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Le marché d'aujourd'hui est clairement différent de celui d'hier soir. À ce jour, BTC évolue dans la fourchette de 77 000 à 77 600 $, avec un recul notable par rapport au sommet d'août ; ETH est autour de 2 400 $, SOL autour de 160 $, les altcoins dans l'ensemble étant nettement plus faibles que BTC. Les données du matin du 2 septembre montrent que BTC, ETH, XRP, SOL ont tous connu des baisses plus ou moins importantes, SOL enregistrant une chute bien plus marquée que BTC. Un changement macroéconomique plus important est : la reprise des tensions entre les États-Unis et l'Iran, le prix du pétrole dépassant les 90 dollars, le rendement des bons du Trésor américain continuant à augmenter, l'indice du dollar atteignant environ 99,8, ce qui met sous pression les actifs à risque mondiaux. Reuters rapporte aujourd'hui que les marchés asiatiques ont globalement baissé, le rendement des bons du Trésor à 10 ans ayant atteint un pic à 4,812 %, et le Brent s'approchant des 95 dollars. Par conséquent, le marché des altcoins aujourd'hui ne peut plus être traité selon la logique « le repli de BTC est une opportunité d'achat pour les altcoins ». Ce qu'il faut vraiment chercher maintenant, c'est : repli de BTC → qui résiste → qui augmente le volume en premier → qui peut remonter indépendamment de BTC. Aujourd'hui, on continue d'utiliser : 🟢 Optimiste / suivi des forces 🟡 Observation / attente de confirmation 🔴 Repli / alerte au risque ⸻ 🔥 1. Radar de risque BTC : 77 000 $ devient l'interrupteur général du marché altcoin aujourd'hui • $BTC｜🟡 Ajustement en zone haute, mais pas encore devenu une cassure de tendance BTC est actuellement autour de 77 000–77 600 $. Selon la tendance d'août, BTC auparavant a Le réseau principal de Fogo a redémarré. 400 millions de FOGO ont été volés, 237 millions ont été récupérés et détruits définitivement. La première réaction du marché : « Plus de la moitié récupérée, la gestion du projet est impeccable. » Mais j'ai fixé le mot « récupéré » longtemps, et plus je le regardais, plus cela me semblait étrange. Récupéré signifie que ces pièces étaient hors de contrôle à un moment donné. Mais si elles n'étaient jamais vraiment parties ? C'est là que réside la question la plus importante dans cette nouvelle : ces 237 millions de jetons détruits ont-ils vraiment été « récupérés » ou étaient-ils « jamais perdus » ? Changeons le sujet en « ces 237 millions de pièces jamais perdues ». Si le sujet est « l'équipe officielle de Fogo », l'histoire est celle d'un « contrôle professionnel des dégâts ». Si le sujet est « les détenteurs de pièces », l'histoire est un « partage collectif des pertes ». Mais si le sujet est ces 237 millions de jetons gelés, qui n'ont jamais vraiment circulé, toute la narration s'effondre. Quel est l'état de ces pièces ? L'officiel dit « récupérées ». Mais la récupération ne se fait généralement que d'une seule manière : gel sur une plateforme centralisée ou une adresse blockchain. Cela signifie que ces pièces, depuis le moment du vol, n'ont jamais vraiment quitté une portée contrôlable. Elles ne sont pas « récupérées ». Elles sont « autorisées à rester sur place ». Quelle est la différence ? La différence est que si ces pièces n'ont jamais pu entrer en circulation libre dès le départ, le hacker n'a jamais eu la capacité de les monétiser. Pour ces pièces, le vol n'a jamais été accompli. Ce n'est pas une « perte », c'est une « tentative avortée ». Et le projet a emballé ce « vol avorté » comme une « victoire de récupération à plus de la moitié », puis les a déduites de l'offre totale. 400 millions moins 2 #贝森特拟放宽银行信贷，高利率压力待解 Lors de la réunion des ministres des Finances du G20, Bessent a publiquement déclaré vouloir promouvoir une régulation financière plus souple pour les petites banques. La réforme centrale consiste à inclure le montant des emprunts des banques auprès de la fenêtre d'escompte de la Fed dans l'évaluation de la liquidité — ce qui équivaut à ce que les banques n'aient pas à conserver autant d'actifs très liquides elles-mêmes, elles peuvent simplement emprunter à la Fed en cas de besoin. L'objectif est de libérer un espace de crédit de 500 milliards à 1 000 milliards de dollars. Bessent affirme que cela peut « libérer des centaines de milliards de dollars de fonds » pour soutenir les prêts aux petites entreprises et aux ménages. Les principales bénéficiaires sont Bank of America, U.S. Bank, Truist et Capital One. Pourquoi maintenant ? Le rendement des bons du Trésor à 30 ans a atteint 5,34 %, avec une dette de 40 000 milliards de dollars pesant lourdement. Les banques veulent prêter mais la régulation de liquidité les freine, elles ne peuvent pas prêter ; les entreprises veulent emprunter mais les taux sont trop élevés, elles ne peuvent pas se le permettre. Bessent souhaite utiliser une mesure administrative pour débloquer les deux côtés simultanément. Cette opération contourne la politique de taux d'intérêt de la Fed, mais il reste incertain qu'elle puisse réellement faire baisser les rendements à long terme. Une fois que les banques auront obtenu cet espace de crédit supplémentaire, le fait qu'elles le consacrent aux prêts ou qu'elles continuent à accumuler des bons du Trésor déterminera l'efficacité réelle de la politique. L'orientation est plus souple, mais la chaîne de transmission est trop longue.L'ETF ETH en flux net positif depuis 11 jours consécutifs, pourquoi le prix n'a-t-il pas encore décollé directement ? L'ETF spot ETH aux États-Unis a enregistré 11 jours de flux nets entrants consécutifs, avec un total cumulé d'environ 1,6 milliard de dollars. Le dernier jour a vu un nouvel afflux de 87,68 millions de dollars, dont environ 59,9 millions de dollars pour un seul produit ETHA de BlackRock. Cela montre que les achats institutionnels ne sont pas une réaction ponctuelle, mais une allocation continue. Pourtant, ETH reste autour de 2470 dollars, sans flambée directe malgré ces 11 jours de flux continus. La raison est simple : 1,6 milliard de dollars est insuffisant pour provoquer une ruée sur l'offre à côté d'une capitalisation proche de 300 milliards de dollars pour ETH, et cette hausse d'environ 30 % en deux semaines a déjà intégré une partie des bonnes nouvelles liées à l'ETF. Un autre point à noter : les fonds ETF sont forts, mais le volume spot n'a pas explosé en parallèle. L'argent entre, mais le prix stagne autour de 2500 dollars, ce qui indique que des prises de bénéfices et des positions bloquées vendent encore au-dessus. Regardons d'abord deux niveaux. Si le support autour de 2400 dollars tient, cela signifie que les fonds continuent de soutenir ; une nouvelle percée entre 2500 et 2560 dollars, avec des flux ETF continus, pourrait alors se traduire par une cassure de prix. Inversement, si les flux ETF ralentissent nettement et que ETH ne dépasse pas 2500, le marché doit se méfier d'une situation où « les fonds sont attractifs, mais le prix a déjà été anticipé ». Ainsi, ces 11 jours de flux sont plutôt positifs, mais ce qui est crucial maintenant, c'est : si l'ETF continue d'acheter, ETH pourra-t-il encore monter ? $ETH Les rapports financiers de $DELL sont bien connus, ils sont excellents comme les anciens partenaires d'investissement que vous aviez, ici on ne perd pas de temps. Cette fois, deux grandes banques d'investissement ont émis des notations complètement opposées, créant un paradoxe d'évaluation très instructif : Morgan Stanley ne veut accorder qu'un PER de 14 fois, car ils estiment que l'expansion actuelle de la marge provient du transfert des coûts élevés des composants et du décalage temporel des stocks. Une fois que la chaîne d'approvisionnement sera normalisée, la marge se resserrera, et l'exercice FY29 fera face à un déclin cyclique. JPMorgan, en revanche, considère que Dell a réussi sa transformation en leader des infrastructures AI d'entreprise, bénéficiant d'un avantage local sur le terrain, et mérite donc une prime d'évaluation élevée de 20 fois. 🔴 Que pense le marché ? Malgré une forte hausse du cours après la clôture, selon la tarification probabiliste du marché dérivé, l'argent intelligent n'adopte pas massivement le scénario optimiste de JPMorgan, mais penche plutôt vers la prudence de Morgan Stanley. Distribution des probabilités sur le marché des options : La probabilité que le cours dépasse 499 $ (objectif de Morgan Stanley) est d'environ 20 %. La probabilité que le cours tombe en dessous de 299 $ est aussi élevée que 39 %. Les traders achètent des puts profondément hors de la monnaie pour se couvrir contre le risque d'une "fin des bonnes nouvelles" ou d'une révision à la baisse de la valorisation à long terme. Le marché ne conteste plus les attentes très élevées pour FY27, le champ de bataille actuel des prix se déplace entièrement vers la capacité à maintenir un PER de 20x pour FY28–FY29. Tout retard dans la livraison d'un trimestre futur ou tout signe dans les prévisions d'un pic et d'un recul de la marge déclenchera une compression du multiple, provoquant une panique chez les acheteurs.Lorsque la logique de refuge en temps de guerre rencontre la logique d'inflation et de hausse des taux Le 1er septembre, l'armée américaine a lancé une nouvelle série de frappes aériennes contre des cibles des Gardiens de la révolution islamique dans le sud de l'Iran, autour du détroit d'Hormuz. Trump a déclaré sur les réseaux sociaux que si l'Iran ripostait, une frappe « plus violente et de plus haut niveau » serait menée. Un mois plus tard, les États-Unis et l'Iran s'affrontent à nouveau directement. Selon le scénario traditionnel, une escalade du conflit géopolitique → achats refuge → forte hausse de l'or. Mais cette fois, la réaction du marché est totalement différente : le Brent repasse au-dessus de 90 dollars, atteignant même brièvement 91 dollars ; l'or au comptant, en revanche, chute sous les 4300 dollars, clôturant en baisse de 2,7 % sur la journée, avec un recul de plus de 300 dollars en une semaine. Le duel entre ces deux logiques est évident. La lutte pour le contrôle du détroit d'Hormuz est à la fois la raison majeure des nouvelles frappes américaines et pourrait devenir le principal théâtre des affrontements répétés. La forte hausse du pétrole alimente les anticipations d'inflation énergétique, combinée au discours hawkish du président de la Fed, Waller, à Jackson Hole, le marché est passé rapidement d'une tarification de « baisse des taux » à une tarification de « hausse des taux ». Les obligations mondiales sont massivement vendues, les rendements s'envolent, le dollar se renforce, et l'or subit une pression continue sous ces multiples contraintes. Le marché n'est souvent pas simplement une question de « hausse » ou de « baisse », mais un champ de bataille de logiques multiples. Hier on négociait le refuge, aujourd'hui on négocie l'inflation — comprendre cela est plus important que de deviner la direction. 🫡$BTC $ETH $ZEC #非农前数据分化，9月加息预期升温 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 Les données sur l'emploi non agricole vont bientôt sortir, j'ai observé un changement très clair — la logique du marché a déjà changé J'ai fait une rétrospective moi-même, maintenant la Fed se concentre sur deux choses principales : le nombre d'emplois créés et le salaire horaire moyen Premier cas, l'emploi ralentit modérément, les salaires baissent aussi. C'est la situation la plus confortable, les attentes de baisse des taux augmentent, les rendements des bons du Trésor américain baissent, ETH en tant qu'actif à haute élasticité rebondira plus fortement que BTC Deuxième cas, l'emploi faiblit, mais les salaires ne baissent pas. C'est le plus embêtant, la queue de l'inflation n'est pas encore éliminée, la baisse des taux devra être repoussée Troisième cas, les données sur l'emploi sont même meilleures que prévu. Les histoires effrayantes sur la hausse des taux ressurgissent, les actifs risqués subissent une pression générale, ETH chutera plus violemment que BTC J'ai remarqué que la pratique dominante des institutions sur le marché des options est : conserver la position de base en spot, tout en achetant quelques options de vente pour se protéger, mais personne ne fait de ventes à découvert massives Pour les catégories, j'ai aussi fait une distinction : $BTC ressemble de plus en plus à un actif de réserve numérique, il résiste mieux dans un environnement défavorable ; $ETH suit toujours l'appétit mondial pour le risque, avec une volatilité plus grande, ses caractéristiques offensives et défensives sont un peu plus faibles. Donc ma stratégie est simple : avant la sortie des données non agricoles, réduire les positions à effet de levier si nécessaire, ne pas prendre de positions lourdes pour parier sur une direction. Attendre que les données soient publiées et que le marché donne une direction, puis suivre n'est pas trop tard #非农前数据分化，9月加息预期升温 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 On peut resserrer le point central en conservant la chaîne logique « guerre → inflation → taux d'intérêt → liquidité → baisse de BTC » : Après les frappes aériennes américaines en Iran, le marché a donné une leçon sur « Bitcoin en tant qu'or numérique ». Le 1er septembre, l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran a fait bondir le Brent de 4,6 % à plus de 94 dollars. Mais Bitcoin n'a pas augmenté en tant que valeur refuge, au contraire, il est passé d'environ 79 000 $ à un minimum de 76 760 $, et l'or a également chuté de plus de 2 %. La raison est en fait simple : le marché ne craint pas la guerre elle-même, mais l'inflation qu'elle engendre. Hausse des prix du pétrole → montée des anticipations d'inflation → baisse des anticipations de baisse des taux → hausse des rendements des bons du Trésor américain → renforcement du dollar → pression sur la liquidité mondiale. Ainsi, les capitaux se dirigent réellement vers les « actifs refuges » que sont le dollar et les bons du Trésor américain, et non vers BTC. Cela montre aussi que Bitcoin ressemble actuellement davantage à un baromètre de la liquidité qu'à un actif refuge au sens traditionnel. La guerre n'est pas forcément favorable à BTC, l'essentiel est de voir si elle modifie finalement la liquidité ou l'inflation. $BTC $ETH $SNDK #非农前数据分化，9月加息预期升温 #BTC高位回落，黄金联动受考验 #霍尔木兹风险升温，能源通胀受关注 Le Gambit du Roi abandonné a laissé une finale en été 1996. Aujourd'hui, le rendement des obligations japonaises à dix ans a atteint 3,01 % — ce n'est pas un chiffre, c'est le 37e coup de l'éléphant, mordant le pion faible f7 de l'adversaire. Tout le monde fixe ce "prix le plus élevé" pendant trois secondes, tandis que les grands maîtres voient : l'échiquier de 1996 n'a pas encore été résolu, la dette longue de trente ans à 4,18 % pèse sur la ligne a de la vieille finale, et le marché international des métaux sait que cette partie est un combat mortel d'éléphants de couleurs opposées, où les joueurs expérimentés ne comptent pas les pièces mais la vitesse d'avancée des chaînes de pions. Londres, New York, Francfort, toutes les pendules d'échecs sonnent en même temps. Le pic n'est pas seulement une histoire de Tokyo, mais un triple enchaînement sur l'échiquier principal. Le petit éléphant bondissant du rendement des bons du Trésor américain tire la livre sterling et la dette allemande à long terme — les capitaux mondiaux effectuent un long déplacement, mais l'aile et la tour du roi sont coincées dans une impasse sur la sous-ligne. Le marché mondial des obligations entre dans la phase la plus dangereuse du milieu de partie : l'inflation est ce pion traversant la rivière, le déficit est les deux tours, et le déséquilibre structurel du côté de l'offre est la reine sans case suspendue au centre de l'échiquier. Chaque test de rendement est un avertissement doux d'échange de pièces. Sur l'échiquier, le carry trade en yen est une variante sicilienne Nadolff. Le yen à faible taux est comme une chaîne de pions sur l'aile du roi, soutenant des milliards d'actifs à risque. Aujourd'hui, le taux à trente ans du Japon a franchi 4,18 % — ce pion a atteint la septième rangée. Au moment où le yen s'apprécie brusquement, d'innombrables positions de carry trade seront forcées d'abandonner une pièce pour récupérer le roi, la répartition à l'étranger, l'indice du dollar, la duration des bons du Trésor, toutes les vagues et turbulences dans la même mer. Si la Banque du Japon confirme une hausse des taux, ce sera comme si l'adversaire jouait Nf7+ avant la finale — dollar, bons du Trésor, or, Bitcoin, actions, toute la formation de pions de l'aile du roi sur le continent se brisera instantanément. C'est ce que la véritable pensée d'échecs internationale doit voir : BTC, actions, or, dollar, ce ne sont pas des parties isolées, mais un milieu de partie en suspens sur un échiquier soutenu conjointement par les banques centrales mondiales. $xAAPL est la reine retenue au centre de l'échiquier — elle est l'image des principaux actifs technologiques américains, et quand vous la voyez se diriger d'un côté, ce n'est pas sa volonté, mais la pression exercée sur tout l'échiquier. Tous les vents pointent vers une faiblesse structurelle plus profonde, un maillon sans manuel d'ouverture — la courbe des taux d'intérêt à long terme mondiale comprime les échéances de tous les actifs à risque dans un contrôle temporel plus court. Le véritable grand maître d'échecs ne cherche pas la sécurité à chaque coup, mais calcule le contour de la finale dans chaque structure de pions. Mais vous ne saurez jamais si, dans une finale à taux élevé, l'adversaire cache un double éléphant déjà sacrifié, attendant tranquillement de réaliser le coup fatal sur la case e5. #jgb10ytops3%$UNITREE est passé de 87 à 80, la bulle de valorisation est-elle en train de "purger" ?! UNITREE a chuté de son sommet à 87,47 jusqu'à 80,93, le MACD est en croisement baissier sous zéro, les bandes de Bollinger s'écartent vers le bas, l'analyse technique est totalement baissière, ce n'est pas seulement une correction, c'est un processus brutal de retour à la valorisation réelle. Pourquoi être baissier ? Analyse en trois points : Premièrement, la croissance du chiffre d'affaires est passée brutalement de 300 % à 48 %, le bénéfice net ajusté est en baisse, augmentation du chiffre d'affaires sans augmentation des bénéfices. Deuxièmement, en 2027, une énorme quantité de titres à faible coût sera débloquée, la pression de la vente par les institutions est énorme. Troisièmement, les livraisons de robots Zhiyuan ont déjà dépassé, la commercialisation d'UNITREE est en retard. Comment se positionner ? Acheter maintenant, c'est jeter de l'argent par la fenêtre ! Pour ceux qui ne sont pas encore entrés, ne prenez pas de risque sans voir de signe clair, attendez que la croissance du bénéfice net du troisième trimestre remonte à 30 % ; pour ceux qui sont pris au piège, contrôlez strictement vos positions, ne renforcez pas aveuglément. #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 Sur ce plan est écrit « stablecoin en dollars », mais les spécifications du béton, l'espacement des barres d'armature, la position du noyau central — tout est vide. Ne me parlez pas de rendu, je suis celui qui révise les plans. 21 « anciens entrepreneurs » — ces quelques entreprises de construction classées dans le top dix mondial, ont annoncé qu'elles allaient créer un département de projet commun au second semestre 2026, et commencer les travaux dès le début de 2027. Cela ressemble à un séisme dans l'industrie. Mais à mon avis, ce n'est que le passage de la « phase de plan » à la « phase d'approfondissement du projet ». Dans les documents qu'ils ont diffusés, il n'y a même pas de rapport d'étude géologique : la structure des réserves est la fondation, le cadre de gouvernance est la poutre cadre, la voie de conformité est le permis de construire. Tout est actuellement annoté « sous réserve de l'approbation finale ». Donc, nous qui faisons de la conception, ce qu'il faut vraiment regarder, ce n'est pas ce rendu en élévation, mais ce qu'ils utilisent comme « murs porteurs ». USDT et USDC sont deux gratte-ciels déjà terminés, avec leurs façades vitrées illuminées. Leur plus grand avantage n'est pas leur design, mais la profondeur de leurs fondations. USDT est depuis des années le « terminal de fret » irremplaçable sur la voie mondiale des paiements, USDC est le « composant standard » coulé dans le sol réglementaire nord-américain. Maintenant que le capital bancaire entre en jeu, qu'ont-ils en main ? Pas un meilleur livre blanc, mais un « réseau municipal » plus large — les canaux de paiement transfrontaliers sont des bretelles d'autoroute, le réseau de règlement des entreprises est un réseau souterrain intégré. Les canaux de vente que la finance traditionnelle a construits depuis des décennies sont un « système routier existant » difficile à reproduire pour les projets natifs de la crypto. Mais il y a un point critique dans la construction : sur quel terrain construire ? Si le « GENIUS Act » et le « MiCA » sont deux versions nationales différentes du « code de construction antisismique », alors utiliser le même plan pour démarrer sur deux terrains différents, l'ingénieur structure sera renvoyé par le centre de révision pour refaire son travail. La vente en gros et la vente au détail sont deux systèmes porteurs, la compensation transfrontalière et la garde d'actifs numériques sont deux modèles de charge. Une erreur de conception, et ce sont des fissures qui apparaissent. J'ai remarqué dans les listes de prix du marché un actif appelé $xDELL qui a connu une variation inhabituelle, comme si quelqu'un sur le chantier avait entendu à l'avance le bruit des pieux et achetait en urgence des contrats à terme sur matériaux de construction à proximité. Mais le bruit ne change pas l'analyse des charges. Le cœur du jeu entre les parties est de savoir si ce gratte-ciel « monnaie bancaire » peut résoudre un problème fondamental de mécanique : comment faire face, alors que la fondation n'est pas encore publiée et que le ciment n'est pas encore arrivé, aux tours jumelles déjà en activité depuis des années — la liquidité mondiale d'USDT et la confiance réglementaire d'USDC. Le risque plus fondamental est que parmi ces 21 entrepreneurs, beaucoup sont en concurrence. Qui sera le maître d'œuvre pour la construction conjointe ? Qui exerce le rôle de « représentant de la conception » sur les plans ? Les processus d'approbation internes de chaque partie causent des retards, un problème mondial, et maintenant coordonner un plan complet risque de prendre plus de réunions que le calendrier de construction. Dans le bâtiment, il y a un vieux dicton : un immeuble sur papier est toujours plus haut que celui sur le terrain. Pour ces géants financiers, l'objectif des annonces n'est souvent pas la fondation, mais le vent. Tant qu'ils n'ont pas remis le calcul structurel, cela signifie que la charge n'a pas encore été appliquée, que le réseau de colonnes n'est pas encore en place. La flotte TradFi est au port, les cales sont pleines — mais l'ancre n'a pas encore été jetée. Fondation non coulée, plan non exposé, l'équipe de construction n'a fait que prendre un café à l'entrée. #TradFiStablecoinAlliance Divergence des données avant les non-agricoles, attentes de hausse des taux en septembre en hausse Les données non-agricoles ne sont pas encore publiées, mais le marché commence déjà à montrer des divergences évidentes. D'un côté, la demande d'emploi ne s'est pas complètement effondrée : les offres d'emploi JOLTS de juillet ont augmenté à 7,271 millions, supérieur à la valeur précédente ; la taille des licenciements reste faible. De l'autre côté, la dynamique de recrutement est manifestement faible : le nombre d'embauches en juillet a diminué de 278 000, et les indicateurs avancés comme l'ADP ne montrent pas une forte expansion de l'emploi. Cela crée la situation la plus problématique actuellement : Les postes existent toujours, mais les entreprises sont réticentes à embaucher. Pourquoi les attentes de hausse des taux en septembre s'intensifient-elles ? La raison principale n'est plus les données d'emploi elles-mêmes, mais le fait que Waller a recentré la politique sur l'inflation. Après Jackson Hole, la probabilité de hausse des taux en septembre est passée rapidement d'environ 33 % à environ 66 %, atteignant même un pic d'environ 70 %. Autrement dit, la logique actuelle du marché est : L'emploi ne s'effondre pas clairement • L'inflation reste élevée • Waller insiste clairement sur la stabilité des prix = La Fed a encore de la marge pour resserrer la politique. Ainsi, l'importance des données non-agricoles est encore amplifiée. Mais le vrai danger est un "non-agricole fort" Si vendredi il y a : Non-agricole nettement supérieur aux attentes + taux de chômage en baisse + salaires qui se renforcent à nouveau Alors le marché pensera que le marché de l'emploi est toujours suffisamment résilient. À ce moment-là : Probabilité de hausse des taux en septembre ↑ → Rendement des bons du Trésor à 2 ans ↑ → Dollar ↑ → Actifs comme BTC, or, etc. sous pression. Surtout que BTC est actuellement en phase de consolidation à un niveau élevé, un retournement soudain des attentes macro vers un ton plus hawkish peut facilement provoquer une correction rapide. Inversement, si le non-agricole est faible ? Si : Non-agricole inférieur aux attentes + taux de chômage en hausse + salaires en ralentissement Alors le problème se pose : La Fed a-t-elle encore besoin de continuer à augmenter les taux alors que l'emploi commence à se détériorer ? Cela affaiblirait directement le cadre hawkish actuel de Waller. Donc, je pense qu'un non-agricole faible ne signifie pas nécessairement une explosion immédiate de BTC, mais réduira clairement les attentes de hausse des taux en septembre, soutenant la liquidité des actifs à risque. Ce qu'il faut vraiment surveiller maintenant, c'est la "combinaison des données" Ne vous concentrez pas uniquement sur le nombre d'emplois non-agricoles créés. Je porterai une attention particulière à : ① Nombre d'emplois non-agricoles ② Taux de chômage ③ Salaire horaire moyen ④ Révisions importantes des données précédentes Surtout le quatrième point. Si les non-agricoles semblent bons en surface, mais que les données des mois précédents sont fortement révisées à la baisse, le marché pourrait toujours penser que l'emploi ralentit. Actuellement, les attentes du marché pour les non-agricoles d'août sont d'environ 50 000 à 60 000, alors que ceux de juillet avaient déjà enregistré une baisse de 23 000, donc les données partent d'une base relativement basse. Pour BTC, je penche maintenant pour cette compréhension Avant les non-agricoles : il n'est pas conseillé de prendre position unilatérale à l'avance. Car l'environnement macro actuel est : Données d'emploi faibles, mais pression inflationniste toujours présente ; Waller est hawkish, mais la politique finale dépendra des données. Ainsi, le vrai marché de vendredi ne sera peut-être pas déterminé par "bon ou mauvais non-agricole", mais par : Données réelles vs attentes du marché Si les données sont assez fortes pour renforcer la conviction d'une hausse des taux en septembre, la pression sur BTC à un niveau élevé augmentera nettement. Si les données sont assez faibles pour faire douter le marché de la logique de hausse des taux, les facteurs macro qui ont pesé sur BTC pourraient rapidement s'atténuer. En un mot : le plus grand dilemme n'est pas "l'emploi américain est-il fort ou non", mais que l'emploi ralentit, sans être encore assez faible pour forcer la Fed à abandonner sa posture hawkish. Les non-agricoles sont le point critique de ce jeu — des données fortes pourraient transformer les attentes de hausse des taux en consensus, des données faibles pourraient faire parier le marché sur un virage politique. #非农前数据分化，9月加息预期升温 $BTC Goldman Sachs, Citibank, Deutsche Bank et 21 géants s'associent pour lancer un stablecoin, la belle époque de USDT et USDC est-elle terminée ? 21 grandes banques mondiales, dont Goldman Sachs, Bank of America, Citibank, Deutsche Bank et UBS, ont annoncé leur projet de créer une société commune au second semestre 2026 et de lancer un stablecoin en dollars au premier semestre 2027. Ces 21 institutions disposent des réseaux de paiement les plus avancés au monde, de canaux clients bancaires et de capacités de conformité. Le projet vise également les paiements transfrontaliers, le règlement d'actifs numériques en gros, ainsi que les clients institutionnels et de détail, tout en respectant la loi américaine GENIUS et le règlement européen MiCA. Mon analyse : à court terme, l'impact sur USDT/USDC sera limité — l'effet réseau de liquidité n'est pas si facile à briser. Mais à long terme, il s'agit d'une "institutionnalisation" du monde crypto par la finance traditionnelle. Si un stablecoin de niveau bancaire peut vraiment fonctionner pour les paiements transfrontaliers et le règlement d'entreprise, le "moat" de l'USDT en tant que "dollar offshore" sera lentement érodé. De plus, une émission conjointe par 21 institutions rencontrera beaucoup moins de résistance réglementaire qu'une émission par une seule entité. La clé est : les banques veulent-elles juste prendre une part du gâteau, ou veulent-elles vraiment révolutionner leur système de compensation ? Si elles considèrent le stablecoin comme un "dépôt en dollars sur blockchain", ce sera une version conforme de USDC. Mais si elles intègrent vraiment le stablecoin dans les couches de compensation et de règlement transfrontaliers — alors ce sera un véritable changement de paradigme. Le temps restant pour USDT et USDC pourrait être limité. #21家金融机构拟推美元稳定币 $CRCL $USDT $USDC Le signal le plus intéressant aujourd'hui concernant $BTC n'est en fait pas que le BTC soit tombé à plus de 77 000 $. Mais que le prix baisse alors que les fonds institutionnels ne disparaissent pas en même temps. En août, les flux nets du BTC ETF au comptant américain étaient d'environ 3,5 milliards de dollars, et le 31 août, une nouvelle entrée nette d'environ 217 millions de dollars a été enregistrée en une seule journée ; l'ETF ETH a même maintenu des entrées nettes pendant 11 jours de bourse consécutifs. Cela crée un décalage très intéressant : les investisseurs particuliers regardent les chandeliers et pensent que le marché se dégrade, tandis que les institutions continuent de considérer le BTC comme une allocation d'actifs. Donc, le plus grand problème actuel du BTC n'est peut-être pas "y a-t-il des acheteurs", mais plutôt : combien de positions bloquées à l'achat restent au-dessus de 80 000 $-83 000 $. Si l'ETF continue d'absorber les jetons, le BTC devra tôt ou tard faire face à cette zone d'offre à nouveau. Inversement, si les entrées dans l'ETF commencent à diminuer nettement et que les rendements des bons du Trésor américain continuent d'augmenter, ce sera une toute autre histoire — cela signifiera que les institutions commencent aussi à réduire leur exposition au risque. Donc, je vais maintenant diviser le marché des prochains jours en deux : le marché au comptant reflète le sentiment, l'ETF reflète les gros capitaux. Si les deux se renforcent à nouveau simultanément, le BTC pourrait très bien tenter de nouveau de franchir la barre des 80 000 $-83 000 $. Si le prix rebondit mais que les entrées dans l'ETF ne suivent pas, ce sera un cas typique de "rebond du prix, mais pas de retour des fonds". C'est bien plus utile que de se concentrer uniquement sur un chandelier. Parce que lorsque le marché haussier s'éloigne vraiment, la première chose qui change est Bitcoin se tient près de 78 000 $. Mais septembre envoie déjà un autre signe. Septembre a commencé dans un environnement macroéconomique complètement différent. $BTC maintient toujours autour de 77 000–78 000 dollars, mais la hausse des prix du pétrole, la hausse des rendements des bons du Trésor et les attentes croissantes d’une hausse de la Fed en septembre créent un véritable vent-bâton pour les actifs à risque. La partie intéressante ? Le capital continue d’affluer dans la crypto. Les ETF Bitcoin au comptant ont retiré environ 216,7 millions de dollars le 31 août, tandis que les ETF Ether ont prolongé leur position 刚开了个头，BTC就已经坐了一趟过山车。从8月最后一周的81000美元高点，一路回撤到77000美元附近。截至9月2日，BTC在76000至78000美元的区间内震荡，市场情绪从狂欢逐渐冷却。 8月的涨幅确实惊人。BTC在8月录得约25%的涨幅，这是历史上第三强的8月表现，仅次于2017年的65.6%和2013年的30.7%。更重要的是，这是2021年以来BTC首次在8月收涨。但是，紧跟着一个老生常谈的问题就冒了出来了！九月魔咒会不会如期上演？历史数据显示，9月是BTC历年表现最差的月份之一，平均回报在负3%到负4%之间。而Dow Jones Market Data的统计口径略有不同，2014年至今BTC在9月的平均跌幅约2.2%，同样是全年最弱的月份。但这组数据有一个明显的漏洞，BTC完整交易历史不过十几年，2014年的市场结构和2026年完全不在一个维度上。现货ETF、机构资金、期权市场、宏观流动性的权重，都已经发生了质的变化。用十几年前的季节性规律来套2026年的市场，本身就值得商榷。比纠结九月魔咒更有意义的问题是：8月这轮上涨的底层逻辑还在不在？ 8月19日，美国财政 $ETH Guide d'opération du jour ETH a globalement baissé dans la journée, continuant de s'affaiblir en cassant à plusieurs reprises le seuil clé des 2400, actuellement en phase de correction à partir d'un niveau élevé. La volatilité intrajournalière a atteint environ 2383, avec une pression à court terme évidente, mais la tendance mensuelle reste nettement haussière, la tendance générale n'est pas compromise. Le recul est principalement dû à des facteurs macroéconomiques négatifs et aux actions rapides de Trump, avec un regain d'attente de hausse des taux par la Fed, ce qui a provoqué une panique sur le marché et une vente des positions, entraînant une chute des prix. Dans l'ensemble, cette baisse est une correction profonde saine. Wolf continue de rester optimiste ! $BTC Stratégie d'opération : acheter vers 2410, placer la protection au niveau du support, prendre les profits autour de 2458 ! #比特币ETF买家回归 #非农前数据分化，9月加息预期升温 Le Japon maintient actuellement une politique monétaire accommodante, mais prévoit de continuer à augmenter les taux d'intérêt. En clair, cette série de hausses des taux au Japon soutient essentiellement la politique monétaire américaine, et la probabilité d'une nouvelle hausse des taux au Japon dans les prochains mois ne cesse d'augmenter. Le point le plus crucial est que, pendant la période d'absence de politique, le prix du pétrole brut n'a pas du tout baissé. De plus, en raison des récents conflits militaires locaux à court terme, le prix du pétrole a de nouveau augmenté, ce qui exerce une pression et un test considérables sur le marché global. Avec la probabilité croissante d'une hausse des taux au Japon, le marché des cryptomonnaies est globalement sous pression et montre une tendance plutôt faible. Seul un signal de baisse des taux pourrait inverser cette pression baissière à court terme. Cependant, même en cas de rebond, le potentiel de hausse reste très limité, le niveau clé de 82 000 étant difficile à dépasser. Si la situation du marché reste inchangée, il est très probable que le marché corrige environ la moitié de la hausse, avec un point d'atterrissage autour de 70 000. C'est ce qui a été dit précédemment : le marché haussier actuel est très instable. Dans l'ensemble, cette semaine, le marché sera dominé par les baissiers, avec une tendance à la baisse. Par ailleurs, pour juger de la tendance des hausses ou baisses des taux, il est important de se référer à l'évolution de l'or. Depuis que Wash a fait ses déclarations, l'or a chuté pendant trois jours consécutifs, ce qui envoie un signal clair : à court terme, la force du rebond de l'or sera faible, et il sera difficile d'observer une forte tendance haussière.Perte de 3000 dollars en trois jours, $BTC est en train de déchirer lui-même l'étiquette de "l'or numérique" Il y a 72 heures, il était encore à 80 000, aujourd'hui il est tombé à 76 000. Ce n'est pas l'arrivée d'un marché baissier, c'est l'identité du Bitcoin qui est démasquée sur le champ. Le déclencheur est l'attaque américaine contre l'Iran à midi le 1er septembre, BTC a chuté jusqu'à 76 420, ETH est passé sous les 2400. Mais ce qui mérite vraiment d'être souligné : l'or a simultanément baissé de 2,35 %, l'argent de 2,86 %. Les actifs refuges ont tous pris un coup, ce qui montre que ce n'est pas un mouvement vers la sécurité, mais que tout le monde vend en même temps des actifs immédiatement liquidables, BTC ayant la plus grande profondeur de marché et étant négociable 24h/24, il est le premier à être frappé. Le marché n'est pourtant pas si paniqué : les liquidations totales sur le réseau ne sont que de 54,51 millions de dollars, les contrats ouverts à 53,7 milliards sont quasiment stables, le taux de financement est de 0,0043 %, bien en dessous de la référence de 0,01 %. Ce sont les ventes paniques au comptant qui font chuter le marché, pas une cascade de liquidations sur marge. Je pense qu'il pourrait y avoir une tendance baissière prochainement, ne vous précipitez pas, regardez d'abord si les navires du détroit d'Hormuz peuvent passer. Bien sûr, si vous êtes un investisseur à long terme, la différence entre entrer à 70 000 ou à 80 000 n'est pas énorme, l'important est d'avoir acheté. Après que tout ait été miné en 2140, personne ne mine plus, le réseau Bitcoin va-t-il s'effondrer ? C'est la plus grande méprise sur Satoshi Nakamoto Beaucoup d'investisseurs débutants, en entendant que le total de Bitcoin est limité à 21 millions et que la récompense est divisée par deux tous les 4 ans, posent une question classique : lorsque la récompense de bloc sera nulle, les mineurs n'auront plus de profit et arrêteront, le réseau BTC ne va-t-il pas s'effondrer instantanément ? Mais Satoshi Nakamoto a clairement indiqué dans le livre blanc l'évolution du modèle de sécurité : Le système de sécurité de Bitcoin est conçu pour passer en douceur d'une domination par la « subvention de bloc (Subsidy) » à une domination par les « frais de transaction (Fee) ». Avec le développement florissant de l'écosystème Bitcoin, la demande pour les inscriptions, runes, staking BTC et règlements sur les réseaux de couche 2 a explosé. Lors de plusieurs périodes de congestion du réseau, la part des frais dans les revenus totaux des mineurs a dépassé à plusieurs reprises 50 %. Pour aller plus loin, même dans le cas extrême où certains mineurs arrêtent, le mécanisme unique d’« ajustement dynamique de la difficulté (Difficulty Adjustment) » de Bitcoin s’adaptera en deux semaines pour réduire la difficulté de minage, permettant aux mineurs restants de continuer à être rentables, évitant ainsi ce qu’on appelle la « spirale de la mort du hashrate ». Bitcoin ne repose jamais sur une puissance de calcul en expansion infinie pour assurer sa sécurité, mais sur une boucle économique de théorie des jeux ingénieuse. Le fossé défensif de BTC n’est pas la puissance de calcul elle-même, mais un mécanisme adaptatif que aucune force unique ne peut détruire. #BTC高位回落，黄金联动受考验 Pourquoi ETH continue-t-il d'acheter du BTC, mais le prix ne décolle-t-il toujours pas ? En août, le Bitcoin a enregistré une hausse mensuelle de 25 %. En septembre, les fonds des ETF au comptant ont recommencé à affluer, mais le BTC n'a jamais réussi à franchir une résistance à la hausse. Les flux entrants persistent, mais le prix peine à monter, alors quel signal attendent les institutions ? Le phénomène clé actuel est la divergence entre le prix et les flux de capitaux. En principe, un afflux net continu des ETF devrait pousser le marché à la hausse. Pourtant, malgré l'entrée constante de capitaux, le Bitcoin stagne dans la fourchette 77 000‑78 000, manquant de dynamique pour monter. Les ETF n'ont pas perdu leur efficacité. La vraie logique du marché est que les achats institutionnels sont continuellement compensés par des pressions de vente. Après une forte hausse, le marché amorce une rotation des positions : les détenteurs précoces à bas prix prennent leurs bénéfices, tandis que les nouveaux fonds institutionnels achètent à un prix élevé, créant ainsi un flux de capitaux entrant avec un prix stable. Quatre types de pressions de vente compensent les achats institutionnels : 1. Après la hausse d'août, de nombreux détenteurs prennent leurs profits ; 2. Les baleines et mineurs vendent par phases ; 3. Les positions à effet de levier sur le marché accentuent la volatilité ; 4. Les attentes de politique de la Fed freinent les actifs à risque mondiaux. Il faut clarifier un point : un afflux net d'ETF ne signifie pas une hausse immédiate du prix. Les institutions investissent par tranches sur le long terme, pas par des achats massifs à court terme. L'entrée de capitaux est une condition nécessaire à la hausse, mais ne suffit pas à déclencher un mouvement unilatéral. Pour que le Bitcoin entame un nouveau cycle haussier, il faut une épuisement des ventes, un dénouement des positions à effet de levier et un assouplissement de la liquidité macroéconomique. Actuellement, les institutions disposent de capitaux, mais il manque un catalyseur pour un renforcement massif des positions. Les institutions attendent trois signaux de confirmation : ① L'atténuation des risques macroéconomiques, une politique claire de la Fed et un regain d'appétit pour le risque ; ② Le BTC franchit durablement le seuil des 80 000, absorbant pleinement la pression de vente des profits en haut ; ③ Les flux des ETF passent d'entrées ponctuelles à des afflux nets stables sur plusieurs jours. Seule une entrée continue de capitaux combinée à un franchissement de prix pourra résoudre la divergence entre flux et prix. Deux scénarios pour la consolidation actuelle : Scénario optimiste : la pression de vente est digérée, les fonds ETF continuent d'affluer, et la consolidation actuelle est une phase de préparation avant une nouvelle hausse. Scénario à risque : les flux ETF diminuent rapidement, le Bitcoin casse un support clé, et la divergence annonce un affaiblissement du marché $BTC $ETH Le marché n'est en fait pas très bon aujourd'hui. BTC, ETH, SOL sont tous en repli. Mais UNI est au contraire très fort récemment : +38 % sur les 7 derniers jours +42,6 % sur les 30 derniers jours Cependant, je pense que ce qui mérite vraiment l'attention n'est pas la hausse. C'est qu'Uniswap est en train de résoudre un problème que DeFi n'a jamais bien réglé : Comment relier réellement l'argent gagné par le protocole au Token ? Actuellement, la v2 d'Uniswap et une partie de la v3 ont déjà activé les frais de protocole, ces frais peuvent être convertis en UNI Burn via un mécanisme. Le mécanisme des frais de protocole de la v4 est également en cours de développement. Cela signifie qu'à l'avenir, une logique de plus en plus claire pourrait se former : Transactions des utilisateurs ↓ Revenus générés par Uniswap ↓ Frais de protocole ↓ UNI Burn Bien sûr, cela ne veut pas dire que « augmentation des revenus = UNI va forcément augmenter ». L'augmentation des frais de protocole peut aussi affecter les revenus des LP et la liquidité. Donc, ce qui mérite vraiment d'être observé, c'est : Le volume des transactions Les revenus du protocole Le UNI Burn Si ces trois éléments augmentent à long terme, L'histoire de UNI ne sera plus seulement : « Uniswap est l'un des plus grands DEX. » Mais : La croissance d'Uniswap commence à réellement générer une capture de valeur pour UNI. Je pense que c'est là que réside l'aspect le plus intéressant d'UNI récemment. $UNI $BEAT a de nouveau débloqué plus de 10 millions de pièces, alors pourquoi la capitalisation boursière continue-t-elle d'augmenter malgré la baisse constante ?Le marché n'est en fait pas très bon aujourd'hui. BTC, ETH, SOL sont tous en repli. Mais UNI est au contraire très fort récemment : +38 % sur les 7 derniers jours +42,6 % sur les 30 derniers jours Cependant, je pense que ce qui mérite vraiment l'attention n'est pas la hausse. C'est qu'Uniswap est en train de résoudre un problème que DeFi n'a jamais bien réglé : Comment relier réellement l'argent gagné par le protocole au Token ? Actuellement, la v2 d'Uniswap et une partie de la v3 ont déjà activé les frais de protocole, ces frais peuvent être convertis en UNI Burn via un mécanisme. Le mécanisme des frais de protocole de la v4 est également en cours de développement. Cela signifie qu'à l'avenir, une logique de plus en plus claire pourrait se former : Transactions des utilisateurs ↓ Revenus générés par Uniswap ↓ Frais de protocole ↓ UNI Burn Bien sûr, cela ne veut pas dire que « augmentation des revenus = UNI va forcément augmenter ». L'augmentation des frais de protocole peut aussi affecter les revenus des LP et la liquidité. Donc, ce qui mérite vraiment d'être observé, c'est : Le volume des transactions Les revenus du protocole Le UNI Burn Si ces trois éléments augmentent à long terme, L'histoire de UNI ne sera plus seulement : « Uniswap est l'un des plus grands DEX. » Mais : La croissance d'Uniswap commence à réellement générer une capture de valeur pour UNI. Je pense que c'est là que réside l'aspect le plus intéressant d'UNI récemment. $UNI SanDisk entre dans la fenêtre de rééquilibrage MSCI, la valorisation du NAND est de nouveau sous les projecteurs Je pense que ce genre d'événement prête facilement à confusion entre deux choses : l'achat passif par les fonds indiciels et la véritable amélioration des fondamentaux du secteur. Le rééquilibrage peut apporter de la liquidité et attirer l'attention à court terme, mais les actions de stockage doivent finalement revenir à une vieille question : l'offre et la demande de NAND se sont-elles améliorées ? Les centres de données AI ont effectivement besoin de plus de stockage, les fournisseurs cloud reconstituent aussi leurs stocks. Mais le NAND n'est pas aussi facile à présenter comme rare que le GPU, une fois la production excessive, le cycle des prix se retourne très vite. Donc, je regarderai cette ligne à deux niveaux : à court terme, comment les fonds indiciels entrent, à long terme, si les fabricants respectent la discipline d'offre. Être acheté par un indice ne signifie pas être immunisé contre le cycle #闪迪MSCI调仓生效，NAND估值受关注 La vitesse de tokenisation des actions a récemment nettement augmenté, mais bien que de nombreux produits soient appelés « tokens d'actions américaines », leurs droits réels sont complètement différents. On peut actuellement les diviser en trois catégories : La première catégorie est celle des tokens en chaîne soutenus 1:1 par des actions. Par exemple, xStocks affirme être soutenu par de vraies actions, les détenteurs bénéficiant de la capacité de transfert en chaîne et de transactions 24h/24. Le dernier système RFQ permet également aux gros traders de demander des prix à plusieurs teneurs de marché, puis de régler les résultats des transactions sur la chaîne Hyperliquid. La deuxième catégorie est celle des options d'actions avec livraison physique. Après l'exercice de l'option, l'utilisateur obtient de vraies actions détenues en garde par un courtier. Ces produits sont plus proches des comptes de titres traditionnels, mais l'accès se fait via une plateforme crypto. La troisième catégorie est celle des contrats à terme perpétuels sur actions. Ils ne suivent que le prix d'actions comme $NVDA, sont réglés en USDT, et les utilisateurs ne possèdent pas réellement les actions Nvidia, ni généralement les droits de vote des actionnaires. Ces trois types de produits ne doivent pas être confondus. Pour évaluer un token d'action américaine, je pose d'abord cinq questions : Qui garde les actions sous-jacentes ? Peut-on les racheter ? Bénéficie-t-on des dividendes ? Comment le prix en chaîne est-il ancré ? Quels droits légaux les détenteurs ont-ils en cas de problème avec l'émetteur ? La capitalisation totale mondiale des actions tokenisées est actuellement d'environ 2,53 milliards de dollars, xStocks représentant environ 620 millions de dollars. L'infrastructure de trading se développe rapidement, mais ce qui détermine vraiment le plafond du secteur n'est pas la possibilité de trader 24h/24, mais si les tokens en chaîne peuvent offrir des droits d'actifs clairs et exécutoires. Préférez-vous les tokens en chaîne soutenus par de vraies actions ou les contrats perpétuels sur actions avec une meilleure liquidité ? La situation géopolitique récente s'est tendue, les prix du pétrole brut ont augmenté, le marché a recommencé à trader le risque d'inflation, les rendements des bons du Trésor américain ont de nouveau augmenté, et les actifs à risque sont globalement sous pression. Un phénomène de divergence très intéressant est apparu sur le marché : le prix oscille en repli, mais les fonds des ETF au comptant ne fuient pas massivement, le BTC‑ETF a enregistré une entrée nette de 217 millions de dollars en une journée, la majeure partie de ces entrées provenant des produits BlackRock, l'ETH‑ETF continue également d'afficher des entrées nettes sur plusieurs jours consécutifs, bien que le volume d'entrée en une journée ait nettement diminué. Cette divergence représente un comportement complètement dissocié de deux types de capitaux : les capitaux spéculatifs à court terme, perturbés par les anticipations d'inflation et les fluctuations des prix du pétrole, choisissent de réduire leurs positions pour se protéger, provoquant un repli du marché ; les institutions de placement à moyen et long terme considèrent ce repli comme une opportunité d'achat à bas prix et accumulent continuellement via les ETF. La différenciation des cryptomonnaies s'accentue : $BTC montre une meilleure résistance à la baisse, durant le repli, les groupes de baleines de taille moyenne et grande continuent d'augmenter leurs positions nettes, avec une bonne consolidation des jetons ; $ETH est un actif à risque à bêta élevé, plus fortement affecté par l'aversion au risque mondiale, son repli est plus important que celui du BTC, bien que les stocks en bourse continuent de diminuer, il manque à court terme des capitaux à effet de levier offensifs. Il faut éviter une erreur ici : des entrées continues dans les ETF ne signifient pas une hausse immédiate. Les institutions achètent lentement du spot, elles ne cherchent pas à faire monter activement le marché. Tant que les rendements des bons du Trésor américain restent élevés, il est difficile pour les leviers spéculatifs de revenir massivement, le marché restera principalement en oscillation dans une fourchette. Le conflit géopolitique est une variable perturbatrice, si les prix du pétrole continuent d'augmenter, cela renforcera davantage les inquiétudes inflationnistes, ce qui freinera indirectement le marché des cryptomonnaies. Il faut éviter une erreur ici : des entrées continues dans les ETF ne signifient pas #21家金融机构拟推美元稳定币 Le chef a quelque chose à dire 21 institutions financières veulent lancer un stablecoin en dollars. Bank of America, Citibank, Goldman Sachs, Fidelity, Deutsche Bank, UBS, Wells Fargo sont toutes sur la liste, avec pour objectif un lancement au premier semestre 2027, et la création de l'entité émettrice au second semestre de cette année. Cette formation est plus grande que celle de Circle et Tether réunis, mais entrer sur le marché ne garantit pas la victoire. L'avantage des stablecoins bancaires est la conformité, la transparence des réserves, et des canaux clients déjà existants, ce qui les rend naturellement adaptés aux paiements transfrontaliers et aux règlements institutionnels. Mais les inconvénients sont aussi évidents : la liquidité et le réseau de trading déjà établis par USDT et USDC sont difficiles à ébranler à court terme. Pour le secteur des stablecoins, l'entrée des banques signifie que la barrière à l'entrée s'étend de la taille de l'émission aux réseaux de paiement, aux canaux clients et à la capacité de conformité. USDT défend sa position grâce à sa part de marché et à la profondeur de sa liquidité, USDC obtient des commandes institutionnelles grâce à sa conformité et sa transparence, tandis que les stablecoins bancaires comptent sur le réseau bancaire et les scénarios de paiement pour prendre leur part du gâteau. Celui qui défend sa position pourra faire fonctionner son modèle. $BTC $ETH $SOL Toutes les analyses ci-dessus sont temporelles, il faut impérativement placer un stop loss sur les positions, bonne chance.$TAO #Anthropic算力采购加码，IPO成本受关注 L'IA du futur sera-t-elle le prochain espoir ? Ou n'est-ce qu'une arnaque pour récolter les petits investisseurs ? Je tente une petite position 😁 1. Fondamentaux et économie des tokens 1. Plafond total : l'offre totale de TAO est fixée à 21 millions Mécanisme de réduction de moitié : la première réduction a eu lieu en décembre 2025, réduisant l'émission quotidienne de tokens de 7200 à 3600 Taux élevé de staking verrouillé : environ 70 % de l'offre en circulation est actuellement stakée et verrouillée dans le réseau, seuls environ 30 % des tokens sont librement négociables sur le marché, ce qui confère une forte élasticité des prix face aux flux de capitaux 2. Demande principale et cas d'utilisation TAO est la monnaie de base de tout le réseau Bittensor. Que ce soit pour l'enregistrement des sous-réseaux par les mineurs, le staking des validateurs, l'achat de tokens de sous-réseaux ou le paiement des services d'apprentissage automatique et d'IA, tout doit passer par TAO 3. Tensions structurelles auxquelles les fondamentaux sont confrontés (écart entre revenus et valorisation) Valorisation élevée : la capitalisation boursière de TAO oscille autour de 2,4 milliards de dollars, alors que les revenus annuels réels estimés des services d'IA finaux identifiables du réseau se situent entre 3 et 15 millions de dollars. Cela signifie que sa valorisation actuelle repose largement sur le « récit, les incitations token et la rareté de l'offre », plutôt que sur des flux de trésorerie commerciaux actuels purs Le cours de la première action de robot humanoïde a été divisé par deux, la bulle est-elle vraiment en train d'éclater ? La capitalisation boursière est passée de 440 milliards à un peu plus de 200 milliards, la dernière cotation de Yushi Technology est tombée sous la barre des 550 yuans, comparé au pic de 1100 yuans atteint le premier jour de cotation, la capitalisation a effectivement été réduite de moitié. En surface, cela semble être un reflux de la spéculation sur les nouvelles actions, mais il y a trois raisons profondes : Premièrement, une déconnexion grave de la valorisation. À l'introduction en bourse, l'enthousiasme était à son comble, le ratio cours/bénéfice dynamique a grimpé à plusieurs centaines de fois. Mais actuellement, les revenus principaux proviennent encore des robots quadrupèdes, les robots humanoïdes sont encore loin d'une commercialisation réelle, les performances ne supportent pas une valorisation aussi élevée. Deuxièmement, les exigences du capital ont changé. Avant, on regardait le spectacle et les cascades, maintenant le marché des capitaux ne regarde que les commandes B2B et la mise en œuvre de l'intelligence incarnée des grands modèles. Le passage du jouet technologique à l'outil de productivité crée un fossé énorme. Par ailleurs, la récente gestion interne et les controverses ont aussi abaissé les attentes du marché. Troisièmement, une panique sur les actions. Après un taux de rotation extrêmement élevé le premier jour, les investisseurs spéculatifs ont vendu à haut niveau, laissant les petits porteurs reprendre, ce qui a déclenché une chute en cascade. Je pense qu'à court terme, il est très probable que le cours cherche un plancher entre 300 et 400 yuans. Ce n'est que si des commandes importantes dans des scénarios industriels sont obtenues, ou si des progrès révolutionnaires en intelligence incarnée apparaissent, que cette correction atteindra son point bas. En éliminant la bulle, le secteur pourra revenir à sa vraie valeur. DYOR Ne considérez pas directement les positions de Grayscale ou la liste d'observation comme une liste gagnante garantie pour la prochaine hausse des altcoins, et ne pensez pas non plus que le simple fait d'être sur la liste garantit une montée de plusieurs fois lors de la tendance principale. Dans cette vague, les vieux coins comme XRP, BCH, $ZEC dans les positions de Grayscale ont connu un mouvement. Cela semble être une forme unifiée de consolidation longue, rotation des jetons et triangle convergent, mais cette forme n'est qu'une caractéristique résumée a posteriori, ce n'est pas une formule infaillible pour la hausse. Beaucoup d'autres vieux coins en consolidation longue n'ont pas eu de grand mouvement, c'est juste que ceux-ci ont bénéficié de la narration institutionnelle et de la résonance de la liquidité du marché. L'article mentionne que MANA, ETC, FIL n'ont pas encore démarré, ce qui semble être une opportunité de rattrapage à bas niveau, mais leurs facteurs négatifs ne peuvent pas être digérés à court terme : le déclin de l'engouement pour le métavers, une faible élasticité, d'énormes positions bloquées historiques, ces pressions ne disparaîtront pas simplement parce qu'ils sont entrés dans la liste de Grayscale. Il faut aussi distinguer un point clé : la liste d'observation de Grayscale ≠ un achat imminent. La liste est plutôt une sélection d'actifs pour la recherche institutionnelle, ce qui ne signifie pas que les fonds vont immédiatement entrer pour faire monter les prix. Les nouveaux coins narratifs comme HYPE, UNI, TAO sur la liste ont déjà une capitalisation non négligeable, beaucoup ont déjà connu une forte spéculation, avec un potentiel de prise de bénéfices et une pression de vente tout aussi importante. 80 % des actifs de la dernière vague ont réalisé leurs gains, ce qui signifie que les institutions ont beaucoup d'espace pour sortir avec profit cette fois-ci. Si vous vous positionnez bêtement selon la liste, vous risquez de recevoir des jetons à un niveau élevé temporaire. Le rapport de positions de Grayscale est utile comme référence pour la recherche de marché, pas comme un ordre de trading à copier. Ce qui détermine vraiment si un coin peut monter, ce sont les flux nets réels de capitaux, les catalyseurs politiques et la mise en œuvre écologique, pas une liste trimestrielle. Question : Les actifs dans la liste d'observation de Grayscale sont-ils des chevaux noirs potentiels ou simplement des relais pour les petits investisseurs ?Les frères qui ont acheté de l'or $XAU à 4600 et sont maintenant coincés doivent sûrement se sentir mal. Les missiles irano-américains viennent de tomber, les attentes de hausse des taux ont encore été renforcées, le prix de l'or est attaqué de tous côtés. Ne vous inquiétez pas, un grand investisseur qui évolue sur le marché depuis plus de dix ans a vu beaucoup de situations similaires, aujourd'hui je vous donne trois conseils pratiques pour vous aider à stabiliser votre position. Le Brent a grimpé au-dessus de 94 dollars, quand le prix du pétrole augmente, les attentes d'inflation montent aussi, la probabilité d'une hausse des taux par la Fed est déjà montée à 66%-68%. Selon la logique traditionnelle, en cas de conflit géopolitique, il faut acheter de l'or pour se protéger, mais cette fois le prix du pétrole fait monter les attentes d'inflation, le dollar se renforce au contraire, et l'or est fermement contenu. Au cours de la dernière heure, les flux nets sur XAU ont été de plus de 17 millions, mais sur deux heures, ils ne totalisent que plus de 24 millions, ce qui montre que des capitaux à court terme essaient de soutenir le prix, mais les capitaux à moyen et long terme se retirent, la lutte entre haussiers et baissiers se fait entre 4300 et 4350, les baissiers ont clairement l'avantage. Je vous donne trois options, à vous de peser : Première option : le niveau 4300 est un support clé à court terme, si le prix peut s'y stabiliser, un rebond vers 4400-4450 vous donnera une chance de réduire vos pertes. Ne pensez pas à un retour direct à 4600, l'environnement macro actuel ne le permet pas, limiter les pertes est déjà un gain. Deuxième option : si votre position est lourde, trouvez vite un niveau pour verrouiller votre position, protégez d'abord votre capital. Perdre 250 dollars fait mal, mais c'est toujours mieux que de perdre 350 ou 400, le calcul est faisable. Troisième option : si 4300 est cassé avec un fort volume, la prochaine étape est 4215 (moyenne mobile à 55 jours). Si ce niveau est franchi, ne doutez pas, il faut partir, une liquidation forcée serait la fin. #非农前数据分化，9月加息预期升温 BTC n'a pas beaucoup chuté, mais SOL et ETH ont cédé en premier, ce signal mérite attention Aujourd'hui, le marché a donné un signal très typique. BTC est actuellement autour de 77 500 dollars, avec une baisse d'environ 1,5 % sur 24 heures ; mais ETH a chuté de plus de 2 %, SOL de plus de 3 %. Dans un contexte de montée des risques géopolitiques, les capitaux ont clairement préféré se retirer des actifs plus volatils. Je pense que ce qui mérite vraiment d'être observé maintenant n'est pas « combien BTC a chuté aujourd'hui », mais plutôt : Pourquoi BTC est-il plus résistant que les altcoins ? Ma compréhension est que lorsque l'appétit pour le risque sur le marché diminue, les capitaux à l'intérieur de la crypto se reclassent. La première couche coupe d'abord les altcoins à bêta élevé ; La deuxième couche réduit l'exposition au risque des principales monnaies comme ETH, SOL ; Enfin vient BTC. Donc, à ce stade, si BTC peut continuer à tenir la zone clé, tandis que les altcoins restent plus faibles que BTC, je ne me précipiterai pas à interpréter cela comme une « opportunité d'acheter les altcoins », mais je continuerai à observer si les capitaux se concentrent davantage sur BTC. Ces derniers jours, je me concentre davantage sur la dominance de BTC et ETH/BTC, plutôt que de regarder la baisse d'une seule monnaie. Je ne prédis pas les hausses ou baisses, je me contente d'enregistrer mes observations du marché. $BTC $ETH $SOL #SEC提出《加密资产监管》草案，CLARITY法案9月审议 #比特币BIP-110分叉停滞，矿工支持不足 La société de minage de Bitcoin du Texas, Hut 8, fournira de la puissance de calcul dans le cadre du contrat d'IA de 35 milliards d'Anthropic : Anthropic a conclu un accord avec Lambda, une société de cloud IA financée par $NVDA, tandis que Hut 8 avait déjà signé un contrat de puissance de calcul de 20 ans avec Nvidia. Cet accord générera un revenu de 19,6 milliards, soit 260 fois les revenus de leur dernier trimestre complet. Pourquoi de plus en plus de mineurs de Bitcoin se tournent-ils vers la puissance de calcul IA ? Parce que les mineurs disposent déjà d'une alimentation électrique et d'une infrastructure prêtes à l'emploi, ce qui est beaucoup plus facile que de chercher un endroit pour créer un réseau électrique. Mais je pense que c'est plutôt une course au FOMO : ces deux derniers mois, le secteur crypto a mieux performé que l'IA, et les sociétés de minage qui se concentrent uniquement sur l'extraction de $BTC ont vu leurs actions surperformer largement celles qui se tournent vers l'IA. Ce ne sont pas seulement les particuliers qui achètent à des prix élevés, mais aussi les institutions et les opérateurs d'entreprise ; entrer dans un secteur à son apogée me semble très irrationnel.Deux entreprises ont acheté 6 403 BTC en une semaine, mais je ne considère pas 77 000 comme un plancher J'ai consulté les derniers documents de la SEC : Strategy a acheté 4 603 BTC entre le 24 et le 30 août, à un prix moyen de 80 318 dollars ; Strive a acheté 1 800 BTC sur la même période, à un prix moyen de 79 431 dollars. Ensemble, ces deux entreprises ont investi environ 513 millions de dollars, ajoutant 6 403 BTC, avec un coût moyen pondéré d'environ 80 068 dollars. Mais le BTC est actuellement autour de 76 900 dollars, ce qui signifie que ce nouvel achat institutionnel est globalement en dessous du prix de revient. Bien que la position totale de Strategy reste à 845 050 BTC avec un coût moyen d'environ 75 412 dollars, elle n'est pas globalement en perte, mais le dernier achat n'a pas réussi à soutenir le prix pour l'instant. Ce qui est encore plus notable, c'est que les ETF BTC ont enregistré une entrée nette d'environ 217 millions de dollars, tandis que le rendement des obligations américaines à 10 ans est monté à environ 4,81 %. Cela signifie que ce n'est pas que les institutions n'achètent pas, mais que leurs achats sont absorbés par la pression macroéconomique à la vente. Un autre détail : Strategy a révélé que les fonds pour cet achat de BTC proviennent de la vente d'actions ATM. Les achats sont réels, mais ce n'est pas un "cash illimité pour acheter à bas prix". Ma stratégie de trading est très courte : je ne poursuis pas les positions courtes autour de 77 000 ; si le prix se stabilise au-dessus de 80 000, j'augmente la pondération des positions longues ; si 76 000 est perdu, je continue d'attendre. Les institutions ont acheté pour plus de 500 millions de dollars de BTC en une semaine sans maintenir le seuil des 80 000, pensez-vous que c'est un creux en or ou que la pression de vente est plus forte que celle des institutions ?🚨 Un gros mauvais signal arrive ? Cette montée lente de BTC me rend plutôt méfiant. Beaucoup pensent que les anticipations de hausse des taux sont déjà intégrées dans les prix, et que la mauvaise nouvelle étant tombée, on peut continuer à acheter, mais ce que le marché craint vraiment, ce n’est pas « hausse ou pas hausse des taux », mais si les données à venir vont continuer à renforcer ces anticipations. Hier soir, BTC a chuté jusqu’à environ 76000, avec une position short à 78921 qui affichait un gain latent de plus de 1000 U, dommage que je n’aie pas pris mes bénéfices 😂, j’ai été gourmand, je continue pour l’instant à la garder, l’objectif reste d’abord 75000. Le vrai tournant, c’est le rapport sur l’emploi non agricole vendredi. Le marché anticipe environ 58 000 créations d’emplois, si les données sont nettement supérieures, le dollar et les rendements des bons du Trésor pourraient encore grimper, et les actifs risqués devront être réévalués. Plus important encore, le rendement des bons du Trésor à 10 ans approche déjà 4,8 %, et l’or est repoussé vers 4300, ce qui montre que le cœur des échanges sur le marché n’est plus simplement la recherche de refuge, mais la « pression des taux élevés ». UNI a bien progressé à contre-courant, mais en ce moment, je n’ose pas suivre la dernière vague. Ma stratégie est simple : tant que BTC ne touche pas 75000, je garde mes positions short ; si ça casse vraiment à la baisse sans revenir, j’envisagerai la prochaine étape. #非农前数据分化，9月加息预期升温 #BTC高位回落，黄金联动受考验 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 Résumé du marché : Analyse du repli progressif d'OKB en lien avec le marché global Vue d'ensemble du marché L'avis est que OKB possède une logique écologique indépendante, mais ce repli actuel est principalement entraîné par la tendance du BTC. 1. Le volume d'OKB diminue progressivement, dessinant un schéma de repli lent, interprété comme une prise de bénéfices par les investisseurs, et non une fuite massive de capitaux. 2. Le marché craint que le BTC ne descende à 75 000 ; avant la publication des données sur l'emploi non agricole et les événements clés de la Fed, les capitaux du marché global hésitent à pousser les prix à la hausse, ce qui contraint OKB à suivre passivement la consolidation du marché. 3. Perspective optimiste : même si le BTC atteint 75 000, OKB pourrait maintenir la fourchette 105‑108 ; la présence d'un écart de prix inter-échanges est interprétée comme une bonne capacité d'absorption des achats sur cette plateforme, suggérant une stratégie de maintien sans vente. Logique du marché Les tokens de plateforme ont leur propre narration écologique, mais il est difficile de se détacher complètement du marché BTC ; dans un contexte de faiblesse générale, une tendance indépendante est difficile à maintenir. La baisse des volumes et le repli lent indiquent que la pression de vente provient principalement de prises de bénéfices par des petits investisseurs ; il n'y a pas de vente massive pour l'instant, mais un volume réduit ne signifie pas qu'une baisse ne peut pas continuer, un manque d'achats peut aussi prolonger la consolidation. L'écart de prix inter-échanges reflète seulement la capacité d'absorption locale d'une plateforme, ce n'est pas un support solide ; en cas de chute systémique du marché, cette capacité peut facilement être dépassée. Les données sur l'emploi non agricole et les discours de la Fed sont des fenêtres à haut risque macroéconomique, les capitaux préfèrent généralement observer, ce qui est une caractéristique fréquente dans le marché crypto. Conseils de trading Ne pas trop croire en une narration indépendante des tokens de plateforme ; lors d'une baisse systémique du marché, la grande majorité des actifs seront entraînés à la baisse. #Le risque géopolitique continue de s'intensifier, les actifs risqués subissent une pression collective La situation au Moyen-Orient se réchauffe à nouveau, le sentiment de fuite vers la sécurité se propage rapidement, la Bourse de Corée du Sud réagit violemment en premier. Mercredi, le KOSPI sud-coréen a chuté de 3,99 %, clôturant à son plus bas niveau en deux semaines, enregistrant la plus forte baisse journalière depuis près de deux semaines. Tous les secteurs pondérés en Bourse ont fortement chuté, les leaders dans les secteurs des semi-conducteurs, des batteries et de l'automobile ont généralement connu de fortes baisses, plus de 80 % des actions ont clôturé en baisse, les investisseurs étrangers ont vendu net 1,9 trillion de wons en une seule journée, les capitaux se retirent rapidement des actifs risqués. La logique derrière cette baisse est très claire : l'escalade du conflit entre les États-Unis et l'Iran a provoqué une vente massive d'obligations mondiales, les rendements des obligations d'État ont augmenté, ce qui a directement freiné l'appétit pour le risque sur le marché. Les anticipations de hausse des prix du pétrole dues au conflit géopolitique ont encore renforcé les inquiétudes du marché concernant un rebond de l'inflation et la difficulté d'une politique monétaire à s'assouplir rapidement. Sur le plan des nouvelles, un autre facteur négatif est venu s'ajouter : Israël a confirmé l'élimination ciblée d'un commandant militaire du Hamas, ce qui signifie que le conflit ne montre aucun signe d'apaisement, le sentiment de fuite vers la sécurité à court terme aura du mal à disparaître rapidement. En ce qui concerne le marché des cryptomonnaies, l'environnement actuel n'est pas favorable à une reprise. Le rebond actuel du Bitcoin n'est qu'une correction technique après une forte chute, et non un renversement de tendance. Dans un contexte de faiblesse des marchés boursiers extérieurs et de retour des capitaux vers le dollar en tant que valeur refuge, la durabilité du rebond est incertaine. Avant qu'un signal clair d'apaisement du risque géopolitique n'apparaisse, la volatilité répétée du marché deviendra la norme, il n'est pas conseillé de prendre des positions lourdes à la hausse, il vaut mieux contrôler la taille des positions et attendre que la situation se clarifie. $BTC Les fonds ETF montrent une divergence structurelle, la volatilité de l'or se transmet, la performance des catégories commence à se déchirer✨ Les fonds BTC ETF ne sont plus en flux entrant généralisé, une divergence structurelle apparaît, l'or oscille en fonction des anticipations de taux d'intérêt, la performance des catégories au sein du marché crypto commence à se déchirer. BTC est protégé par des fonds institutionnels, sa tendance est relativement stable ; $ETH est poussé par la narration écologique et les facteurs macroéconomiques, sa volatilité est nettement supérieure à celle de BTC ; $ENA, une crypto thématique, subit des perturbations macroéconomiques, les fonds entrent et sortent rapidement, avec des mouvements en montagnes russes fréquents dans la journée. La volatilité de l'or $XAU se transmet indirectement à la crypto : une forte hausse de l'or refroidit l'appétit pour le risque, ce qui pénalise en priorité les petites cryptos thématiques ; une baisse de l'or ravive le sentiment de risque, offrant une chance de reprise aux altcoins. Les contrats ne conviennent pas aux opérations unilatérales extrêmes. Ne poursuivez pas aveuglément les achats simplement parce que les ETF attirent des fonds, et ne soyez pas agressif à la vente à découvert juste parce que l'or monte. Suivez attentivement la durabilité des flux des fonds ETF ainsi que la tendance de l'or, la résonance de ces deux variables constitue un signal à haute certitude. #非农前数据分化，9月加息预期升温 #Robinhood链上放量，币股Meme引争议 #财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 HYPE a cette fois été intégré par Wall Street. Hyperliquid a été inclus dans les indices crypto du Nasdaq et du CME, avec un poids allant jusqu'à 3,36 %. En même temps, il a été intégré dans le portefeuille ETF de Hashdex. Vu sous un autre angle, c'est la première étape pour la finance traditionnelle de reprendre le pouvoir de fixation des prix de HYPE. Comment HYPE fonctionnait-il auparavant ? Transactions on-chain, contrats perpétuels, liquidité DeFi. Un groupe de joueurs on-chain fixait eux-mêmes les prix, négociait et fournissait la liquidité. Grâce à une expérience extrême des produits dérivés on-chain, ils ont capté beaucoup de volume des échanges centralisés traditionnels. C'était comme créer un trou noir de liquidité incontrôlable sous le nez de Wall Street. Mais maintenant, la situation commence à changer. Premièrement, les indices commencent à prendre le contrôle du flux. Après l'entrée de HYPE dans les indices et les ETF, les capitaux traditionnels n'ont plus besoin d'étudier activement Hyperliquid. Il suffit d'acheter des produits indiciels, les fonds rééquilibrant trimestriellement, pour être potentiellement exposé passivement à HYPE. Ainsi, l'argent commence à circuler des comptes des courtiers traditionnels vers les actifs on-chain. Deuxièmement, le pouvoir de fixation des prix commence à migrer. Quand le CME, le Nasdaq et ces infrastructures financières traditionnelles commencent à interagir avec HYPE, HYPE n'est plus seulement un actif natif DeFi, il commence à disposer de plus d'interfaces pour que la finance traditionnelle puisse trader, couvrir et arbitrer. Avant, les joueurs on-chain fixaient les prix, mais à l'avenir, ce seront peut-être les capitaux de New York et Chicago qui décideront de la volatilité.#21家金融机构拟推美元稳定币 Famille, cette nouvelle est bien plus importante que ce que l'on imagine. 21 institutions financières, dont Bank of America, Citibank, Goldman Sachs, Fidelity, Deutsche Bank, UBS, Wells Fargo, prévoient de s'associer pour lancer un stablecoin en dollars, avec la création d'une nouvelle société au second semestre 2026 et un lancement sur le marché au premier semestre 2027. Ce n'est pas une expérimentation isolée d'une banque, c'est un groupe formé par une moitié de Wall Street. L'objectif est clair : cibler les paiements transfrontaliers, le règlement des actifs numériques, en couvrant les clients de gros, institutionnels et de détail. La régulation est également prête, avec la loi GENIUS et les règles MiCA qui suivront. Pour le paysage actuel des stablecoins, c'est un véritable facteur de changement. USDT s'appuie sur un réseau de liquidité, USDC sur la conformité et la transparence, les stablecoins bancaires misent sur le réseau de paiement, les canaux bancaires et la confiance institutionnelle. Si ces institutions financières réussissent à lancer ce projet, la compétition entre stablecoins s'étendra de la taille de l'émission à la concurrence des réseaux de paiement et des canaux clients bancaires. La question la plus intéressante à observer est de savoir si un stablecoin de niveau bancaire pourra générer une demande d'utilisation indépendante, ou s'il continuera à emprunter la liquidité des écosystèmes USDT et USDC. Famille, la finance traditionnelle accélère son entrée, mais la direction est différente de celle des ETF précédents, cette fois-ci, ils prennent directement en main l'infrastructure fondamentale du stablecoin. Partagez vos avis dans les commentaires. Je vous souhaite de bons trades. $BTC $ETH $ARB $BTC and $XAU have both pulled back recently, raising an interesting question: How strong is the correlation between Bitcoin and gold, and which one is better positioned for the next move? Right now, $BTC is trading around $77,000, while gold has pulled back toward $4,300/oz. Yesterday, US stocks, gold, and Bitcoin all weakened at the same time, suggesting that overall risk appetite is cooling. But I wouldn't rush to conclude that $BTC and gold are now tightly correlated. They may both be labele Le rendement des obligations japonaises à 10 ans dépasse 3 %, ce qui me rend encore plus réticent à investir dans les altcoins Beaucoup attendent actuellement que « BTC se stabilise, puis que les fonds se tournent vers SOL/ETH », mais les données d'aujourd'hui me poussent à freiner. Le rendement des obligations d'État japonaises à 10 ans a franchi la barre des 3 %, une première depuis 1996 ; celui à 2 ans a également atteint un plus haut depuis 1995. Plus important encore, Kazuo Ueda a clairement indiqué que la réunion des 17-18 septembre discutera de la nécessité de poursuivre les hausses de taux. En juin, le Japon a déjà porté son taux directeur à 1 %, et le marché parie fortement sur une nouvelle hausse en septembre. Quel est le lien avec les altcoins ? Parce que par le passé, de nombreux capitaux mondiaux avaient l'habitude d'emprunter des yens à faible taux pour investir dans des actifs à haut risque. Plus les taux japonais augmentent, plus ce type de carry trade devient coûteux. Aujourd'hui, le BTC, autour de 77 500, a chuté d'environ 1 %, tandis que SOL a baissé de plus de 3 % et ETH d'environ 2 %. Les actifs à bêta élevé sont déjà en train d'être délaissés. La véritable saison des altcoins devrait être celle où, même si le BTC stagne, ils peuvent encore se renforcer par eux-mêmes. Cela ne prouve pas que « hausse des taux au Japon = chute des altcoins », mais cela montre que le coût des capitaux à risque augmente. Ma stratégie de trading se base uniquement sur deux choses : si SOL ne revient pas au-dessus de 103-105, je ne poursuis pas ; si ETH ne récupère pas 2450-2500, j'attends aussi. Si le BTC stagne sans baisser, mais que SOL/ETH continuent à sous-performer nettement, appellerez-vous encore cela un « nettoyage avant la saison des altcoins » ?Les Gardiens de la Révolution iraniens attaquent plusieurs bases américaines, les États-Unis ripostent avec des missiles lourds sur un camp jordanien... Ce n'est plus de la simple rhétorique, c'est une véritable guerre. Pour $BTC / actifs à risque : une très mauvaise nouvelle ! En temps de guerre, la première réaction des institutions est de vendre $BTC pour acheter de l'or et du dollar. Regardez le cours de l'or à 4326,11 (bien que l'unité puisse être le yuan/gramme, le prix international de l'or est effectivement fort récemment), et l'indice dollar à 99,758 est également solide. Les capitaux se dirigent vers des actifs refuges, et BTC, ce « baromètre de l'appétit pour le risque », est naturellement délaissé. Concernant le prix du pétrole : WTI à 88,844, la guerre ne s'arrête pas, le prix du pétrole ne baisse pas. Hausse du pétrole → inflation persistante → la Fed n'ose pas baisser les taux → la liquidité continue de se resserrer, ce qui affaiblit tous les actifs dépendant des flux monétaires. Le marché est actuellement imprégné d'un « sentiment de refuge », la grosse bougie baissière de BTC hier soir est probablement due à ces « investisseurs avisés » qui prennent leurs bénéfices. 2. Fed / hausse des taux : la « griffe de faucon » de Waller approche « Ce soir, les petites données sur l'emploi testent la confiance de Waller » « Il est difficile de savoir si la Fed augmentera les taux en septembre ». Waller est connu pour son positionnement hawkish, si ses données sont solides (bonnes petites données sur l'emploi), la perspective d'une hausse des taux en septembre, voire plus agressive, pourrait fortement pénaliser les actifs à risque. « Difficile de savoir si la Fed augmentera ou non » signifie que le marché intègre le risque de hausse des taux. Tant que cette épée de Damoclès reste suspendue, $BTC aura du mal à connaître une forte tendance haussière, se maintenir est déjà une victoire. 3. Le marché fait face à une double peine Première peine (liquidité) : guerre → refuge → sortie des capitaux de la crypto vers l'or et le dollar. Deuxième peine (sentiment)...The $CORE community has been circulating a familiar story: “September will bring massive institutional capital into $CORE , triggering a major price recovery.” It sounds bullish. But when we separate online narratives from on-chain reality, the picture looks very different. So far, there is no solid evidence confirming large-scale institutional inflows into $CORE during September. That doesn't mean institutions cannot enter in the future. It simply means we should distinguish between: what the c #非农前数据分化，9月加息预期升温 Vendredi, les chiffres de l'emploi non agricole ne sont pas encore sortis, mais les attentes du marché ont déjà explosé. La probabilité d'une hausse des taux en septembre a déjà atteint 66%. Si ce chiffre continue de grimper avant la publication des chiffres non agricoles, cela signifie que vos positions sont en train d'être revalorisées par les anticipations macroéconomiques, ce que beaucoup n'ont pas encore réalisé. La situation actuelle est simple : les anticipations ont déjà pris de l'avance, tout le monde attend la publication des chiffres non agricoles vendredi pour validation. Si les chiffres non agricoles sont plus faibles que prévu, les attentes de hausse des taux seront immédiatement écrasées, et le Bitcoin a de fortes chances de rebondir. Si les chiffres continuent d'être solides, la probabilité de hausse des taux augmentera encore, et le Bitcoin pourrait subir une nouvelle pression à court terme. Mais ne tentez pas de deviner la direction, rien n'est sûr avant la sortie des chiffres non agricoles. Ce qui est vraiment important, c'est que le marché échange actuellement sur les anticipations macroéconomiques, pas sur la narration crypto. Donc, que vous soyez haussier ou baissier, vous devriez d'abord bien gérer vos positions à ce stade, plutôt que de parier sur une direction. Attendez que les données soient publiées et que la tendance se confirme, il n'y a pas urgence à saisir chaque point. Qu'en pensez-vous ? $BTC $ETH La première semaine de marché haussier de $SOL a presque été une montée rapide quasi unanime, avec une hausse féroce qui a directement creusé l'écart, laissant la grande majorité des gens sur la ligne de départ. Mais ce qui détermine vraiment qui peut conserver les profits du marché haussier, ce n'est jamais la première grande bougie haussière. C'est après la forte hausse, cette période extrêmement éprouvante, qui malmène l'état d'esprit avec une longue phase de consolidation latérale répétée. Le rythme historique du marché n'a jamais changé : La première explosion déclenche l'enthousiasme du marché et établit la tendance haussière ; Puis vient une phase de plusieurs semaines, voire un ou deux mois, de fluctuations désordonnées. La caractéristique la plus typique de cette phase : Les principales cryptos comme le Bitcoin et l'Ethereum « font le mort » collectivement, avec des oscillations répétées en zone haute ; Les altcoins bougent tour à tour, les thèmes chauds changent rapidement, et des mouvements locaux se succèdent. La grande majorité des gens échouent durant cette période de consolidation. Avec des faux signaux répétés, des lavages longs et courts, des positions sans profit, et la frustration de rester à l'écart, ils finissent par céder leurs positions bon marché à bas prix. Quand les positions flottantes sont complètement nettoyées, que les gros acteurs ont accumulé, et que la deuxième percée commence, ils ne peuvent s'empêcher de racheter à un prix élevé, complétant ainsi parfaitement le cycle de vendre bas et racheter haut. Cette fois, BTC, ETH et SOL reproduisent complètement ce schéma historique. Le Bitcoin oscille en zone haute en jouant avec les taux d'intérêt macroéconomiques et l'or ; L'Ethereum est soutenu par les attentes autour des ETF et les fondamentaux de staking on-chain, il ne baisse ni ne monte vraiment ; Le SOL maintient sa résilience grâce à la chaleur de son écosystème et la rotation des fonds MEME. La structure de tendance hebdomadaire des trois est intacte, mais le marché est passé d'une hausse aveugle à une phase structurée où la patience, la gestion des positions et la liquidité sont clés. $CORE n’a connu jusqu’à présent qu’un recul relativement faible, alors que la plupart des autres pièces tiennent encore assez bien. Mais sous la surface, quelque chose mérite bien plus d’attention : des dizaines de millions de $CORE ont soudainement quitté le staking en une seule vague. Certaines personnes l’expliquent immédiatement comme n’étant qu’une expiration du staking ou une rotation normale. Mais si c’est vraiment un « déverrouillage normal », alors une question demeure : pourquoi une si grande quantité est-elle libérée en une période aussi concentrée au lieu de bei Le marché de ces derniers jours est un peu intéressant, regardons cette série de données récemment publiées par CryptoQuant : l'indice de sentiment du Bitcoin est passé brusquement de 88 le 24 août à 70,05 le 2 septembre. On dirait que tout le monde s'est calmé ? Ne vous précipitez pas, regardons l'essentiel — même tombé à 70, cet indice reste fermement ancré dans la zone d'avidité extrême. C'est comme un vieux pochard, qui est passé d'ivresse complète à une instabilité à peine debout, mais il n'a aucune intention de lâcher sa bouteille (sa position). En ces dix jours, le prix du BTC est passé de 78 680 $ à 77 640 $. Honnêtement, pour le Bitcoin, une baisse de mille dollars est à peine un éternuement, même pas un rhume. * La baisse de l'indice de sentiment est principalement due à une composante de panique. Autrement dit, il y a un groupe dans le marché (probablement des joueurs à effet de levier élevé) qui a été effrayé au point de douter de leur vie à cause de cette fluctuation de mille dollars. * En contraste frappant, les votes sur CoinGecko sont très modérés. Cela montre que ceux qui détiennent réellement du spot sont assez stables, voire spectateurs. 1. Le sentiment est toujours à 70 (avidité extrême), ce qui signifie que la prime du marché n'est pas encore complètement éliminée. En général, le véritable creux apparaît lorsque tout le monde est complètement désespéré, et l'indice d'avidité actuel nous dit : vouloir un rallye direct ? Ce n'est probablement pas encore le moment, il faut encore un peu plus de nettoyage. 2. Cette divergence entre une petite baisse de prix et une chute brutale du sentiment indique actuellement sur le marché Observation du marché $UNI｜UNI commence à prendre de l'élan, le récit des flux de trésorerie est en train de se réaliser Récemment, l'élan de $UNI a vraiment dépassé les attentes de beaucoup. Il ne manque plus que 4000 dollars pour battre le record historique du rachat et de la destruction en une seule journée. En regardant les données des dernières 24 heures, les frais du protocole Uniswap ont atteint 10,7 millions de dollars, se classant juste derrière les 16,07 millions de dollars de Tether dans tout le secteur. Les données de rachat sont également impressionnantes, avec un montant de rachat de 580 000 dollars pour UNI au cours de la dernière journée, dont près de 400 000 dollars proviennent de la chaîne Robinhood, devenant la source principale de cette nouvelle vague de rachats. Il y a quelques années, les gens échangeaient UNI principalement en pariant sur des histoires comme le leader des DEX, la référence DeFi, ou l'infrastructure de base du réseau Ethereum. Le jeton était davantage perçu comme un outil de gouvernance, avec une boucle de valeur réelle assez faible. Mais maintenant, la logique a discrètement changé. UNI évolue d'un protocole basé uniquement sur le trafic et le volume d'échanges vers un actif capable de générer des revenus stables et réels, et qui, par le biais du rachat et de la destruction, redistribue les profits aux détenteurs de jetons. Un cycle vertueux clair est en train de se former progressivement : une augmentation de l'activité des échanges entraîne une hausse des revenus du protocole, cette augmentation des revenus stimule l'expansion des rachats, la quantité de jetons en circulation diminue continuellement, renforçant ainsi la capacité du jeton à capturer de la valeur. Une fois que cette boucle sera durablement opérationnelle, il est très probable que le marché réécrira le système d'évaluation de UNI. On peut également sentir clairement que le sentiment des capitaux sur l'ensemble du marché crypto est en train de se réchauffer récemment.

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