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Quelle est la raison de la récente flambée du Bitcoin à 80 000 dollars ?
Le niveau est assez bas, les positions courtes ont constamment exercé une pression mais n'ont pas réussi à faire baisser le prix plus bas, après un second test du creux, cela n'a pas déclenché une nouvelle vague de pression à la vente.
Cela signifie que les jetons restants sont détenus par des détenteurs au comptant prêts à les conserver à long terme, tandis que le marché boursier américain est en phase de consolidation à un niveau élevé, et après un sommet, de nombreux fonds institutionnels doivent rééquilibrer leurs portefeuilles, choisissant des actifs avec un meilleur rendement pour transférer leurs investissements.
À ce moment-là, avec la politique de rachat d'obligations du Federal Reserve, il est tout à fait normal que certaines institutions commencent à pousser les prix à la hausse.
Cette chose a fluctué pendant plus de dix ans pour atteindre ce niveau aujourd'hui, et les crises traversées ont toujours été plus graves que celle actuelle.
Le problème actuel est principalement que le récit autour de l'IA domine le marché, avec un effet évident d'aspiration des capitaux.
Le Bitcoin, en tant que monnaie naturellement déflationniste, ne peut à l'avenir servir que de coffre-fort pour les fonds, sans pouvoir générer de changements révolutionnaires.
Dans un contexte clairement favorable à l'IA, il est inévitable que la liquidité soit drainée du secteur des cryptomonnaies, provoquant une contraction.
Ainsi, ce que nous observons actuellement n'est que la volatilité liée à un sommet de l'IA, déclenchée par des politiques favorables qui provoquent un rééquilibrage institutionnel et un retour à la valeur.Récemment, le marché macroéconomique joue quelque chose d’intéressant. Les masses salariales non agricoles n’ont même pas encore été publiées, mais les données principales ont déjà fait sensation — ADP affirme que l’emploi reste assez solide, tandis que les contrats initiaux montent discrètement, les deux côtés étant partagés entre les deux. Le marché a encore augmenté la probabilité d’une hausse des taux en septembre. En s’étendant au BTC, la logique est claire : les attentes de hausse des taux s’intensifient→ les rendements du dollar et du Trésor américain se renforcent→ le capital mondial se réduit en marchés refuges→ les actifs à risque sont drainés. Le BTC est le premier à en subir le lourd. Mais si vous regardez de près, chaque fois que ce fossé de données apparaît, c’est en fait lorsque les gros fonds se réajustent. Ils ne misent pas sur la direction ; ils misent sur la volatilité des emplois non agricoles ce soir-là. Ne vous concentrez donc pas uniquement sur les estimations de prix ; il est plus pratique de voir où l’argent circule.Dell a dépassé les attentes, mais la réaction du marché a été modérée, indiquant que ces chiffres étaient depuis longtemps intégrés au prix du prix. Les serveurs IA ont atteint 16,4 milliards, avec la prévision annuelle portée à 74 milliards. Les chiffres sont prometteurs, mais il n’y a pas eu de hausse significative après les heures d’ouverture ; les bonnes nouvelles avaient été en grande partie assimilées avant l’annonce. Ensuite, Broadcom et Snowflake sont les principaux événements. Broadcom doit voir si ses puces IA personnalisées peuvent répondre à la demande excédentaire de Nvidia, tandis que Snowflake s’amuseFrères, cette nuit est destinée à être une nuit blanche.
L'ISM manufacturier américain d'août est tombé à 54,6, en dessous des 55,2 attendus, contre 55,6 précédemment. L'expansion manufacturière ralentit, ce qui semble être une bonne nouvelle, non ? Après tout, un refroidissement économique = baisse des attentes de hausse des taux = rebond des actifs risqués. Mais le problème est que l'indice des prix payés reste obstinément à 71,1. L'inflation n'a absolument pas l'intention de reculer.
C'est embarrassant. L'économie ralentit, les prix continuent d'augmenter, un goût typique de stagflation.
Pire encore, les membres de la Fed ont maintenant un discours très dur. Après le discours de Waller à Jackson Hole, la probabilité d'une hausse des taux en septembre est passée directement de 35 % à près de 60 %, et le CME FedWatch affiche maintenant 65,4 %. Et le Bitcoin ? Il est tombé brutalement depuis plus de 81 000 $, touchant un creux proche de 76 000 $.
Les données sur l'emploi non agricole de vendredi arrivent bientôt, le marché s'attend à environ 80 000 nouveaux emplois. Mais honnêtement, les bonnes ou mauvaises données sont une épée à double tranchant — bonnes, on craint la hausse des taux, mauvaises, on craint la récession.
#非农前数据分化，9月加息预期升温 $ETH $BTC Le petit rapport ADP a surpris, quelle direction pour le rapport officiel sur l'emploi et le secteur des cryptomonnaies ?
Aux États-Unis, en août, les créations d'emplois ADP n'ont été que de 38 000, bien en dessous des attentes, un plus bas annuel, avec un recul dans l'industrie manufacturière et les services commerciaux, et un ralentissement simultané de la croissance des salaires. Après la publication des données, le pétrole brut et les bons du Trésor américain ont chuté, tandis que la réaction des marchés boursiers américains est restée modérée. En tant qu'indicateur avancé du rapport officiel sur l'emploi, la faiblesse de l'ADP augmente considérablement le risque à la baisse du rapport officiel de vendredi. Actuellement, le marché prévoit une création d'emplois officielle d'environ 53 000 à 58 000, avec un taux de chômage stable à 4,1 %, mais combiné à la faiblesse précédente des offres d'emploi JOLTS, un rapport officiel nettement inférieur aux attentes, voire une contraction, pourrait raviver les craintes de stagflation. Plus important encore, les données CME indiquent que la probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre reste supérieure à 62 %. Si le rapport officiel faiblit également, la logique de la hausse des taux sera sévèrement mise à l'épreuve.
Pour le secteur des cryptomonnaies, la faiblesse de l'ADP est théoriquement favorable aux actifs à risque — un ralentissement de l'emploi affaiblit la base pour une hausse des taux, améliorant les attentes de liquidité. Mais sur le marché, les risques géopolitiques comme le conflit entre les États-Unis et l'Iran ont pesé, le Bitcoin est même tombé sous les 77 000 dollars, et le marché est resté plutôt en mode attente. À court terme, le rapport officiel de vendredi est crucial : s'il confirme un ralentissement significatif de l'emploi, la baisse des attentes de hausse des taux sera favorable à moyen terme pour les cryptomonnaies ; si les données sont exceptionnellement fortes, cela pèsera sur les actifs à risque. Cependant, les données CPI avant la réunion de politique monétaire du 16 septembre pourraient être encore plus décisives.
En résumé : la surprise de l'ADP sonne l'alarme pour le rapport officiel, mais le marché attend une confirmation finale. Les fluctuations à court terme dans le secteur des cryptomonnaies sont inévitables, la direction à moyen terme dépendra de la capacité du rapport officiel à ébranler la position de la Fed sur la hausse des taux. Il est conseillé d'observer et d'attendre la publication des données. #非农前数据分化，9月加息预期升温 $BTC Avertissement sur les risques : Le trading de cryptomonnaies est une activité financière illégale clairement interdite dans notre pays, non protégée par la loi, et le trading à effet de levier peut facilement entraîner une perte totale du capital. Le marché américain est un marché étranger, exposé à des risques multiples tels que le taux de change, la géopolitique et la politique. Le texte ci-dessous est uniquement un résumé objectif des informations publiques du marché, ne constitue aucun conseil d'investissement et il est strictement interdit de participer à des transactions.
Dans la nuit du 2 septembre, après l'ouverture du marché de New York, s'ouvre une fenêtre clé pour la volatilité des actifs à risque mondiaux. À l'heure de Pékin, l'ouverture officielle du marché américain en soirée voit une concentration des fonds institutionnels européens et américains, avec des transactions simultanées sur les obligations américaines, le dollar et le pétrole brut, tandis que le Bitcoin (appelé "grand gâteau") et l'Ethereum ("deuxième gâteau") fonctionnent en continu 24h/24. Les produits dérivés à terme et options sont liquidés en masse, la volatilité augmente nettement, avec un risque élevé d'aiguilles et de liquidations en chaîne. Les niveaux techniques de support et de résistance sont facilement percés par des nouvelles soudaines, amplifiant les divergences entre acheteurs et vendeurs sur l'ensemble du marché, qui évolue dans un environnement de contraction de l'appétit pour le risque.
Le Bitcoin (grand gâteau) dans la nuit du 2 septembre est globalement dans une phase de digestion oscillante après un pic suivi d'un repli. La tentative précédente de franchir la forte résistance entre 81 000 et 82 000 dollars a échoué, la dynamique haussière s'affaiblit continuellement, avec une fourchette principale de 76 300 à 78 100 dollars dans la journée. Après les déclarations plutôt hawkish de la conférence de Jackson Hole, le marché a relevé la probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre, le rendement des obligations à 10 ans a grimpé vers 4,80 %, ce qui pèse sur la valorisation des actifs sans rendement et réduit directement le potentiel haussier du Bitcoin. Du côté des flux, un changement notable s'est produit : l'ETF Bitcoin au comptant américain est passé d'entrées nettes continues à des sorties nettes temporaires, les fonds institutionnels réalisent des profits à des niveaux élevés, les achats additionnels sont insuffisants, manquant de soutien pour défier à nouveau les sommets précédents. Les données on-chain montrent qu'aucune vente massive concentrée n'a été observée chez les baleines, ce qui offre un certain support de fond, mais les petits investisseurs prennent leurs bénéfices à des niveaux élevés, réduisant la cohérence des positions longues. Les contrats dérivés ouverts restent élevés, avec une accumulation importante d'ordres longs et courts à des prix clés, ce qui fait que de légers contacts nocturnes avec ces niveaux peuvent déclencher des liquidations forcées, amplifiant encore la volatilité.
Le marché crypto n'a pas de limite de hausse ou de baisse journalière, des fluctuations de plusieurs milliers de dollars en une journée sont courantes. Les rumeurs réglementaires, les déclarations officielles ou les événements géopolitiques au Moyen-Orient peuvent instantanément inverser la tendance, ce qui limite la valeur des indicateurs techniques seuls pour juger du marché. Les variables clés nocturnes restent le rendement des obligations américaines et l'indice du dollar. Si le rendement continue d'augmenter et que le dollar se renforce, le Bitcoin sera sous pression pour tester à la baisse ses supports ; seul un recul des rendements et une restauration de l'appétit pour le risque mondial permettront au Bitcoin de retenter les résistances supérieures. Sur le plan géopolitique, l'escalade du conflit au Moyen-Orient fait monter le prix du pétrole, ravivant les craintes d'inflation et renforçant indirectement les attentes d'une politique monétaire restrictive de la Fed, ce qui pèse sur le Bitcoin.
L'Ethereum (deuxième gâteau) est un actif typique à haute bêta, son cours suit fortement celui du Bitcoin avec une volatilité généralement supérieure. Dans la nuit du 2 septembre, il a évolué entre 2 350 et 2 470 dollars. Lors des phases haussières du marché, l'Ethereum surperforme souvent le Bitcoin, mais en cas d'aversion au risque, ses replis sont aussi plus prononcés. Outre la tendance systémique induite par le Bitcoin, l'Ethereum est influencé par plusieurs facteurs : les flux de fonds vers son ETF au comptant, l'activité on-chain DeFi, le déverrouillage des stakings, et la rotation sectorielle. Le ratio ETH/BTC reste bas, indiquant que les fonds privilégient le Bitcoin, rendant difficile pour l'Ethereum de mener une tendance indépendante. Bien que l'ETF Ethereum au comptant enregistre de légers flux entrants, son ampleur et sa continuité sont bien moindres que celles du Bitcoin, ne permettant pas de soutenir une hausse autonome basée sur ses fondamentaux. Comparé au Bitcoin, l'engagement institutionnel sur l'Ethereum est plus faible, et en phase de repli de l'appétit pour le risque, les sorties de capitaux sont plus rapides, avec une moindre résistance à la baisse. La situation nocturne peut se résumer ainsi : tant que le Bitcoin maintient sa fourchette de consolidation, l'Ethereum suit ; si le Bitcoin casse à la baisse un support clé, l'Ethereum subira un repli plus marqué.
Avant l'ouverture du marché américain dans la nuit du 2 septembre, le sentiment est globalement prudent, avec une divergence des indices majeurs : le Nasdaq est le plus volatil, tandis que le Dow Jones et le S&P 500 sont relativement résistants. Les statistiques historiques montrent que septembre est traditionnellement un mois faible pour les actions américaines, avec des rééquilibrages trimestriels des portefeuilles institutionnels et une réévaluation des trajectoires des taux de la Fed, ce qui accumule un risque de correction à court terme. La hausse des rendements obligataires pèse directement sur les secteurs de croissance à forte valorisation comme l'IA et les semi-conducteurs, très présents dans le Nasdaq, ce qui explique sa volatilité accrue. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et la hausse des prix du pétrole ravivent les craintes d'inflation, renforçant les anticipations d'une politique monétaire restrictive, voire d'une hausse des taux, ce qui pèse sur les valorisations boursières. Les données sur l'emploi non agricole aux États-Unis pour août, attendues ce vendredi, sont le principal indicateur avant la réunion de politique monétaire de septembre, suscitant une forte attente et incitant les investisseurs à réduire leurs positions pour éviter l'incertitude.
La corrélation entre le marché américain et les actifs cryptographiques reste élevée, partageant la même logique globale d'appétit pour le risque. Un renforcement du secteur technologique américain augmente l'appétit pour le risque, ce qui profite indirectement au Bitcoin et à l'Ethereum ; une vente collective sur les actions américaines entraîne une réduction uniforme des positions sur les actifs à risque, pesant aussi sur les cryptomonnaies. Il existe également un effet d'aspiration des capitaux : lorsque le marché américain est rentable, certains fonds spéculatifs retournent des cryptos vers les actions ; en cas d'aversion au risque, les capitaux se retirent simultanément des deux marchés. Les actions liées aux cryptomonnaies suivent la tendance du Bitcoin, confirmant leur interdépendance.
En résumé, la logique du marché dans la nuit du 2 septembre se concentre sur les attentes de la politique de la Fed, les rendements obligataires, le prix du pétrole, les risques géopolitiques au Moyen-Orient et les anticipations avant les données sur l'emploi. Dans le scénario de base, la nuit devrait continuer à être marquée par une lutte oscillante, avec des mouvements unilatéraux importants nécessitant des données économiques majeures ou des événements imprévus. Les positions à effet de levier sur les produits dérivés ne sont pas encore totalement liquidées, le sentiment du marché est très sensible, et les fausses cassures ou mouvements brusques seront fréquents, rendant les niveaux techniques peu fiables.
Nous rappelons solennellement que la loi de notre pays interdit clairement le trading et la spéculation sur les cryptomonnaies. Les plateformes étrangères ne sont pas régulées localement, et les risques de fuite de plateforme, de vol de fonds ou de manipulation des prix existent objectivement. En cas de perte, il est impossible de faire valoir ses droits légalement. Le trading d'actions américaines à l'étranger comporte aussi des risques liés aux fluctuations des taux de change, à la régulation étrangère et au décalage horaire. Les investisseurs ordinaires sont facilement attirés par la forte volatilité nocturne, mais l'utilisation de l'effet de levier peut entraîner des pertes massives en peu de temps. Il est conseillé d'éviter ce type de spéculation à haut risque et de privilégier les canaux financiers réglementés nationaux. (Texte complet de 1994 caractères)
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#DailyOrbit Le relais des rapports financiers AI a commencé, Dell a déjà rendu sa copie, Broadcom et Snowflake décideront ce soir
La saison des rapports financiers AI n'est pas encore terminée, après Nvidia, cette semaine c'est au tour de Dell, Broadcom et Snowflake.
Dell a déjà rendu sa copie hier soir, avec un chiffre d'affaires de 47 milliards, en hausse de 58 % sur un an, et une hausse de 11 % en after-hours. Les revenus des serveurs AI pour le trimestre ont atteint 16,4 milliards, presque doublés, avec encore 95 milliards de commandes en attente. La prévision annuelle de chiffre d'affaires est passée de 167 milliards à 192 milliards, soit une augmentation de 25 milliards, des chiffres vraiment solides.
Ce soir, c'est au tour de Broadcom et Snowflake. Pour Broadcom, il faudra voir si les semi-conducteurs AI atteignent la prévision de 16 milliards, et comment ils répondront à la perte de la commande TPU de Google au profit de Marvell ; les propos lors de la conférence téléphonique pourraient être plus importants que les chiffres eux-mêmes. Du côté de Snowflake, le marché attend un chiffre d'affaires de 1,48 milliard, avec un focus sur les indicateurs de renouvellement RPO et NRR des données cloud, la progression de la monétisation AI côté logiciel étant ce que le marché veut vraiment vérifier.
La question que le marché se pose maintenant est la même : l'argent de l'AI peut-il se diffuser des puces aux serveurs, réseaux et logiciels d'entreprise ? La demande en puissance de calcul est réelle, mais sa propagation dans toute la chaîne industrielle dépendra des données de cette semaine. Dell a déjà convaincu sur le volet matériel, il reste à voir si le volet logiciel pourra reprendre le flambeau.
$SNOW $AVGO $xDELL
#财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 L'ADP n'a augmenté que de 38 000, un plus bas en 8 mois, mais Williams continue de clamer "priorité à l'objectif d'inflation", la hausse des taux en septembre est-elle compromise ?
Les données ADP sont sorties hier soir, l'emploi privé en août n'a augmenté que de 38 000, bien en dessous des 48 000 attendus, un plus bas depuis janvier de cette année. Le secteur manufacturier a perdu 17 000 emplois, les services professionnels et commerciaux ont surpris avec une suppression de 16 000 postes, la croissance des salaires dans les emplois peu rémunérés a complètement perdu son élan d'avant la pandémie — le marché de l'emploi se refroidit rapidement.
Mais le numéro trois de la Fed, Williams, a dit quelque chose qui m'a surpris sur CNBC. Il a reconnu que les données récentes sur l'inflation sont encourageantes, que l'impact des droits de douane diminue, que les prix de l'énergie au Moyen-Orient ne se sont pas encore répercutés sur le secteur des services, puis il a ajouté : le niveau actuel des taux d'intérêt est "bien positionné".
En clair : l'emploi se refroidit, la pression inflationniste diminue, il se peut que les taux n'aient plus besoin d'augmenter.
D'un côté, Wash avec son "mantra faucon" a porté la probabilité d'une hausse des taux en septembre à 60 %, de l'autre, Williams avec ses propos dovish suggère que la hausse n'est pas un scénario établi — la Fed est divisée, les haussiers et les baissiers cherchent chacun leur soutien.
Mon jugement : c'est le rapport sur l'emploi non agricole qui est le véritable arbitre. L'ADP est déjà décevant, si le rapport de vendredi est aussi inférieur aux attentes, la probabilité d'une hausse des taux chutera fortement, BTC pourrait alors connaître une fenêtre de rebond. Mais ne vous précipitez pas, contrôlez-vous avant la publication des données, attendez que la direction soit claire. #日本长债收益率升至高位 le rendement des obligations d’État à 10 ans du Japon a atteint 3 %, et celui des obligations à 30 ans a dépassé 4,18 %, atteignant tous deux les niveaux les plus élevés depuis 1996. Cela ne concerne pas seulement le Japon ; les rendements des obligations du Trésor américain augmentent, et les rendements obligataires à long terme au Royaume-Uni et en Allemagne sont également proches des plus hauts annuels. Les taux d’intérêt mondiaux à long terme subissent une réévaluation systémique, le Japon étant le cas le plus extrême. Pour le marché, l’impact réel est que le coût mondial du capital est une tendanceBeaucoup de gens pensent encore que "guerre = valeur refuge = bon pour BTC", je vous conseille de jeter ce vieux scénario. Comment le marché valorise-t-il maintenant le conflit ? Comme de l'inflation. Les prix élevés de l'énergie au Moyen-Orient → inflation à la hausse → les banques centrales n'osent pas baisser les taux. Aujourd'hui, la Banque du Canada est restée inchangée pour la septième fois consécutive, toutes les banques centrales mondiales penchent vers une politique restrictive, le yen est tombé à 160, forçant les autorités à intervenir. Quand l'argent devient de plus en plus cher, aucun actif risqué ne peut s'en sortir indemne — l'or et $BTC subissent tous deux une pression. Ne vous rassurez plus avec le "récit de la valeur refuge" pour vos positions longues, regardez d'abord où va le rendement des bons du Trésor américain à deux ans. Quand la macroéconomie n'est pas de votre côté, tenir une position, c'est une forme de suicide lent.Dell dépasse les attentes, mais la réaction du marché est calme, ce qui signifie que ces chiffres étaient déjà anticipés.
Serveurs AI à 16,4 milliards, révision annuelle à 74 milliards, les chiffres sont effectivement impressionnants, mais aucune hausse notable après la clôture, les bonnes nouvelles ont déjà été largement intégrées avant l'annonce.
La suite, Broadcom et Snowflake seront les pièces maîtresses. Broadcom doit voir si ses puces AI personnalisées peuvent capter la demande excédentaire de Nvidia, Snowflake doit prouver que le cloud de données d'entreprise a encore un potentiel de croissance à l'ère de l'IA.
Dell valide l'ancienne logique, Broadcom et Snowflake doivent valider la nouvelle logique.
Si ces deux-là peuvent aussi présenter des chiffres supérieurs aux attentes, la chaîne d'infrastructure AI sera véritablement lancée, sinon, si seul Dell est impressionnant, sans suivi derrière, le marché ne pourra pas aller loin.
#财报观察员：戴尔业绩超预期，博通雪花接棒 #BTC高位回落，黄金联动受考验
À la veille des chiffres de l'emploi non agricole, le sentiment du marché se resserre, BTC recule depuis un sommet local, mettant à l'épreuve la logique de corrélation « or numérique » qui liait fortement BTC et l'or ces derniers temps.
1. Les causes sous-jacentes de ce repli synchronisé
Après les propos hawkish de Jackson Hole, les anticipations de hausse des taux en septembre ont été réévaluées, la hausse du rendement réel des bons du Trésor américain est le principal coupable qui pèse sur ces deux actifs.
1. L'or et BTC ne génèrent pas d'intérêts, la hausse des rendements des bons du Trésor augmente le coût d'opportunité de détenir des actifs sans rendement, ce qui provoque une sortie de capitaux de ces deux classes d'actifs ;
2. Le prix du pétrole se maintient au-dessus de 90 dollars, ce qui ravive les craintes d'une reprise de l'inflation, renforçant les anticipations que la Fed maintiendra des taux élevés voire relèvera encore ses taux, ce qui réduit collectivement l'appétit pour le risque ;
3. BTC subit en plus des prises de bénéfices des positions à effet de levier, le flux d'ETF ralentit, les positions longues en haut de cycle prennent leurs profits, amplifiant la baisse.
2. La corrélation est mise à l'épreuve, des signes de divergence apparaissent
Ces derniers temps, la corrélation sur 30 jours était élevée, avec des mouvements conjoints à la hausse et à la baisse ; mais désormais, les différences de nature commencent à se manifester :
- Or : actif de réserve purement refuge, soutenu par des achats continus des banques centrales mondiales qui servent de tampon, avec des achats indépendants en cas de conflits géopolitiques ;
- BTC : actif à la fois refuge et risqué, lié à la fois au récit des actifs tangibles et fortement corrélé à l'appétit pour le risque des actions technologiques américaines, en cas de risque généralisé sur le marché, les positions à effet de levier en crypto seront liquidées en premier.Les flux des ETF Bitcoin viennent de basculer de manière intéressante.
Les ETF $BTC ont enregistré environ 236,5 millions de dollars de sorties nettes le 1er septembre, tandis que les ETF $ETH, $XRP, $SOL et $HYPE ont continué à voir des entrées.
Pour moi, cela ne ressemble pas à une capitulation générale de la crypto. Cela ressemble plutôt à une rotation de capitaux.
L'argent institutionnel pourrait réduire son exposition au BTC tout en se tournant vers les principales altcoins et les nouveaux produits ETF.
Je surveille de près les flux des ETF — la véritable histoire pourrait être là où cet argent se dirige ensuite.
#DailyOrbit La quantification des actions A privilégie le balayage des plafonds et le contrôle du marché, avec une synergie des capitaux pour pousser les cours, ce qui rend la tendance relativement cohérente.
Aux États-Unis, les institutions dominent, mais la méthode quantitative est une série de piqûres frénétiques, même les indices sont percés de part en part, ce type de mouvement est rare sur le marché A, ce qui perturbe facilement les jugements et génère beaucoup de faux signaux.
Les points de vente à découvert sont très clairs, on entre aux quelques points de retournement quand l’émotion atteint son apogée, souvent le marché se réalise en dix minutes, avec un retour net.
Pour les positions longues, c’est complètement différent, il faut supporter des ajustements incessants et des oscillations, un creux peut en cacher un autre, ce que vous pensez être un plancher peut être suivi d’une chute plus profonde. De plus, les actions américaines évoluent souvent indépendamment de l’indice, même si le marché global se stabilise, certaines actions peuvent continuer à s’affaiblir seules.
Aujourd’hui, Tesla avec un effet de levier de 100 fois, la cupidité a empêché de sortir avec un gain flottant de vingt à trente points, le profit a été rendu, une leçon importante.
Par le passé, j’avais l’habitude d’acheter à la baisse, incapable de résister à l’envie de deviner le creux, ce qui m’a coûté cher.
À l’avenir, règle d’or :
Abandonner l’état d’esprit de deviner ou d’acheter au creux, réduire considérablement les ouvertures de positions longues arbitraires.
N’acheter qu’après confirmation totale du point le plus bas, abandonner toutes les autres opportunités apparemment intéressantes.
Prioriser les fenêtres de vente à découvert lors des pics d’émotion, rechercher la certitude d’une réalisation à court terme.
Dans un environnement à fort effet de levier, ne pas perdre de temps à subir les oscillations quantitatives, les gains encaissés sont les seuls qui appartiennent vraiment à soi.#美财长贝森特会谈日方，外汇与加息受关注
Les 30 et 31 août, lors de la réunion des ministres des Finances du G20 en Caroline du Nord, Bassett a tenu des entretiens bilatéraux successifs avec Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, et Satsuki Katayama, ministre des Finances. Erin Browne, sous-secrétaire au Trésor américain, a confirmé que Bassett avait clairement transmis aux deux un signal indiquant que « le Japon devrait augmenter ses taux lors de la prochaine étape ». Il a également prononcé une phrase pleine de sens sur CNBC : « Je détiens des informations que le marché n’a pas, et je crois que le gouvernement japonais et la banque centrale agiront pour renforcer le yen ». Lorsqu’on lui a demandé s’il faisait référence à une hausse des taux, il a répondu : « Le marché a déjà intégré cela dans ses prix ».
La réaction du marché a été rapide. Les swaps de taux au jour le jour ont montré que la probabilité d’une hausse des taux lors de la réunion de la Banque du Japon des 17-18 septembre a grimpé à 88 %. Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a atteint en séance 2,99 %, s’approchant du nouveau sommet trentenaire de 3 %. Le dollar face au yen oscille entre 159,5 et 160, à un pas du seuil de 160 qui avait déclenché une intervention conjointe américano-japonaise le 31 juillet.
Bassett a en même temps exclu la possibilité d’une intervention conjointe à court terme, affirmant que la tendance actuelle du yen est « assez contrôlée ». Cela signifie que les États-Unis ne veulent plus utiliser leurs réserves de change pour sauver le yen, mais veulent transférer toute la pression à la Banque du Japon — la hausse des taux est votre seule option.$NEIRO — La baisse pourrait devenir intéressante
$NEIRO est en baisse de seulement -0,22 % autour de 0,00008575 $. Le déclin est léger, donc le maintien du support proche pourrait rapidement ramener les acheteurs.
EP : 0,000084–0,000086 $
TP : 0,000092 $
SL : 0,000080 $Le saaspocalypse est-il surestimé ?
Les entreprises SAAS possèdent des années de données clients et d'interactions (flux clients).
Les tokens seront l'avenir de la monétisation de ces flux.
Les entreprises SAAS contrôlent le flux et sont les Robinhood des tokens.
Elles monétiseront via PFOF ou Anthropic/OAI les acquerront. Sam a parlé de l'inertie dans l'économie. Les designers utilisent toujours Figma.
Dans tous les cas, je vois une prime pour le SAAS. Anthropic et OAI ne font plus partie de cette couche.
#DailyOrbit $CORE Ils disent sans cesse que les plateformes sont fermées pour les dépôts et retraits, mais en réalité, certaines personnes ont déposé dans des plateformes d’échange, donc aucune des déclarations officielles n’est vraie. Vérifiez vous-même l’adresse de la Bourse européenne$BTC $ETH Le marché du bitcoin en septembre a connu une évolution très schizophrénique. Il est resté bloqué autour de 77 000 pendant trois jours, donnant l'impression d'être à moitié mort, alors qu'au-dessus de 81 000, un mur de liquidation de positions courtes de plus d'un milliard de dollars était déjà en place, suspendu comme une bombe à retardement au-dessus de nos têtes. En repensant à la dernière poussée jusqu'à 81 455, juste au-dessus de 80 000, le marché a directement éliminé 2,77 milliards de dollars de positions courtes, anéantissant de nombreux comptes vendeurs à effet de levier. Maintenant, l'histoire se répète : une grande foule de vendeurs à découvert se regroupe à nouveau à des niveaux élevés, faisant la queue pour être liquidés. Ce qui est le plus fou, c'est que les positions longues et courtes s'opposent totalement : ✅ Du côté du spot, les ETF spot de Wall Street ont absorbé 3,5 milliards de dollars en août, un record d'entrées sur près d'un an, avec des institutions entrant avec de l'argent réel sans effet de levier. ❌ Du côté des contrats, les taux de financement sont devenus négatifs, et un groupe de traders utilise un effet de levier élevé pour parier désespérément à la baisse, ouvrant massivement des positions courtes. D'un côté, il y a les institutions avec de l'argent réel sans levier, de l'autre, les joueurs sur contrats avec effet de levier en position courte. Ils s'affrontent, et quelqu'un devra céder en premier. La logique du short squeeze est simple : dès que le prix perce à la hausse 81 338, le mur de positions courtes d'un milliard se déclenche et provoque des stop-loss groupés. Les stop-loss des positions courtes entraînent des achats passifs, ce qui fait monter le prix, déclenchant encore plus de stop-loss, lançant un effet de meule de viande avec une explosion en chaîne des vendeurs à découvert. Mais ne nous emballons pas, l'ombre des conflits géopolitiques et des attentes de hausse des taux n'est pas encore dissipée, donc un short squeeze à la hausse n'est pas un scénario inévitable. Si le marché ne tient pas et chute, les positions longues achetées en haut seront aussi massivement liquidées, la double liquidation est la routine dans le monde des cryptos. Quelques risques doivent être bien compris : ENA a augmenté de 82 % en un mois, mais je ne poursuis pas : ce « bon retour d'achat » n'a pas encore vraiment commencé
J'ai examiné la dernière proposition de gouvernance d'Ethena, et le marché a tendance à négliger un détail : même si le vote Fee Switch est approuvé, il n'y aura pas de rachat immédiat d'ENA.
La proposition stipule que le premier palier de rachat ne sera déclenché que lorsque la moyenne sur 14 jours de l'offre USDe atteindra 7,5 milliards de dollars, alors qu'actuellement l'USDe est d'environ 4,07 milliards de dollars, soit un déficit d'environ 3,4 milliards de dollars. Le premier palier ne prélève que 5 % des revenus du protocole, et ce pourcentage augmentera progressivement lorsque l'USDe atteindra 10, 15 puis 20 milliards de dollars.
Plus important encore, une étude de gouvernance a utilisé 705 jours de données historiques pour simuler : une fois le mécanisme activé, dans les conditions actuelles, il pourrait capter environ 52,7 millions de dollars par an, soit environ 3,36 % de la capitalisation boursière d'ENA, ce qui ne représente qu'environ un dixième du déblocage prévu. En d'autres termes, le rachat a de la valeur, mais ce n'est pas un « achat illimité ».
ENA est passé d'environ 0,087 à 0,159 en un mois, soit une hausse d'environ 82 %. Le prix actuel reflète les attentes futures, pas un flux d'achats continus déjà en place.
Ma stratégie de trading est très courte : je maintiens 0,15 pour continuer à observer, et je considérerai de suivre la tendance seulement si le prix se stabilise à nouveau au-dessus de 0,17 ; si le prix retombe en dessous de 0,14, j'attendrai.
Si le prix de la cryptomonnaie a déjà augmenté de 80 % en avance, mais que le véritable rachat nécessite encore 3,4 milliards de dollars d'offre USDe, achèteriez-vous sur la base des attentes ou attendriez-vous que le flux de trésorerie commence réellement à acheter la cryptomonnaie ?$FIL La vérité, c'est que peu de gens y croient généralement, mais c'est un fait. Ces quelques adresses sont celles que je surveille pour les transactions réelles d'une cryptomonnaie sur la blockchain, ce sont les fameux gros détenteurs dont vous parlez. J'ai aussi vérifié les enregistrements des transactions d'une cryptomonnaie au moment de son effondrement : les grosses baleines ont vendu massivement. Tu penses que les grosses baleines ont gagné de l'argent ? Elles n'ont pas gagné, elles ont vendu à perte parce qu'elles voyaient que le prix ne remontait pas. Après que les grosses baleines ont vendu massivement, les gros détenteurs ont suivi et ont aussi perdu. Ensuite, certains gros détenteurs sont entrés pour racheter à bas prix, mais voyant que le marché ne remontait pas, ils ont aussi commencé à vendre massivement. Le mois dernier, ETH a très bien performé, avec une hausse de plus de 30 % en un mois, un flux net de 1,85 milliard de dollars dans les ETF au comptant, et 1,4 million d'ETH engagés dans des contrats de staking en un mois, le taux de staking dépassant 35 %.
En apparence, l'offre et la demande se resserrent, le volume en circulation étant progressivement retiré par les ETF, les trésoreries et le staking, réduisant ainsi la quantité d'ETH disponible à la vente.
Incroyable, mais peu de gens le réalisent : ces trois forces qui resserrent l'offre sont en réalité les mêmes institutions qui se transfèrent les actifs d'une main à l'autre. Le staking verrouille leurs propres tokens, les ETF achètent leurs propres parts, et la baisse des soldes sur les plateformes d'échange concerne leurs propres actifs en garde. Le prix à payer pour un volume en circulation plus mince est une amplification bidirectionnelle de la volatilité des prix.
Les hausses sont donc plus fortes, mais les baisses aussi plus fragiles. Le short squeeze d'août a éliminé les positions vendeuses, et maintenant 70,7 % des comptes sur Binance sont en position longue, avec des positions à terme totalisant 32,4 milliards de dollars, en hausse d'un cinquième en trente jours. La dernière fois, l'effet de levier était concentré au-dessus du prix, cette fois-ci il est en dessous.
Si le niveau de 2438 est perdu, toute cette masse de positions longues sera liquidée mécaniquement, sans attendre une dégradation des fondamentaux.
La vraie variable lente est le staking et la trésorerie, qui évoluent sur un rythme trimestriel ; la vraie variable rapide est la réunion sur les taux du 16 septembre, qui évolue à la minute. Utiliser une logique trimestrielle pour gérer un risque à l'échelle de la minute est l'illusion la plus dangereuse de cette phase.
#ETH行情 #以太坊质押 #加密市场结构 Le Bitcoin est passé de 79 000 $ à 76,7 000 $, tandis qu’Ethereum a perdu le niveau de 2,4 000 $ alors que les liquidations balayaient le marché. Mais cette vente ne semble pas spécifique aux cryptomonnaies. La pression vient du macro : 📉 Attentes croissantes d’une politique 📉 monétaire plus stricte Traders réduisant le risque avant les données 📉 économiques clés Rendements plus élevés renforçant l’argument en faveur d’un dollar plus fort et d’actifs à risque plus faibles Lorsque l’incertitude macro grimpe, les positions à effet de levier deviennent les premières victimes. Le résultat est une cascade de lL'essence de la chute brutale de l'argent : le marché négocie une décote sur la valorisation plutôt qu'une fuite vers la sécurité
Beaucoup ne comprennent pas pourquoi, alors que les États-Unis et l'Iran s'attaquent mutuellement et que le prix du pétrole explose, les actifs refuges ne montent pas mais chutent ? Parce que le marché ne valorise pas actuellement le risque géopolitique, mais les attentes de resserrement de la liquidité.
La probabilité d'une hausse des taux par la Fed en septembre a déjà grimpé à 66,9 %, celle d'une hausse au Japon est de 97 %. Les banques centrales des deux pays resserrent simultanément, la liquidité mondiale fait face à une double pression, soyez prudents.
Dans cette situation extrême, tous les actifs ne générant pas d'intérêts sont entièrement revalorisés, sans exception, ils doivent tous mourir.
Cela inclut la baisse de l'argent $XAG, de l'or $XAU et du Bitcoin $BTC, qui repose fondamentalement sur la même logique que la chute des actions technologiques du Nasdaq : la hausse des taux comprime la valorisation de tous les actifs à terme.
Quant au conflit géopolitique ? C'est le pouvoir de fixation des prix du pétrole.
Le pouvoir de fixation des prix des métaux précieux est fermement entre les mains des taux d'intérêt réels.
Mon jugement principal est : tant que les attentes de hausse des taux ne reculent pas, les métaux précieux auront du mal à connaître un rebond durable. Exécution automatique des grilles, sans tenter de deviner le creux. Je suis retourné lire réellement le whitepaper de Standard Reserve après que @0xbeans ait critiqué tout le monde pour l'avoir soumis à ChatGPT et inondé le fil d'actualité de threads lol.
C'est juste. Voici donc une lecture réelle, pas une course au résumé.
La partie que tout le monde encense n'est pas celle que je trouve vraiment bonne
"Banque centrale souveraine onchain," "politique monétaire réflexive" — ça sonne bien, mais en dessous, c'est toujours un jeu de redistribution, l'argent arrivé plus tard payant l'argent arrivé plus tôt.
#DailyOrbit Le début de septembre pour BTC est un peu chaotique. Le prix est revenu à 77 600, avec une baisse de 1,4 % en une journée, ce qui donne l'impression d'un effondrement.
Mince, mais en regardant la baisse quotidienne et la situation des flux de capitaux ensemble, la conclusion est totalement différente. Le premier jour de septembre, les sorties nettes des ETF BTC au comptant ont atteint 236 millions de dollars, dont 115 millions pour ARKB, 50 millions pour BITB et 33 millions pour IBIT.
En surface, cela ressemble à un retrait des institutions, mais en réalité, c'est un transfert. Le même jour, les ETF ETH ont enregistré des entrées nettes, tout comme les ETF XRP et SOL. L'argent n'est pas parti, il a simplement été déplacé de BTC vers d'autres actifs.
La véritable pression vient du macroéconomique. Le WTI a grimpé à 90,78, la situation au Moyen-Orient a ravivé les anticipations d'inflation, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est monté à 4,79, et le marché a fait passer la probabilité d'une hausse des taux lors de la réunion du 16 septembre de 41 % à 70 %.
Cela reflète une chose : le pouvoir de fixation des prix de BTC passe des émotions des particuliers aux mains des opérateurs institutionnels de couverture. Ces derniers ne regardent pas les graphiques, mais les taux d'intérêt réels.
Le cadre que les particuliers peuvent retenir est simple — ne pas expliquer la structure d'aujourd'hui avec la volatilité d'hier.
#BTC行情 #加密市场结构 #ETF资金流L’indice de sentiment composite du Bitcoin a atteint un pic à 88,11 le 24 août et est tombé à 70,05 le 2 septembre, restant toujours dans la zone de cupidité extrême. Sur la même période, le prix du BTC a légèrement chuté de 78 680 $ à 77 640 $, avec un sentiment en hausse sans élan soutenu. En analyse, les lectures extrêmes ont principalement été influencées par l’indice Peur et Cupidité (score Z de +2,19G), tandis que le vote CoinGecko n’était que de +0,340, indiquant un sentiment relativement modéré des participants ; L’actuelle extrême cupidité ILes baleines ont massivement accumulé 60 000 BTC en août, pourquoi les petits investisseurs vendent-ils toujours trop tôt lors des rebonds ?
La dernière série de données on-chain de CryptoQuant révèle la réalité la plus crue et la plus impitoyable de la distribution actuelle des jetons sur le marché.
Lors de ce rebond d'août, les adresses de baleines détenant plus de 100 BTC n'ont pas vendu à la hausse, au contraire, elles ont augmenté net leur position de 60 000 bitcoins ; en contraste frappant, les petits portefeuilles des particuliers ont continué à réduire leurs positions pendant le rebond.
La précipitation des petits investisseurs à céder leurs jetons est motivée par la peur de la « chute historique de septembre », tentant de sécuriser leurs profits en jouant les hauts et les bas dans la volatilité ; mais les actions d'achat en argent réel des gros acteurs et des baleines montrent que les institutions et les baleines à poches profondes ne se soucient jamais d'une fenêtre temporelle d'un ou deux mois, ils exploitent la panique et l'hésitation des petits investisseurs pour concentrer les jetons à très faible coût de friction.
C'est le scénario classique du transfert de jetons dans un marché haussier de Bitcoin : les petits investisseurs se focalisent sur les fluctuations à court terme, tandis que les baleines verrouillent la liquidité en absorbant le marché spot.
Quand les jetons passent des milliers de traders à court terme impatients aux portefeuilles de gros détenteurs avec une liquidité illimitée, la pression de vente flottante est substantiellement éliminée.
Le marché démarre toujours alors que la majorité manque le train, car les jetons du véritable creux ne restent jamais entre les mains des petits investisseurs.
#BTC高位回落，黄金联动受考验 SOL a stagné autour de 100 ces derniers jours, chutant de 110,5 à 100,4 fin août, soit une baisse de 8,3 %.
Incroyable, mais deux événements contre-intuitifs se sont produits sur la chaîne et dans la gouvernance. Le 1er septembre, les validateurs ont voté pour doubler le taux de déflation annuel de 15 % à 30 % — la création de nouvelles pièces ralentit, réduisant ainsi la dilution des détenteurs à long terme.
Le même jour, l'ETF spot SOL a enregistré une septième semaine consécutive d'entrées nettes, avec 120 millions de SOL, soit environ 120 millions de dollars, achetés la dernière semaine ; le trésor d'entreprise DFDV a également déposé une IPO de 20 millions de dollars, dédiée à l'achat de SOL.
Offre resserrée, achats institutionnels, accumulation par les entreprises, ces trois forces poussent simultanément à la hausse, la structure semble solide.
Mais le niveau 103 est délicat. Environ 39 millions de SOL ont un coût d'entrée autour de 103, et 66 % des comptes à effet de levier sur Binance et OKX sont en position longue. Au-dessus se trouve la ligne de liquidation mécanique de ces mêmes positions longues.
L'accélération de la déflation est une variable lente, la concentration des positions longues est une variable rapide. Tenir une logique trimestrielle face à un désendettement à l'échelle des minutes est l'action la plus risquée de cette phase.
Pour les particuliers, retenez ceci : les bonnes nouvelles et la fragilité coexistent souvent sur un même graphique.
#SOL行情 #Solana通缩 #加密市场结构En ouvrant le rapport financier H1 2026 de DDC Enterprise, les investisseurs non familiers avec les règles comptables en cryptomonnaie peuvent facilement être effrayés par une perte nette GAAP de 38,41 millions de dollars. Mais cela révèle précisément le retard et la distorsion des états financiers traditionnels lorsqu'ils enregistrent une entreprise de « trésorerie d'actifs numériques (DAT) » : dans cette énorme perte, jusqu'à 34,27 millions de dollars ne sont que des pertes latentes « non monétaires » dues à la variation de la juste valeur du Bitcoin. En dissipant ce brouillard de pertes latentes sur papier, en regardant ses opérations sous-jacentes et son bilan, il s'agit en réalité d'un rapport financier « métamorphosé » avec une qualité d'actifs fortement améliorée. L'activité principale génère désormais des liquidités : un chiffre d'affaires total de 20,20 millions de dollars (+29 % en glissement annuel), et un EBITDA ajusté de l'activité alimentaire principale atteignant 1,2 million de dollars en territoire positif. Cela signifie que DDC n'est pas une coquille vide gonflée uniquement par l'émission de dettes, mais qu'elle dispose d'une distribution de détail physique et de flux de trésorerie réels pour soutenir ses opérations quotidiennes. Le fonds de roulement est passé de -12,20 millions de dollars fin 2025 à +39,40 millions de dollars ; la dette nette a chuté brutalement de 60,60 millions de dollars à 10,20 millions de dollars ; les capitaux propres attribuables aux actionnaires ont doublé, passant de 71,20 millions de dollars à 180,8 millions de dollars. Cela montre que la société a presque entièrement éliminé ses dettes à haut risque grâce à des opérations de capital-actions et à une restructuration d'actifs. Doublement des avoirs et protection par rachat d'actions : la détention de BTC est passée de 1 181 unités fin 2025 à 2 899 unités, soit une augmentation de 145 %.La capitalisation totale du marché n'a augmenté que de 0,4 %, la majeure partie restant stable. Mais UNI a bondi de 10 % en une journée, atteignant 5,69, avec une hausse de 29 % sur sept jours.
Wow, cette combinaison "indice stable, actions individuelles en forte hausse" ressemble à une opportunité, mais c'est en réalité un signal.
Cela indique que les fonds ne se sont pas complètement retirés, mais cherchent un alpha localisé. Les courbes hebdomadaires de BTC et ETH sont encore en baisse, tandis que des vétérans de la DeFi comme UNI, NEAR et AAVE sont sélectionnés pour une rotation. Un leadership étroit signifie un manque d'ampleur, l'argent n'osant miser que sur quelques noms familiers.
Le plus important est la structure : cette vague de UNI ne repose pas sur une nouvelle narration, c'est purement une capitalisation flottante faible combinée à une stratégie de regroupement défensif des fonds. Une fois que la réunion sur les taux d'intérêt de BTC aura eu lieu et que la volatilité augmentera, ce regroupement sera le premier à se desserrer.
Le mois de septembre est historiquement le plus faible pour la crypto. Le leader dans un mois faible est souvent celui avec la plus grande élasticité, mais aussi le plus susceptible d'être renversé.
Un cadre simple pour les particuliers : dans un mois faible, lorsqu'on observe un leader, il faut distinguer si c'est "de l'argent neuf qui arrive" ou "de l'argent ancien qui se cache".
#UNI行情 #DeFi轮动 #加密市场结构Août est devenu le mois le plus chargé pour les hackers en 2026. PeckShield a recensé 50 incidents majeurs de sécurité, soit une hausse de 67 % par rapport au mois précédent, un record pour l'année.
Incroyable, mais les pertes totales ont en fait diminué à 136,3 millions de dollars, presque divisées par deux par rapport au mois précédent. Le nombre d'attaques augmente, mais les montants diminuent, les attaquants optent pour des "petits montants à haute fréquence".
Le cas le plus marquant est Tectonic. Ce protocole de prêt sur Cronos a vu la valorisation de ses garanties manipulée, permettant d'emprunter environ 74 millions, ce qui a poussé les validateurs à effectuer un rollback de la blockchain pour stopper l'hémorragie. Mais un rapport de CoinGecko a révélé une illusion plus profonde : entre début 2025 et juillet de cette année, sur 245 incidents, 60 % avaient fait l'objet d'un audit tiers avant l'incident, pourtant ils ont absorbé 88 % des pertes.
Les mots "audité" sont en train de passer d'une garantie de sécurité à un simple réconfort psychologique.
La surface d'attaque a aussi changé. Autrefois, c'était les failles des contrats intelligents, maintenant ce sont les clés privées, les oracles, les ponts inter-chaînes et autres infrastructures de base. Même si le code est correct, l'exploitation et la chaîne d'approvisionnement peuvent toujours être vulnérables.
Le seul cadre que les utilisateurs ordinaires peuvent retenir est : ne prenez pas le sceau d'audit pour une assurance, regardez quelle couche il protège.
#加密安全 #DeFi风险 #黑客事件Le rapport de fonds ETF du 1er septembre mérite d'être analysé en détail. Le flux net sortant de l'ETF spot BTC est de 181 millions de dollars, avec des rachats sur ARKB, BITB, IBIT.
Incroyable, mais dans le même tableau, l'ETF ETH affiche un flux net entrant de 48,4 millions, ETHA à elle seule a absorbé 83,8 millions ; les ETF XRP et SOL ont également enregistré des entrées de plusieurs millions.
Ce n'est pas un retrait, c'est un rééquilibrage. Isoler le "flux net sortant de BTC" pour crier "les institutions fuient" est un exemple typique de sortie de contexte. L'argent reste dans le même pool d'ETF, passant de BTC à ETH, XRP, SOL, c'est un changement de position, pas une sortie.
Cela reflète l'ombre de la réunion sur les taux d'intérêt de septembre. Le rendement des bons du Trésor américain est à 4,79 %, la probabilité de hausse des taux est de 70 %, les capitaux réduisent instinctivement leur exposition la plus sensible aux taux, BTC, pour se repositionner sur des actifs moins volatils.
Le vrai signal n'est pas le "flux entrant ou sortant", mais "où va l'argent".
Le cadre que tout un chacun peut adopter : regarder les flux de capitaux, toujours analyser la structure du solde net, ne pas se focaliser sur le signe d'un seul élément.
#ETF资金流 #加密市场结构 #BTC行情 #21 institutions financières envisagent de lancer un stablecoin en dollar US
Goldman Sachs, Bank of America, Citibank, Deutsche Bank, UBS, Mitsubishi UFJ et 21 grandes institutions financières mondiales ont conjointement annoncé : création d'une coentreprise indépendante au second semestre 2026, lancement officiel du stablecoin bancaire en dollar US au premier semestre 2027, avec une priorité ultérieure pour un stablecoin en euro, couvrant progressivement les principales monnaies fiduciaires du G7.
L'émission sera conforme à la loi américaine GENIUS et à la régulation crypto européenne MiCA, axée sur le règlement transfrontalier et le règlement des actifs numériques institutionnels, couvrant les scénarios de gros, institutionnels et un peu de détail ; JPMorgan Chase n'est pas dans cette alliance, car elle dispose déjà de son propre système JPM Coin.
Actuellement, le marché des stablecoins est dominé par USDT et USDC, avec une capitalisation totale dépassant 250 milliards de dollars.
Cette entrée des banques traditionnelles représente un "grand acteur conforme qui entre en scène" :
1. Avantages : les banques disposent de réserves, de la garde, d'un réseau mondial, avec des exigences de conformité élevées et une forte base de clients institutionnels ;
2. Limites : la phase initiale est orientée vers le règlement institutionnel, pas conçue pour les particuliers DeFi ou le minage, donc pas d'afflux rapide et massif vers les pools publics de chaînes publiques.
## Deux logiques divergentes sur le marché
✅ Narratif positif :
La finance traditionnelle accepte officiellement à grande échelle le dollar sur blockchain. De nombreux fonds institutionnels traditionnels peuvent entrer et sortir des actifs numériques via les stablecoins bancaires, ouvrant à long terme un flux de capitaux supplémentaires, ce qui est globalement positif pour le BTC à moyen et long terme, et poussera Circle et Tether à renforcer davantage la transparence de leurs réserves. La tendance $BTC septembre était très fragmentée. Le Bitcoin est resté autour de 77 000 pendant trois jours entiers. Le marché semblait tiède, mais au-dessus de 81 000, un mur de plus d’un milliard de dollars en liquidations à découvert s’était déjà accumulé, comme une bombe suspendue au-dessus. En regardant la dernière vague, où il a atteint 81 455 et a franchi la barre des 80 000, le marché a directement extrait 2,77 milliards de dollars en positions courtes, effaçant instantanément d’innombrables comptes à découvert à effet de levier. L’histoire se répète maintenant, avec un grand nombre de positions courtes accumulées à des niveaux élevés, prêtes à être liquidées. Le plus intrigant est le conflit entre haussiers et baissiers : ✅ au comptant, les ETF au comptais de Wall Street ont attiré follement 3,5 milliards de dollars en août, établissant un sommet d’entrée de près d’un an, avec des institutions entrant avec de l’argent réel sans effet de levier. ❌ Du côté des contrats, les taux de financement sont devenus négatifs, et de nombreux traders, avec un fort levier, misent fermement sur les baisses et vendent frénétiquement à découvert de façon frénétique. D’un côté, les institutions au comptant avec de l’argent réel sans effet de levier ; de l’autre, les traders de contrats sont obsédés par le sentiment baissier de lever. Dans le jeu entre les deux camps, l’un doit cligner d’abord. La logique d’un short squeeze est simple : une fois que le prix dépasse 81338, les positions courtes d’un milliard de yuans au-dessus déclenchent des stop loss concentrés. Les stop loss courts sont équivalents à l’achat passif, ce qui pousse encore le prix vers le haut, déclenchant davantage de stop-loss, déclenchant un marché de viande et enchaînant les bears. Mais il faut rester à l’écart : des conflits géopolitiques et des attentes de hausse macroéconomique des taux planent toujours, et pousser à la hausse n’est pas garanti. Si le marché est sous pression et chute, les ordres poursuivant des positions longues à des niveaux élevés seront également anéantis ; l’étranglement bidirectionnel est la norme dans le monde des cryptomonnaies. Risques à comprendreL'impact de ce petit rapport ADP sur l'emploi non agricole (ADP août +38 000, bien en dessous des attentes) sur le Bitcoin :
Cette fois, l'emploi privé ADP n'a augmenté que de +38 000, inférieur aux prévisions de 48 000, avec des licenciements massifs dans le secteur manufacturier, indiquant un net refroidissement du marché du travail. Cependant, après la publication des données, les fluctuations du dollar et de l'or sont restées modérées, et le marché n'a pas réagi de manière violente. La transmission à Bitcoin se divise en deux logiques :
1. Logique théorique favorable (emploi faible → positif pour BTC)
Bitcoin est un actif à risque à bêta élevé, principalement influencé par les attentes de la politique monétaire de la Fed.
1. Un affaiblissement marqué de l'emploi signifie un refroidissement du marché du travail américain, ce qui pousse le marché à anticiper une hausse de la probabilité de baisse des taux par la Fed ;
2. L'augmentation des attentes de baisse des taux fait baisser les rendements des obligations américaines et affaiblit l'indice du dollar ; un dollar faible et des anticipations d'assouplissement de la liquidité sont théoriquement favorables à la hausse des actifs à risque comme Bitcoin.
2. Contraintes réalistes : ne pas utiliser cet indicateur pour prédire directement une tendance haussière unilatérale
1. L'ADP est un indicateur avancé, pas le rapport officiel sur l'emploi non agricole ;
2. Les salaires ne se sont pas effondrés, la Fed reste vigilante face à l'inflation ;
3. Il existe un risque baissier inverse lié à la peur de la récession ;
4. Les perturbations dues à la différenciation structurelle sectorielle. J'ai regardé les données meme des actions américaines sur la chaîne $OKB, comment dire, encore une fois c'est un échec. Les vieux memes sur xlayer, niuma s'est directement enfui, il ne reste qu'un xdod à moitié mort, même les chiens le détestent.
L'économie de l'attention, si on la définit selon la notion traditionnelle de « valeur économique », est peut-être un faux problème en soi, par exemple trump, la vie de xx, etc., qui n'ont une valeur de collecte et de rareté que dans des conditions spécifiques. Sur le long terme, en dehors des célébrités ou des effets d'événements attendus, tout cela est dénué de sens, y compris le dogecoin et la merde de chien.
Ce qui est certain, c'est que les memes ont naturellement un caractère thématique et tendance, s'appuyant sur un effet de bienfaisance et de diffusion, ils permettent une redistribution secondaire de la richesse. Parfois, peu importe que ce soit un chat blanc ou noir, une affaire qui anime la scène et plaît aux clients n'est pas forcément mauvaise. En regardant trois à cinq ans en avant, la masse de cryptomonnaies clones lancées rapidement, sont-elles toutes des investissements de valeur ? Beaucoup ont fini par s'effondrer et disparaître.
Ceux qui tiennent les casinos, dans la maison ce sont des joueurs, si le patron devient partial et se détache du peuple, la pratique prouvera que ce n'est rien.Ce soir, il y a deux incendies dans le cercle des cryptos, l'un brûle les positions, l'autre pompe de l'argent.
L'armée américaine a bombardé l'Iran, le pétrole brut a bondi de près de 5 %, les anticipations d'inflation se sont instantanément enflammées, et la probabilité d'une hausse des taux a été poussée à un nouveau sommet annuel. Les actifs à risque ont immédiatement chuté, BTC est passé de 80 000 à 76 800 d'un coup, les positions longues ont été liquidées pour 150 millions de dollars en 24 heures, plus de 70 000 personnes ont été directement évincées.
Mais le véritable feu mortel est au Japon.
Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a grimpé à 2,95 % — une première depuis 1996. Le secrétaire au Trésor américain vient de sermonner les Japonais, et les attentes de hausse des taux en septembre montent en flèche. Les opérations de carry trade achetant du Bitcoin avec le yen bon marché sont en train d'être rapidement dénouées, le robinet de l'argent bon marché mondial commence à se fermer.
Deux lignes se resserrent simultanément : l'une basée sur les tensions géopolitiques, l'autre sur les écarts d'anticipation des taux.
BTC est coincé au milieu. Si 76 200 ne tient pas, il y a une zone vide en dessous à 74 800 voire 73 000, les repreneurs ne savent plus où se positionner. Si ETH casse 2 400, les positions longues à 2 360 tomberont en premier.
Le plus grand problème maintenant est que ce rendement obligataire japonais à 3 % semble modeste, mais c'est la pierre angulaire des opérations de carry trade mondiales. Si la base bouge, toutes les briques au-dessus tremblent.
Placez bien vos stops, sauver sa peau est plus important que de gagner de l'argent. #BTC高位回落，黄金联动受考验 #Le rapport financier de Dell semble être une victoire pour une entreprise technologique américaine en surface, mais derrière lui envoie un signal qui mérite encore plus d’attention du monde crypto. La course mondiale à la puissance informatique de l’IA ne s’est pas calmée ; en fait, elle s’accélère. Selon les données de Dell pour 🔥 le deuxième trimestre de l’exercice 2027, le chiffre d’affaires trimestriel était d’environ 47 milliards de dollars, en hausse de 58 % en glissement annuel. 🔥 Le bénéfice ajusté par action était de 7,04 dollars, dépassant largement les attentes du marché de 4,91 dollars 🔥. Le chiffre d’affaires trimestriel de serveurs IA s’élevait à 60,9 milliards 🔥 de dollars. Le 🔥 retard de commandes de serveurs IA atteignait 95 milliards 🔥. Les prévisions de revenus annuels de serveurs IA passaient de 60 milliards à 74 milliards de dollars. Après la publication des résultats, le cours de l’action de Dell a augmenté d’environ 7 % en heures de marché après les heures d’ouverture, avec des gains avant le marché approchant 10 %. Sources de données : Dell official financial reports, Reuters. Alors, qu’est-ce que cela signifie pour la cryptomonnaie ? Premièrement, les investissements en IA continuent de croître, ce qui favorise l’appétit du marché pour le risque. L’explosion des commandes Dell indique que les grandes entreprises technologiques, les fournisseurs de services cloud IA et les clients d’entreprise achètent encore de grandes quantités de serveurs. Tant que les investissements en capital IA continueront de croître, le sentiment dans les actions technologiques pourrait rester actif, augmentant indirectement l’acceptation du capital des actifs de risque comme le BTC et l’ETH. Mais notez : ce n’est qu’un sentiment positif indirect et un style de capital, pas que Dell achètera directement du Bitcoin. Deuxièmement, l’IA crypto et le DePIN pourraient bénéficier de récits plus forts. Lorsque la demande pour la puissance de calcul centralisée de l’IA continue d’exploserThe U.S. macro picture just got more complicated. August private payrolls added only 38K jobs, below expectations, reinforcing signs that hiring momentum is cooling. Yet stocks barely reacted: the S&P 500 and Dow opened higher while Nasdaq was almost flat. At the same time, AI demand is telling a completely different story. Dell jumped after reporting a record $60.9B AI-server order backlog, while GitLab surged on strong recurring-revenue growth. Credo, however, sold off hard despite beating eaCe soir, il y a deux feux dans le monde des cryptos, un qui brûle les positions, un autre qui pompe de l'argent.
L'armée américaine a bombardé l'Iran, le pétrole brut a bondi de près de 5 %, les anticipations d'inflation se sont instantanément enflammées, et la probabilité d'une hausse des taux a été poussée à un nouveau sommet annuel. Les actifs à risque ont immédiatement chuté, le BTC est passé de 80 000 à 76 800 d'un coup, les positions longues ont été liquidées pour 150 millions de dollars en 24 heures, plus de 70 000 personnes ont été directement sorties du marché.
Mais le feu vraiment dangereux est au Japon.
Le rendement des obligations japonaises à 10 ans a grimpé à 2,95 % — une première depuis 1996. Le secrétaire au Trésor américain vient de sermonner le Japon, et les attentes d'une hausse des taux en septembre ont fortement augmenté. Les opérations de carry trade utilisant le yen bon marché pour acheter du Bitcoin sont en train d'être rapidement dénouées, le robinet de l'argent bon marché mondial commence à se fermer.
Deux lignes qui se resserrent en même temps : l'une alimentée par les tensions géopolitiques, l'autre par les écarts d'anticipation des taux.
Le BTC est pris en étau. Si 76 200 ne tient pas, il y a un vide à 74 800 voire 73 000, personne ne sait où se positionner. Si l'ETH casse 2 400, les positions longues à 2 360 tomberont en premier.
Le plus gros problème maintenant est que ce rendement obligataire japonais à 3 % semble faible, mais c'est la pierre angulaire des opérations de carry trade mondiales. Si la base bouge, toute la structure s'en ressent.
Alors certains se demandent : comment trader dans ce contexte ?
Honnêtement, ces derniers jours j'ai allégé mes positions. Tant qu'il n'y a pas de direction à court terme, je reste les mains liées dans le dos, les yeux rivés sur les nouvelles US-Iran et les taux obligataires japonais. Le vrai test sera le rapport sur l'emploi vendredi, avec une prévision de 61 000 créations d'emplois et un taux de chômage à 4,0 %. C'est là que ça va vraiment se jouer — ceux qui se lancent maintenant jouent leur vie.
Mais il n'y a pas que la chute, il y a aussi des opportunités. Le BTC encaisse, mais la DeFi fait la fête, UNI a bondi de plus de 12 % en une journée, CRV de plus de 16 %. Les capitaux ne sont pas partis, ils ont juste changé de terrain. Il y a forcément des institutions qui manipulent — qu'ont-elles vu que les petits investisseurs n'ont pas vu ?
Si vous ne comprenez pas, ne vous prenez pas la tête, concentrez-vous sur l'essentiel.
Ce soir, ne comptez pas votre argent en regardant les chandeliers. Gardez un œil sur le chiffre du rendement des obligations japonaises à 10 ans. Si 2,95 % continue de monter, les positions longues à 76 200 pourraient s'effondrer plus vite que les pétroliers au Moyen-Orient.
Placez bien vos stops, préserver sa vie est plus important que de gagner de l'argent.
$BTC $ETH
#霍尔木兹风险升温，能源通胀受关注
#日本长债收益率升至高位
#Robinhood链上放量，币股Meme引争议 $MU $SNDK $SKHYNIX
babala a encore acheté au point bas ce soir.
Cette fois, j'ai pris une position longue sur MU vers 920, et le prix est maintenant remonté vers 955.
En calculant le coût, le gain latent actuel est de 35 dollars, soit une hausse d'environ 3,8 %.
Ce soir, avant l'ouverture, MU est brièvement tombé vers 918, puis a rapidement récupéré ses pertes. Ce mouvement est plus intéressant qu'une simple hausse, car le sentiment extérieur ce soir n'était pas très bon : le prix du pétrole et les rendements des obligations américaines ont augmenté, et les actions technologiques étaient généralement sous pression avant l'ouverture.
Mais après la chute de MU, des capitaux sont rapidement entrés pour soutenir.
Je pense que cette hausse ce soir s'explique principalement par trois raisons.
La première est que la zone 918–920 est en elle-même un support à court terme.
Le prix a chuté rapidement jusqu'ici, mais n'a pas continué à baisser, ce qui montre que les ventes à bas niveau ont commencé à s'affaiblir, et que les capitaux attendant une correction ont choisi d'entrer. Après que la baisse s'est arrêtée, les vendeurs à découvert ont couvert leurs positions et les acheteurs ont poussé la reprise.
La deuxième raison est la dernière performance de Dell qui agit comme un catalyseur pour le secteur.
Les revenus des serveurs AI de Dell ont atteint 16,4 milliards de dollars, en hausse de 100 % en glissement annuel ; les commandes de serveurs AI ont atteint 60,9 milliards de dollars, avec un carnet de commandes accumulé de 95 milliards de dollars.
Plus les serveurs se vendent, plus les produits HBM, DRAM et de stockage sont nécessaires. Bien que ce ne soit pas une annonce de MU lui-même, cela prouve encore que la demande pour l'infrastructure AI ne montre pas de refroidissement évident, ce qui est naturellement un signal positif pour MU.
La troisième raison est liée aux fondamentaux propres à MU.
Au dernier trimestre, MU a réalisé un chiffre d'affaires record de 41,46 milliards de dollars, et a donné une prévision de chiffre d'affaires d'environ 50 milliards de dollars pour le quatrième trimestre. Le marché continue de trader sur la logique de la demande de stockage AI, la hausse des prix de la mémoire et la tension de l'offre.
Donc, cette hausse de 918 à 955 ce soir, je pense qu'elle est à la fois un rebond après une chute excessive et un retour des capitaux basés sur les fondamentaux, ce n'est pas une hausse soudaine sans raison.
Cependant, du point de vue de la structure des prix, au-dessus de 955, on approche déjà d'une nouvelle zone de résistance.
Mon plan est :
✔ Prendre des profits sur un tiers à la moitié de la position entre 955 et 960
✔ Si le volume augmente et que le prix se maintient au-dessus de 960, continuer à viser 968–975 avec le reste de la position
✔ Si après un pic le prix retombe sous 950, réduire encore la position
✔ Déplacer le stop loss à court terme à 944–946, ne plus utiliser le stop loss initial à 915
Si 960 ne peut pas être franchi, cela signifie que la pression de vente autour du dernier sommet est toujours présente, je privilégierai la protection des profits déjà réalisés.
Si le franchissement de 960 se fait avec un fort volume et que le prix tient au repli, cela signifie que ce n'est pas seulement un rebond, mais qu'une poursuite de la remontée est possible.
L'achat à 920 est dû au fait que le risque en dessous est plus facile à contrôler.
Maintenant que le prix est à 955, l'essentiel n'est plus de rêver à combien il peut encore monter, mais de faire en sorte que ce gain ne se transforme plus en perte.
Savoir acheter bas est une compétence, savoir prendre des profits quand ça monte l'est tout autant.$FIL is a veteran leader in the storage sector. Why has it been steadily declining from over 200 down to just a few cents? What are the reasons behind this? And is its recent rebound due to renewed market demand? FIL itself is a veteran leader in the storage track, and its biggest difference from most vapor coins ($LAB $RAVE) is that it truly has a real network, real business, and real customers. However, the problem is that the token's value capture has always been relatively weak. But its disa$HOOD Vous pouvez y prêter attention, on peut simplement considérer RobinHood comme une version américaine jeune de « Alipay + East Money/Tiger Brokers + Coinbase ».
À l'origine, il s'est fait connaître grâce au trading d'actions américaines sans commission. Avant, les investisseurs particuliers américains devaient payer une commission à chaque transaction. Après la création de Robinhood en 2013, qui a mis en avant le trading d'actions sans commission, cela a eu un impact considérable, et par la suite, plusieurs courtiers traditionnels américains ont également adopté la commission zéro.
Ainsi, ses utilisateurs principaux étaient au départ des petits investisseurs particuliers et des jeunes, utilisant leur téléphone pour trader. On peut le voir comme le marché inférieur du monde des actions, ou comme un courtier très internetisé pour particuliers à l'américaine, un peu comme le TikTok ou Pinduoduo du secteur des courtiers.
Aujourd'hui, RobinHood permet d'acheter beaucoup de choses : en plus des actions américaines, des ETF et des options, on peut aussi acheter des cryptomonnaies et des contrats à terme. RobinHood ressemble de plus en plus à un compte d'investissement personnel unifié, mettant en avant la possibilité d'acheter de tout.
Sur quoi Robinhood gagne-t-il de l'argent après son introduction en bourse ? J'ai regardé, et à la fin de l'année dernière, il avait déjà 11 lignes de business, avec un revenu annuel dépassant 100 millions de dollars. Les détails sont dans l'image ci-dessous, ceux qui sont intéressés peuvent y jeter un œil. Ne vous fiez pas uniquement au reflux de capitaux et à une hausse de 5 % en une journée pour conclure que le cycle haussier du stockage AI n'est pas terminé.
Le reflux de capitaux à court terme sur $SNDK donne l'impression d'un redémarrage du marché, mais une hausse quotidienne ne représente qu'un jeu spéculatif à court terme et ne confirme pas directement le début d'une nouvelle phase haussière majeure. Mizuho a abaissé son objectif de cours à 1875 dollars, ce qui indique déjà un signal de resserrement marginal de l'attitude des institutions. Même si les prévisions de bénéfices sont optimistes, une croissance des bénéfices multipliée par 5 à long terme reste une anticipation lointaine, et une grande partie de cette attente optimiste est déjà intégrée dans le cours de l'action.
Le plan d'expansion de la production de SanDisk et Kioxia à hauteur de 31 milliards de dollars est également une arme à double tranchant. L'expansion de la capacité peut effectivement répondre à la demande croissante de stockage AI à long terme, mais une fois l'offre augmentée, cela risque de réduire la marge de prix des produits, ce qui n'est pas purement positif.
Il est vrai que la logique fondamentale ne s'est pas effondrée, mais le problème central demeure : la forte hausse de cette année a déjà poussé la valorisation à un niveau élevé. Même si la demande réelle pour l'AI continue d'exploser, le plus grand risque pour les actions à prix élevé est une correction de la valorisation. La recommandation précédente de réaliser une partie des positions n'était pas erronée, car de bons fondamentaux ne signifient pas que le cours de l'action peut continuer à exploser à court terme. La poursuite du marché ne dépend pas seulement d'histoires positives, mais aussi de la poursuite de l'augmentation des volumes et de la conjoncture de liquidité des bons du Trésor américain. Les titres à haut niveau peuvent facilement voir leurs bonnes nouvelles devenir une fenêtre de sortie pour les capitaux cherchant à vendre à un prix élevé.Au moment où l'horloge d'échecs a été pressée, j'ai déjà vu la position vingt coups plus tard — cet argent qui s'élance à la dernière seconde avant la clôture n'appartient pas aux spéculateurs, mais aux joueurs passifs qui déplacent leurs pièces en regardant l'aile du roi. Après ce "échange" de MSCI, SanDisk est comme un pion promu en ligne de fond, franchissant la ligne de moyenne mobile à 700 jours, récoltant un bénéfice réel de 5,5 % en brisant l'encerclement du coût.
Ce n'est pas une simple hausse ; c'est clairement la leçon la plus classique du livre de théorie d'ouverture : le coup des fonds passifs est essentiellement un "répondre à l'obligé" — ils jouent selon la théorie, pas selon leur propre volonté. Le véritable maître observe la profondeur du champ de bataille : la place forte japonaise du NAND de 31 milliards de dollars s'étend depuis 2032, formant une double ligne avec Kioxia. C'est une longue bataille de milieu de partie, où l'essentiel ne réside pas dans les cris à la ligne de fond, mais dans la force au centre — la demande en IA et SSD cloud est comme une chaîne centrale de pions, chaque avancée menace toute la ligne de défense des prix du NAND.
Ceux qui ne regardent que le graphique intraday sont aussi stupides que des pions fixant un coin de l'échiquier. Ils mesurent un échiquier de dix pouces avec un regard d'un pouce, puis confondent le pion devant le roi adverse avec le roi lui-même. Les accords clients de SanDisk, les marges brutes, le rythme d'expansion — voilà les lignes cachées de la théorie qui déterminent le cours de la partie. Le franchissement du seuil des 1 500 $ n'est qu'une légère tape dans la porte, le véritable char de bataille avance lentement le long de la large ligne de 2025 à 2032.
Dans notre métier, nous connaissons un secret : les coups les plus précieux ressemblent souvent à des "sacrifices". En surface, ce sont les flux passifs qui forcent l'arbitrage selon la théorie, mais en réalité, ils abandonnent temporairement quelques pions de poursuite dans une zone de consolidation élevée, pour concentrer les forces lourdes de Kioxia et SanDisk sur la ligne c du plateau NAND, forçant les commandes de stockage IA à contre-attaquer. Sur l'échiquier, lorsque l'adversaire est contraint de se déplacer vers la zone que vous avez prédéfinie, vous détenez un avantage positionnel.
Et maintenant, cette partie est loin d'être au milieu. Le crépuscule de mai tombe sur le flanc de l'échiquier — après l'indice Ghana, le véritable second coup dépendra de l'échange offre-demande. Qui montrera une faille dans l'aile du roi, qui sera forcé d'échanger une tour contre un fou ? Cette partie sur le pouvoir de fixation des prix du NAND pour dix ans, l'horloge noire a déjà commencé à tic-tac, chaque retour de données réduit l'instant Tarash disponible.
Mais je ne compte pas regarder le prochain coup en détail. Le regard du maître a déjà traversé la position jusqu'à la fin de partie de fer et de silicium en 2032. #sandiskmscirebalanceSanDisk est passé de 1609 à 1513 en une journée, la légende du stockage AI montre sa première fissure
L'action qui a quintuplé depuis le début de l'année a connu une volatilité intrajournalière de 6,17 % hier, avec un volume de transactions de 18,2 milliards de dollars et un taux de rotation de 8 %. Ce n'est pas un simple repli, quelqu'un est en train de sortir sérieusement.
La nuit dernière, toute la chaîne s'est effondrée : SanDisk $xSNDK a clôturé à 1536,87 $ en baisse de 1,90 %, Micron MU a chuté de 2,64 % à 933,44, SK Hynix ADR a baissé de 2,41 %, Nvidia a perdu jusqu'à 3,25 % en séance et a clôturé à 217,44 $ en baisse de 1,51 %, l'indice Philadelphia Semiconductor a chuté de plus de 3 % en séance, Intel a perdu près de 4 % en séance. L'indice des mémoires de la Bourse A a également reculé de 2,95 %.
Ce n'est pas la narration AI qui s'effondre, c'est le taux d'intérêt qui augmente le dénominateur de valorisation. Le stockage est essentiellement une "action cyclique dans l'AI" ; SanDisk a augmenté de 500 % cette année, Western Digital de 200 %. Plus la hausse est forte, plus les positions sont lâches avant la tarification de la hausse des taux. Avec une probabilité de hausse des taux en septembre proche de 70 % et un rendement à 10 ans à 4,8 %, les premiers à prendre leurs bénéfices seront forcément ces secteurs à forte élasticité et aux histoires les plus optimistes.
Intel a chuté plus fortement que Nvidia, ce qui montre que le marché est plus prudent dans la valorisation de la "puissance de calcul non AI" ; l'ajustement s'est étendu d'un seul secteur à toute la chaîne des dépenses en capital. Le rapport trimestriel de Broadcom cette semaine sera le prochain point de contrôle.Les acheteurs de BTC ETF sont de retour, mais le Bitcoin a plutôt chuté à 77 000 $.
Flux nets entrants consécutifs pendant 9 jours du 17 au 27 août, totalisant 3 milliards. L'IBIT de BlackRock a contribué 3 milliards en un jour. L'IBIT de BlackRock a contribué 206 millions en un jour. Mais le BTC n'a pas augmenté, il a baissé.
La raison est simple : les achats d'ETF sont forts, mais la pression macroéconomique à la vente est plus forte. Prix du pétrole à plus de 90 $, rendement des obligations à 10 ans à 4,8 %, probabilité de hausse des taux en septembre supérieure à 60 %. Les taux d'intérêt pèsent sur les actifs à risque.
Mais vu sous un autre angle : 3 milliards investis, le BTC peut encore tenir à 77 000 $, cela montre qu'il y a des acheteurs en dessous.
La seule chose à surveiller maintenant : le BTC peut-il repasser au-dessus de 80 000 $? S'il y parvient, la deuxième phase du marché commencera. S'il n'y parvient pas, les achats seront absorbés par les prises de bénéfices.Les barres d'armature sous la fondation grondent encore, mais Bessent veut percer des fenêtres dans les murs porteurs — il dit vouloir assouplir les contraintes de capital des petites banques, pour que le mortier du crédit s'infiltre entre les poutres et colonnes de l'économie réelle. Pourtant, le rendement des bons du Trésor à 10 ans a déjà grimpé à 4,75 %, comme une barre d'acier perçant le dôme de construction de vingt mois, suspendue sur le verre trempé de la première classe. Walsh s'accroche à ses clous durs comme un faucon, tandis que le prix du pétrole et l'offre de la dette à long terme s'amoncellent à l'extérieur de la fosse, formant une boue sous haute pression, et les taux d'intérêt élevés continuent de souder sans relâche.
Le véritable mur porteur de ce chantier de marché est la liquidité des bons du Trésor. Le Trésor a annoncé qu'il allait augmenter le volume de rachats de la dette à long terme, ce qui équivaut à faire venir une grue à chenilles plus puissante pour tenter de ramener la courbe des rendements déformée à son niveau de conception. La structure du marché obligataire ne s'est pas effondrée, grâce à cette main qui la soutient en dessous. Mais on ne peut pas marcher sur le béton avant sa prise initiale — chaque étape de l'expansion du crédit modifie la répartition des forces dans tout le bâtiment. Les prêts aux équipements, à l'industrie manufacturière, à la technologie, ces fonds coulés dans les planchers du côté de l'offre équivalent à renforcer l'entité réelle, ce qui permettra de répartir les charges de coûts à l'avenir ; mais l'argent destiné à stimuler la consommation et à spéculer sur les prix, c'est comme empiler des briques en secret hors du mur porteur, ce qui semble animé à court terme, mais cette chaleur se transmet ensuite au centre des taux d'intérêt, devenant une nouvelle force de traction.
Ainsi, le marché est arrivé à un point non mentionné dans le journal de chantier : la vitesse de croissance du crédit est le prochain ordre de modification de la conception de l'ensemble de la structure macroéconomique. Si le crédit s'étend de manière sauvage, le taux d'armature de la dette ne suit pas, et les propriétaires devront faire face à des intérêts plus élevés à l'échéance du refinancement, ce qui provoque une rupture de la chaîne de recouvrement. Si le crédit est assoupli avec modération, l'argent destiné à renouveler les équipements du côté de la production pourra diluer les coûts à l'avenir, réduisant le poids propre du bâtiment, et les taux d'intérêt ne resteront pas soudés à la poutre d'acier à 4,75 %.
Regardons encore XDELL — la ligne de corrélation tracée sur le graphique des tokens américains représente en fait la cage d'ascenseur de ce chantier financier : à quel étage on se trouve dépend de la mise en œuvre de cette modification de conception par Bessent, c'est-à-dire si le bâtiment est construit plus solidement ou si toute la charge du vent est supportée par la façade vitrée. Le prix de l'acier est déjà en hausse, l'odeur du bitume s'échappe déjà des palissades du chantier, ceux qui attendent de voir la valeur finale de la consolidation du crédit, ceux qui attendent de frapper ce segment de la courbe de réaction avec le marteau de la réception finale — le temps est la période de prise du béton, si la chaleur d'hydratation n'est pas contrôlée, les fissures feront revenir tous les plans à zéro. #bessentcapitalrelief