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$SNDK La forte hausse d'hier soir a laissé beaucoup de gens perplexes Hier, ma stratégie était de vendre à découvert SanDisk autour de 1485-1500, et le marché a effectivement baissé comme prévu, atteignant un minimum proche de 1451. Mais vers 3 heures du matin, SanDisk a soudainement connu un retournement extrême, passant de 1451 à 1579 Cette hausse n'est pas due à une défaillance de ma logique d'hier, mais à un catalyseur temporaire de liquidités : SNDK a été officiellement inclus dans l'indice MSCI World, effectif à la clôture du 31 août. L'ajustement de l'indice signifie que les fonds passifs suivant le MSCI doivent rééquilibrer leurs portefeuilles. À l'approche de la clôture du marché américain, un afflux massif d'achats a fait grimper le prix de manière forcée depuis les plus bas Donc, le point le plus important est que la vente à découvert entre 1485-1500 hier était correcte, et le niveau 1451 a déjà été atteint ; la hausse de cette nuit est une situation de short squeeze causée par le rééquilibrage de l'indice La stratégie d'aujourd'hui reste de vendre à découvert sur rebond : vendre par tranches entre 1555 et 1570. La hausse de la nuit, de 1451 à 1579, a déjà été partiellement corrigée, ce qui montre une forte pression vendeuse au-dessus #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Une porte, une fenêtre : deux avenirs le même jour Le 31 août, le monde mondial de la cryptographie a tracé deux trajectoires radicalement différentes. La lourde porte de la Russie s'est brusquement ouverte. La loi sur les monnaies numériques est entrée en vigueur aujourd'hui, BTC, ETH, USDT ont obtenu l'accès de la banque centrale. Le plafond d'investissement annuel est de 3700 dollars, mais la banque Sber a déjà préparé 46,4 milliards de dollars en attentes de conformité. Le géant isolé par SWIFT tente de rouvrir la porte du commerce par le code. La fenêtre aérée du Vietnam s'est silencieusement refermée. Le nouveau décret brandit le bâton des amendes, avec une amende maximale de 1900 dollars pour les transactions individuelles. Le Vietnam, autrefois célèbre pour ses "ATM de cryptomonnaie" et dont le volume quotidien de transactions figurait parmi les dix premiers mondiaux, se retire d'un parc d'aventures vers une ruelle réglementaire. La Russie est contrainte de faire demi-tour — sous le blocus financier, les actifs numériques deviennent un pont étroit pour contourner les sanctions. Le Vietnam serre volontairement la vis — le projet pilote de monnaie numérique nationale est imminent, d'abord nettoyer le terrain, puis délivrer les licences. L'un s'ouvre par nécessité, l'autre se ferme par stratégie. Entre la porte et la fenêtre, c'est la redéfinition de la souveraineté financière par les États souverains. Quand la technologie permet la circulation de la valeur sans frontières, les frontières nationales redéfinissent les canaux par la loi. Après aujourd'hui, les fonds russes cherchent une issue dans les interstices, les acteurs vietnamiens regrettent la liberté d'hier dans leurs groupes. Qu'elle soit ouverte ou fermée, la vague crypto n'attend personne. Elle change simplement de direction et continue d'éroder chaque digue. $BTC $USDT $ETH Quand JPMorgan dit "prudent" et Bank of America dit "positions encombrées", que font les investisseurs contraires ? 1/ Aujourd'hui, il y a deux rapports, mis côte à côte, qui donnent une impression étrange et glaçante. Le desk de trading de JPMorgan : officiellement passé à "prudence tactique", recommande aux investisseurs de "réduire leur exposition nette longue" et de passer à une stratégie "market neutral". Enquête auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America : la surpondération nette des actions mondiales atteint 56 %, un plus haut depuis novembre 2021, soit près de cinq ans ; la part de liquidités tombe à 3,5 %, au plus bas depuis le début de l'enquête en 1998. Au même moment, deux des esprits les plus brillants de Wall Street donnent des signaux complètement différents. L'un crie "retraite", l'autre dit "complet". 2/ Regardons d'abord ce que JPMorgan craint. Ce desk ne lance pas des alertes à la légère. Son historique de prévisions pour 2026 est réputé "très précis" — il était fermement haussier en début d'année, est devenu prudent après le conflit américano-iranien, est passé à neutre avant le creux de mars, est redevenu haussier lors de la remontée du marché d'avril à juin, puis a légèrement corrigé à la mi-juin avant de redevenir tactiquement haussier. Chaque changement a quasiment coïncidé avec un point tournant. Cette fois, il liste six grandes pressions : la probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre est passée brutalement de 35 % à 58 %, le positionnement du marché est encombré, septembre est historiquement la pire saison, le facteur momentum a chuté de plus de 34 % depuis son pic de juin. Le desk "le plus précis de 2026" vous dit : prudence. 3/ Voyons maintenant ce que dit l'enquête de Bank of America. 203 gestionnaires de fonds, gérant 5810 milliards de dollars d'actifs. 56 % de surpondération en actions — le plus haut en cinq ans. 3,5 % de liquidités — le sixième plus bas historique. 56 % s'attendent à un "atterrissage en douceur" de l'économie — record. 72 % croient que la Fed ne relèvera pas ses taux avant les élections de mi-mandat. Bank of America ne peut plus se retenir. Le stratège en chef Hartnett déclare : "Le signal des positions indique que les investisseurs devraient se retirer ou faire une rotation à l'intérieur des actifs risqués, plutôt que d'augmenter leurs positions." La "règle des liquidités" de Bank of America stipule clairement : un ratio de liquidités inférieur à 4 % déclenche un signal de vente inverse. À 3,5 %, le signal est allumé. 4/ Ces deux rapports sont-ils contradictoires ? Non. JPMorgan dit : la direction est incertaine, ne pariez pas sur un mouvement unilatéral. L'enquête de Bank of America dit : tout le monde est déjà à bord, il n'y a plus de place sur le bateau. L'un dit "ne bougez pas", l'autre dit "c'est complet". Essentiellement, ils disent la même chose : ce marché n'a plus de capitaux additionnels. 5/ Que signifie un niveau de liquidités historiquement bas ? Cela signifie que tous ceux qui pouvaient acheter l'ont fait. Il n'y a plus de "munitions" en dehors du marché. Ceux qui veulent acheter sont déjà pleinement investis. Alors, où est la demande potentielle ? Il n'y en a pas. Il ne reste que deux types de personnes : ceux qui détiennent et ceux qui veulent vendre. Et quand tout le monde détient — la moindre mauvaise nouvelle peut déclencher une ruée. 6/ Mais la perspective des investisseurs contraires est différente. "Le pessimisme est un indicateur contraire, le consensus encombré n'est pas un signal de direction en soi." La clé est : vers où va le catalyseur. Si en septembre la Fed devient soudainement dovish — les positions encombrées ne deviendront pas une ruée, mais un carburant pour un rebond violent. Parce que tout le monde est déjà à bord, il suffit d'allumer la fusée pour que le bateau décolle. Si la Fed reste hawkish — les positions encombrées sont comme une rambarde au bord du précipice, un léger coup et tout le monde tombe. 7/ Regardons maintenant le marché des cryptos. BTC oscille aujourd'hui au-dessus de 78 000 dollars. Il a augmenté de plus de 30 % en août, mais le volume spot reste proche de son plus bas niveau en trois ans. Le prix monte, mais personne ne trade. Le volume spot de Binance est passé brutalement de 198 milliards à 44 milliards de dollars. Ce n'est pas un signe de sommet — un sommet se caractérise par une chute brutale avec un fort volume. Ce n'est pas un signe de creux — un creux se caractérise par une forte hausse avec un fort volume. C'est un signe d'attente d'une cassure. 8/ La question qui fait mal vient maintenant. JPMorgan dit "le signal des positions ne donne pas de direction claire". Bank of America dit "3,5 % de liquidités, le plus bas historique". Mis ensemble, cela se traduit en langage clair : Le marché n'est pas sans consensus — le consensus est trop fort, tellement fort qu'il n'y a plus de capitaux additionnels pour prendre le relais. Quand tout le monde est haussier, qui achète ? 9/ Pour les particuliers, que signifie cela ? Ne perdez pas tout votre capital avant que la direction ne soit claire. En septembre, il y aura les non-farm payrolls, l'IPC, la réunion du FOMC du 16 septembre. Chaque donnée peut être l'étincelle qui déclenche la ruée des positions encombrées. La direction sera-t-elle à la hausse ou à la baisse ? Personne ne le sait. Mais une chose est sûre : quand la direction sera claire, la volatilité sera forte. 10/ Pour finir, une vérité. Quand JPMorgan crie prudence, quand les gestionnaires de fonds sont pleinement investis, quand les volumes chutent à un niveau glacial — ce n'est pas un moment de panique. C'est un moment pour rester lucide. Ceux qui sont pleinement investis pensent avoir gagné. Ceux qui sont à l'écart pensent être intelligents. Les vrais calmes attendent la direction. / Conclusion 56 % des gens sont surpondérés en actions. 3,5 % de liquidités, le plus bas historique. 58 % de probabilité de hausse des taux en septembre. Tout le monde est à bord. Le bateau continue-t-il sa route vers le haut ou fait-il demi-tour vers le bas ? Septembre nous donnera la réponse. Mais ne perdez pas tout votre capital avant que la réponse ne soit connue. $BTC $ETH $XAU #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Taux du super cycle haussier du Bitcoin Avertissement sur les risques : ce qui suit est uniquement une rétrospective logique de l'industrie, ne constitue pas un conseil en investissement. Qu'est-ce qu'un super cycle haussier Cycle haussier classique de réduction de moitié tous les quatre ans : hausse pendant 12‑18 mois, puis chute brutale de 75‑85%, réinitialisation complète du cycle haussier et baissier. Super cycle haussier (super cycle) : Ce n'est plus une explosion suivie d'un effondrement total, mais une tendance haussière à long terme s'étendant sur plusieurs cycles de réduction de moitié ; l'amplitude des corrections se réduit (principalement 20‑40%, très rarement un marché baissier à 80%) ; les institutions continuent d'acheter à bas prix ; le Bitcoin passe d'un actif spéculatif à un actif de réserve progressivement adopté par les institutions et les entreprises. Deux cycles haussiers traditionnels dans l'histoire (non super cycle) 1. Bull run des particuliers en 2017 : stimulé par la réduction de moitié, bulle ICO, frénésie des particuliers, pic proche de 20 000 dollars, puis chute de 85%, typique d'un cycle haussier classique de quatre ans. 2. Bull run institutionnel en 2021 : assouplissement monétaire massif de la Fed, entrée de Grayscale et des sociétés cotées, pic à 69 000 dollars, suivi d'un marché baissier profond, toujours un cycle standard de 4 ans. Un véritable super cycle n'est pas encore apparu à ce jour, il s'agit d'un scénario futur largement envisagé par le marché, pas d'un fait accompli. Pour déclencher un super cycle haussier du Bitcoin, il faut réunir simultanément 5 conditions majeures 1. Côté offre : réduction de moitié entraînant une contraction continue de l'offre Tous les 4 ans, la récompense de bloc est divisée par deux, la quantité de BTC nouvellement mise sur le marché diminue continuellement ; une grande quantité de BTC est transférée vers des cold wallets, les réserves des exchanges diminuent, les jetons en circulation se raréfient. 2. Côté demande : afflux continu de capitaux institutionnels conformes (le plus crucial) - Les ETF spot enregistrent des flux nets stables à long terme, les fonds de pension et les family offices allouent du Bitcoin ; - Les sociétés cotées inscrivent le Bitcoin dans leur bilan ; - Certains gouvernements souverains ou locaux adoptent le Bitcoin comme actif de réserve. Différence avec le passé : ce n'est plus seulement de la spéculation des particuliers, mais une allocation durable par le système financier traditionnel. 3. Liquidité macroéconomique favorable La Fed baisse les taux, les taux réels diminuent ; inquiétudes mondiales sur la dette et l'inflation, le marché cherche des actifs de couverture hors dollar ; la narration sur la confiance dans le dollar nourrit le récit macroéconomique du Bitcoin. 4. Cadre réglementaire clair Les États-Unis et l'Europe adoptent des lois claires sur les cryptomonnaies, éliminant la plus grande incertitude des institutions ; plus de crainte que l'actif soit directement qualifié d'illégal, les gros investisseurs osent alors détenir à long terme. 5. Fondamentaux on-chain : les détenteurs à long terme ne lâchent pas leurs jetons Lors des corrections profondes, les anciens jetons ne sont pas massivement vendus ; la correction devient une fenêtre d'achat pour les institutions, pas une fuite panique ; le nombre d'adresses détenant à long terme continue de croître. Différences clés entre super cycle haussier et cycle haussier classique Tableau Dimension Cycle haussier classique de réduction de moitié Super cycle haussier (scénario projeté) Durée principale 12‑18 mois Plus de 8 ans, couvrant 2 réductions de moitié Correction maximale Chute de 75‑85% Correction généralement de 20‑40%, marché baissier dévastateur rare Capitaux dominants Particuliers, spéculation à effet de levier Institutions, entreprises en allocation long terme Signal de pic Engouement général, discussions omniprésentes sur la crypto Bulle temporaire, correction profonde suivie de nouveaux sommets Issue Réinitialisation complète du cycle haussier/baissier Tendance haussière, volatilité en baisse progressive Cas de réfutation du super cycle haussier (impossibilité d'émergence) 1. Répression réglementaire sévère aux États-Unis, sorties nettes massives des fonds ETF ; 2. Reprise d'une politique de taux élevés à long terme par la Fed, dévaluation collective des actifs à risque ; 3. Événement imprévu majeur (cygne noir), crise mondiale de liquidité, effondrement simultané de tous les actifs à risque ; 4. Vente massive par les détenteurs à long terme on-chain, retour rapide des jetons vers les exchanges. Réflexion réaliste Beaucoup confondent chaque cycle haussier avec un super cycle. Le super cycle résulte de la conjonction de multiples conditions structurelles, ce n'est pas simplement une multiplication du prix par plusieurs fois. Même sans super cycle, le cycle haussier classique de réduction de moitié peut encore produire des hausses considérables ; le super cycle n'est qu'un scénario idéaliste, pas une certitude.🛡️ PROTÉGER LE CAPITAL FAIT PARTIE DE LA RÉUSSITE Toutes les baisses ne sont pas des opportunités d'achat. $BTC et $ETH peuvent offrir une exposition de base, tandis que $SUI et $AAVE proposent des opportunités à bêta plus élevé. Mais un potentiel de hausse plus important s'accompagne de replis plus profonds. Ma priorité : Survivre → Protéger le capital → Trouver la prochaine configuration. Vous n'avez pas besoin de gagner chaque trade. Vous devez rester dans le jeu. 🎯 #BTC #ETH #SUI #AAVE #Crypto #Strategy与BitMine同步增持 Strategy et BitMine augmentent leurs positions simultanément, le retour des institutions haussières ? En surface, c’est un achat synchronisé, mais la logique sous-jacente est complètement différente : Saylor utilise l’émission d’actions via ATM + le rachat d’actions privilégiées, relançant le « véhicule coté + réserve BTC » autour de 80 000 $, prouvant qu’après un bénéfice comptable positif, les institutions osent continuer à s’endetter ; Tom Lee de BitMine achète ETH + un taux élevé de staking (environ 86 % verrouillé), misant sur « actifs de réserve + rendement on-chain », pariant que l’ETH passe du niveau consensus au niveau générateur de revenus. Mon point de vue est clair : ce n’est pas un signal de marché haussier pour les particuliers, mais une course sur le bilan des sociétés cotées. BTC est une compétition de « qui peut lever des fonds bon marché », ETH est une course à « qui verrouille en premier la liquidité et les droits de staking ». Pour le grand public, ne suivez pas aveuglément les achats des grandes entreprises, 80k pour BTC et 2500 pour ETH ne sont pas des prix plancher, suivre les sociétés financières peut facilement mener à une sortie de liquidité. Mais la tendance est réelle — le pouvoir de fixation des prix des principales cryptos passe des particuliers sur les exchanges aux rapports financiers des sociétés cotées américaines. Comprendre le rythme de financement de MSTR et BMNR est plus utile que d’analyser les chandeliers.Le mat est imminent, mais pour l'instant, il n'y a pas encore de traces de sang sur l'échiquier. Le prospectus d'Anthropic est prévu pour être dévoilé après le jour férié de la fête du Travail en septembre ; au moment où l'horloge d'échecs sera déclenchée, tous les bluffeurs seront sous pression temporelle. La valorisation passant de mille milliards à deux mille milliards, ce n'est qu'un déplacement de deux cases devant le roi : ça semble menaçant, mais ça ne touche pas le point vital. Un TAM de trente mille milliards ressemble plus à un piège de cheval abandonné à découvert, une belle ouverture, mais un toucher léger au bout des doigts. Les yeux d'un grand maître ne s'attardent pas sur ces chiffres dorés, ils scrutent les véritables coordonnées des pièces — quelle valeur a trois mille milliards ? Qu'est-ce qui ne vaut même pas un simple pion de défense ? La qualité des revenus est la solidité de la chaîne centrale de pions. Après l'avancée du pion devant le roi, s'il n'y a pas de vide au centre, la partie peut continuer ; si on s'appuie sur un soutien temporaire, dès que l'adversaire échange un fou, toute la formation s'effondre en ruines. Le coût du calcul est ce pion sacrifié inévitable — sacrifier une pièce doit avoir un but, soit ouvrir une ligne droite, soit reprendre le rythme, sinon, si c'est juste pour combler un vide en bas, c'est une témérité suicidaire. La concentration des clients est ce fou enfermé dans l'angle du roi, qui semble sûr, mais si l'adversaire y pose un cavalier à côté, les cases d'évasion sont déjà prises d'avance. Ces trois zones, entre illusion et réalité, le marché public testera avec une froideur implacable, comme un adversaire de haut niveau ne laisse jamais passer la moindre faiblesse. Le blocage des actions est une autre partie d'échecs. Permettre à certains détenteurs de vendre leurs anciennes actions, tout en en bloquant d'autres pour plus de cent quatre-vingts jours — ce n'est pas un ajustement arbitraire de la souplesse, mais une ruse dans l'ordre des échanges. Ouvrir une ligne, en fermer une autre, forcer l'adversaire qui tente un raccourci à se heurter à ses propres alliés dans une ruelle étroite. Qui déshabille qui en premier, qui agit en dernier, tout est écrit dans ce calendrier froid. Les vrais connaisseurs savent que le coup dur n'est pas de capturer une pièce de plus, mais de faire marcher l'adversaire dans la voie que vous avez préparée, puis de couper proprement toute retraite après le changement de place. Sur un autre échiquier, l'ombre de $xCOIN oscille en synchronie. La beauté du double échiquier est que ce que vous voyez n'est pas un miroir, mais deux échiquiers partageant la même pièce. Chaque avancée d'Anthropic est comme le déplacement d'une tour qui soulève le vent sur l'autre plateau. Si vous ne regardez que les coordonnées d'un côté, le mat silencieux de l'autre vous encerclera discrètement quand vous baisserez la tête. La corrélation du marché n'est jamais une simple copie, mais une résonance rythmique — seuls ceux qui comptent les temps survivent au milieu de la partie, ceux qui oublient l'échiquier finiront par avaler un mat froid et dur dans la finale. Après le 7 septembre, les pages du prospectus se déploieront avec fracas, tous les ballons gonflés par la valorisation, la liquidité isolée par le blocage, les lignes de pions amincies par les coûts, devront entrer dans un combat réel au corps à corps. Cette couronne suspendue en l'air attend le premier coup forcé. Le fou de l'aile du roi est déjà levé — qu'il soit sur une case noire ou blanche, ce n'est qu'au moment du mat que la vérité apparaîtra. Mais le grand maître a déjà caché dans le coffre une autre pion traversant la rivière, ce pion que personne ne verra jusqu'à ce qu'il atteigne la dernière case de son chemin. #anthropicipoupdate Mince, pas étonnant que $ETH ne monte plus récemment, Les données on-chain montrent qu'une mystérieuse baleine géante est en train de vendre 167 855 ETH, d'une valeur d'environ 408 millions de dollars. Cette baleine, après avoir reçu des tokens de plusieurs portefeuilles, les envoie directement vers les principales plateformes d'échange. Au cours des dernières 48 heures, elle a déjà déposé 70 739 ETH sur les exchanges, soit environ 174 millions de dollars, et elle détient encore 97 115 ETH qu'elle n'a pas encore liquidés. Mettre sur le marché 400 millions de dollars d'actifs, qui peut résister à ça ? Le contexte macroéconomique n'aide pas non plus. Les données de Polymarket indiquent que la probabilité d'une hausse des taux de la Fed de 25 points de base en septembre a grimpé à 55,5 %. Après le ton hawkish de la Fed la semaine dernière à Jackson Hole, les anticipations de hausse continuent d'augmenter, le rendement des bons du Trésor à 10 ans ayant atteint 4,73 %. La combinaison d'une hausse des taux attendue et de la vente massive par la baleine crée un double effet négatif, il serait étonnant que $ETH puisse remonter. Je suis désespéré, que vais-je faire de ma position longue ? La première semaine de septembre, ce que je crains le plus ce n'est pas une chute soudaine de BTC, mais que les données de l'emploi aux États-Unis soient « pas assez mauvaises » Cette phrase semble un peu contre-intuitive. Le marché mise déjà beaucoup d'espoir sur un virage politique en septembre, emploi faible = attentes de baisse des taux en hausse = un répit pour les actifs à risque, cette logique est claire pour tout le monde. Mais le vrai problème, c'est que si les prochaines données de l'emploi ne montrent qu'un léger affaiblissement, ni assez mauvaises pour forcer un changement de politique, ni assez bonnes pour décourager complètement le marché, alors ce que BTC risque le plus, c'est de voir des balayages répétés. Les haussiers penseront que la baisse des taux est encore possible, les baissiers croiront que les taux élevés ne sont pas encore terminés, ce qui fait que personne ne veut vraiment sortir complètement. Ce genre d'environnement est le plus pénible pour les traders à court terme. Parce que chaque cassure que vous voyez pourrait n'être qu'une anticipation avant la publication des données ; chaque chute brutale pourrait simplement être un dégagement des positions à effet de levier. Donc, je ne suis pas pressé de deviner si les taux baisseront en septembre. Je veux plutôt voir, après la publication des données de l'emploi, si la première réaction de BTC peut être rapidement annulée par le marché. Si une mauvaise nouvelle ne fait pas baisser le cours, et une bonne nouvelle ne le fait pas monter, alors c'est un vrai signal dangereux — cela signifie que le marché a déjà commencé à digérer toutes les attentes à l'avance. La première semaine de septembre, ce qui décidera vraiment du marché ne sera peut-être pas la qualité des données, mais la « réaction » du marché à ces données. Pensez-vous que ces données de l'emploi seront la bouée de sauvetage des haussiers, ou le déclencheur de la prochaine purge des leviers ? #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 $BTC Bon sang, Injective ne fait même pas de déclaration pour expliquer ? La chaîne est arrêtée depuis presque 4 heures, et le compte officiel continue de publier du contenu marketing. Voici ce qui s'est passé : quelqu'un a exploité une faille dans un oracle qui avait été désactivé depuis longtemps, créant 299 marchés pointant vers cet oracle, déclenchant le mécanisme de "remboursement sans prix", obtenant ainsi une compensation doublée, et a emporté environ 4,9 millions de dollars, convertis en 1980 ETH. Le problème, c'est que tout le processus de réparation s'est fait sans vote de gouvernance ni explication publique, le code principal a même été rendu privé, ce qui empêche même les white hats et les auditeurs d'y accéder. Franchement, cette opération est assez audacieuse : la faille a été découverte via le SDK public, mais la réparation a en fait fermé la porte. L'attaquant a maintenant laissé les fonds dans un seul portefeuille sans y toucher, probablement en attendant un accord avec les white hats. L'auteur a lui-même admis avoir une position longue sur INJ, mais a quand même révélé cette affaire. On ne peut que dire que la transparence de cette opération laisse vraiment à désirer. Espérons qu'une analyse complète post-incident sera fournie plus tard. $INJ #Tectonic遭操纵，Cronos暂停出块 #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 La bougie la plus facilement mal interprétée sur tout le marché hier soir vient de $SNDK. Le cours de l'action a chuté de plus de 2 % en intraday, puis a soudainement grimpé verticalement en fin de séance, clôturant finalement à 1566,70 dollars, en hausse de 5,5 % ; le volume total de transactions a atteint environ 22,85 millions d'actions, nettement supérieur à la moyenne quotidienne. La première réaction de beaucoup a été : un nouveau bon signe pour le stockage AI. Mais cette fois, le véritable moteur n'était pas les commandes, mais les règles de financement. MSCI avait déjà annoncé l'inclusion de SanDisk dans l'indice MSCI World, effective après la clôture du 31 août. Les ETF et fonds passifs suivant cet indice doivent effectuer leur allocation près de la clôture, ce qui a provoqué une concentration des achats en fin de séance. En d'autres termes : la hausse est réelle, mais la pente de la bougie d'hier soir ne doit pas être interprétée comme une réévaluation fondamentale. Le cours a reculé d'environ 1 % après la séance, ce qui montre que le marché cherche à retrouver un prix réel après la fin des achats passifs. Cela ne signifie pas que l'inclusion dans l'indice n'a pas de valeur. Elle augmentera la détention passive à long terme, la liquidité et la visibilité institutionnelle ; mais ce qui doit être vérifié maintenant, c'est si la zone 1540–1560 peut passer de zone de transaction à support, et si $MU et $SKHY peuvent se renforcer simultanément. Si seule SNDK monte et que le volume diminue rapidement, cela ressemble plus à un effet résiduel de réallocation ; si les trois frères du stockage augmentent le volume ensemble, cela signifie que les capitaux recommencent à trader NAND, DRAM et la dynamique du stockage AI. La stratégie d'aujourd'hui est simple : ne pas courir après la dernière grande bougie haussière d'hier, mais d'abord voir si les capitaux "à acheter absolument" peuvent devenir des capitaux "qui restent activement". MarsCoin a connu un important roulement, va-t-il ensuite connaître une hausse avec un volume accru ?? Regardons les données ensemble ! Données des 40 principales adresses détenant #MarsCoin au 1er septembre 2026 Pancake : Entrée 0,36% Binance Alpha : Sortie 0,13% Nouveaux dans le top 40 : 6 personnes au total, 3 transferts depuis d'autres adresses, 3 avec une montée normale dans le classement Sortis du top 40 : 6 personnes au total, 4 ont fortement réduit leurs positions, 2 ont liquidé complètement Augmentation de position dans le top 40 : 2 personnes au total, 1 a augmenté sa position, 1 a transféré depuis une autre adresse, volume important Réduction de position dans le top 40 : 4 personnes au total, 4 ont réellement réduit leurs positions, volume assez faible Résumé quotidien clé de $MarsCoin : D'après les données, les fluctuations dans le haut du classement ne sont pas très importantes, il s'est écoulé 3 jours depuis la dernière statistique, et pour un token avec une capitalisation de plusieurs dizaines de millions, seulement 12 adresses du top ont changé en 3 jours, ce qui est relativement faible. Le nombre de personnes augmentant ou réduisant leurs positions n'est pas très élevé, ce qui reflète une certaine bataille entre les deux camps, mais avec une amplitude très faible. Parmi les nouvelles adresses, 3 ont augmenté leurs positions, ce qui prouve que les adresses du haut du classement ont une opinion assez ferme pour la suite. Bien que certains aient liquidé, la plupart des adresses ont conservé des positions. Globalement, les données indiquent un marché en phase de consolidation. Comparé à la dernière fois, la fuite des adresses du haut du classement a également ralenti. On a l'impression qu'un important roulement a déjà eu lieu ici, et qu'il reste plus de personnes optimistes pour la suite. Voilà les données principales, on fera un nouveau point dans quelques jours après une nouvelle analyse. À la prochaine ! #Strategy与BitMine同步增持 Deux grandes institutions cryptographiques cotées en bourse ont de nouveau agi : Strategy a repris l'accumulation de BTC après une pause de dix semaines, tandis que BitMine continue d'augmenter fréquemment ses positions en ETH. Les flux de capitaux des sociétés cotées vers les actifs cryptographiques apportent un signal émotionnel fort au marché. Strategy a levé des fonds par émission d'actions, dépensant 370 millions de dollars pour acheter 4603 BTC, portant sa position à 845 000 BTC ; de son côté, BitMine continue d'accumuler de l'ETH, sa position approchant 4,8 % de l'offre totale du réseau, proche de son objectif stratégique de 5 %. La majorité des positions sont utilisées pour le staking afin de générer des revenus passifs. Opinion personnelle : l'accumulation par les institutions reflète une confiance à long terme, mais ne doit pas être prise directement comme un signal d'achat à court terme. Il faut distinguer les différences de modèle entre les deux institutions : Strategy finance ses achats par émission d'actions, ce qui dilue les droits des actionnaires ; BitMine est presque entièrement investi en Ethereum, avec une grande flexibilité d'actifs, mais le risque de repli est également élevé. Les institutions construisent leurs positions par étapes sur le long terme, ce qui ne signifie pas que le marché va immédiatement exploser après leurs achats. Historiquement, il y a eu plusieurs cas d'accumulation institutionnelle suivie de corrections profondes. Pour les traders, cet événement doit être considéré davantage comme un indicateur d'observation à moyen et long terme. Le marché à court terme reste dominé par la politique de la Fed, les données sur l'emploi et la situation géopolitique ; il ne faut pas se précipiter à acheter massivement uniquement sur la base des achats institutionnels. Le marché spot peut utiliser l'achat institutionnel continu comme référence cyclique ; pour les contrats à terme, la gestion des risques reste primordiale, il ne faut pas croire aveuglément aux mouvements des institutions.Morgan Stanley a fixé la date d'achèvement de SpaceX en 2040, mais Musk a souri froidement devant les plans, disant qu'il allait terminer sept ans plus tôt. La hauteur de ce bâtiment représente un chiffre d'affaires annuel de 3,5 billions de dollars, mais le véritable mur porteur n'est pas la ligne rouge sur le calendrier, ni la structure en acier soudée en Louisiane, mais la charge que la gigantesque grue Starship peut soulever à chaque rotation. J'ai vu trop de projets qui ressemblent à la tour de Dubaï sur les rendus, mais qui ne parviennent même pas à couler solidement leur parking souterrain après l'excavation. Musk affirme pouvoir atteindre ce niveau en 2033, ce qui revient essentiellement à compresser tout le cycle de construction — en passant la fréquence de lancement de Starship de deux levages par semaine à six par jour, en transformant le réseau de satellites Starlink de fixations par boulons sur une façade vitrée en panneaux modulaires, puis en intégrant les revenus de l'IA comme un système de distribution électrique dans chaque dalle d'étage. Le modèle de Morgan Stanley est très conservateur, il calcule le temps de cure du béton selon les méthodes traditionnelles. Musk insiste pour utiliser un accélérateur de prise, affirmant qu'il est possible de décoffrer en sept jours. Mais les ingénieurs structurels savent que le plus dangereux dans l'accélération n'est jamais le dépassement du rapport d'axe, mais la longueur d'ancrage des barres d'armature dans les zones de nœuds — ce qui, pour SpaceX, correspond à la vitesse de rotation des postes de lancement, au cycle de retour en usine des moteurs Raptor, et à chaque inspection cachée dans les approbations gouvernementales. Regardez $xSNDK, ce titre consiste essentiellement à valoriser deux scénarios de construction. Un plan est un projet BOT achevé en 2040, actualisé à la valeur présente avec intérêts composés ; l'autre est un projet d'image agressif achevé en 2033, où les fondations doivent atteindre la roche altérée pour être signées. La valorisation actuelle est un jeu de confiance du marché entre ces deux calendriers — si le rythme de lancement de Starship réussit trois séparations de fusée à l'heure consécutives, alors le noyau de la tour sera solidifié ; si le flux de trésorerie de Starlink est installé comme les ossatures de façade, alors le plafond des revenus de l'IA sera recalibré. Mais soyez prudent, j'ai vu trop de projets en chantier qui ont fini non pas par s'effondrer à cause des calculs structurels, mais à cause de la fatigue des soudeurs lors des travaux de nuit. La faiblesse de SpaceX n'a jamais été une limite physique, mais les fenêtres météo, les dommages aux pas de tir, et les gels réglementaires, ces clauses de force majeure qui prolongent les délais. Morgan Stanley ose donner un Overweight parce qu'ils ont vu tous les plans structurels ; Musk ose annoncer 2033 parce qu'il se considère comme le maître d'œuvre. Mais la règle d'or dans le bâtiment est : le maître d'ouvrage peut modifier la date d'achèvement, mais le rapport géologique ne peut pas être modifié. Personne n'a encore foré la fondation martienne de ses propres mains. #spacexrevenueby2033 Pourquoi le Bitcoin augmente-t-il tous les 4 ans ⚠️Analyse de marché uniquement, ne constitue pas un conseil d'investissement, la volatilité dans le secteur des cryptomonnaies est très élevée On peut diviser cela en six grands aspects : l'offre, la demande, la liquidité macroéconomique, les attentes réglementaires, la structure des positions et l'effet de levier, ainsi que la narration et la croyance. 1. Offre : rareté, réduction de moitié tous les quatre ans (fondation de base) Le total est plafonné à 21 millions de pièces, sans possibilité d'augmentation. Tous les 4 ans, la récompense des mineurs est divisée par deux, réduisant ainsi la pression de vente due à l'offre nouvelle sur le marché. - Règle historique : le marché anticipe souvent la réduction de moitié, les sommets majeurs apparaissent généralement 12 à 18 mois après la réduction. - Situation actuelle : 94 % des bitcoins ont déjà été extraits, la nouvelle circulation diminue ; de nombreuses pièces sont immobilisées à long terme (accumulation par les baleines, portefeuilles froids), la liquidité disponible sur les plateformes d'échange diminue, une petite quantité de capitaux peut donc faire monter les prix. 2. Demande : achats réels, les institutions sont la plus grande variable de ce cycle 1. ETF au comptant aux États-Unis Des ETF comme BlackRock offrent aux fonds de pension, bureaux familiaux et citoyens américains un canal conforme pour acheter du BTC ; les flux nets continus vers les ETF représentent des achats passifs constants, un indicateur clé de la tendance à moyen terme. 2. Accumulation par des sociétés cotées (MicroStrategy, etc.) Les entreprises convertissent une partie de leur trésorerie en Bitcoin sur leur bilan, achetant continuellement et absorbant directement la liquidité du marché. 3. Investisseurs particuliers et fortunés dans le monde Considèrent le Bitcoin comme de « l'or numérique », une couverture contre la surémission des monnaies fiduciaires et les risques géopolitiques. 3. Liquidité macroéconomique (facteur le plus influent, moteur principal à court terme) Le Bitcoin est un actif à risque très sensible à la liquidité en dollars. 1. Anticipation de baisse des taux par la Fed, baisse des rendements des bons du Trésor Les taux sans risque baissent, les capitaux quittent les obligations pour se diriger vers les actions et les actifs risqués comme le Bitcoin ; une forte hausse des rendements obligataires pèse généralement sur le Bitcoin. 2. Affaiblissement du dollar, le Bitcoin coté en dollars a plus de chances de monter. En résumé : en période de liquidité abondante, le Bitcoin a plus de chances de bull run ; en période de resserrement, même une bonne narration est souvent réprimée. 4. Attentes réglementaires - Positif : adoption de lois claires sur les cryptos aux États-Unis, assouplissement de la SEC, approbation des ETF, plus de pays autorisant la détention conforme, ouvrant la porte à de nouveaux capitaux. - Négatif : interdictions totales, régulations sévères, qui répriment directement le marché. Une grande partie du bull market repose sur l’anticipation d’une amélioration réglementaire. 5. Structure des positions + squeeze de levier (catalyseur de hausse rapide à court terme) 1. Détention à long terme sur la blockchain : beaucoup de BTC sont bloqués dans des portefeuilles froids, non vendus, réduisant la liquidité en circulation. 2. Effet de levier sur les dérivés : lorsque le prix franchit une résistance clé, de nombreuses positions short sont liquidées de force, transformant ces ventes en achats passifs, ce qui pousse le prix à la hausse, créant un squeeze ; beaucoup de grandes bougies haussières rapides proviennent de liquidations de levier, pas uniquement d’achats au comptant. 6. Narration et croyance : consensus de valeur Deux narrations principales : 1. Protection contre l’inflation, couverture contre la dépréciation des monnaies fiduciaires : les gouvernements peuvent imprimer de la monnaie, mais le total de Bitcoin est fixe. 2. Stockage de valeur numérique décentralisé, non contrôlé par un seul pays. La narration ne fait pas directement monter le prix, mais attire les capitaux prêts à investir, transformant l’histoire en argent réel. Inversement, qu’est-ce qui peut interrompre la hausse ? 1. La Fed remonte les taux, resserrement de la liquidité ; les rendements obligataires continuent d’augmenter. 2. Les ETF passent de flux nets entrants à des rachats massifs continus, retrait des capitaux institutionnels. 3. Crise économique mondiale, chute simultanée de tous les actifs risqués. 4. Nouvelles réglementations très négatives. 5. Accumulation excessive de levier, suivie d’une liquidation massive des positions longues, entraînant une chute par effet de panique. En résumé La réduction de moitié resserre l’offre et pose les bases ; la liquidité macroéconomique détermine le contexte général ; les ETF et les capitaux institutionnels apportent des achats supplémentaires ; la réglementation ouvre l’espace institutionnel ; l’effet de levier et le sentiment amplifient les mouvements. Ne pas considérer un seul facteur isolément évite les erreurs d’interprétation, il faut la résonance de plusieurs facteurs pour qu’un grand bull market se réalise.Le marché est vraiment un peu froid aujourd'hui. Les États-Unis et l'Iran se sont de nouveau affrontés, le prix du pétrole a augmenté, et le marché boursier américain est sous pression. En regardant le marché, la plupart des actions ont un volume de transactions plutôt faible, les capitaux n'ont pas trouvé de direction claire, en résumé : c'est sans énergie. Parmi les actions que j'observe, celles qui sont intéressantes aujourd'hui sont CRCL, COIN, PURR ; la ligne Crypto est clairement un peu plus active. Le cours des actions monte, le volume des transactions commence aussi à augmenter, on a l'impression que le pessimisme causé par le ton plutôt hawkish de Jackson Hole la semaine dernière est en train d'être digéré lentement. Récemment, l'argent chaud tourne aussi vers les secteurs liés à la Crypto, ce qui est assez normal. Quand il n'y a rien de spécial à spéculer sur le marché, les endroits avec des événements, des attentes ou des histoires attirent naturellement plus de capitaux. Le Clarity Act dans deux semaines est un catalyseur important. Mais le problème, c'est que ça tombe juste en même temps que le FOMC. Si le NFP est très fort et que l'IPC explose, le marché reprendra à trader les anticipations de hausse des taux, et BTC sera forcément sous pression. Donc, pour cette période, je reste prudent. Il y a des opportunités, mais il ne faut pas s'emballer. Avant la réunion, je continue de surveiller les données pour voir dans quelle direction l'environnement macroéconomique évolue. Par ailleurs, aujourd'hui SNDK a fortement augmenté après son inclusion dans le MSCI, et TSLA continue aussi de se renforcer. Je commence à me réintéresser à TSLA récemment. Le secteur des véhicules montre des signes de reprise, FSD et Cybercab avancent, surtout avec la conférence de lancement de Cybercab qui approche.L'hésitation en période de panique est souvent le prélude à la prochaine occasion manquée. Récemment, le Bitcoin est revenu aux alentours de 80 000 dollars, certains jurant qu'ils achèteraient à fond si le prix tombait à 60 000. Mais en regardant l'histoire, cette détermination a souvent été déçue. Le 19 mai 2021, le Bitcoin est passé de 64 000 à 28 000, l'Ethereum de 4 200 à 1 700, et les altcoins ont été coupés en deux en une heure ; à cette époque, beaucoup disaient qu'ils vendraient leur maison pour acheter au plus bas. Mais quand en 2022 le Bitcoin est vraiment redescendu à 28 000, l'effondrement de LUNA a fait hésiter ; en dessous de 20 000, la faillite de Three Arrows Capital a encore fait reculer ; jusqu'à 16 000, la chute de FTX a fait que personne n'osait acheter. Ceux qui osent vraiment acheter sont souvent à la fin du marché haussier : prix en forte hausse, bonnes nouvelles constantes, euphorie, puis achat à un prix élevé. En 2024, lorsque l'ETF a été approuvé et que le prix est monté à 48 000, certains ont dit que les bonnes nouvelles étaient épuisées, et ce n'est qu'en mars, après un nouveau record historique, que le marché a crié que le marché haussier était là, mais cela a été suivi d'une longue correction. Actuellement, BTC, ETH, SOL, BNB stagnent, les voix baissières se font entendre, beaucoup commencent à s'inquiéter, veulent faire du trading à court terme ou attendre une correction. Plutôt que de gaspiller de l'énergie à deviner les fluctuations à court terme, il vaut mieux regarder loin, attendre le signal du sommet consensuel, puis sortir par étapes. 🍵 Avertissement sur les risques : le marché est très volatil, les expériences passées ne préjugent pas des performances futures, veuillez prendre des décisions rationnelles et contrôler votre position. $BTC $ETH $SOL $BNB Macro : neutre à légèrement baissier. Les déclarations de la Fed ont porté la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 60 %, le rendement des obligations américaines à 10 ans a dépassé 4,75 %, un plus haut en près de 20 mois. Le conflit entre les États-Unis et l'Iran a fait grimper le prix du pétrole au-dessus de 90 $, ravivant les anticipations d'inflation. Cependant, le récit de la « transaction de dépréciation monétaire » (rachat d'obligations américaines doublé + affaiblissement du dollar) offre un soutien refuge au BTC, l'or et les ETF Bitcoin ont attiré ensemble 7 milliards de dollars, un record, montrant que les institutions continuent de se positionner sur des actifs anti-inflation. Liquidités : plutôt haussières mais avec un ralentissement de la dynamique. Les flux nets hebdomadaires combinés BTC+ETF ont atteint 3,2 milliards de dollars, un record annuel, les ETF ETH ont enregistré des entrées pendant 8 jours consécutifs, les ETF SOL ont franchi pour la première fois le seuil du milliard de dollars. Cependant, l'élan des entrées dans les ETF BTC s'est interrompu le 28/08, les flux nets BTC sur les plateformes sont redevenus positifs (+17 526 BTC), signalant un début de prise de bénéfices à court terme. La part des détenteurs à long terme dépasse 65 % et la difficulté de minage atteint un nouveau sommet, le support de fond reste solide. Structure du marché : saison du Bitcoin, début de rotation. L'indice de saison des altcoins est seulement à 33/100, indiquant une période de transition dominée par Bitcoin. L'amélioration du taux ETH/BTC et la part de 60 % du volume des altcoins sur Binance indiquent un début de rotation, mais la saison typique des altcoins n'est pas encore commencée. Chemin des capitaux : BTC → ETH → altcoins à haute élasticité. Technique : BTC se prépare à un retournement, risque de correction pour ETH en surachat. Le choix de direction sur les graphiques 1H/4H est imminent.Le marché actuel est dans une phase de stagnation élevée typique de « forte hausse en août, période de digestion en septembre », avec une structure globale de volume et de prix plutôt faible, manquant de la logique d'augmentation caractéristique d'un marché haussier tendance. BTC oscille entre 77 000 et 79 000, le rebond du week-end s'accompagne d'un aplatissement des taux de financement et d'une neutralisation du CVD au comptant, ce qui correspond à un rebond de couverture des positions courtes, sans soutien d'achats substantiels. Du côté des ETF, le 28/08 a vu une sortie nette de 202 millions de dollars, mettant fin à neuf jours consécutifs d'entrées, avec un flux hebdomadaire réduit de moitié ; les réserves de Binance ont atteint un sommet annuel de 687 000 BTC, accumulant une pression potentielle de vente. Sur le plan macroéconomique, la Fed est plutôt hawkish, avec une probabilité de hausse des taux en septembre supérieure à 60 %, le pétrole Brent est revenu à 90 dollars, les actions tokenisées détournent les fonds institutionnels, et l'augmentation de la liquidité est insuffisante. Bien que l'ETH résiste relativement entre 2400 et 2500 dollars, sa forte bêta signifie qu'il finira par suivre la faiblesse du BTC. En résumé, la combinaison de rebonds sans volume, de l'épuisement des achats d'ETF et de la pression macroéconomique crée trois facteurs baissiers cumulés, maintenant une perspective baissière à court terme. La probabilité d'une percée substantielle dans la zone 79 000–80 000 dollars est extrêmement faible, tout rebond doit être considéré comme un piège haussier, et un retour vers 76 000 dollars voire une descente jusqu'à 72 000 dollars reste le scénario de référence. $BTC $ETH 8月31日，Strategy披露上周斥资约3.7亿美元买入 4,603枚BTC，平均成本约 $80,318。这是公司两个多月来的首次明显增持。值得注意的是，他们没有在$64K附近横盘时抄底，而是在BTC重新站上$80K后才选择加仓。 8月BTC从低位约$62.6K一路拉升，最高触及**$81.5K**，月涨幅约25%+。这次资金主要来自MSTR股票ATM融资，而不是可转债，说明Strategy更倾向于在趋势确认后继续增加筹码。一句话：真正的大资金，未必抄最低点，但会在趋势确认后果断上车。 $BTC $ETH $SOL #Bitcoin #Strategy Les chiffres de l'emploi non agricole ne sont pas encore sortis, mais le marché commence déjà à se faire peur tout seul. Ces derniers jours, en regardant le marché, j'ai une impression très claire : les gens ne négocient plus les données économiques actuelles, mais plutôt en se demandant « que pensera la Fed après la publication des chiffres de l'emploi non agricole ». C'est pourquoi, à chaque fois à ce moment-là, la tendance de $BTC devient particulièrement nerveuse. Avant la publication des données, les capitaux testent d'abord d'avant en arrière ; après la publication, la première vague est souvent très violente. Un chiffre sort, et en quelques minutes, il peut enflammer complètement le sentiment des acheteurs et des vendeurs. Mais ce type de marché est le plus susceptible de voir une situation se produire : On devine la bonne direction, mais on se trompe de position. Surtout pour un événement comme les chiffres de l'emploi non agricole, beaucoup de participants sont déjà positionnés à l'avance. Au moment de la publication, les capitaux qui veulent devancer le mouvement, les ordres stop-loss et les positions à effet de levier agissent simultanément, et les chandeliers peuvent d'abord prendre une direction qui fait douter, avant de revenir lentement à la véritable logique du marché. Donc cette fois, je préfère ne pas parier à l'avance sur la hausse ou la baisse de BTC. L'impact réel des chiffres de l'emploi non agricole sur le marché ne réside pas seulement dans l'emploi lui-même, mais aussi dans la mesure où le marché a déjà anticipé ces données. Plus les attentes sont homogènes, plus il est facile d'observer des fluctuations inverses. C'est aussi pourquoi je préfère attendre que le marché dévoile ses cartes lui-même. Si après la publication, le dollar, les bons du Trésor américain et le BTC prennent tous une direction claire, cela signifie que les capitaux ont formé un consensus. Avant cela, toutes les prévisions ne sont que des suppositions. Les chiffres de l'emploi non agricole sont publiés plusieurs fois par an, les opportunités seront toujours là. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 NVIDIA mise 3,5 milliards sur MediaTek ! $NVDA, avez-vous compris ce coup ? Les gars, NVIDIA dépense 3,5 milliards pour acheter des obligations convertibles de MediaTek, en apparence un investissement, mais en réalité une mesure de défense — vous pouvez développer vos propres puces, mais vous devez utiliser mon NVLink Fusion et connecter à ma fabrique d'IA au niveau des racks. Même si Amazon et Google fabriquent leurs propres puces, ces puces doivent "parler le langage NVIDIA", être compatibles avec son architecture et ses standards d'interconnexion. NVIDIA cède la fabrication mais verrouille le droit de définition. Regardez le graphique : 220 horizontal sur la bande médiane de Bollinger, MACD en convergence, RSI à 55. La résistance est entre 224-226, le support entre 216-218. Point de vue objectif : cet investissement a peu d'impact à court terme, mais la narration à long terme change — passer de la vente de GPU à la définition des standards d'interconnexion des centres de données. Stratégie d'opération : Prudent, attendre un repli vers 216-218 pour acheter, agressif, acheter près du prix actuel. Souvenez-vous, quand tout le monde fabrique des puces, ceux qui définissent les standards d'interconnexion sont les véritables gagnants. Suivez Zhao Gongming pour comprendre la stratégie derrière les géants de l'IA. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Une phrase de Waller a étranglé les actifs à risque mondiaux Lors du discours de la semaine dernière à Jackson Hole, Waller a simplement déclaré que "l'inflation reste bien au-dessus de l'objectif", ce qui a immédiatement fait vaciller les cryptos et les actions américaines. Le président de la Fed est vraiment hawkish cette fois. Le CME FedWatch montre que la probabilité d'une hausse des taux en septembre a grimpé à près de 60 %, avec le taux des fonds fédéraux bloqué entre 3,50 % et 3,75 %. Le marché espérait encore une baisse des taux, mais Waller a directement étouffé cet espoir. La conséquence a été une vague de désendettement fin août, avec 438 millions de dollars de positions longues liquidées en 24 heures, dont 95 millions pour $BTC et 138 millions pour $ETH. C'est la puissance destructrice de la politique macroéconomique : peu importe combien vous analysez les données on-chain, vous ne pouvez pas résister à une déclaration du président. La réunion de politique monétaire des 15-16 septembre est la dernière étape, mais avant cela, chaque donnée sera scrutée à la loupe. Mon avis : tant que les attentes de hausse des taux ne faiblissent pas, toute reprise doit être considérée comme un "rebond du chat mort". Ne vous opposez pas à la Fed, c'est la manière la plus rapide de perdre de l'argent. #联储鹰派信号升温，弱就业能否压过通胀？ #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 Je pense que les rapports financiers de cette semaine de Dell, Broadcom et Snowflake sont des points clés pour vérifier la diffusion des investissements en IA de la puce à toute la chaîne industrielle. Nvidia a déjà confirmé que la demande en puissance de calcul est suffisamment forte, il faut maintenant voir si les serveurs, les équipements réseau et les puces personnalisées peuvent générer des profits, et si les logiciels d'entreprise peuvent créer des revenus d'abonnement stables, afin de juger si la valorisation actuelle des actions technologiques est soutenable. Le critère de jugement est que le marché est passé de la phase où il suffisait d'être lié à l'IA pour que le cours monte, les institutions commencent à surveiller si les revenus liés à l'IA peuvent se transformer en flux de trésorerie. Dell a déjà augmenté de 266 % cette année, avec des commandes IA de 24,4 milliards de dollars au dernier trimestre et un carnet de commandes de 51,3 milliards. Le marché prévoit une croissance du chiffre d'affaires de 50 % en glissement annuel, mais la valorisation est déjà à 36 fois le PER, ce qui laisse très peu de marge d'erreur. Broadcom prévoit pour le troisième trimestre un revenu des semi-conducteurs IA de 16 milliards de dollars, en hausse de plus de 200 % en glissement annuel. Elle détient des commandes à long terme de puces personnalisées auprès de six grands fabricants, ce qui diffère de la logique des GPU génériques de Nvidia. Si cet objectif est atteint, la prévision annuelle de plus de 200 milliards de revenus IA sera très probablement réalisée. Au niveau opérationnel, il faut surtout surveiller trois indicateurs : pour Dell, la marge brute et les prévisions de BPA du trimestre suivant ; pour Broadcom, si les revenus IA atteignent les objectifs et les ajustements des prévisions annuelles. La conclusion clé est que, à l'avenir, il ne faut pas se concentrer uniquement sur Nvidia pour l'industrie de l'IA, mais passer de « y a-t-il des commandes » à « est-ce rentable ». Pour le matériel, il faut regarder la conversion en marge bénéficiaire, pour le logiciel, la fidélité des revenus. Cette logique s'applique aussi à l'évaluation de l'ensemble du secteur technologique. @OKX星球 #Le cours de l'action Yushu Technology a presque été divisé par deux, mais le marché des robots n'est-il pas refroidi ? Yushu Technology a été cotée en bourse pendant 9 jours de bourse, le cours de l'action est passé de 1100 yuans à l'ouverture le premier jour à seulement 564,9 yuans à la clôture du 31 août, avec une capitalisation boursière qui a fondu de plus de 210 milliards de yuans. Mais ce qui est intéressant, c'est que : La forte chute de Yushu ne signifie pas que toute l'industrie des robots est en déclin. Les dernières informations du marché montrent que la chaîne industrielle des robots humanoïdes a récemment vu plusieurs entreprises annoncer des commandes, des productions en série et des progrès dans leurs performances. Le marché passe progressivement du simple « battage autour du concept de robot » à une attention portée aux commandes réelles et à la capacité de commercialisation. C'est en fait un changement très important. Auparavant, le marché demandait : « Quel robot humanoïde est le plus impressionnant ? » Maintenant, on commence à demander : « Qui peut vraiment vendre, produire en série et gagner de l'argent ? » Donc, cette chute de Yushu ne signifie pas nécessairement la fin de la course aux robots. Cela signifie plus probablement : Que cette industrie passe d'une hausse généralisée à une phase réelle de différenciation. À l'avenir, avoir des commandes, pouvoir produire en série et réussir à intégrer les robots dans les usines sera probablement bien plus important que de raconter la plus belle histoire. Le marché des robots n'est pas terminé, mais l'époque d'« acheter les robots les yeux fermés » est peut-être révolue Le Bitcoin et l'Ethereum sont en train de se consolider simultanément dans une fourchette étroite, un type de marché qui met particulièrement à l'épreuve la patience des traders.🌊 Actuellement, ni les acheteurs ni les vendeurs ne disposent d'une dynamique décisive, chaque petite fluctuation est surinterprétée, comme si elle annonçait un grand mouvement imminent. Mais parfois, le marché ne cache aucun signal, il attend simplement l'arrivée d'un catalyseur clair. Le Bitcoin doit prouver que les acheteurs sont capables de se maintenir au-dessus de la zone de résistance, tandis que l'Ethereum doit montrer une résilience indépendante du repli du Bitcoin. Avant cela, il n'y a pas de base fiable pour être trop optimiste ou pessimiste. Le plus grand risque dans une oscillation de fourchette n'est pas de manquer la première vague, mais de voir son capital s'épuiser à force de stop-loss répétés — acheter à court terme, vendre à la cassure, ajuster les stops, revenir sur le marché, ce cycle coûte souvent plus que de rester à l'écart. Je préfère que le Bitcoin indique d'abord la direction, puis observer la réaction corrélée de l'Ethereum et des altcoins majeurs. Si le Bitcoin franchit la résistance avec volume, la liquidité débordante créera des opportunités ; s'il perd son support, le marché donnera un signal clair. Quel que soit le résultat, c'est préférable à deviner à l'aveugle dans une zone floue. Le marché crypto ne manque jamais d'opportunités, le véritable avantage est d'attendre que la balance des probabilités penche nettement avant d'agir, plutôt que d'essayer de capter chaque point extrême. La patience est en soi une position.⚠️ Avertissement de risque : la volatilité du marché est incertaine, la consolidation peut se prolonger ou éclater soudainement, veuillez contrôler strictement vos positions et gérer les risques de manière rationnelle. $BTC $ETH #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 Le calendrier économique américain de cette semaine est très chargé, avec une série de données sur le marché du travail à venir. Les chiffres sur les offres d'emploi, l'emploi ADP, les demandes initiales d'allocations chômage et le rapport sur l'emploi non agricole d'août devraient être publiés successivement cette semaine, le chiffre du vendredi étant particulièrement crucial. Lors de son discours à Jackson Hole, Waller a souligné les risques d'inflation, ravivant les attentes d'une hausse des taux lors de la réunion de septembre. Auparavant, la Fed avait maintenu les taux inchangés par 9 voix contre 3, trois membres plaidant pour une hausse, montrant une divergence au sein du comité sur l'évaluation des pressions sur les prix. Le PCE de base est resté quasiment stable par rapport au mois précédent, la consommation reste résiliente, et si la croissance des coûts des entreprises et des salaires continue d'être élevée, la position restrictive de Waller sera étayée par les données. Les données sur l'emploi détermineront si cette narration politique tient la route. Si les créations d'emplois non agricoles dépassent nettement les attentes du marché et que le taux de chômage reste bas, le dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient continuer à se renforcer, mettant sous pression les actions technologiques à valorisation élevée. La valorisation des actions de croissance comme Nvidia dépend des flux de trésorerie futurs, chaque hausse des taux exerçant une pression de décote sur les cours. Le Bitcoin pourrait également être affecté par le resserrement de la liquidité, avec une volatilité accrue à court terme. Une autre hypothèse serait une forte diminution des offres d'emploi, un affaiblissement simultané des chiffres ADP et non agricoles, ce qui conduirait le marché à parier à nouveau sur un ralentissement économique et un changement de politique, avec un recul du dollar, et un répit pour l'or, les actions technologiques et les actifs cryptographiques. Mon jugement est prudent et plutôt hawkish. Tant que l'emploi ne ralentit pas nettement, Waller ne se précipitera pas pour envoyer un signal d'assouplissement. $SKHYNIX Frères, que pensez-vous du secteur du stockage sur le marché américain ce soir ? Récemment, ce marché du stockage a fait tourner la tête à pas mal de monde avec plusieurs retournements en V, l'effet de perte est évident, c'est vraiment pénible. Le marché américain ouvre ce soir, je vais d'abord partager mon point de vue. Commençons par expliquer pourquoi le marché coréen a soudainement chuté avant l'ouverture ce matin, il y a deux raisons principales : ① La nouvelle réglementation sur les produits à effet de levier en Corée continue de se faire sentir : à partir du 31 juillet, la marge minimale pour les produits à effet de levier/inverses sur actions individuelles en Corée est passée de 10 millions de wons à 30 millions de wons. Après la mise en place de cette nouvelle règle, le volume quotidien des transactions est passé directement de 11 679 milliards de wons à 958 milliards de wons (une baisse de plus de 90 %), les fonds à effet de levier ont été contraints de sortir, créant une pression de vente continue qui a directement tiré vers le bas des géants du stockage comme Samsung et Hynix. ② Double pression au niveau macroéconomique : le 18 août, le rendement des bons du Trésor américain a grimpé en flèche, ce qui a augmenté le taux d'actualisation et comprimé directement la valorisation des actions technologiques ; en plus, le conflit au Moyen-Orient a fait monter le prix du pétrole, aggravant les craintes d'inflation, les capitaux se retirent continuellement des actifs à haut risque, et le secteur du stockage est le premier touché. Mon avis personnel est clair : à court terme, le secteur du stockage reste principalement à vendre à des niveaux élevés, les rebonds sont des opportunités pour les positions courtes. Ce soir à l'ouverture du marché américain, je guiderai mes fans pour entrer au bon moment.👇👇Bonjour à midi, en mangeant, BTC est toujours autour de 78 500, à peu près comme hier. Le plus bas intrajournalier est de 77 462, le plus haut de 79 256, avec des fluctuations d'environ 2 000 dollars, pour finalement revenir près du point de départ, ce genre de marché est vraiment épuisant. Sur le graphique journalier, la MA5 est à 78 421, la MA10 à 78 616, le prix est juste entre ces deux moyennes mobiles, ni capable de monter ni de descendre. La bougie mensuelle d'août a été une belle bougie haussière, passant d'environ 63 000 au plus haut à 81 500, soit une hausse de plus de 23 %. Mais la dernière semaine, le prix est retombé de 81 500 à 78 000, ce qui montre que la pression vendeuse en haut est bien présente. Dans la capture d'écran, on voit aussi que la société japonaise cotée eole a augmenté sa position sur HYPE, ce qui n'a pas beaucoup d'impact sur BTC lui-même, mais indique au moins que des fonds institutionnels continuent d'entrer sur le marché. Aujourd'hui est le premier jour de septembre, le début d'un nouveau mois est souvent marqué par quelques ajustements de portefeuille. Les données sur l'emploi de ce vendredi sont le véritable événement majeur, avant leur publication, on s'attend à une oscillation entre 77 500 et 79 500. Positions clés : la résistance est entre 79 000 et 79 500, il faut tenir au-dessus pour retester 80 000. Le support est entre 77 800 et 78 000, une cassure pourrait entraîner un retour vers 77 000 voire 76 500. $BTC $ETH $SOL #emploi données intensives publiées, la position politique de Walsh mise à l'épreuve #BTC haute volatilité, corrélation renforcée avec l'or #observateur des résultats : Broadcom et Dell prennent le relais, le retour de l'IA à nouveau testé Hyperliquid$HYPE et Lighter$LIT, si vous comparez simplement le volume des transactions, les contrats ouverts, etc., la taille de Hyperliquid est toujours bien supérieure à celle de Lighter. Mais si nous calculons attentivement la situation des rachats : Hyperliquid a racheté pour 366 millions de dollars de HYPE Alors que Lighter n'a racheté que pour 26,5 millions de dollars Le point important est que l'ordre de grandeur n'est pas le point clé, il faut comparer la valeur au "volume en circulation" La valeur rachetée par Lighter représente 4,87 % du volume en circulation Alors que la valeur rachetée par Hyperliquid ne représente que 2,71 % du volume en circulation Par rapport au nombre actuel d'actions en circulation, l'échelle de rachat de Lighter est presque le double de celle de HYPE Mais certains ont également souligné que lors du déblocage, les ventes de l'équipe Lighter étaient bien supérieures à celles de l'équipe Hype SanDisk est revenu à 1540, la perte latente a été réduite de moitié, cette ligne de clôture n'est pas un hasard Hier encore à 1462 en respiration, aujourd'hui on voit un retour à 1540, la perte latente est passée de 333 à 168, le compte est bien plus confortable. Le rebond est arrivé assez rapidement, mais en y regardant de plus près, ce n'est pas simplement un "trop de baisse, puis hausse". Hier à la clôture, SanDisk est passé directement de 1460 à 1566, une hausse de 5,5 % en 45 minutes. Ensuite, j'ai vérifié, c'est l'ajustement trimestriel de MSCI qui est entré en vigueur, SanDisk a été officiellement inclus dans l'indice mondial, les fonds passifs ont concentré leurs achats avant la clôture. Cette montée rapide en fin de séance est clairement le style des fonds indiciels. Par ailleurs, les résultats de Nvidia sont sortis, avec un chiffre d'affaires de 96,2 milliards, le centre de données représentant 89 milliards, Vera Rubin est en production complète, la pénurie de HBM déborde sur le NAND, les institutions prévoient encore une hausse des prix des SSD entreprise. Le secteur du stockage a été globalement fort ce jour-là, Micron et SK Hynix ont aussi progressé. Mais l'événement MSCI est plutôt ponctuel, il n'est pas certain que cela se poursuive aujourd'hui. Après une hausse de 5,5 % hier, l'ouverture aujourd'hui est en légère hausse de 1,6 %, ce qui montre que les fonds digèrent encore. Ma grille continue de tourner, les ordres sont toujours exécutés normalement, avec une moyenne quotidienne de plus de 1500, pas de précipitation. J'attends que le prix se stabilise au-dessus de 1550, puis je verrai si je peux augmenter un peu la position pour améliorer le prix moyen. $SNDK $SNDK Les institutions ont raflé 5 points à la clôture, la commande garantie de 93,9 milliards est toujours là, de quoi as-tu peur ? SNDK｜La commande garantie de 93,9 milliards de dollars est toujours en place, le volume en fin de séance n'est pas une simple fausse cassure Beaucoup de gens qui font des contrats ne regardent que les chandeliers, sans voir ce que l'entreprise a réellement signé. Sandisk n'est pas une cryptomonnaie fantôme : chiffre d'affaires annuel de 20,25 milliards de dollars, en hausse de 175 % en glissement annuel, chiffre d'affaires du T4 de 8,97 milliards de dollars, en hausse de 372 % en glissement annuel, marge brute de 84,6 %. Les chiffres présentés lors de la journée investisseurs sont encore plus solides — nouveau modèle commercial avec contrat à long terme, valeur minimale garantie du contrat de 93,9 milliards de dollars, le centre de données a été multiplié par plus de quatre en un an Avec Kioxia, planification jusqu'en 2032 pour investir plus de 31 milliards de dollars au Japon, c'est un plan, avec le soutien du gouvernement japonais, la capacité n'est pas encore opérationnelle ; la limite de rachat a été augmentée de 14 milliards de dollars. Dans le cycle de hausse des prix NAND, les commandes verrouillent le prix de livraison, l'action n'a pas de plancher, mais l'offre à court terme reste tendue. Le 31 août, l'action principale a clôturé à 1566,7, +5,5 % en une journée, le volume était nettement supérieur à la moyenne, quelques minutes avant la clôture le marché a corrigé le cours, le marché suppose un rééquilibrage et un rachat de fin de mois. Les institutions détiennent environ 75 à 80 % des positions, ce titre n'est pas un délire d'investisseurs particuliers Lors de la séance asiatique, le contrat perpétuel a touché environ 1580 puis est retombé vers 1540, le précédent sommet à 1585 n'a pas été dépassé. Le contrat à long terme et les résultats ne sont pas mauvais, la montée suivie d'une chute est une gestion de position, pas un renversement de logique. Ne pas courir après cette pointe de ce matin, attendre l'ouverture des marchés américains pour réaligner le perpétuel et l'action principale Les contrats à terme sur la ligne européenne du transport combiné chutent fortement, signalant une demande commerciale mondiale en baisse L'indice du transport combiné sur la ligne européenne voit ses contrats à terme principaux chuter de 6 % en une journée, s'établissant actuellement à 1781,50 points, avec un retrait massif des capitaux à court terme, la prime de risque géopolitique antérieure s'évaporant rapidement. Cette chute brutale repose sur deux logiques concrètes. D'une part, le marché estime que la saison de pointe européenne pour le réapprovisionnement est terminée, entrant dans la saison creuse estivale, avec un affaiblissement marginal de la demande finale à l'étranger, et un volume d'exportation inférieur aux attentes optimistes précédentes. D'autre part, les tensions sur la route maritime du Moyen-Orient se sont apaisées, la prime de risque intégrée dans les tarifs de fret a été rapidement éliminée, les compagnies maritimes ont réduit leurs tarifs, ce qui a amplifié le sentiment pessimiste sur le marché. Le transport combiné sur la ligne européenne est un miroir du commerce mondial. La fluctuation des tarifs reflète la santé de l'économie réelle à l'étranger. Une chute importante des contrats à terme du transport maritime signifie que le marché revalorise la demande extérieure, lançant un signal d'alerte pour les grandes classes d'actifs mondiaux. Le sentiment de risque se transmet entre marchés. Si les perspectives du commerce mondial continuent de se détériorer, les actifs risqués auront du mal à s'en sortir indemnes. BTC et ETH seront perturbés par les anticipations macroéconomiques, avec une volatilité accrue ; tandis que des cryptomonnaies comme TRUMP, très dépendantes du sentiment spéculatif, seront encore plus sensibles aux changements de la demande mondiale et de la liquidité. Même les valeurs de consommation comme KO Coca-Cola, si le pouvoir d'achat des consommateurs étrangers diminue, verront leurs prévisions de revenus sous pression, car même les meilleures marques ne peuvent échapper aux cycles commerciaux majeurs. $BTC #emploi données intensives publiées, la position politique de Walsh mise à l'épreuve #BTC forte volatilité en haut de gamme, corrélation renforcée avec l'or 【Le prix du pétrole dépasse 90, pourquoi AMZN est-il en tête des baisses ?】 Conclusion : la hausse du prix du pétrole alimente les anticipations d'inflation, les obligations à long terme pèsent sur la valorisation des technologies, et la régulation touche à nouveau le secteur publicitaire. AMZN est positionné comme « défenseur offensif », pas d'achat pour l'instant. Mots-clés : AWS, publicité, prix du pétrole, régulation, flux de trésorerie libre. Fondamentaux : Amazon génère du trafic de détail pour la publicité, AWS contribue à une forte rentabilité, et Prime avec le réseau logistique forme un fossé écologique défensif. Chiffre d'affaires du T2 à 200,6 milliards de dollars, en hausse de 20 % sur un an ; AWS croît de 37 %, bénéfice d'exploitation de 27,5 milliards de dollars, en hausse de 43 %. Mais les flux de trésorerie libre des 12 derniers mois sont passés à -7,6 milliards de dollars, les dépenses en capital pour l'IA réduisent le taux de conversion de trésorerie. La FTC et 22 États poursuivent pour pratiques d'enchères publicitaires, un risque ciblant directement le secteur publicitaire à forte marge. Technique : le cours clôture à 259,77 dollars, on observe si le support à 255 tient ; un retour au-dessus de 267,5 pour envisager une reprise, une cassure effective sous 255 viserait 239. Toucher un support ne signifie pas acheter, il faut attendre une structure de stabilisation et une confirmation du volume. Points clés : AWS détermine la croissance, la publicité détermine le profit, la régulation touche le moteur de profit d'Amazon. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 $AMZN Une analyse approximative montre que, au cours des trente derniers jours, les volumes d'entrée au comptant de Bitcoin et d'Ethereum sont respectivement de 1,5 milliard et 570 millions, tandis que les volumes de contrats sont de 7,8 milliards et 1,5 milliard. La part des flux d'entrée des contrats d'Ethereum par rapport au comptant est bien plus élevée que celle de Bitcoin, mais après la hausse, la part des sorties de contrats d'Ethereum est bien plus importante que celle du comptant, ce qui indique que les investisseurs au comptant ne s'intéressent pas au prix actuel de Bitcoin. En revanche, les investisseurs d'Ethereum s'intéressent au comptant, mais pas beaucoup, manifestant clairement un plus grand intérêt pour la volatilité. Cela suffit à expliquer les perspectives du marché. Si les investisseurs au comptant ne sont pas attirés, le prix satisfaisant pour eux sera trouvé lors des tests. Par ailleurs, plusieurs des pics dans ces phases de marché sont causés par des annulations d'ordres. Le marché des cryptomonnaies reste très complexe.Les effets négatifs de la hausse des taux viennent juste d'être digérés, cette semaine est tellement chargée en données que cela en devient étouffant. Les données sur l'emploi, les déclarations politiques et les anticipations de taux se superposent, rendant difficile pour le marché de sortir d'une tendance unilatérale à court terme. L'attitude de Washington est encore en cours d'évaluation, les actifs à risque seront d'abord valorisés selon une approche « observation + oscillation », et les cryptomonnaies ne peuvent pas échapper à la fenêtre de liquidité macroéconomique. Sur le marché, BTC ressemble davantage à un combat dans une fourchette haute, 76 000–81 000 est la zone clé récente, une cassure ou une chute nécessite un volume et un contexte macroéconomique favorables, sinon ce sera un balayage haut-bas. ETH et SOL montrent une certaine résilience, l'espace à la baisse est temporairement limité, mais ils manquent aussi de catalyseurs forts, suivant BTC et les flux de capitaux de l'écosystème. Les actifs liés aux plateformes/écosystèmes comme OKB sont plus sensibles au sentiment de trading et à l'activité de la plateforme, leurs fluctuations seront amplifiées. En termes d'opérations, ne vous précipitez pas à parier sur une direction, la semaine des données est la pire pour prendre position trop tôt. À court terme, surveillez les limites de la fourchette et les stops, réduisez l'effet de levier ; à moyen terme, ne regardez que si la structure est brisée. La corrélation entre l'or et BTC, la trajectoire des taux du dollar, la correction des attentes de baisse des taux après les données sur l'emploi continueront d'influencer l'appétit pour le risque. #就业数据密集公布，沃什政策立场受检验 #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 # Dernières nouvelles - Équilibre tendu entre les États-Unis et l'Iran, Trump reste mesuré, Besent continue la pression. Le pétrole brut augmente de 2,92 % à 90,67 dollars, le rendement à 10 ans grimpe de 3,6 points de base à 4,75 %, un plus haut en près de 2 ans, ce qui freine l'appétit pour le risque. - Besent suggère une hausse des taux par la Banque du Japon en septembre pour renforcer le yen, la BCE prévoit également une hausse en septembre. Pas d'impact à court terme sur les couvertures de carry trade, mais la liquidité mondiale se resserre réellement, ce qui pèse sur les actifs risqués. - Le marché des cryptos oscille autour du seuil des 80 000, BTC à 78 500, ETH à 2446. Le 28 août, les ETF BTC ont enregistré une sortie nette de 202 millions de dollars, les ETF ETH une entrée nette de 102 millions de dollars, et le stock de USDC a diminué de 0,31 % en glissement mensuel. - Nvidia investit 3,5 milliards de dollars dans MediaTek via des obligations convertibles, approfondissant leur coopération dans les puces, co-développant des puces pour PC et voitures intelligentes, et encourageant MediaTek à adopter NVLink Fusion. # Analyse des transactions - Conclusion maintenue : pas de consensus sur le calendrier des hausses de taux, la situation entre les États-Unis et l'Iran, ni sur le secteur des semi-conducteurs. - Le pétrole brut dépasse les 90 dollars, le rendement à 10 ans atteint 4,75 %, un plus haut en près de 2 ans, ce qui pèse sur les actions américaines. Les haussiers parient sur la retenue géopolitique et la résilience économique, les baissiers craignent que le prix du pétrole ne provoque une inflation récurrente et une hausse des taux longs. La volatilité est due à des oscillations émotionnelles, non à une détérioration fondamentale. - Le conflit central passe d'une pénurie matérielle à une validation du retour sur investissement (ROI). Les divergences avant la publication du prospectus d'Anthropic restent difficiles à dissiper, la tendance reste à la consolidation.说起币圈的MicroStrategy，市场对其早年“不问价格、只问大饼”的激进囤饼策略至今记忆犹新。然而行至2026年，这套“梭哈”逻辑已然重构，取而代之的是一套精准卡位的机会主义配置哲学。其年内操作路径，堪称教科书级的策略转身。上半年加仓轨迹全复盘： · 1月：均价95,284，豪掷21.6亿重沧扫货； · 4月：年内最大单笔投入，20亿拿下34,164枚； · 5月11-17日：斥资20.1亿，以80,985均价购入24,869枚； · 6月15-21日：仅象征性增持520枚，基本偃旗息鼓； · 7月：彻底“躺平”，零操作； · 8月24-30日：再度出手，投入3.697亿，以80,318均价买入4,603枚。表象背后，是三大底层逻辑的深刻蜕变：第一，融资命脉已变，廉价弹药告罄。 2024年的零息可转债“蜜月期”一去不返，彼时近乎无成本的扩表通道已然关闭。如今，MicroStrategy不得不转向高成本的优先股融资，或通过增发股票筹措资金，但这将直接稀释原有东家权益。为平衡资产表与单位大饼价值，其扩表节奏必然被迫降速。第二，择时成为新肌肉记忆，而非单纯抄底。据摩根大通统计 Le marché d'aujourd'hui est très typique : BTC oscille autour d'un niveau élevé, tout le monde regarde le marché en se demandant s'il faut ajuster ses positions. Quand il y a des gains non réalisés sur le compte, on a naturellement l'impression d'« avoir de l'argent ». Mais la page de paiement ne tient pas compte de vos émotions. Le scénario le plus frustrant n'est pas de perdre de l'argent, mais d'avoir des actifs alors que l'abonnement AI expire avant une réunion ; que le quota des outils de code est épuisé ; que le paiement du service cloud échoue ; que le soir, en voulant acheter une carte cadeau pour compléter le budget shopping, on se rend compte qu'il faut refaire tout le processus de conversion d'actifs, réception des fonds, puis paiement. Des petites factures de 20, 30, 50 dollars, ce n'est pas énorme en montant, mais elles sont les plus perturbantes. Surtout pour les abonnements à des outils AI, une interruption ne signifie pas seulement perdre un jour d'abonnement, mais que tout le flux de travail est soudainement bloqué. Vous ne voulez peut-être pas vendre une position pour quelques dizaines de dollars, ni refaire tout le chemin des fonds pour une petite dépense. Donc, maintenant, quand je regarde les flux de fonds en crypto, je divise l'argent en deux couches : Une couche pour les positions, qui continue à supporter la volatilité et profiter du marché. Une autre couche pour l'argent qui sera forcément dépensé dans les 3 à 7 prochains jours, comme les abonnements AI, les logiciels, les services cloud, les cartes cadeaux, le budget shopping. Cet argent ne doit plus suivre les fluctuations du marché, son but n'est pas de générer plus, mais d'être disponible au moment voulu. Beaucoup ne calculent que les frais, mais pas les coûts cachés : le temps pour convertir les actifs en urgence, la perte due au glissement des prix, les tentatives de paiement échouées, l'arrêt après expiration d'une facture, et la fatigue mentale de devoir replanifier le chemin des fonds à chaque petite dépense. Avoir des actifs ne signifie pas avoir des fonds disponibles $BTC oscille entre 77462 et 79256, avec un volume de transactions de 414 millions, $ETH est encore plus timide, entre 2410 et 2490, avec une volatilité inférieure à 80 points et un volume de transactions de seulement 229 millions. En regardant le carnet d'ordres sur OKX, les ordres d'achat et de vente sont clairsemés, les taux de financement et les positions ouvertes ne changent pas beaucoup. Ce type de consolidation à faible volume indique que les acheteurs et les vendeurs ont tous deux levé le pied, personne ne veut montrer ses cartes en premier. Quelle sera l'évolution en septembre ? Voici ma conclusion : il y a de fortes chances que la consolidation continue, jusqu'à ce que la Fed donne une direction, puis on choisira un camp. L'événement clé de septembre est la réunion de politique monétaire de la Fed. Le marché est encore divisé sur une hausse des taux en septembre, mais la tendance générale penche vers une pause. Le problème est que cette bonne nouvelle de « pas de hausse » est déjà largement intégrée. Depuis la fin août, lorsque le BTC a touché les 80000 puis a été repoussé, on voit bien que le simple fait de ne pas augmenter les taux ne suffit plus à faire franchir un seuil au prix. Ce qui peut vraiment dynamiser le marché, c'est un signal de baisse des taux de la Fed, ou au moins un assouplissement du discours « plus haut plus longtemps ». Cela n'arrivera probablement pas en septembre, mais plutôt au quatrième trimestre. Donc, mes attentes pour septembre sont : une oscillation dans une fourchette, avec un léger déplacement vers le bas, mais pas d'effondrement. La grande fourchette pour BTC est entre 74000 et 82000, pour ETH entre 2200 et 2600. Après une longue consolidation à faible volume, il faudra bien choisir une direction, probablement autour de la réunion de politique monétaire. Ma stratégie personnelle est simple : garder la position de base, réduire la fréquence des opérations à court terme, garder des munitions. Pour $BTC, si le prix retombe dans la zone 75000-76000, j'achèterai par tranches, avec un stop loss sous 74000 ; si le prix rebondit directement vers 80000-81000 sans augmentation de volume, je réduirai une partie de mes positions à court terme. Pour ETH, je surveille la zone 2350-2380, si le prix baisse là et se stabilise à faible volume, j'envisagerai d'acheter. Entre ces niveaux, je reste plutôt inactif. Pour être franc, septembre est traditionnellement l'un des mois les plus éprouvants pour le marché des cryptos. Ne vous attendez pas à une explosion soudaine, ni à un effondrement instantané. La meilleure chose à faire n'est pas de prédire, mais de bien gérer ses positions et ses attentes, pour ne pas se faire malmener dans cette période de fluctuations. Je surveille aussi les données des options sur OKX, la peur d'une grosse chute n'est pas élevée, et il n'y a pas d'engouement excessif pour la hausse, dans ce contexte, il y a de fortes chances que ce soit une période calme.#BTC高位震荡，与黄金联动增强 Je suis Cige, BTC n'a pas pu se maintenir au-dessus de 80000, il est maintenant redescendu et oscille entre 77000 et 78000. Les entrées nettes dans les ETF, qui avaient duré 9 jours consécutifs, se sont arrêtées le 28 août, les achats institutionnels ont temporairement marqué une pause, tandis que l'activité des petits investisseurs a atteint un niveau record en près de deux ans. La corrélation entre BTC et l'or se renforce, tandis que celle avec le Nasdaq diminue, ce signal est plus intéressant que la volatilité des prix. Le marché commence à discuter si BTC suit une tendance indépendante, ne se comportant plus comme un suiveur des actions technologiques. Après le refroidissement des achats d'ETF, la capacité des petits investisseurs et de la demande au comptant à soutenir le marché sera la variable la plus directe à surveiller. La montée simultanée de BTC et de l'or n'est pas un phénomène à court terme, c'est une migration systémique des capitaux qui revalorisent la confiance dans les monnaies fiduciaires. Les conflits géopolitiques et les anticipations de hausse des taux coexistent, des oscillations à court terme sont inévitables, mais la logique fondamentale reste inchangée. La direction ne change pas, le rythme évolue. Cige a fini, à vous de savourer. $BTC $ETH $SOL #BTC高位震荡，与黄金联动增强 Après la publication des résultats financiers de $BTC Nvidia, le relais des rapports financiers sur l'infrastructure AI est passé à Broadcom et Dell, représentant respectivement les puces personnalisées AI et les serveurs AI complets. Leurs performances et leurs prévisions valideront directement la capacité réelle de réalisation des dépenses en capital AI. Broadcom détient d'importantes commandes ASIC de fournisseurs cloud, avec une croissance impressionnante des revenus des semi-conducteurs AI, mais a déjà connu des situations où les résultats atteignaient les objectifs tandis que les prévisions décevaient, provoquant un recul du cours de l'action. Le marché ne se contente plus d'une simple forte croissance du chiffre d'affaires, mais accorde plus d'importance au rythme de livraison à long terme et à la résilience de la marge brute. Dell, s'appuyant sur des commandes rapides de serveurs AI, bénéficie simultanément des activités serveurs et stockage. Le point focal du marché est de savoir si les commandes se traduiront sans encombre en revenus et si l'approvisionnement en composants en amont limitera le rythme des livraisons. La valorisation actuelle du secteur AI intègre déjà pleinement une forte dynamique. Même si les résultats dépassent les attentes, si la direction adopte des prévisions prudentes pour les trimestres suivants, cela peut facilement déclencher une prise de bénéfices et un retrait des capitaux. Inversement, si les deux entreprises donnent des perspectives solides pour le trimestre suivant, cela renforcera davantage la logique de croissance de l'infrastructure AI et stimulera la reprise du sentiment dans tout le secteur matériel. Il est nécessaire de distinguer les commandes des revenus réels : un important carnet de commandes ne signifie pas une libération rapide des profits. Les fluctuations des dépenses en capital des fournisseurs cloud et les goulets d'étranglement de la chaîne d'approvisionnement sont des variables potentielles. Il faudra observer de près la part des revenus AI, l'évolution de la marge brute et les prévisions des trimestres à venir, qui seront des signaux clés pour juger de la pérennité du marché AI. #财报观察员：博通与戴尔接棒，AI回报再受检验 La règle de garde des actifs cryptographiques de la SEC est entrée dans la phase de proposition de règle, mais ne la considérez pas comme une « nouvelle règle déjà en vigueur ». L'agenda officiel RIN 3235-AN46 prévoit de traiter simultanément les actifs des clients des conseillers en investissement, les actifs des fonds des sociétés d'investissement et la garde des actifs cryptographiques ; l'objectif du NPRM est octobre 2026, sans texte de règle ni date limite légale pour l'instant. Ainsi, qui peut garder, quels sont les critères de contrôle, quelles clauses seront modifiées, les documents publics ne donnent pas encore de réponses. Ce n'est pas non plus une résurrection directe du projet de 2023 : la SEC a officiellement retiré en 2025 la proposition Safeguarding Advisory Client Assets de cette année-là, précisant que les actions futures nécessitent une nouvelle proposition de règle. Pour les institutions, la question plus concrète est : qui peut initier les opérations, qui peut approuver, comment les pouvoirs sont-ils séparés, comment les comptes sont-ils isolés, comment les autorisations et révocations sont-elles tracées. La règle n'étant pas fixée, la chaîne de preuves des responsabilités peut être complétée en premier. Sources d'information : SEC Unified Agenda (RIN 3235-AN46) ; annonce de retrait SEC 2025 ; SEC 2023-30. #CryptoCustody #SEC #DigitalAssets #AI #Web3 #MPC Tout ce qui est en dessous de 78 000 est une fausse cassure à la baisse, les 1 milliard de dollars de l'ETF n'ont pas été achetés pour rien, qu'attendez-vous encore ? 1 milliard de dollars en argent réel est en train d'être repris, vous me dites que c'est le sommet ? Informations : Le rapport de Bitfinex montre qu'il y a eu une entrée nette de près de 1 milliard de dollars en BTC et ETH au comptant aux États-Unis la semaine dernière, avec une entrée nette de 815 millions de dollars dans les produits d'investissement ETH. La hausse d'août est soutenue par des achats au comptant, l'augmentation des contrats ouverts est modérée, la base est contrôlée — ce n'est pas une fausse hausse créée par l'effet de levier, c'est de l'argent réel qui achète. Analyse technique : RSI6=33,95, proche de la zone de survente. Le prix est redescendu de 81 455 à 78 280, atteignant précisément une zone de support clé. Les barres MACD continuent de se rétrécir, la dynamique baissière s'épuise. La zone entre 79 000 et 80 000 est une zone dense de liquidation des positions courtes, un rebond entraînera un squeeze des vendeurs à découvert. Situation des fonds : Sur 15 jours, il y a toujours une entrée nette de 8,561 milliards, les fonds à long terme ne sont pas partis. Les sorties à court terme ne sont que des prises de bénéfices, la tendance majeure reste intacte. Opinion personnelle : Entrées nettes continues de l'ETF + soutien des achats au comptant + RSI en survente, 78 000 est un creux en or. Stratégie d'opération : Agressifs : acheter près du prix actuel de 78 280. Prudents : acheter lors d'un repli entre 77 500 et 77 800. #Strategy与BitMine同步增持 Strategy et BitMine augmentent simultanément leurs positions, une nouvelle vague d'accumulation de cryptomonnaies par les entreprises se profile Dernières données Strategy relance ses achats de BTC, BitMine augmente ses avoirs en ETH, deux entreprises cotées étendent simultanément leur trésorerie cryptographique. Le cours du $BTC est à 78029. Consensus du marché Les optimistes considèrent cela comme un signal fort d'intérêt institutionnel à long terme ; les prudents rappellent que l'achat de cryptomonnaies par les entreprises suit une logique propre de gestion de capital, ce qui ne signifie pas une hausse immédiate du marché. Analyse de la logique sous-jacente Ce n'est pas une poursuite haussière de type retail, mais une allocation d'actifs cryptographiques dans le bilan des entreprises. L'entrée continue des grandes entreprises modifiera progressivement la structure des flux financiers du marché, mais le rythme d'augmentation des positions ne détermine pas directement l'évolution des prix à court terme. Point de vue personnel (tendance personnelle vers un retour progressif du marché haussier, uniquement opinion personnelle, ne constitue pas un conseil en investissement) Un signal positif à long terme à prendre au sérieux, inadapté au trading à court terme, il est préférable de suivre la liquidité macroéconomique.Si une hausse des taux d’intérêt est choisie en septembre, où tombera la première vague du Bitcoin ? Actuellement, la probabilité d’une hausse en septembre est d’environ 57 %, Jackson Hole publiant une déclaration fermement agressive. Il est important de distinguer : le marché a déjà anticipé une partie des anticipations de hausse des taux ; l’impact réel vient de deux choses : l’annonce officielle de la hausse + la conférence de presse qui continue d’être agressive, et non seulement la hausse elle-même. 490万美元，在币圈安全事件里不算大数字。但有一组时间差，比这笔钱更刺眼：链上资金被抽走、网络被迫暂停的这4个小时里，Injective官方账号在做什么？在发营销内容。不是“来不及发声明”，不是“正在评估中”。是继续发营销内容，仿佛什么都没发生。这才是这条新闻里最让我觉得不对劲的地方。一台“照常运转的发帖机器”，比一个僵尸预言机更可怕先把技术问题讲清楚：攻击者利用的是一个叫Frontrunner的预言机，已经废弃，但“户口”没注销，仍在链上注册。攻击者创建了299个指向这个“无价格”预言机的市场，触发了协议里的“无价格退款”保护机制，反过来拿到了约2倍补偿。被盗的USDC换成了1980枚ETH，安静躺在一个以太坊钱包里。机制不复杂，教训也清楚：“停用”不等于“注销”，DeFi里的僵尸组件就是埋在地下的雷。但真正让我反复琢磨的是另一件事—— 在链上已经被抽走490万、网络停机4小时的同时，一个理应代表项目方意志的官方账号，选择了继续执行它的营销日历。发帖机器没有停下来，因为它本来就不需要停下来。它服务的对象可能早就不是“社区”，而是一套“维持体面”的惯性。这恰恰暴露了比废 Sur le plan macroéconomique, trois événements se sont succédé en quelques jours : Les États-Unis et l'Iran se sont de nouveau affrontés — l'armée américaine a bombardé l'île de Larak, l'Iran a riposté avec des missiles sur une base américaine en Jordanie, le pétrole brut a directement rebondi au-dessus de 90 dollars. La hausse des prix du pétrole fait grimper les anticipations d'inflation, après le durcissement de la Fed, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée de 36 % à 65 %, le rendement des bons du Trésor américain a dépassé 4,75 %. Les actifs à forte volatilité se retrouvent sous une nouvelle contrainte. Par ailleurs, Seller a déclaré « Nous sommes de retour », MicroStrategy a réellement déboursé 370 millions, achetant 4603 BTC à un prix moyen de 80 300 dollars, abaissant le coût de détention à 75 400 dollars, le portefeuille est redevenu bénéficiaire — un coup de boost émotionnel bienvenu. Sur le marché aujourd'hui : $BTC n'a pas tenu les 79 000, il est retombé vers 78 300, oscillant dans cette zone, les acheteurs et vendeurs attendent. $ETH est relativement solide, autour de 2466, surperformant le BTC, le taux de change se réajuste lentement. $SOL a rebondi violemment de 47 % en août, a touché 110, c'est le plus fort parmi les principales cryptos, il marque une pause en zone haute. $CORE, $CFX, $BICO n'ont pas de mouvement indépendant, suivent purement la tendance du BTC, avec peu de volume, tout dépend du BTC. $LAB est conseillé à être retiré directement — l'équipe a été pointée du doigt par ZachXBT pour manipulation, le détenteur principal a fait chuter le cours de 92 % en un mois, le déblocage n'a eu lieu qu'en août, c'est un actif à risque, à éviter. Avant la décision de politique monétaire du 16, il vaut mieux rester léger et observer.Pourquoi les trajectoires de l'or et du BTC, tous deux des actifs tangibles, commencent-elles à diverger ? Pendant longtemps, le marché a qualifié le BTC d'or numérique, les deux évoluant souvent en parallèle. Mais récemment, une scène intéressante s'est produite : les ETF or et les ETF BTC au comptant attirent simultanément des capitaux, mais en séance, on observe des baisses synchronisées ou des décalages dans les hausses et baisses, la corrélation s'affaiblit nettement, donnant lieu à une divergence. 📌 Les logiques fondamentales des deux sont totalement différentes Or 1. Ancré principalement sur le taux d'intérêt réel, la hausse des rendements des bons du Trésor américain pèse directement sur le prix de l'or ; seule une baisse des rendements peut déclencher un grand mouvement. 2. Structure des acheteurs : banques centrales nationales en allocation à long terme, institutions pour couverture et gestion des risques, consommation physique, plutôt un actif défensif conservateur. En cas de conflits géopolitiques ou de risques inflationnistes, l'or est prioritairement acheté pour la protection. 3. Caractéristiques : purement refuge et préservation de valeur, volatilité relativement modérée, presque pas d'intervention de levier. Bitcoin 1. À moitié un actif tangible de couverture, à moitié un actif à risque à bêta élevé, il est influencé non seulement par les taux d'intérêt, mais aussi fortement par l'appétit pour le risque du marché, les flux des ETF et les liquidations sur contrats à effet de levier. 2. Structure des acheteurs : institutions d'ETF au comptant, gros porteurs de la cryptosphère, investisseurs particuliers, avec un fort effet de rotation des capitaux. 3. Caractéristiques : forte puissance d'explosion à la hausse, mais en cas de baisse de l'appétit pour le risque, les liquidations en chaîne des contrats amplifient les chutes. 🧩 Trois raisons concrètes à la divergence actuelle 1. Face aux attentes de hausse des taux, les niveaux de pression sont différents Les déclarations hawkish de Powell font monter les rendements des bons du Trésor. L'or est directement frappé par la hausse des taux réels ; le BTC subit en plus les doubles chocs des liquidations longues/courtes sur contrats et du resserrement de l'appétit pour le risque, ce qui rend sa volatilité plus extrême que celle de l'or. 2. Le récit refuge n'est plus totalement universel Les conflits géopolitiques ne font pas forcément monter les deux en même temps. Quand la flambée des prix du pétrole pousse les anticipations d'inflation à la hausse, le marché trade plutôt une « poursuite du resserrement monétaire », et les capitaux refuge privilégient le dollar et les bons du Trésor, tandis que l'or et le BTC sont tous deux vendus ; ce n'est que lorsqu'on craint pour le système de crédit lui-même que leurs attributs de refuge s'activent simultanément. 3. Les flux de capitaux sont simultanés, mais pas issus des mêmes sources Les entrées dans les ETF or proviennent souvent d'institutions macroéconomiques traditionnelles de couverture ; les flux dans les ETF BTC viennent d'institutions allouant à des actifs alternatifs. Les objectifs de trading et les seuils de stop-loss de ces deux types de capitaux sont totalement différents, ce qui explique que les ETF augmentent leurs positions mais que les cours divergent en séance. ✅ Enseignements pratiques Ne vous enfermez plus dans la pensée rigide « or en hausse, BTC forcément en hausse ». - Des données non agricoles solides et des attentes de hausse des taux font probablement pression sur les deux ; - Une forte faiblesse des non agricoles et une anticipation de baisse des taux donnent une base de reprise aux deux ; - En phase de consolidation intermédiaire, la divergence est fréquente, l'un résiste mieux, l'autre déçoit. L'or est un outil défensif de préservation de valeur, le BTC un actif alternatif à risque, ils peuvent se compléter en portefeuille, mais ne doivent pas être analysés avec la même logique. $BTC 🚨 LE PUMP DE $BTC CE SOIR N'EST PAS LIÉ À LA GUERRE — LE MARCHÉ NOUS DIT QUELQUE CHOSE DE PLUS GRAND. J'ai revérifié les informations derrière le mouvement de ce soir. À première vue, cela ressemble à une rotation vers un profil moins risqué, avec Bitcoin qui monte alors que le marché le traite comme de « l'or numérique ».💎 Mais il y a un problème avec ce récit : L'or n'a pas connu le même type de flux de capitaux. 💵 Donc je ne suis pas convaincu que ce pump soit simplement dû au soi-disant trade de « l'or numérique ».

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