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apple现金流量表 + 技术 K 线综合分析 信息仅供参考，不构成投资建议。 时间维度：2025Q4‑2026Q3，共 5 个季度数据。 一、核心现金流概况 自由现金流（企业造血能力） 表格 季度 自由现金流 同比 2026Q3 319.14 亿 +30.76% 2026Q2 267.31 亿 +28.01% 2026Q1 515.52 亿 +90.96% 2025Q4 264.86 亿 +10.80% 2025Q3 244.05 亿 -8.62% ✅亮点：连续 5 个季度自由现金流大额为正，并且同比持续改善，主营业务真金白银赚钱，内生现金流实力很强；2026Q1 是现金流高峰，之后 Q2、Q3 有所回落，但依旧保持高基数正流入。 期末现金：395.44 亿，账面现金储备丰厚，安全垫充足。 现金变化净额：2026Q3 现金净减少‑60.28 亿，赚钱的同时现金反而变少，原因要看投资 + 筹资的大额流出。 二、投资活动现金流：持续大额净流出 投资活动现金流（小计）： 2026Q3：‑77.57 亿；Q2‑61.68 亿；Q1‑48.86 亿，持续大额花钱。 资本支出（购建固定资产）：每Hynix ha pubblicato questa volta la roadmap principale su Nature Electronics $SKHY
Il campo di battaglia dei chip AI è passato dal semplice aumento della potenza di calcolo GPU a rompere il muro della larghezza di banda e della memoria
Limiti fisici esposti
La potenza di calcolo raddoppia ogni due anni per 3 volte, ma la larghezza di banda di interconnessione può crescere solo di 1,4 volte; il calore e la latenza della trasmissione tramite cavi in rame tradizionali hanno raggiunto il limite massimo
CPO integrato nella memoria
Inserisce direttamente l'interconnessione ottica nell'interfaccia di memoria, sostituendo la trasmissione elettrica con quella ottica. La più grande innovazione è la realizzazione della memorizzazione a pool, che consente a più acceleratori AI di condividere lo stesso pool di memoria, migliorando notevolmente l'efficienza
Ristrutturazione della forma del chip
In futuro, i cluster di calcolo non saranno più divisi per singolo server, ma avranno come nucleo una rete di interconnessione ottica, con calcolo e archiviazione completamente disaccoppiati
Ridistribuzione della catena industriale
Il peso dei chip fotonici in silicio, del packaging ottico CPO e dei dispositivi di conversione elettro-ottica aumenterà drasticamente; i giganti dello storage stanno cercando di ottenere il controllo del sistema per la prossima generazione di architetture AI
Sfide di implementazione a breve termine
La resa, la stabilità termica e i costi del fotonico in silicio sono ancora problemi critici; nel breve termine si presenterà una convivenza rame-ottica, la sostituzione completa richiederà ancora 2-3 anni di transizione
DYOR
#海力士40万亿回购，扩产与回报如何平衡 ETH in questa ondata di short squeeze ha dato una lezione ai nuovi e vecchi investitori
Questa breve ma violenta ondata di short squeeze su ETH ha dato una dura lezione di realtà ai nuovi e vecchi investitori nel mercato. In un solo giorno, ETH ha registrato un aumento massimo superiore al 20%, con liquidazioni di posizioni short per un totale di 328 milioni di dollari in 24 ore, con numerose posizioni short ad alto prezzo spazzate via una dopo l'altra. I vecchi investitori, abituati a numerosi falsi breakout, tendono a posizionare short ai livelli di resistenza, ma questa volta sono stati rapidamente colpiti dallo short squeeze a catena, che ha demolito le loro consuete strategie di trading.
Molti valutano il mercato basandosi sui fondi ETF; ieri l'ETF ETH ha registrato un afflusso netto giornaliero di soli 71,47 milioni di dollari, una cifra ben lontana dal sostenere l'aumento del prezzo della moneta. Questa fase di rialzo è essenzialmente una rotazione di fondi esistenti con leva finanziaria; il volume dei contratti su ETH ha superato rapidamente quello di BTC, con il valore totale dei contratti aperti che è salito rapidamente a 38,6 miliardi di dollari, rendendo i fondi a leva i principali protagonisti del mercato.
I nuovi investitori, vedendo un rialzo unilaterale, tendono a comprare senza riflettere, entrando nel mercato quando l'RSI è in zona di ipercomprato, esponendosi al rischio di rapidi ritracciamenti. Quando la maggioranza del mercato condivide la stessa aspettativa, spesso il mercato si muove in direzione opposta per tagliare fuori i partecipanti. La crudeltà dello short squeeze sta nel far uscire continuamente i trader che si aggrappano a vecchie strategie, attirando poi capitali che seguono il trend. Bisogna capire che questo rialzo è guidato da capitali speculativi a leva interni al mercato, non da fondi istituzionali a lungo termine; ha una forte potenza ma una stabilità limitata. Tentare di shortare al top per inerzia o inseguire il rialzo per emozione porta quasi sempre a diventare vittime del mercato.
Questo articolo è solo un'analisi del mercato e non costituisce alcun consiglio di investimento. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ $BTC $ETH $SNDK #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？
Questo rialzo di $BTC si basa principalmente su due fattori combinati:
1. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha ampliato il riacquisto di titoli di Stato a lungo termine: il rendimento a lungo termine è rapidamente diminuito, aumentando improvvisamente l'appetito per il rischio del mercato.
2. Le posizioni short sono troppo affollate: una volta che il prezzo ha superato l'area chiave di liquidazione, si è innescata una massiccia chiusura forzata, amplificando istantaneamente il rialzo con la leva finanziaria.
Si notano segnali di ritorno di fondi spot e ETF, ma non ancora con un'intensità di "acquisto totale". Sul fronte politico (Clarity Act, quadro normativo SEC, dichiarazioni della Casa Bianca) ci sono segnali positivi, ma sono fattori di supporto.
Visione a breve termine:
Ottimista. Se riesce a mantenersi intorno a 68.000 e continua ad aumentare i volumi, c'è la possibilità di spingersi a testare oltre i 70.000. Gli short sono stati già in parte liquidati, quindi la correzione a breve termine potrebbe non essere così profonda come prima.
Visione a medio termine:
Non è ancora confermato un nuovo ciclo rialzista principale. La vera determinante della durata del movimento sarà se i flussi di fondi spot/ETF continueranno a sostenere e se i rendimenti e i progressi politici continueranno a collaborare. Se i volumi e i flussi di fondi non reggono, il prezzo potrebbe oscillare facilmente intorno ai 70.000, o addirittura correggere.
Al momento sembra più un forte rimbalzo supportato da fattori macro + squeeze degli short, piuttosto che un'inversione di tendenza confermata. In futuro, l'attenzione sarà sui flussi di fondi e sulla capacità di mantenere efficacemente il livello di breakout. Il documento di revisione dell'ETF di $ZEC è sicuramente una buona notizia, ma non bisogna scrivere "discussione per scambiare circa 200.000 ZEC per quote" come se fosse già concluso; il documento specifica chiaramente che non è un impegno finale, alla fine potrebbe essere di più o potrebbe non esserci nulla.
Anche il mercato non va guardato solo dal titolo: il prezzo è salito fino a 581,38 senza mantenersi, l'RSI a 4 ore è già vicino a 70, e il calore delle transazioni successive si sta raffreddando.
Nei prossimi due o tre giorni preferisco vedere una digestione oscillante tra 535 e 565; solo un nuovo superamento di 581 sarà considerato un nuovo round di accelerazione; al contrario, una rottura sotto 535, con 515-522 sarà una zona di supporto più credibile. Moderna è salita del 177%, la AI nella farmaceutica finalmente non è più solo una storia
La capitalizzazione di mercato di Moderna è aumentata di circa 44,5 miliardi di dollari in una notte
Il vaccino personalizzato mRNA contro il cancro sviluppato da Moderna in collaborazione con Merck ha ottenuto risultati preliminari positivi in 1137 pazienti con melanoma ad alto rischio post-operatorio. Rispetto all'uso singolo di Keytruda, la terapia combinata ha significativamente ritardato la recidiva del cancro. Questo è il primo successo di un vaccino personalizzato mRNA contro il cancro in un grande trial di fase III.
Il ruolo della AI è stato quello di analizzare le mutazioni genetiche dai campioni di tumore e sangue dei pazienti, prevedendo fino a 34 nuovi antigeni potenzialmente in grado di stimolare una risposta immunitaria, per poi personalizzare il vaccino per ogni paziente.
In altre parole, la AI non cura direttamente il cancro, ma rende il processo estremamente complesso di "trovare il bersaglio, selezionare l'antigene, produrre il vaccino" più veloce e preciso.
L'importanza di questa svolta sta nel fatto che la AI nella farmaceutica sta passando da "aumentare l'efficienza della ricerca e sviluppo" a "influenzare i risultati clinici".
Se i dati completi, la sicurezza e la revisione regolatoria continueranno a procedere senza intoppi, il prodotto potrebbe essere approvato già nel 2027, riaprendo anche nuove prospettive di mercato per la piattaforma mRNA di Moderna.
Tuttavia, il rialzo del 177% ha già incorporato molte aspettative ottimistiche.
Attualmente i dati completi di fase III non sono ancora stati pubblicati, e l'effettivo beneficio, i costi di produzione, il prezzo commerciale e la replicabilità in altri tipi di cancro devono ancora essere verificati.
Quindi, questo aumento non è una vittoria del concetto di AI, ma una vittoria delle evidenze cliniche. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ ##Regolamentazione delle stablecoin in arrivo: vantaggi simultanei per BTC e ETH, ma con logiche di fondo completamente opposte🚨
Con l'avanzamento continuo del GENIUS Act negli Stati Uniti, le licenze per stablecoin, la regolamentazione delle riserve, KYC anti-riciclaggio e la definizione di conformità stanno gradualmente prendendo forma.
La maggior parte delle persone considera questa questione solo come una notizia politica per gli emittenti di stablecoin, trascurando che sta rimodellando la logica di valutazione a lungo termine dei due principali asset BTC ed ETH. Apparentemente entrambi ne beneficiano, ma i percorsi di guadagno sono completamente diversi.
$ETH: sfrutta appieno l'"incremento regolamentato" della finanza on-chain
Le stablecoin sono la base monetaria del mondo crypto, e Ethereum ospita la maggior parte delle transazioni di stablecoin, liquidazioni DeFi, prestiti garantiti e regolamenti di asset RWA.
Più le stablecoin sono conformi, più banche, giganti dei pagamenti e fondi istituzionali si sentono sicuri a operare su larga scala on-chain.
L'afflusso continuo di fondi in dollari conformi amplifica direttamente la frequenza delle transazioni on-chain, la domanda di regolamento e l'attività dell'ecosistema.
ETH guadagna dal denaro dell'infrastruttura finanziaria on-chain; più grande è la massa delle stablecoin, più raro e necessario diventa il valore di regolamento di base di ETH.
Ma i benefici sono sempre accompagnati da vincoli.
Dopo la conformità, le interazioni DeFi, l'uso dei wallet, l'emissione di RWA e i rendimenti da staking saranno soggetti a regolamentazioni finanziarie formali.
ETH abbandona definitivamente la crescita selvaggia; il suo futuro rialzo non dipenderà più da narrazioni speculative,
ma dalla concreta implementazione di un ecosistema regolamentato, istituzionalizzato e finanziarizzato.
$BTC: beneficia del "premio rifugio" fuori dal sistema del dollaro
Le stablecoin regolamentate sono essenzialmente dollari digitali, migliorano l'efficienza della circolazione del dollaro, ma non risolvono i problemi a lungo termine di eccessiva emissione, diluizione del credito e svalutazione del debito.
Più la regolamentazione delle stablecoin è completa e più il dollaro on-chain è diffuso,
più si attraggono nuovi utenti e capitali tradizionali nel settore crypto.
Quando gli utenti si abituano a trasferimenti, transazioni e investimenti on-chain,
il mercato genererà naturalmente una seconda esigenza fondamentale:
Oltre al dollaro, ho bisogno di un asset hard senza sovranità, senza emittente e con offerta limitata per coprire i rischi.
E questa unica risposta è $BTC.
Le stablecoin portano gli utenti nel mercato e ne ampliano la dimensione;
BTC soddisfa la domanda di rifugio e riserva degli utenti.
Più le stablecoin assomigliano a prodotti di pagamento bancari,
più BTC evidenzia la sua insostituibilità come "asset neutrale, oro on-chain, cassaforte di credito".
La divisione finale del lavoro è chiara
✅ ETH = autostrada della finanza on-chain
Accoglie i flussi di fondi conformi, beneficia dell'espansione dell'ecosistema, rivalutando il valore tramite la "crescita del volume d'affari"
✅ BTC = cassaforte del sistema digitale del dollaro
Copre il rischio di diluizione monetaria, valorizzandosi tramite la "domanda di rifugio creditizio"
Non sono in competizione, ma complementari a monte e a valle.
Le stablecoin aprono la strada, ETH genera traffico, BTC protegge il valore.
Valutazione essenziale del mercato
Attualmente BTC oscilla intorno a 64000 e ETH intorno a 1900,
perché i benefici regolamentari sono variabili lenti a lungo termine e non scatenano subito un rally.
Ma guardando a lungo termine:
Gli ETF sono solo "porte d'ingresso per l'allocazione degli asset", le stablecoin sono "porte d'ingresso per l'ecosistema del settore".
Gli ETF fanno comprare crypto, le stablecoin fanno usare crypto a lungo termine.
La tendenza futura è molto chiara:
Più il dollaro digitale è conforme, più forte è l'attributo finanziario di ETH;
Più grande è la scala del dollaro digitale, più prezioso è l'attributo di scarsità di BTC.
Comprendere questa logica differenziata permette di capire le principali tendenze di BTC ed ETH nei prossimi due anni.
$BTC $ETHQuando le pareti portanti del magazzino di memoria flash iniziano a gemere, tutto il laboratorio delle fondamenta dovrebbe mettere giù la tazza di caffè — il piano a lungo termine di SanDisk è appena stato appeso al muro e il mercato ha subito scaraventato una trave d'acciaio lunga nove metri. Il calo all'apertura è stato superiore al 9%, non è una crepa, è la "frattura fragile" che gli ingegneri strutturali temono di più.
Noi che facciamo progettazione edilizia sappiamo bene cosa significa "la distanza tra il progetto e la linea rossa". Disegni un grattacielo di centoventi piani, ogni sezione di ogni pilastro è stata sottoposta a test in galleria del vento, ma lo sviluppatore guarda solo il listino del cemento. L'obiettivo a lungo termine svelato ieri da SanDisk è come un perfetto progetto della struttura portante: colonne di margine lordo, travi di capacità produttiva, platee di fondazione dedicate ai data center AI, ognuna con l'indicazione "carico previsto per i prossimi cinque anni". Ma oggi all'apertura il mercato gli ha fatto un test di assestamento con un -9% — si scopre che le fondamenta non sono roccia, ma sabbia mobile. La lunghezza delle fondazioni che hai progettato, per quanto precisa, non può fermare l'innalzamento del livello del mare.
SK Hynix e Micron hanno rimbalzato in apertura, ma è solo l'acciaio della struttura che si sta liberando delle tensioni residue. Alla chiusura Western Digital e Seagate sono crollate di un altro 3,5%, il che indica che il coefficiente di smorzamento dell'intera torre non è ancora stato calcolato correttamente. Il mercato è una gara di tiro alla fune sulla domanda di storage AI, da una parte la sala macchine degli ascensori del grattacielo del calcolo, dall'altra la scala dei dischi rigidi tradizionali. Nessuno vuole mollare per primo, perché mollare significa che la trave a sbalzo di cui sei responsabile si spezzerà.
BofA dice che gli obiettivi di crescita e margine di SanDisk possono guidare la valutazione di Micron, ma è come se l'ingegnere strutturale stesse parlando con il fornitore di materiali: i dati sulla resistenza allo snervamento dell'acciaio che mi dai possono essere convertiti nel livello sismico di un altro edificio? No. La qualità di ogni piano, la temperatura di ogni stagionatura del cemento, il modo in cui ogni barra d'acciaio è legata, sono scritti nel diario di cantiere, non nel white paper. Il prezzo del NAND è uno spettro di carico dinamico, l'esecuzione del contratto è se i fissaggi preinstallati sono serrati con la coppia prescritta, e la domanda di server AI è quella funzione edilizia che cambia sempre — ieri era un laboratorio, oggi una sala macchine, domani potrebbe essere un eliporto.
Nel nostro settore si dice: più è appariscente il rendering, più devi stare attento all'impermeabilizzazione del seminterrato. Gli armadi dei server AI possono essere impilati fino alle nuvole, ma il ciclo dei prezzi dei chip flash è come il livello della falda freatica — non sai mai quando l'acqua sotterranea invaderà lo scavo. Quando il mercato si strappa ripetutamente sulle soluzioni di storage, è come due pali di sostegno che si comprimono a vicenda, nessuno vuole ammettere per primo che il coefficiente di pressione del terreno è sbagliato. Il vero valutatore scava nel cantiere durante la notte di un tifone, illumina ogni giunto di costruzione con una torcia, e poi silenziosamente cancella quel modello di valutazione. #StorageValuationSplit Ma ciò che mi interessa di più non è questa grande candela rialzista, bensì il "canale di capitale" dietro di essa. Questo rialzo è stato in gran parte influenzato dall'espansione da parte del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti del riacquisto di titoli di Stato a lungo termine; il rendimento dei Treasury a 30 anni è sceso di circa 9 punti base fino a circa il 5,19%, costringendo molti short a chiudere le posizioni, accelerando ulteriormente il mercato. Gli ultimi dati mostrano che nelle ultime 24 ore il volume delle liquidazioni nel mercato crypto ha quasi raggiunto i 3 miliardi di dollari. La domanda è: 📌 Si tratta davvero di un ritorno di capitali spot, o di uno short squeeze con leva? 📌 I verbali della Fed continuano a mostrare preoccupazioni sull'inflazione, con alcuni funzionari che ritengono possibile un ulteriore aumento dei tassi in futuro. 📌 Sebbene il rendimento dei Treasury a lungo termine sia diminuito, quello a 30 anni rimane sopra il 5%; l'alto debito e la pressione fiscale non sono scomparsi. Quindi, non considererò confermato un nuovo bull market solo perché $BTC ha raggiunto $70K. Ciò che conta davvero è se si riuscirà a trasformare $70K da resistenza a supporto, e se si vedranno volumi spot e flussi di capitale sostenuti. Senza un reale supporto di acquisto, sembra più un forte short squeeze che una conferma affidabile di un bottom. Restate entusiasti, ma non perdete la vigilanza. NFA #FOMC9To3Split #BTCBreaks69000 #XiaomiQ2Earnings $SPCX sblocca per la seconda volta stasera, non lasciarti spaventare dal mercato! Sono long, voglio recuperare tutto quello che ho perso!
Stasera $SPCX si sblocca per la seconda volta, 319 milioni di azioni, pari al 2,4% del capitale totale. Il 6 agosto, durante il primo sblocco di 912 milioni di azioni, in concomitanza con il bilancio, prima è salito e poi è crollato — da 120 a 140 e poi di nuovo a 120. Questa volta non c'è un bilancio a sostegno, quindi in pre-market sembra un po' fiacco.
Ma guardandola da un'altra prospettiva, al primo sblocco sono state messe sul mercato molte azioni, eppure il mercato le ha assorbite intorno a 120, cosa significa? Che qualcuno è disposto a comprare a quel prezzo. Il volume di sblocco di oggi è solo un terzo di quello della prima volta, quindi la pressione di vendita è minore. Il calo in pre-market è più un assorbimento anticipato dell'umore, se volessero davvero far crollare il prezzo, lo avrebbero fatto già al primo sblocco.
Per quanto riguarda l'ipotesi di scendere sotto 135, guarda come si è comportato il prezzo dopo il primo sblocco — da 140 a 120, meno del 15% di calo, che per un titolo appena sbloccato non è male come tenuta. Questa volta senza il bilancio a supporto, le aspettative di mercato sono basse, quindi è più facile che "le cattive notizie siano già scontate". Se scendesse sotto 135, probabilmente sarebbe un calo causato da vendite di panico a breve termine, non una tendenza al ribasso.
Per quanto riguarda la liquidità, è vero che parte dei fondi si è spostata nel mondo crypto, ma il fatto che il mercato azionario USA abbia smesso di scendere è un segnale positivo. Se il mercato si stabilizza, la pressione di vendita sui singoli titoli si assorbe più facilmente. Questo sblocco sembra più un'opportunità per chi vuole entrare di nuovo a scegliere il momento giusto. Se i fondamentali fossero crollati, sarebbe successo già al primo sblocco, non c'era bisogno di aspettare oggi. $ETH è salito del 17,4% in questa ondata, superando direttamente $BTC di 2,15 volte, con un'oscillazione nelle 24 ore del 22,7% e un volume di scambi di 22,7 miliardi, quasi pari ai 23,8 miliardi di Bitcoin.
Sembra che i fondi stiano impazzendo per ETH, ma non affrettarti a gridare "ETH sta decollando" solo perché vedi una grande candela verde.
La struttura del rialzo dei due token è completamente diversa.
Per $BTC, il rapporto tra conti retail long/short è passato da 1,57 a 1,05, mentre per i grandi investitori è passato da 1,478 a 1,536.
Tradotto in parole semplici:
I retail stanno uscendo, i grandi investitori stanno entrando.
Retail: "Sta per scendere? Meglio uscire prima."
Grandi investitori: "Uscite pure, io prendo tutto."
Con $ETH la situazione è un po' diversa.
Il rapporto dei conti retail si mantiene alto tra 2,2 e 2,34, e sta addirittura salendo; il rapporto delle posizioni dei grandi investitori è passato da 1,35 a 1,41, ma l'aumento non è così marcato come per BTC.
Questo è molto interessante:
BTC sembra un rialzo dovuto a un cambio di mani delle posizioni, mentre ETH sembra un ingresso guidato dall'entusiasmo.
Per dirla in modo crudo, BTC è qualcuno che compra con soldi veri; ETH è più come un gruppo di persone che, vedendo il prezzo salire, cominciano a gridare:
"Questa volta è davvero diverso!"
Tuttavia, non è ancora il momento di farsi prendere dal panico.
Il tasso di finanziamento di ETH è solo dello 0,0100%, praticamente allo stesso livello di BTC, senza segni evidenti di un eccesso di leva finanziaria per ora. Il Tesoro sta "barando", la Fed fa finta di dormire: un trasferimento di potere in corso
Il 19 agosto, Bassett ha fatto qualcosa che la Fed non ha osato fare: ha direttamente bloccato il rendimento del decennale a 30 anni al 5,33%.
Non è QE, ma è più pericoloso del QE.
Prima vediamo cosa è successo.
Il 18 agosto, il rendimento del titolo di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il 5,337% — il livello più alto dal 2007.
Per la prima volta in 19 anni, gli americani devono pagare un interesse superiore al 5,3% per prendere in prestito a 30 anni.
Il debito pubblico USA ha appena superato i 40 trilioni di dollari. La spesa per interessi ha già superato quella per l'assistenza sanitaria, diventando la seconda voce di spesa federale dopo la previdenza sociale. Cosa significa un tasso del 5,3%? Significa che per ogni 100 dollari presi in prestito, solo di interessi si pagano 5,3 dollari all'anno.
Il mercato obbligazionario è fuori controllo.
Poi Bassett è intervenuto.
Il Tesoro ha improvvisamente annunciato: il limite massimo per il riacquisto singolo di titoli di Stato da 10 a 30 anni è stato raddoppiato da 2 miliardi a almeno 4 miliardi di dollari.
Attenzione a qualche dettaglio:
Primo, due settimane fa il Tesoro aveva appena pubblicato il rapporto trimestrale sul rifinanziamento. Questa volta è un intervento d'emergenza non pianificato.
Secondo, il 30 luglio il Tesoro aveva già aumentato la capacità totale di riacquisto trimestrale da 30 a 38 miliardi. Non è un evento isolato, ma una pressione continua.
Terzo, appena uscita la notizia, il rendimento a 30 anni è crollato quasi di 10 punti base, dal 5,33% al 5,18%.
L'indice del dollaro ha registrato la maggiore perdita in tre mesi. L'oro è schizzato del 4%. I futures azionari USA sono saliti ovunque.
Wall Street chiama questo "OT mascherato".
Cos'è OT? Operazione di twist. La Fed l'ha fatta nel 2011 — vendere titoli a breve termine e comprare titoli a lungo termine, abbassando artificialmente i tassi a lungo termine.
Ma questa volta non è stata la Fed a farlo. È stato il Tesoro.
Le parole del stratega di Deutsche Bank George Saravelos: "L'operazione di twist è arrivata." Lui la definisce "una moderata repressione finanziaria".
Bassett sta usando una combinazione di "emissione a breve termine e riacquisto a lungo termine". Emissione massiccia di buoni del Tesoro a breve termine per raccogliere fondi, riacquisto di vecchi titoli a lungo termine. Una repressione indiretta dei tassi a lungo termine, aggirando la Fed.
La società di consulenza NISA è più diretta: "Bassett ha abbracciato una strategia aggressiva di emissione di titoli di Stato".
Tradotto in parole semplici: lui è sceso direttamente in campo.
La domanda è: chi lo sta facendo?
La Fed ha sempre detto: "L'aumento dei rendimenti di mercato sta facendo il lavoro di restringimento per noi".
Il 29 luglio Wash ha appena detto di sperare che il mercato obbligazionario trasmetta "segnali puramente di mercato" come riferimento per la politica.
Poi Bassett ha mandato a monte quel segnale con un colpo di mano.
La Fed è felice che i tassi salgano per frenare l'inflazione. Il Tesoro blocca i tassi per abbassare i costi di indebitamento.
Uno tira su, l'altro preme giù. Direzioni completamente opposte.
Un senior investment manager di Wilmington Trust lo ha detto chiaramente: "Wash è in una situazione molto imbarazzante".
Ancora più duro è questo commento: "La Fed e il Tesoro stanno praticamente spingendo in direzioni opposte. Credo che questo costringerà la Fed — che ha un 'cassetto degli attrezzi' più grande — a modificare più drasticamente il tasso dei fondi federali".
Cosa significa?
Il Tesoro che abbassa i tassi a lungo termine stimola l'economia e aumenta l'inflazione. Se la Fed non vuole che l'inflazione sfugga al controllo, deve usare aumenti dei tassi più aggressivi per compensare.
Un dipartimento preme sull'acceleratore, l'altro è costretto a frenare. Non è cooperazione, è sabotaggio reciproco.
Molti media esteri hanno già lanciato l'allarme: qualsiasi forma di "intervento della domanda" potrebbe essere interpretata dal mercato come un segnale di erosione dell'indipendenza della Fed.
Joseph Brusuelas, capo economista di RSM: "Stiamo lentamente arrivando al punto in cui la logica populista costringe la banca centrale a sostenere gli obiettivi fiscali".
Questo è diecimila volte più spaventoso di un aumento dei tassi.
L'aumento dei tassi è politica monetaria. Il Tesoro che compra direttamente titoli — quello è un trasferimento di potere.
Quando il mercato inizia a dubitare se la Fed possa ancora controllare indipendentemente i tassi, come cambierà la logica di prezzo di BTC?
Nell'ultimo anno, BTC è sceso del 46%, l'oro è salito del 33%. Di fronte allo stesso rendimento del 5,3% dei titoli di Stato, l'oro sale, il bitcoin scende.
La storia dell'"oro digitale" per ora non regge davanti a un tasso privo di rischio del 5,3%.
Ma ora, lo scenario sta cambiando.
Il Tesoro interviene direttamente per bloccare i tassi — il dollaro scende, l'oro schizza, BTC rimbalza.
A breve termine, è una buona notizia. Le aspettative di liquidità migliorano.
Ma a lungo termine?
Quando il Tesoro e la Fed iniziano a litigare, quando l'indipendenza della politica monetaria vacilla, quando le "regole" cedono il passo all'"intervento" —
cosa sta realmente prezzando il tuo BTC?
La scarsità dell'"oro digitale"? O l'opzione sul crollo della fiducia nel sistema delle valute fiat?
Il 19 agosto, il rendimento dei titoli USA è sceso di 10 punti base.
Qualcuno ha esultato: "Il salvataggio del mercato è riuscito".
Ma la vera domanda è: chi salverà chi ha salvato il mercato?
Questo non è un segnale che la politica accomodante stia funzionando.
È un segnale che la fiducia sta svanendo.
$BTC $ETH $XAU #美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 Riepilogo della situazione di mercato
$BTC $ETH settore delle criptovalute
Il mercato attuale sta vivendo un forte rimbalzo di recupero, guidato da un rialzo di valutazione basato sul sentiment.
Il motore principale della crescita deriva dall'esito positivo del tavolo rotondo amichevole sulle criptovalute alla Casa Bianca, dall'aumento delle aspettative per una normativa di conformità sulle criptovalute negli Stati Uniti, dalla diffusione della narrativa sulle riserve nazionali di Bitcoin, unita a una liquidazione concentrata di posizioni short su contratti, con un ingresso massiccio di nuovi capitali nel breve termine. ETH beneficia di un continuo afflusso netto verso gli ETF spot e di un risveglio dell'attività dell'ecosistema on-chain, con una performance molto superiore al mercato generale, guidando il settore.
Il rischio risiede nel fatto che questo rialzo sia principalmente guidato da sentiment e short squeeze, non da fondamentali solidi e duraturi. Le posizioni elevate si stanno allentando visibilmente e, una volta esaurite le aspettative positive, è probabile un rapido calo correttivo.
Notizie: la pressione valutativa sugli asset ad alto rischio non è stata completamente eliminata; tuttavia, nel breve termine, il clima favorevole delle politiche della Casa Bianca e il ritorno degli ETF istituzionali hanno compensato i fattori macro negativi, con un rapido miglioramento dell'appetito per il rischio che ha spinto il mercato a rafforzarsi controcorrente.
Il rendimento a lungo termine dei titoli di Stato USA rimane elevato e volatile, rappresentando la principale variabile macro che limita tutti gli asset di crescita e rischio.
Per le criptovalute: si tratta di asset ad alto rischio e alta elasticità; tassi elevati normalmente comprimerebbero le valutazioni, ma nel breve termine le aspettative politiche, il ritorno dei capitali e la liquidazione degli short hanno superato con forza la pressione macro, permettendo un rapido recupero.
Attenzione alle dichiarazioni del meeting di Jackson Hole, che influenzeranno direttamente l'andamento dei tassi dei titoli di Stato USA e l'appetito globale per il rischio, determinando la sostenibilità del settore dello storage e la capacità del recente rimbalzo delle criptovalute di mantenersi e proseguire.
#BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ Addio alla "speculazione finanziaria pura"! Come ACO ridefinisce l'implementazione di Web3 con un "ambito di vita completo"? 🌐
Se una blockchain ha solo Swap e prestiti, quando il mercato va in bear, l'ecosistema si trasforma rapidamente in una "città fantasma". La strategia centrale del white paper di ACO è la costruzione di un ecosistema di vita a tutto campo:
📱 Quattro scenari nativi ad alta frequenza
1️⃣ Comunicazione crittografata & DID: IM crittografato end-to-end, protezione della privacy, la catena delle relazioni sociali appartiene permanentemente al DID dell'utente.
2️⃣ Piazza decentralizzata dei contenuti: ecosistema interattivo simile a X/Twitter, pubblicare post, mettere like, creare contenuti di qualità equivale a mining.
3️⃣ Streaming audio e video on-chain: supporta streaming video HD e stanze vocali comunitarie, le ricompense per le mance arrivano direttamente al portafoglio senza commissioni.
4️⃣ DEX nativo + asset RWA: supporta lo scambio di criptovalute e la configurazione di token azionari USA valutati in USDT, collegando gli asset del mondo reale.
Solo con traffico reale e uso quotidiano ad alta frequenza una blockchain può avere una vitalità sostenibile.
#Web3应用 #ACO生态 #RWA #去中心化社交 #区块链 $BICO Le candele di BICO e LAB danno a tutti gli amici del mondo crypto una lezione sanguinosa: non parlare mai di fede per le monete controllate dai market maker. Se hai capito il gioco del market maker, non farti coinvolgere troppo.
Lo schema comune di queste due monete:
① Controllo estremamente elevato: i primi 100 wallet controllano oltre il 90% della circolazione
② Pump violento per creare FOMO: BICO +800% in una settimana, LAB da 0,1 a 27 in un mese
③ I piccoli investitori si lanciano dentro
④ Vendita precisa
⑤ Discesa lenta fino a zero.
E adesso cosa fare? Qualcuno dice di seguire il market maker e vendere sempre ai massimi — ma il problema è: come fai a sapere qual è il massimo?
LAB a 27$ è un massimo?
All’epoca tutti dicevano 100$.
BICO a 0,089$ è un massimo?
All’epoca i fedeli dicevano che era appena iniziato.
La mia strategia è: per queste monete con controllo così elevato, o si scommette su un rimbalzo con una posizione molto piccola al minimo, oppure non si toccano proprio.
Non parlare di fondamentali, non parlare di fede, parla solo di token e liquidità.
#BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ $BTC, $ETH, $SOL si muovono all'unisono, persino l'andamento delle candele sembra concordato
BTC trascina ETH e SOL, le tre linee si muovono quasi in sincronia, tutte in crescita ordinata. BTC ha raggiunto quasi 70000 per poi ritracciare, ETH è salito a 2335, SOL ha toccato 87,33, tempi e ampiezze sono molto simili.
Nuove normative SEC + vertice crittografico alla Casa Bianca + riacquisti del Tesoro + attesa per la revisione del CLARITY Act, quattro fattori positivi si sovrappongono, scatenando un rally short squeeze, con liquidazioni in 24 ore vicine a 1,6 miliardi, di cui oltre 1,4 miliardi da posizioni short.
ETH in questa fase è decisamente più forte di BTC, con un rialzo superiore al 7% in 24 ore, mentre BTC solo dell'1,2%. I capitali stanno uscendo dal settore RWA per tornare agli asset principali, ETH è il primo beneficiario. Anche SOL è cresciuto del 3,6%, se ETH riuscirà a mantenersi sopra 2000, i capitali potrebbero diffondersi ulteriormente su SOL e altre criptovalute principali.
Tuttavia, il verbale FOMC mostra un voto interno della Fed di 9 a 3, con tre presidenti delle banche regionali ancora favorevoli a ulteriori rialzi dei tassi. L'inflazione non è stata completamente domata, i rendimenti dei titoli a lungo termine restano elevati, l'ambiente macroeconomico non è ancora completamente accomodante.
Se questa volta il rimbalzo potrà davvero trasformarsi in inversione di tendenza dipenderà da se BTC riuscirà a mantenersi stabile tra 69000 e 70000, se gli ETF continueranno a registrare flussi netti in entrata e se arriveranno nuovi capitali incrementali.
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#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #迈威尔获Google芯片协议，财报前AI订单受关注
Google ha concesso a Marvell opzioni di sottoscrizione per un massimo di 12,2 miliardi di dollari (fino a 58,97 milioni di azioni, prezzo di esercizio 206,58 dollari), causando un forte rialzo di Marvell e un calo di Broadcom.
Ci sono tre segnali chiave dietro questa operazione:
Risultati legati, non soldi regalati: nel primo anno vengono sbloccate solo circa 1,36 milioni di azioni, le restanti sono suddivise in 240 tranche, con lo sblocco di una tranche ogni 500 milioni di dollari di acquisti. Se tutte le tranche venissero sbloccate entro l'anno fiscale 2033, ciò rappresenterebbe un potenziale volume di acquisti di 120 miliardi di dollari.
Espansione del mercato, non solo acquisizione ordini: Google ha appena rinnovato il contratto con Broadcom in aprile, ora coinvolge Marvell per sviluppare chip ecosistemici TPU, una tendenza inevitabile verso una "doppia via" dei chip per i giganti del cloud.
Il campo di battaglia si sposta verso ASIC: i giganti non si affidano più solo alle GPU generiche, beneficiando di un'espansione verso progettazione ASIC, packaging avanzato, comunicazioni ottiche e HBM.
Il bilancio di Marvell del 27/8 sarà il prossimo punto di verifica. Pensi che lo sviluppo interno di ASIC sarà il principale motore del prossimo super ciclo dei semiconduttori?
$MRVL $AVGO $NVDA $GOOGL #美股 #AI晶片 #ASIC #半導體 $XIAOMI
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Non faccio trading｜Ho dato un'occhiata al bilancio Q2 di Xiaomi
Ricavi 108,9 miliardi, in calo del 6,1% su base annua; utile netto rettificato 6,2 miliardi, dimezzato più della metà rispetto all'anno precedente.
Il settore smartphone ha effettivamente rallentato: spedizioni 31,2 milioni di unità, in calo del 26,5% su base annua, anche i ricavi sono diminuiti. L'aumento dei prezzi della memoria ha compresso il margine lordo all'8,5%, piuttosto difficile. Tuttavia, l'ASP ha raggiunto un nuovo massimo, la direzione verso l'alta gamma è corretta, solo che nel breve termine non riesce ancora a sostenere la pressione dei costi.
Nel settore auto invece regge la situazione: consegne 104.200 veicoli, +28% su base annua, ricavi 23,9 miliardi, l'intero business innovativo ha contribuito a quasi il 23% dei ricavi. Ma la divisione ha comunque registrato una perdita di 2,6 miliardi, la scala sta crescendo, ma la redditività non ha ancora seguito.
La mia sensazione personale: gli smartphone sono appesantiti dai costi, le auto stanno compensando con la crescita, continuando a bruciare denaro per il futuro. Ora sembra più un periodo di transizione, non è che le auto salvino completamente la situazione, né che gli smartphone siano completamente crollati.
Per la seconda metà dell'anno ci sono due cose da osservare:
1. Se l'aumento dei prezzi della memoria potrà rallentare come detto dal management
2. Se le perdite nel settore auto potranno ridursi ulteriormente con l'aumento delle consegne
Voi cosa ne pensate? BTC ha appena superato i 69K$, ETH sta sovraperformando, i rendimenti sono diminuiti e il mercato ha rapidamente trovato una narrazione: riacquisti del Tesoro = più liquidità = crypto in rialzo. C'è solo un problema. Le operazioni aggiuntive di riacquisto a lungo termine non sono ancora iniziate. L'aumento annunciato dal Tesoro si applica alle operazioni programmate dal 9 settembre al 4 novembre. Quindi qualunque cosa abbia mosso BTC ed ETH immediatamente dopo l'annuncio non era denaro proveniente da quegli acquisti futuri che entrava nel mercato. Questa distinzione Bitcoin si avvicina nuovamente a 69.000 dollari, e nel mercato cresce il clamore per un "ritorno del mercato toro". Ma proprio in momenti come questo, è necessario rispondere a una domanda fondamentale: cosa guida realmente questo rialzo? È una valutazione anticipata del punto di svolta della liquidità o un impatto strutturale della domanda portata dagli ETF? Le due cose hanno nature diverse e sostenibilità completamente differenti. Questo articolo utilizza dati su quattro dimensioni per fornire un quadro di giudizio verificabile. 1. Dati macro sulla liquidità: il punto di svolta è realmente emerso? Per valutare il punto di svolta della liquidità, i tre indicatori più diretti sono la crescita annua globale dell'M2, il rendimento reale dei titoli di Stato USA e la dimensione del bilancio della Federal Reserve. Crescita annua globale dell'M2: storicamente, i grandi movimenti di Bitcoin sono quasi sempre accompagnati da un'inversione al rialzo della crescita annua globale dell'M2. Tra il 2020 e il 2021, la crescita annua globale dell'M2 ha superato il 15%, e Bitcoin è passato da 10.000 a 69.000 dollari; nel 2022 la crescita dell'M2 è rapidamente scesa sotto il 5%, e Bitcoin è crollato. Attualmente, se la crescita annua globale dell'M2 è solo leggermente risalita da livelli bassi senza formare una chiara tendenza al rialzo, significa che il punto di svolta della liquidità non è ancora stato confermato, e il rialzo di Bitcoin è più un trading basato sulle aspettative. Rendimento reale dei titoli di Stato USA: il rendimento reale a 10 anni è il tetto per la valutazione degli asset rischiosi. Se il rendimento reale rimane sopra il 2%, lo spazio per l'espansione della valutazione di Bitcoin è chiaramente limitato. Se attualmente il rendimento reale non mostra una tendenza al ribasso, la liquidità macro non fornisce un supporto sostanziale a Bitcoin. Bilancio della Federal Reserve: il processo di riduzione del bilancio continua, il che significa un restringimento marginale della liquidità in dollari. Se la dimensione del bilancio si riduce... #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC $BTC $ETH $SOL Trump ha dichiarato durante un evento crittografico alla Casa Bianca che gli Stati Uniti hanno discusso l'accumulo di grandi quantità di Bitcoin e altre risorse digitali. Dopo la notizia, il mercato l'ha rapidamente interpretata come "il governo degli Stati Uniti pronto ad acquistare BTC". Tuttavia, qui è necessario distinguere tre concetti: discussione, elaborazione di un piano e acquisto effettivo, che non sono la stessa cosa. Attualmente non ci sono informazioni pubbliche sulle dimensioni degli acquisti, i tempi di esecuzione o le fonti di finanziamento. Pertanto, interpretare direttamente questo discorso come un'imminente entrata del governo USA per acquistare è chiaramente prematuro. Tuttavia, il vero punto da sottolineare in questa notizia non è quanto BTC verrà acquistato a breve termine, ma che Bitcoin sta passando da oggetto di regolamentazione a tema di gestione patrimoniale nazionale. Già nel 2025, gli Stati Uniti hanno istituito una riserva strategica di Bitcoin tramite un ordine esecutivo. I BTC inclusi nella riserva provengono principalmente da confische penali o civili e, in linea di principio, non verranno più venduti; il Dipartimento del Tesoro e il Dipartimento del Commercio possono anche studiare piani di accumulo che non aumentino il carico fiscale per i contribuenti. Ciò significa che la logica politica degli USA riguardo BTC ha subito un cambiamento fondamentale: in passato l'attenzione era su come limitarne e gestirne la disposizione, ora si discute su come possederlo, gestirlo e persino accumularlo ulteriormente. Il secondo segnale importante proviene dal "CLARITY Act". Trump ha esortato il Congresso durante il summit a far avanzare questa legge, auspicando di chiarire se le risorse digitali siano titoli o merci, e quali ambiti siano di competenza della SEC e della CFTC rispettivamente. Per il mercato, confini regolatori chiari potrebbero avere un valore a lungo termine maggiore di una semplice "supporto alle criptovalute". SoloSnapshot del mercato
Prezzo attuale di Bitcoin 69,472.00$, +8.04% nelle ultime 24 ore. L'ampiezza si è chiusa a 9.18 punti percentuali, la volatilità non è da poco.
Massimo nelle 24 ore 70,064.20$, minimo 64,163.60$, volume di scambi 1.03B$, con un ricambio tra compratori e venditori molto attivo.
Nel mercato complessivo 123 asset in rialzo, 16 in ribasso, con una percentuale di rialzi dell'88.5%, l'umore è chiaro a colpo d'occhio.
Altri settori da tenere d'occhio $ENS, con volumi contenuti, vediamo se il denaro intelligente si muove.
Il settore storico/Litecoin guarda a $LTC, volatilità ridotta, si aspetta una direzione prima di agire.
I primi tre in rialzo sono $RE +34.87%, $LIT +24.39%, $HYPE +21.85%, il denaro intelligente ha già fatto le sue scelte.
I primi tre in ribasso sono $ACE -20.67%, $CFG -7.32%, $GRASS -6.31%, i profitti sono stati incassati e si sono ritirati.
In sintesi: il numero di asset in rialzo o ribasso definisce il tono, i leader di rialzo e ribasso indicano la direzione, non andare contro il denaro intelligente.
Dati da OKX spot pubblici, solo a scopo informativo, non costituiscono consiglio di acquisto o vendita.
X ha finito, rifletti da solo. $CAP Non dire più che il doge ha venduto 230 milioni, quello è un conto pubblico di Binance, non fare brutte figure #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在
Il verbale della riunione della Fed mostra apparentemente un voto di 9 a 3 per mantenere i tassi invariati, con tre presidenti delle banche regionali che hanno votato contro, favorevoli a un aumento. Ma guardando più da vicino, chi vuole davvero aumentare i tassi è ben più di questi tre.
La cosa più importante è che nel verbale si menziona che "molti" funzionari ritengono necessario un ulteriore inasprimento della politica se l'inflazione non scende. "Molti" nel linguaggio della Fed significa quasi la metà, non una minoranza. In realtà, la maggioranza vorrebbe aumentare i tassi, ma i dati li tengono bloccati. Il segnale più forte è che in tutto il documento non si fa menzione di tagli ai tassi. All'inizio dell'anno il mercato pensava che ci sarebbero stati tagli quest'anno, ora nemmeno se ne parla più, il dibattito politico è completamente cambiato.
Allora perché il mercato è comunque salito? Perché i dati stanno effettivamente cambiando.
Cosa significa questo per il mondo delle criptovalute? Le divisioni interne alla Fed sono più ampie di quanto mostrato dal voto, la discrepanza tra aspettative e atteggiamento dei funzionari creerà volatilità. Il verbale menziona chiaramente il finanziamento delle infrastrutture AI, la valutazione delle azioni AI e la volatilità del mercato del debito USA come potenziali rischi per la stabilità finanziaria. La Fed ha già notato che il settore AI è troppo affollato; non è un segnale negativo diretto per il mercato crypto, ma indica che l'attenzione dei regolatori si sta ampliando.
Ecco la mia opinione. La Fed è ora bloccata nel mezzo: vuole aumentare ma non osa, vuole tagliare ma non può. L'inflazione è ancora sopra il 2%, i funzionari ritengono che non sia abbastanza restrittiva. Ma i dati non supportano più ulteriori aumenti. Questo stato di "non fare nulla" durerà un po', e per Bitcoin non è una cosa negativa, almeno nel breve termine non ci sarà più il rischio di un aumento dei tassi improvviso.
$BTC $ETH è aumentato del 17,4%, 2,15 volte più di $BTC, con un'oscillazione del 22,7% nelle 24 ore e un volume di scambi di 22,7 miliardi che si avvicina ai 23,8 miliardi di Bitcoin — i capitali sono chiaramente orientati qui. Ma la struttura dei due token è completamente opposta, ed è questo il punto chiave. Bitcoin vede il rapporto tra conti retail long/short scendere da 1,57 a 1,05, mentre quello dei grandi investitori sale da 1,478 a 1,536, con i retail che escono e i grandi investitori che entrano. Ethereum invece è l'opposto: il rapporto dei conti retail rimane alto tra 2,2 e 2,34 e continua a salire, mentre la posizione dei grandi investitori passa da 1,35 a 1,41, un aumento molto meno aggressivo rispetto a Bitcoin. In parole povere, Bitcoin avanza grazie al ricambio delle posizioni, Ethereum sembra guidato dall'emotività. L'unica cosa che non mi preoccupa troppo è il tasso di finanziamento, solo 0,0100%, uguale a Bitcoin, quindi non surriscaldato, il che indica che gli acquisti sono spot e a basso leverage, non costruiti con leva. Il mio giudizio: Ethereum può ancora salire in questa fase, ma la qualità del rialzo è inferiore a quella di Bitcoin, e in caso di ritracciamento soffrirà di più. Quello su cui bisogna davvero concentrarsi è il tasso di finanziamento — solo quando il rapporto retail raggiunge 2,3 e il tasso supera lo 0,03% si può parlare di congestione, ma non è ancora il caso.La notizia più positiva recente su $BTC è che BlackRock, il più grande gestore patrimoniale al mondo, ha nuovamente dichiarato pubblicamente: Bitcoin vale ancora la pena di essere detenuto. #贝莱德重申BTC仍具配置价值 Molte persone, appena sentono questo, si agitano subito, interpretandolo come: grande rialzo, decollo imminente, corri a comprare. Ma, a dire il vero, molti hanno frainteso. BlackRock non sta certo dicendo di investire tutto, né di inseguire il prezzo senza riflettere. Il vero significato è molto semplice: tra tutti gli investimenti, Bitcoin $BTC può essere detenuto in piccole quantità, come una copertura o per diversificare il portafoglio. Non si tratta di investire pesantemente o di puntare tutto. Le grandi istituzioni pensano in modo completamente diverso da noi piccoli investitori. Hanno molti soldi, investono in azioni, prodotti finanziari e varie altre cose. Bitcoin è solo una piccola parte del loro portafoglio, se sale guadagnano qualcosa, se scende non ne risentono troppo. Inoltre, quando dicono di essere ottimisti, intendono a lungo termine, non che domani ci sarà un'impennata. Pensano in termini di uno, due o più anni, non in base alle oscillazioni di pochi giorni. Ora molte persone online stanno amplificando questa dichiarazione per spingere gli altri a comprare a prezzi alti. Una semplice approvazione da parte di un'istituzione viene trasformata in un annuncio di un grande bull market, un acquisto sicuro a occhi chiusi. Vi dico sinceramente: il fatto che un'istituzione dica di essere ottimista non significa che stia per investire grandi somme subito. Dire qualcosa è una cosa, mettere soldi veri è un'altra. Ora Bitcoin ha appena raggiunto un massimo di 69000, l'interesse è alto e l'emozione è alle stelle. In questo momento, una notizia positiva è il momento più facile per fare profitto a spese degli altri.Il mercato delle criptovalute ha recentemente registrato un'impennata rapida, e molti si chiedono: si tratta davvero di una "ripresa da toro in una notte" o di un rimbalzo locale causato da liquidazioni di posizioni short?
Analizzando la riunione a porte chiuse della Casa Bianca, gli ultimi dati di Glassnode e le dichiarazioni degli esperti del settore, ti sveliamo i tre segnali chiave attuali 👇
Segnale 1: Contrazione macroeconomica + contesto on-chain, ancora in fase di consolidamento ribassista
Pressione macro: il rendimento dei titoli di Stato USA a 10 anni si mantiene alto al 4,7%, BTC continua a essere trattato come un asset sensibile alla liquidità, senza beneficiare del premio rifugio visto in oro e petrolio.
On-chain non completamente depurato: il rapporto tra profitti e perdite realizzati è 0,75 (i minimi storici sono solitamente sotto 0,5), il premio di Coinbase resta negativo, indicando che i grandi capitali spot negli USA non hanno ancora preso pienamente posizione.
Compressione dei derivati: in 24 ore sono state liquidate posizioni per quasi 2 miliardi di dollari, per la maggior parte short chiusi forzatamente — la forte salita è stata guidata più da una short squeeze che da un vero avvio del mercato spot. L'uso sconsiderato di leva elevata rimane pericoloso.
Segnale 2: Politiche favorevoli di alto livello, la regolamentazione passa da "repressione" a "integrazione"
Spinta dall'alto: la Casa Bianca ha incontrato i giganti delle criptovalute e dei titoli, chiedendo di accelerare l'approvazione del "CLARITY Act" per definire chiaramente le competenze regolamentari; SEC e CFTC stanno inoltre predisponendo in anticipo percorsi di conformità come il "safe harbor" per i contratti di investimento.
Rottura della decentralizzazione: la Casa Bianca ha menzionato in modo speciale l'avanzamento di protocolli on-chain di derivati come Hyperliquid (Perp DEX) verso la conformità negli USA.
Parere di CZ: non è la vittoria di un singolo progetto, ma il segnale definitivo che l'intero settore DeFi condivide i benefici istituzionali dopo la definizione di standard regolamentari.
Segnale 3: Atteggiamento degli esperti + caratteristiche del ciclo di accumulo
Wang Chun di F2Pool, dopo aver ridotto gradualmente le posizioni ETH/WBTC per bloccare liquidità, ha recentemente dichiarato pubblicamente che "il mercato orso è finito".
Questo riflette che la pressione di vendita a breve termine si sta esaurendo e le posizioni si stanno concentrando su investitori a lungo termine.
Tuttavia, è importante notare che tra la formazione del minimo "a sinistra" e l'inizio della fase rialzista "a destra" spesso si alternano lunghi periodi di consolidamento laterale e ritracciamenti secondari.
Sintesi:
A breve termine: la "ripresa da toro in una notte" è principalmente guidata da liquidazioni short nei derivati e dal sentiment, mentre la partecipazione dei capitali spot necessita ancora di conferme.
A medio-lungo termine: la "costruzione di un fondo regolamentato" porta benefici istituzionali concreti, gettando basi solide per il prossimo grande mercato toro.
Consiglio strategico: investire gradualmente sul mercato spot, controllare rigorosamente la leva finanziaria, avere pazienza e osservare. Tenere d'occhio due segnali chiave a destra:
① l'avanzamento della votazione procedurale del "CLARITY Act" al Senato a metà settembre;
② il ritorno continuo dei capitali spot USA (come il premio Coinbase che torna positivo e i flussi netti negli ETF).
Il rubinetto macro non è ancora completamente aperto, ma la logica sottostante delle regole è stata già rimodellata.
Di fronte all'attuale scenario, scegli di comprare gradualmente a sinistra o aspetti la conferma dei segnali a destra per entrare?
Benvenuto a condividere la tua strategia di posizione nei commenti 👇
$ETH Se davvero arriverà il prossimo ciclo rialzista, sei pronto?
Molti guardano ogni giorno i grafici a candela, ma pochi si pongono seriamente una domanda: se in futuro ci sarà davvero un grande bull market, come farai a guadagnare? Con informazioni privilegiate? Inseguendo le notizie del giorno? O con la fortuna? Sempre più penso che la strategia veramente preziosa sia molto semplice: costruire in anticipo la propria lista di osservazione, distinguere tra asset core e asset ad alto rischio, e poi darsi abbastanza tempo. BTC rappresenta il consenso centrale del mercato crypto, ETH e SOL rappresentano direzioni ecologiche diverse, SUI appartiene a una narrazione ad alta crescita, mentre OKB può continuare a essere osservato per i cambiamenti nell'ecosistema della piattaforma. Il mercato non salirà prima a causa della tua ansia, né smetterà di scendere per la tua paura. Chi riesce a superare i cicli non compra necessariamente sempre al minimo, ma di solito sa perché detiene. Nel prossimo ciclo, quale moneta vorresti vedere rompere per prima il massimo storico? #BTC #ETH #SOL #SUI #OKB #criptovalute #PlanetOKExIeri $SKHYNIX è crollata fino al 9,75%, la logica del mercato è molto diretta: per quanto ancora dureranno le spese in conto capitale per l'AI? Questo super ciclo di HBM ha forse già sovrastimato le aspettative? #闪迪高位波动，存储股估值分歧加剧
Dopo la chiusura, SK Hynix ha annunciato che dal 20 agosto al 19 novembre riacquisterà e annullerà circa 24,07 milioni di azioni, per un importo totale di ben 40.000 miliardi di won coreani, circa 28,6 miliardi di dollari, pari a circa il 3,3% del capitale sociale totale, rappresentando il più grande programma di riacquisto e annullamento di azioni nella storia delle società quotate in Corea. Allo stesso tempo, l'azienda ha aumentato l'obiettivo di ritorno agli azionisti per il periodo 2025-2027 a oltre il 50% del flusso di cassa libero cumulativo.
Il mercato oggi ha votato rapidamente: SK Hynix ha rimbalzato intraday di circa il 14%
Ritengo che ciò che merita maggiore attenzione non sia il riacquisto in sé, ma il momento scelto dall'azienda per farlo. Attualmente il mercato dubita collettivamente della valutazione dell'hardware AI e dei futuri CAPEX, ma SK Hynix ha già circa 69.000 miliardi di won netti in cassa, e la direzione ha chiaramente affermato che il prezzo attuale delle azioni non riflette adeguatamente il valore intrinseco dell'azienda.
Quindi, per ora, non giudicherò la fine del super ciclo HBM solo a causa di questo forte calo delle azioni di memoria. Il picco del prezzo delle azioni e il picco dei fondamentali sono due cose diverse.
Quello che dobbiamo continuare a monitorare sono gli ordini di HBM, i prezzi e la domanda di server AI. Se questi dati non mostrano un indebolimento evidente, questo ciclo delle azioni di memoria potrebbe ancora avere un'ulteriore esplosioneFratelli, se il giudizio è corretto ci sarà un rialzo, non pensavo fosse così violento!!! Il mercato si è calmato, parliamo del recente superamento di 70.000 da parte di BTC e della spinta di ETH oltre 2300, le ragioni profonde di questo rimbalzo improvviso come un fungo dopo la siccità:
1. Grande immissione di liquidità nei titoli di stato USA: il Tesoro americano ha ampliato la scala del riacquisto a lungo termine dei titoli di stato, il dollaro si è indebolito, la liquidità di mercato è migliorata, le istituzioni stanno accumulando.
2. Fondi istituzionali a sostegno: gli ETF spot hanno registrato afflussi netti elevati per più giorni consecutivi, BlackRock e altri grandi attori continuano ad accumulare, i soldi intelligenti stanno entrando.
3. Catalizzazione emotiva dalle notizie: la riunione a porte chiuse della Casa Bianca sulle criptovalute ha rilasciato segnali di allentamento regolamentare marginale, il mercato ha iniziato a trattare la narrativa della "riserva strategica crittografica USA", invertendo rapidamente il sentiment.
4. Short squeeze con liquidazioni degli short: 1,4 miliardi di dollari liquidati in 24 ore! Le posizioni short sono state forzatamente chiuse in una reazione a catena, un piede calpesta l'altro, spirale verso l'alto.
Avviso gentile: questo tipo di rally violento è difficile da sostenere, nel breve termine evitare di inseguire i rialzi o vendere in panico, osservare attentamente i livelli chiave, BTC deve stabilizzarsi sopra 68.000, solo mantenendo la tendenza potrà tentare i 75.000, altrimenti potrebbe ritornare a 65.000, ETH tra 2000-2080 è la linea di demarcazione, il punto di partenza di questo breakout.
Quanto sopra rappresenta solo opinioni personali, non costituisce consiglio d'investimento, si prega di fare riferimento con cautela. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ #财报观察员：小米Q2财报出炉，是汽车救场还是手机拖后腿？ $BTC $ETH $SNDK $BTC questa oscillazione è del 9,9%, da 64.131 a 70.450, in un giorno ha percorso quello che normalmente fa in una settimana. Più che il perché, mi interessa chi sta muovendo. Nei dati pubblici dei contratti, il rapporto tra conti retail long e short è sceso da 1,57 a 1,05, il che significa che durante la salita del prezzo, i retail stanno continuamente riducendo le posizioni long, addirittura passando short; nello stesso periodo, il rapporto di posizioni dei grandi investitori è salito da 1,478 a 1,536, aumentando le posizioni long. Non è un mercato spinto dall'emotività, ma chi detiene i token compra, chi non li tiene più li vende, un tipico ricambio di token. Il tasso di finanziamento per tre periodi è 0,0038%, 0,0100%, 0,0097%, positivo ma lontano dall'essere surriscaldato, il che indica che i long non sono ancora affollati, un punto più importante del prezzo stesso. La posizione aperta nei contratti è di 7,58 miliardi, durante la salita non si è ridotta, la leva è di nuovi ingressi, non di liquidazioni forzate. Il mio giudizio: finché il tasso di finanziamento non supera lo 0,03% e i retail non si girano a rincorrere i long, questa struttura non è ancora finita, un ritracciamento intorno a 66.000 è un ricambio, non un cambio di trend. Bisogna davvero stare attenti se il rapporto dei conti retail risale sopra 1,5 — a quel punto chi prende il testimone sarà un altro.$BTC ha appena sfiorato i $70K, $ETH è vicino a $2,266 — si sente un'euforia, ma controlla prima gli impianti. Questo movimento è un copertura di posizioni corte, non capitale fresco: il Tesoro ha alleviato la pressione sui bond a lungo termine, il rendimento a 30 anni è sceso, oltre $1,4B in posizioni corte sono state liquidate. I rendimenti reali non si sono mossi, i verbali della Fed sono rimasti aggressivi, e il debito da $40T non va da nessuna parte. Una compressione senza domanda spot dietro è una trappola, non un pavimento. Rimani scettico.
NFA
#FOMC9To3Split #BTCBreaks69000 #XiaomiQ2Earnings $BTC $ETH Nelle ultime 24 ore, il mercato delle criptovalute ha completato un test di stress estremo sulla leva finanziaria. Le statistiche più recenti mostrano che l'importo totale delle liquidazioni nel mercato si avvicina a 3 miliardi di dollari, con 172.108 trader costretti a chiudere le posizioni. Di queste, le liquidazioni short ammontano a circa 2,74 miliardi di dollari, pari a circa il 92% del totale; quelle long circa 257 milioni di dollari. Le perdite degli short superano di dieci volte quelle dei long, il che chiaramente non rappresenta una normale oscillazione bidirezionale, ma un movimento di short squeeze altamente concentrato. BTC è passato rapidamente da circa 64.100$ a quasi 70.000$, completando in poche ore un salto di prezzo superiore a 5.700$. Appena il prezzo ha superato la zona chiave, gli stop loss e le liquidazioni degli short sono stati attivati consecutivamente; il sistema di trading, per chiudere le posizioni short, ha dovuto acquistare BTC sul mercato in modo passivo, e questo acquisto ha ulteriormente spinto il prezzo verso l'alto, creando un ciclo di "aumento—liquidazione forzata—acquisto forzato—ulteriore aumento". Solo le liquidazioni short di BTC hanno raggiunto circa 1,42 miliardi di dollari, ETH circa 1,13 miliardi di dollari, SOL circa 105 milioni di dollari. La singola liquidazione più grande è stata da Hyperliquid, con una perdita su una posizione BTC di circa 48,8 milioni di dollari. Ciò che merita davvero attenzione in questa liquidazione non è quanto ha perso un singolo trader, ma il fatto che le posizioni ad alta leva non hanno quasi spazio di aggiustamento di fronte a movimenti rapidi del mercato. La direzione può essere stata corretta, ma basta un errore nel timing di ingresso, nel margine o nel livello di leva per far sì che la posizione venga liquidata anticipatamente dal mercato prima che la tendenza si realizzi. Tuttavia, la massiccia pulizia degli short non implica necessariamente che il prezzo continuerà a salire. Gli acquisti derivanti dalle liquidazioni forzate appartengono a una categoria di acquisti forzati e quindi... $BTC Trump cambia idea più velocemente che sfogliare un libro, ieri ha appena twittato "attualmente e in futuro non ci saranno colloqui con l'Iran", oggi ha cambiato idea — "potremmo riprendere i negoziati a un certo punto". Una svolta di 180 gradi in un solo giorno.
$ETH La cosa chiave è che questo tizio prima giurava che i negoziati USA-Iran stavano procedendo, ma l'Iran ha smentito più volte di persona. Ora con questo tira e molla, il mercato è completamente confuso.
Che c'entra con il mercato crypto?
Semplice — la bocca di Trump è il fantasma del mondo crypto.
$BNB La questione USA-Iran blocca direttamente lo Stretto di Hormuz, il Brent è già salito a 90 dollari. Quando il rischio geopolitico aumenta, tutti gli asset rischiosi tremano. Vi ricordate a maggio quando Trump disse "l'accordo è praticamente fatto"? BTC è schizzato da 74.000 a 77.000, con una capitalizzazione di mercato aumentata di 75 miliardi di dollari.
Ora questo continuo tira e molla è più snervante di un wash trading da parte dei grandi investitori. #白宫峰会：特朗普称曾讨论购入BTC
Come vedere i token correlati?
· BTC: il raffreddamento geopolitico è positivo, il riscaldamento è negativo. Una parola di Trump può cambiare tutto, tenere d'occhio il suo Truth Social è più utile che guardare i grafici.
· Concetti legati al prezzo del petrolio (come PAXG ecc.): ogni minimo movimento nello Stretto di Hormuz rende questi asset più sensibili del BTC.
#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在
In parole povere, questa situazione dipende da un tweet di Trump. Ieri diceva niente colloqui, oggi dice che forse sì, e domani? 0xcf91b70017eabde82c9671e30e5502d312ea6eb2#BTC ha superato i 69.000 dollari, quanto potrà durare questo rally? #BTC ha superato i 69000 dollari, quanto potrà durare questo rialzo? #La regolamentazione delle stablecoin si concretizza, un punto sottovalutato: favorisce sia BTC che ETH, ma con logiche completamente diverse🚨
Il disegno di legge GENIUS Act sulle stablecoin continua a progredire, definendo gradualmente la verifica dell'identità dei clienti, l'antiriciclaggio, i requisiti di riserva, le licenze di emissione e la definizione delle stablecoin di tipo pagamento.
La maggior parte delle persone vede questa questione solo come una notizia riguardante gli emittenti di USDT e USDC. Ma dal punto di vista della struttura di mercato, la regolamentazione delle stablecoin influenzerà sia ETH che BTC, con due percorsi di beneficio completamente diversi.
Iniziamo con $ETH.
Le stablecoin sono la base del denaro nel mondo on-chain, Ethereum supporta la maggior parte del flusso di stablecoin, il collaterale e la liquidazione DeFi, e la tokenizzazione degli asset reali (RWA).
Quando le stablecoin diventano conformi, banche, giganti dei pagamenti e istituzioni tradizionali avranno il coraggio di spostare grandi quantità di fondi on-chain. Più grande è il volume delle stablecoin, più frequenti sono le transazioni on-chain, e il valore infrastrutturale di ETH come layer di regolamento degli smart contract verrà rivalutato.
Ma non è un vantaggio unilaterale.
La conformità delle stablecoin porterà anche l'ecosistema ETH sotto la lente della regolamentazione finanziaria.
Come DeFi si interfaccerà con stablecoin conformi, se i wallet necessiteranno di KYC, la trasparenza sugli RWA, e come classificare i rendimenti da staking, tutto questo limiterà il percorso di sviluppo dell'ecosistema.
L'opportunità deriva dal diventare una base finanziaria on-chain regolamentata, ma la pressione viene dalla stessa cosa: non si potrà più operare in modalità selvaggia e senza vincoli.
Passiamo a $BTC.
Le stablecoin conformi sono essenzialmente dollari digitali, non un sostituto di BTC.
Risolvono il problema della circolazione efficiente, a basso costo e globale del dollaro, ma non quello della diluizione del credito del dollaro.
La diffusione delle stablecoin porterà una grande quantità di nuovi utenti nel mondo crypto; gli utenti inizieranno usando dollari digitali, poi si chiederanno: se non voglio detenere solo dollari, quali asset hard on-chain posso scegliere?
La risposta punta a BTC.
Le stablecoin portano gli utenti on-chain, BTC offre un'opzione di asset non dollari, con emissione indipendente e offerta limitata. Più le stablecoin sono prodotti di pagamento bancari, più BTC appare come una cassaforte di valore esterna al sistema.
Non sono in competizione per il traffico, le stablecoin in realtà ampliano il bacino potenziale di utenti di BTC.
Per capire semplicemente la divisione del lavoro nella finanza on-chain:
ETH beneficia dell'aumento delle attività on-chain portate dalle stablecoin, fungendo da infrastruttura stradale e nodo di regolamento;
BTC beneficia della domanda di asset di riserva che segue l'espansione delle stablecoin, fungendo da valuta dura alla fine della strada.
Più le stablecoin sono conformi, più le attività on-chain di ETH saranno intense; più grande è la scala delle stablecoin, più BTC sarà compreso e accettato dai nuovi utenti.
Attualmente BTC oscilla intorno a 64000, ETH si aggira intorno a 1900.
L'impatto della regolamentazione delle stablecoin non si rifletterà immediatamente sul mercato, l'implementazione della legge, l'adattamento delle istituzioni e la costruzione dei prodotti richiedono tempo.
Ma su un orizzonte più lungo, la sua importanza supera persino i flussi di capitale giornalieri degli ETF.
Il settore crypto che si avvicina alla finanza mainstream non si basa solo sugli ETF BTC, ma su un sistema completo di stablecoin, custodia, regolamento, asset di rendimento e asset di riserva.
Il dollaro digitale on-chain porta benefici infrastrutturali a ETH e apre lo spazio narrativo di asset di riserva a BTC.
Molti vedono solo il miglioramento dei pagamenti grazie alle stablecoin, ma trascurano che stanno preparando la strada per l'intero mondo on-chain.
Quando la strada sarà aperta, ETH gestirà il flusso di fondi on-chain, mentre BTC dirà al mercato: gli asset on-chain non devono essere solo dollari.
$BTC $ETHQual è stata l'etichetta macro più famosa di Bitcoin negli ultimi dieci anni? Il barometro della liquidità. Espansione globale di M2, Bitcoin schizza in alto; contrazione del bilancio della Fed, Bitcoin crolla. Questa regola si è manifestata chiaramente tra il 2020 e il 2022, diventando quasi l'unica fede macro nel mercato crypto. Ma il lancio degli ETF sta scuotendo questa etichetta dalle fondamenta. Un problema fondamentale emerge: Bitcoin è ancora il barometro della liquidità? Se no, cosa sta diventando? 1. Perché in passato era un barometro? Perché la domanda era tutta "denaro caldo". Per comprendere la sensibilità di Bitcoin alla liquidità, la chiave è capire chi compra. Prima dell'arrivo degli ETF, la domanda principale di Bitcoin proveniva da retail, fondi nativi crypto e speculatori ad alta leva. Questi capitali hanno una caratteristica comune: sono estremamente sensibili al costo del finanziamento. Quando la liquidità globale è abbondante e il costo del capitale basso, i fondi speculativi affluiscono, spingendo i prezzi; quando la liquidità si restringe e il costo del finanziamento aumenta, i fondi speculativi si ritirano rapidamente, causando crolli. Questa è la radice dell'alta Beta di Bitcoin. Non è uno strumento stabile di conservazione del valore, ma un amplificatore dell'appetito per il rischio dei capitali speculativi globali. L'aumento della crescita annua di M2 significa più munizioni per i fondi speculativi; la contrazione del bilancio della Fed significa che le munizioni vengono ritirate. La sensibilità di Bitcoin alla liquidità è essenzialmente la sensibilità dei fondi speculativi alla liquidità. Quindi, in passato Bitcoin era davvero un barometro della liquidità — ma non uno strumento preciso della liquidità macro, bensì un impulso ad alta frequenza dell'attività dei fondi speculativi. 2. La struttura portata dagli ETFBTC ha improvvisamente superato i 70000 dollari, è tornato il mercato toro? Chi sta davvero comprando in questo rialzo?
Il 19 agosto, BTC ha raggiunto temporaneamente i 70000 dollari, con un aumento del 5% nelle 24 ore, anche $ETH ha seguito lo stesso trend. Ancora più interessante, il mercato aveva appena attraversato un periodo di bassa volatilità, seguito da una massiccia liquidazione di posizioni short, con un'esplosione di short liquidati in un solo giorno stimata intorno a 1,44 miliardi di dollari.
Quindi questo rialzo potrebbe essere la somma di tre forze:
① Ritorno dei fondi spot
② Miglioramento dei fondi ETF
③ Chiusura forzata delle posizioni short, che spinge ulteriormente il prezzo verso l'alto
Tuttavia, la copertura degli short può generare una candela rialzista molto forte, ma da sola non può sostenere un rialzo continuo.
Ciò che realmente determina se BTC può mantenersi sopra i 70000 dollari non è quanto sia bella questa singola candela, ma:
Il volume degli scambi riesce a tenere il passo?
I fondi ETF possono continuare?
Dopo il superamento dei 70000, gli acquisti spot riescono a sostenere le prese di profitto?
VanEck ha già indicato che, su 12 indicatori di resa, 8 sono entrati in zona di resa, il mercato potrebbe essere vicino alla fine della correzione. I 69000 dollari sono solo un superamento, la vera conferma è se dopo il breakout ci sarà ancora qualcuno disposto a comprare.
Ora bisogna monitorare tre cose:
$BTC volume degli scambi + flusso netto ETF + se i 70000 dollari reggono.
Il prezzo ti dice cosa è successo, i fondi ti diranno fino a che punto potrà arrivare questo rialzo. #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？ @OKX中文 $OKB 【OKB supera $104! La società madre NYSE investe】🔥
OKB in rialzo del 9% oggi, scambiato sopra $104.
Catalizzatore:
🏦 ICE (società madre NYSE) investe in OKX con una valutazione di circa $25B, acquisendo un posto nel consiglio di amministrazione. La partnership copre futures crypto e azioni tokenizzate, lancio previsto per la seconda metà del 2026.
Ecosistema:
🔥 Circa 65,25M di OKB bruciati in agosto — offerta fissata a 21M
🚀 Fondo OKX da $1B X Layer lanciato
💎 GRVT "Stake to Earn" parte oggi — blocca OKB per 1,15M GRVT
TradFi + deflazione + crescita dell'ecosistema. OKB riuscirà a mantenere $100? $BTC $ETH Il rendimento dei titoli di Stato USA a 30 anni ha raggiunto il livello più alto dal 2007, e questo non è un fatto da poco nel mondo delle obbligazioni
È un allarme sul tasso di sconto per tutte le storie a lungo termine
Quando i tassi a lungo termine salgono, a soffrirne di più sono quegli asset i cui profitti si realizzano molto in futuro: azioni di crescita AI, tecnologia in perdita, finanziamenti per infrastrutture, asset rischiosi in criptovalute, persino l'oro viene rivalutato. In passato il mercato era disposto a pagare in anticipo per flussi di cassa a dieci anni, ora il mercato obbligazionario dice improvvisamente: il denaro futuro non è più così economico
Ritengo che questa volta il problema sia più complesso, perché la pressione non deriva solo dall'inflazione
Ma anche dal deficit fiscale, dall'offerta di titoli, dallo shock energetico, dalla competizione per i capitali dovuta alla spesa in AI. In altre parole, il tasso a lungo termine non può essere spiegato da un solo dato, è una nuova quotazione del mercato sull'incertezza a lungo termine
In un contesto di rendimenti elevati, le narrazioni non scompariranno
Ma ogni narrazione deve pagare un interesse
#美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 🚨 Nuovi segnali nel mercato delle criptovalute! 🔥
$ETH torna con forza, superando nuovamente i $2,000 dopo mesi, arrivando a sfiorare i $2,100 durante la sessione! 📈
Nel frattempo, $BTC continua ad avvicinarsi a $70,000, con un evidente aumento dell'appetito per il rischio nell'intero mercato crypto.
Dietro questo rialzo ci sono due catalizzatori importanti:
💰 Il Dipartimento del Tesoro USA aumenta il riacquisto di titoli di stato a lungo termine
🔥 Numerose posizioni short vengono liquidate
Ora il vero focus del mercato è:
ETH riuscirà a mantenersi sopra i $2,000? BTC riuscirà a superare e mantenere i $70K? 👀
Se questi due livelli chiave diventeranno supporti, il mercato potrebbe avere ancora più spazio per crescere.
🐂 I tori stanno riconquistando il controllo.
#BTC #ETH #Bitcoin #Ethereum #CryptoNews #CryptoRevenueVsBTC #BTC突破69000美元，这轮上涨能走多远？
$BTC
Da circa 64.000 direttamente a oltre 69.000, durante la sessione ha toccato 70.000, molti short sono stati liquidati. Le principali spinte: aumento dei riacquisti di titoli di stato da parte del Tesoro, flussi netti positivi negli ETF, segnali regolatori più favorevoli.
I miei punti di vista:
1. Nel breve termine, osservare se 70.000 può reggere. Se regge, il prossimo obiettivo è circa 73.000-76.000; se non regge, è probabile un ritracciamento verso i 67.000.
2. Nel medio termine, dipende da capitali e macroeconomia. Flussi continui negli ETF + tassi che non diventano improvvisamente restrittivi danno la possibilità di andare più lontano. Altrimenti, molto probabilmente sarà solo un rimbalzo.
3. Non confondere lo short squeeze con un vero trend rialzista. Questa fase somiglia più a una forte compressione degli short + miglioramento della liquidità, la conferma del cambio di trend richiede ulteriori segnali.
In sintesi: nel breve termine è rialzista, nel medio termine cauto ottimismo. La forza di supporto intorno a 70.000 è cruciale. Se la Federal Reserve ritarda il taglio dei tassi a causa della persistenza dell'inflazione, continuando nel contempo a ridurre il bilancio, ma i fondi ETF continuano a fluire, il Bitcoin scenderà? Questa è la questione più acuta nel mercato attuale del Bitcoin, ed è un paradosso che la maggior parte degli analisti evita deliberatamente. Negli ultimi dieci anni, il potere di determinazione del prezzo del Bitcoin è stato quasi completamente nelle mani della liquidità macroeconomica: quando la Federal Reserve immette liquidità, il Bitcoin esplode; quando la Federal Reserve stringe la politica, il Bitcoin crolla. Ma con l'emergere degli ETF spot, una nuova forza ha iniziato a contendere il potere di determinazione del prezzo: l'impatto della domanda microeconomica. Quando queste due forze vanno in direzioni opposte, chi ha l'ultima parola? 1. La natura delle due forze: il macro determina il tetto, il micro determina il pavimento La liquidità macroeconomica e gli acquisti degli ETF influenzano il prezzo con meccanismi completamente diversi. La liquidità macro determina il tetto di valutazione. Il tasso d'interesse reale è l'attrazione per tutti gli asset rischiosi. Quando il tasso reale aumenta, il costo opportunità di detenere asset che non generano flussi di cassa aumenta, abbassando il tetto di valutazione. Il Bitcoin, come asset a rendimento zero, è estremamente sensibile al tasso reale. Finché la Federal Reserve mantiene tassi elevati e continua a ridurre il bilancio, il limite superiore di valutazione del Bitcoin è represso, e qualsiasi aumento somiglia più a un "anticipo" che a una "conferma di tendenza". Gli acquisti degli ETF determinano il pavimento del prezzo. Gli ETF spot portano una domanda reale e tangibile. Il Bitcoin che entra quotidianamente netto viene bloccato dalle istituzioni di custodia, riducendo la circolazione e fornendo un supporto concreto al prezzo. Questo impatto della domanda microeconomica non dipende dall'ambiente macroeconomico; finché i fondi continuano a fluire, il prezzo difficilmente scenderà profondamente. Quindi, la competizione tra la contropressione macro e gli acquisti micro è essenzialmente una lotta tra "tetto" e "pavimento".【Pharaoh guarda il mercato】
I messaggi privati sono esplosi, tutti chiedono di quella faccenda della Federal Reserve. Il voto 9 a 3 sembra abbastanza armonioso? Appena sono usciti i verbali, tutto è saltato fuori — quei tre contrari al rialzo dei tassi sono chiari, ma i veri falchi sono i "partecipanti digitali" e "molti funzionari" nascosti dietro le quinte, che vorrebbero agire già a luglio. Dentro è un caos come in un mercato: i falchi dicono che l'inflazione esploderà se non si interviene subito, i colombe dicono di aspettare ancora un po' di dati, non c'è fretta.
Risultato: i dati di agosto hanno dato una sonora lezione ai falchi. Il CPI core ha toccato il minimo dal 2021, l'occupazione è addirittura in calo, la probabilità di un rialzo dei tassi è crollata dal 70% al 30%. Ora i colombe probabilmente stanno stappando lo champagne in ufficio: vi siete affrettati a voler aumentare i tassi, i dati vi hanno insegnato la lezione, vero?
Per chi gioca con il grande BTC, la fascia 6,8-7 mila è una montagna russa di notizie, non ascoltate ogni vento. I buoni trade si aspettano, non si inseguono. Un rimbalzo stabile prima di salire è mille volte più solido che scommettere sulla direzione.
Ricordate: il mercato litiga sempre, ma voi dovete restare saldi. Non fatevi usare come carne da cannone.
— Pharaoh, un vecchio trader che si allena nelle candele K. $BTC $ETH $SOL #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 È stato fatto uno sforzo forzato nelle politiche, puramente per stabilizzare il mercato obbligazionario prima delle elezioni di medio termine!
Il raddoppio del riacquisto sembra molto, ma se lo confronti con le nuove emissioni, è poca cosa, e inoltre è a breve termine……#美财政部扩大长债回购，30年美债高位回落 $BTC $ETH $SOL Io sono rialzista su Bitcoin, ma il mio rialzo riguarda la tendenza a medio termine, non sostengo di inseguire il prezzo a occhi chiusi a qualsiasi livello. Al momento della stesura, BTC si aggira intorno a 69.500$, toccando durante la sessione i 70.000$. Dopo settimane di bassa volatilità e oscillazioni, il mercato ha finalmente scelto di rompere al rialzo. Molti pensano che si tratti solo di un'impennata causata da liquidazioni short, ma a mio avviso il short squeeze può spiegare solo la velocità della salita, non spiega completamente perché i capitali abbiano scelto di entrare proprio in questo momento. Continuo a essere rialzista su BTC, basandomi principalmente su quattro ragioni. Primo, l'ambiente macroeconomico sta cambiando marginalmente. Il Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti ha annunciato l'espansione del programma di riacquisto di titoli di Stato a lungo termine, aumentando il limite per singola operazione da 2 miliardi a almeno 4 miliardi di dollari per i titoli con scadenza da 10 a 30 anni. Dopo l'annuncio, i rendimenti a lungo termine sono rapidamente calati, il dollaro ha subito pressione e gli asset rischiosi hanno guadagnato respiro. Non si tratta di quantitative easing, né risolve il problema del deficit fiscale e dell'offerta di debito degli Stati Uniti, ma invia un segnale importante: quando i tassi a lungo termine iniziano a minacciare la stabilità dei mercati finanziari, le autorità politiche non restano inattive. Per Bitcoin, che è altamente sensibile alla liquidità globale, il passaggio da un ambiente di "stretta continua" a uno di "prevenzione del disordine" è di per sé un cambiamento positivo. Secondo, i fondi istituzionali non sono usciti dal mercato. I dati pubblici mostrano che l'ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti ha registrato flussi netti in entrata consecutivi dal 17 al 19 agosto, per un totale di circa 651 milioni di dollari in tre giorni. I movimenti di breve termine possono essere guidati dalla leva finanziaria, ma l'ETF rappresenta un'allocazione reale di capitale. Finché la domanda spot potrà continuare a sostenereIl verbale della riunione della Fed di luglio è uscito, l'atteggiamento rimane piuttosto rigido.
9 persone sono d'accordo a non aumentare i tassi, 3 hanno votato contro (Logan, Harker, Kashkari, tutti vogliono un aumento di 25 punti base). Altri due senza diritto di voto sono anch'essi a favore dell'aumento.
Il verbale è piuttosto chiaro — molti funzionari ritengono che se l'inflazione non scende, la politica potrebbe dover aumentare ancora. Inoltre, è stato specificamente menzionato che la valutazione delle azioni AI è troppo alta, dicendo che i prezzi di queste società si basano sull'aspettativa di "fare molti soldi in futuro" e se questa aspettativa non regge, potrebbe scatenare una reazione a catena.
Ma il mercato ora non crede molto a questa versione. Il CPI di luglio è effettivamente sceso, i dati sull'occupazione sono deboli, e i dati CME mostrano che la probabilità di nessun aumento a settembre è tornata sopra il 67%. Il verbale è da falco, i prezzi da colomba, le due posizioni si scontrano.
Ci sono anche due piccoli aneddoti: Wash ha proposto di ridurre le riunioni della Fed da 8 a 6 all'anno, ma per ora non cambia nulla; l'intero verbale non menziona mai la parola "taglio dei tassi".
Per quanto riguarda Bitcoin $BTC, il verbale è da falco ma i dati sono da colomba, il risultato del tira e molla è una continuazione laterale. La Fed che nomina la sopravvalutazione dell'AI è degna di nota — se i fondi davvero si ritirano da quelle azioni hardware AI che sono salite troppo, potrebbero invece fluire verso le criptovalute. Per ora vediamo se 65000 regge. #美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在 Lo Stretto di Hormuz, i tassi d'interesse e la riunione della Casa Bianca sono variabili che determineranno la prossima direzione di BTC ed ETH. Dove si colloca la differenza di forza relativa tra BTC ed ETH? BTC si muove lateralmente intorno a 64.000 dollari, ETH intorno a 1.900 dollari. Entrambi gli asset hanno domanda, ma non si è ancora confermato un cambio di trend. La chiave è come le posizioni accumulate nel mercato dei derivati assorbiranno questo evento macroeconomico. - Il rischio geopolitico nello Stretto di Hormuz è già in gran parte riflesso nel basis dei futures e nello skew di volatilità. Per un ulteriore rialzo, la crisi deve tradursi in un effettivo blocco che porti a un'impennata dei prezzi dell'energia attraverso un canale reale. Al momento, resta a livello di preoccupazione. - Il rendimento dei titoli di Stato USA determina il costo opportunità degli asset rischiosi. Un calo dei tassi riduce il costo di carry delle posizioni long sui futures BTC e aumenta la domanda di leva finanziaria. Al contrario, un aumento dei tassi favorisce le posizioni short. - Il Crypto Summit della Casa Bianca è un evento che crea aspettative politiche. Tuttavia, senza legislazione concreta o allentamento normativo, le aspettative già formate rimangono invariate Il giudizio di CZ rimane: il ciclo quadriennale è ancora valido, solo che con l'aumento della capitalizzazione di mercato di Bitcoin, le oscillazioni future potrebbero diventare sempre più piccole.
Condivido abbastanza questa logica.
Le politiche favorevoli risolvono il problema se l'industria delle criptovalute può entrare nel sistema finanziario mainstream, ma non possono risolvere il ciclo intrinseco del mercato.
I capitali possono surriscaldarsi, ma anche ritirarsi; l'emotività può diventare frenetica, ma anche raffreddarsi.
Anzi, più il mercato matura, più potrebbe essere difficile vedere quei trend complessivi di decine di volte come in passato.
Quindi non bisogna interpretare il fatto che la regolamentazione americana diventi sempre più amichevole come la fine dei mercati orso.
L'industria può crescere a lungo termine, ma i prezzi non saliranno per sempre.
Se il ciclo quadriennale è davvero ancora valido, allora ciò che vale davvero la pena studiare ora non è quanto in alto potrà arrivare questo ciclo, ma quali elementi meritano ancora la nostra attenzione quando il mercato tornerà a un nuovo minimo.Bitcoin ha superato i 69.000 dollari, e il mercato attribuisce quasi tutto il merito all'afflusso "epico" di capitali negli ETF spot. I media riportano quotidianamente "nuovi record di flussi netti negli ETF", facendo infiammare gli investitori retail davanti ai numeri. Ma pochi si chiedono una domanda fatale: di questi dollari in entrata, quanti sono "veri soldi" di chi vuole davvero comprare Bitcoin, e quanti sono solo "finti acquisti" creati da macchine di arbitraggio? Se la risposta punta a quest'ultimo, il supporto più centrale di questo rialzo potrebbe essere molto meno solido di quanto sembri. 1. Tre tipi di acquisti, due nature L'acquisto tramite ETF spot non è affatto monolitico. Analizzando, si possono distinguere almeno tre tipi di capitali completamente diversi, con impatti sul prezzo molto differenti. Primo tipo: capitali di allocazione strategica. Fondi pensione, family office, fondazioni e altri istituzionali a lungo termine acquistano ETF basandosi sulla logica di allocazione patrimoniale. Questi capitali hanno un orizzonte di detenzione di anni, non escono per oscillazioni di breve termine, sono veri "soldi veri". Forniscono una base stabile di domanda per Bitcoin. Secondo tipo: capitali di arbitraggio dei fondi hedge. Questa è la parte più facile da trascurare e anche la più pericolosa. Gli arbitraggisti comprano ETF spot mentre aprono posizioni short equivalenti sui futures CME, guadagnando dal premio (basis) tra futures e spot. Questa strategia non ha effetto netto sul prezzo: la loro forza d'acquisto sullo spot è completamente coperta dalla posizione short sui futures. Quando il basis si restringe e lo spazio di arbitraggio scompare, chiudono entrambe le posizioni: vendono ETF e comprano futures per chiudere lo short. Il risultato è un grande deflusso netto dagli ETF e pressione di vendita sul mercato spot. Verbale FOMC — Scontro tra falchi e colombe, gli asset rischiosi entrano in una "finestra ambigua"
Il verbale FOMC di luglio mostra un voto di 9:3 per mantenere i tassi invariati, ma Logan, Harker e Kashkari dissentono chiedendo un aumento di 25bp — una rara spaccatura interna in questo ciclo. Il nodo centrale è: i dati si stanno raffreddando (CPI + debolezza occupazionale), ma la Fed è incerta, temendo una ripresa della persistenza dell'inflazione.
Il CME indica una probabilità del 67% di nessun cambiamento a settembre, il mercato tira un sospiro di sollievo temporaneo. Tuttavia, il verbale avverte anche dei rischi di bolla valutativa legata all'AI e della volatilità del debito pubblico USA, segnalando che la Fed non si concentra più solo sui tassi, ma sulla logica di pricing dell'intero universo degli asset rischiosi.
Per il mondo crypto, questa è una "finestra ambigua": nessun aumento = aspettative di liquidità accomodante prolungate, il breakout con volumi di BTC/ETH/SOL del 19 agosto ha un supporto macro. Ma i tre dissidenti ci ricordano — se i dati sull'inflazione rimbalzano prima di settembre, la Fed potrebbe ancora virare verso una linea più aggressiva a settembre.
Dal punto di vista tecnico, $BTC /$ETH sono vicini ai massimi precedenti, SOL ha superato la media mobile, la tendenza a breve termine è rialzista. Ma questa combinazione di "aspettative macro di accomodamento + breakout tecnico" teme soprattutto dati contrari, si consiglia — seguire il trend senza inseguire i rialzi, mantenere liquidità in attesa del FOMC di settembre, dopotutto la Fed stessa non ha raggiunto un consenso, non c'è motivo per noi di puntare tutto su una direzione.
#美联储7月FOMC纪要9比3，官员加息分歧仍在