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O mercado já não está sem notícias; o que lhe falta são pessoas dispostas a aumentar as suas posições.
O mercado pode parecer estável à primeira vista, mas na realidade, está longe de estar calmo.
No lado dos futuros, as liquidações de 24 horas rondam os 300 a 600 milhões, com grandes pedidos longos a disparar. A Hyperliquid chegou a contribuir com quase 30%, apenas atrás da Binance. Na plataforma, as baleias detêm cerca de 4,798 mil milhões de yuans, com um rácio long-short de cerca de 0,97, quase neutro e ligeiramente baixista. Houve inserções nos contratos relacionados com a SK Hynix, com alegações de que um capital muito pequeno alavancou cerca de 500 milhões de yuans em ativos nominais, e Trade.xyz afirmou que suportará parte das perdas de liquidação. O HYPE em si não é limpo, com vendas institucionais e lançamentos prometidos que variam entre vários milhões e vinte milhões de dólares americanos.
O lado da capital é ainda mais direto.
Os ETFs à vista de Bitcoin registaram ontem uma entrada líquida de cerca de 32,11 milhões, com o BlackRock IBIT a liderar com cerca de 89,83 milhões. Os ETFs à vista do Ethereum registaram uma saída líquida de cerca de 18,65 milhões, com a Fidelity FETH a registar uma saída maior. Os ETFs à vista do SOL entraram em cerca de 19,06 milhões de unidades. Apenas cerca de 580.000 foram comprados no ETF spot XRP. Produtos relacionados com HYPE estão atualmente no mercado. No gráfico semanal, os ETFs BlackRock Bitcoin registaram cerca de 60 milhões de resgates líquidos esta semana, com pequenas compras de ETH a pouco mais de 20 milhões no mesmo período. Diz-se que o tamanho total dos ETFs à vista do Bitcoin nos EUA está próximo do nível mais baixo após a vitória eleitoral de Trump. O perfil on-chain da Binance é ainda mais severo: as entradas de BTC no retalho são aproximadamente o dobro das baleias, com as entradas de baleias a caírem cerca de 44,3% em relação aos máximos recentes.
Na verdade, a Fed definiu o tom para esta questão. As taxas de juro não mudaram, mas o sabor é forte. Três votos favoreciam aumentos de taxas, com poucas divisões internas. A meta de inflação mantém-se nos 2%, com um tom firme. Há uns dias, o mercado esperava suspirar de alívio, mas acabou por ser uma alegria vazia. O ouro também oscilou, com flashes a descerem abaixo dos 4000 e momentos a subirem para 4100. Os preços do petróleo ficaram ainda mais altos, com o crude dos EUA e da Coreia Britânica a cair cerca de 8% durante o dia, e por vezes a subir brevemente cerca de 7%. O COIN caiu mais de 4%. Nesta fase das criptomoedas, é basicamente uma sombra macro; mercados independentes estão fora de questão.
O que é ainda mais doloroso é a camada dentro da indústria.
O total bloqueado do Ethereum L2 é cerca de 5 mil milhões, o valor mais baixo desde 2023. Lido está a realizar uma migração de staking de aproximadamente 16,5 mil milhões de ETH. A Aave liquidou cerca de 50 ativos de baixa adoção e encerrou 6 implantações em cadeia, envolvendo aproximadamente 100 milhões de ativos de abastecimento. Castle observou que os seis principais protocolos tiveram receitas de 726 milhões na primeira metade do ano, mas o fluxo de valor líquido para os detentores de tokens foi negativo. Alguns afirmam que a receita acumulada do protocolo este ano atingiu o nível dos 7,4 mil milhões, pelo que o preço do token ainda pode ser ignorado. O financiamento cripto do segundo trimestre mais fusões e aquisições totalizou cerca de 12,86 mil milhões, com a dívida a desempenhar um papel significativo. Os VCs ativos caíram para cerca de 150, o valor mais baixo desde 2020. No primeiro semestre de 2026, mais de 60 empresas serão encerradas e falidas. Embora a taxa de hash se mantenha num novo máximo, os retornos dos mineiros caíram para mínimos do ciclo, e até houve bloqueios curtos. Pump.fun taxa de graduação subiu para 6,7% após o BOOST, cerca de oito vezes a média de junho. Apesar da excitação, não conseguiu suportar o mercado global. O lado da segurança também está limpo. As estatísticas mostram mais de 200 ataques e perdas no valor de cerca de 1,1 mil milhões, a Ostium foi nomeada por perder 23,75 milhões de USDC, e os utilizadores do BitMart afirmaram em conjunto que 27 pessoas e mais de 3,7 milhões em ativos foram congelados.
Os reguladores também não lhes deram qualquer doçura.
A CLARITY foi temporariamente arquivada no Senado, com alguns a dizerem que este ano é quase a última janela. A SEC declarou que, se o projeto de lei não funcionar, estabelece as suas próprias regras. A Coreia do Sul está a implementar um quadro de stablecoin, a aproveitar ETFs e a direcionar os impostos sobre ativos digitais em 2027. Alguns no Japão mencionaram as reservas nacionais de Bitcoin, mas é mais um sinal de direção. A Rússia está a emitir um projeto de regulamentação das transações de ativos digitais. Myanmar é extremamente implacável contra os esquemas de criptomoedas. O Quénia reduziu os requisitos de capital para os emissores de stablecoins. A empresa holandesa ClearBank foi aprovada para fornecer serviços de criptomoedas. As expectativas políticas mudaram de catalisadores para táticas de adiamento.
Para onde foi todo esse dinheiro?
O que realmente tem quantidade continua a crescer. O token de ações da Binance, bStocks, registou um volume de negócios semanal de cerca de 6,123 mil milhões, um máximo histórico. A Robinhood previu receitas de mercado no segundo trimestre de 156 milhões de dólares, já ultrapassando a sua própria negociação de cripto mais ações, com uma receita líquida trimestral de cerca de 1,31 mil milhões de dólares, superando as expectativas. A receita de negociação de criptomoedas do segundo trimestre da SoFi foi de 134,3 milhões, mas após deduzir os custos concluídos, o lucro líquido pode ser apenas cerca de um milhão, indicando que receita e lucro são coisas diferentes. Enquanto corta cerca de 2.600 empregos, a Visa também está a aumentar as suas participações em stablecoins. HashKey a discutir o APEX de Singapura. Os futuros do índice cripto CME cobrem cerca de 8 moedas. A Binance continua na TradFi perpétua, e os tokens de ações continuam a ser lançados. A Saylor também anunciou planos para divulgar o aumento das suas participações. A Luno corta cerca de 20% das suas agências de transferência.
Por isso, parem de perguntar se o mercado em alta voltou.
O que realmente está a acontecer é: as story coins estão a sair, mas os canais para dinheiro real continuam a crescer.
Se as taxas de juro elevadas continuarem por resolver e a lei continuar a ser adiada, uma época de falsificação em grande escala será muito difícil. As que se podem ver são as stablecoins — conformidade, tokenização, canais institucionais — estas tarefas sujas e extenuantes. Quando o boi chega, o dinheiro primeiro entra no cano vivo, não o bilhete que ainda fala primeiro de mitos.
As duas descobertas também são claramente explicadas
Em geral: afrouxamento geopolítico, queda da inflação, entradas contínuas de ETFs unidirecionais, BTC a sair primeiro do limite superior da faixa.
Apertado: Os preços do petróleo disparam, a Fed é mais dura e as plataformas de média capitalização colapsam. O preço dos 60.000 yuan tornar-se-á um campo de batalha psicológico, com o sentimento a colapsar frequentemente antes dos fundamentos.Depois de o Federal Reserve manter as taxas de juro inalteradas, o BTC não viu a forte ruptura que o mercado esperava, e o preço manteve-se perto dos 63.000 dólares. À primeira vista, o maior risco macro já foi percebido; No entanto, a julgar pelos detalhes da resolução, pelo financiamento dos ETFs e pela procura do mercado, este resultado não aliviou verdadeiramente as preocupações dos investidores. 1. Manter as taxas de juro inalteradas não significa que a política esteja a mudar para um alívio. Desta vez, o Fed continua a manter a faixa de taxa de juro entre 3,50% e 3,75%, mas três votos contra aumentos de taxas foram rejeitados. Três comissários defenderam um aumento imediato de 25 pontos base, indicando preocupações crescentes dentro do comité relativamente à inflação e aos preços da energia. Para os ativos de risco, o que realmente importa não é se haverá um aumento das taxas desta vez, mas se ainda existe a possibilidade de aumentos futuros. Enquanto o mercado não puder excluir um aperto adicional, será difícil para as instituições aumentarem rapidamente as suas posições em criptoativos. 2. Os fundos ETF não se alinharam com condições macroeconómicas positivas A 29 de julho, os ETFs de BTC à vista dos EUA registaram uma saída líquida de 57,7 milhões de dólares, um aumento adicional face aos 49,7 milhões de dólares de 28 de julho. A saída líquida acumulada dos últimos três dias de negociação é de cerca de 119 milhões de dólares, indicando que as instituições continuam a reduzir o risco em vez de usar decisões sobre taxas de juro para aumentar as posições. Os fluxos de capital dos ETFs são atualmente uma das necessidades marginais mais importantes do BTC. Mesmo que os resultados macro não sejam mais agressivos do que o esperado, desde que o ETF não se transforme em entradas líquidas sustentadas, o preço não tem o interesse direto de compra necessário para ultrapassar os 65.000 dólares. 3. Os fluxos de capital de ETH deterioram-se simultaneamente O ETH ETF teve uma saída líquida de 38,1 milhões de dólares a 29 de julho, antes do fim作者：富达数字资产研究团队 编译：佳欢，ChainCatcher 一、市场总览 图：三大资产信号总览面板 加权 NUPL：BTC 独自支撑市场 加权 NUPL 用于衡量一个按市值加权的数字资产组合，整体处于未实现盈利还是未实现亏损状态。由于 BTC 的市值占比远高于 ETH 和 SOL，当前指标很大程度上由 BTC 决定。 目前，三种资产中只有 BTC 仍录得未实现盈利，ETH 和 SOL 均处于未实现亏损状态。综合计算后，加权 NUPL 为 -0.01，意味着市场整体略低于盈亏平衡线。 换句话说，市场仅存的未实现利润主要集中在 BTC，而不是来自各类资产的普遍改善。BTC 在其中发挥了稳定器作用，部分抵消了 ETH 和 SOL 的亏损压力，但仍不足以令整个组合回到正值。 如果三种资产拥有相同权重，由于 ETH 和 SOL 的亏损程度更深，组合状态会更加疲弱。因此，尽管加权 NUPL 已经转负，当前市场结构仍比“亏损平均分布于各类资产”的情形稍显健康。 这也进一步体现出 BTC 在数字资产市场中的风向标地位。ETH 和 SOL 相对 BTC 持续走弱，投资者对规模最大、流动性最强的资产A SpaceX garantiu um contrato militar de 1,6 mil milhões de dólares, mas o preço das suas ações manteve-se estável.
Os foguetes são responsáveis por se libertar da gravidade, as ações também são responsáveis por provar que as avaliações têm gravidade.
O contrato cobre 18 lançamentos do Falcon 9, com uma média de cerca de 88,9 milhões de dólares por lançamento. Negócios são negócios a sério, e o fosso é também um verdadeiro fosso; No entanto, $SPCX caiu do máximo de junho de 225,64 dólares para cerca de 112 dólares, quase reduzido para metade, e ainda se mantém abaixo do preço de emissão de 135 dólares.
O mercado não é mal interpretado pelas notícias positivas, mas é calculado de forma demasiado clara: 1,6 mil milhões de dólares podem acrescentar uma camada às receitas, mas não conseguem resistir aos três obstáculos de uma avaliação de biliões de yuans, queima contínua de caixa e a pressão do levantamento das restrições.
O que realmente mudará o tom do mercado a seguir não é outro poster de contratos, mas relatórios financeiros que provam que o fluxo de caixa pode gerar fluxo de caixa por si só, e que desbloquear chips será aceite. Caso contrário, o foguetão irá subir cada vez mais alto, e os acionistas compreenderão melhor a gravidade.
$SPCX#韩国拟限制散户杠杆ETF敞口并设投资上限
Esta medida da Coreia do Sul visa diretamente a linha de salvação dos investidores de retalho.
A KOSPI caiu mais de 43% em relação ao seu pico de junho, e a SK Hynix obteve 60 biliões de won num trimestre, mas só porque ficou 5% abaixo das expectativas, caiu quase 20%. Com disjuntores contínuos e uma série de falhas de mercado alavancadas, o governo sul-coreano finalmente não consegue ficar parado.
Esta reunião de emergência da Autoridade de Supervisão Financeira basicamente resolveu a tampa do caixão de um único ETF alavancado por ações.
O primeiro corte: aumentar o limiar de caixa. A partir de 31 de julho, a margem mínima de caixa para a compra destes ETFs será aumentada diretamente de 10 milhões de won para 30 milhões de won, e será em dinheiro físico; ações, ETFs e obrigações não serão contabilizados.
O segundo corte: definir diretamente um teto de investimento. Está em curso investigação para limitar a proporção de investimento de um ETF alavancado por uma única ação a menos de 20% do total dos ativos financeiros de uma pessoa.
O terceiro corte: educação obrigatória e negociação simulada. Se quiseres comprar, tens de frequentar uma aula, que dura entre 2 e 3 horas, mais trading simulado.
O quarto corte, referindo-se ao mecanismo de "alavancagem variável" de Hong Kong. Quando a volatilidade do mercado é demasiado elevada, os reguladores têm autoridade para reduzir diretamente a alavancagem de 2x para 1,5x. Ao mesmo tempo, estão a ser promovidas alterações legais para dar aos reguladores poderes de estabilização de mercados de emergência.
Esta combinação de medidas visa basicamente fazer com que os investidores de retalho "não consigam pagar, não comprem muito e pensem cuidadosamente antes de comprar." Na audiência, membros do Congresso disseram duramente: "Este país transformou-se num casino." O ministro das finanças pediu desculpa no momento, admitindo que o produto "deveria ter sido avaliado com mais prudência antes do lançamento."
Isto já afetou os stocks de armazenamento. A Samsung e a SK Hynix detêm metade do peso KOSPI, enquanto os investidores de retalho coreanos estão todos a pedir dinheiro emprestado para comprar ETFs com dupla alavancagem para estas duas ações. Agora que os reguladores cortaram diretamente a alavancagem, as consequências são previsíveis.
Para o mercado cripto, os traders de retalho sul-coreanos têm sido há muito tempo uma das forças de negociação mais ativas a nível mundial. Depois de estarem restritos no mercado bolsista, é possível que alguns fundos voltem a fluir para o mercado cripto. Mas não se entusiasme demasiado — desta vez as restrições são sobre o instrumento alavancado em si, não sobre o comportamento de negociação. Só porque os coreanos não conseguem alavancar no mercado bolsista não significa que tenham dinheiro para comprar moedas. Além disso, o governo sul-coreano pode restringir decisivamente a alavancagem no mercado bolsista; se surgirem problemas semelhantes no mercado cripto, não se irão conter.$ETH 没有加息，为什么我仍然看空加密市场。
不少人觉得美联储维持利率不变就是利好，行情理应持续走高，但不要只盯着单一消息下定论。利率维持高位本身就意味着市场流动性很难快速宽松，资金成本依旧居高不下，不利于风险资产持续走牛。
这一轮反弹本质是利空落地后的情绪修复，并非新增资金大规模进场。盘面反弹量能持续不足，上方层层套牢盘压制明显，多头缺乏持续进攻的底气。宏观层面各类潜在风险没有消失，只是暂时被市场搁置，随时可能重新发酵。
#美联储三票主张加息，今晚PCE成新看点 #交易之声：你的经验值得被听到 作者：Chloe，ChainCatcher Visa 公布 2026 年第三季度财报，净营收 116 亿美元、同比增长 14%，季度内支付额首度突破 4 万亿美元，是公司历史上的第一次。但真正被市场放大检视的，是财报电话会上那段关于稳定币的表述。 Visa 宣布加入 Open Standard 联盟、支持新稳定币 OpenUSD，同时强调自己将维持多币种、多链策略。而通过 Visa 稳定币平台的产品结构、OUSD 联盟的成员争议，以及稳定币市场的集中度数据，探讨 VISA 究竟是在布局什么？ 财报背后的关键 2026 年 7 月 28 日，Visa 公布 2026 第三季度财报。净营收 116 亿美元，每股收益 3.32 美元，首席执行官 Ryan McInerney 表示两项数字都超出公司预期。以固定汇率计算，支付额同比增长 10%，处理交易笔数同样增长 10% 至 720 亿笔，而跨境交易量、支付交易量与处理交易全数保持双位数增长，其中跨境这条线一直是 Visa 毛利率最高的部分。 财报的另一面没那么漂亮。Visa 同时披露正在裁撤岗位，主要集中在技术与产品团队，季度内计提 5Enquanto o setor de IA dos EUA está a sofrer, o BTC não colapsou em simultâneo.
O BTC está agora cerca de 63.700 dólares, com um mínimo intradiário perto dos 63.200 dólares, enquanto a NVDA caiu mais de 3%.
Isto mostra que os fundos cripto ainda não consideraram totalmente a "compensação de risco por IA" como um evento de risco.
O meu julgamento: A curto prazo, o BTC é resistente a quedas, não ataca de forma agressiva.
Caindo abaixo dos 63.200 yuan, as ações de chips dos EUA continuam a cair, e o mundo cripto provavelmente atingirá o alvo.De pé no fundo da trincheira de escavação em Éfeso, raspando séculos de lodo comprimido, aprende-se rapidamente a distinguir o granito estrutural do estuque barato pintado.
Olhando para os estratos financeiros atuais, a grande narrativa do renascimento tecnológico está a fragmentar-se em duas épocas históricas distintas. O rendimento trimestral da Microsoft de noventa mil milhões de dólares funciona como um aqueduto romano — operacional, imediatamente monetizado, canalizando prata líquida para o tesouro enquanto expande o seu domínio infraestrutural. Em nítido contraste, a cruzada de capital de meta, de cento e quarenta mil milhões de dólares, assemelha-se à megalomania hiperinflacionária da Antiguidade Tardia: queimar reservas para construir zigurates imponentes no nevoeiro, deixando fluxos de caixa livres soterrados sob mínimos sedimentares de quatro anos.
A história não se repete, mas a sua cadência rítmica é inconfundível. À medida que a Amazon e a Apple se preparam para descobrir hoje os seus próprios tablets de registo, assistimos à clássica divisão entre impérios que colhem cereais verdadeiros e soberanos que vendem visões de oásis distantes. Mesmo em ações tokenizadas como a $XTSLA, onde os espelhos digitais refletem o sentimento tradicional do mercado, a ação do preço ecoa as rotas comerciais voláteis da Rota da Seda — especulação hiperalavancada a dançar no ar.
Quando o solo assentar e os futuros cronistas datarem esta era por carbono, não celebrarão o tamanho do gasto do teu cofre, apenas o rendimento da tua colheita.
#AIStoryDiverges #微软逆势下调资本开支, um aumento de 8,5% nas negociações fora de horas
Exercício! Quando a Microsoft divulgou o seu relatório de resultados, a pretensiosa multidão de Wall Street ficou completamente estupefacta. Após o expediente, o preço das ações disparou mais de 8%, com dinheiro real a entrar como louco. Isto não foi uma pequena subida educada, mas sim uma apropriação flagrante de ações.
As receitas atingiram 90 mil milhões de dólares, um aumento de 18% em relação ao ano anterior, superando as expectativas em todos os setores. A Azure é ainda mais agressiva, com um crescimento a aproximar-se diretamente dos 43% e o seu negócio anual de cloud a ultrapassar a marca dos 100 mil milhões de yuans. No próximo trimestre, atreve-se a empurrar diretamente o preço para 45%. A procura não é problema nenhum; os clientes continuam a fazer fila para obter poder de computação e a oferta não consegue acompanhar.
O que realmente deixa as pessoas boquiabertas é o investimento de capital. O mercado estava inicialmente preocupado que estes gigantes tecnológicos continuassem a queimar dinheiro como um poço sem fundo, que a Meta fosse atacada assim que aumentasse os gastos, e que a Google já tinha sofrido de baixo fluxo de caixa. Desta vez, a Microsoft aumentou a sua previsão de despesas de capital para o ano civil de 2026, de cerca de 190 mil milhões para 175 mil milhões. Arranca imediatamente depois do prato.
Não se deixe enganar por manchetes clickbait. Isto não é um corte orçamental real. Estenderam o período de depreciação para centros de dados e edifícios de escritórios de 15 para 25 anos, reclassificando vários contratos de arrendamento financeiro para arrendamentos operacionais, e os números no papel eram impressionantes. O dinheiro real investido não diminuiu de todo, e o ritmo do investimento de base mantém-se inalterado.
Alguns traders já começaram a criticar X: a maior parte do 'corte' de 1,5 mil milhões foi apenas um truque contabilístico, e o investimento subjacente não mudou nada. Mas o mercado simplesmente caiu nessa.
A lógica atual é simples e direta: o mercado não o recompensa por queimar mais, apenas por queimar de forma inteligente e obter retornos imediatos. A Microsoft provou que o Azure está realmente a acelerar a monetização, com o Copilot a pagar lugares a ultrapassar os 30 milhões, mantendo ainda um fluxo de caixa livre positivo. Embora a despesa trimestral de capital ainda tenha disparado 70% para 41 mil milhões de yuans e o fluxo de caixa livre tenha caído 23% em relação ao ano anterior, pelo menos não caiu como algumas pessoas que queimaram enquanto cresciam e ficaram para trás.
Esses analistas de trading no X disseram diretamente: "Outros continuam a aumentar desesperadamente as suas posições, mas são esmagados, enquanto a Microsoft controla o seu próprio ritmo e pode continuar a crescer. Isso é verdadeira habilidade." Outros despejaram-lhe água fria: "Não celebrem cedo demais. O preço das ações da Microsoft já caiu dez ou vinte pontos este ano, e um único relatório de resultados não resolve as consequências de gastar demasiado dinheiro."
A IA ainda está longe de ganhar muito dinheiro, e certamente será mais emocionante mais tarde. "As pessoas mais diretas são diretas: o mercado está agora claramente distinto—quem está desesperadamente a construir centros de dados, e quem já está a transformar o que está no laboratório em dinheiro real."
O aspeto mais marcante deste relatório não são os números atrativos, mas sim o facto de servir de exemplo para todo o setor da IA: a procura é real, mas a queima de dinheiro tem de ser feita a um ritmo constante. As ações tecnológicas, especialmente aquelas relacionadas com cloud, chips e centros de dados, serão certamente impulsionadas por esta vaga de sentimento a curto prazo. Mas não esperes uma recuperação da noite para o dia; a fatura de alto investimento ainda está à tua espera.
Para ser direto, a Microsoft não está a gritar "Já não estou a arder", mas sim a dizer, "Sou mais eficaz do que todos vocês e já comecei a revivê-la." O mercado está a acreditar nisto. Quanto a se isto será uma pausa temporária ou uma implementação real, resta saber se a Azure conseguirá continuar a combater a base elevada nos próximos trimestres, e se as despesas reais após a reclassificação irão sair-lhes pela culatra.
O dinheiro é a coisa mais implacável; só se importa com resultados, não com histórias; O gráfico dos castiçais bate-te até ao âmago, despedaçando todas as expectativas exageradas e autoindulgência, deixando-te ver de relance quem está a lucrar dinheiro real e quem continua a arder por nada.A Velvet acabou de revelar a carta na manga desta ronda de lançamentos aéreos da Época.
O fundo total é de 2,71 milhões de $VELVET, o que, ao preço atual de 0,4 dólares, equivale aproximadamente a um valor de 1,1 milhão de dólares. O snapshot está marcado para 10 de agosto, por isso o tempo é curto. A chave é perceber como jogar esta regra atuarial e não inflacionar o volume cegamente para dar gás e deslizamento na cadeia.
Desta vez, a Velvet abandonou oficialmente a abordagem igualitária anterior e mudou para um sistema hierárquico extremamente brutal. Simplificando, a cabeça come a carne, a cauda bebe a sopa.
Os 10 melhores no ranking eliminam 29% de todo o grupo. O primeiro lugar detém 5%, ou 135.500 fichas, enquanto o segundo lugar detém 4,5%, descendo para o 10.º lugar com 1,25%. Os lugares 11 a 50 desceram entre 1,24% e 0,355%, enquanto os classificados entre 51 e 425 diluíram de 0,35% para 0,002%. Quanto ao 426.º lugar, ainda se pode apanhar algumas sobras de long-tail.
Isto significa que, se estiver atualmente no limite de um determinado nível e subir cegamente dois locais para aumentar o volume de negociação, é muito provável que perca dinheiro. Antes de transferir fundos, é melhor verificar a sua própria diferença de gemas com o nível anterior e calcular se os tokens extra que usa podem cobrir taxas, atrasos e taxas de financiamento por contrato perpétuo.
Quanto à obtenção de Gem, as fontes básicas continuam a ser o staking veVELVET, tokens spot, tokens perpétuos e recompensas por convite. Mas o que realmente determina a diferença é o amontoamento de vários multiplicadores.
Uma é a tarefa de desafio consecutiva: o primeiro dia só dá um bónus de 5%, mas depois de maximizar durante 30 dias consecutivos, podes obter 150%. Há aqui uma armadilha: muitas pessoas pensam que iniciar sessão ou fazer uma única encomenda por dia conta, mas na verdade, o backend tem requisitos específicos de tarefas diárias. Se faltar um dia, o multiplicador pode descer para zero.
Outra é a escala do volume de negociação: um bónus de 5% por cada 1.000 dólares, 350% por cada 2 milhões de dólares e mais 100% por cada 1 milhão de dólares adicionais. Este design é claramente uma máquina de reorganização preparada para grandes capitais. Mas ao aumentar o volume, deve calcular o atrito geral. A negociação à vista tem um deslizamento unilateral, e a negociação perpétua traz riscos de prémio e taxas de financiamento. Não perca o seu capital só para ficar bem nos números contabilísticos da Gem. Além disso, se tiveres NFTs do Founders Club, podes usufruir diretamente do 2x Boost, que é uma alavanca difícil para a tua posição.
Muitas pessoas confundem multiplicadores de gemas com taxas de cashback, mas o cashback é uma conta completamente separada. O cashback pode chegar até 100%, com o staking e o volume de negociação a contribuírem cada um até 50%. Na fórmula para a faixa de volume de negociação, 1 dólar de spot vale 1 dólar, mas perpétuo é convertido apenas em 0,2 dólares. Além disso, recrutar jogadores não só ganha gemas de convite, como também cobra diretamente 50% das suas taxas, tornando esta a opção mais lucrativa para personagens com tráfego incorporado.
No geral, a jogabilidade varia completamente consoante o tamanho da capital:
Os grandes investidores não devem olhar apenas para o multiplicador bónus do volume de transações; devem calcular o custo marginal incremental. Se chegares à próxima escada e conseguires fichas extra, se não conseguires suportar o atrito forte, para de defender imediatamente.
Para os traders reais do dia a dia, não há necessidade de competir deliberadamente pelo top 425. Dá prioridade a maximizar o multiplicador de 150% para tarefas consecutivas, coloca aqui as transações essenciais e usa gemas geradas naturalmente.
Promotores comunitários e KOLs devem concentrar toda a sua energia na Referência, trazendo de volta a regra dupla à cena.
Para jogadores de baixo orçamento, mantenha uma mentalidade calma e obtenha alocações de cauda longa após o 426.º lugar, evitando o escorregamento e o desgaste causados pelo aumento frequente de volume. Na verdade, este é o caminho mais económico.
No fim de contas, a interação on-chain é um jogo dinâmico. Ver exatamente onde estás preso, calcular o desgaste antes de atacar é sempre muito mais claro do que conspirar cegamente contra estratégias fracassadas. #新手必看: Tudo o que precisas está aqui MU美光大跌，市场低估了它还是高估了AI？美光这轮下跌，核心不是公司不好。而是市场开始重新计算：AI带来的增长，到底值多少钱？过去一年，美光最大的故事就是AI存储。HBM需求爆发，服务器需求增长，让市场重新给存储周期定价。但股价上涨的时候，资金买的是未来。当预期太一致，任何一点利空都会放大波动
现在市场担心的是：AI需求还能不能继续超预期？存储价格上涨能不能持续？利润增长能不能匹配之前的估值？
所以美光现在不像闪迪那样纯情绪杀跌，更像是在进行一次业绩预期重新定价。我的交易思路：反弹做空为主
如果$MU反弹无法突破关键压力位，说明资金还没有重新认可上涨趋势，上涨靠想象，下跌看现$MU $CELR (Celer Network) +10,26%
O CELR é um protocolo de escalonamento cross-chain de Camada 2 bem estabelecido. Comparado com outros tokens, o CELR não apresentou hoje nenhuma notícia positiva exclusiva e importante; a sua subida foi típica das tendências beta-seguidoras. Num contexto de maior liquidez macro, tokens de infraestrutura subjacentes sobrevendidos receberam fundos de alocação passiva de instituições. Apesar da forte concorrência no setor cross-chain, a CELR é um projeto estabelecido que está cotado nas principais bolsas há muitos anos, oferecendo elevada liquidez e segurança, tornando-o adequado para que grandes fundos entrem e saiam rapidamente. O volume de negociação de hoje não se expandiu significativamente de forma anormal, indicando que o impulso ascendente resulta mais de uma recuperação natural após a secagem da pressão de venda, do que de um desejo agressivo. Acima de $0,0018, acumulou-se uma quantidade considerável de posições presas, limitando o potencial de ressalto.Em agosto de 2025, a Ethereum finalmente bateu o seu máximo histórico, atingindo 4900, e os E-Guardians celebraram com entusiasmo
Mas há um grande problema ao qual poucas pessoas prestam atenção
O TVL do Ethereum em 2025 atingirá 400 mil milhões, o dobro do enorme mercado em alta de 2021, tornando o Ethereum a estrela absoluta em 2021;
Durante o mesmo período, as stablecoins Ethereum atingiram 180 mil milhões, um recorde histórico, o dobro do enorme mercado em alta de 2021
Os fundamentos duplicaram, mas os preços resistiram durante quatro anos completos, mal se movendo um pouco mais do que o pico de há quatro anos
Porque é que, apesar dos fundamentos terem multiplicado várias vezes, os preços ainda têm dificuldade em bater máximos históricos?
Continuamos a usar princípios básicos para compreender profundamente esta questão, o que determinará se consegue garantir lucros num mercado em alta
Todos sabemos que os preços das criptomoedas são impulsionados por narrativas, que são responsáveis por inflacionar os múltiplos de avaliação.
Mas a narrativa em si tem dois lados: pode acelerar os rallys do mercado em alta e os crashes do mercado em baixa
Assim, quando os preços movidos pela narrativa entram num mercado baixista, o que é eliminado é o múltiplo de avaliação, até voltar a perto dos fundamentos.
Para o Ethereum, o fator mais crítico é a narrativa + fundamentos a dupla eliminação. Como a especulação arrefece num mercado em baixa, a receita dos protocolos também arrefece, e os fundamentos caem em conformidade. Os fundamentos inicialmente suportavam os preços, mas este piso continua a cair, causando quedas ainda maiores
Em 2022, o Ethereum caiu de 4900 para 880, uma queda de quase 80%, e narrativas mainstream do Ethereum como NFTs, jogos e fi-fi mostraram-se todas desajustadas, levando a especulação on-chain para quase o fundo do poço
Quando a narrativa termina, o capital especulativo volta-se imediatamente para perseguir a próxima história de grande crescimento
A partir daí, para regressar aos máximos anteriores, de forma otimista, levaria vários anos a resistir, com os fundamentos a multiplicarem-se por várias vezes. Este já é o melhor resultado que o Ethereum com fundamentos reais pode alcançar.
Este modelo foi amplamente validado no mercado bolsista dos EUA
Intel: 20,9 mil milhões de lucro em 2020, o dobro dos 10,5 mil milhões em 2000. O preço mais alto das ações em 2020 foi de 69 dólares, abaixo dos 75 dólares em 2000.
Micron: lucro em 2020 de 2,69 mil milhões de dólares, um aumento de quase 80% face aos 1,5 mil milhões de dólares em 2000. O preço mais alto das ações em 2020 foi de 75 dólares, o que é 20% inferior aos 97 dólares de 2000.
Cisco: O lucro em 2020 foi de 11,2 mil milhões de dólares, mais de quatro vezes os 2,67 mil milhões de dólares de 2000. O preço mais alto das ações em 2020 foi de 50 dólares, apenas 60% dos 82 dólares de 2000.
Três empresas, ao longo de vinte anos, têm receitas mais elevadas, maiores lucros e empresas mais saudáveis, mas ainda assim os preços das suas ações não regressaram aos máximos anteriores.
Mesmo que mais tarde atinja novos máximos, só foi alcançado ao longo de um quarto de século e várias vezes o crescimento fundamental.
A essência é: a narrativa que outrora exagerava as valorizações há muito que colapsou. Os fundamentos foram voltando lentamente, mas não conseguiram recuperar os múltiplos originais.
A Ethereum tem fundamentos reais, a Cisco e a Intel são empresas de classe mundial, e se acabarem assim, esperem ainda menos de outras coisas
Voltando ao presente, precisamos de considerar que, nos futuros mercados em alta, o princípio ótimo para permitir que altcoins lucrem é o melhor princípio determinado pelos primeiros princípios
Mesmo as principais empresas com rendimentos e recompras, antes presas num ponto alto, só restam dois desfechos: ou esse pico nunca regressa, ou perdura vários anos antes de atingir o ponto de equilíbrio.
Além disso, 99,9% dos tokens no mundo cripto não têm fundamentos e só podem ser reiniciados para zero
$ETH Três votos apoiam aumentos das taxas, Walsh diz 'isto não é uma pausa' — haverá aumento em setembro?
Esta manhã cedo, os resultados da votação do FOMC foram divulgados, mantendo-se a taxa inalterada entre 3,5% e 3,75% contra 9 contra 3. Três votos contrários — Hamack em Cleveland, Logan em Dallas e Kashkari em Minneapolis — apoiaram todos um aumento de 25 pontos base. Pela primeira vez desde 2016, três votos unânimes contra aumentos de taxas apareceram na mesma reunião.
Depois, na conferência de imprensa, Wash respondeu diretamente: "Eu não chamaria à decisão de hoje qualquer tipo de 'pausa'." "
O Dow caiu 1.100 pontos nesse dia. Houve pânico no grupo, com muitas pessoas a perguntar: Será que o ciclo de aumentos das taxas vai realmente recomeçar em setembro?
O meu julgamento: Não. Mas este "não" é muito mais complicado do que possas pensar.
Primeiro, deixe-me fazer uma pergunta — por que razão Wash insiste que "isto não é uma pausa"?
Analisando atentamente as suas palavras originais, referiu que, desde a reunião de junho, os mercados financeiros têm revalorizado os dados da inflação, com as taxas de juro reais e de mercado a subir. Para ser franco, ele está a dizer-lhe: se eu disser algo duro, os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA vão subir sozinhos, o mercado de ações vai cair sozinho e o ambiente de crédito vai apertar-se automaticamente — o efeito é quase como um aumento real das taxas. Como o mercado já fez o trabalho, porque é que eu deveria intervir pessoalmente?
Este é o verdadeiro guião de Walsh: substituir a violência política por violência verbal.
A próxima questão é ainda mais crucial — qual é exatamente a natureza dos três votos contrários?
Muitas pessoas entram em pânico ao ver três votos a defender aumentos das taxas, pensando que isto sinaliza o reinício do ciclo de aumentos. Mas, se olharmos de outra forma, tal como Wash assumiu totalmente a influência do Fed, a sua maior preocupação não era que a inflação não caísse, mas que o mercado pudesse cortar prematuramente as expectativas e afrouxar as condições financeiras antecipadamente.
Estes três votos contrários, combinados com as palavras duras de que "a história está apenas a começar", são essencialmente uma guerra psicológica de manual — usando um risco extremamente elevado de aumentos das taxas para assustar todos no mercado que tentam comprar a queda e afrouxar as suas políticas. A precisão da gestão das expectativas é muito mais importante do que a própria taxa de juro.
Em última análise, a questão de aumentar ou não as taxas em setembro resume-se a uma restrição rígida: se os dados macro permitem.
Para que o FOMC atue realmente em setembro, o CPI e as folhas de pagamento não agrícolas em agosto têm de estar totalmente expostas. No entanto, as perturbações do lado da oferta e as situações geopolíticas ainda não formaram uma espiral inflacionária violenta, e é muito provável que a Fed continue a usar o tempo para comprar espaço. Além disso, se um aumento de 25 pontos base em setembro for forçado, combinado com as já apertadas condições financeiras do mercado, poderá facilmente ultrapassar o resultado final da liquidez — um risco que Walsh conhece melhor do que ninguém.
Mas quero dizer algo honesto: "Não aumentar as taxas de juro" e "boas notícias" são coisas completamente diferentes.
Enquanto a espada de Damocles dos aumentos das taxas pairar sobre a cabeça, a liquidez do dólar offshore não irá realmente afrouxar. Nas últimas 24 horas, os dados de liquidação de alavancagem em toda a rede já dispararam. Sem novo capital adicionado fora da bolsa, o desconto de liquidez para altcoins será muito acentuado. O medo criado pela retórica agressiva não é muito menos prejudicial para o mercado do que os aumentos reais das taxas.
De seguida, concentre-se em duas coisas: a direção do IPC de agosto e dos dados de salários não agrícolas, e se o rendimento do Tesouro a 10 anos pode permanecer bloqueado e mover-se lateralmente entre 4,75% e 4,8%. Se os títulos do Tesouro dos EUA continuarem a subir acima dos 4,8%, o "abuso verbal" de Walsh poderá realmente ser forçado a "violência política".
#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque O tempo é a arma dos touros, e pode esperar-se um ressalto a este nível.
Micron, spex, ETH—abrir posições longas para ir longas. Neste momento, não penso que seja uma inversão, mas estou a considerar uma recuperação sobrevalorizada e alguma especulação.
Na minha opinião pessoal, investir em posições longas continua a não ser aconselhável. Embora não tenha havido um aumento direto das taxas, a gestão das expectativas está a jogar cartas para "cortes nas taxas". Precisam de manter uma boa mão para os crashes do mercado: redução do balanço para reduzir a dívida, e gestão das expectativas para fortalecer o dólar. Aumentar a liquidez global e depois libertar liquidez para colher.
#美联储三票主张加息, o PCE desta noite é um novo destaque $ESP (Espresso) Strong Rallies Análise Profunda
⚠️ Aviso de risco: A análise de lógica de mercado é apenas e não constitui aconselhamento de investimento. A infraestrutura de Camada 2 de pequena e média capitalização é uma imitação, com elevada concentração de tokens. A maioria dos aumentos de pulso é impulsionada pelo capital, e a sustentabilidade é questionável. As decisões do FOMC são altamente voláteis da noite para o dia e o risco de liquidação forçada é elevado.
1. O que é exatamente este rally (a sua essência)
A força recente do ESP não é um desenvolvimento fundamental positivo, mas sim uma tendência sinérgica de rotação setorial dos fundos existentes + short squeeze nos contratos + recuperação de condições de sobrevenda.
Os principais mercados BTC e ETH foram voláteis no geral, a maioria das altcoins teve um desempenho lento, e os fundos retiraram-se de contrapartes antigas de pequena capitalização, concentrando-se no ESP narrativo de sequenciação de layer2, criando uma recuperação independente de impulsos.
Características do mercado: o volume de negociação disparou num curto período, os preços das moedas dispararam rapidamente, mas o rácio ESP/BTC subiu acentuadamente; Quando o mercado enfraquece, o recuo é maior do que o do BTC.
2. Razões para Levantar Quatro Camadas de Forças Motrizes
1. Tema narrativo: Faixa de rotação de camadas de sequenciação modular Rollup
ESP é uma rede de sequenciação de transações partilhada multi-chain que fornece confirmações finais rápidas para múltiplos L2s, pertencendo a uma narrativa modular de infraestrutura.
O mercado procura novos temas principais para a especulação: produtos falsificados relacionados com IA estão a recuar coletivamente, os fundos estão a regressar ao setor de infraestruturas de Camada 2, e a etiqueta ESP foi escolhida pelo capital. Esta é uma forma de especulação de sentimento setorial, sem anúncios positivos substanciais de grandes novos produtos ou colaborações significativas.
2. Frente de Mercado: Reparação Sobrevendida + Short Squeeze (o empurrão mais direto)
O ESP atingiu um máximo histórico de 0,217, com uma queda a longo prazo e um grande número de contratos curtos acumulados anteriormente;
Quando o preço começa a subir, posições curtas de stop-loss são ativadas para fechar posições, e as ordens de compra para fecho empurram ainda mais o preço para cima, formando um rally de squeeze vendido. As moedas de pequena e média capitalização estão no mercado existente e não precisam de fundos novos e enormes; apenas absorver contratos curtos pode desencadear um grande candlestick de alta.
3. Estrutura do chip: Pequena quota circulante, baixo limiar para puxar
O fornecimento total é de 3,59 mil milhões, com apenas 17-18% em circulação. Um grande número de tokens está bloqueado em equipas e VCs, com desbloqueio linear a longo prazo.
O mercado circulante real não é grande, e os fundos de grandes jogadores podem rapidamente impulsionar os preços para cima; Mas o lado negativo é: após uma recuperação, uma vez que os grandes jogadores vendem, a queda é igualmente rápida. Os dez principais endereços têm uma proporção muito elevada de participações, representando riscos de controlar artificialmente o mercado e perturbá-lo.
4. Jogos capitais antes das resoluções
Com a aproximação do FOMC, alguns fundos estão a jogar um jogo. Se a Fed tender para o dovish, a infraestrutura será a primeira a recuperar, com um posicionamento precoce para apostar em fatores macro positivos; Esta é uma troca inicial orientada por eventos.
3. Pontos de Risco Chave (Tenha Cautela após um Pico)
1. Sem realização de desempenho: A receita das taxas de rede não retorna diretamente ao token; os tokens são avaliados inteiramente pela narrativa e pelo sentimento de capital, o rendimento empresarial não pode suportar o preço do token e o momentum do mercado depende inteiramente da retransmissão de capital.
2. Pressão de desbloqueio a longo prazo: Os tokens da equipa e dos investidores são desbloqueados mensalmente, com cada ciclo de desbloqueio a trazer potencial pressão de venda.
3. Efeitos secundários do aperto curto: Após o fim do squeeze curto, são comuns recuos rápidos; Muitas vezes, é um "pulso de viagem de um dia".
4. A macroeconomia é o teto: Se o FOMC adotar uma postura agressiva logo de manhã, todo o mercado alternativo recuará, e o ESP passará de forte para uma queda rápida, sem resistência independente à queda.
4. Nível Chave de Preço: ESP-USDT
✅ Apoio
0,070-0,072 Defesa central de curto prazo, mantendo uma estrutura forte;
Com o aumento do volume, quebrou abaixo dos 0,070, marcando o fim desta forte subida e regressando à fraqueza.
⛔ Pressão
0,081-0,085 Primeira pressão forte;
0,095-0,100, anteriormente aprisionado numa zona densa, precisa de um crescimento contínuo do volume para romper.
5. Três tipos de simulação de cenários
Cenário (1): Forte continuação (baixa probabilidade)
O BTC, combinado com a contínua pressão do setor +, registou um aumento do volume ultrapassar 0,085 e desafiar acima de 0,095.
⚠️ Picos ilimitados de volume para preços mais altos são induzidos a um crescimento otimista e não podem ser perseguidos a subidas.
Cenário (2): Pulso atinge picos e queda (maior probabilidade de referência)
Após uma subida de curto prazo, os otimistas obtêm lucros e recuam após a recuperação; Regressando à faixa de 0,072-0,085 para consolidação. Após uma recuperação, deve ser visto como uma janela para reduzir posições, e não como uma oportunidade para perseguir ganhos.
Cenário 3: Rompimento baixista macro
O FOMC é agressivo, o mercado cripto recua coletivamente, o ESP quebra abaixo do suporte de 0,070, regressando a uma tendência descendente.
Lembrete prático
1. Nesta ronda de rali, o short squeezing de contrato representa uma grande parte. Não se deixe atrair por grandes castiçais de alta e persiga cegamente o rali. Após short squeezing, as moedas de pequena e média capitalização recuam de forma muito agressiva.
2. Observar dois sinais de verificação: (1) Se o volume de negociação pode continuar a crescer; (2) Se o BTC detém a linha vital de 62.800. Com o mercado a enfraquecer, a força da ESP é difícil de sustentar.
3. O discurso de Powell às 2h30 da manhã é o fator decisivo. Mesmo que o ímpeto seja forte, a decisão pode reverter imediatamente.
4. Esta moeda tem fichas altamente concentradas e não é adequada para posições pesadas ou apostas.