Orbit Post Sitemap
В 2 часа ночи по пекинскому времени 25 августа министр финансов США Бен Сент официально объявил о введении «самых жестких санкций в истории» против Ирана. Бен Сент заявил, что это крупнейшая в истории человечества скоординированная экономическая изоляция, суть которой — заставить все страны и компании мира выбрать сторону между США и Ираном. Санкции нацелены на три вида экономической деятельности: покупку иранской нефти, перевод денежных средств в Иран и морскую транспортировку иранской нефти. Любые страны и компании, продолжающие вести бизнес с Ираном, столкнутся с вторичными санкциями США. Секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана Резаии предупредил, что если США продолжат экономическую войну, Иран заблокирует транспортировку нефти через Ормузский пролив и заявил, что ни капля нефти не будет экспортирована через Ормузский пролив и регион Персидского залива. Любая страна, участвующая или поддерживающая экономическую войну США против Ирана, будет рассматриваться Ираном как враг. Эти санкции были объявлены Трампом 19 августа, тогда он сказал, что будет проведена «самая разрушительная экономическая операция против государства в истории». Министр финансов США Бен Сент подтвердил это и сообщил, что конкретные меры будут официально объявлены 24-25 августа. Сейчас самые жесткие санкции вот-вот вступят в силу, краткосрочная неопределенность практически устранена, и интересно, что часть средств вновь решила войти на рынок. Поэтому даже если сегодня в 2 часа ночи будут объявлены конкретные меры, влияние на цену BTC должно быть ограниченным. А вот цена на нефть — более серьезный скрытый риск. Брент сейчас стоит уже выше 92 долларов за баррель, экспорт иранской нефти упал с довоенных 2 миллионов баррелей в день до 287 тысяч баррелей в день. Если NVIDIA опубликовала финансовый отчет после закрытия торгов 26-го числа, ожидается выручка в 92 млрд, EPS 2.09. В прошлом квартале они заработали 81.6 млрд, сможет ли компания снова превзойти ожидания — весь рынок внимательно следит.
AI тратит деньги почти два года, пора подводить итоги. Капитальные расходы облачных компаний в этом году огромны — Google 200 млрд, Amazon 220 млрд, Meta от 130 до 145 млрд.
Когда же деньги вернутся? Morgan Stanley говорит, что ROIC AI в эпоху вывода может достигать 25%-50%, но на деле соотношение затрат и доходов сильно не сбалансировано. У Tencent впервые отрицательный свободный денежный поток, чистая прибыль Alibaba упала более чем на 70%, ни одна компания не может уверенно сказать, что замкнула цикл.
Однако в цепочке AI хранение данных приносит больше прибыли, чем NVIDIA. SK Hynix во втором квартале достигла операционной рентабельности 76%, доля HBM — 58%, за первое полугодие выручка превысила 100 трлн корейских вон. Micron в третьем финансовом квартале выручка выросла на 346% в годовом выражении, валовая прибыль 84.6%, в этом году вся мощность HBM распродана, более 60% на следующий год уже забронировано. SanDisk еще круче — в четвертом квартале выручка выросла на 372% в годовом выражении, доходы от дата-центров увеличились в 13 раз, в руках 8 долгосрочных контрактов на сумму минимум 93.9 млрд, объявлен выкуп акций на 14 млрд.
Риски тоже есть. Дженсен Хуанг сказал, что объем памяти Rubin Ultra сокращен вдвое, акции Hynix в тот же день упали на 19%. Рост выручки SanDisk в четвертом квартале на две трети обусловлен повышением цен, прогноз на следующий квартал ниже очень высоких ожиданий рынка, сомнительно, сможет ли динамика роста цен сохраниться. Дефицит HBM в 6% — факт, опасения по отмене заказов клиентов — тоже.
Возврат инвестиций в AI входит в период проверки: хвастовство закончилось, пора говорить цифрами
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 $BTC и $ETH: новый этап рынка
Судя по резким колебаниям за прошлую неделю, $BTC и $ETH действительно могли войти в новую фазу, движимую макроэкономической ликвидностью и ожиданиями регулирования. В краткосрочной перспективе рыночные настроения сменились с крайнего страха на жадность, но средне- и долгосрочная логика претерпела фундаментальные изменения.
Это проявляется в трех аспектах:
📈 Основной драйвер: от «торговли нарративами» к «политическому рынку»
Инициатор этого ралли очень ясен — полностью вызван сменой макрополитики США:
· Ослабление ликвидности: Министерство финансов США удвоило объем обратного выкупа долгосрочных облигаций до 4 млрд долларов, что рынок воспринял как сигнал запуска «торговли девальвацией фиатных валют».
· Ослабление регуляторных ограничений: Трамп продвигает «Закон о ясности рынка цифровых активов», $SEC и $CFTC последовательно дают сигналы о путях соответствия, устраняя крупнейшую неопределенность рынка.
📊 Передача капитала: классическая схема «$BTC задает тон, $ETH подхватывает»
Движение капитала идеально повторяет типичный путь бычьего рынка, при этом $ETF стал абсолютным индикатором:
· Огромный приток в $ETF: на прошлой неделе чистый приток в спотовые $BTC и $ETH $ETF в США достиг 2,6 млрд долларов, что является многомесячным максимумом.
· $ETH догоняет рост: после того как $BTC вырос более чем на 26% за неделю, $ETH начал резкий рост с недельным приростом около 30%, при этом объем $ETH на биржах за месяц снизился на 15%, что указывает на ускорение перевода активов из продажи в стейкинг и блокировку.
⚠️ Краткосрочная борьба: решающая битва на уровне 80 000 долларов
Хотя средне- и долгосрочное дно, похоже, уже сформировано, краткосрочные риски нельзя игнорировать:
· Технический перекупленность: $BTC приближается к психологическому уровню в 80 000 долларов, одновременно сталкиваясь с сильной зоной сопротивления в диапазоне 80 600-82 850 долларов, что с большой вероятностью приведет к колебаниям на высоких уровнях.
· Разногласия среди экспертов: некоторые аналитики на 90% уверены в окончании медвежьего рынка и прогнозируют, что $ETH превзойдет $BTC, но есть и мнение, что это лишь волна отскока с риском коррекции. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 #ETH触及2500美元后震荡 #OKX预言家：F1与TI15赛果揭晓 $SOL 200ms вошёл в Devnet, основной сетевой аккаунт по-прежнему пуст
24 августа 17:05 проверка RPC: Devnet 200ms аккаунт активирован в 14:53, среднее значение по 5 образцам за 60 секунд около 216ms/слот.
В основном сетевом аккаунте тот же аккаунт по-прежнему null. SIMD-0525 продвигается по 4 уровням, ускорение тестовой сети не означает, что основная сеть в два раза быстрее.
Если в основном сетевом аккаунте появится, и последовательные образцы также будут близки к 200ms, тогда я признаю реализацию.
Вы будете считать активацию тестовой сети реализацией или дождётесь появления аккаунта в основной сети, почему?
Источник: SIMD-0525, Solana RPC (17:05).
Криптоактивы высокорискованны, данный текст не является инвестиционной рекомендацией, это исключительно личное мнение.
#OKX星球 #SOL #杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
С момента вступления в должность председателя ФРС в мае Вош систематически отвергал прежние коммуникационные подходы — значительно сокращал заявления по политике, отменял чёткие прогнозы и перестал публиковать индивидуальные прогнозы по процентным ставкам. После июльского заседания по ставкам он не стал подробно анализировать экономическую ситуацию и не дал прогнозов по ставкам, что рынок воспринял как недостаток решимости в борьбе с инфляцией, что привело к росту доходности долгосрочных облигаций до максимума за двадцать лет.
В то же время инфляция в США превышает целевой уровень в 2% уже более пяти лет, государственный долг превысил 40 триллионов долларов, а доходность 30-летних казначейских облигаций достигала 5,34% — максимума с 2007 года. Исследование Чикагской школы бизнеса Бута показало, что почти 60% опрошенных экономистов считают, что ФРС потребуется больше времени для достижения инфляционной цели, а более 60% респондентов полагают, что коммуникационная стратегия Воша оказала «чрезвычайно значительное или весьма заметное» влияние на рост доходности долгосрочных государственных облигаций.
На этом фоне ожидания от выступления Воша в пятницу беспрецедентно сосредоточены: сможет ли он дать чёткий план политики?
Маловероятно, что Вош на Джексон-Хоуле даст чёткие указания по политике с сентября по декабрь.
Выступление запланировано на 10:00 утра по восточному времени США 28 августа (22:00 по пекинскому времени 28 августа). Независимо от результата, это станет ключевым моментом для проверки, сможет ли «ФРС в стиле Воша» устоять под давлением.То, что сделал Бесент в прошлый раз, рынок переварил менее чем за день.
Министр финансов США объявил о том, что объем обратного выкупа долгосрочных государственных облигаций удвоится с 2 млрд до 4 млрд, доходность 30-летних облигаций США после кратковременного снижения вернулась к высоким уровням и в целом осталась на прежнем уровне за неделю.
Сам Бесент сказал, что рынок «немного перереагировал».
В итоге доллар за неделю упал почти на 1%, золото взлетело до 4600 долларов, биткоин вырос более чем на 25% за неделю.
Бесент не удержал долгосрочные облигации, а наоборот, зажег «торговлю на обесценивание валюты» в золоте и биткоине. Рынок проголосовал деньгами — доллар упал, золото выросло, биткоин вырос.
Теперь эстафету принял Уош.
В эту пятницу он выступит с речью в Джексон-Хоуле. С момента вступления в должность в мае Уош почти не давал четких прогнозов, и рынок очень чувствителен к тому, что он скажет.
Стратег по процентным ставкам HSBC сказал прямо — если Уош сможет дать качественную оценку потенциальному инфляционному давлению, это снизит неопределенность. Если же он повторит старые подходы, распродажа на длинном конце только усилится.
Один регулирует структуру долга, другой формирует инфляционные ожидания. Операции Минфина продержались всего день, теперь очередь за ФРС. $ETH Биткойн в течение выходных торговался вблизи отметки 77 000 долларов, в понедельник рано утром кратковременно опустился ниже 77 000 долларов, а затем отскочил выше 78 000 долларов.
За последнюю неделю рост составил около 23%, в пятницу в течение торгов достигнут максимум в 79 500 долларов, что стало лучшим недельным результатом с марта 2023 года.
Основатель Coinage Зак Гузман дал оценку: биткойн «утвердил себя как средство для торговли на понижение», текущий рост в основном обусловлен прямыми покупками, а не кредитным плечом.
Данные подтверждают это суждение — 20-дневная корреляция биткойна с индексом S&P 500 упала с примерно 0,43 в прошлую пятницу почти до нуля, а корреляция с золотом поднялась выше 0,5.
Это седьмой случай с 2015 года, когда наблюдается недельная комбинация «падение акций, рост золота, падение доллара, значительный рост биткойна», и единственный случай, когда это происходит при фактическом росте доходности 30-летних казначейских облигаций.
Рынок облигаций практически полностью усвоил снижение доходности казначейских облигаций на 9 базисных пунктов в среду, но биткойн и золото не скорректировались — в пятницу биткойн вырос более чем на 10%, золото — на 2%. $ETH $BTC Более сильный 24-часовой рост ETH при удержании BTC около $77,5K больше похож на выборочную ротацию, чем на широкий рискованный прорыв. Тест уровня $2,500 важен, но подтверждение требует, чтобы ETH продолжал опережать, не давая BTC потерять устойчивость. Макроэкономические условия по-прежнему требуют осторожности. Сигналы обратного выкупа казначейских облигаций могут поддержать ликвидность на грани, в то время как возобновившийся риск иранской нефти может усилить инфляционное давление. Пока я рассматриваю силу криптовалют как конструктивную, но тактическую, а не как чистый сдвиг режима.#BTCETF#SPCX本周解禁3.19亿股，抛压能否被承接？
Мастер имеет что сказать
SPCX снова выходит новая партия акций, 319 миллионов акций становятся доступными для торговли. Это вторая волна после разблокировки 912 миллионов акций 6 августа.
Но на этот раз всё иначе. В прошлый раз это была первая партия после IPO, самый панический момент на рынке. В итоге акции упали, как и должны были, но SPCX вырос с 105 до 133, что доказывает, что поддержка на дне была достаточно сильной.
На этот раз масштаб намного меньше — 319 миллионов акций, менее трети от первой партии. В прошлый раз не было обвала, в этот раз тем более не будет. К тому же SPCX вырос с 110 до выше 150, сейчас откатился до около 135, что значительно выше цены IPO, что говорит о том, что фундаментальная поддержка сильнее давления разблокировки.
Институциональные держатели очень плотно держат позиции. Harvard владеет 51,8% портфеля 13F, Nvidia держит акции на сумму 21 миллиард, Alphabet, Fidelity и BlackRock также в списке основных держателей. Эти топовые институции не занимаются краткосрочной спекуляцией, чем выше доля заблокированных акций, тем меньше реальное давление от продажи.
Я начал постепенно скупать SPCX с 110, прибыль уже хорошая. Окно разблокировки — это краткосрочное потрясение, а не смена тренда. Основную позицию держу, не увеличиваю и не уменьшаю, жду, пока эмоции вокруг разблокировки улягутся. $BTC $ETH $TRUMP
Данный анализ актуален на данный момент, обязательно ставьте стоп-лоссы, желаю удачи.$OKB CEO Star объявил о запуске экосистемного фонда X Layer на сумму $10 млрд, чтобы поддержать глобальных разработчиков в создании приложений на блокчейне. В тот же день нативный USDC от Circle и межцепочечный протокол CCTP официально запущены на X Layer.
Эти два события нужно рассматривать вместе. Экосистемный фонд — это боезапас, нативный USDC — инфраструктура. Раньше X Layer использовал кроссчейн-версию USDC, не выпущенную официально Circle, поэтому ликвидность была ограничена. Теперь с официальным подключением канал стабильной монеты полностью открыт. Разработчики DeFi говорят: подключение официального USDC гораздо надежнее, чем заключение десяти мелких партнерств.
Логика распространения OKB очень понятна: расширение экосистемы X Layer → увеличение потребления газа в сети → рост спроса на OKB как газовый токен. В сочетании с залогом на бирже, выкупом и сжиганием создается дефляционная замкнутая система.
Вывод: среднесрочно позитивный прогноз. Ключевой показатель — прогресс реализации фонда в $10 млрд. Пробой TVL X Layer выше 200 млн — сигнал к наращиванию позиций. Покупать OKB поэтапно ниже $105.
#特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注 $BTC всё ещё колеблется около 77000, а $ETH, наоборот, довольно активно растёт.
Честно говоря, этот подъём с 63000 меня полностью сбил с толку. За одну неделю рост на 16000 пунктов — такое поведение больше похоже не на начало бычьего рынка, а на то, как медведи были вынуждены уйти в убыток. Раньше настоящий дно формировался, когда никто не верил, и цена медленно поднималась, а сейчас весь интернет кричит, что бычий рынок начался, к концу года будет пробит 100000, а некоторые аналитики даже говорят о 1 миллионе, и у меня от этого возникает сомнение.
У меня в руках ещё короткие позиции, открытые на 77300, и прибыль по ним такая же тонкая, как бумага. ETH с 1500 до 2500 — падение за четыре месяца было отыграно всего за несколько дней. Такой резкий рост больше похож на покрытие коротких позиций, а не на устойчивую покупку реальными деньгами.
Что же выросло за эту неделю? Между США и Ираном обострились отношения, цены на нефть взлетели, золото подскочило до 4640, BTC получил небольшой импульс как актив-убежище. Но насколько долго продлится такой рост на фоне новостей? Сегодня выступает Бейсент, в пятницу — Уош, а также выйдут данные по PCE. Если инфляцию не удастся сдержать, а ожидания повышения ставок усилятся, ликвидность сократится, то BTC, скорее всего, первым рухнет.
77000 держится уже несколько дней. Цена не может ни подняться, ни упасть, кажется, что будет коррекция, но люди продолжают покупать на подъёме. Выше 80000 — сплошные зажатые позиции, покупать на этом уровне — невыгодно. После того, как в следующем месяце будут реализованы положительные новости по крипторегулированию, цена может сразу вернуться к прежним значениям.
Если пропущу рост, так тому и быть, это лучше, чем стоять на вершине. Подожду появления крупной медвежьей свечи, я настроен на падение!
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径
#美伊制裁升级，能源通胀风险回升 #ETH сильный рост, ликвидация коротких позиций превысила 1,1 млрд долларов #比特币与纳指相关性大幅下降：独立还是假象 Добрый вечер всем!
Рассмотрим BTC, ETH, SOL с трех точек зрения: структура предложения, природа капитала и ограничения оценки.
$BTC У BTC самая высокая определенность со стороны предложения, ограниченный новый выпуск, ETF привлекает институциональные дополнительные средства, но институты действуют с мыслью о распределении, а не бесконечном росте. Текущий рыночный конфликт: институты держат базовые позиции, розничные инвесторы играют на колебаниях. Рост цены обусловлен притоком внешнего капитала, на цепочке не создается денежный поток. Его потолок определяется степенью принятия криптоактивов традиционными финансами, внутри почти нет риска устаревания, но полностью зависит от ликвидности доллара. Характеристики рынка: длительный период консолидации, тренд определяется макроэкономикой, в поздних стадиях бычьего рынка эластичность часто ниже, чем у конкурирующих монет.
$ETH Предложение ETH регулируется комиссией сети и стейкингом, теоретически существует механизм возврата дохода в токен. Реальный конфликт в том, что вторичные цепочки оттягивают транзакции с основной сети, сжигание газа продолжает снижаться, ослабляя дефляционный эффект. ETH-ETF приносит приток средств, это внешнее вливание капитала, но не решает структурную проблему несоответствия захвата стоимости. Экосистема расширяется, но доходы, распределяемые токенам, уменьшаются. Это объясняет хороший отскок ETH, но сложность устойчивого укрепления соотношения ETH/BTC. Риск не в техническом крахе, а в разрыве между процветанием экосистемы и стоимостью токена.
$SOL Давление предложения SOL наиболее выражено, постоянное разблокирование токенов создает жесткое давление продаж. Активность транзакций в сети в основном связана с мемами и спекуляциями, доля реального устойчивого бизнеса невелика, доходы от комиссий скудны, что затрудняет хеджирование инфляционного давления. Большая часть цены учитывает отложенные ожидания одобрения SOL-ETF, это преждевременная оценка будущего сценария. Если ожидания не оправдаются, вероятен откат после позитивных новостей. Спекулятивный капитал в SOL высок, рост резкий, откаты значительно больше, чем у BTC и ETH.
В целом, BTC выигрывает за счет консенсуса и определенности предложения; ETH застрял из-за несоответствия захвата стоимости; SOL зависит от постоянного притока новых средств для поглощения давления продаж. Восстановление ликвидности может поднять цены, но не устранит внутренние структурные проблемы. Доходность по гособлигациям США, регулирование и средства ETF остаются важнейшими краткосрочными внешними факторами. $BTC Два часовых отскока от большой свечи были подавлены на уровнях 787 и 777 соответственно, сейчас на часовом таймфрейме уже сформировалась коррекция, для входа в лонг нужно подождать. За исключением альткоинов с независимым движением, лучше пока воздержаться от сделок.
Если будет ещё один отскок, и он снова встретит сопротивление в зоне 777-787, то вниз стоит ждать около 750 (уровень 763 уже использовался один раз).
Покупать на падении можно, но не стоит входить при каждом небольшом снижении, иначе это уже не будет скрытой покупкой, а станет обычной ловушкой...
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 babala снова заходит в длинную позицию по MU! $MU
На этот раз я открыл длинную позицию на 936, не просто потому что считаю, что падение было слишком сильным и теперь должен быть рост, и не потому что увидел большой медвежий свечной паттерн и бездумно стал покупать на дне, а потому что цена вернулась в зону поддержки, за которой я следил ранее.
MU ранее отскочил с уровня около 738 до 1036, затем поднялся и откатился, минимумы были около 915, где был спрос, после чего снова отскочил выше 970. Это показывает, что снизу не отсутствует покупательская активность, но зона сопротивления 990—1036 пока не пробита, и рынок находится в фазе консолидации после сильного отскока.
Сегодня перед открытием торгов индекс Nasdaq и сектор чипов ослабли, из-за чего MU быстро откатился с уровня около 966 и снова подошёл к поддержке в диапазоне 930—950. EMA200 на часовом таймфрейме также находится около 929, а предыдущий минимум — около 915, поэтому уровень 936 одновременно близок к горизонтальной поддержке и долгосрочной скользящей средней, что подходит для небольшой позиции в длинную.
Я не делаю ставку на гарантированный разворот, а пробую с низкими рисками у поддержки.
✔ Точка входа: 936
✔ Первый тейк-профит: 965—975, частичное закрытие позиции
✔ Основная цель: 990—1000
✔ Итоговая цель: 1025—1036
✔ Если будет прорыв с объёмом выше 1036, есть шанс пойти дальше к 1080—1110
✔ Если на часовом графике будет пробой ниже 930 — сначала сокращаем позицию, стоп-лосс жёстко ставим около 914
Вход на 936, стоп на 914, риск на сделку около 22 пунктов; основная цель — 1000, потенциальный рост около 64 пунктов, соотношение риск/прибыль почти 1:3. Если цена вернётся к 1036, соотношение может превысить 1:4, и именно поэтому я готов пробовать длинную позицию у поддержки.
Конечно, эта сделка пока что является левой стороной рынка, для реального укрепления нужно сначала вернуться выше 950, а затем закрепиться выше 975. Пока уровень 930 держится, у MU есть шанс сформировать более высокие минимумы и продолжить рост; но если 930 и 915 будут пробиты подряд, это значит, что поддержка не выдержала, и цена может пойти искать зону 840—870.
Я не буду докупать позицию и не буду сдвигать стоп-лосс вниз из-за нежелания фиксировать убыток.
Если прогноз верен — буду частично фиксировать прибыль, если нет — выйду по плану. Торговля — это не всегда ловля дна, а использование логики и ограниченного риска для получения большего потенциала.Я — Цзыгэ, США официально ввели новый раунд санкций против Ирана, называемых «самыми разрушительными экономическими мерами», направленными на блокировку покупателей нефти, торговцев и финансовых каналов. Ответ Ирана был жестким: если США начнут экономическую войну, через Ормузский пролив и Персидский залив больше не будет экспорта нефти.
Настоящим ударом станут вторичные санкции — страны, продолжающие покупать иранскую нефть, будут вовлечены. Фактический проход судов через Ормуз снизился до крайне низкого уровня, в пятницу прошло всего 7 судов, ни одного крупного танкера или СПГ-танкера. Брент на прошлой неделе вырос на 6,4% до около 93 долларов.
Влияние на BTC проходит через цепочку «рост цен на нефть ведет к инфляции, инфляция давит на ставки». Шок предложения поднимает цены на нефть и откладывает ожидания снижения ставок. BTC колеблется около 77000, рынок слабо реагирует на словесные угрозы, настоящая переменная — смогут ли санкции вызвать реальные потери поставок. Направление не изменилось, меняется ритм. Цзыгэ закончил, обдумайте. После того как золото преодолело отметку в 4600 долларов, традиционный взгляд подвергается пересмотру:
«Золото не приносит процентов, поэтому долгосрочное владение связано с высокими альтернативными издержками.»
Раньше это, конечно, имело смысл.
Но когда инвесторы начинают беспокоиться о государственном долге, покупательной способности валюты и долгосрочной финансовой дисциплине, наличие процентов у актива может уже не быть единственным критерием.
Потому что доход от облигаций по сути является вознаграждением за принятие суверенного кредитного и инфляционного рисков.
Главная особенность золота в том, что оно не требует от кого-либо обещания вернуть деньги в будущем.
Именно поэтому, когда золото выросло до нынешнего уровня, я считаю, что за этим стоит не просто обычная защита от рисков, а часть капитала, которая переосмысливает, что такое «настоящие активы без контрагентского риска».
Конечно, после 4600 долларов риск покупки на подъеме также растет.
Правильная логика актива не означает, что любую цену стоит покупать.
Вот в чем самая большая путаница в инвестициях:
Долгосрочный оптимизм по активу и вопрос, стоит ли сегодня в него входить, — это совершенно разные вещи.
#黄金突破4600美元，债券避险地位受挑战 【Фараон смотрит рынок】
Фараон прямо говорит, что ETH с 1900 поднялся до 2550, за неделю вырос на 30%, что даже круче, чем у биткоина. Но быстрое ралли быстро и отступает: после достижения 2550 цена упала обратно к 2400, типичный случай «слишком быстрое движение требует коррекции».
Насколько сильны данные? ETH на прошлой неделе вырос на 29,8%, обогнав биткоин с его 22,9%. 19 августа за один день рост составил 17,5%, с 1917 сразу до выше 2250. Это впервые с середины апреля. Курс ETH/BTC поднялся до 0,031, капитал начал перетекать к лидерам альткоинов.
Сработали три фактора одновременно. Во-первых, чистый приток в спотовый ETF на эфир за неделю составил 697 млн долларов; во-вторых, за три дня ликвидировали шортов на 1,69 млрд долларов, что дало дополнительный импульс росту; в-третьих, обратный выкуп госдолга снизил доходность, доллар ослаб, рисковые активы вздохнули с облегчением. Запасы ETH на биржах за месяц упали на 15%, застейкано более 42 млн монет, предложение на продажу действительно уменьшилось.
Почему же 2550 не удержался? Дневной RSI достиг 86, что сильно перекуплено. Цена поднялась на 5,5% выше верхней полосы Боллинджера, краткосрочные покупки на пике уже невыгодны.
Что дальше? Зона 2440-2510 — первый барьер, только закрепившись выше можно рассчитывать на рост к 2550-2750. Поддержка в районе 2210-2130, пробой вниз — ослабление, в краткосрочной перспективе ожидается консолидация в диапазоне 2400-2500! $BTC $ETH $TRUMP #ETH触及2500美元后震荡 Гонка вооружений в сфере AI выходит на новый этап: от безудержной покупки «лопат» до получения прибыли — кто плавает голышом, становится очевидно
Во главе с NVIDIA, Salesforce, CrowdStrike и другими гигантами всей цепочки AI-индустрии активно публикуют финансовые отчёты. Фокус рынка полностью сместился с гонки капиталовложений в вычислительные мощности на самый жёсткий коммерческий экзамен: после таких огромных затрат когда же наконец появится реальный рост прибыли?
Меня больше всего интересуют две крайности — NVIDIA и Salesforce. NVIDIA символизирует предел подъёма в верхнем сегменте вычислительных мощностей, а корпоративное программное обеспечение — лакмусовая бумажка, готов ли конечный клиент постоянно платить за AI-агентов. Если поставки чипов на верхнем уровне продолжают взрывной рост, а программное обеспечение не демонстрирует роста дохода на клиента и конверсии в чистую прибыль, то логика оценки всей цепочки индустрии подвергнется жестокому пересмотру.
Такое расслоение — необходимый этап для отделения истинного от ложного. Будь то технологические гиганты американского рынка или крипто-AI-сектор, эпоха слепого хайпа закончилась, и капитал необратимо движется к абсолютным лидерам с реальными кейсами, положительной экономикой на единицу и устойчивыми барьерами для создания денежного потока.
Какие из этих AI-отчётов вы считаете наиболее важными? Если диверсификация результатов отрасли продолжится, вы останетесь в аппаратном обеспечении вычислительных мощностей или переключитесь на приложения с высоким денежным потоком?
---
Вышеизложенное отражает исключительно личное мнение и не является инвестиционной рекомендацией. DYOR, NFA.
#英伟达AI服务器或涨价超15% Простое и понятное объяснение долгосрочного механизма формирования цен на золото и криптовалюту. Слева золото, справа крипта!
Краткосрочные колебания цен на золото очень трудно предсказать, а в криптовалюте, где нет регулирования и есть манипуляции (недавний рост — платные сигналы от группы Трампа), это сделать ещё сложнее. Однако долгосрочный механизм формирования цены (в долларах) гораздо проще и сводится к трём пунктам:
a. Процентные ставки: золото само по себе не приносит дохода, поэтому его цена обратно пропорциональна ставкам ФРС. Это одна из причин укрепления золота на фоне ожиданий снижения ставок.
b. Размер баланса ФРС и уровень инфляции: чем больше баланс, тем сильнее инфляция, тем ниже доверие к доллару как к единице измерения стоимости. Золото, будучи сверхсуверенной валютой, которую нельзя напечатать, дорожает. Заинтересованные могут изучить, как после отмены золотого стандарта в прошлом веке изменялся баланс ФРС и как это соотносилось с ростом цен на золото.
c. Вера: человечество верит в золото уже тысячи лет, и эта вера превосходит границы стран и рас. Без этой веры, опираясь только на промышленное и декоративное использование, нынешние цены на золото были бы невозможны. Вера — слева золото, справа крипта.
Важность этих трёх факторов по порядку: c>b>a. Для практического распределения активов важны факторы b и a, что объясняет, почему за последние три года, несмотря на рост процентных ставок в США, цена золота всё равно росла: фактор b перевешивал фактор a.
Эти три пункта также применимы к криптовалютам, и в будущем вера в крипту будет значительно выше, чем в золото +sol. Слева золото, справа крипта.Последняя неделя августа — настоящее испытание для AI-трейдинга
Рынок переходит от первой стадии рассказов к второй стадии реализации ожиданий, доходность американских облигаций и стоимость финансирования высоки, инвесторы уже не удовлетворяются концепцией AI, а начинают тщательно рассчитывать рентабельность инвестиций (ROI)
🪁 Три ключевых события этой недели
▶️ Отчет Nvidia
Важно не только превзойти ожидания, но и следить за прогрессом поставок Blackwell, устойчивостью капитальных затрат облачных провайдеров и уровнем валовой прибыли. Если прогнозы будут сильными, это поддержит сектор, в противном случае оценка может сжаться из-за отсутствия новых катализаторов
▶️ Индекс потребительских расходов (PCE) за июль
Если данные покажут снижение инфляции, это ослабит давление на оценку акций роста, если же инфляция вырастет — усилит опасения по поводу высоких процентных ставок
▶️ Заседание в Джексон-Хоуле
Внимание к сигналам ФРС о снижении ставок и макроэкономическим тенденциям
🪁 Будущие тренды и диверсификация
Ранее рост оценок поддерживался капиталом, в будущем — будет опираться на результаты деятельности. Основная тема AI не исчезнет, но диверсификация усилится
▶️ Перспективно: базовая инфраструктура с заказами, денежным потоком и барьерами для входа, лидеры в чипах, оптические модули, источники питания, системы охлаждения
▶️ Избегать: чисто концептуальные AI-акции с малой капитализацией без поддержки результатов
💡 Главное — не ставить на краткосрочные колебания Nvidia, а подтвердить, продолжается ли ускорение капитальных затрат на AI или наступила стадия проверки. Если отчет и инфляция совпадут, рынок получит новый импульс к восстановлению. В противном случае краткосрочная коррекция продолжится
DYOR #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
$BTC Этот рост биткоина не вызван тем, что внезапно пришло много новых покупателей, а главным образом из-за большого количества накопленных ранее маржинальных коротких позиций. После пробоя ключевого уровня сработали каскадные ликвидации, что вызвало пассивные покупки и ускоренный рост цены.
Долгое время цена колебалась в боковом диапазоне, рынок был единодушно медвежьим, многие открывали короткие позиции, ставка финансирования оставалась отрицательной, короткие позиции были очень тесно сконцентрированы.
Небольшой пробой ключевого сопротивления сначала ликвидировал часть самых близких к ликвидации высокомаржинальных коротких позиций, а ликвидация коротких позиций = рыночная покупка BTC, что само по себе является покупательским давлением.
Эти покупки продолжили поднимать цену, следующая партия коротких позиций достигла цены ликвидации, продолжая ликвидироваться и покупать → образовалась положительная обратная связь: чем выше рост, тем больше ликвидаций, чем больше ликвидаций, тем выше рост.
После того как плотные ликвидации коротких позиций завершатся, импульс роста естественно ослабнет.
Второй и третий уровни поддержки (почему именно в это время рост):
Макроэкономический катализатор ликвидности (зажигатель)
Доходность долгосрочных облигаций США снизилась, доллар ослабел, индекс Nasdaq вырос, риск аппетит повысился. Биткоин как актив с высоким риском получил благоприятную ликвидную среду, что дало повод для прорыва.
Регуляторная/ожидаемая поддержка
Ожидания по регулированию криптовалют в США улучшились, рыночный пессимизм по политике скорректировался, часть капитала готова восстановить рискованные позиции. Фундаментальный отчет $BLAST / Blast (L2/сайдчейн) $3.20
Перейдем сразу к сути: Blast ($BLAST) общий балл 56/100, рейтинг — повествование важнее реализации. Разберем по слоям: у команды компании есть денежные резервы, в сети протокола уже есть следы платного использования, передача ценности токена требует дальнейшего наблюдения.
Анализ фундамента: Blast (токен $BLAST), направление L2/сайдчейн. Основной продукт — нативный доход Pacman L2. Конкуренты — ARB, OP. В традиционном корпоративном сотрудничестве используются облачные серверы и сверка по контрактам, при высокой нагрузке резко растет Gas, TPS ограничен, часты инциденты с безопасностью кроссчейн-мостов. Публичные блокчейны используют единый конечный автомат для доверенного расчета, снижая затраты на сверку. Средний чек 50-500 долларов в месяц, расчеты в USDC или фиатной валюте. Направление, ориентированное на повествование, в медвежьем рынке использование падает на 60-80%. Позиционируется как сквозная вертикальная платформа. Реализация продукта: уровень протокола уже работает, на ончейн-панели отображается накопление комиссий протокола, есть следы платного использования. Последняя версия не найдена, за последние 90 дней 60 активных коммитов.
По пользователям: MAU и DAU не раскрываются, 24-часовой объем торгов $80.00M, TVL не найден. Адреса кошельков не равны активным пользователям, концентрация крупных адресов завышает реальное число пользователей. Доходы: пользовательские сборы не раскрываются, доход поставщиков примерно 80-90% от пользовательских сборов (принадлежат LP и нодам), доход казны протокола $6.2K, годовой выкуп и сжигание токенов отсутствует. 24-часовой объем торгов — это оборот, а не доход. Прибыль компании не равна прибыли протокола, прибыль протокола не равна прибыли держателей токенов. По коду: за 90 дней 60 коммитов, 25 активных контрибьюторов, последняя версия не найдена. GitHub — доказательство уровня A, можно проверить напрямую. Инвестиционный фон: финансирование акций компании по PitchBook/Crunchbase (уровень A), приватные и публичные продажи токенов по whitepaper, графику выпуска и ончейн-контрактам разблокировки (уровень A), маркет-мейкеры и экосистемные гранты — уровень B, не означают долгосрочное владение VC, техническая интеграция по API/SDK — уровень B, стратегические партнерства и логотипы — уровень D. Использование GPU NVIDIA не означает инвестиции NVIDIA, листинг на бирже не означает стратегические инвестиции биржи.
По токену: общий объем 1,300,000,000, в обращении 950,000,000 (73.1%), FDV $4.20B, следующий разблок 2026-Q4 (3.50% от обращения), годовой выкуп и сжигание отсутствует. Для использования продукта нужно покупать токены? Да, сильный захват ценности (Gas/стейкинг/доступ к сервисам). Сравнение с конкурентами (единые критерии, без смешения направлений): по рыночной капитализации в обращении Blast $3.00B, ARB и OP не раскрыты. По FDV Blast $4.20B, ARB и OP не раскрыты. По годовому доходу Blast $6.2K, ARB и OP не раскрыты. По активным адресам или пользователям Blast не раскрыт, ARB и OP не раскрыты. Цифры основаны на публичных данных, часть отсутствует и дополняется официальными или отраслевыми источниками. Оценка: рыночная капитализация в обращении $3.00B, FDV $4.20B, P/S 483481.1x, FDV к доходу 676873.5x. Пессимистичный сценарий — $3.00B с дисконтом 5-7 раз, нейтральный — колебания, оптимистичный — удвоение дохода, реализация сжигания, приход корпоративных клиентов, FDV и P/S выравниваются с лидерами. В целом: фундамент крепкий (балл 56/100). Путь передачи ценности токена не ясен, только стимулы управления. Рыночная капитализация в обращении относительно фундамента дорогая, переоценивает ожидания, FDV умеренный. Основные риски: крупные разблокировки в краткосрочной перспективе, долгосрочное обнуление доходов протокола, спрос на токен только за счет стимулов (при их прекращении использование падает). Следим за следующими показателями: еженедельные комиссии протокола, сумма сжигания, удержание активных адресов, TVL/баланс кредитов, релизы версий на GitHub. Все выводы основаны на публичных данных, не являются инвестиционными рекомендациями. При значительном отклонении ключевых показателей выводы подлежат корректировке.
Логика изложена, решение за вами.
#基本面研报 #加密 #研究 #OKXOrbitОбщий тренд ETC относительно спокойный, как устоявшийся PoW-актив, он имеет базу вычислительной мощности и майнинговую экосистему, но ограничен в конкурентоспособности в плане приложений, разработчиков и новых нарративов. Когда ETH укрепляется, ETC иногда получает эмоциональную поддержку, но их фундаментальные показатели и логика капитала не полностью совпадают. Если на рынке не появятся новые катализаторы, такие как майнинг, обновления сети или экосистемное сотрудничество, ETC с большой вероятностью продолжит следовать за общим рынком. В краткосрочной перспективе ключевым остается вопрос, сможет ли объем торгов стабильно восстанавливаться. $ETC$SOL сейчас не испытывает нехватки нарратива, а вот хорошей цены не хватает!
Solana запускает голосование по управлению с предложением удвоить темп дефляции.
Важные моменты: планируется увеличить скорость снижения инфляции с 15% до 30%, ожидается достижение конечной инфляции в 1,5% примерно за 3 года вместо первоначальных 6; за следующие 6 лет ожидается сокращение эмиссии примерно на 18,9 млн SOL, что по текущей модели эквивалентно уменьшению предложения примерно на 1,5 млрд долларов.
Мое мнение: в долгосрочной перспективе это положительно скажется на оценке SOL, но в краткосрочной перспективе не стоит воспринимать «дефляцию» как кнопку для роста цены. Главная цена — снижение доходности от стейкинга, давление на прибыль некоторых мелких валидаторов, и уже есть публичное несогласие с этим предложением со стороны некоторых организаций.
В плане действий: можно постепенно набирать позиции при откате SOL к ключевой поддержке, после прохождения голосования и прорыва с объемом — докупать; если после новости цена упадет, стоит ждать второго шанса.По состоянию на 16:00 24 августа $ZEC
1. Распределение позиций и соотношение длинных и коротких позиций
Общий объем позиций: около 138,8 тыс. ZEC (номинальная стоимость примерно 117 млн USDT), объем позиций находится на недавнем историческом максимуме.
Доля длинных позиций: около 21,88% (рассчитано по соотношению длинных и коротких позиций 0,28, количество счетов с длинными позициями крайне мало, но средний размер одной позиции очень велик, что указывает на высокую концентрацию крупных игроков/институциональных инвесторов в длинных позициях).
Доля коротких позиций: около 78,12% (количество счетов с короткими позициями имеет абсолютное преимущество, розничные инвесторы массово открывают короткие позиции).
2. Распределение монет и доля по диапазонам (три основных диапазона)
Согласно расчетам на основе активных объемов покупок и продаж и модели плотности цен на графике K за период с 25.07 по 24.08, монеты в основном распределены по следующим трем диапазонам:
1. Зона накопления на низком уровне (460 - 550 USDT): 25% (зона засады ранних крупных игроков и части долгосрочных быков).
2. Зона ускоренного оборота (550 - 750 USDT): 35% (период ускорения рынка, интенсивная борьба между быками и медведями, зона входа розничных инвесторов).
3. Зона распределения и блокировки на высоком уровне (750 - 889 USDT): 40% (основная зона резкого роста объема позиций в последнее время, здесь скоплен огромный объем монет).
3. Анализ поведения розничных инвесторов
Основной диапазон монет розничных инвесторов: 775 - 850 USDT.
Диапазон с наибольшим входом розничных инвесторов: 800 - 835 USDT (на 23.08 - После резкого роста BTC·ETH настороженность на максимумах, возможен вход в короткий период низкой волатильности. Почему сейчас наблюдается самое большое расхождение между поверхностным трендом и реальным риском позиций? Автор оригинала признает сам восходящий тренд BTC и ETH, но считает, что слишком резкий рост повышает вероятность быстрой коррекции. Основная озабоченность — сценарий резкого падения цены в зоне резкого роста волатильности, связанной с ликвидацией шортов. Эта точка зрения основана не просто на прогнозе направления, а на различиях в поведении капитала. Что произошло? Автор считает, что BTC может откатиться примерно до 68 000 долларов, а ETH — до 2 000 долларов, при этом это не конец тренда, а процесс внутридневного отскока перед новым ростом. Он намерен войти в шорт с установленным стоп-лоссом, ограничив убыток на уровне 2 460 долларов, чтобы проверить сценарий. Также учитывается, что накопленная прибыль по существующим лонгам достаточна, и даже при срабатывании стоп-лосса это не будет убытком с точки зрения общей прибыли 📊【8.24 Биткойн】58k — вероятность дна этого раунда резко возросла — Action
Братья, последние две недели я всё время занимался исследованием количественной торговли на дикой природе, постоянно отлаживал и получал от этого удовольствие, из-за чего пропустил написание еженедельного и ежемесячного отчётов. Никогда бы не подумал, что главный фронт вдруг загорится, и придётся заново пересматривать первоначальные планы.
Учитывая все известные данные, времени у биткойна всё меньше, нужно переключаться с левого мышления на правое, пора корректировать первоначальные ожидания и запускать план B. Если получаешь удары — стой смирно, если сильно отклонился от первоначальных ожиданий — нужно делать разбор, анализ и выводы.
Основные факторы резкого роста на прошлой неделе:
1. Расширение обратного выкупа американских облигаций министром финансов Бесентом (улучшение ликвидности)
2. Заявление Трампа о том, что США рассматривают возможность покупки «значительного» количества биткойнов (ожидание потенциального огромного спроса)
3. Эпический массовый шортсквиз, вызванный огромным количеством ликвидаций (ключевой разворот медвежьей тенденции)
4. Ожидания повышения ставок в этом году резко упали почти до нуля (улучшение макроэкономической среды)
Теперь моё личное мнение по этой волне роста (DYOR) 👇:
По дивергенции CVD и OI видно, что быстрый рост с 65k до 79k в основном был вызван доминированием спотового рынка, что привело к пассивному закрытию коротких позиций. Это противоположно ситуации в конце 2022 года, когда CME с огромным объёмом фьючерсов доминировал и быстро выводил цену из зоны себестоимости. Это означает, что текущий рост — это реальная покупка долгосрочными спотовыми инвесторами, а не краткосрочными маржинальными игроками, что повышает вероятность того, что 58k — это дно этого раунда.【Записки трейдера Тан Сэн】$BABA 115! Распродажа на 80 млрд — все плохие новости учтены, а самые громкие критики — самые безопасные!
Когда крупные медведи ругаются и топают ногами, это часто самый громкий звон колокола дна.
Новости смешанные. С негативной стороны, Alibaba объявила о размещении 710 млн акций по цене 112,70 гонконгских долларов за акцию, привлекая 80 млрд гонконгских долларов, которые полностью пойдут на строительство инфраструктуры ИИ — это крупнейшее последующее размещение в истории гонконгского рынка. Майкл Бёрри полностью продал акции Alibaba и переключился на JD.com, заявив, что не будет рассматривать акции, если цена не упадет вдвое.
Но если присмотреться, цена размещения 112,70 гонконгских долларов всего на 8,37% ниже цены закрытия в прошлую пятницу, фактическое размывание капитала менее 4%. Еще важнее, что размещение было перекрыто почти в 3 раза — более 200 млрд гонконгских долларов, при этом доля суверенных и долгосрочных фондов превышает 40% — суверенные фонды активно скупают, розничные инвесторы паникуют и распродают, кто прав, а кто нет?
Личное мнение: Бёрри смотрит на Alibaba медвежьими глазами уже не первый день, его распродажа часто является обратным индикатором. Вложение 80 млрд в ИИ — долгосрочный позитив, а краткосрочная просадка — золотая возможность. Цена уже упала ниже цены размещения 112,70, а у институциональных инвесторов средняя цена покупки выше текущей.
Стратегия: консервативно — постепенно покупать после отката к 113-114, агрессивно — покупать по текущей цене; при объёмном пробое 116 можно наращивать позиции.
Если 40% суверенных фондов активно скупают, вы думаете, это подарок или ловушка? Следите за Тан Сэн!#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？ Команда $TRUMP вчера перевела на OKX 3,837 миллиона монет, стоимостью около $9,33 миллиона.
Сегодня на рассвете они продали 1,1 миллиона монет через одностороннюю ликвидность, обменяв их на 2,94 миллиона USDC по средней цене $2,68.
За последние 24 часа кошельки, связанные с командой, перевели на OKX не менее 6,45 миллиона TRUMP, общая стоимость которых превышает $15 миллионов.
#BTCETFInflowsSurge #ETHTests2500 #OKXOutcomeF1TI15Recap Несущие стены ночью издают треск. 21 августа международная цена на золото резко отскочила, словно стальная балка, слишком долго находившаяся под нагрузкой, — пробила отметку в 4600 долларов за унцию, недельный рост составил почти 5%. В то же время доходность долгосрочных государственных облигаций США на высоком уровне оставалась неподвижной, словно трещины на поверхности несущей стены были замазаны раствором, а инженер-строитель уже слышал стоны внутренних арматурных стержней.
В нашей сфере есть железное правило: путь передачи нагрузки должен быть четко прослеживаемым. Каким бы эффектным ни был проект, если нельзя вычислить полный путь передачи нагрузки до фундамента, его возвращают на доработку. Сейчас ситуация на рынке облигаций — это как если бы фундамент был погребён в слое ослабленной почвы из-за монетизации долга. Далио это понимает — он советует инвесторам снизить долю облигаций и увеличить долю золота до 10–15%, а также взять немного биткоина для хеджирования. Переводя на язык конструкций: старая несущая стена устала, новая схема должна заново распределить систему опор.
Что такое золото? Золото — это как массивный фундамент-ростверк, с высокой плотностью, стабильным собственным весом и контролируемой осадкой. Оно не стремится к эффектному фасаду или изящным узлам, его единственная цель — дать опору 60 этажам сверху. Но предел его несущей способности чётко прописан в отчёте геотехнических изысканий, нельзя ожидать, что оно одновременно выдержит всю избыточную безопасность финансовой системы. А долговой рынок, основанный на суверенном кредитном рейтинге, испытывает «расчётную нагрузку», которая многократно изгибается из-за дефицита бюджета и перерасхода кредитных средств. Раньше можно было закрыть глаза и пометить это как «безопасно», теперь такой подход не проходит проверку в центре экспертизы проектов.
Биткоин же — это новый композитный материал: лёгкий, прочный, с хорошей пластичностью, технология строительства которого ещё должна пройти испытание временем. Он не бетонная колонна из традиционных чертежей, но в сейсмоопасных и геологически нестабильных зонах он может обеспечить деформационное пространство, недоступное традиционным конструкциям. Кому-то не нравится его грубоватость узлов и короткая история строительства, но когда структура входит в стадию упругопластичности, именно пластичность спасает, а не жёсткость.
То, что мы сейчас наблюдаем, — по сути, структурная перестройка. Трещины в доверии к доллару расширяются, финансовое давление заставляет слой бетонной защиты «безрисковой ставки» массово отслаиваться, а предупреждение Далио о «монетизации долга» — это красная жирная пометка в отчёте по проверке конструкции: этот элемент превысил срок службы по проекту. Одновременный рост золота и биткоина говорит о том, что капитал упорядоченно выходит из старой несущей системы в поисках новых эталонов. Сможет ли рынок облигаций сохранить роль убежища? Это зависит от того, сможет ли он пройти повторную проверку на уровень «безопасного перекрытия». Но в моём журнале геотехнических изысканий в правом верхнем углу чертежа уже стоит печать «не одобрено» от экспертной комиссии.
Здание не рухнет за одну ночь, трещины не зарастут сами собой. Строительная бригада уже заново размечает котлован — материалы, ранее помеченные как «несуверенные активы», теперь затвердевают в бетоне нового фундамента. А в примечаниях к старой несущей стене осталась только одна чёткая строка мелким шрифтом: строго запрещено дальнейшее нагружение. #gold4600vsbondsНа прошлой неделе торговая активность Uniswap уничтожила UNI на сумму более 2,4 миллиона долларов, установив исторический недельный рекорд
В то же время стоимость уничтоженных UNI впервые в истории превысила 1 миллион долларов подряд в течение четырех недель
Стоимость уничтожения за одну неделю свыше 2,4 миллиона долларов соответствует 640 тысячам UNI, что с точки зрения монет является вторым по величине показателем в истории
Всплеск интереса к Meme + RWA, вызванный Robinhood Chain, в определенной степени стимулировал Base и Coinbase
Для Uniswap это можно считать выигрышем от ситуации, Base и Robinhood Chain являются второй и третьей по величине цепочками по уничтожению UNI после EthereumВсе еще надеетесь на отскок? Сначала защитите свой кошелек!
$TRUMP сейчас стоит около $2.4, за 24 часа упал на 4.1%, но сегодня ночью явно была сосредоточенная распродажа. За пару дней цена резко выросла с около $1.4 до более $3, краткосрочные инвесторы зафиксировали слишком большую прибыль; что еще важнее, после разблокировки 18/8 исторические данные показывают, что в среднем за 10 дней после разблокировки цена падает на 6.1%. Следующая разблокировка 18/9 составит 28.69 млн монет, что примерно 2.9% от общего объема.Деньги могут найти дорогу назад, а человек — нет причины возвращаться! Реструктуризация госдолга США вызвала рост BTC на 20% за несколько дней, чистый приток ETF за неделю составил 2,61 млрд долларов, капитал массово возвращается. Но количество активных адресов в сети за месяц снизилось на 18% в годовом выражении, число разработчиков с открытым исходным кодом упало с пика в 45 тысяч до 28 тысяч. Деньги вернулись, но настоящие участники отрасли исчезают. В современном криптосообществе произошло четыре глубоких миграции пользователей, понимая которые, можно понять суть текущего рынка. Первая миграция: от самостоятельных кошельков к кастодиальному доступу Вход в предыдущий бычий рынок: скачивание MetaMask, запись 12-словной мнемоники, вера в «если у тебя нет приватного ключа, то у тебя нет монет». Вход в текущий бычий рынок: открытие брокерского счета, прямые покупки IBIT, никогда не создавая приватный ключ, не зная о комиссиях Gas, ни разу не подписывая транзакцию в блокчейне. Общий объем американских спотовых крипто-ETF составляет 110,3 млрд долларов, 80% средств поступают от обычных мелких розничных инвесторов, а не от институциональных игроков Уолл-стрит. Эти держатели не оставляют никаких следов в блокчейне, не участвуют в управлении и не используют DApp. Поэтому на рынке наблюдается парадокс: количество пассивных держателей растет, а количество активных адресов в сети падает. Количество держателей криптоактивов и реальная активность в блокчейне полностью разошлись. Они рассматривают BTC как небольшую часть своего портфеля, не заботясь о децентрализации, а только о доходности активов. Вторая миграция: от безумной маржинальной спекуляции к ограниченному риску 10 октября 2025 года произошло крупнейшее в истории криптовалюты ликвидация с использованием максимального кредитного плеча, за один день 190$BTC $ETH $TRUMP
Текущая ситуация с btc: после волны отскока высокая волатильность, рост почти до 80 000 долларов встретил сопротивление и откатился, сейчас колеблется в диапазоне 76 000–78 000, что соответствует этапу консолидации после фиксации прибыли. Основные причины предыдущего резкого роста: ожидания дружественной политики Трампа к криптовалютам + ожидания обратного выкупа госдолга США + вынужденное закрытие коротких позиций шортерами.
Однако позитивные факторы сохраняются, но есть неопределённость
• В последнее время в ETF продолжается приток средств, институциональные инвесторы действительно покупают;
• Рынок рассчитывает, что в сентябре Сенат примет закон о криптовалютах, но законопроект может не пройти, и в случае провала возможен резкий спад;
• Обратный выкуп госдолга США официально стартует только 9 сентября, сейчас это лишь спекуляции на ожиданиях.
#BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入
#ETH触及2500美元后震荡
#杰克逊霍尔临近，沃什能否明确政策路径 $BTC Среднесрочный тренд (1-3 месяца, сентябрь-ноябрь, ключевой фактор — ФРС + регуляторные законы)
Позитивные поддерживающие факторы
1. Ожидания смягчения макрофинансовой ликвидности
Протокол заседания ФРС в июле оказался более мягким, вероятность повышения ставки в сентябре снизилась до 30%-35%, рынок закладывает ожидания снижения ставки к концу года; Министерство финансов США расширяет обратный выкуп долгосрочных облигаций, сдерживая доходность гособлигаций, снижая стоимость владения бездоходными активами, такими как BTC, корреляция биткоина с золотом достигла максимума с начала пандемии, усиливая логику защиты от обесценивания.
2. Улучшение ожиданий по регулированию в США
Трамп встретился с руководителями криптоиндустрии, публично поддержал законопроект «CLARITY о цифровых активах», SEC планирует создать безопасную гавань для соответствия криптоактивов, рынок ожидает нормализации отрасли, растет желание институциональных инвесторов размещать средства.
3. Крайне устойчивая структура владения (главный среднесрочный фактор уверенности)
Долгосрочные держатели контролируют 83% обращающихся BTC — максимальный показатель с декабря 2023 года; прибыльные позиции в диапазоне 60-70 тыс. долларов составляют лишь 19%, количество зафиксированных убытков на высоких уровнях значительно сократилось, что существенно снижает вероятность глубокого обвала, давление на продажу значительно слабее, чем в медвежьем рынке 2025 года.
Ключевые среднесрочные риски (ограничивающие рост)
1. Повторные всплески инфляционных данных: если PCE и CPI превысят ожидания, ФРС отложит снижение ставки, что приведет к снижению оценок рисковых активов;
2. Голосование по криптозаконопроекту в Конгрессе ниже ожиданий: в период голосования в сентябре-октябре, если будут добавлены жесткие регуляторные положения, это быстро подавит рыночный настрой;
3. Слишком высокий рычаг на рынке: в поздней фазе роста резко вырос объем открытых фьючерсных позиций, при негативных новостях это может вызвать цепную реакцию ликвидаций и коррекцию.$BTC Текущая цена BTC около 77650 долларов, недельный рост 22,6%, максимальный недельный рост за последние 3 года. Текущий раунд обусловлен тройным резонансом: макроэкономическая ликвидность + ожидания политики + шорт-сквиз. Тренд разбит на краткосрочный, среднесрочный и долгосрочный:
1. Краткосрочный тренд (1-4 недели, преимущественно консолидация)
1. Технический диапазон
• Основной диапазон консолидации: 75400 долларов (сильная поддержка) ~ 79500 долларов (первое сопротивление)
• Условие прорыва: закрепление выше 79500 долларов, цель сверху 84100 долларов;
• Риск пробоя: падение ниже поддержки 75000, краткосрочная коррекция до 72800 долларов для поиска поддержки.
2. Основная логика рынка
1. Рост исчерпал значительную часть шортовых позиций: текущий рост поддержан ликвидацией шортов на сумму около 3 млрд долларов, после окончания сквиза отсутствует покупатель с плечом, краткосрочно рынок входит в фазу консолидации и фиксации прибыли.
2. Дифференциация структуры капитала: спотовый ETF продолжает приток средств (за неделю накоплено 1,6 млрд долларов), что служит поддержкой снизу, но фьючерсные плечевые позиции дорожают, краткосрочные спекулянты стремятся зафиксировать прибыль.
3. Ключевой наблюдаемый момент: 9 сентября официально стартует программа обратного выкупа госдолга США, если доходность долгосрочных облигаций снова вырастет, BTC окажется под давлением; если доходность останется на понижении, после консолидации возможен дальнейший рост.
Краткосрочные сценарии
• Оптимистичный: боковой тренд в диапазоне 75500-79000 с консолидацией, поддержка за счет притока средств в ETF, к концу месяца попытка роста до 84000;
• Осторожный: рост инфляции и жесткие заявления представителей ФРС могут вызвать краткосрочную коррекцию до 72000-73000. Сейчас тем, кто всё ещё держит крупные позиции в BTC, могу сказать только одно: возможно, вы ещё не поняли курс E/B.
Почему я сейчас не держу BTC?
Потому что в ближайшие 2–3 года ETH с большой вероятностью будет сильнее BTC.
Годовой график курса E/B уже очень очевиден: после многолетнего падения в этом году снижение заметно замедлилось, формируется структура «крест», даже зреет разворот.
Это означает, что даже если ETH временно не сможет значительно опередить BTC, пространство для дальнейшего заметного отставания в будущем уже очень ограничено.
Если они так сильно коррелируют, почему не выбрать ETH с более высоким коэффициентом?
Теперь посмотрим на сам BTC.
В начале августа он был около 62 000, затем за короткое время резко вырос до 80 000. Для меня такой рост не кажется устойчивым.
Это как похудеть, принимая слабительное: за два дня сбросить пять фунтов — это вода, а не жир.
Поэтому я по-прежнему считаю, что 58 000 — это не настоящий минимум этого цикла.
Даже в 2027 году я не ожидаю настоящего большого бычьего рынка для BTC.
Причина проста: в следующем году, скорее всего, сохранится медвежий рынок для рисковых активов.
Годовая структура американского фондового рынка становится всё яснее. Ещё во втором квартале я предполагал, что в третьем квартале рынок США будет колебаться на высоком уровне, в четвёртом начнёт слабеть, а в 2027 году начнётся более масштабное падение.
Если американский рынок войдёт в системную коррекцию, BTC и ETH вряд ли смогут полностью от неё отделиться.
Я по-прежнему считаю, что стоит ждать настоящего большого подъёма BTC в следующем цикле халвинга в 2028 году.
Поэтому сейчас BTC на уровне более 70 000 долларов для меня всё ещё кажется ненадёжным.
Выглядит крепко, но на самом деле это просто тонкая бумажная прослойка.Оценочная история, поддерживавшая $SNDK в экстремальном одностороннем росте, давно полностью разрушилась в результате многократной смены владельцев и быстрого спада рыночных настроений. С момента достижения исторического пикового значения цена этого токена уже уверенно пробила критическую отметку снижения в 99%, и на протяжении всего этого непрерывного нисходящего тренда он постоянно подвергался непрерывному давлению первичных продаж.
В текущей экосистеме того же сектора такие активы, как $BICO, $BEAT, $ALLO, $KAITO, $APR, которые ранее имели тесную финансовую связь с ним, под поддержкой новых поступающих устойчивых инвестиций последовательно преодолели долгосрочные колебания в нижнем диапазоне и вышли на полностью противоположный рыночному независимый отскок. Темп снижения $SNDK не показывает никаких признаков замедления, и на рынке криптовалют не появилось достаточного объема спотовых покупок, чтобы поглотить мощное давление продаж. $SNDK #Anthropic拟8月底公开IPO文件，募资或追平SpaceX Следил всю ночь за $AAOI, перед открытием торгов атмосфера какая-то странная, с одной стороны основная акция падает из-за дополнительного выпуска, с другой — кто-то призывает к росту перед открытием, а цена токена вялая и не двигается.
📰 Новости: за ночь основная акция упала на 10% из-за дополнительного выпуска на 600 млн долларов, перед открытием появились противоречивые новости о резком росте, быки и медведи борются, цена токена весь день не следует настроению основной акции, что говорит о том, что инвесторы опасаются размывания.
🔧 Технический анализ: на 4-часовом графике RSI14=48.5 — нейтрально, без направления, MACD показывает золотой крест, но растущие красные бары вызывают некоторое расхождение, цена пробила вниз MA7/MA25, скользящие средние 7/25 расположены в медвежьем порядке, при отскоке короткая скользящая средняя сильно сдерживает рост.
🌍 Макроэкономика: индекс Nasdaq 100 токенов перед открытием -0.41%, рынок не дает положительной поддержки, ликвидность на американском рынке перед открытием низкая, дополнительный выпуск акций усиливает негатив, внешняя среда не благоприятна для быков.
🎯 Мнение на сегодня: я настроен медвежьи. Размывание из-за дополнительного выпуска — реальное давление, технически короткие скользящие средние в медвежьем порядке и не восстановились, перед открытием рынок слабый, у токена нет условий для самостоятельного роста, у быков недостаточно аргументов на этом уровне.
📊 Токен 110.07 (-0.78%) | Американский рынок перед открытием
#АмериканскийРынок
#ОптическиеМодули
#ПолупроводниковыйСектор С 19 по 20 августа акции эмитента стейблкоина Circle выросли примерно на 16,7%. За тот же период биткойн преодолел отметку в 70 000 долларов, доходность американских облигаций снизилась, а акции криптокомпаний в целом укрепились. Встреча Белого дома с руководителями криптоиндустрии и рост доли рынка USDC также дополнительно повысили рыночный настрой.
Этот ралли во многом обусловлено секторной динамикой. Фундаментальные показатели Circle остаются двоякими: во втором квартале объем обращения USDC и объем транзакций в сети продолжали расти, однако темпы роста доходов замедлились, при этом более 85% доходов по-прежнему поступают от процентов по резервным активам. С понижением процентных ставок ключевым фактором, влияющим на краткосрочную прибыльность, становится вопрос, сможет ли расширение масштаба USDC компенсировать снижение доходности резервов.
Долгосрочным фактором являются блокчейн Arc и Circle Payments Network (CPN). Публичная сеть Arc планируется к запуску 16 сентября, валидацию и интеграцию бизнес-процессов будут осуществлять такие организации, как BlackRock, Visa, Mastercard и DTCC. Circle рассчитывает за счет этого увеличить доходы от транзакций, расчетов и программных услуг, снизив зависимость от процентов по резервам.
Оценка в 259 долларов, приведенная в статье, соответствует нейтральному сценарию на 2030 год и значительно превышает среднюю целевую цену Уолл-стрит около 101 доллара. Первая уже учитывает успешную коммерциализацию Arc и CPN, вторая основана преимущественно на доходах от резервов, процентной среде и последних результатах за следующие 12 месяцев. Какая из оценок окажется верной, зависит от того, сможет ли запуск Arc обеспечить реальные активы, транзакционную активность и устойчивый доход.
19 августа акции Circle выросли на 9,56%, закрывшись на уровне 78,59 доллара; на следующий день рост составил еще 6,45%, закрытие — 83,66 доллара, что в сумме дало около 16,7%. 21 августа рост продолжился на 5,16%, закрытие — 87,98 доллара.
Непрерывный рост свидетельствует о заметном улучшении рыночного настроя. Однако в статье отмечается, что динамика первых двух торговых дней в основном была обусловлена ростом биткойна, снижением доходности американских облигаций и укреплением криптосектора, тогда как у самой Circle не произошло значимых фундаментальных изменений, способных объяснить такой рост.Ранее, наблюдая за резким падением золота, можно было судить о медвежьем рынке биткоина
Сейчас, наблюдая за резким ростом золота, можно говорить о развороте биткоина
Долгосрочный выкуп государственных облигаций США благоприятен для золота и биткоина, сходство между ними в том, что они всё больше приближаются к обратной зависимости от доллара.
После пробоя уровня 4600 золото продолжает расти, а биткоин удерживается на высоких уровнях недели в боковом движении, ведь рост в конце прошлой недели был слишком сильным.
В краткосрочной перспективе резкое падение биткоина маловероятно, если не появятся серьёзные негативные новости. Что касается роста, возможно, будет ещё одна попытка протестировать уровень 80 000, но сила этого движения точно не будет такой мощной, как на прошлой неделе.
По моему прогнозу, после второго подъёма последует давление и откат, но будет ли так — зависит от того, не начнёт ли Трамп «мешать» в этом процессе.#阿里配股加码AI，回报能否覆盖稀释？
На этот раз Alibaba разместит 710 миллионов акций, привлекая около 80 миллиардов гонконгских долларов, и при этом ясно заявляет, что все средства пойдут на инфраструктуру AI. Я считаю, что это нельзя просто воспринимать как «позитив для AI» или «негатив из-за размывания».
Это скорее похоже на то, что Alibaba заранее переносит инвестиции в AI на ближайшие несколько лет на сегодняшний день.
С точки зрения компании это легко понять. AI-облако, вычислительные мощности, обучение моделей требуют постоянных затрат, и лучше заранее подготовить средства, чем потом в спешке привлекать финансирование при росте спроса.
Но с точки зрения акционеров логика совсем иная.
Выпуск новых акций означает размывание доли существующих акционеров, поэтому рынок должен считать не «сколько дата-центров можно построить на 80 миллиардов», а:
сможет ли эта сумма в итоге создать дополнительную прибыль, превышающую стоимость размывания.
Сейчас, глядя на такие капиталоёмкие AI-компании, я уже не сосредотачиваюсь только на темпах роста выручки. Рост выручки, конечно, важен, но ещё важнее увидеть улучшение маржи и возврат свободного денежного потока.
Каждый может заявить, что собирается строить вычислительные мощности, обучать модели, расширять дата-центры, но реальное различие проявится через несколько лет, когда станет ясно, кто превратил капитальные затраты в денежный поток, а кто просто сжёг деньги.
Поэтому я не против того, чтобы Alibaba продолжала активно инвестировать в AI. В некотором смысле я даже предпочитаю, чтобы она сейчас вкладывала деньги.На этой неделе состоится конференция, которая может определить, вырастет или упадет биткойн, сможет ли американский фондовый рынок отскочить, и даже повлиять на китайский фондовый рынок. Она называется Джексон-Хоул. Сначала немного предыстории. На прошлой неделе на рынке облигаций США произошло важное событие — доходность 30-летних государственных облигаций взлетела до 5,33%, что является самым высоким показателем с 2007 года. Правительству США приходится платить самые высокие за последние 20 лет проценты по долгосрочным займам. Казначейство экстренно вмешалось, объявив о намерении выкупить больше долгосрочных облигаций на рынке, чтобы предотвратить дальнейший рост ставок. После этого доходность резко упала в течение одного дня. Но на следующий день она снова выросла. Правительственная поддержка рынка оказалась неэффективной уже через 24 часа. Поэтому сейчас все внимание сосредоточено на ежегодном заседании в Джексон-Хоуле, которое откроется в этот четверг. Это важное ежегодное мероприятие Федеральной резервной системы, на котором будет решаться один вопрос: объявят ли чиновники о снижении ставок в этом году. Если объявят, американский фондовый рынок прекратит падение, у биткойна появится шанс подняться до 80 000. Если нет — доходность госдолга останется высокой, давление на фондовый рынок США сохранится, а биткойн может откатиться ниже 70 000. На прошлой неделе биткойн вырос с 62 000 до 77 000 долларов, прибавив 24%. Основной причиной стал законопроект Трампа по регулированию криптовалют, за которым последовали институциональные инвесторы, купившие за неделю почти 2 миллиарда долларов в биткойн-ETF — это рекорд за неделю в этом году. Эфириум также вырос на 30%, многие шортисты были вынуждены закрыть позиции, что ускорило рост. Сейчас оба актива находятся на высоких уровнях в ожидании сигнала. Сегодня открывается китайский фондовый рынок. На прошлой неделе драгоценные металлы выросли на 4,6%, а в секторе связи и вычислительных мощностей чистый приток средств превысил 6,5 миллиарда юаней. Три министерства совместно выпустили политику стимулирования потребления, что поддерживает малые и средние технологические компании. Внимание сегодня приковано к объему торгов — сможет ли он удержаться на уровне 1,8 триллиона юаней, что является ключом к определению направления рынка. Удивительный результат Pop Mart — это мастер-класс того, как быстро хайп может превратиться в похмелье. Компания, которая когда-то казалась неудержимой, столкнулась с препятствием, и рынок спешит пересмотреть её оценку. 🎢 Несмотря на то, что брокеры уже снизили прогнозы, отчёт за первое полугодие всё равно стал неприятным сюрпризом. Выручка за 1-е полугодие 2026 года составила 17,173 млрд юаней, что на 23,8% больше по сравнению с прошлым годом, а чистая прибыль — 5,1 млрд юаней, рост на 9,5%. Но трещины уже видны. Выручка в 1-м квартале выросла на 75-80%, однако во 2-м квартале предполагаемая выручкаПеред выступлением председателя ФРС на Джексон-Хоул, $BTC сохранял высокую волатильность в диапазоне от 75000 до 78000 долларов, ключевой конфликт заключается в противостоянии между риском переоценки активов из-за роста доходности долгосрочных американских облигаций и логикой торговли на обесценивание валюты.
На прошлой неделе $BTC вырос более чем на 25%, золото преодолело отметку в 4600 долларов, что отражает сосредоточенное ценообразование рынка на фоне долга свыше 40 триллионов и инфляции выше 2% в течение пяти лет подряд, поддерживающей торговлю на обесценивание валюты. Однако доходность 30-летних американских облигаций достигла 5,34% — максимума с 2007 года, что с точки зрения ликвидности сдерживает дальнейший рост рисковых активов.
Основные факторы, влияющие на текущий рынок, расположены по приоритету следующим образом: неопределенность реакции макрополитики, давление доходности американских облигаций на риск-предпочтения и маргинальная корректировка ожиданий после данных по индексу PCE в среду. Решение ФРС о сохранении цели по инфляции на уровне 2% или комментарии по диапазону ставок 3,50%-3,75% определят силу влияния двух последних факторов.
Условием для сценария роста является стабильность данных PCE в среду и отсутствие дополнительных сигналов о повышении ставок в выступлении на Джексон-Хоул. В этом случае, если вероятность повышения ставок в этом году по данным Polymarket снизится с 55%, а вероятность повышения в декабре по CME упадет с 45%, замедление распродажи долгосрочных облигаций снимет давление на высокобета-активы, что приведет к пробою верхней границы в 78000 долларов; сигналом отмены будет преодоление доходностью 30-летних облигаций уровня 5,34%.
Условием для сценария снижения является четкое выражение ФРС жесткой позиции или данные по инфляции выше ожиданий, что приведет к реализации ожиданий повышения ставок. Если ФРС подчеркнет сохранение ставок в диапазоне 3,50%-3,75% или готовность к повторному повышению, дальнейший рост доходности облигаций ужесточит макроликвидность, вызовет перераспределение позиций из рисковых активов в безрисковые, что заставит $BTC пробить поддержку в 75000 долларов; сигналом отмены будет явное подтверждение ФРС политики снижения ставок.
Если на Джексон-Хоул не будет предоставлено четких указаний по реакции политики, и реализуется прогноз Barclays о неопределенности, рынок сохранит высокую волатильность. В этом случае текущий диапазон 75000-78000 долларов потеряет актуальность из-за отсутствия направленных капиталовложений.
Ключевыми переменными для наблюдения в ближайшие 7 дней станут изменения данных по инфляции PCE в среду и конкретные комментарии председателя ФРС на Джексон-Хоул в пятницу относительно диапазона ставок 3,50%-3,75%.
#财报观察员：英伟达领衔，AI回报进入验证期 #特朗普披露千笔证券交易，透明度受关注Сегодня увидел интересные данные мониторинга от BlockBeats: на платформе Hyperliquid около 87% основных контрактов растут, BTC, ETH и многие альткоины показывают впечатляющий рост. Но в то же время такие топ-мейкеры, как Wintermute, Cumberland и Auros, на своих адресах в блокчейне накопили короткие позиции на сумму 230 миллионов долларов, с текущими убытками около 7 миллионов долларов. #BTC冲高后震荡，ETF资金持续流入 Многие сразу подумали: «Неужели крупные игроки настроены медвежьи? Собираются сливать рынок?» Не паникуйте, это типичный пример «пассивного поглощения» ордеров маркет-мейкерами в условиях одностороннего резкого роста. 【Основной механизм маркет-мейкеров: не медвежий настрой, а пассивное "поглощение" ордеров】$BTC Основная задача маркет-мейкеров — не спекуляция на направлении, а обеспечение ликвидности — то есть выставление одновременно ордеров на покупку и продажу, чтобы зарабатывать на спреде. Что происходит? Когда розничные инвесторы и покупатели на подъеме массово входят в рынок, ордера маркет-мейкеров на продажу по высоким ценам последовательно исполняются. В результате маркет-мейкеры продают большое количество контрактов и автоматически формируют значительные короткие позиции. Данные также показывают, что Wintermute по-прежнему поддерживает более 800 ордеров на покупку и более 800 ордеров на продажу, что свидетельствует о нормальном выполнении ими своих обязанностей маркет-мейкера. 【Основные данные】$ETH Доля контрактов, растущих на рынке: 86,8% (66 из 76 контрактов) — отражаетЯ понимаю это чувство 😭 Ясно, что всё шло "по сценарию", но в этот раз тебя просто прижали к земле и растерли
Сначала обниму. Это не техническая проблема, это *"использование сценария прошлой победы для новой битвы с боссом"*.
*1. Почему $LIT не упал, как ты ожидал?*
*Раньше у $BEAT / $APR была эффективная логика:*
Маленькая монета резко растёт → RSI перекуплен → розничные инвесторы Fomo заканчивают → ты шортил слабую монету → если не удержать позиции, начинается обвал
Это называется *"тренд + шорт по слабости"*, хорошо работает в медвежьем/флетовом рынке.
*В этот раз с $LIT может быть иначе:*
1. *Другое окружение*: сейчас рынок растёт за счёт ETF+AI+BTC. Риск-профиль другой. BTC за $80K тянет за собой много альткоинов.
2. *Другая структура позиций*: возможно, в этот раз крупные игроки другие, кто-то покупает на вершине, есть новые нарративы.
3. *Ты пришёл с "сильным предубеждением"*: ты прав. "Подсознательно полагался на прошлые победы".
Мозг автоматически думает: "Так много выросло = обязательно упадёт". Но рынок нам не должен ни одного отката.
*2. Самые болезненные три слова: "Я думал"*
"Я думал, что перекуплено"
"Я думал, что будет сопротивление"
"Я думал, что будет как с BEAT"
Когда мы пытаемся предсказать "текущую структуру" с помощью "прошлых успешных методов", очень легко получить серию ударов по лицу.$NVDA
Особенно Nvidia, похоже, все больше сосредотачивается на снижении капитальных затрат клиентов на AI-вычисления за счет секьюритизации GPU и проектного финансирования, пытаясь превратить крупные заказы на AI-чипы или кластеры AI-вычислительной мощности в финансируемые и арендуемые долгосрочные вычислительные активы. Однако это также глубже связывает Nvidia с уровнем использования клиентами, монетизацией AI-приложений и способностью обслуживать долги; если рост доходов от AI-инференса не сможет покрыть высокие затраты на вычислительную мощность, обязательства по экосистемному финансированию и остаточная стоимость GPU могут стать новыми каналами передачи рисков.
Рыночная капитализация в 5 триллионов долларов — далеко не предел для Nvidia? Высокий рост и высокие ожидания сталкиваются лицом к лицу
В настоящее время рыночная капитализация Nvidia составляет около 5,25 триллионов долларов, что явно выше, чем у второй по величине компании — Apple с примерно 4,5 триллионами долларов. Однако некоторые аналитики, оптимистично настроенные по поводу перспектив акций Nvidia, считают, что разрыв между ними быстро увеличится, и все это начнется после публикации Nvidia финансовых результатов за второй квартал 26 августа по восточному времени США.
С начала этого года ожидания перед публикацией отчетности Nvidia не были настолько высоки. На 2024 и 2025 годы, перед публикацией результатов за второй квартал, ожидаемый коэффициент цена/прибыль Nvidia составлял около 35. Для большей части этого года он был примерно 24, что является довольно выгодным уровнем ожиданий.«История» $BTC меняется — теперь он всё больше зависит от макроэкономической ликвидности, а не просто от нарратива «цифрового золота». Краткосрочный отскок опирается на настроение и кредитное плечо, а его устойчивость зависит от того, сможет ли макроэкономическая среда перейти от «давления» к «дружелюбной». Если государственные облигации и операции РЕПО действительно смогут продолжать обеспечивать ликвидность, повторный рост до 100 000 долларов к концу года не исключён; но если макроэкономика будет нестабильной, основным сценарием останется колебание на низких уровнях с постепенным формированием дна. #Джексон-Хоул приближается, сможет ли Уош четко обозначить путь политики
Ежегодное собрание в Джексон-Хоуле пройдет с 27 по 29 августа
Сейчас рынок находится в самой сложной ситуации: с одной стороны — давление на экономический рост и занятость, с другой — инфляция и высокие долгосрочные доходности американских облигаций. Недавно доходность 30-летних облигаций США поднялась до уровней, близких к максимуму с 2007 года, и опасения рынка по поводу повторной инфляции явно усилились.
Поэтому выступление Уоша очень важно. Если он даст более мягкие сигналы, ясно намекнув на возможность снижения ставок в сентябре, рисковые активы, скорее всего, сначала получат поддержку, доллар и доходности облигаций могут оказаться под давлением, а $BTC, $ETH и технологические акции США могут получить шанс на восстановление настроений.
Но если он продолжит оставаться неопределенным, не желая четко обозначать путь снижения ставок, или даже подчеркнет, что инфляция по-прежнему является главным риском, рынок может вновь начать торговать идею «высоких ставок дольше». Сейчас вероятность повышения ставок в сентябре уже частично учтена рынком, что говорит о том, что капитал на самом деле не полностью ставит на смягчение.
Мое мнение: на этом Джексон-Хоуле стоит обращать внимание не на вопрос «снизят ли ставки», а на то, изменит ли Уош ожидания рынка относительно пути политики на ближайшие месяцы. Сейчас рынку не хватает определенности, и если выступление останется двусмысленным, это может привести к продолжению высокой волатильности на рынке облигаций, доллара и рисковых активов. Для криптосферы ситуация такая же — в краткосрочной перспективе не стоит зацикливаться только на словах «снижение ставок». По-настоящему важно, начались ли уже снижение стоимости капитала и верит ли рынок в возвращение цикла смягчения. После Джексон-Хоула этот ответ станет ясным