Vou continuar a observar se a próxima ação é aumentar a posição vendida ou reduzir: se reduzir rapidamente, a explicação de teste de curto prazo será mais convincente. Vamos todos acompanhar, você aposta em "continuar a aumentar a posição vendida" ou "reduzir primeiro para controlar o risco"? Deixe um comentário com o seu palpite para ver quem está mais próximo.A entrega do Q3 acima do esperado já era previsível, e a reação morna do preço das ações também indica que o foco do mercado mudou há muito tempo. O ponto central deste relatório financeiro é se a margem bruta dos automóveis pode parar de cair; além disso, a velocidade de crescimento do negócio de armazenamento de energia, o progresso da capacidade de produção do Cybertruck e o avanço da implementação do FSD também são cruciais. A fase de aumentar volume através de redução de preços está quase no fim, a velocidade de recuperação dos lucros é a lógica central daqui para frente. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 O bônus de crescimento dos utilizadores por subscrição já foi praticamente esgotado, o preço das ações da Netflix agora depende totalmente da segunda curva de crescimento. Este relatório financeiro foca-se na penetração e no aumento do ARPU da camada de subscrição com publicidade, bem como no controlo dos custos de conteúdo. O efeito do aumento de preços e da repressão às contas partilhadas está a enfraquecer, e se o negócio da publicidade pode assumir o crescimento, isso determinará diretamente se esta tendência pode continuar. #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 ETH está atualmente a cerca de 2423 dólares, com uma ligeira subida de 0,83% nas últimas 24 horas, mas caiu cerca de 4,5% na última semana. A estrutura das médias móveis é muito negativa: as médias móveis de 7, 20 e 50 dias estão todas acima do preço, com as médias de 20 e 50 dias coladas entre 2551-2559 dólares, formando um teto comprimido. Mas olhando para baixo, a faixa de 2360-2400 dólares é um forte suporte que foi testado repetidamente nas últimas vezes; sempre que o preço cai até aqui, é comprado de volta. O RSI diário está entre 38-44, neutro a ligeiramente fraco, mas não em sobrevenda; o Stochastic já completou um cruzamento dourado na zona de sobrevenda, e o histograma MACD está a convergir de valores negativos profundos para perto do eixo zero. Tecnicamente, esta é uma noite antes de uma mudança extrema comprimida, a direção ainda não está definida, mas a energia está a acumular-se. A parte das notícias é o que mais me incomoda. O ETF spot de Ethereum teve uma saída líquida de 320 milhões de dólares na semana passada, a terceira semana consecutiva de saídas, e a escala da saída é maior do que a do ETF de Bitcoin, com a BlackRock ETHA a representar quase 93%. O ETF está a retirar-se sistematicamente. Mas, ao mesmo tempo, os dados on-chain contam outra história: nas 72 horas do início de outubro, endereços de baleias acumularam mais de 166.000 ETH, com um valor nominal de cerca de 415 milhões de dólares, e isso aconteceu durante a queda do preço, não numa fase de alta. A compra spot na Coinbase também é cerca de 2,94 milhões de dólares maior do que a venda. Os resgates do ETF vendem exposição no mercado secundário, enquanto as baleias compram spot on-chain; os dois não estão a negociar na mesma dimensão.#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Duas nuvens ganham quase o mesmo dinheiro por ano, uma gasta 175 mil milhões, a outra gasta 200 mil milhões.
▪️ Receita da nuvem da Alphabet no 2º trimestre 24,8 mil milhões, +82% ano a ano, lucro operacional da nuvem 8,8 mil milhões, margem de lucro 35,6%
▪️ Orientação para despesas de capital anuais entre 195 e 205 mil milhões, valor médio 200 mil milhões
▪️ Microsoft FY26 Q4: Azure e outras nuvens +43%, previsão 39,98%
▪️ Receita anual do Azure ultrapassa 100 mil milhões pela primeira vez, despesas de capital cerca de 175 mil milhões
▪️ Receita anual da Google Cloud cerca de 99,2 mil milhões, quase igual aos 100 mil milhões do Azure
▪️ Ambas entregam resultados a 28/10
A divergência não está em quem cresce mais rápido, mas em quanto de receita de nuvem é gerada por cada unidade monetária investida.
A Google gasta 50 mil milhões por trimestre para gerar 24,8 mil milhões, a Microsoft gasta 43,8 mil milhões para gerar 25 mil milhões.
Um troca 2 por 1, o outro troca 1,75 por 1, a unidade com crescimento duas vezes maior tem produção unitária mais baixa.
A direção indica "unidade com crescimento mais rápido tem produção unitária mais baixa" — Condição: ambas aumentam despesas de capital no próximo trimestre; inválido se o crescimento da Google Cloud cair abaixo de 50%.A IA fez o trabalho de trocar o chip, a barreira da Nvidia ficou mais baixa
Num artigo de colaboração, o chip da $AMD alcançou um débito próximo ao do concorrente.
Como é calculado este número: dez modelos de recomendação, mesma quantidade de cartões, mesmo lote.
O débito de treino integrado do MI350X é 101,2% do B200.
Recuando, a diferença é inferior a dois pontos.
Ponto fácil de interpretar mal: trocar o chip é difícil, não por causa do hardware.
A dificuldade está no código acumulado ao longo dos anos pelos clientes que precisa ser reescrito, e os erros que precisam ser reajustados.
Antes, este trabalho só podia ser feito por engenheiros, um a um.
Agora a IA compila repetidamente, lê os erros e corrige automaticamente as funções.
Com a redução do custo de migração, os clientes se atrevem a introduzir um segundo fornecedor.
O poder de negociação, portanto, mudou de um lado para ambos os lados.
O que realmente deve ser observado não são os benchmarks, mas o preço das horas de trabalho de migração.
#芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？
#$AMD $NVDA #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ O trunfo deste relatório financeiro da Google não está em saber se a receita da cloud pode manter um crescimento elevado, mas sim no facto de estar a apostar, ao custo de um fluxo de caixa livre negativo, numa variável que pode reescrever a lógica de avaliação: a venda externa do TPU.
Primeiro, olhando para os números, a receita da cloud disparou, as encomendas em atraso atingiram um pico e a margem de lucro está a aumentar. Mas há um problema oculto: no segundo trimestre, os gastos de capital duplicaram, consumindo completamente o fluxo de caixa operacional, tornando o fluxo de caixa livre negativo. Esta velocidade de queima de dinheiro faria com que uma empresa comum fosse abandonada pelo mercado.
Por que é que o mercado ainda aguenta? Porque a Google está a fazer algo que os fornecedores tradicionais de cloud não fazem: vender o TPU desenvolvido internamente como hardware para empresas de IA externas. A cloud tradicional é alugar capacidade computacional, com um teto na margem de lucro; mas vender hardware é um pagamento único, embora exija um investimento inicial enorme em capacidade de produção, que é a razão fundamental para o fluxo de caixa negativo. O negócio não piorou, o modelo está a mudar de aluguer para venda de equipamento.
Esta é a maior diferença de expectativas. O mercado ainda está a avaliar a Google como uma empresa de cloud, mas se a venda externa do TPU for bem-sucedida, o sistema de avaliação da Google será reavaliado como um fornecedor de hardware de IA, e o teto do múltiplo de avaliação será ultrapassado.
Não aposte se a receita da cloud vai superar as expectativas. Concentre-se na conferência telefónica e veja se a gestão tem coragem de apresentar dados ou orientações específicas sobre a venda externa do TPU. Se o fizerem, mesmo que o fluxo de caixa seja mau, o financiamento será reavaliado; se apenas usarem o crescimento da cloud para esconder a queima de dinheiro, este relatório financeiro estará em risco. $GOOGL $xGOOGL - Cerca de 44% de lucro não realizado em BTC — quando vi este número, fiquei a olhar para o ecrã por dois segundos. Tu andas a traçar linhas e a vigiar o mercado todos os dias, ocupado de um lado para o outro, e no final superaste um país que "compra apenas 1 BTC por dia"? Vamos estabelecer os factos: El Salvador tem cerca de 7800 BTC, com um preço médio de cerca de 55000, e considerando o preço atual perto de 81700, o lucro não realizado é quase 40%. O mais importante é o ritmo — desde março de 2024, compram 1 BTC fixo por dia, durante mais de 900 dias; o FMI não permite mexer nos fundos do país, então eles contornam isso com doações pessoais para continuar a comprar. Isto não é temporizar o mercado, é colocar a compra no calendário. O que realmente me interessa não é quanto ganharam, mas o que isto indica para o mercado atual. O mercado está a oscilar perto dos 81700, o sentimento está frio, a maioria das contas está negativa, mas estas posições de "investimento automático sem pensar" estão a ir muito bem, o que mostra que o que falta agora não é direção, mas paciência e vantagem de custo. Os derivados explicam ainda melhor: numa faixa de consolidação, as taxas de financiamento oscilam entre positivo e negativo, mas as posições não recuam significativamente; touros e ursos estão a testar uma faixa estreita, e se esta estrutura for quebrada por um movimento unilateral, a compressão será mais forte do que a tendência em si. Também se pode ver a preferência pela força dos setores: BTC, como âncora da "narrativa de reserva nacional", é mais resistente; ETH sobe, mas com elasticidade moderada; altcoins estão claramente divididas, apenas algumas com suporte real de compra conseguem manter-se, as restantes dependem de impulsos emocionais. O caminho mais otimista é: desde que se mantenha acima dos 80000 A 19 de outubro, foi reportado que, na semana passada, as empresas cotadas globais (excluindo empresas de mineração) compraram liquidamente 360 milhões de dólares em BTC, das quais a Strive gastou cerca de 330 milhões de dólares, contribuindo com mais de 90%. A compra real é favorável à procura de spot, mas os fundos estão altamente concentrados numa única empresa, pelo que ainda é necessário verificar se a compra se irá dispersar. A seguir, é importante observar se a Strive pode continuar a aumentar a sua posição e se outras empresas cotadas irão seguir o exemplo, para poder avaliar a continuidade da procura institucional nesta ronda.
$BTC #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ A volatilidade do ONDO é tão grande que um pequeno aumento pode induzir a erros na análise do mercado🤔
Muitas pessoas apenas observam a variação de preço nas últimas 24 horas, o que pode levar a ignorar a faixa de oscilações intradiárias. Esse tipo de estatística móvel é calculado com uma janela deslizante contínua de 24 horas, diferente da lógica de contagem por dias naturais fixos.
1. O preço mais recente do ONDO/USDT no mercado à vista da OKEx é 0,4341 USDT, com uma variação de 1,35% nas últimas 24 horas, tendo um máximo de 0,4426 USDT e um mínimo de 0,4113 USDT.
Aqui há um ponto fácil de errar: a variação líquida compara apenas o ponto inicial e final, enquanto a faixa máxima e mínima representa o intervalo pelo qual o preço passou. Mesmo que a variação final seja pequena, pode ter havido oscilações significativas no meio do período. As bordas superior e inferior da faixa não devem ser consideradas diretamente como suportes ou resistências válidos; essa avaliação aplica-se apenas ao período estatístico atual e não pode ser extrapolada para movimentos futuros.
O volume atual é de 3894769.4813552 USDT; para saber se o mercado conseguirá manter essa faixa no curto prazo, é necessário continuar observando.
#ONDO a volatilidade tão grande e a variação de preço enganaram-te? #Maji hoje adicionou cerca de 3,02 milhões de dólares em ETH $ONDO Em 8 dias de negociação, o SMH caiu de 639 para 540, deixando 4 gaps, nenhum deles preenchido.
No dia 6 de outubro, tocou 639,47, que foi a máxima dos 60 dias.
No dia seguinte abriu diretamente 11 pontos abaixo, e esse gap permanece aberto até hoje.
Depois saltou três vezes.
Uma vez de 601 para 598, outra de 563 para 560, e uma vez apenas 0,5 pontos.
Somando as quatro vezes, dá 11,6 pontos.
Nessa queda de cem pontos, mais de 10% foi pulado.
Pular significa que esses níveis de preço simplesmente não tiveram negociações.
Não houve troca de mãos, nem pessoas assumindo prejuízo ali.
O volume acompanha.
De 28 de setembro a 6 de outubro, a média diária foi de 5,3M de ações, depois do dia 7 de outubro a média diária subiu para 10,5M, quase o dobro.
Volume alto junto com gaps indica que alguém realmente quer sair, não é falta de compradores.
Acho que isso é mais útil que médias móveis.
A primeira resistência está em 560,6, que é a borda inferior do gap de 15 de outubro.
Ao rebater ali, não enfrenta posições presas, mas um espaço vazio.
Mais acima estão 588, 598, 625, cada um com um espaço vazio.
Um ETF setorial que forma quatro degraus indica que não se trata apenas da história de uma empresa.
Você prefere esperar que ele preencha o primeiro gap ou que volte à mínima dos 60 dias?
$SMH
#四级台阶 Strategy Nesta última ronda de operações, a alocação de fundos explica mais do que a quantidade de moedas compradas.
Até 18 de outubro, a empresa detinha 848.517 BTC e divulgou cerca de 5,3 mil milhões de dólares em ativos em dólares.
Na mesma semana, gastou cerca de 193,1 milhões de dólares na recompra de STRC, mas apenas cerca de 22,1 milhões de dólares na compra de 267 BTC. O valor da recompra é quase 9 vezes o gasto na compra de moedas.
Isto significa que a Strategy não está apenas a expandir a sua posição em Bitcoin, mas também a ajustar ativamente a sua estrutura de financiamento.
STRC são ações preferenciais perpétuas emitidas pela empresa. A recompra deste tipo de títulos pode reduzir o encargo futuro com dividendos; mas o custo é a redução de caixa, o que também afeta a liquidez.
Além disso, as fontes de financiamento para as duas transações são diferentes: os fundos para comprar BTC vêm principalmente da venda de ações ordinárias MSTR, enquanto a recompra de STRC utilizou o caixa da empresa.
Esta é uma forma mais complexa de gestão de capital: por um lado, aumentar a posição em BTC através do financiamento por ações ordinárias; por outro, usar caixa para recomprar ações preferenciais.
A empresa também aumentou o limite autorizado para o programa de recompra de títulos digitais de crédito de 2 mil milhões para 3 mil milhões de dólares. No entanto, o limite autorizado não equivale a despesa real. As divulgações mais recentes mostram que, após o ajuste, ainda há cerca de 1,16 mil milhões de dólares disponíveis.
O que precisa ser observado a seguir não é apenas quanto BTC ainda pode comprar, mas se as reservas de caixa, os pagamentos de dividendos e a capacidade de financiamento podem permanecer coordenados. ETH está preso num sanduíche: o ETF retirou 955 milhões de dólares em outubro, mas as compras institucionais continuam a aumentar.
Observa-se: ETH está atualmente a $2,394 (19/10 durante o pregão, Binance), as médias móveis de 20 dias em 2545 e de 50 dias em 2551 pressionam firmemente o preço; o ETF à vista tem tido quase saídas líquidas diárias em outubro, totalizando 955 milhões. Por outro lado: a Bitmine acabou de comprar mais 12.535 unidades, elevando a sua posição para 6,04 milhões de unidades (cerca de 14,6 mil milhões de dólares), ficando a apenas 1% de "controlar 5% do fornecimento de Ethereum"; no mesmo dia, o JPMorgan anunciou o lançamento do token de depósito JPM Coin na Ethereum.
Na minha opinião: quem retira fundos são investidores de curto prazo, quem acumula são investidores de longo prazo; o preço está preso entre o suporte em 2378 e a resistência em 2552, a oscilar, tornando arriscado tanto perseguir altas como comprar em quedas.
O que eu faço: não persigo o movimento, espero pela direção. Se o fecho diário ultrapassar 2552, passo a ser otimista com alvo em 2680; se cair abaixo de 2378, olho primeiro para 2318 (mínimo de 15/10), depois para 2150 (média móvel de 200 dias).
De que lado estás: o fluxo de saída do ETF indica topo, ou a Bitmine vai mesmo atingir 5% do fornecimento primeiro?
$ETH $BTC $SOL
#Ethereum #TemporadaDeRelatóriosPerspetiva Macro: Preços do Petróleo, Riscos de Financiamento da AI e Bitcoin Sob Pressão Esta semana, o mercado continua fortemente influenciado pelo conflito entre os EUA e o Irão, com os preços do petróleo a emergirem como uma das maiores preocupações. Em setembro, os preços da gasolina nos EUA aumentaram 9,1% mês a mês, representando mais de metade do aumento mensal do IPC. Embora o mercado geralmente espere que o Federal Reserve adie o aumento das taxas de juro em outubro, já existem expectativas de um possível aumento em dezembro #HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？
O lucro do 2º trimestre já aumentou 557%, e o 3º trimestre quer "bater novo recorde", o patamar foi elevado por eles próprios.
▪️ Relatório financeiro do 3º trimestre será divulgado em 28/10, foco em remessas e preços
▪️ Lucro operacional do 2º trimestre de 60,5 triliões de won sul-coreanos, aumento anual de +557%, recorde histórico trimestral
▪️ A administração disse em julho que a remessa de bits DRAM no 3º trimestre aumentaria cerca de +10% em relação ao trimestre anterior, com prioridade para servidores
▪️ HBM4 em plena escalada na segunda metade do ano, DRAM de 1c nanómetros a aumentar simultaneamente
▪️ Chip base do HBM4 entregue à TSMC para fabrico de 12nm, custo 3 a 4 vezes superior ao processo interno de 1b
▪️ Hoje, os ativos relacionados com SK Hynix subiram +7,04%, SKHY +5,43%
A divergência não está na capacidade de produção em massa do HBM4, mas no patamar "de bater novo recorde" que foi elevado pelo próprio 2º trimestre.
+557% deve-se em grande parte à baixa base do ano passado; com o mesmo lucro, o crescimento anual será automaticamente menor no próximo ano.
Primeiro, o custo do HBM4: chip base comprado externamente, preço unitário três a quatro vezes maior, e a melhoria do rendimento ainda precisa de descontos.
A direção aponta para "alta probabilidade de novo recorde no 3º trimestre, mas a taxa de crescimento anual certamente diminuirá" — condição: preço contratual do DRAM mantido até novembro; falha: rendimento prejudica as remessas.Para ser honesto, eu também costumava usar "alavancagem baixa" como motivo para relaxar a vigilância, achando que aguentar um pouco sempre permitiria recuperar. Só depois de sofrer perdas é que percebi que, quando a posição é muito grande, mesmo que digamos que podemos suportar, na verdade, quando ocorre volatilidade, é fácil mudar as regras. O trabalho já é cansativo o suficiente, não há necessidade de se impor um turno noturno de monitoramento do mercado.
Acabei de ver que o Core Trader 07 liquidou todas as posições longas de $PYTH, com alavancagem de 3x, valor da liquidação cerca de 163.800 dólares, realizando uma perda de 17.527,69 dólares. Essa operação já terminou, não pode ser usada como sinal de que ele ainda está apostando na recuperação.
Meu julgamento é que alavancagem baixa não substitui a gestão de posição. Calculando pelo preço médio de abertura e fechamento do material, o preço se moveu cerca de 9,67% na direção oposta, o que corresponde a uma perda de margem de aproximadamente 29% com alavancagem 3x; mesmo alavancagem baixa dói. Além disso, para a mesma volatilidade, quanto maior a posição, maior o valor absoluto da perda, e a pessoa tende a ter mais dificuldade em admitir o erro. No entanto, não sei o capital total da conta dele, então não posso afirmar apenas por essa operação se ele estava com posição pesada ou sem stop loss.
Agora sigo duas regras: antes de abrir uma posição, defino o máximo que posso perder nessa operação e calculo a posição a partir daí, não uso a alavancagem como prova de segurança; escrevo as condições de saída antecipadamente e as executo quando atingidas, sem flexibilizar por teimosia.
Alguém já relaxou os limites de posição por causa de "só algumas vezes"? Gostaria de compartilhar uma regra que realmente conseguiu seguir depois?#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美 O acordo de transporte de gasóleo entre a Rússia e os EUA está a avançar, e este lote de gasóleo deverá chegar aos EUA 15-20 dias após a assinatura, aliviando diretamente a pressão no fornecimento de gasóleo na costa leste dos EUA.
O inverno nos EUA é a época de maior procura de gasóleo, com os stocks sempre apertados. Anteriormente, o mercado receava que a escassez de gasóleo elevasse os preços da energia e a inflação. A chegada deste gasóleo russo ao porto irá, a curto prazo, pressionar para baixo o preço à vista do gasóleo, reduzindo indiretamente a persistência da inflação causada pelos produtos petrolíferos.
Mas há duas restrições a ter em conta: primeiro, não se trata de um fornecimento massivo e a longo prazo, é um reforço pontual, difícil de alterar completamente o equilíbrio entre oferta e procura de gasóleo nos EUA; segundo, existe incerteza ao nível das políticas, pois continuará sujeito a sanções e à influência da opinião pública, havendo variáveis.
A nível macroeconómico, a queda do preço do gasóleo ajuda a aliviar a inflação energética global, melhorando ligeiramente as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve. Contudo, o impacto é de curto prazo, e a direção dos preços do petróleo continuará a depender dos cortes de produção da OPEP+ e dos riscos geopolíticos no Médio Oriente.
Resumo: a curto prazo, é positivo para a queda do preço do gasóleo, aliviando ligeiramente a pressão inflacionária, mas trata-se de um reforço pontual, difícil de gerar uma tendência de mercado a longo prazo.
$BTC $ETH $ZEC O JPMorgan expandiu a JPM Coin para a Ethereum.
À primeira vista, isto significa que o negócio de pagamentos bancários ganhou um canal blockchain adicional; olhando mais profundamente, trata-se de como os depósitos bancários tradicionais entram no sistema financeiro on-chain.
A JPM Coin já estava a operar na Base, e esta expansão para a Ethereum significa que os clientes institucionais podem transferir dólares tokenizados em mais ambientes on-chain.
Por que a Ethereum é significativa?
Porque aqui já se concentram muitos ativos tokenizados e aplicações financeiras. Os ativos podem ser negociados on-chain, mas se os fundos ainda precisarem de voltar frequentemente ao sistema tradicional para liquidação, todo o processo dificilmente aproveitará a eficiência da blockchain.
E a JPM Coin tem uma diferença crucial: não é uma stablecoin comum, mas um token de depósito bancário que representa depósitos em dólares do JPMorgan.
Embora ambos sejam lastreados em dólares, os mecanismos subjacentes são diferentes. Stablecoins e tokens de depósito bancário diferem em emissão, resgate, relações legais e assunção de riscos, não podendo ser simplesmente considerados o mesmo tipo de ativo.
Para as instituições, o uso potencial deste tipo de produto não se limita a transferências, incluindo também liquidação de valores mobiliários tokenizados, entrega de garantias e gestão automatizada de fundos.
Se os ativos on-chain e os fundos de liquidação puderem colaborar de forma mais fluida, o processo de negociação poderá reduzir esperas e imobilização de capital.
Claro que a integração tecnológica não significa que todas as instituições possam usar livremente, nem que as limitações do sistema bancário tradicional desapareçam automaticamente.Acordo de gasóleo entre EUA e Rússia, "Plano de 7 dias" do Irão e negociações, notícias de curto prazo pressionam o preço do petróleo, mas por que insisto que o preço do petróleo não vai cair?
#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美
Acordo de gasóleo EUA-Rússia concretizado, a Rússia retoma parte das exportações de gasóleo, os EUA relaxam temporariamente as sanções;
Plano de 7 dias do Irão para cessar-fogo + desbloqueio de ativos + reabertura do Estreito de Ormuz, embora sem avanços substanciais, a janela ainda está aberta;
Impactado por estas notícias "positivas", o preço do $BZ caiu desde o pico recente,
mas isso não significa que o preço do petróleo vá cair drasticamente.
Eu julgo que atualmente é mais um "falso colapso", o problema fundamental não está resolvido, a médio prazo permanece forte.
Base:
As notícias são apenas um choque emocional. O fluxo no Estreito de Ormuz ainda está muito abaixo do nível pré-guerra, alguns dados de acompanhamento indicam apenas cerca de 40%–80%, as exportações de crude do Irão praticamente zeraram, ataques frequentes e o prémio de risco de guerra está elevado;
O conflito entre a Arábia Saudita e os Houthi prejudica a rota alternativa pelo Mar Vermelho, os stocks já foram significativamente consumidos, o fornecimento físico continua apertado.
As condições de negociação são rigorosas, as partes não confiam uma na outra, o risco central não foi eliminado.
Tendência do Brent $BZ:
Suporte de curto prazo entre 105–106 dólares, se cair abaixo, o próximo suporte é 102–103; resistência superior entre 108,5–110.
Se as negociações não avançarem substancialmente ou os ataques recomeçarem, é provável que estabilize acima de 105 e depois volte a subir para 110+;
Só com a verdadeira estabilização e normalização do estreito se poderá abrir espaço para uma correção mais profunda. V God deu um requisito ao Ethereum: o pior caso da prova deve ser calculado claramente.
Enquanto outros competem para ver quem gera a prova mais rápido,
ele pergunta — quanto poder computacional o bloco mais custoso vai consumir.
Primeiro, um pouco de contexto.
A equipa do ZKsync desenvolveu uma velocidade de prova muito rápida. A 15 de outubro, V God felicitou-os publicamente.
Depois, ele apontou três tarefas a realizar:
Primeiro, garantir que a prova está alinhada com as especificações do Ethereum.
Segundo, estabelecer um limite máximo para o custo da prova.
Terceiro, tornar o próprio sistema de prova seguro.
Por que é que o segundo ponto é o mais difícil?
O Ethereum usa gas para calcular o trabalho e limitar os recursos de cada bloco.
Mas nunca houve uma forma de contabilizar quanta capacidade computacional é necessária para gerar uma prova.
Portanto, ele quer uma regra de conversão: se o gas aumentar, a prova deve consumir proporcionalmente mais poder computacional.
O problema está nas palavras "pior caso".
Um bloco comum é provado em segundos, parecendo barato.
Mas a regra deve prevenir que alguém envie de propósito um bloco especialmente difícil de provar.
E aqui há uma vulnerabilidade.
O EIP-7904 já fez cálculos: com a velocidade atual da CPU, não é necessário reavaliar o preço.
Mas essa análise não considerou a geração da prova.
Portanto, o teste do pior caso que V God menciona é esta questão:
Quanto tempo e recursos uma máquina, com hardware e tempo definidos, gastaria para processar o bloco legal mais difícil?
Ninguém sabe a resposta atualmente.
Em resumo:
A rota ZK do Ethereum não carece de maior velocidade, mas sim de uma garantia de que não vai sair do controlo com um limite máximo. Relatório Financeiro Crypto Circle: Análise Raydium Q3 2026 Raydium continua a ser uma das principais exchanges descentralizadas na Solana. O seu desempenho no Q3 2026 parece impressionante à primeira vista, mas uma análise mais detalhada revela vários riscos subjacentes que os investidores não devem ignorar. Principais Destaques Financeiros Taxas de Negociação: Raydium gerou aproximadamente 57,1 milhões de dólares em taxas de negociação no Q3, mais do que triplicando em relação a cerca de 17 milhões de dólares no Q2. No entanto, apenas setembro representou cerca de 44,6 milhões de dólares do total. Esta manhã, alguns amigos vieram conversar e perguntaram se a bolha da AI realmente vai estourar, se haverá outra crise. Depois de analisar, sentimos que o mercado desta vez não está tão em pânico; em 2008 havia realmente um problema, mas agora a situação não parece ser tão grave. O índice de semicondutores da Filadélfia caiu oito vezes consecutivas, o que é resultado da acumulação de várias notícias negativas, e revisamos esses 8 dias, organizando as notícias negativas abaixo, realmente há vários fatores negativos. Já discutimos esses pontos com todos; o lado do numerador é causado pela redução das expectativas do mercado, enquanto a pressão do denominador funciona como um amplificador, intensificando as expectativas pessimistas do numerador. Seja o CPI dos EUA ou a volatilidade do preço do petróleo, o efeito é semelhante. No setor tecnológico, o que mais preocupa as pessoas agora é que a nuvem de AI está queimando dinheiro a ponto de não aguentar. Depois de analisar o estado e as finanças de toda a indústria, sentimos que não é tão perigoso assim. O CFO da Amazon Cloud disse numa entrevista na semana passada que os seus servidores de AI podem recuperar o investimento em menos de três anos; essa informação também foi mencionada pelo CEO da Amazon na reunião de resultados do segundo trimestre, e ele disse que os servidores podem ser usados por pelo menos 5 a 6 anos. O que significa recuperar o investimento em três anos? Essas máquinas geralmente calculam juros simples, recuperando cerca de um terço do investimento por ano, um retorno de aproximadamente 33%. De forma pessimista, recupera o investimento nos primeiros três anos e lucra nos três anos seguintes; considerando que o valor residual do equipamento no final é zero e calculando juros compostos, o retorno anual é cerca de 24%, e mesmo que só durem 5 anos, o retorno é de 20%. Poder usar de 5 a 6 anos é provavelmente confiável. A Nvidia lançou o A100 em 2020, atéHoje, ao ver as notícias, notei que o ecossistema de retalho do Dogecoin deu mais um passo em frente. Através da colaboração entre MoonPay e Paxos, o $DOGE já foi integrado em mais de 6000 comerciantes, e esta transação da Paxos colocou o DOGE diretamente no canal regulado por trás do PayPal e Venmo.
Fiquei a olhar para as palavras "PayPal e Venmo" por um bom tempo.
Antes, quando explicava aos amigos para que servia o Dogecoin, só podia dizer "para transferências". Agora, alguém ligou o canal a softwares de pagamento usados diariamente por dezenas de milhões de pessoas em todo o mundo. Os utilizadores podem nem sequer saber que estão a lidar com criptomoedas, apenas clicam no Venmo, e por baixo está a correr DOGE.
Alguns podem falar do facto de haver apenas cerca de dez mil transferências por dia na blockchain e achar que o ecossistema está parado. Mas eu penso noutra coisa. Um meme de 2013 está agora integrado no canal regulado do PayPal. Isto, por si só, é muito mais importante do que o aumento de alguns pontos hoje.
O $DOGE subiu 3% hoje, o preço ainda está perto de 0,08. O caminho dos pagamentos está a ser construído passo a passo, e eu não tenho pressa em ver o resultado.$BTC oscila entre 80,622 e 83,157.9, subindo apenas 0,99% nas últimas 24h, com um volume de negociação de 11,9 mil milhões de dólares, não muito elevado. A compra de ouro pelo banco central é uma variável lenta; para que isso se reflita no preço da moeda, é necessário que haja um fluxo de fundos de refúgio, o que não se observa nos dados atuais. A posição em contratos é de 7,82 mil milhões de dólares, com taxas de financiamento nas últimas três sessões entre 0,0050% e 0,0100%, indicando que os touros não estão a alavancar. A relação put/call nas opções é de 1,24, superior à posição de 0,86, com novas ordens a comprar proteção; o DVOL de 38,0 também indica que ninguém está a apostar numa grande volatilidade. A liquidação de posições longas nas últimas 24h foi de 24,41 milhões de dólares, mais do que as posições curtas de 17,40 milhões, mostrando que os que compraram no topo foram liquidados. O meu julgamento é que o $BTC continuará a oscilar dentro do intervalo a curto prazo, com tendência para fraqueza. A condição para virar para alta é ultrapassar 83,157.9, com a taxa de financiamento a manter-se acima de 0,0100% e a relação put/call a regressar perto de 0,86. A condição para virar para baixa é cair abaixo de 80,622 e que as liquidações de posições longas continuem a aumentar. A oferta total de stablecoins é de 306,1 mil milhões de dólares, sem redução, o dinheiro está à margem, mas ainda não entrou.Progresso tecnológico do ecossistema WLD, imune à destruição por computação quântica e alta proporção de tokens não circulantes
Resumo principal: O ecossistema World ID e World Chain do WLD está realmente em contínua iteração, mas duas grandes vulnerabilidades não podem ser resolvidas apenas pelo desenvolvimento do ecossistema: a ausência de proteção nativa contra computação quântica na base do token e a grande quantidade de tokens bloqueados a longo prazo aguardando desbloqueio; esses dois riscos são independentes do progresso das aplicações do ecossistema.
1. Progresso tecnológico real do ecossistema WLD
1. World ID (prova de identidade humana): reconhecimento de íris + prova de conhecimento zero ZK, já cobre muitos usuários globalmente, permitindo "provar que é uma pessoa real, sem revelar informações pessoais"; o projeto atualizou para SMPC computação multipartidária, eliminando o código original da íris e reforçando a proteção da privacidade biológica.
2. World Chain (OP Stack Ethereum L2): criado especificamente para a rede de identidade humana, usuários do World ID têm prioridade no uso dos blocos; atualiza continuamente a lista de blocos e o sistema de prova GKR, disponibiliza a ferramenta de desenvolvimento ProveKit para facilitar a integração de várias aplicações de verificação de identidade humana.
3. Cenários de aplicação: carteiras, transferências transfronteiriças, aplicações DeFi, cartão de pagamento co-branded Visa, o mapa de aplicações do ecossistema continua a expandir.
👉No entanto: esses avanços tecnológicos focam em "verificação de identidade humana, computação de privacidade, desempenho L2", não resolvem a segurança criptográfica subjacente das transações de tokens. A segurança quântica SMPC do World ID protege apenas as informações biométricas da íris, não protege os ativos da carteira de tokens WLD. A assinatura de transferência WLD ainda usa a curva elíptica ECDSA-secp256k1, e a prova ZK do World ID usa a curva BN254; ambas não resistem a futuros ataques do algoritmo quântico Shor.
O projeto atualmente não possui um roteiro independente para atualização pós-quântica, podendo apenas seguir passivamente as atualizações unificadas do ecossistema OP Stack Ethereum L2, sem controle próprio. Quando computadores quânticos tolerantes a falhas se tornarem maduros, não só os ativos WLD estarão em risco de roubo, como também poderá haver falsificação da prova de identidade World ID, abalando diretamente a base central de "distinguir humanos de robôs AI".
2. Alta proporção de tokens não circulantes, risco de pressão de venda por oferta a longo prazo
O limite máximo total de WLD é de 10 bilhões de tokens, distribuídos: 75% para a comunidade, 25% para equipe + investidores iniciais + reserva.
- Atualmente, menos da metade está em circulação, com muitos tokens em período de desbloqueio linear de longo prazo, que pode durar mais de uma década; as participações da equipe e investidores são liberadas linearmente diariamente até 2028, e a liberação da parte da comunidade pode se estender até 2038.
- Embora o projeto tenha estendido o bloqueio e reduzido a taxa diária de desbloqueio, a existência de tokens não circulantes é um fato estabelecido. Sempre que o mercado melhora, os tokens bloqueados a baixo custo têm motivação para venda, pressionando o preço para baixo a longo prazo.
- Mesmo com o ecossistema prosperando, isso só aumenta a procura, mas não elimina diretamente a pressão de venda causada pela oferta contínua de tokens desbloqueados. A demanda incremental do ecossistema pode ou não cobrir a oferta de desbloqueio a longo prazo, o que é altamente incerto.
3. Análise dialética: os dois riscos não causam destruição imediata, mas permanecem como ameaças a longo prazo
1. Risco quântico: é uma ameaça de médio a longo prazo, não um problema imediato. A tecnologia quântica do Google acelera o desenvolvimento de hardware quântico, encurtando o tempo até o "Q-Day". Quando dispositivos quânticos maduros forem implementados, todo o sistema criptográfico do WLD será vulnerável, e não há plano próprio para atualização pós-quântica. Por mais rico que seja o ecossistema, as falhas criptográficas de base não se corrigirão automaticamente.
2. Risco dos tokens não circulantes: é uma pressão contínua de oferta que dura mais de uma década. Mesmo com crescimento constante de usuários do ecossistema, se o sentimento do mercado enfraquecer, os tokens desbloqueados a baixo custo continuarão a impactar o mercado.
4. Comparação horizontal para referência
STRK planeja atualizar para L1 independente em 2027, com objetivo de mudar para assinatura quântica após a transição completa da cadeia, resolvendo proativamente o risco quântico na base; mas STRK também enfrenta pressão de venda mensal significativa devido a desbloqueios.
WLD tem tecnologia forte de identidade no ecossistema, mas a criptografia subjacente do token não tem solução pós-quântica, somada à pressão dupla de grande quantidade de tokens não circulantes a longo prazo; o desenvolvimento do ecossistema só pode melhorar os fundamentos, não eliminar essas duas grandes vulnerabilidades.A linha contínua que esteve em queda por oito dias no monitor cardíaco finalmente deu um salto hoje de madrugada. Os futuros do Nasdaq subiram temporariamente quase 1%, parecendo muito com aquele forte espasmo do tórax após a descarga de um desfibrilador externo — não se apresse a anunciar a recuperação, primeiro veja se é ritmo sinusal ou um prenúncio de fibrilação ventricular. O índice SOX caiu oito dias consecutivos, isto não é uma arritmia comum, é um espasmo coronário contínuo, com o armazenamento AI e a comunicação óptica sendo os primeiros a mostrar elevação do segmento ST. Após a TSMC divulgar um relatório trimestral recorde, o ADR caiu imediatamente, um paradoxo muito familiar na sala de cirurgia: os indicadores funcionais do coração do doador são perfeitos, mas a pressão arterial do receptor não sobe — o problema não está no enxerto em si, mas na pressão de perfusão, na válvula aórtica calcificada e estenosada que é a avaliação. O debate sobre o ciclo de retorno do AI é uma rejeição crônica, a demanda por equipamentos de chip é uma varredura de perfusão miocárdica, os próximos relatórios financeiros das ações de tecnologia são ecocardiogramas transesofágicos intraoperatórios, e cada dado de despesa de capital é uma visão crítica para avaliar o movimento da parede ventricular. A alta de ontem em algumas ações de chips e comunicação óptica é, na melhor das hipóteses, hiperemia reativa após lesão por isquemia-reperfusão, uma breve dilatação da rede capilar que não resolve a estenose orgânica dos vasos proximais. O único critério real é se o volume de negociação pode apresentar uma queda significativa como o perfil enzimático do miocárdio, e se a orientação de receita dos líderes do setor tem capacidade suficiente para compensação por circulação colateral. Sem isso, a recuperação é uma arritmia de reperfusão, e atrás do belo complexo QRS no monitor está o miocárdio moribundo dando um falso sinal de segurança. #aichipstocksrebound Sala de autoestudo de pesquisa e investimento do pequeno T (2) O que são VOL e OI, e como prever o possível futuro através do preço, VOL e OI? VOL (Volume de Negociação) é o total de contratos negociados durante o período; "o preço é a direção, o volume é o combustível do mercado", usado para julgar se a alta ou baixa tem participação real de capital, a força da tendência, falsos rompimentos, e o grau de divergência entre compradores e vendedores, sendo um indicador auxiliar de verificação. OI (Interesse em Aberto) é um indicador exclusivo do mercado de contratos, referindo-se ao total de contratos longos e curtos não liquidados no mercado atual. Como interpretar a combinação VOL+OI+preço? Este é o "quadro volume-posse-preço" mais prático na análise técnica de contratos, essencialmente para determinar se o movimento do mercado é impulsionado por novos fundos ou pelo fechamento de posições antigas — a diferença na continuidade entre os dois é enorme, sendo também a ferramenta central para identificar falsos rompimentos e falsos movimentos. ❗Os indicadores técnicos servem apenas como referência de mercado, não constituem qualquer recomendação de investimento. 1. Quatro combinações na fase de alta 1. Preço sobe + VOL aumenta + OI sobe — Onda principal saudável Forma: preço sobe constantemente para novas máximas, volume de negociação acima da média, interesse em aberto aumenta continuamente Essência: novos fundos comprados entram ativamente abrindo posições, enquanto novos vendedores entram para assumir posições, ambos compradores e vendedores aumentam, mas compradores dominam, o mercado é impulsionado por fundos incrementais Cenários comuns: início da tendência, rompimento para cima após consolidação com médias móveis próximas, meio da onda principal Seguinte: a continuidade da tendência é a mais forte, é o sinal central de confirmação de "rompimento verdadeiro"; desde que o OI não vire para baixo, o volume não diminua O rali de hoje foi liderado pelo DeFi.
CoinDesk: Índice DeFi +0,81%, Arbitrum lidera com +6,7%, retornando perto dos 0,20 dólares. Catalisador: Plano de crescimento de stablecoins da Fundação Arbitrum, 2 milhões de ARB subsidiando os 10 principais protocolos on-chain que detêm 10 milhões de USDG.
Uniswap +3,2%, Lido +2,5%, Ethena +1,6%, Pump.fun +7,6%; BTC no mesmo dia apenas +0,5%, perto dos 82.500 dólares.
Volume de futuros nas últimas 24 horas +51% para 146 mil milhões de dólares, posições em aberto apenas +1,25%; os cinco contratos de opções com maior volume no Deribit foram todos opções de venda de Bitcoin.
Acho que esta liderança do DeFi é impulsionada por subsídios e sentimento, a procura real não voltou, o custo-benefício de comprar em alta é muito baixo, vou continuar a observar sem entrar. Nível de invalidação: ARB mantém-se acima de 0,20 e USDG com bloqueio real a entrar, ou BTC com aumento de volume a romper 83.300–84.300, esta avaliação fica anulada.
Índice da temporada altcoin 56/100, pico da semana passada 63.
O que achas deste rali do DeFi, é apenas o início da rotação ou acaba assim que os subsídios pararem?
$ARB $UNI $BTC
#DeFi #加密货币$BCH hoje a CME lançou futuros para BCH, mas o mercado nem se mexeu, já disse isto duas vezes, mas ainda assim é importante insistir. Da última vez que disse que lançar futuros não significa que alguém está a comprar, agora a situação está ainda mais embaraçosa — o preço da moeda ainda estava em baixa na semana passada, esta semana subiu um pouco, mas o volume é apenas 70% do habitual. No momento do lançamento dos novos futuros, o volume até diminuiu, o que isto indica? Indica que as instituições não se importam com contratos de liquidação em dinheiro, pois não precisam de tocar no ativo subjacente. Quem realmente vai usar isto? Quem tem moedas e não quer vender, mas quer travar o preço, pode abrir posições curtas. Mineiros, tesourarias de projetos, são os primeiros a usar esta ferramenta. Portanto, esta notícia só serve para dar mais opções ao mercado para fazer hedge, não para impulsionar o preço. O preço da moeda está preso perto dos 280, parece estável por fora, mas por dentro está fraco. $BCH #NetflixQ3AdsAndMargins Relatório pessimista da Netflix (NFLX) para o 3º trimestre de 2026
Orientação de receita para o 3T de 12,86 mil milhões de dólares, aumento anual de 12%, aparentemente estável, mas a qualidade do crescimento está a deteriorar-se. No primeiro semestre de 2026, o tempo global de visualização aumentou apenas 2%, enquanto o tempo médio por pessoa diminuiu cerca de 5%. O crescimento depende de aumentos consecutivos de preços, e não da expansão do envolvimento, com o espaço para aumentos de preços quase no limite.
Mudança estrutural no panorama competitivo. Em julho, a quota de visualização de televisão nos EUA do YouTube foi de 14,2%, enquanto a da Netflix foi apenas 7,8%; o tempo médio diário do YouTube já ultrapassou o da Netflix. A Netflix está a considerar um modelo totalmente gratuito com "zero barreiras + publicidade", sinalizando a diminuição da competitividade do seu modelo pago.
O "segundo motor" da publicidade apresenta falhas. O crescimento de quase 80% no 2T ainda ficou aquém das expectativas. As aplicações FAST gratuitas já representam 19,1% da audiência televisiva nos EUA, a oferta de inventário publicitário está a expandir-se, e o preço unitário e a taxa de preenchimento da Netflix estão sob pressão simultaneamente.
A sustentabilidade da melhoria da margem de lucro é duvidosa. A margem operacional prevista para o 3T é de 33,2%, o aumento anual deve-se principalmente a uma base baixa causada por despesas fiscais únicas no Brasil no mesmo período do ano passado. Antes do relatório financeiro, foram despedidas cerca de 1000 pessoas (6% dos funcionários), a maior escala desde 2022, indicando pressão operacional.
A Huber Research raramente rebaixou a classificação de "sobreponderar" para "subponderar", com preço-alvo de 70 dólares; a Wells Fargo fixou em 57 dólares. Quando o crescimento impulsionado por aumentos de preços atinge o limite, a narrativa da publicidade não se concretiza e a redução de custos se torna a principal fonte marginal de lucro, a avaliação carece de margem de segurança.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #RelatórioFinanceiroQualcomm
Qualcomm teve 12 relatórios financeiros, superando as expectativas 11 vezes, mas no dia seguinte só subiu 3 vezes. Desta vez, estou a apostar na subida.
Primeiro, por que é que caiu mesmo superando as expectativas: a minha compreensão é que o mercado não olha para o lucro desta época, mas para as orientações do próximo trimestre. O excesso de expectativas já foi incorporado no preço das ações.
Desta vez, a aposta na subida baseia-se na expectativa já estar suficientemente baixa:
① O limiar de lucro para 90 dias foi reduzido em 9%: a previsão de lucro por ação caiu de 2,37 para 2,16 dólares
② A previsão de receita é de 10,1 mil milhões de dólares, 10% menos que no mesmo período do ano passado, uma má notícia que os analistas já tinham previsto
③ O preço da ação está em 176, uma queda de 29% em relação ao pico de 249 em maio
④ As opções apostam apenas cerca de 6,8% de volatilidade, semelhante à média das últimas 12 vezes de 6,7%, o mercado não está a apostar numa grande movimentação
O risco está à frente: a taxa de sucesso histórica está contra, só subiu 3 vezes em 12. Uma queda acentuada não garante uma recuperação, em abril do ano passado caiu 34% do pico e depois do relatório financeiro caiu mais 8,9%. A última subida foi em abril deste ano, +15%.
Publicado após o mercado dos EUA em 11-04, até lá!Análise do relatório financeiro do setor cripto: Raydium Q3 2026
Raydium é uma das exchanges descentralizadas mais importantes na Solana. Os dados superficiais do relatório trimestral do Q3 parecem impressionantes, mas há riscos significativos nos detalhes
Taxas de transação: No Q3 atingiram 57,1 milhões de dólares, mais que triplicando em relação aos cerca de 17 milhões de dólares do Q2. Só em setembro, contribuíram com cerca de 44,6 milhões de dólares
Volume de transações: Cerca de 16,1 mil milhões de dólares, um crescimento sequencial de 17%, mas 62% concentrados em setembro
RAY: Subiu de 0,63 dólares para 1,91 dólares, um aumento trimestral de 204%
Recompra: No Q3, foram gastos cerca de 6,2 milhões de dólares na recompra de RAY, um aumento significativo em relação ao trimestre anterior
Atualização do LaunchLab: Em agosto, permitiu que plataformas externas criassem seus próprios launchpads na Raydium
Migração do StonkFun: Em 5 de setembro, um launchpad que emparelha novos tokens com ações tokenizadas migrou todas as suas emissões para o LaunchLab da Raydium
Principais problemas:
O crescimento depende fortemente de um único parceiro. Historicamente, em situações semelhantes, após o esfriamento do parceiro, as receitas do LaunchLab caíram 79% no mês seguinte
Dados do início de outubro mostram que as receitas diárias já estão cerca de 43% abaixo das de setembro
Julho e agosto foram meses fracos, com quase todos os destaques do trimestre concentrados em setembro Eu realmente não consigo conter a raiva no meu coração. Cripto, nos últimos dois anos, em cada ciclo de mercado, sempre dependeu da liquidez dispersa de outros mercados. No ano passado, houve um grande movimento porque a liquidez veio do mercado de ouro; neste grande movimento, a liquidez veio das ações de tecnologia. A cripto não cria riqueza por si só, só consegue crescer de forma precária com a caridade de outros mercados. Isso é basicamente um cão de rua! Se alguém tem pena, dá um pedaço de salsicha; se ninguém tem pena, é apenas um cão de rua vagando. —————————————————— O rali do mercado hoje mostra claramente a verdadeira natureza da cripto. As ações de tecnologia dos EUA e da Coreia do Sul estão a subir, e a cripto? Está a cair! Se olharmos para este gráfico comparativo, podemos ver claramente que os movimentos são quase opostos. Só posso dizer que a cripto é comida de sobra, e comida de sobra não tem futuro. Agora penso que ainda é melhor investir no mercado americano. Porquê? Porque o mercado americano tem altos e baixos; aquelas ações de grande capitalização, depois de subirem muito, caem bastante, não deixam os ursos e os touros morrerem completamente. Mas a cripto não é assim. A cripto sobe e desce de forma muito unilateral, ou elimina todos os ursos ou todos os touros. Nessa situação, ganhar dinheiro é quase impossível. Já o mercado americano, quando cai muito, tem uma recuperação muito boa; quando sobe muito, também tem uma correção significativa. O mercado americano não corta os investidores tão brutalmente quanto a cripto. —————————————————— EuZcash decide amanhã: 22.000 antigos ZEC podem ficar congelados permanentemente
A proposta de atualização NU7 da Zcash (ZIP 2003) terá a decisão final de go/no-go amanhã (20 de outubro). Se aprovada, a ativação está prevista para 5 de novembro, e o antigo formato de transação v4 será desativado.
Os afetados são os antigos pools Sprout: contêm cerca de 22.309 ZEC (dados de 17 de outubro), e quando o v4 for desativado, essas moedas não poderão mais ser gastas. Atenção, não serão queimadas, é como se a porta fosse removida — as moedas ainda estão na conta, mas não podem ser transferidas. Apenas pessoas com saldo Sprout em carteiras antigas de 2016–2018 serão afetadas, usuários de exchanges não serão impactados.
O ZEC tem estado em alta por 4 dias no planeta, todos falam do preço, mas ninguém calculou essa questão técnica ainda. Amanhã veremos o resultado da decisão.OP30 dias +66%.
a/ 10/13 Unichain cadeia de produção entregue à custódia OP, 10/29 lançamento na mainnet
b/ Upgrade 20 aprovado: 50% da receita da Superchain para recompra de OP
c/ OP Stack representa 66,8% do volume de transações L2 do Ethereum
Por outro lado
· Recompra só começa em fevereiro de 2027, até agora nada foi gasto
· Token está 97% abaixo do pico
· Base saiu em fevereiro levando mais de 70% da receita do ordenamento
A cadeia está a crescer, mas a moeda não acompanhou. WLD não possui nenhuma funcionalidade de resistência quântica em termos de segurança quântica! Conclusão sobre WLD (Worldcoin):
O token WLD em si (transferências on-chain, assinaturas de carteira) não possui resistência quântica nativa. Apenas o módulo AMPC de computação multipartidária offline da biometria da íris do World ID utiliza criptografia quântica segura localmente; mas as assinaturas de transações do token WLD ainda usam a criptografia tradicional de curva elíptica ETH/ECDSA secp256k1, enfrentando o mesmo risco de quebra quântica que BTC e ETH.
1. Dividindo em dois sistemas criptográficos, fica fácil distinguir
1. Transferência do token WLD (World Chain, OP Stack Ethereum L2)
- WLD é um token ERC20, World Chain pertence ao Ethereum L2, as assinaturas de transação da carteira usam ECDSA-secp256k1, o mesmo sistema criptográfico das carteiras Bitcoin e Ethereum.
- No futuro, quando computadores quânticos tolerantes a falhas estiverem maduros, o algoritmo de Shor poderá derivar a chave privada a partir da chave pública exposta, roubando tokens. Esta parte não possui assinaturas pós-quânticas embutidas.
- A atualização depende exclusivamente da rota de atualização pós-quântica do OP Stack (supercadeia Optimism); o Worldcoin não tem um plano independente de adaptação pós-quântica e deve acompanhar a atualização do ecossistema Ethereum, sem cronograma definido.
2. Sistema de identidade World ID (biometria da íris)
- O World ID usa prova de conhecimento zero ZK para provar identidade real, baseado no Groth16 (curva elíptica BN254), que também não é resistente a ataques quânticos;
- Porém, o módulo de privacidade AMPC para comparação da íris usa computação multipartidária segura quântica SMPC, protegendo especificamente os dados biométricos da íris.
👉 Importante: esta resistência quântica protege apenas a privacidade da íris, não a segurança dos ativos do token WLD on-chain, o que muitas pessoas confundem.
2. Comparação lateral com STRK
- STRK: planeja atualizar em 2027 para um L1 independente, substituindo toda a cadeia por assinaturas pós-quânticas, visando resistência quântica nativa para transações de tokens;
- WLD: a criptografia subjacente das transações de tokens não é pós-quântica, apenas a privacidade biométrica tem módulo de segurança quântica; a proteção dos ativos do token herda totalmente o risco quântico do Ethereum.
3. Resumo principal
✅ Worldcoin não é totalmente desprovido de tecnologia de segurança quântica, mas está limitada ao módulo de privacidade da identidade da íris.
❌ As transferências e assinaturas de ativos da carteira do token WLD não possuem resistência quântica, pertencendo ao mesmo sistema criptográfico que ETH e BTC, estando vulneráveis a ameaças futuras de computadores quânticos.
📌 Para alcançar resistência quântica no nível do token WLD, só será possível após a migração da criptografia pós-quântica unificada da supercadeia OP Stack, que é um plano a longo prazo sem implementação atual.ETF está a vender, mas isso é uma coisa diferente de o preço cair ou não
$BTC está agora a 81,139, $ETH a 2,378.
Esta semana, o ETF spot teve uma saída líquida de 228 milhões, e $ETH teve 319 milhões.
De onde vem o dinheiro:
O dinheiro para comprar ETF passa pelo canal de subscrição/resgate, não fica no livro de ordens.
Para resgatar, é preciso vender as moedas para realizar o valor, e as ordens de venda aparecem no spot.
Como se calcula este número:
$BTC teve uma saída líquida de 228 milhões, calculando a 81,000, são cerca de 2,800 moedas.
Estas moedas não foram vendidas por alguém a apostar na queda, é o produto a encolher.
Instituições estão a sair, alavancagem está a ser limpa, volume está a diminuir, três forças a pressionar ao mesmo tempo.
Se não conseguir ultrapassar os 81,800, o repique será apenas um repique.
O próximo suporte está nos 80,000.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
#$BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Ver mais$BTC $ETH #O capital institucional está a enfraquecer, quem será o primeiro a ver um retorno, BTC ou ETH?
A retirada de fundos abrandou, mas o dinheiro ainda não voltou verdadeiramente. Dados até 16 de outubro de 2026 mostram que o ETF spot de BTC nos EUA teve saída líquida por duas semanas consecutivas, e o ETH por três semanas; de 12 a 16 de outubro, as saídas líquidas foram de 228,4 milhões e 320,1 milhões de dólares, respetivamente, reduzindo-se 66,4% e 41% em relação à semana anterior.
Após o aumento das taxas pelo Fed em setembro, a inflação voltou a subir, pelo que o retorno de capital ainda precisa de ser verificado com paciência. A redução mais rápida da saída de BTC dá uma pista de estabilização inicial do capital, mas ainda falta um passo para passar de saída reduzida a entrada contínua. Os ETFs não representam todos os institucionais, mas fornecem uma linha de capital que pode ser acompanhada continuamente.
Nos próximos 3 a 5 dias úteis, o foco será se o fluxo líquido móvel de 5 dias pode virar positivo e manter-se, e se vários produtos podem ter entradas conjuntas, para evitar interpretar uma grande entrada num único fundo como uma recuperação geral. Para o ETH, é necessário observar se o resgate do ETHA diminui e se o ETH/BTC pode fortalecer. Se o ETH cumprir primeiro estas condições, deve-se rejeitar a ideia de que o BTC estabiliza primeiro. BTC e ETH estão ambos a ter saída de fundos, por que não se pode usar a mesma lógica para analisar o mercado?
Um dos erros mais comuns ao olhar para o mercado é tratar o Bitcoin e o Ethereum como dois ativos completamente sincronizados.
Os dados do ETF da semana passada são bastante interessantes para refletir. De 12 a 16 de outubro, o ETF spot de BTC nos EUA teve uma saída líquida de cerca de 228 milhões de dólares, enquanto o ETF de ETH teve uma saída líquida de cerca de 320 milhões de dólares. Apenas olhando para os números, a saída de ETH é até maior.
Mas não se pode concluir diretamente que o ETH é mais fraco que o BTC. O tamanho dos fundos, a profundidade do mercado e a estrutura dos capitais são diferentes para ambos, por isso comparar valores absolutos não é totalmente justo.
O que me interessa mais é: quando os fundos institucionais retiram-se temporariamente, existe realmente outra compra a assumir? Se o ETF continuar a ter saída, mas o preço spot continuar a ser suportado, isso indica que pode haver divergência entre diferentes capitais; se a saída de fundos, a variação do volume de negociação e a fraqueza do preço ocorrerem simultaneamente, o mercado precisa de reavaliar a procura.
Além disso, os dados do ETF têm um atraso na publicação, não se pode usar os números da semana passada para explicar cada vela de hoje.
Então a questão é: se BTC e ETH continuarem a divergir, qual acham que reflete melhor a verdadeira atitude dos fundos institucionais? É olhando para o fluxo líquido do ETF, ou para a capacidade do mercado spot de absorver a pressão de venda? #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $BTC $ETH Durante a noite, o preço do Bitcoin subiu de 80600 para acima de 83000, mas algumas velas vermelhas o derrubaram de volta para 82200, mostrando claramente um movimento de alta seguido de correção.
Três grandes obstáculos pressionam: o IPC de setembro subiu 3,7% em termos anuais, o IPP também superou as expectativas, adiando as expectativas de corte de juros; o ETF à vista teve saída líquida pela segunda semana consecutiva, cerca de 228 milhões de dólares na semana passada; o sentimento ainda está na zona de ganância.
Acima de 83000, o volume não acompanhou, não houve novo dinheiro para sustentar a alta. A queda para 80600 parece mais um pânico para limpar posições, e a recuperação foi apenas uma cobertura de posições curtas.
Agora, 82200 está num ponto intermediário, não é para perseguir a alta, é melhor esperar por uma retração e estabilização antes de agir. $BTCEsta queda do $ETH parece mais uma liquidação dos compradores do que o início de uma grande queda.
Primeiro, olhar para as posições é mais útil do que olhar para o preço. Se fosse uma grande queda, os vendedores a descoberto estariam acumulando posições durante a descida, e as posições em aberto deveriam subir; desta vez, está a cair, o que significa que a alavancagem está a ser liquidada. A estrutura da liquidação também corresponde: nas últimas horas, 97% das posições liquidadas foram de compradores, e o fechamento das posições vendidas é quase insignificante. Esta queda cortou apenas a alavancagem.
Mas não faz sentido que, depois de liquidar, o preço suba imediatamente. Os ETFs tiveram uma saída de dez mil milhões em três semanas, o que é uma pressão de venda real que a alavancagem não explica. Cada vez que o preço sobe para 2.450 a 2.480, é pressionado para baixo, há dinheiro real a vender acima. Para cortar a alavancagem basta uma agulha, mas para subir é preciso dinheiro novo, e esse dinheiro ainda não chegou.
A base para estar otimista está na estrutura. O preço caiu para 2.350 e foi recuperado, a linha inferior do canal não foi quebrada — isso indica que o que foi derrubado foi a alavancagem, não o mercado à vista a fugir. Uma parte das posições flutuantes foi eliminada, e a mesma pressão de compra poderá impulsionar uma subida maior no futuro.
Esta análise otimista é sobre a estrutura, o momento ainda não chegou. Os sinais confiáveis são dois: fechar acima de 2.450 com volume, ou a saída dos ETFs parar. Até lá, não considere a liquidação dos compradores como um sinal direto de subida.