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当前仍是弱势震荡、反弹无量的格局，坚定看空的理由比上周更扎实。 BTC在5.9万—6.0万美元一带反复挣扎，6月29日虽短暂重回6万关口，但24h多头爆仓占比高达87.5%，恐惧贪婪指数跌到16的极度恐惧区——这说明最近的波动是杠杆多头被清，而不是空头被轧。真正的杀手锏在资金面：美国现货BTC ETF 6月净流出约40.6亿美元，创上市以来单月最高纪录，6月26日单日IBIT就赎回4.445亿美元，8月底报道显示连续7个交易日净流出。机构在用脚投票，现货需求指标已连续208天为负。 宏观面上，美联储鹰派预期压住风险资产，资金明显旋转进AI和半导体股票——美股反弹时BTC都没跟上，说明币圈在本轮风险资产排序里被降级了。技术面Supertrend阻力在6.61万附近，Aroon下行动能仍占优，61K—61.8K区间挂满清算卖盘。 ETH与BTC出现分化：部分订单流显示BTC有聪明钱积累，而ETH仍在主动分发，所以ETH不能简单跟BTC同涨同跌。总体看，没有ETF回流和增量现货买盘之前，任何反弹都是下跌中继，58K一旦失守，下看5.5万—5.8万区间。