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A tripla lógica por trás da forte valorização em agosto A forte valorização em agosto não foi por acaso, mas sim o resultado da ressonância de três forças: 1. Retorno da "negociação de desvalorização do dólar": o Departamento do Tesouro dos EUA ampliou a recompra de títulos de longo prazo, reduzindo o rendimento dos títulos de longo prazo e enfraquecendo o dólar, com o capital fluindo para ativos tangíveis de refúgio, como ouro e Bitcoin. 2. Maior short squeeze da história: por volta de 19 de agosto, cerca de dezenas de bilhões de dólares em posições short foram liquidadas compulsoriamente em todo o mercado, formando uma reação em cadeia de "cobertura de short → aumento de preço → mais liquidações". 3. Fluxo recorde em ETFs: em agosto, o fluxo acumulado em ETFs ultrapassou 3 mil milhões de dólares, com o retorno forte das compras institucionais. $BTC $ETH $SOL #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 Relatório fundamental $WLD / Worldcoin (AI/poder computacional) $3.20 Análise essencial: Worldcoin ($WLD) pontuação geral 60/100, classificação Narrativa mais forte que execução. Dividindo em três camadas, a equipa da empresa tem reservas de caixa, a rede do protocolo já mostra sinais de uso pago, a captura de valor do token já está implementada. Worldcoin (token $WLD), setor AI/poder computacional. Foca-se na identidade de Sam Altman + AI. Concorrente de FET, TAO. Os fornecedores tradicionais de poder computacional são gigantes como AWS, CoreWeave, que cobram por hora de GPU, com aluguer mensal do A100 entre 12.000-25.000 USD, caro e com barreiras elevadas. A solução on-chain fragmenta o poder computacional para leilão, fornecedores não precisam de aprovação centralizada, GPUs ociosas tornam-se oferta disponível. Preço por cliente 50-500 USD/mês, pagamento em USDC ou moeda fiduciária. Setor movido por narrativa, uso cai 60-80% em mercado bear. Posiciona-se como plataforma vertical end-to-end. Produto implementado: camada de protocolo já em operação oficial, dashboard on-chain mostra acumulação de taxas do protocolo, sinais de uso pago já visíveis. Última versão não encontrada, 60 commits válidos nos últimos 90 dias. No nível do utilizador, MAU e DAU não divulgados, volume de transações 24h $80.00M, TVL não encontrado. Endereços de carteira não equivalem a utilizadores ativos reais, concentração de grandes endereços pode superestimar utilizadores reais. Receita: taxas de utilizador não divulgadas, receita do fornecedor cerca de 80-90% das taxas do utilizador (para LPs e nós), receita do tesouro do protocolo $2.00M, recompra e queima anual do token sem mecanismo claro. Volume de transações 24h é fluxo de negócios, não receita. Empresa lucrar não significa protocolo lucrar, protocolo lucrar não significa detentores de token lucrar. Código: 60 commits válidos em 90 dias, 25 contribuidores ativos, última versão não encontrada. GitHub é evidência nível A para verificação direta. Fundo de investimento: financiamento acionista ver PitchBook/Crunchbase (nível A), venda privada e pública do token ver whitepaper, curva de liberação e contratos on-chain (nível A), market makers e apoio ao ecossistema nível B, não indicam investimento VC técnico de longo prazo, integração técnica ver evidência API/SDK (nível B), parcerias estratégicas e logos nível D. Uso de GPU NVIDIA não implica investimento NVIDIA, listagem em exchange não implica investimento estratégico da exchange. Token: total 1.300.000.000, circulação 950.000.000 (73,1%), FDV $4.20B, próximo desbloqueio 2026-Q4 (+3,50% da circulação), recompra e queima anual sem mecanismo claro. É necessário comprar token para usar produto? Parcialmente, captura de valor moderada (staking/desconto/governança). Comparação com pares (mesma metodologia, sem cruzar setores): valor de mercado circulante Worldcoin $3.00B, FET não divulgado, TAO não divulgado. FDV Worldcoin $4.20B, FET não divulgado, TAO não divulgado. Receita anual Worldcoin $2.00M, FET não divulgado, TAO não divulgado. MAU ou utilizadores ativos Worldcoin não divulgado, FET não divulgado, TAO não divulgado. Dados baseados em snapshots públicos, faltas preenchidas por reporte oficial ou metodologia do setor. Avaliação: valor de mercado circulante $3.00B, FDV $4.20B, P/S 1500.0x, FDV dividido pela receita 2100.0x. Cenário pessimista $3.00B com desconto 5-7x, intervalo neutro, cenário otimista receita dobra, queima implementada, entrada de clientes empresariais, FDV alinhado com líderes do setor. Resumo: fundamentos sólidos (pontuação 60/100). Captura de valor do token implementada (recompra/queima/gas). Valor de mercado circulante relativamente caro face aos fundamentos, expectativas antecipadas, FDV moderado. Riscos potenciais: desbloqueio grande e imediato pode pressionar preço, receita do protocolo pode cair a zero a longo prazo, procura do token depende só de incentivos (se cessarem, uso colapsa). Monitorizar: taxas do protocolo semanais, valor queimado, retenção de endereços ativos, TVL/saldo de empréstimos, lançamentos no GitHub. Fontes públicas, lógica própria, não constitui recomendação de compra ou venda. Desvios de dados acima de 30% requerem reavaliação. Fundamentos analisados, o mercado seguirá outro rumo. #RelatórioFundamental #Cripto #Pesquisa #OKXOrbit ETH voltou a estar acima dos 2.400 dólares, mas não se apresse a falar em recuperação. A minha opinião é que esta posição parece mais a porta para escolher uma direção, e não um estado de acumulação concluída, pronta para decolar a qualquer momento. Por que digo isso? Olhando apenas para o preço em dólares, o ETH subiu rapidamente esta semana desde abaixo dos 1.900, um aumento realmente forte. Mas se olhar de outra perspetiva, para a sua relação com o Bitcoin, não é tão otimista. O ETH/BTC tem vindo a cair desde o início de 2025, enfraquecendo por mais de um ano, até atingir o fundo em junho deste ano, e nos últimos dois meses recuperou mais de 20%, formando até um cruzamento dourado. Parece bom, certo? O problema é que historicamente este cruzamento dourado no rácio já falhou várias vezes, por vezes subiu 30%, outras vezes caiu imediatamente, por isso este sinal é apenas uma referência, não uma garantia. Então, qual é a situação agora? O preço em dólares subiu rápido, o rácio está a começar a subir, o que indica que há capital a testar o mercado — o ETF continua a ter entradas líquidas, e os rendimentos de staking tornaram-se mais atrativos com a expectativa de queda das taxas de juro — mas o capital grande ainda não se mudou verdadeiramente do Bitcoin. Para confirmar a acumulação, é preciso ver o ETH/BTC a manter-se firme com volume, e não apenas o preço em dólares a subir sozinho. Em resumo: o $ETH perto dos 2.400, a história da recuperação já começou a ser contada, mas o exame da direção ainda não foi entregue. Fique de olho no rácio, é mais confiável do que olhar só para o preço. 🔥 A Marvell acabou de superar as expectativas — mas a Broadcom ainda parece ser a vencedora mais limpa em IA. $MRVL apresentou um trimestre forte, com receitas do 2.º trimestre a atingirem 2,739 mil milhões de dólares, um aumento de 37% em relação ao ano anterior, enquanto as receitas do Data Center subiram 46%. Ainda melhor, as receitas do 3.º trimestre foram previstas em cerca de 3,15 mil milhões de dólares ±5%. Mas há um senão. 👀 A margem bruta non-GAAP ficou em 58,9%, com a previsão para o próximo trimestre a descer para 57,5%–58,5%. A rampa personalizada de IA está claramente a ganhar tração, mas o crescimento também está a trazer alguma pressão sobre a margem. #DailyOrbit Stablecoins da Solana atingem 16,4 mil milhões de dólares, será que o SOL realmente beneficia deste montante? Vamos começar com um pouco de realismo: mais stablecoins não significam necessariamente que o SOL vai valorizar. Um montante de 16,4 mil milhões de dólares parece impressionante, mas se o dinheiro estiver parado nas carteiras, não tem qualquer impacto no preço do SOL. O que realmente importa é para onde esse dinheiro está a fluir. Se as stablecoins apenas atravessam a cadeia e ficam paradas, são apenas visitantes temporários, e a Solana só ganha um pouco em taxas de liquidação. Mas se esse dinheiro fluir para o mercado de empréstimos, pools de liquidez DEX, cenários de pagamento, ou até se tornar a camada de liquidação para ativos RWA, a situação muda completamente — cada troca, cada colateralização, cada liquidação consome $SOL em taxas, e a atividade na cadeia aumenta diretamente a procura por staking e os rendimentos dos validadores. Este é o verdadeiro ciclo de transmissão da liquidez para o preço da moeda. O lado positivo é que as stablecoins da Solana já representam 10% do mercado global, e os RWA têm uma escala de 2,8 mil milhões de dólares, o que indica que o ecossistema está realmente a evoluir para um uso prático, e não apenas acumulação de moedas. Além disso, em junho foram cunhados mais 500 milhões de dólares em USDC, o que mostra que o capital incremental continua a entrar. Portanto, a conclusão é simples: as perspetivas são reais, mas a concretização leva tempo. Monitorizar as variações no volume bloqueado em DeFi e no volume de transações DEX é muito mais útil do que apenas olhar para o total de stablecoins. O dinheiro tem de estar em movimento para que o SOL tenha potencial; se o dinheiro estiver parado, por mais impressionantes que sejam os números, é apenas uma prosperidade aparente.basicamente 0 alavancagem acumulada na última subida do BTC, preço impulsionado por compradores de etf e short squeezes não ficaria surpreendido se isso acontecer novamente esta semana #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Grandes detentores de HYPE começaram a realizar lucros, mais de 20 milhões de dólares em spot continuam a ser vendidos O grande baleia de spot HYPE começando com 0x0a84 começou a reduzir posições hoje. Entre as 9:49 e as 13:49, horário de Pequim, vendeu acumuladamente 11.113 HYPE, com um volume de transação de cerca de 893.200 dólares e um preço médio de transação de cerca de 80,37 dólares. Em menos de meia hora, este endereço vendeu mais 1.588,95 HYPE, com um volume de transação de cerca de 128.400 dólares. A última venda ocorreu às 13:49, e depois disso ainda há uma ordem de venda de spot de 26,14 HYPE a 81,055 dólares, a redução de posições ainda não parou completamente. As vendas já realizadas geraram um lucro total de cerca de 429.700 dólares, com uma taxa de cerca de 221 dólares. Até o momento da publicação, este endereço ainda detém 247.555,22 HYPE, avaliados em cerca de 20.059.000 dólares, o tamanho restante do spot é cerca de 22 vezes o valor vendido nas últimas 4 horas.4 grandes endereços receberão 44,7 milhões de dólares em HYPE spot esta semana Até o momento da publicação, considerando os grandes apostadores com pelo menos 100.000 unidades acumuladas, cerca de 2,5658 milhões de HYPE estão na fila de retirada de grandes apostas nos próximos 6 dias, com valor aproximado de 208 milhões de dólares ao preço atual. Entre eles, os contratos do protocolo, Trade.xyz e endereços relacionados à Hyperliquid Labs ainda ocupam a maior parte da escala, mas existem 4 grandes endereços externos adicionais: totalizando cerca de 551.100 HYPE, com valor aproximado de 44,69 milhões de dólares, que terminarão o período de espera de 7 dias e retornarão às contas spot sucessivamente: 0x023a "Auros Global": cerca de 101.000 HYPE, previsto para chegar na noite de 31 de agosto, valor aproximado de 8,19 milhões de dólares; 0x251f: cerca de 135.100 unidades, previsto para chegar na noite de 3 de setembro, valor aproximado de 10,96 milhões de dólares; 0xc288: cerca de 115.000 unidades, previsto para chegar em 4 de setembro, valor aproximado de 9,33 milhões de dólares; 0xe867 "Grande apostador de milhões de HYPE": cerca de 200.000 unidades, previsto para chegar em 6 de setembro, valor aproximado de 16,22 milhões de dólares. Os quatro endereços juntos representam cerca de 21,5% do volume de grandes recebimentos nos próximos 6 dias. Os restantes cerca de 2,0147 milhões de unidades envolvem stakedHYPE, Kinetiq, Trade.xyz e endereços relacionados à Hyperliquid Labs, com um pico diário previsto de cerca de 1,34 milhões em 5 de setembro (grandes apostadores totalizando 1,05 milhões).*Libertação intensiva de dados de emprego, a posição política de Walsh está sob forte vigilância* Chegou algo importante, chegou algo importante, esta onda vai ser fácil de ganhar pontos📊 *Estado atual do $PUMP* Já caiu *-21,5%* desde o topo Esta minha posição ainda tem um lucro flutuante de *+14 pontos* Sinto que esta queda ainda não acabou Alguns sinais no mercado são muito maus: 1. *O volume de posições em aberto (OI) continua a diminuir* = os compradores estão a cortar perdas e a sair 2. *Rácio de longos para curtos 1,31* = há 31% mais pessoas a comprar do que a vender. Com tanta gente do mesmo lado, o manipulador não tem motivo para puxar para cima 3. Traduzindo: os investidores de retalho estão todos a comprar, os grandes investidores só estão a recolher *Por que acho que vai continuar a cair* 1. *#LaborMarketTestsWalsh* muitos dados a sair. Enquanto forem fortes, e Walsh mantiver uma postura dura, o mercado assume logo subida de juros. Altcoins voláteis como $PUMP vão ser as primeiras a sofrer 2. *#BTCGoldCorrelation* O grande $BTC está só a *$77,020*, caiu desde *$81,400*. Sem estabilidade no mercado principal, altcoins não têm hipótese 3. *#BroadcomDellAIResults* Todo o dinheiro está a ir para os relatórios financeiros da Broadcom e Dell AI. Sem entrada de capital estrangeiro, $PUMP só pode lutar internamente *O meu plano* *Vou garantir os lucros primeiro* +14 pontos já é bom. Ganhar dinheiro mesmo com uma queda de 21%, a gestão de risco foi correta *Vou esperar por 2 condições para decidir se faço short:* 1. OI para de cair e começa a subir + o rácio longos/curtos cai para abaixo de 1,1 O CEO da CryptoQuant declarou publicamente que o bear market do $BTC nesta rodada já terminou, porque o movimento atual é muito semelhante ao de novembro de 2023. Eles avaliam se o Bitcoin está em bull market ou bear market principalmente observando a distância do preço atual em relação à média móvel de 365 dias. Mas, pessoalmente, acho que não é tão cedo, ainda não é tão cedo assim. Acredito que o BTC precisa ultrapassar os 83.000, e até fechar várias velas diárias ou uma ou duas semanais acima desse valor para confirmar o fim deste bear market, sendo os 57.000 o ponto mais baixo desta onda. Todos devem sempre lembrar: o fim do bear market apenas significa que provavelmente não haverá pontos mais baixos, mas não significa que não haverá correções. Durante o ciclo de bull market, que dura de um ano e meio a dois anos, ainda haverá várias correções entre 25% e 35%.Depois de $NVDA divulgar os resultados, adicionei mais $MU ações. Desta vez, os resultados da Nvidia deram-me um sinal que acho mais interessante do que simplesmente perseguir os números principais da $NVDA. Todos estão focados em mais um golpe de receitas e na contínua expansão da infraestrutura de IA. Mas um detalhe chamou-me a atenção: a margem bruta do segundo trimestre do $NVDA foi de 75%, enquanto a orientação para o terceiro trimestre caiu para 74%, em parte devido ao aumento dos custos de memória. Para a Nvidia, isso é uma pressão de custos. Para $MU, pode ser uma oportunidade. 👀 A lógicaAs principais empresas chinesas de chips de IA registaram quase 2000% de receitas, e o poder de computação de topo de gama é escasso em toda a cadeia Relatórios financeiros recentes de líderes chineses em chips de IA, como Biren Technology, Cambricon e Moore Threads, mostram um crescimento significativo das receitas, com a receita da Biren Technology a aumentar quase 20 vezes em relação ao ano anterior. Pesquisas do setor mostram que, até 2026, a procura doméstica de chips de IA será de cerca de 4 milhões de unidades, com entregas reais em torno de 3 milhões, resultando numa lacuna de um milhão de yuans. O poder de computação de topo de gama é escasso em toda a cadeia, desde chips a centros de computação inteligentes e integração de sistemas. Em agosto deste ano, as principais empresas nacionais de chips de IA divulgaram uma série de relatórios semestrais, com desempenho coletivo explosivo. Na sexta-feira passada, a Biren Technology divulgou o seu relatório financeiro, com receitas a crescer quase 20 vezes; Empresas como a Cambricon e a Moore Threads também registaram um crescimento significativo das receitas. O principal motor do aumento de desempenho é a escassez de poder computacional de topo de gama. Atualmente, o lado da oferta enfrenta uma restrição total da cadeia: não só os recursos nos centros de computação inteligente a jusante estão limitados, mas as encomendas no segmento de integração de sistemas intermediárias também estão a ser lançadas intensivamente, com algumas empresas a fazer encomendas três anos antes. Segundo dados de investigação do setor, a escala de procura por chips de IA domésticos em 2026 é de cerca de 4 milhões de unidades, com entregas reais em torno de 3 milhões de unidades, resultando numa lacuna de capacidade de milhões. Especialistas do setor acreditam geralmente que os chips nacionais estão num forte ciclo ascendente para chips de IA topo de gama, e relatórios financeiros recentes de várias empresas confirmam esta tendência. Esta ronda de carências reflete não só a aceleração da construção da infraestrutura de potência computacional nacional, como também reflete a forte procura global sustentada por poder computacional de IA. Impacto no Mercado: Benefícios diretos: chips/GPUs de IA - NVDA: A procura global por poder computacional de IA mantém-se apertada, com a NVIDIA como GP de topoEu penso que o ponto chave para $SOL desta vez não está no sentimento de curto prazo, mas na mudança da lógica de oferta. Após a aprovação da proposta de dupla deflação na votação de governança, a oferta futura de SOL será reduzida, o que equivale a diminuir a pressão inflacionária. O mais notável é que isso acontece enquanto o ecossistema ainda está em alta: há interesse do lado da procura, e o lado da oferta começa a apertar, pelo que o mercado pode deixar de avaliar o SOL apenas com base na rotação de temas, passando a reavaliar a sua escassez. Não interpreto isto como um benefício imediato, mas se o interesse continuar, o SOL tem a oportunidade de entrar numa nova fase de reavaliação de valor. O meu julgamento é positivo, o essencial é ver se a expectativa de redução pode ser negociada de forma contínua, e não apenas especulada por um dia.#嘉信理财拟新增SOL、AVAX与LINK Porque é que a divergência mais notável no mercado recentemente é entre Wall Street e os investidores individuais? De um lado, Wall Street continua a alocar BTC através de ETFs e outros canais, enquanto do outro lado muitos investidores individuais ainda estão na expectativa. Os investidores individuais não deixam de ver a subida, mas não conseguem acreditar nesta fase do mercado. Depois de várias subidas e descidas bruscas, muitos desenvolveram uma reação condicionada: têm medo de comprar alto quando o preço sobe, e medo de que o preço continue a cair quando desce; alguns ainda acreditam que o BTC é apenas um jogo para grandes investidores, onde os últimos a entrar acabam por perder. Mas a lógica de Wall Street é diferente. Para as instituições, o BTC está a deixar de ser um ativo puramente especulativo para se tornar um ativo alternativo que pode ser incluído na alocação de ativos. As instituições pensam não nos movimentos de preço de alguns dias, mas no papel do BTC na alocação global de ativos nos próximos anos. Claro que Wall Street também não compra sem vender. A redução concentrada das posições pelas instituições pode igualmente fazer o mercado cair rapidamente, e os investidores comuns acabam por ser os últimos a assumir o risco. Por isso, agora estou mais inclinado a ver o BTC como numa fase de recuperação a médio prazo, após o retorno dos fundos institucionais. Mas perto dos 80000 dólares já não é a posição de menor risco. As oportunidades continuam a existir, mas é mais adequado controlar a exposição e participar em várias fases, em vez de investir fortemente por medo de perder a subida. A verdadeira oportunidade de riqueza nunca é apostar numa subida repentina, mas manter a racionalidade quando surge uma tendência, aprender primeiro a sobreviver e depois esperar pela sua própria oportunidade.*Ontem vi que a conta do Ma Ge ainda tinha $8,2 milhões, hoje só restam $5,1 milhões* Ontem à noite $BTC e $ETH despencaram juntos, levando o mercado a desabar📉 As posições pesadas do Ma Ge em *$HYPE* e *$PUMP* não aguentaram, todas foram stopadas. Mas a reação dele foi esta: *Acabou de ser varrido, virou e reverteu* Deu um golpe direto de *$10,2 milhões* para abrir uma posição longa em $BTC. Muito agressivo *Por que isso aconteceu* 1. *#LaborMarketTestsWalsh* Os dados foram mais fortes do que o esperado, as expectativas de aumento das taxas voltaram. Os ativos de risco foram os primeiros a serem vendidos 2. *#BTCGoldCorrelation* $BTC caiu de *$81,350* para *$77,000*, $ETH também não resistiu. As altcoins alavancadas $HYPE $PUMP naturalmente foram as mais afetadas 3. *#BroadcomDellAIResults* O dinheiro está esperando os resultados financeiros da Broadcom e Dell AI, não há liquidez. As altcoins do Ma Ge foram compradas pelos grandes players *Por que ele teve coragem de investir diretamente mais de 10M em BTC* 1. *Posição* $77,000 é um suporte da plataforma anterior. Se romper, vai para $75,850, risco controlável 2. *Sentimento* No dia 28/8, o ETF teve um *fluxo líquido de saída de $204,5M* em um único dia, quebrando o recorde de *$2,64B* de entrada líquida em 9/8. Normalmente, após a venda das instituições, há uma recuperação $BTC BITCOIN Ontem à noite, o $BTC tentou saltar novamente para cima, mas o máximo local revelou-se descendente, o que sinaliza um enfraquecimento do impulso comprador e um sobreaquecimento do mercado após um crescimento ativo. 🫱Também vale a pena notar que já se observa um afluxo de moedas para as exchanges (em particular, os saldos da Binance atingiram máximos locais do ano). Isto destaca a prontidão dos grandes jogadores para realizar lucros aos preços atuais. ❗️Quero informar separadamente que Warsh, numa intervenção em Jackson Hole, adotou uma política "hawkish". Em vez das esperadas indicações de afrouxamento, ele deixou claro que o regulador está preparado para continuar a exercer pressão. Além disso, na maioria das vezes, o preço do BTC começa a cair após intervenções deste tipo. Isto aconteceu no período de 2021 a 2025 e 2026 pode não ser exceção. Como conclusão, estou a preparar-me para uma correção, pelo menos até 75K. Mas, idealmente, gostaria de ver uma descida mais profunda, pelo menos até à zona dos 70K. Recentemente, o FB sofreu uma queda significativa, e o halving está próximo. O FB terá o halving no bloco 2.100.000. Até ao meio-dia de 31 de agosto, a altura do bloco era 2.077.545, faltando 22.455 blocos, prevendo-se que ocorra entre 8 e 9 de setembro, horário de Pequim, mas o critério final será a altura do bloco atingir 2,1 milhões. Após o halving, a recompensa por bloco na cadeia Fractal será reduzida de 25 FB para 6,25 FB, sendo que outros 6,25 FB serão distribuídos pela rede principal do Bitcoin. Ou seja, a produção na cadeia Fractal diminui 75%, mas o aumento total do FB é apenas reduzido pela metade; não se deve confundir os dois. O plano de recompra da UniSat divide-se em duas partes: a primeira foi a compra de 500.000 FB em fevereiro deste ano, já concluída e utilizada para staking de indexação; a segunda começará após o halving, com um investimento mensal de 200.000 dólares durante 5 meses consecutivos, totalizando 1 milhão de dólares. Os FB comprados serão mantidos como reserva a longo prazo e bloqueados por pelo menos 5 anos. Atualmente, a segunda fase ainda não começou a comprar, e as datas específicas, preços e endereços de bloqueio ainda não foram divulgados. O valor fixo mensal é o montante investido, enquanto a quantidade real comprada dependerá do preço de mercado. Se este plano poderá realmente gerar um impacto positivo depende de três pontos: se as compras serão feitas conforme planeado, a quantidade efetivamente comprada e se o endereço de bloqueio será tornado público. Antes da entrada real dos fundos, o anúncio só pode ser considerado uma expectativa, não uma confirmação de impacto positivo. $BTC 310 mil milhões de dólares investidos, mas o preço das ações da SanDisk caiu 20% em duas semanas — o dinheiro não foi gasto em vão, apenas ainda não foi gasto. Vendo o gráfico de velas cair de 1828 para perto de 1400, dá vontade de comprar, mas também medo de apanhar uma facada. Já senti essas duas sensações. 📍 Primeiro, admito a indecisão 1400 é um buraco de ouro ou uma facada? Ambas as opiniões têm razão. Os que compram na baixa dizem: o contrato de longo prazo bloqueou 93,9 mil milhões de dólares, cobrindo cerca de 50% da capacidade fiscal de 2027 e cerca de 2/3 da de 2028, a nova fábrica só começará a produzir em 2029, a oferta ainda é apertada. Os que esperam dizem: durante o ano subiu mais de 500% numa altura, os lucros foram realizados concentradamente, o gráfico ainda está a descer, o RSI já caiu para 22. Ambos têm argumentos, ninguém convence o outro. 📍 Desmontando os mal-entendidos mais comuns "Expansão da produção = notícia negativa" é uma interpretação superficial. Os 31 mil milhões não são gastos de uma vez, são investidos em parcelas até 2032. A nova fábrica em Beijing só deverá produzir em 2029, a produção e o aumento da capacidade atrasam um ano. O impacto imediato na oferta pode ser quase zero. O UBS explicou bem isto: o anúncio da expansão é mais como um postal para os fornecedores de cloud — a dizer-lhes: tenho capacidade, se quiserem garantir fornecimento, têm de negociar preços. A SanDisk + Kioxia têm 35-37% de quota de mercado, este postal tem peso. 📍 Três verdadeiros riscos A expansão em si pode não ser o risco, o ritmo de desmentido é que importa. Três alarmes para vigiar. ⚠️ Alarme 1: cumprimento dos contratos de longo prazo. Os 93,9 mil milhões são assinados, não ganhos; se algum fornecedor de cloud atrasar entregas ou renegociar, a lógica de avaliação pode cair pela metade. ⚠️ Alarme 2: subida da BiCS8/9. A pilha acima de 218 camadas é uma premissa implícita para absorver a nova capacidade; se o rendimento for inferior ao esperado, o retorno do capital pode ser diretamente afetado. ⚠️ Alarme 3: desaceleração do Capex em AI. A procura por servidores AI em 2024-2025 impulsiona o crescimento global da capacidade NAND em cerca de 30%; se esta curva inverter, 1400 pode não ser o fundo. 📍 Quatro ações para evitar riscos 🎯 Compra faseada: começar abaixo de 1450, comprar mais quanto mais baixo. 🎯 Limite de posição: não ultrapassar o montante que está disposto a perder 20%. 🎯 Stop loss: sair se cair abaixo de 1400, esperar pela próxima vela de 4 horas para decidir. 🎯 Dados a monitorizar: preço spot NAND do próximo trimestre, negócios de data center da SanDisk mês a mês, orientações de Capex dos grandes players de AI. Não perseguir acima de 1550, comprar faseado abaixo de 1450 mas não ultrapassar o limite de perda de 20%; sair se cair abaixo de 1400, esperar pela próxima vela de 4 horas para decidir. $SNDK #闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估 $BTC*Expectativa de aumento das taxas em alta, $BTC é o primeiro a sofrer* O topo anterior foi diretamente atingido. De *$81,200* caiu de uma vez para *$77,050*, uma queda em cascata. Mas nesta posição ainda não se pode "comprar sem pensar". A razão é só uma: *1. Os fundos de ETF atingiram o pico e começaram a recuar* Isto é o mais prejudicial. No *9 de agosto* o fluxo líquido foi de *$2.63B*, um recorde histórico, mas no *28 de agosto* houve um *fluxo líquido de saída de $203.1M*. Isso reverteu completamente o sentimento otimista do dia 9. Hoje são os ETFs que estão a liderar a saída 💵 *O mercado também revelou 3 problemas* 2. Os dados do *#LaborMarketTestsWalsh* foram duros, e o mercado está a tentar calcular o Fed. Enquanto a expectativa de aumento das taxas existir, as moedas são vendidas primeiro 3. A *#BTCGoldCorrelation* mostra que o ouro a *$2,578* está estável como um cão velho, mas o $BTC lidera a queda. Isso indica que não é um movimento de refúgio, mas sim de retirada de ativos de risco 4. O *#BroadcomDellAIResults* mostra que o dinheiro está à espera dos resultados financeiros da Broadcom e Dell. Antes da definição clara da AI, ninguém se importa com crypto *Agora, qual é o ponto crítico* O preço atual é *$77,050*, a plataforma dos $77.5K já foi perdida. *Para baixo, o próximo suporte é $75,900*. Se cair abaixo, vai para $74K. *Para cima, se não recuperar $78,900*, a tendência de baixa não acabou *O que eu faço* *Controlo-me, não compro durante a continuação da queda* Este incidente, em termos simples, foi um hacker a manipular o preço do token TONIC com baixa liquidez, usando tokens inflacionados como garantia para retirar ativos do protocolo de empréstimos Tectonic. A equipa do projeto não conseguiu suspender diretamente a produção de blocos em toda a cadeia Cronos, bloqueando a maior parte dos fundos roubados, mas as operações normais dos utilizadores na cadeia também ficaram completamente bloqueadas. Na minha opinião pessoal, se voltarmos a enfrentar este tipo de ataque em DeFi, a prioridade deve ser melhorar o mecanismo de controlo de riscos. Embora os oráculos possam ser manipulados nos preços, a raiz do problema é que o protocolo permite que tokens com tão pouca liquidez sejam usados como garantias de grande valor. Sabendo que este token tem um mercado pequeno e é facilmente manipulado, não estabelecer limites de garantia nem verificações de liquidez deu oportunidade ao hacker. Apenas modificar o oráculo, sem restringir as garantias de ativos com baixa liquidez, levará a ataques semelhantes com outros tokens no futuro. Mesmo numa cadeia descentralizada, em situações de emergência é possível suspender toda a cadeia. Quando a cadeia para, as posições DeFi e transferências ficam bloqueadas, e os fundos ficam presos, o que representa um risco real de confiança. No futuro, ao participar em DeFi, serei mais cauteloso com protocolos de empréstimos que usam tokens pequenos como garantia. Quanto menor o mercado do token, mais fácil é manipular o preço; não se deve assumir que estar na cadeia é absolutamente seguro. Embora desta vez tenha sido possível bloquear a maior parte dos ativos roubados, os utilizadores normais também ficaram com os seus fundos bloqueados. Este caso lembra-nos que a segurança em DeFi não depende apenas da auditoria dos contratos, mas as regras de controlo de risco das garantias são igualmente importantes. #Tectonic遭操纵，Cronos暂停出块 Cronos a pausar a produção de blocos após um atacante manipular o preço do TONIC com baixa liquidez, colocando duas defesas sob o microscópio: controlos de colateral antes de um incidente e intervenção de emergência depois de um. Os investigadores estimam que cerca de 75 milhões de dólares foram afetados e aproximadamente 6 milhões de dólares foram transferidos, enquanto a Tectonic não confirmou nem perdas nem causa. A minha leitura: o teste mais duradouro é se o design do oráculo e os limites de risco podem conter colaterais de mercado fino sem depender de uma paragem da cadeia. Moonwell e Avici tornam esse escrutínio mais amplo do que um protocolo. Não é aconselhamento, apenas análise. #CronosHaltsAfterAttackNo início de junho, o UNI caiu para 2,31 dólares. O mercado estava em luto. No grupo só se ouvia "Uniswap acabou", "token de governação é lixo", "esta ronda do DeFi está morta". Eu publiquei um tweet: "UNI merece atenção." Nos comentários, alguns disseram que eu estava louco, outros que eu estava preso numa armadilha. Hoje, o UNI ultrapassou os 5,4 dólares. Em três meses, duplicou. Não é para gabar, é hora de rever — o que eu estava a pensar na altura. Julgamento um: o interruptor de taxas é o "rinoceronte cinzento", todos viram, ninguém ligou De 2020 até ao final de 2025, o protocolo gera anualmente centenas de milhões a mais de mil milhões de dólares em taxas, mas os detentores de UNI não recebem um cêntimo. O UNI serve apenas para votar. Fluxo de caixa zero. Debate sobre o interruptor de taxas durou cinco anos, e em dezembro de 2025 foi finalmente aprovado com 99,9% de apoio — destruição única de 100 milhões de UNI, ativação do interruptor de taxas do protocolo. No dia do anúncio, o UNI subiu 50%, depois acompanhou a queda do mercado até junho, caindo para 2,3 dólares. O mercado pensou que era apenas um "efeito positivo esgotado" habitual. Mas não é um cenário habitual. É uma mudança qualitativa na economia do token. De fluxo de caixa zero para receita real do protocolo — essa mudança chama-se "mudança qualitativa". Julgamento dois: Robinhood Chain é o "catalisador", maior do que todos imaginavam A 1 de julho, a mainnet da Robinhood Chain foi lançada. O Uniswap v2, v3, v4 e UniswapX foram no primeiro dia o AMM público principal desta cadeia. O meu julgamento foi simples: Robinhood tem entre 24 e 28 milhões de contas ativas. Estes utilizadores antes só podiam comprar criptomoedas, agora podem negociar tokens de ações 24 horas por dia através do Uniswap. E o resultado? Na primeira semana, o volume de negociação do Uniswap ultrapassou 250 milhões de dólares. Em seis semanas, acumulou mais de mil milhões de dólares. A 29 de agosto, o volume diário de negociação de tokens de ações foi de 130 milhões de dólares — um aumento de 10 vezes em um mês. Nas últimas 24 horas, a receita do Uniswap foi de 4,29 milhões de dólares, quase metade das taxas da Robinhood Chain. O tráfego financeiro tradicional está a ser canalizado para o DeFi através da Robinhood Chain. O Uniswap é a única torneira. Julgamento três: o mercado ignorou completamente o valor do "fluxo de caixa" O UNI foi desbloqueado em 2024. Mas o mercado continuou a avaliá-lo como "token de governação" — para votar, sem valor. Com o interruptor de taxas ativado, a receita do protocolo vai para o contrato TokenJar. Os arbitradores que quiserem retirar ativos precisam primeiro de queimar UNI equivalente. Isto chama-se Firepit. Não é a empresa a recomprar — é um leilão on-chain da receita do protocolo, quem oferece UNI leva. Até 31 de agosto, foram destruídos cerca de 110 milhões de UNI, no valor total de 630 milhões de dólares. Desde agosto, a queima diária média ultrapassa 400 mil dólares, com a Robinhood Chain a contribuir com quase metade. Quanto mais ativa a negociação → mais taxas → mais queima → UNI mais escasso → preço mais alto. Isto é a roda de deflação. O modelo de avaliação do UNI tem de mudar de "token de governação" para "ativo deflacionário gerador de rendimento". Claro que não previ que chegaria tão rápido a 5,4 dólares. A direção estava certa, o resto é com o tempo. O mais importante no investimento é reconhecer a "mudança qualitativa". O UNI mudou de "token de voto" para "ativo deflacionário gerador de rendimento" — isso é uma mudança qualitativa. Enquanto a maioria olha para os gráficos, poucos olham para os fundamentos. Encontre a mudança qualitativa, depois invista pesado, tenha paciência e espere. $BTC $ETH $UNI Ataque noturno repentino dos EUA ao Irão! BTC em queda geral, petróleo a disparar, será que o que o mercado mais teme finalmente chegou? No último fim de semana, a situação no Médio Oriente escalou novamente de forma súbita. O Comando Central dos EUA confirmou que as forças americanas atacaram dois lançadores de foguetes iranianos no Estreito de Ormuz, sendo esta a primeira vez desde o final de julho que os EUA admitem publicamente um ataque ao Irão. Posteriormente, o Irão respondeu lançando mísseis contra bases americanas. O mercado reagiu quase imediatamente: o BTC liderou a queda no mercado cripto, enquanto o petróleo subiu rapidamente. O que realmente exige cautela não é o ataque em si, mas o Estreito de Ormuz. Uma grande parte do transporte global de petróleo passa por ali e, caso o conflito se agrave, o aumento do preço do petróleo pode reavivar as expectativas de inflação, afetando assim a perceção do mercado sobre o caminho das taxas de juro pelo Federal Reserve. O que mais preocupa nestes eventos inesperados é que as notícias possam antecipar os movimentos do mercado. Vou usar diretamente a ave para monitorizar o BTC e as alterações de capital na cadeia, observando também se há volumes anormais no mercado; se a situação continuar a agravar-se, na ave vou focar-me em perceber se o capital está a aproveitar para comprar em baixa ou a retirar-se dos ativos de risco. Se o conflito entre EUA e Irão continuar a escalar → o petróleo continuará a subir → as expectativas de inflação aumentarão → as expectativas de cortes nas taxas serão reavaliadas, o que poderá afetar não só o mercado cripto. A questão mais importante daqui para a frente é apenas uma: Será esta uma ação militar pontual ou o início de uma nova ronda de conflito entre EUA e Irão? #BTC高位震荡，与黄金联动增强 #美伊军事对抗升级，原油供应风险升温 $BTC $ETH O presidente do Federal Reserve, Wash, em Jackson Hole, adotou uma postura hawkish, com a probabilidade de aumento das taxas em setembro a saltar para 60%, o BTC chegou a recuar para 76.000, indicando que as expectativas de liquidez continuam altamente sensíveis; $TRUMP O rali inclui elementos de short squeeze, o entusiasmo nos futuros e a receção no spot melhoraram, mas a alavancagem ainda não se desvinculou completamente; - O suporte em 77.000 e a zona de resistência entre 79.400–80.800 permanecem válidos antes dos dados de emprego dos EUA a 4 de setembro, com grande probabilidade de consolidação de curto prazo para digerir lucros. Conclusão: A vantagem recente do BTC baseia-se essencialmente na "cobertura de crédito em dólares + institucionalização via ETF + liquidação da oferta pela redução pela metade + confirmação regulatória" como quatro realizações, a lógica de alocação a médio e longo prazo é mais sólida do que em 2021; mas a zona próxima dos 80.000 é sensível tanto a dados macroeconómicos como a alavancagem, a vantagem não significa tendência unidirecional sem recuos, a compra faseada em vez de perseguir máximos é mais adequada à estrutura atual. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #BTC高位震荡，与黄金联动增强 #闪迪铠侠拟投310亿美元，NAND供需重估 UNI a 5,4 dólares, seguir ou não seguir? A 31 de agosto, o UNI ultrapassou os 5,4 dólares. Subiu mais de 100% em 3 meses. O volume de transações em 24 horas está entre os maiores do mercado. O FOMO já começou. Mas quero fazer-te uma pergunta: se entras agora, estás a investir ou a ficar com o prejuízo? Não te apresses a responder. Vê estes três conjuntos de dados e depois decides. Primeiro, a lógica dos touros — por que é que ainda pode subir? Primeiro, o incremento trazido pela Robinhood Chain está apenas a começar. O mainnet foi lançado em julho, e em menos de dois meses o TVL já ultrapassou os 700 milhões de dólares. O volume diário de transações de tokens de ações na Uniswap na Robinhood Chain atingiu um novo máximo de 130 milhões de dólares — multiplicou por 10 no último mês. Nas últimas 24 horas, a Uniswap na Robinhood Chain gerou 4,29 milhões de dólares em receitas de taxas, quase metade do total da cadeia. Achavas que era tudo? Os utilizadores ativos da Robinhood Chain ultrapassaram os 20 milhões — e ainda não entraram todos. Segundo, o ciclo deflacionário já está em movimento. O UNI foi criticado durante cinco anos por ser um "token sem fluxo de caixa" — o protocolo ganha centenas de milhões a mais de mil milhões de dólares por ano, mas os detentores do token não recebem um cêntimo. Em dezembro de 2025, o interruptor de taxas será finalmente ativado. Até 31 de agosto, foram destruídos 110 milhões de UNI, no valor de 630 milhões de dólares. Desde agosto, a destruição diária média ultrapassa os 400 mil dólares. O UNI passou de "ar que só vota" para "ativo deflacionário com fluxo de caixa". Terceiro, as instituições estão a comprar, as baleias estão a acumular. O volume de levantamentos de baleias de UNI na Binance atingiu o máximo em cinco anos. Três carteiras de baleias transferiram 146 mil UNI da carteira quente da Upbit para carteiras frias. O Standard Chartered Bank fixou o preço-alvo para 2030 em 100 dólares. O dinheiro inteligente está a acumular, os pequenos investidores hesitam. Agora a lógica dos ursos — por que devemos ser cautelosos? Primeiro, as baleias já estão a realizar lucros. A 6 de agosto, uma baleia vendeu 429 mil UNI por 929,3 ETH, ganhando 320 mil dólares. O preço médio foi 4,09 dólares. Outros saíram a 4 dólares, e tu vais entrar a 5,4 dólares? Segundo, o UNI caiu durante o ano. 5,4 dólares parece alto, mas o UNI estava mais alto no início do ano. Caiu cerca de 20% no ano. Desde o máximo histórico de 44,97 dólares, caiu 88%. Um aumento de 100% em 3 meses é um repique, subir para 44 dólares é uma reversão. Terceiro, esta subida não é impulsionada pelo volume de transações. O volume total de transações da Uniswap caiu em julho e agosto. O incremento na Robinhood Chain sustentou o preço do UNI, mas os fundamentos do protocolo não melhoraram em conjunto. O aumento a curto prazo é demasiado grande, o RSI já entrou na zona de sobrecompra. Avalia o risco de comprar a preços elevados. A minha opinião: A lógica de valorização do UNI mudou realmente. De token de governação sem fluxo de caixa, passou a ser um ativo do protocolo com mecanismo deflacionário. Isto é uma mudança fundamental. Mas mesmo os melhores ativos têm correções. O UNI a 5,4 dólares é caro? A curto prazo, sim. Subiu demasiado rápido, pode corrigir a qualquer momento. A médio prazo, é razoável. O Standard Chartered tem um preço-alvo de 6,5 dólares para o final do ano, ainda há espaço. A longo prazo, pode ser barato. Se o ciclo deflacionário continuar, se a Robinhood Chain continuar a expandir, se a onda de ativos tokenizados realmente chegar — 5,4 dólares pode ser o ponto de partida. A tua dimensão temporal decide a tua resposta. $BTC $ETH $UNI Mudança nos indicadores de correlação: BTC aproxima-se gradualmente do ouro, ETH continua ligado a ativos de risco tecnológicos Recentemente, os dados de correlação de 90 dias apresentaram uma mudança importante: a correlação entre BTC e o índice tecnológico Nasdaq caiu significativamente, enquanto a correlação com o ouro aumentou; por outro lado, a correlação entre ETH e o Nasdaq manteve-se elevada, sem sinais de desacoplamento. Este sinal indica que a alocação de ativos dentro das instituições está a divergir: Uma parte das instituições começou a considerar o $BTC como uma ferramenta de hedge de dívida, não seguindo completamente as oscilações das ações tecnológicas americanas; O $ETH continua a ser definido como um ativo de risco de crescimento, com o sentimento do mercado tecnológico a influenciar diretamente os fluxos de capital do ETH. Mas há um equívoco importante aqui: a mudança de posicionamento não significa que se possa ignorar as taxas de juro a curto prazo. Mesmo ativos anti-inflação como o ouro e o BTC sofrem pressão e caem quando os rendimentos dos títulos do Tesouro americano sobem significativamente. A lógica a longo prazo é que a expansão da dívida dos EUA beneficia o BTC; a lógica a curto prazo é dominada pelas taxas do Federal Reserve, e esta lógica de curto prazo tem prioridade sobre a narrativa de longo prazo Jackson Hole emitiu declarações hawkish, priorizando o controlo da inflação, o mercado rapidamente ajustou preços, a expectativa de subida de juros em setembro disparou de 35% para quase 58%, os ativos de risco sofreram pressão coletiva, o sentimento no mercado cripto arrefeceu. Mas não se deve assumir diretamente que a subida de juros será inevitável, muito menos presumir que o recuo para 75000, 72000 seja uma zona segura para comprar a baixo preço. O CPI de agosto (a ser divulgado a 11 de setembro) é realmente um ponto de viragem crucial: inflação persistentemente alta, expectativa de subida de juros continua a aumentar, o mercado cripto sob pressão; inflação a cair significativamente, expectativa de subida de juros arrefece, os ativos de risco ganham algum fôlego. No entanto, as expectativas macroeconómicas oscilam repetidamente, mesmo que os dados do CPI sejam positivos, declarações oficiais subsequentes e dados de emprego não agrícola ainda podem alterar a precificação do mercado, a macroeconomia não é um evento único e decisivo. Dados do mercado: BTC preço atual 77500, liquidações em 24h de 110 milhões; ETH 2400, muitas liquidações de posições longas; $SOL liquidações longas de 24,61 milhões, esta ronda de queda foi principalmente para limpar posições longas que compraram em alta. Muitas posições longas foram liquidadas, mas isso não significa que uma queda para 75000, 72000 garantirá compra de suporte. Em mercados de alta volatilidade, os níveis de suporte podem ser rompidos a qualquer momento, comprar durante a descida pode facilmente acontecer a meio caminho. Um recuo não é necessariamente uma oportunidade de compra a baixo preço, é preciso observar a força do suporte durante a descida e sinais de retorno de capital, e não simplesmente definir pontos de preço antecipadamente para abrir posições longas. O risco macroeconómico está sempre presente, não presuma que um recuo é uma boa oportunidade para entrar, manter-se à espera de sinais confirmatórios é mais prudente. Pergunta: O recuo antes da divulgação do CPI é uma oportunidade para comprar a baixo preço ou o início de uma queda? ⚠️ Apenas partilha de opinião, não constitui aconselhamento de investimento $BTC $ETH $SOL A escala da tokenização RWA na cadeia Stellar atingiu 3,996 milhões de dólares com um aumento de 360% no ano, refletindo que a base institucional está a expandir-se, mas a capacidade de suporte do mercado secundário spot $XLM ainda não acompanhou, sendo o principal conflito a incapacidade de converter os ativos na cadeia em entradas líquidas de fundos spot. Os factos do mercado indicam que existe um atraso evidente entre a expansão dos ativos na cadeia e o desempenho da liquidez spot. A ordem dos impulsionadores da liquidez é: taxa de crescimento das entradas líquidas spot, atividade de consumo de tokens na cadeia e o aumento absoluto da escala externa de RWA. A condição para o cenário de subida é o aumento da atividade na cadeia que ativa o consumo de tokens, impulsionando assim a liquidez spot no mercado secundário. Neste momento, é necessário observar se a compra spot consegue suportar a transmissão do prémio de avaliação para $XLM; se o crescimento dos ativos externos abrandar e o spot diminuir, o cenário de subida falha imediatamente. A condição para o cenário de descida é que o aumento anual de 360% não se mantenha e que o volume na cadeia continue sem se converter em compras spot. É necessário observar se o fluxo de fundos spot mantém uma saída líquida; o volume acumulado perde valor defensivo devido à falta de suporte de liquidez, mas se a compra spot aumentar inesperadamente, o cenário de descida falha. Quando a escala dos ativos na cadeia e a liquidez spot estão completamente desligadas, a cadeia de transmissão da avaliação será cortada. O critério principal para determinar a falha é se a capacidade de suporte spot pode aumentar sincronizadamente durante o fluxo de fundos. Nos próximos 7 dias, o foco será observar as mudanças nas entradas líquidas spot de $XLM, bem como a taxa de sincronização entre a atividade de transação na cadeia e o volume adicional de RWA. #Solana通胀缩减提案获投票通过 #黄金ETF大额吸金，避险资金如何重配O mercado das 12:30 é o mais enganador: acha que está a negociar na direção certa, mas na verdade está no local da execução. O BTC continua a puxar cerca de 80.000, o ETH e um lote de ações de alta volatilidade estão a cair em sintonia, e o sentimento mais quente na comunidade continua a ser duas palavras: perseguir ou não. Muitos traders de contratos concentram toda a sua atenção na direção neste momento, observando o K de 1 minuto, a linha de ruptura e outros a anunciar as negociações. Mas o que realmente torna uma operação desconfortável muitas vezes não é a direção errada, mas sim abrir uma posição numa posição que não se adeque à operação. O mesmo par de negociação pode ser completamente diferente em diferentes locais. A primeira diferença é a profundidade. Durante subidas e descidas abrutas, se o livro de ordens estiver um pouco fino, perseguir o preço de mercado vai custar-lhe uma camada extra de custo oculto; Quando é ativado um stop-loss, o deslizamento pode amplificar perdas que poderia ter aceitado. Vê-se o mesmo castiçal, mas as experiências reais da transação são dois níveis de preço diferentes. A segunda diferença é a taxa de financiamento e as comissões. Muitas pessoas só olham para a taxa no momento da abertura de uma posição, mas ignoram se a taxa de financiamento continuará a inverter-se após várias horas de mantemento. No trading de curto prazo, isto pode ser apenas alguns saltos; Quando se passa do trading de curto prazo para tomar posições, começa a consumir a margem de erro como um temporizador. A terceira diferença são as regras de preço marcante e de liquidação forçada. A parte mais contraintuitiva dos contratos é que não é necessariamente perfurado pelo preço final da transação, mas pelas regras. Para a mesma flutuação, alguns locais simplesmente varrem stop loss, enquanto outros podem eliminar diretamente a almofada de segurança da margem. Ao rever, simplesmente dizer "direção errada" ignora uma camada crucial:No último mês, o volume diário de negociação de tokens de ações na Uniswap na Robinhood Chain multiplicou por 10. O UNI subiu de 2,31 dólares em junho para 5,4 dólares, um aumento de 100% em 3 meses. Mas isto não é uma vitória de um DEX. É um marco no reconhecimento do DeFi como "camada global de liquidação" pela finança tradicional. O dilema da Robinhood A 1 de julho, a mainnet da Robinhood Chain foi lançada. Foram listados tokens de ações da NVIDIA, Tesla, Apple e SPY, com negociação 24 horas. Parece ótimo, certo? Mas a Robinhood enfrenta dois problemas: Primeiro, o custo de fazer market making é muito alto. A liquidez dos tokens de ações tem de ser financiada por eles próprios. Segundo, a SEC está de olho. Corretoras tradicionais que listam valores mobiliários tokenizados enfrentam uma linha vermelha regulatória que pode explodir a qualquer momento. O que fazer? A Robinhood tomou uma decisão: conectar os retalhistas fora dos EUA e os tokens de ações a um AMM público, em vez de mantê-los no seu próprio RFQ. Eles escolheram a Uniswap. A oportunidade da Uniswap E a Uniswap? O protocolo gera centenas de milhões a mais de um bilhão de dólares em taxas por ano, mas o token UNI tem sido criticado como "sem fluxo de caixa" — usado apenas para votação, sem distribuição de dinheiro. Em dezembro de 2025, o interruptor de taxas foi finalmente aprovado. A Uniswap cortou uma pequena parte das taxas, cerca de 6%. Essa pequena parte não vai para uma conta bancária, mas para um contrato chamado TokenJar. Quem quiser retirar dinheiro do jarro tem de queimar UNI equivalente. Este mecanismo chama-se Firepit. Em resumo: a equipa oficial transformou a "recompra da empresa" numa "receita de protocolo de leilão on-chain". Bots de arbitragem monitorizam o valor líquido dos ativos no jarro, queimam UNI para extrair as taxas e depois vendem no mercado secundário para completar a arbitragem. Quanto mais ativa a negociação, mais UNI é queimado, tornando-o mais escasso. Uma parceria perfeita No primeiro dia da Robinhood Chain, Uniswap v2, v3, v4 e UniswapX estavam disponíveis simultaneamente. O resultado? A Uniswap detém quase 99% da liquidez dos tokens de ações na Robinhood Chain. O volume acumulado ultrapassou 1,5 mil milhões de dólares. Os utilizadores ativos ultrapassaram 20 milhões. As receitas de taxas nas últimas 24 horas foram de 4,29 milhões de dólares, quase metade da Robinhood Chain. A queima diária de UNI chegou a valer 590 mil dólares — o máximo histórico. O TVL da Robinhood Chain ultrapassou 1 mil milhões de dólares em 7 semanas, a blockchain com crescimento mais rápido da história. O mais irónico? Em 2020-2021, a Uniswap era a estrela número um do DeFi. Neste ciclo, caiu do pedestal, com pouca discussão e preço em queda lenta. Agora, um gigante da finança tradicional trouxe-a de volta. A Robinhood precisa evitar a regulamentação e reduzir custos. A Uniswap precisa de receitas externas reais para suportar o modelo deflacionário. Um precisa da camada de liquidação, o outro do tráfego. Ninguém perde. A profunda integração entre TradeFi e DeFi está apenas a começar. Isto não é uma vitória de um DEX — é o primeiro "casamento" formal do DeFi com a finança tradicional. A subida do UNI nesta ronda pode ser apenas o primeiro capítulo desta grande história. $BTC $ETH $UNI Malta, estes dados são incríveis. O rácio long-short FIL voltou a disparar, agora em 421 vezes. O rácio longo emprestou 2,3896 milhões de FIL, o short emprestou 56,71 FIL. Todos os vendidos atacam posições longas em 421. Leram bem, posições longas em 421 não podem superar uma posição curta. 💀 Mesmo script, mesmo resultado. Quando o preço caiu para 0,61 a 18 de agosto, a taxa long-short também ultrapassou as 2.000 vezes, e os bulls ficaram expostos por todo o lado, com o preço a cair para 0,61. Depois o preço recuperou para 0,86, e um grupo de pessoas correu para posições compras, pensando: "Desta vez deve ser diferente." E depois? Desceu de 0,86 para 0,68, e os bulls voltaram a ser enterrados. O rácio longo e curto de hoje é 421 vezes, um pouco inferior ao dos 2000 anteriores, mas comparado com a sexta-feira passada, dificilmente é uma 'compensação' — o volume de endividamento longo ainda tem 2,39 milhões de FIL, e mais de 600 milhões de dólares estão ansiosos para empatar. Estas posições são sempre uma montanha a pesar na cabeça do sogro; cada ressalto significa que alguém quer sair, alguém quer vender. Quanto mais posições longas tomar, mais difícil é subir. 😤 A parte mais difícil não é perder dinheiro, mas que cada vez que pensa que atingiu o fundo, desce um pouco mais. 0,70 parece barato, certo? Desceu para 0,68. 0,68 é baixo o suficiente, certo? Depois voltou para 0,667. Nunca se sabe onde está o fundo; os defensores do fundo estão sempre a oscilar entre "surpresa" e "choque". 💡 O que pode ser feito? Primeiro, não vás contra os dados. O rácio long-short é 421 vezes, e o lado curto apenas empresta 5671 FIL, por isso esta estrutura ainda está em falta$BTC ainda está no controlo, mas $ETH está a começar a ganhar destaque 👀 Se o Bitcoin se acalmar e o ETH disparar, é aí que o dinheiro roda e a próxima fase começa 🔄 Acompanhar de perto o par $BTC/$ETH. A rotação pode estar a chegar mais cedo do que as pessoas pensam. #LaborMarketTestsWalsh #BroadcomDellAIResults #BTCGoldCorrelation UNI duplicou em três meses, muitas pessoas só viram a subida, não entenderam por que subiu No dia 31 de agosto, o UNI ultrapassou os 5,4 dólares. Contando desde os 2,31 dólares de junho, subiu mais de 100% em três meses. Muita gente entrou correndo para aproveitar a alta, mas quando perguntaram — "Por que o UNI subiu?" ninguém soube explicar direito. Hoje vou esclarecer isso. Primeiro, uma pergunta: por que o UNI caiu tanto antes? O token UNI será totalmente desbloqueado em 2024. Mas as taxas geradas anualmente nas pools da Uniswap chegam a centenas de milhões a bilhões de dólares — e não têm nada a ver com os detentores de UNI. Todo o valor vai para os provedores de liquidez (LP). O UNI só serve para votar. Um protocolo que processa trilhões de dólares em transações por ano, mas seu token não gera fluxo de caixa. Esse é o motivo da discussão de cinco anos sobre o "interruptor de taxas" — o projeto queria ativar, a comunidade não deixou, com medo de afetar a liquidez. Em dezembro de 2025, finalmente mudou Foi aprovado em votação: queimar 100 milhões de UNI do tesouro de uma vez e ativar o interruptor de taxas do protocolo. Como funciona? A Uniswap retira uma pequena taxa de cada transação. Na Robinhood Chain, essa taxa é cerca de 6%. Esse dinheiro não vai para a conta bancária da Uniswap Labs. Vai para um contrato chamado TokenJar. No TokenJar há ETH, stablecoins, tokens de ações — o que a pool cobra de taxa, é armazenado ali. Só entra, não sai. A única forma de "abrir o pote": queimar UNI equivalente via contrato Firepit. Robôs de arbitragem monitoram 24 horas o valor líquido dos ativos no pote — quando detectam 1 milhão de dólares em ativos, queimam UNI equivalente, retiram os ativos de taxa, vendem no mercado secundário e realizam arbitragem sem risco. Em linguagem simples: O oficial transformou o "recompra da empresa" em "leilão on-chain da receita do protocolo". Não é o projeto gastando dinheiro para comprar tokens e inflar o preço — são os arbitradores queimando UNI para "pegar" o dinheiro do pote. Quão assustador é esse ciclo? A Robinhood Chain lançou sua mainnet em julho, e a Uniswap foi o primeiro AMM público a ser lançado no primeiro dia dessa cadeia. Em 30 de agosto, o volume diário de tokens de ações na Uniswap na Robinhood Chain atingiu 130 milhões de dólares, 10 vezes mais em um mês. Nas últimas 24 horas, a receita foi de 4,29 milhões de dólares, quase metade das taxas da Robinhood Chain. A Uniswap detém cerca de 99% da liquidez dos tokens de ações na Robinhood Chain. Quanto maior o volume → mais taxas do protocolo → mais ativos no TokenJar → mais UNI queimado → menor oferta circulante → preço do token sobe. Esse ciclo, uma vez iniciado, é auto-reforçador. Os dados não mentem: Desde agosto, a queima diária média de UNI vale mais de 400 mil dólares. No dia 21 de agosto, queimou-se 150 mil UNI em um dia, valendo 590 mil dólares, recorde histórico. Até 31 de agosto, cerca de 110 milhões de UNI foram queimados, totalizando 630 milhões de dólares. A queima anualizada já alcança 31 milhões de UNI, valendo cerca de 113 milhões de dólares, e continua crescendo. Qual é o ponto mais forte? Por que a Robinhood não usa seu próprio RFQ (sistema de cotação) para negociar tokens de ações? Para evitar a regulação da SEC e economizar custos de formador de mercado. Eles conectaram diretamente usuários não americanos e tokens de ações ao AMM público — ou seja, à Uniswap. Um DEX tornou-se a camada de liquidação dos maiores tokens de ações de corretoras de varejo do mundo. TradeFi e DeFi estão se fundindo profundamente. Outros tokens dependem de recompra pelo projeto. O UNI depende da queima "forçada" pelos arbitradores. Esse mecanismo é único no mercado cripto. Mas há um risco que você deve saber: O volume de negociação é cíclico. A atividade DeFi segue o sentimento do mercado. No mercado em alta, o ciclo gira rápido; no mercado em baixa, a queima desacelera. Mas uma coisa não muda — O UNI mudou de "token de voto" para "impressora de dinheiro". Um protocolo que processa trilhões de dólares em transações por ano finalmente tem fluxo de caixa real para seu token. O mercado está reprecificando, é simples assim. $BTC $ETH $UNI #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Esta semana saiu uma série de dados de emprego dos EUA, JOLTS, ADP, pedidos iniciais de subsídio de desemprego, e por fim o relatório de emprego não agrícola. Anteriormente, Wash adotou uma postura rígida no discurso em Jackson Hole, colocando a inflação em primeiro lugar, agora resta ver se os dados de emprego conseguem sustentar essa posição. Pessoalmente, não vou apostar antecipadamente se haverá ou não aumento de juros em setembro. Não se pode decidir a política final apenas com um dado, é preciso analisar o conjunto completo dos dados de emprego para ver se estão fortes ou fracos. Para o meu trading, o relatório não agrícola é o dado que mais valorizo. Os dados anteriores, ADP e JOLTS, servem apenas como referência, frequentemente divergem bastante do relatório não agrícola final, podendo induzir a erro. Só o relatório não agrícola realmente agita o dólar, influenciando diretamente o Bitcoin e todo o mercado cripto. Minha abordagem não mudará a estratégia principal de trading, mas vou reduzir ativamente as posições. É comum o mercado oscilar e apresentar picos antes e depois da divulgação dos dados, por isso não vou assumir grandes posições antecipadamente para apostar no resultado. Vou definir stops firmes nas posições que tenho, para não suportar perdas causadas por notícias inesperadas. Após a divulgação dos dados e a digestão do sentimento do mercado, quando a direção real estiver clara, aí sim considerarei abrir novas posições. No mercado cripto, se os dados de emprego forem fortes e a expectativa de aumento de juros subir, tanto o Bitcoin quanto as altcoins sofrerão pressão e enfraquecerão; se o emprego esfriar claramente, haverá uma recuperação de curto prazo, mas isso não significa que a tendência se inverterá diretamente, é preciso analisar junto com a inflação. No final de agosto, duas coisas aconteceram ao mesmo tempo: 1. Jackson Hole foi mais hawkish, o mercado rapidamente aumentou a probabilidade de subida de juros em setembro de cerca de 35% para aproximadamente 56%, e o BTC caiu no mesmo dia de 81,455 para 76,845. 2. O ETF de Bitcoin à vista dos EUA terminou uma sequência de 9 dias consecutivos de entradas líquidas (totalizando cerca de 3,04 mil milhões de dólares), e em 28 de agosto virou para uma saída líquida de cerca de 202 milhões de dólares. Tecnicamente, em agosto já ultrapassou a média móvel de 200 dias, que é o argumento mais forte para os touros nesta fase. Mas a linha dos 78,670 é exatamente o ponto de morte da recuperação de maio. Portanto, agora a questão não é "se ainda pode subir", mas sim: existe uma segunda vaga de compras reais à vista que consiga ultrapassar os 81,455? Se não houver, o próximo suporte a observar é 74,450. Os hawks voltaram com força, a mesa desta semana é completamente diferente da da semana passada. Na mesma altura da semana passada, o mercado ainda celebrava a recompra do Tesouro, a corrida aos ETFs e a liquidação de 3,1 mil milhões em posições curtas, com o $BTC a disparar para 80.906. Passada uma semana, Powell foi hawkish em Jackson Hole, a probabilidade de subida de juros em setembro disparou para 55,7%, o preço do Brent subiu 5,4% num dia, e o combo de estagflação devolveu os ativos de risco à realidade. O BTC está agora em 78.029, com intervalo de 24h entre 77.380-78.135, +0,43%, parece estável, mas na verdade nem os compradores nem os vendedores se atrevem a mexer. A minha opinião: a natureza desta correção mudou. Antes era "subiu demais, agora pausa", agora há uma variável macroeconómica. Com a expectativa de subida de juros, o custo de manter ativos sem rendimento sobe, e a continuidade dos fluxos para ETFs é duvidosa. 78.000 é a linha de vida desta semana. Este é o ponto de ressonância da quebra anterior da plataforma e da média móvel de 20 dias; se se mantiver, a narrativa dos 80 mil ainda está viva; se cair, o suporte está entre 74.000-75.000. Resumo do raciocínio: em período de vento contrário macroeconómico, não se tenta adivinhar o fundo nem fazer bottom fishing, reduz-se a posição para metade e observa-se, só se decide a direção se 78.000 for quebrado. As notícias positivas podem atrasar-se, mas a subida de juros não vai faltar. $BTC $ETH $SOL Na alta do mercado cripto, a maioria dos investidores que ainda negociam ativamente tem como objetivo essencial superar a valorização do $BTC no mercado à vista. Nos ciclos anteriores, entre amigos e membros da comunidade, muitos fizeram operações agressivas, mas poucos conseguiram superar o BTC. Pessoalmente, adoto periodicamente uma estratégia de aumento de moedas em grade. Por exemplo, atualmente, espero que o limite da correção do BTC esteja acima de 70K; enquanto mantenho a posição à vista, faço ordens de compra a descoberto com baixa alavancagem e vendo opções Put (estratégia de compra a preço baixo) abaixo do preço atual, controlando a alavancagem em até 50%. Se as ordens não forem executadas, posso receber o prêmio das opções. Se forem, no mercado em alta sempre haverá oportunidade de realizar lucros em níveis mais altos. Como mantenho a posição base à vista, desde que não haja liquidação e o BTC esteja em alta, essa estratégia certamente superará o BTC. Além disso, uso os lucros da estratégia em grade para comprar continuamente algumas opções Put mais fora do dinheiro para proteção contra cenários extremos, o que pode trazer "surpresas" inesperadas em correções rápidas durante o mercado em alta. Plano de ordens para esta semana: BTC 77K-71K, ETH 2.4K-2.2K, SOL 100-92. A estabilidade relativa do BTC perto dos 78.000$ é mais importante do que o movimento discreto na manchete. Com ETH e SOL a ficarem para trás no último dia, isto parece mais um apetite seletivo pelo risco do que uma recuperação ampla das criptomoedas. Manteria uma postura defensiva enquanto as tensões sensíveis ao petróleo entre os EUA e o Irão e as questões do mercado de trabalho continuarem em foco. Uma relação mais firme entre BTC e ouro pode apoiar o argumento do armazenamento de valor, #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Às 3 da manhã, quatro sinais ressoaram: ruptura do pescoço, cruz dourada MACD, aumento de volume de 1,8x, notícias positivas. Um padrão ao nível dos livros. Abri uma posição com valor superior a 5x. No dia seguinte caiu 3%, no terceiro dia abaixo do pescoço, e no quarto dia cortei para o ponto mais baixo. Não foi a primeira vez. Sempre que perdia dinheiro, a minha conclusão era a mesma: se a minha técnica não for boa o suficiente, aprendo outro indicador. Depois de aprender MACD, aprendi as Bandas de Bollinger, depois de aprender a teoria das Bandas de Bollinger, depois de pagar propinas uma vez, a conta manteve-se igual — subindo lentamente, depois uma linha desceu. Negociar é jogo. Não é "um pouco como", é jogo. No jogo de casino, as expectativas são inevitavelmente negativas porque as regras são desenhadas pelo proprietário; No trading, podes tornar as tuas expectativas positivas. Admitir isto é o início dos teus lucros. Quando aceitas a "não certeza", deixas de procurar uma estratégia vencedora e passas a calcular a coisa verdadeiramente útil: estas probabilidades valem a pena? Depois repete-as cem vezes. Porquê? A maioria das pessoas pensa que a razão: a técnica não é suficientemente boa. Errado, isto é um problema a jusante. A montante há apenas uma coisa: estás a usar o pensamento determinista para jogar um jogo de probabilidades. "O sinal é tão padrão que deve subir" — esta frase implica uma hipótese: a análise pode transformar incerteza em certeza. Logicamente, esta suposição não se confirma. Se existir um método de "ganhar assim que o sinal sair", será destruído pela sua própria validade: quanto mais pessoas o usarem, mais lucros são consumidos no momento em que o sinal é confirmado. Assim, os indicadores nunca são usados para previsão; a sua função é dar às "apostas" uma barra de gatilho bem definida e repetívelbasicamente 0 alavancagem acumulada na última subida do BTC, preço impulsionado por compradores de ETF e short squeezes não ficaria surpreendido se isso acontecer novamente esta semana#LaborMarketTestsWalsh#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Li várias “apólices de seguro” de Bitcoin nas últimas 4 semanas de várias jurisdições para as avaliar por mim mesmo. Nenhuma delas é um verdadeiro seguro de Bitcoin segundo a minha definição ou a minha expectativa quando compro “seguro”. A maioria delas recai em depender da pilha tecnológica se ACONTECER QUALQUER coisa - então por que estou a pagar por seguro?#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults Na verdade, não estou assim tão pessimista em relação à tendência dos semicondutores esta semana. O tom hawkish de Wash no seu discurso em Jackson Hole não é algo mau; é a postura dovish que é o verdadeiro problema 🧐 O hawkish irá de facto suprimir as valorizações a curto prazo, mas para ativos de longa duração como os semicondutores, o resultado pode não ser mau. Após o discurso, o rendimento do Tesouro dos EUA a 2 anos subiu de cerca de 4,22% para 4,35%, e a probabilidade #LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults *Esta onda do $BTC esta noite não é por causa da "guerra" — o mercado está a dar-nos um sinal maior* Revisei a tendência desta noite. À primeira vista parece uma rotação para refúgio, o BTC foi promovido a "ouro digital", por isso subiu diretamente 💎 Mas há um bug que não bate certo: *O ouro nem se mexeu* 💵 *Os dados contradizem* 1. *$BTC* subiu de *$77,300* para *$78,200*, um aumento de *+1.2%* em 24 horas 2. *O ouro* está ainda em *$2,574*, o dinheiro não entrou 3. *#LaborMarketTestsWalsh* dados de emprego fracos, Walsh também não fez declarações duras Se fosse refúgio, ouro e BTC deveriam subir juntos. Agora só o BTC está a subir sozinho. *Então, em que é que o dinheiro está a apostar?* Acho que são estes 3 pontos: 1. *#BTCGoldCorrelation a narrativa de refúgio foi quebrada* Esta onda não é para comprar seguro, é para comprar expectativas 2. *#BroadcomDellAIResults* Antes dos resultados financeiros da Broadcom e Dell AI, o apetite pelo risco está a melhorar. O dinheiro entra primeiro em ativos voláteis como o BTC 3. *Short squeeze* $77.5K esteve a resistir demasiado tempo, as posições curtas a stop loss empurraram o preço para *$78.2K* *Conclusão principal* *Não é um movimento de refúgio, é um movimento de aposta* O ouro não acompanhou = não é pânico macro. O BTC subiu = alguém está a tentar antecipar a próxima fase A escala da tokenização RWA na cadeia Stellar ultrapassou 3,996 milhões de dólares, com um aumento anual de 360%. A liquidez subjacente acumulada pelas instituições está a expandir-se rapidamente, mas o volume na cadeia ainda não se traduziu diretamente na capacidade de suporte do mercado secundário para o spot. Se os novos ativos conseguirem continuar a ativar o consumo de tokens e o fluxo de fundos, o prémio de avaliação poderá ser transmitido para $XLM. Caso o crescimento da escala dos ativos externos desacelere e não consiga impulsionar o aumento da liquidez spot, este volume acumulado perderá o seu significado de suporte; o próximo foco será observar se a atividade de negociação na cadeia e o fluxo líquido spot podem aumentar simultaneamente. #马斯克回应大摩，3.5万亿美元营收或提前七年 #财政部拟用TGA回购，财政压力仍待化解 #Tectonic遭操纵，Cronos暂停出块 O maior acordo global de petróleo que Trump acabou de fechar: é realmente um salva-vidas ou um cheque em branco? O acordo ultralongo de 25 anos recentemente fechado entre os EUA e a Venezuela contém uma enorme quantidade de informação. Desenvolvimento de 17 campos petrolíferos estratégicos, cobrindo 65 mil milhões de barris de reservas de petróleo bruto. Espera-se atrair mais de 100 mil milhões de dólares em investimento privado, trazendo cerca de 209 mil milhões de dólares em receitas fiscais para a Venezuela, com o objetivo de aumentar a produção diária para 1,5 milhões de barris. A parte americana obtém 55% da produção real da nova empresa e o direito prioritário de compra a preço de custo, para reforçar as reservas estratégicas de petróleo do exército e do país. Primeiro, é uma típica aposta política de troca de reservas por segurança. O presidente interino da Venezuela, Rodríguez, proclama alto e bom som a soberania, mas na realidade está a usar petróleo que não pode ser extraído para comprar 25 anos de proteção política e promessas de desbloqueio dos EUA. A parte americana, ao obter 55% do controlo da produção, vincula diretamente a Venezuela como a sua refinaria de retaguarda. Segundo, a complementaridade entre petróleo pesado e petróleo de xisto. A produção doméstica dos EUA é alta, mas maioritariamente de petróleo leve, enquanto a Venezuela produz apenas petróleo pesado. As refinarias americanas dependem muito deste tipo de estrutura de refinação, e esta jogada de Trump bloqueia diretamente o espaço para a China e a Rússia expandirem a sua presença energética na América do Sul. Dificuldade de resultados a curto prazo As instalações venezuelanas estão degradadas há anos, e o investimento de centenas de mil milhões e a recuperação da capacidade de produção levarão pelo menos 3 a 5 anos. Não espere que o preço da gasolina baixe na próxima semana. Risco legal elevado Se houver mudanças políticas na Venezuela, este acordo que transfere soberania e controlo pode desencadear crises constitucionais e litígios por incumprimento de dívida. A verdadeira prova será quanto dinheiro as empresas americanas realmente se atrevem a investir. $CL $BZ #美伊军事对抗升级，原油供应风险升温 basicamente 0 alavancagem acumulada na última subida do BTC, preço impulsionado por compradores de ETF e short squeezes não ficaria surpreendido se isso acontecer novamente esta semana#LaborMarketTestsWalsh #BTCGoldCorrelation #BroadcomDellAIResults $BTC passou de "aproximar-se de máximos históricos" para "consolidação em níveis elevados". A mudança principal é que o ETF virou o jogo. No dia 28 de agosto, houve uma saída líquida de 202 milhões de dólares, encerrando 9 dias consecutivos de entradas positivas (que acumularam 3 mil milhões). A BlackRock e a ARK estão a resgatar, e o total de ativos do ETF caiu abaixo dos 100 mil milhões para 97,6 mil milhões. Será que as instituições estão a realizar lucros ou é uma inversão de tendência? Os dados do ETF de hoje são cruciais. Uma notícia ainda mais negativa veio de Jackson Hole. O presidente do Fed, Warsh, adotou um tom hawkish: inflação de 3,7% em 12 meses e 4,1% em 6 meses, ambos acima da meta de 2%. Não disse explicitamente que haverá aumento das taxas, mas o mercado elevou a probabilidade de subida em setembro de 35% para 56%. O fortalecimento do dólar e a subida dos rendimentos dos títulos do Tesouro são uma pressão real para ativos sem rendimento como o BTC. A boa notícia é que as baleias estão a comprar na baixa: entre 23 e 28 de agosto, os grandes investidores aumentaram a sua posse em 39.154 BTC (cerca de 3 mil milhões de dólares), e o Saylor sugeriu no Twitter que a Strategy pode voltar a comprar. A minha avaliação: a faixa de suporte das médias móveis está entre 76.000 e 77.000; manter esse nível significa uma correção saudável. Se cair abaixo de 74.500, o próximo alvo é 72.000. Não persiga se ultrapassar os 80.000. Esta semana, o foco é se o ETF consegue retomar entradas, que é a última carta dos touros.🚨 $IBIT ESTÁ A FAZER O TRABALHO PESADO — MAS SERÁ QUE O BTC É REALMENTE ASSIM TÃO FORTE? 👀 A procura por ETFs de Bitcoin parece impressionante à primeira vista. Mas quando se olha para além dos números, o cenário torna-se mais complicado. $IBIT terá representado 79,8% da recuperação do ETF de 2,84 mil milhões de dólares, enquanto os outros fundos registaram coletivamente cerca de 13,8 milhões de dólares em saídas líquidas durante a segunda semana. Essa concentração é importante. Se a maior parte da procura fresca provém de um grande fundo, qualquer desaceleração nas novas criações poderá enfraquecer rapidamente oÀ medida que aumentam as expectativas de subida das taxas de juro, o Bitcoin sofre o primeiro impacto! O máximo anterior do $BTC foi ultrapassado! Caiu rapidamente de 81.000 para 77.000, mas ainda não está numa faixa onde se possa comprar de olhos fechados. Porquê: 1. Os fundos ETF inverteram pela primeira vez. O recorde de um afluxo líquido de 2,6 mil milhões de dólares no dia 9 foi quebrado a 28/8, com um afluxo líquido diário negativo de 201,8 milhões de dólares. Este é o verdadeiro motor da queda de hoje, não uma correção técnica. O maior acordo global de petróleo que Trump acabou de fechar: será ele um salva-vidas concreto ou um cheque em branco? O acordo ultralongo de 25 anos recentemente fechado entre os EUA e a Venezuela contém informações enormes. Desenvolvimento de 17 campos petrolíferos estratégicos, cobrindo reservas de 65 mil milhões de barris de petróleo bruto. Espera-se atrair mais de 100 mil milhões de dólares em investimento privado, trazendo cerca de 209 mil milhões de dólares em receitas fiscais para a Venezuela, com o objetivo de aumentar a produção diária para 1,5 milhões de barris. A parte americana obtém 55% da produção real da nova empresa e o direito prioritário de compra a preço de custo, para abastecer as reservas estratégicas de petróleo do exército e do país. Primeiro, é uma típica aposta política de troca de reservas por segurança. O presidente interino da Venezuela, Rodríguez, proclama alto e bom som a soberania, mas na realidade está a usar o petróleo que não pode extrair do subsolo para comprar 25 anos de proteção política e promessas de desbloqueio dos EUA. A parte americana, ao obter 55% do controlo da produção, vincula diretamente a Venezuela como a sua refinaria de retaguarda. Segundo, a estratégia complementar entre petróleo pesado e petróleo de xisto. A produção doméstica dos EUA é alta, mas maioritariamente de petróleo leve, enquanto a Venezuela produz apenas petróleo pesado. As refinarias americanas dependem muito deste tipo de estrutura de refinação, e esta jogada de Trump bloqueia diretamente o espaço para a Rússia e a China expandirem a sua presença energética na América do Sul. Previsão futura Efeitos difíceis de ver a curto prazo As instalações venezuelanas estão degradadas há anos, e o investimento de centenas de mil milhões e a recuperação da capacidade de produção levarão pelo menos 3 a 5 anos; não espere que o preço da gasolina baixe na próxima semana. Risco legal elevado Se houver mudanças políticas na Venezuela, este tipo de acordo que cede soberania e controlo é extremamente suscetível a crises constitucionais e litígios por incumprimento de dívida. A verdadeira prova será quanto dinheiro as empresas americanas realmente se atrevem a investir. $CL $BZ
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