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Il mercato azionario statunitense sta rimbalzando, $BTC resiste relativamente bene, mentre $ETH non dà ancora segnali positivi ai rialzisti. @天晴 ETH ha sempre mantenuto una posizione long, ma ciò che vale davvero la pena ricordare non è solo il consiglio "tenere", bensì il piano chiaro alla fine: aspettare un livello più basso per ricomprare, e liquidare se si rompe un supporto chiave. La direzione può essere decisa, ma il conto non può sopportare tutto il drawdown basandosi solo sulla fede. Prima di tutto, guardiamo ETH. Ha iniziato rivedendo le posizioni short-term precedenti, con acquisti a 2.350 e uscite intorno a 2.430, spiegando di mantenere ancora una parte della posizione con l'intenzione di tenere più a lungo. Queste due cose non sono in contraddizione: una parte della posizione può essere usata per fare arbitraggio, l'altra per aspettare una ripresa; ma se si mescolano le posizioni già chiuse in profitto con quelle ancora in perdita, si rischia di pensare che tutte le posizioni siano ugualmente facili. Durante la sessione ha iniziato a discutere di nuove posizioni long intorno a 2.415, poi ha continuato a comprare poco sopra i 2.400, aumentando la posizione da circa 150 ETH a 200 ETH. Il prezzo non è salito subito come si aspettava con l'apertura del mercato azionario, e ha ammesso che ETH è più debole di BTC, con un prezzo medio ancora sopra i 2.400. Qui si registra il processo reale con cui ha scelto di aumentare l'esposizione, non è una posizione standard da copiare senza considerare la dimensione del capitale. Più avanti, ha chiarito meglio la distanza per aumentare la posizione: con posizioni long già intorno a 2.400, non è necessario comprare troppo vicino perché lo spread non è sufficiente e ETH è debole. Osserva principalmente l'opportunità di nuovi acquisti bassi tra 2.350 e 2.360, piuttosto che comprare ogni volta che il prezzo scende di qualche dollaro. Comprare a basso prezzo e abbassare continuamente il prezzo medio sono due strategie diverse.Apparentemente tutto è in festa, ma sotto la superficie si sta silenziosamente chiudendo? Il Nasdaq è salito dell'1,32%, l'ETF a leva tripla sui semiconduttori è schizzato del 10,3%, e l'ETF a leva coreano è addirittura balzato di quasi il 17% — questo fermento è davvero un ritorno dell'appetito per il rischio, o sono solo pochi a fare leva? Ho osservato questi numeri a lungo. $QQQ è salito solo dell'1,32%, $SPY è ancora più tiepido, solo dello 0,53%, ma $SOXL, $KORU, $SNXX, questi prodotti a leva, sono tutti decollati a due cifre. Non è una crescita generalizzata, è l'estremizzazione della leva che si eccita unilateralmente. A livello di indice è moderato, a livello di amplificatori è frenetico, strutturalmente è piuttosto disgiunto. La correlazione cross-market è ancora più interessante. L'ETF a leva correlato alla Corea è salito quasi del 17% in un solo giorno, il che indica che l'appetito per il rischio nella catena tecnologica asiatica è stato acceso direttamente dall'umore all'apertura del mercato azionario USA, e anche titoli piccoli come $AXTI, materiali per semiconduttori, sono saliti del 10,5%. I capitali non si stanno diffondendo ovunque, ma si concentrano su narrazioni tecnologiche ad alto beta, alta leva e forte correlazione. Questa trasmissione è rapida, ma anche fragile — una volta che i titoli tecnologici leader USA scendono dopo l'apertura, il premio emotivo nella sessione asiatica verrà rapidamente ritirato. La logica più ottimista è: la correlazione nella catena dei semiconduttori persiste, la leadership degli ETF a leva spesso indica che l'appetito per il rischio a breve termine si sta effettivamente riprendendo, asset ad alto beta come $BTC e $ETH di solito non soffrono troppo in questo umore, e anche l'umore degli altcoin potrebbe prendere fiato. Ma il rischio è nascosto qui: l'aumento degli ETF a leva è un risultato amplificato, non una prova di nuovi capitali. L'indice sale solo un po', mentre gli amplificatori salgono molto di più, il che indica che la spinta è più orientata Riepilogo settimanale cross-mercato: azioni USA, oro, BTC, in realtà si tratta dello stesso tema di trading
Questa settimana i tre mercati sembrano andare ognuno per conto proprio, ma l'ancora di fondo è una sola: il tasso a lungo termine del debito pubblico USA.
📌 Azioni USA
Dopo il ritracciamento della scorsa settimana, il Nasdaq ha avuto un debole rimbalzo questa settimana, ma la breadth non si è completamente ripresa; a salire sono principalmente semiconduttori/hardware AI. Il tasso a lungo termine del Treasury 10Y si mantiene sopra il 5,1%, la pressione sul lato valutazione non si è allentata.
📌 Oro
L'oro COMEX si muove tra 4140 e 4160, il dollaro è leggermente calato ma i tassi non sono scesi, quindi l'oro fatica a generare una tendenza. L'argento è più debole dell'oro, il che indica che non si tratta di un acquisto puramente di rifugio, ma di una riduzione della leva sulle posizioni alte.
📌 BTC
BTC è tornato vicino a 83.000, ma non va frainteso come "oro digitale". Ora si muove più in linea con il Nasdaq, è il primo a scendere quando il rischio avversione aumenta. L'IBIT è sotto la media mobile di medio termine, la media mobile annuale è la linea di difesa chiave.
🔑 Da monitorare nei prossimi giorni:
1) Se il Treasury 10Y scenderà sotto il 5,0%
2) Se l'oro manterrà il supporto tra 4090 e 4100
3) Se BTC tornerà sopra la media mobile annuale e se i flussi di capitale negli ETF diventeranno positivi
Conclusione:
Non siamo in un contesto di "oro come copertura contro azioni USA, BTC in bull indipendente", ma in un mercato di oscillazione sincronizzata dominato dalla valutazione dei tassi. Il quadro è più prezioso delle previsioni, la posizione più preziosa del coraggio. $BTC #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Netflix è ormai entrata in una fase di maturità, con una crescita degli abbonati che rallenta come tendenza a lungo termine. La possibilità che il prezzo delle azioni continui a salire in futuro dipende principalmente dalla realizzazione del business pubblicitario. Nel breve termine, il volume pubblicitario è ancora molto piccolo e difficilmente potrà modificare immediatamente il ritmo di crescita dei ricavi; nel lungo periodo, se il pacchetto pubblicitario si diffonderà con successo a livello globale, unito agli spazi pubblicitari ad alto valore derivanti dagli eventi sportivi in diretta e alla seconda commercializzazione di centinaia di milioni di abbonati esistenti, si aprirà uno spazio di crescita completamente nuovo. In sintesi: gli abbonati forniscono il flusso di cassa di base, la pubblicità determinerà il prossimo tetto di valutazione di Netflix.Ieri sera c'è stato un rialzo, ma stamattina è sceso di nuovo, il settore dello storage non si è ancora stabilizzato veramente. In precedenza non ho scelto di comprare a ribasso nel settore storage, ma ho provato a fare long su QQQ, che ha una volatilità relativamente distribuita. Ora sembra che sia ancora importante continuare a controllare il rischio.
Ieri sera le azioni tecnologiche statunitensi hanno avuto un rimbalzo dopo un eccessivo ribasso, l'ADR di Hynix è salito del 4,67%, Micron e SanDisk hanno anch'essi mostrato un recupero. Ma oggi all'apertura in Corea, Hynix è nuovamente sceso di oltre il 4%, il che indica che le divergenze di mercato sono ancora evidenti.
Oltre alla pressione inflazionistica, ai rendimenti elevati dei titoli di stato USA e alle preoccupazioni sul ritorno degli investimenti in AI, Hynix ha ora una nuova incertezza. Le autorità di regolamentazione coreane ritengono che il potenziale piano di quotazione negli USA della sua controllata Solidigm potrebbe violare le norme sul doppio listing, aumentando la pressione sul sentiment di mercato.
Dal punto di vista fondamentale, non ci sono prove che la domanda di HBM sia improvvisamente peggiorata, ma il mercato sta rivalutando se la spesa in capitale per l'AI possa continuare e quale sarà la futura struttura competitiva del settore storage.
Quello che mi interessa di più è se i fondi sono realmente tornati, non quanto rimbalza in un singolo giorno. Ieri sera il mercato azionario USA è salito, ma oggi il mercato coreano non ha continuato la forza, il che almeno indica che al momento non si può facilmente giudicare il fondo.
Un rimbalzo a breve termine non significa un'inversione di tendenza, un buon fondamentale non significa che il prezzo delle azioni non possa continuare a scendere. Pazienza nell'attendere che fondi e prezzo confermino insieme, senza affrettarsi a comprare a ribasso.
$SNDK $MU $SKHYNIX Il documento di Stijn Van Nieuwerburgh (Columbia) presso Brookings proietta un investimento in infrastrutture AI negli Stati Uniti di 10,3 trilioni di dollari nel periodo 2025–2032, che rappresenta in media il 3,63% del PIL annuo e comprende data center, sistemi energetici, reti e chip. A titolo di confronto, il boom delle ferrovie ha rappresentato in media solo circa il 2,2% del PIL durante il suo picco, e il boom delle telecomunicazioni in fibra ottica circa l'1,1%. Il documento calcola anche un fabbisogno di entrate di circa 3,7 trilioni di dollari all'anno nel 2032 dove setaI fondi dei contratti hanno iniziato a rifluire, c'è stato un rimbalzo, ma non si può ancora parlare di inversione di tendenza!
Dai dati sui fondi, $ETH mostra un evidente riflusso a breve e medio termine, con un afflusso netto di 832 milioni di dollari e 257 milioni di dollari nelle ultime 24 ore rispettivamente. Tuttavia, estendendo l'analisi a 30 giorni, entrambi mostrano ancora un deflusso netto di 7,236 miliardi di dollari e 7,822 miliardi di dollari. Esistono contemporaneamente un reintegro dei fondi a breve termine e un'uscita di fondi a medio-lungo termine, il mercato non è ancora pronto per un rialzo completo.
$BTC: i fondi a breve termine sono predominanti, con un afflusso netto continuo da 1 ora a 24 ore, il che indica che gli acquisti stanno iniziando a prendere forza nella battaglia tra rialzisti e ribassisti. Il mio giudizio è che a breve termine prevale un orientamento rialzista, ma bisogna prevenire un possibile ritracciamento dopo il picco dovuto al riflusso dei fondi; non inseguire i rialzi, attendere una conferma del ritracciamento.
ETH: il riflusso dei fondi a breve termine è significativo, con un afflusso netto di 257 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, ma un deflusso netto di 7,822 miliardi di dollari in 30 giorni; la ripresa dei fondi richiede ancora tempo. A breve termine si può considerare un rimbalzo, ma la capacità di sostenere un trend duraturo dipenderà dalla continuità dei fondi successivi.
SOL: deflusso netto di 3,55 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, i fondi a breve termine mostrano un andamento altalenante, manca al momento un segnale chiaro di afflusso continuo. Senza supporto dei fondi, non è il momento di comprare al ribasso.
$ZEC: afflusso netto di 48,77 milioni di dollari nelle ultime 24 ore, ma i fondi a breve termine mostrano deflussi tra 5 e 30 minuti, indicando un indebolimento del supporto a breve termine. Continuare a osservare se i fondi torneranno positivi, senza inseguire rialzi.
A breve termine, la priorità è su BTC e ETH, SOL è in osservazione, ZEC attende una stabilizzazione dei fondi.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Il 19 ottobre, SkyAI, precedentemente nota come Sharps Technology, ha recentemente effettuato una svolta strategica radicale. L'azienda ha liquidato completamente le sue riserve di Solana (SOL) per finanziare il suo programma di riacquisto di azioni e warrant, passando così da essere la quinta più grande tesoreria di Solana a non detenere più alcuna posizione. Secondo una dichiarazione rilasciata da SkyAI lunedì, al 16 ottobre la società deteneva circa 223,8 milioni di dollari in contanti e ha "completato la vendita di tutti i SOL". Nel programma di riacquisto, SkyAI ha proposto di riacquistare il 95% delle azioni in circolazione o dei warrant al prezzo di 3 dollari per azione o warrant. Se il riacquisto sarà sottoscritto per intero, la società disporrà di circa 22,5 milioni di dollari residui prima delle spese correlate. Inoltre, poiché attualmente non detiene più SOL, la società ha annullato la condizione originaria che richiedeva che il prezzo di SOL rimanesse sopra i 100 dollari per il riacquisto. Questa liquidazione è stata molto rapida e improvvisa. Solo il 14 settembre, SkyAI aveva ribadito la sua strategia di tesoreria Solana, affermando di detenere oltre 2 milioni di SOL. Tuttavia, l'annuncio del riacquisto dell'11 ottobre ha rivelato la vendita di circa 1 milione di SOL, e i successivi documenti SEC mostrano un saldo residuo di circa 600.000. Questa rapida vendita ha suscitato reazioni tra gli azionisti, incluso Bastion T, che detiene quasi il 10% delle azioni di SkyAI."Non fare il venditore allo scoperto a 1141" 🧊
La percentuale di venditori allo scoperto su tutta la rete è salita al 70%, l'umore sembra una festa sfrenata. Ma più tutti sono ribassisti, più bisogna stare attenti a un colpo di coda del market maker 🔪. ZEC è crollato da 1697 a 1141, pensi davvero che sia per portare la ricchezza condivisa ai piccoli investitori? Non essere ingenuo.
Anche i fondamentali non sono rassicuranti: i fondi ETF continuano a uscire, l'ombra del controllo sul riciclaggio non si è dissolta, i grandi capitali fuori mercato evitano la situazione, dentro rimangono solo scambi tra posizioni esistenti. Questa situazione è la più propensa a causare una doppia sconfitta per rialzisti e ribassisti 🎯.
Dal punto di vista tecnico, la MA20 a 1165 schiaccia forte, il rimbalzo non si vede, la tendenza è decisamente ribassista. Ma il livello 1141 è una zona di stallo, inseguire lo short qui è imbarazzante ⚠️. Se il market maker prima fa un'impennata "freccia che trafigge le nuvole" per pulire le posizioni a leva alta, gli short saltano in un attimo, e poi ricade, non avrai nemmeno il tempo di reagire.
I veri cacciatori 🐺 non agiscono quando l'umore è al massimo e la situazione è più complicata. Quando i venditori allo scoperto festeggiano, trattieni la mano. $BTC $ETH $ZEC
#芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？ ETF连续三个交易日净流入：1,620万、1,630万、1,640万美元，三天合计不到5,000万。这次资金是真的转向了吗？ 先说新闻。资金侧：最新单日净流入1,640万美元，前两日分别是1,630万和1,620万（连续三天为正）；但5日累计仍是净流出3.271亿美元，10日累计净流出7.3亿。价格侧，BTC报82,493.7美元，24小时 +1.62%、近一周 -0.28%，20日区间79,775.1到87,238.3；情绪侧，恐惧贪婪指数从53回升到59；宏观侧，美元指数101.82（-0.02%）、黄金4,196.0（+0.36%）。 再看资金影响。连续三天转正的意义在于"方向"，但体量说明了"力度"——三天合计约4,890万美元，相比5日净流出3.27亿只是很小的一部分。这对应的判断是：卖压已经明显减弱，但买盘还没有形成规模。资金拐点的完整确认需要5日口径转正，目前还没有。 对BTC的含义：这类"小额连续流入"最有价值的地方，是它往往出现在转折的早期——大资金不会一次性建仓，而是先试探。如果接下来5日口径也转正，那么资金拐点就基本成立；如果三天后重新转为流出，那只是一次短暂的喘Appena il petrolio si è allentato, Bitcoin ha tirato un sospiro di sollievo.
Lunedì $BTC è tornato sopra gli 82.000$, con un massimo in crescita del 2,4% a 82.600$; $ETH è salito del 3,7%, $SOL è aumentato oltre il 4,6%.
Dietro c'è un allentamento macroeconomico: il Brent è sceso di circa il 2% dal massimo di cinque mesi, e i rendimenti dei titoli di stato USA sono scesi di pari passo.
Ma la scorsa settimana $BTC è sceso di circa il 3%, toccando un minimo di 80.112$, e gli ETF spot hanno registrato un deflusso netto di 228,6 milioni di dollari, perdendo terreno per la seconda settimana consecutiva.
Penso che si tratti di un recupero emotivo, non di un'inversione, dato che il prezzo del petrolio è ancora alto a 107$. Non inseguo finché non si supera con volumi 85.000$ o finché gli afflussi negli ETF non tornano positivi.
Tu stai dalla parte di "il rischio è tornato, posso seguire" oppure di "un rimbalzo è un'opportunità per ridurre la posizione"?
$BTC $ETH $SOL
#BTC #反弹#Il primo rapporto trimestrale completo dopo la quotazione di SpaceX sarà svelato
Diamo un'occhiata alla situazione attuale: ricavi del Q2 pari a 7,8 miliardi, +92% su base annua, 12 milioni di utenti Starlink, utile operativo di 1,66 miliardi, dati apparentemente molto buoni; ma una perdita netta di 541 milioni, spese in conto capitale di 18,4 miliardi, AI che consuma 15,8 miliardi, in sostanza "Starlink genera cassa, Starship + AI bruciano denaro".
Questo titolo non è un'ordinaria azione aerospaziale, è una combinazione di "flusso di cassa Starlink + storia della potenza di calcolo + premio Musk". Nel breve termine è normale un calo dovuto allo sblocco delle azioni e alla paura per i costi elevati; nel medio termine bisogna osservare tre cose: che l'ARPU di Starlink non continui a crollare, che la potenza di calcolo AI affittata porti realmente incassi, e che il test di volo di Starship non fallisca di nuovo.
Io ritengo che non si debba inseguire l'umore della sera del rapporto finanziario, né credere allo slogan del "fatturato da mille miliardi". Aspettiamo che i ricavi del Q3 superino i 13 miliardi, che l'EPS torni positivo e che il flusso di cassa libero riduca la perdita, solo allora sarà un segnale per aumentare la posizione nel medio termine; altrimenti sarà solo un'oscillazione a livelli alti, guidata dalle notizie, con i piccoli investitori che raccolgono le azioni.$BTC oggi è in rialzo su tutta la linea, ma la situazione dei capitali non è tranquilla. Gli ETF spot hanno registrato un deflusso netto settimanale di 228 milioni, per un totale di 910 milioni in due settimane; il CEX ha avuto un afflusso netto di 8237 unità in sette giorni, di cui Binance detiene 6463, mentre Coinbase ha registrato un deflusso netto di 1399 unità — le posizioni stanno cambiando mano, non si tratta di un semplice ingresso di nuovi capitali.
Ci sono anche molti rumori macroeconomici: il parlamento francese ha quasi approvato una tassa pesante del 31,4% sulle stablecoin; l'alleanza quantistica avverte di un rischio quantistico sul 30% dell'offerta, con il 2028 indicato come finestra di minaccia; una balena addormentata da 12-13 anni si è risvegliata, trasferendo 416 unità, con un costo di appena cento dollari.
Questi sembrano più disturbi a breve termine, la tendenza al rialzo su tutta la rete di $ETH, $SNDK e altri non è stata compromessa.
A medio termine, la competizione istituzionale si sta intensificando, l'accelerazione della custodia da parte di Deutsche Bank è anche un segnale dell'ingresso di capitali tradizionali. Il ritracciamento è un accumulo di forza, mantenere salda la posizione principale.
#嘉信开放BTC转账，德银布局托管 #嘉信开放BTC转账，德银布局托管
【嘉信 apre i trasferimenti BTC: comprare criptovalute è più facile, ma dove sono i nuovi fondi?】
嘉信 ha iniziato ad aprire i trasferimenti esterni di wallet per $BTC e $ETH ai clienti qualificati, mentre Deutsche Bank si prepara a entrare nel settore della custodia istituzionale di criptovalute. Uno si rivolge ai clienti retail, l'altro alle imprese e istituzioni; la finanza tradizionale sta spostando il business delle criptovalute da "farti comprare" a "custodire per te e permetterti anche di trasferire".
嘉信 gestisce circa 13,3 trilioni di dollari in asset dei clienti; anche se solo una piccola parte di questi clienti detiene effettivamente asset in criptovalute, il canale potenziale è comunque significativo. Tuttavia, non bisogna considerare direttamente questa somma come domanda di acquisto di BTC: la dimensione degli asset dei clienti non equivale a flussi di fondi in criptovalute, e l'apertura della funzione di trasferimento non implica necessariamente nuovi acquisti.
Ciò che vedo con maggior favore è il cambiamento infrastrutturale. Le banche stanno iniziando a competere nel business della custodia, delle stablecoin e degli asset tokenizzati, il che significa che gli asset crittografici stanno gradualmente entrando nel sistema di servizi della finanza tradizionale. Tuttavia, le attività di Deutsche Bank sono ancora soggette a vincoli regolamentari, e i trasferimenti di 嘉信 sono aperti in fasi. La vera attenzione ora dovrebbe essere sulla scala effettiva della custodia e sull'aumento netto degli acquisti da parte dei clienti, non solo sul fatto che altre grandi istituzioni annuncino la loro entrata nel mercato. L'ingresso di Wall Street è un passo importante, ma il vero progresso sarà quando arriveranno soldi veri.Buongiorno, è un nuovo giorno, $BTC è ancora al prezzo di sempre.
Secondo i dati di Glassnode, la vendita netta attiva sui contratti perpetui la scorsa settimana è passata da $8,9 miliardi a $5,6 miliardi, e il deflusso settimanale dall'ETF spot BTC negli Stati Uniti si è ridotto da $6,8 miliardi a $2,3 miliardi, la pressione di vendita è chiaramente diminuita.
La cattiva notizia è che il volume settimanale degli ETF è sceso a soli $101 miliardi, sotto il limite inferiore, e la dinamica del prezzo spot 36 si mantiene anch'essa vicino al limite inferiore, senza alcun entusiasmo da parte degli acquirenti.
In altre parole, la pressione di vendita si sta ritirando, ma nuovi acquirenti non sono ancora entrati,
è di nuovo una fase laterale stagnante, la più snervante.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ La differenza tra 40 milioni di dollari e 2 milioni di dollari sta riscrivendo le regole degli airdrop. Stai ancora considerando il "farming" come una lotteria a basso costo? Quando ho visto quel confronto, sono rimasto un attimo sorpreso: nel round precedente, progetti L2 come ARB e STRK erano supportati da VC di prim'ordine con centinaia di milioni di dollari, con volontà di fare market making dopo il TGE, supporto secondario e una narrativa consolidata. Ora molti nuovi progetti hanno raccolto solo pochi milioni di dollari, e dopo aver detratto costi per personale, marketing e listing, rimane quasi nulla. Questo cambiamento nei numeri è più onesto di qualsiasi slogan, indica che la struttura delle probabilità degli airdrop è cambiata. La mia percezione personale è che tra il 2023 e il 2024 i quattro grandi progetti L2 op, arb, strk, zk fossero davvero una configurazione standard di team di punta con capitale di lusso. All'epoca, guadagnare un grande profitto faceva pensare automaticamente che il team avrebbe sostenuto il prezzo, la community avrebbe continuato a supportare e il mercato secondario avrebbe comprato. E invece, ho reinvestito pesantemente i guadagni e ho perso profitti. Quella lezione non è stata "non essere avido", ma che ho scambiato la vittoria nel primario per una certezza nel secondario. Ora è più importante osservare la forza o debolezza del settore stesso. La riduzione dei finanziamenti si riflette prima non nel prezzo, ma nel comportamento del progetto: meno soldi per fare market making, minore capacità di sostenere il prezzo, un ritmo di listing più prudente, e il rilascio degli airdrop potrebbe essere più rapido. A livello emotivo, la propensione al rischio per i cloni è compressa, i fondi preferiscono restare in BTC, ETH, dove non serve fidarsi di un piccolo team. Anche all'interno del settore L2 ci sarà una stratificazione: chi ha entrate reali e tesoreria può ancora sostenere la narrativa, mentre chi si basa solo su sussidi e punti...$BTC è ora a $81,644, qui sono WAIT, ho ancora una posizione long aperta a $83,030 senza muoverla.
A) Se la chiusura a 4H rimane sopra $82,600, questa è la POC con il volume più denso degli ultimi 14 giorni, sopra ci sono due resistenze a $82,892 e $83,171; se si mantiene sopra, si può continuare a guardare al rialzo; se scende sotto $82,600, diventa invalido.
B) Se rimbalza da $81,033 senza romperlo, questo livello è stato testato 5 volte, difeso 3 volte, rotto 1 volta, e 1 volta senza reazione, con un rimbalzo medio del 1,99%, qui si può considerare di ricomprarci; se rompe $80,681 la struttura si rompe, allora si aspetta.
Per quanto riguarda la posizione, se il prezzo supera prima il costo di $83,030, riduco prima la metà della posizione e sposto lo stop loss al prezzo di costo. Il volume della posizione è sceso dell'1,9% nelle ultime 24 ore, il prezzo è sceso dell'1,08%, il che indica che i long stanno chiudendo in stop loss, non che ci siano nuovi short, l'umore a breve termine è debole.
Qui sceglieresti di aspettare un rimbalzo o di comprare direttamente a $81,033? #OKXTraderVoices Rimbalzo sotto pressione, gestire prima la posizione
$BTC: attenzione alla pressione di vendita sopra 82500–82900, 83700 come difesa; al ribasso guardare 80960, 80390. Se nelle 4 ore chiude sopra 83600, la logica ribassista decade.
$ETH: posizione short a 2505 mantenuta solo a metà, stop loss spostato al costo; intorno a 2420 solo osservare, nessuna nuova posizione.
$ZEC: area di resistenza osservata tra 1205–1225, stop loss a 1268; obiettivi 1122.6, 1111.3. Se nelle 4 ore chiude sopra 1260, diventa inefficace.
Le 3 cose più influenti
1️⃣ Rischio azionario USA in calo: venerdì vendite nei settori tech e AI, aumento del prezzo del petrolio e dei tassi, Nasdaq in calo di circa 1,5% intraday, BTC chiude in calo per la seconda settimana consecutiva.
2️⃣ Struttura giornaliera debole: BTC sotto EMA20 (82.778) di circa 1,44%, sei criptovalute sotto EMA20 giornaliera e tre EMA a 4 ore; aumento delle posizioni short su BTC in calo, attenzione allo short squeeze.
3️⃣ Differenziazione ETF: BTC netto in entrata +5,1M$ il 15/10 (il 14/10 era -261,4M$); ETH netto in uscita -60,3M$; ETF ZEC in uscita circa 15M$; dati del 16/10 non completi.
🧭 Conclusione: struttura debole combinata con il trascinamento del mercato azionario USA, prevale l’idea di rimbalzo sotto pressione, ma priorità a gestione posizione e stop loss, per prevenire dati incompleti e disturbi da short squeeze. ⚠️ Non è un consiglio di investimento.$BTC 冲高后回落，@张教主。 没有因此立刻把反弹剧本改成瀑布预期。他更在意的是：价格来到压力区，主动买入还在增加，价格却推不动了。这个矛盾值得防回调，但回调是否破坏原来的结构，要等关键位置的反应，不能看到一根阴线就换一套方向。 他认为，这次上冲碰到了前方套牢区与支撑阻力互换位。这里会有人止盈，也会有人尝试做空，本来就不是轻轻一碰便能过去的地方。盘口同时出现CVD抬升、价格却难以继续上涨的情况，他把它视作小级别看跌背离的迹象。 但他没有把背离解释成必然大跌。如果CVD继续向上，而价格仍然停在原地甚至回落，行情可能重新退回盘整区，再消耗一段时间。信号告诉他推进不顺，并没有替他提前证明后面的每一步。 在他的原有计划里，上方反弹观察区仍然保留，84000附近的流动性没有因为眼前一段下跌就失去关注价值。他提到自己已经减掉部分多单，剩余仓位继续按原来的防守计划处理。这里最重要的不是单纯坚持看多，而是先减少敞口，再决定还有多少仓位能够等目标。 他反复提醒，不要把眼光锁在一分钟K线上。价格跌一点就喊瀑布，反弹一点又说站稳，这样很容易被来回波动牵着走。即使行情最终沿着某个方向运行，中间也可能回踩；持Updated: 2026-10-20 COP (Electricity Cost): $62,068 / BTC AISC (All-In Sustaining Cost): $80,688 / BTC BTC Price: $81,647 (Oct 20, 07:25 VNT) Price / COP: 1.32x Price / AISC: 1.01x => Hold, observe & wait zone 200W SMA: +21.6% (vs 200W SMA) Market Insights: Bitcoin continues to trade right near the upper boundary of its All-In Sustaining Cost (AISC). Week W42 saw continued downward adjustment, with prices briefly dipping to $79.8k. Given this correction, key attention should remain on the next m【Il business della potenza di calcolo AI è molto redditizio, ma CoreWeave potrebbe essere schiacciata prima dai debiti】
JPMorgan dice che il mercato è troppo pessimista, ma il mercato obbligazionario ha già iniziato a votare con i piedi. La scorsa settimana il prezzo delle azioni di CoreWeave $CRWV è sceso di circa il 20%, e il rendimento delle obbligazioni societarie ha superato il 15%. Gli investitori non temono la mancanza di domanda di potenza di calcolo, ma che i soldi spesi per costruire data center e acquistare GPU si consumino troppo rapidamente, e la velocità di ritorno non riesca a tenere il passo con la pressione del finanziamento.
JPMorgan ha fatto un calcolo: il rendimento interno non leva leva di un tipico contratto quinquennale è circa il 15%, superiore al costo medio del capitale stimato dall'azienda tra il 9% e l'11%. Sembra redditizio, ma ogni nuova capacità di 1 gigawatt richiede un investimento iniziale di oltre 35 miliardi di dollari, e i ricavi si concretizzano solo gradualmente dopo l'entrata in funzione delle apparecchiature.
Penso che i rialzisti abbiano ragione, ma anche i ribassisti non si preoccupano invano. Il fatto che i clienti firmino contratti a lungo termine dimostra solo che la domanda è garantita, non che il finanziamento sarà sempre disponibile o che il flusso di cassa non subirà interruzioni. L'azienda prevede di poter sostenere l'espansione con il flusso di cassa delle attività esistenti solo entro il 2030; nel frattempo, qualsiasi ostacolo al finanziamento potrebbe trasformare la storia di crescita in una storia di debito. Da ora in poi, non bisogna guardare a quanto sia calda la domanda di AI, ma se la nuova potenza di calcolo potrà essere messa in funzione puntualmente, generare ricavi e coprire realmente i costi di finanziamento. Finché questo calcolo non torna, fare acquisti a fondo valle richiede prudenza. Dopo il profondo V, non farti prendere dall'entusiasmo, il rapporto long/short sta "raffreddandosi" 🔥
Quella forte discesa a V di stamattina, quanti fratelli hanno battuto il pugno sul tavolo gridando "il toro torna velocemente" 🚀? Calmatevi prima. Ora sono passate le 16, il mercato sembra stabile, ma in realtà long e short stanno facendo un massiccio rimescolamento 🔄.
$BTC intorno a 82700, dopo il rialzo a 80.6K la spinta si è affievolita; il rapporto long/short a 4 ore è sceso da 1,9 a 1,49, gli short sono stati spazzati via, i long in profitto stanno chiudendo le posizioni, long e short si stanno equilibrando, probabilmente entro la giornata si assisterà a una fase di consolidamento sopra gli 82K 📉.
$ETH a 2428, rapporto long/short da 2,82 a 2,04, la congestione long si è alleviata; ma a 4 ore è bloccato dalla precedente resistenza al ribasso, ci sono molte posizioni bloccate, non inseguire sopra 2440, aspetta un ritracciamento per maggiore sicurezza 🧊.
SOL a 105,6, il rimbalzo più forte, rapporto long/short da 2,68 a 2,21, il volume delle posizioni è diminuito, i long stanno scappando durante il rialzo, le posizioni si stanno alleggerendo, forte resistenza sopra 108-110 🚧.
In sintesi: dopo l'esplosione di long e short, il mercato si è completamente raffreddato, il mercato è più sano rispetto a stamattina; inseguire i rialzi o vendere al ribasso ora significa pagare commissioni ai market maker 💸, aspetta l'apertura del mercato azionario USA per vedere la direzione. Livelli chiave: BTC 82K/80,6K, ETH 2400, SOL 100 📍. #istituzionalifondiindebolimento, BTC e ETH chi tornerà prima? Prezzi del petrolio, tassi di interesse e azioni AI stanno tutti mettendo pressione sul mercato.
Il rimbalzo di BTC in questa fase è stato difficile, dietro c'è una logica molto chiara: l'aumento del prezzo del petrolio aumenta la pressione inflazionistica, i tassi di interesse elevati alzano il costo del capitale, le azioni tecnologiche sotto pressione indeboliscono la propensione al rischio del mercato.
1. Aumento del prezzo del petrolio, aspettative di allentamento sotto pressione
I prezzi dell'energia influenzano i costi di trasporto e produzione, che si riflettono infine sui prezzi delle merci.
Più difficile è ridurre l'inflazione, meno spazio ha la Fed per allentare la politica. Per il mercato crypto, che dipende dalla liquidità, questo influisce direttamente sulla volontà di ingresso di nuovi capitali.
2. Tassi di interesse elevati, aumento della soglia di ingresso del capitale
I titoli di Stato USA offrono rendimenti più alti, quindi azioni e BTC devono avere motivi più forti per attrarre capitali.
Allo stesso tempo, l'aumento del costo del denaro preso in prestito per investimenti ed espansione fa sì che il mercato dia più importanza al flusso di cassa e al rendimento reale.
3. Investimenti in AI, inizio della verifica del ritorno
La costruzione di data center richiede ingenti capitali; le aziende che si espandono tramite debito sono più sensibili ai tassi elevati.
Gli investitori chiedono quando gli investimenti inizieranno a generare profitti, la valutazione delle azioni tecnologiche è sotto pressione e anche BTC è trascinato dal calo dell'appetito per il rischio.
Per il rimbalzo di BTC, si osservano due livelli di resistenza:
Prima a 83.300 dollari, poi a 84.200 dollari.
Quando il prezzo raggiunge questi livelli, è importante vedere se riesce a superare con volumi e a mantenere il supporto al ritracciamento. Se non riesce a stabilizzarsi dopo il picco, si considera ancora una fase di correzione laterale. Solo con la progressiva conquista di queste due resistenze si potrà avere una base per un rafforzamento ulteriore.【 Oltre 10 miliardi di dollari affluiscono nei vault crittografici, chi sta guadagnando da chi? 】
I depositi nei vault crittografici hanno superato i 10 miliardi di dollari, DeFi finalmente non pensa solo a fare trading di token, ma anche a mettere le monete a fruttare. I dati mostrano che la dimensione dei depositi in questi vault è cresciuta da circa 4 miliardi di dollari all'inizio del 2025 a oltre 10 miliardi oggi; tra i partecipanti ci sono società fintech, istituzioni di tesoreria di asset digitali e hedge fund.
Il meccanismo è un po' simile a un prodotto di gestione patrimoniale on-chain: i fondi vengono affidati a gestori di strategie, che selezionano i destinatari dei prestiti, le garanzie e l'esposizione al rischio. I rendimenti annualizzati comuni sono circa dal 3% al 10%, mentre le strategie ad alto rischio superano anche il 20%. I rendimenti sembrano allettanti, ma da dove provengono i guadagni e se le garanzie possono essere liquidate tempestivamente sono fattori decisivi per recuperare il capitale.
Il cambiamento dietro questi dati merita ancora più attenzione: la disponibilità delle istituzioni a investire asset crittografici nel lending on-chain indica che la domanda si sta estendendo dal trading alla gestione dei rendimenti. Tuttavia, 10 miliardi di dollari rappresentano la dimensione dei depositi, non equivalgono a 10 miliardi di dollari di nuovi acquisti, e non indicano necessariamente l'inizio di un bull market DeFi. Più grande è il vault, maggiore può essere la trasmissione del rischio; in caso di crollo delle garanzie, riscatti concentrati o attacchi ai contratti, la liquidazione automatica potrebbe addirittura amplificare la pressione di vendita. Da qui in avanti, non si tratta di quanto velocemente la dimensione possa crescere, ma se in un mercato negativo questi vault riusciranno a proteggere il capitale. $BTC Flusso netto in ETF di 21,4 miliardi in 25 anni, con un calo del 6% nell'intero anno.
Quest'anno sono entrati 300 milioni, attualmente in calo del 5%, vediamo quanto potrà entrare nei prossimi 2 mesi! #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Strive ha acquistato 4.045 BTC la scorsa settimana, ho esaminato il loro 8-K presentato lunedì e penso che questo slancio debba essere visto con un po' di cautela.
Il 70% di questi 4.045 BTC è stato acquistato nei due giorni di lunedì e martedì, proprio quando sono arrivati i fondi da 369 milioni di dollari per l'esercizio dei warrant, mentre nei tre giorni successivi sono stati acquistati solo 1.223 BTC. Il resto di quei warrant è scaduto martedì, questo tipo di fondi arriva solo una volta.
All'inizio pensavo che i 630 milioni di dollari di azioni privilegiate consegnate oggi sarebbero stati investiti interamente in BTC. Esaminando attentamente i termini, questi SATS hanno un dividendo annuo di circa 105 milioni di dollari, e al momento della consegna devono essere messi da parte circa 160 milioni di dollari in contanti e titoli, per coprire un anno e mezzo di dividendi.
Gli acquisti dal tesoro devono essere finanziati a rate, se non si riesce a rifinanziare si ferma tutto. Se dopo la consegna dei SATS Strive compra più di 4.045 BTC in una settimana, ammetterò di aver sbagliato. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Ordine di ritorno dei fondi: prima BTC, poi Ethereum
I fondi istituzionali si stanno ritirando complessivamente, sia BTC che ETH stanno perdendo capitale, molti si chiedono: chi vedrà per primo un ritorno dei fondi?
Parliamo prima di BTC. Per le istituzioni è più simile all'oro digitale, con una maggiore tolleranza al rischio. Quando il mercato è debole, i grandi investitori tendono a comprare meno, senza liquidare completamente le posizioni. Quando il contesto migliora, le istituzioni considerano di rientrare principalmente su BTC.
Al contrario, ETH è più volatile. Attualmente i fondi degli ETF su Ethereum continuano a uscire, e le istituzioni sono più caute nei suoi confronti. Solo quando il mercato si riscalda, i fondi si sposteranno su Ethereum — è un asset che segue il miglioramento del mercato.
In sintesi: normalmente BTC vedrà prima un ritorno dei fondi. Quando i flussi di BTC si stabilizzeranno e il mercato si consoliderà, sarà il turno di ETH.
Naturalmente non è una regola fissa. Se in futuro ETH riceverà notizie positive, potrebbe attrarre fondi nel breve termine. Ma secondo le abitudini istituzionali, i capitali più conservativi preferiscono BTC.
Attualmente entrambi i token sono ancora in fase di uscita di fondi, quindi non scommettete in anticipo su chi rimbalzerà prima. Osservate quando i fondi degli ETF smetteranno di uscire e ci saranno segnali di afflusso costante, poi valutate un ingresso.
$BTC $ETH $SOL
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
#嘉信开放BTC转账，德银布局托管
#交易之声：你的经验值得被听到 La più grande banca mondiale ha portato il token di deposito in dollari su Ethereum, ma $ETH rimane stabile intorno ai 2400 dollari: la banca usa la blockchain, i gestori di fondi vendono criptovalute — chi ha ragione in questo paradosso? 🏦
Il 19 ottobre (lunedì), JPMorgan Chase ha confermato: JPM Coin (token di deposito in dollari, codice JPMD) è stato distribuito sulla mainnet di Ethereum ed è aperto ai clienti istituzionali approvati.
Alcuni fatti chiave:
1. JPM Coin non è una stablecoin retail — è un "token di deposito" che corrisponde 1:1 ai depositi in dollari sul conto di JPMorgan Chase, utilizzabile solo da istituzioni e non negoziabile pubblicamente;
2. Questa è la sua seconda blockchain pubblica dopo il lancio su Base a novembre dello scorso anno; la banca ha dichiarato che il prossimo passo sarà l'integrazione con Canton Network;
3. La scelta di Ethereum è molto chiara: liquidità + la concentrazione di clienti istituzionali già presente su Ethereum; la blockchain privata della banca, Kinexys, gestisce ogni giorno transazioni per oltre 7 miliardi di dollari.
Il contrasto è evidente dall'altra parte: gli ETF spot su $ETH hanno registrato un deflusso netto di circa 955 milioni di dollari in tutto ottobre, con il prezzo che si mantiene intorno ai 2400 dollari.
La mia opinione: la banca punta all'efficienza dei pagamenti e alla conformità normativa, i gestori di fondi puntano alla tendenza del prezzo — il lancio di JPM Coin su Ethereum è un voto sul ruolo di "layer di regolamento" di Ethereum, non un segnale di acquisto di criptovalute. Nel breve termine il prezzo dipende dai flussi degli ETF, nel lungo termine da chi realmente utilizza la blockchain. Quando notizie e flussi di capitale si contraddicono, è meglio osservare e muoversi poco. La qualità del rimbalzo di ieri è stata in realtà mediocre, $BTC ha subito ritracciato non appena ha toccato la soglia di 83000, mentre altre criptovalute non sono nemmeno riuscite a superare la media mobile a 20 giorni.
In un mercato con questa configurazione, inseguire i rialzi ha un rapporto qualità-prezzo molto basso. Solo se si verificano contemporaneamente 3 condizioni si può considerare un acquisto a prezzo scontato:
1. BTC si mantiene sopra 85000;
2. $ETH recupera la media mobile a 20 giorni;
3. I fondi degli ETF tornano positivi.
Perché si dice così? Perché chi detiene ETF su BTC ha un costo medio intorno a 84358 dollari. Appena il rimbalzo si avvicina a questa fascia di costo, chi vuole uscire dalla posizione in pareggio tende a vendere, quindi solo se si mantiene sopra si può parlare di inversione di tendenza.
ETH è la principale criptovaluta più debole in questa fase, ha perso il 4,3% in 7 giorni, il prezzo è ancora a oltre cento dollari sotto la media mobile a 20 giorni (2532), e l'RSI giornaliero è solo 29, segno di ipervenduto grave. Se riuscirà a superare la media mobile a 20 giorni, allora la tendenza probabilmente si invertirà.
Infine, parliamo di $ZEC, che oggi ha fissato l'altezza di attivazione della mainnet NU7. Attenzione, oggi si fissa l'altezza, non si effettua il cambio. L'aggiornamento della mainnet prevede che il tempo di creazione del blocco passi da 75 a 25 secondi, e il 60% delle commissioni di transazione venga destinato al fondo di riserva per poi essere gradualmente distribuito ai miner.
ZEC negli ultimi due giorni si è stabilizzato intorno a 1150, perché il picco di panico è già stato assorbito. Il rimbalzo di ieri è dovuto all'ingresso di una balena. La narrazione non si è interrotta, quindi ci sono ancora opportunità. #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ Se il fondo del prossimo mercato orso sarà 120.000, cosa dobbiamo temere ora?
Qualcuno ha avanzato un'audace ipotesi: il fondo del prossimo mercato orso di BTC potrebbe essere a 120.000 dollari. Attenzione, si parla del fondo del mercato orso, non del picco del mercato toro.
La sua base è un curioso caso storico sul grafico mensile: il picco del mercato toro del 2017 era circa 20.000, il minimo del mercato orso del 2022 circa 15.500 — l'ultimo fondo del mercato orso ha comunque mantenuto il livello vicino al picco del mercato toro precedente. Ora che BTC ha completato un nuovo grande ciclo rialzista, se in futuro continuerà a raggiungere nuovi massimi e completerà la transizione toro-orso, il prossimo fondo del mercato orso potrebbe non essere 60.000 o 80.000, ma 120.000?
Questa ipotesi merita una seria riflessione, ma non affrettiamoci a trarre conclusioni. Nel 2018 il mercato orso è sceso ben al di sotto dei precedenti massimi storici, le regole storiche non sono leggi ferree. Ciò che conta davvero è la logica sottostante: ETF spot, fondi istituzionali, allocazioni di tesoreria aziendale stanno entrando gradualmente, la struttura domanda-offerta di Bitcoin sta cambiando, e il ciclo di dimezzamento quadriennale potrebbe non ripetersi esattamente allo stesso modo.
Quindi la questione centrale non è se "120.000 sia giusto o meno", ma: il prezzo che ora temiamo di comprare potrebbe diventare il prezzo a cui nessuno tornerà nel prossimo mercato orso?
Questo ha più senso che indovinare i livelli. Se i fondi istituzionali continuano ad accumulare e la circolazione delle monete si restringe, il prezzo che oggi ci fa esitare potrebbe tra qualche anno essere solo la base della montagna. Al contrario, se il contesto macroeconomico cambia e i capitali si ritirano, 120.000 potrebbero essere solo un castello in aria.
Un'ipotesi di scenario a lungo termine, non una previsione certa del fondo. Può essere vista come uno specchio: riflette se siamo spaventati dalle fluttuazioni a breve termine o se comprendiamo davvero che la struttura domanda-offerta sta cambiando.$BTC gli short non sono efficaci, la balena con una posizione long in BTC da 110 milioni di dollari ha posto uno stop loss a $80.500, e all'alba il prezzo è sceso fino a $80.684, a soli $184 dal triggerare questa vendita di mercato da centinaia di milioni, ma non è riuscito a superare quel livello.
La balena alle 5 del mattino non ha più aspettato e ha chiuso la posizione long a mercato, subendo una perdita di 3,26 milioni di dollari.
La cosa più sorprendente è che, appena chiusa la posizione long nel crypto, si è subito girato per aprire posizioni long con leva nel mercato azionario USA (TSLA, DRAM, SOXL)...Previsioni sul bilancio di $xSPCX: leggermente ribassiste, ma preferisco prima sfruttare il valore temporale e poi decidere la direzione. (Non è un testo generato da AI)
A mio avviso, questo titolo assomiglia sempre più a una moneta alternativa nel mondo delle criptovalute.
Un gran numero di scommettitori 0DTE si sono radunati, con una forte componente speculativa nelle opzioni, il che rende chiaramente più difficile prevedere il bilancio.
Al momento ho alcune valutazioni:
1. Il prezzo attuale è bloccato nell'intervallo 148–149 dollari, con molte posizioni Sell Put / Sell Call che oggi traggono profitto.
2. Ritengo che questo bilancio possa discostarsi leggermente dalle aspettative del mercato, ma non abbastanza da spingere il prezzo delle azioni a salire significativamente.
3. Se il bilancio non supera chiaramente le aspettative, non credo che il prezzo possa rompere al rialzo direttamente. Piuttosto, è più probabile un calo lento, consumando prima il valore temporale delle opzioni in scadenza il 21/10.
4. Dopo la scadenza delle opzioni a breve termine e la ristrutturazione delle posizioni, si definirà la vera direzione.
La mia valutazione finale: dopo il bilancio di $SPCX, tendenza ribassista, con una fase iniziale di consolidamento per consumare il valore temporale, poi ricerca di una direzione al ribasso.
Questo titolo ha una forte componente speculativa, la previsione è chiaramente più difficile rispetto a una normale azione tecnologica, ma resto comunque orientato al ribasso.
Verificheremo dopo il bilancio.
#OKX美股财报季
#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Questa situazione di mercato non ha davvero molto da raccontare, 83000 è come un muro, i rialzisti e i ribassisti vengono continuamente contrastati.
Nelle ultime 24h BTC è passato da 81648 a 83035, per poi ricadere intorno a 81782, puro movimento laterale; ETH ha oscillato tra un massimo di 2443 e un minimo di 2386, ora è a 2401; SOL ha mostrato una relativa resistenza, salendo da 103,4 a oltre 106, ora è a 104,73. A livello settimanale, BTC -1,26%, ETH -4,65%, SOL -3,47%, non è crollato, ma nessuno spinge davvero per farlo salire.
Il punto centrale è che i rendimenti dei titoli di stato USA stanno comprimendo il mercato: quando i rendimenti salgono, gli acquisti di asset rischiosi si riducono immediatamente, e la pressione di vendita sopra 83000 si accumula sempre di più. Sotto non manca del tutto il supporto: Strive ha aumentato la posizione di 1223 BTC, superando MARA; la CFTC ha anche approvato il primo contratto perpetuo su Bitcoin, aprendo il mercato perpetuo USA. Ci sono segnali positivi, ma non abbastanza forti da sostenere il mercato.
Ora non è il momento di comprare a ribasso, bisogna solo resistere. Finché i titoli di stato USA non scendono e BTC non riesce a stabilizzarsi sopra 83000 con volumi, è troppo presto per discutere di direzione. Nel breve termine, attenzione a 81648: se viene rotto, si può pensare a una difesa.
$BTC $ETH $SOL Questa settimana le tesorerie aziendali hanno acquistato con forza: Strategy (ex MicroStrategy) dal 1 al 4 ottobre ha aggiunto 334 unità (prezzo medio 85.839), portando la posizione totale a 848.000 unità, con un guadagno non realizzato di 20,9 miliardi di dollari nel Q3; Metaplanet ha giocato con la strategia "vendere 10.000 e comprare 11.000" per mostrare liquidità, aumentando nettamente di 1.000 unità fino a 44.000; Strive è stata ancora più aggressiva, dal 5 al 9 ottobre ha acquistato 3.311 unità (prezzo medio 85.839), portando la posizione totale a 848.000 unità, con un guadagno non realizzato di 20,9 miliardi di dollari nel Q3; Metaplanet ha giocato con la strategia "vendere 10.000 e comprare 11.000" per mostrare liquidità, aumentando nettamente di 1.000 unità fino a 44.000; Strive è stata ancora più aggressiva, dal 5 al 9 ottobre ha acquistato 3.311 unità (prezzo medio 84.500), con una posizione totale di 32.800 unità, entrando nella top five.
In totale, le tre aziende hanno immesso sul mercato oltre 3.300 BTC in denaro reale, e il risultato? BTC è stato respinto intorno a 87.000, senza riuscire a mantenere nemmeno 85.000. La conclusione è amara: anche se gli acquisti delle tesorerie sono forti, non riescono a contrastare il rendimento elevato dei titoli di stato USA e la pressione di vendita dovuta all'incertezza degli investitori spot. La frattura tra la "fede" degli acquisti aziendali e la mancanza di consenso sul mercato è diventata la caratteristica più evidente di questo ciclo.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ 【L'AI ha trasformato la memoria in una miniera d'oro, ma i produttori di telefoni stanno per non potersela più permettere】
La "sorella legno" pensa che i chip di memoria siano scesi sotto il prezzo d'acquisto, ma Hartnett di BofA avverte: la scomparsa del segnale di vendita non significa che sia arrivato il segnale di acquisto. In realtà, guardano due cose diverse, uno si concentra sui profitti dell'industria, l'altro sul rischio complessivo del mercato.
TrendForce prevede che nel primo trimestre 2026 il prezzo contrattuale del DRAM aumenterà del 90% - 95% su base trimestrale, e nel secondo trimestre crescerà ancora del 58% - 63%. I server AI stanno sottraendo capacità produttiva, il potere di contrattazione dei produttori di memoria è esploso, ma i produttori di telefoni devono semplicemente sopportare i costi. I dati IDC mostrano che nel terzo trimestre le spedizioni globali di telefoni sono diminuite del 22% su base annua, e i prezzi elevati stanno già comprimendo la domanda finale.
L'aumento dei prezzi dei chip di memoria $SKHY, $SNDK, $MU non significa che tutte le aziende della catena di produzione stiano guadagnando. I fornitori upstream guadagnano dal disequilibrio tra domanda e offerta, mentre il downstream potrebbe essere schiacciato sia dai costi elevati che dal calo delle vendite. La preoccupazione di BofA è un'altra: il sentiment di mercato si è raffreddato, ma la posizione degli investitori e il livello di liquidità non hanno ancora fornito un margine di sicurezza sufficiente.
Io tendo a considerare la memoria come un'opportunità strutturale supportata dai risultati, ma da non inseguire a occhi chiusi. Finché la domanda AI persiste e l'aumento dei prezzi si traduce in profitti, i leader hanno una logica; se l'incremento dei prezzi contrattuali continua a ridursi e la domanda di telefoni peggiora, la cosiddetta zona d'acquisto potrebbe essere solo una fase di discesa. La "sorella legno" punta sulla prosperità dell'industria, BofA teme la valutazione del mercato, e al momento nessuno ha ancora la carta vincente.#NetflixQ3AdsAndMargins Fratelli, questa correzione non è uno scherzo, il problema più grande del mercato ora si riassume in due parole: mancanza di liquidità!
Guardate un po' di dati e tutto diventa chiaro. Negli ultimi giorni, l'ETF spot di Bitcoin ha visto un deflusso di 220 milioni di dollari, Ethereum è andato peggio, con un deflusso diretto di 320 milioni. Ancora più grave, le casse aziendali che solitamente fanno da acquirenti di ultima istanza hanno frenato. Galaxy ha appena fatto i conti: ora l'acquisto combinato di ETF e casse aziendali non riesce a sostenere la vendita dei giocatori di lungo termine, creando un buco di 127.000 BTC solo quest'anno!
Bitcoin è sceso del 3%, ma il peggio è per gli altcoin: 141 monete sono crollate in media del 14%, praticamente prosciugate. Volume e prezzo si sono contratti insieme, i capitali fuori mercato sono in attesa, nessuno osa entrare.
Guardando solo questi dati, la mia conclusione è chiara e dura: siamo in una evidente "fase di vuoto di liquidità".
Che siano i fondi istituzionali in uscita o la scarsa capacità di assorbimento degli acquisti, tutto indica una cosa: al momento non ci sono nuovi capitali a sostenere il mercato. Quindi, smettetela di pensare di comprare altcoin a sconto, l'ambiente è secco, le piccole piscine si svuotano prima.
Se il mercato si riprenderà dipende da due cose: primo, se il deflusso di fondi dagli ETF si fermerà; secondo, se Bitcoin ed Ethereum riusciranno a stabilizzarsi e mantenere il livello attuale. Se i grandi capitali non tornano, questi due fratelli non si rialzeranno e tutto il mercato dovrà solo resistere.
Quando la pressione di vendita sarà completamente assorbita e gli ETF smetteranno di uscire, potremo parlare di una possibile ripresa. Per ora, tenete a freno le mani, osservate di più e muovetevi di meno!
$BTC $ETH
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $SNDK
Nel complesso, SanDisk, come leader, è ancora più forte rispetto ad altre aziende di storage. Il rialzo è molto rapido. La discesa è difficile. Il valore emotivo per gli investitori al dettaglio è ancora molto alto.
Si è detto in passato che per il settore dello storage, Wall Street ha iniziato a posizionarsi e accumulare azioni con 1-2 anni di anticipo, per poi iniziare il rialzo; attualmente il rialzo è completo. Ora si trova in una fase di oscillazione e distribuzione a livelli elevati. I profitti dallo short selling superano quelli dal long.
Quindi dipende dalla scelta personale.Le consegne di Tesla nel Q3 hanno superato le aspettative, ma l'attenzione del mercato si è rapidamente spostata sul recupero della redditività. Le consegne sono un "passato", mentre la redditività e il flusso di cassa sono il "futuro" che determina l'andamento del prezzo delle azioni.
🚗 Consegne superiori alle aspettative, ma con dubbi sulla qualità
Tesla ha consegnato globalmente 486.532 veicoli nel Q3, superando il consenso di Wall Street di circa 461.000 veicoli. Tuttavia, dietro questo "superamento delle aspettative" ci sono delle preoccupazioni:
· Contrazione su base annua: le consegne sono diminuite del 2,1% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, quando gli acquirenti statunitensi si affrettavano ad acquistare prima della scadenza del credito d'imposta federale.
· Dipendenza dallo smaltimento delle scorte: le consegne di questo trimestre superano la produzione di circa 22.141 veicoli, segnando il secondo trimestre consecutivo di consumo delle scorte, vendite che potrebbero essere accompagnate da sconti, esercitando pressione sui margini lordi.
· Peggioramento della composizione dei modelli: Model 3/Y rappresentano il 98% delle consegne totali, mentre le consegne di "altri modelli" come Cybertruck e Semi sono crollate di circa il 48%, a soli 8.295 veicoli.#特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $APR ha una probabilità elevata di continuare a sottoperformare il mercato nei tre giorni prima dello sblocco del 23 ottobre, con una visione debole. La quantità sbloccata questa volta è quasi la metà della circolazione attuale. Abbiamo retrotestato eventi in cui la quantità sbloccata superava il 10% della circolazione, e nei sette giorni precedenti lo sblocco la performance media era inferiore al mercato di circa sei punti, con quattro casi di cui tre chiusi in negativo; i risultati dei due campioni temporali sono quasi identici. Ora siamo proprio in questa finestra. Anche il mercato conferma questo. Nelle ultime 24 ore, l'ammontare delle liquidazioni long è più di quattro volte quello delle short, e la leva dei long viene continuamente liquidata. L'open interest dei contratti è solo un decimo del volume di scambio, la pressione di vendita proviene principalmente dal mercato spot, non ci sono molti short da spingere fuori dai contratti, quindi il rimbalzo manca di slancio. Le medie mobili mostrano una disposizione ribassista, RSI a 34, in linea con la pressione dell'offerta. La condizione per un'inversione rialzista è un aumento del volume e la riconquista stabile di 0,0324 entro tre giorni, oppure una performance settimanale superiore al mercato. Se ciò accade, significa che la pressione di vendita dello sblocco è già stata assorbita in anticipo. Dove andrà dopo lo sblocco, il retrotest non fornisce una risposta stabile, quindi la mia valutazione si ferma al 23.Rimango ottimista su SpaceX, ma sopra 155 non inseguo nemmeno un centesimo.
Il 13 ottobre ha chiuso in calo del 4,21%, scendendo da 171,09 del 5 ottobre a circa 157.
Questo calo non riguarda i fondamentali: la FAA ha appena accettato martedì la sua richiesta di valutazione ambientale per aumentare il limite annuo di lanci dalla base di Starship da 25 a 456, e gli atterraggi annui da 25 a 912; il Falcon 9 ha completato martedì la 35ª missione di rifornimento commerciale alla Stazione Spaziale Internazionale; Morgan Stanley ha ribadito il target price a 300, definendolo "economico e sempre più conveniente".
A deprimere il prezzo sono le questioni finanziarie: l'azienda sta negoziando un finanziamento di circa 40 miliardi di dollari per acquistare chip Nvidia (circa 10 miliardi in prestiti bancari + 30 miliardi in obbligazioni investment grade), e dal 9 ottobre è iniziato lo sblocco del primo lotto di circa 328 milioni di azioni, con un lotto ancora più grande dopo il terzo trimestre.
I fondamentali stanno accelerando, ma le azioni in circolazione aumentano; in questi momenti non si inseguono i rialzi, si compra solo al ritracciamento.
La direzione è rialzista, si aspetta un ritracciamento.
Prezzo attuale circa 157,51, ordini pendenti a 151-153, 143-145, 133-135, stop loss a 126, primo obiettivo a 197.
Il 5 novembre dopo la chiusura uscirà il report del terzo trimestre, che sarà la prossima vera variabile.La quota di mercato di Bitcoin bloccata al 60%? Le regole del gioco della stagione degli altcoin potrebbero essere cambiate radicalmente!
La cosiddetta stabilità della quota di mercato di Bitcoin tra il 57% e il 60%, secondo la metodologia di CoinMarketCap, è sostanzialmente valida, ma non è una legge ferrea valida su più piattaforme e nel tempo. Una descrizione più precisa è: dal settembre 2025, la dominanza di BTC si è mantenuta principalmente tra circa il 57% e il 61%, concentrandosi per la maggior parte del 2026 intorno al 58%-60%; la quota di Ethereum oscilla tra il 9% e il 12%, non è fissa al 10%. L'espansione degli ETF, delle stablecoin e l'emissione di token a bassa soglia stanno trasformando il ciclo di crescita generalizzata degli altcoin, che in passato drenava risorse da BTC, in una nuova struttura in cui prevalgono asset core e pochi narrativi selezionati. Per gli investitori, la dominanza è solo un termometro, non un interruttore di acquisto o vendita.
La stagione degli altcoin non è scomparsa, ma è passata dal vecchio modello di crescita simultanea di tutti gli altcoin a un nuovo modello con pochi asset, pochi narrativi e cicli molto brevi. In futuro, chi probabilmente continuerà a sovraperformare BTC non sarà semplicemente un progetto lanciato prima, con una storia grande o con forti rialzi, ma un asset che può dimostrare contemporaneamente liquidità, domanda reale, flusso di cassa e capacità di sopravvivenza continua.
Quindi, non aspettatevi invano la vecchia stagione di crescita generalizzata degli altcoin; né considerate la quota elevata di BTC come una legge eterna. Ciò che vale davvero la pena monitorare è se i capitali si stanno diffondendo da BTC a un numero sufficiente di asset di grande peso. Solo quando più indicatori danno segnali concordi significa che la struttura del mercato è realmente cambiata. #特斯拉交付超预期后盈利修复成焦点 $BTC HYPE prezzo attuale 78.93. Ieri alle 15:00 ha toccato un picco a 80.414, oggi alle 03:00 è sceso a 77.594, ampiezza di oscillazione nelle 24 ore del 3,6%, ora è tornato a metà.
Interessante è il volume. Alle 22:00 quel calo di quasi due dollari, volume 1805, il massimo nelle ultime quarantotto ore; dopo il minimo a 77.594 alle 03:00, quattro candele consecutive in rialzo hanno recuperato fino a 79.241, con volumi di solo 336, 270, 486, 316, meno di un quinto rispetto al volume del calo. Quando scende usano tutta la forza, quando sale nessuno segue.
Questa fase è un riacquisto degli short, non un attacco dei long. Alle 08:00 ha tentato di superare la MA20 (79.06) raggiungendo 79.367, chiudendo a 78.93, senza riuscirci.
79.06 è diventato un punto di equilibrio, nessuna delle due parti prevale. Osservo e aspetto che scelga da solo.
Se su 1H chiude con volume sopra 79.45 (massimo delle 07:00), con ritracciamento a 79.15 senza rompere → comprare, stop loss a 78.60, target 80.41, estensione se supera 82.60, rapporto rischio/rendimento 2.0;
Se su 1H chiude con aumento di volume rompendo 77.594 → vendere, stop loss a 78.52, target 75.30, rapporto rischio/rendimento 2.0.
$HYPE
(Non è un consiglio d'investimento, rischio a proprio carico)Il capo @Saylor ha urlato "more orange" per tutta la settimana, e questo è il risultato?
La settimana scorsa Strategy ha comprato solo 267 $BTC, spendendo circa 22 milioni di dollari, con un prezzo medio di 82.900$, portando la posizione totale a 848.517 $BTC.
Nella stessa settimana ha riacquistato azioni privilegiate STRC per 193 milioni di dollari, quasi 9 volte l'importo speso per comprare monete, e il limite di riacquisto è stato aumentato da 2 miliardi a 3 miliardi di dollari.
Sembra che ora il capo voglia proteggere più il prezzo di $STRC che quello delle monete, ma comprare è sempre meglio che vendere.🫣#SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓 Continuo a essere rialzista su SpaceX, ma sopra 155 non inseguo nemmeno un centesimo.
Il 13 ottobre ha chiuso in calo del 4,21%, scendendo da 171,09 del 5 ottobre a circa 157.
Questo calo non riguarda i fondamentali: la FAA ha appena accettato martedì la sua richiesta di valutazione ambientale per aumentare il limite annuo di lanci dalla base di Starship da 25 a 456, e gli atterraggi annui da 25 a 912; il Falcon 9 ha completato martedì la 35ª missione di rifornimento commerciale alla Stazione Spaziale Internazionale; Morgan Stanley ha ribadito il target price a 300, definendolo "economico e sempre più conveniente".
A pesare sul prezzo delle azioni è la situazione finanziaria: l'azienda sta negoziando un finanziamento di circa 40 miliardi di dollari per acquistare chip Nvidia (circa 10 miliardi in prestiti bancari + 30 miliardi in obbligazioni investment grade), mentre dal 9 ottobre è iniziato lo sblocco di circa 328 milioni di azioni, con un'altra tranche ancora più grande dopo il terzo trimestre.
I fondamentali stanno accelerando, ma le azioni in circolazione aumentano; in questi momenti non si inseguono i rialzi, si compra solo al ritracciamento.
La direzione è rialzista, si aspetta un ritracciamento.
Prezzo attuale circa 157,51, ordini a 151-153, 143-145, 133-135, stop loss a 126, primo obiettivo a 197.
Il 5 novembre dopo la chiusura uscirà il terzo trimestre, che sarà la prossima vera variabile.I sondaggi di Trump crollano, il mercato non ha ancora compreso le conseguenze A meno di due settimane dalle elezioni di medio termine, il tasso di approvazione di Trump è sceso al minimo del suo mandato. L'ultimo sondaggio Reuters/Ipsos mostra che solo il 31% degli americani approva la sua performance. Il sondaggio congiunto del Washington Post e ABC indica il 33%, con un tasso di non approvazione del 66%, di cui oltre la metà è "fortemente contraria". Anche il sondaggio NBC segna un minimo del 34% per il secondo mandato. Le ragioni del calo sono concentrate: l'economia, in particolare il prezzo del petrolio. Da quando a febbraio è stato ordinato un intervento militare contro l'Iran, il prezzo della benzina è schizzato alle stelle, e il 68% degli americani non approva la gestione economica di Trump, inclusi il 37% degli intervistati repubblicani. Alla domanda "chi gestisce meglio l'economia", i democratici sono in vantaggio con il 40% contro il 33%. Nel voto generale, i democratici guidano i repubblicani di 12 punti percentuali, 47% contro 35%, il divario più ampio di questo ciclo elettorale. La prima conseguenza letta dal mercato è che la base di prezzo del "trade Trump" si sta indebolendo. L'economista Paul Krugman ha proposto su Substack un collegamento spesso trascurato: il recente calo del Bitcoin non è una coincidenza con il declino dei sondaggi di Trump. La sua logica è che Trump aveva promesso di trasformare gli Stati Uniti nella "capitale delle criptovalute", e in una certa misura Bitcoin era diventato una scommessa sul "trumpismo". Quando le aspettative di potere politico di Trump diminuiscono, anche la sua capacità di promuovere politiche crypto si indebolisce. Bitcoin è sceso dal picco di 125.000$ del 12 ottobre 2025 agli attuali circa 80.000$, con una perdita superiore al 35% Tutti conoscono il ragazzo della pizza.
Il 22 maggio 2010, ha comprato due pizze con 10.000 $BTC. Al prezzo di oggi, 825 milioni di dollari.
Ma nessuno ricorda un'altra cosa che ha fatto nello stesso anno: è stato il primo minatore al mondo a usare la GPU per il mining, prima di allora tutti usavano la CPU.
E minava così velocemente che ha attirato l'attenzione di Satoshi Nakamoto. Satoshi gli ha scritto personalmente una mail chiedendogli di rallentare. Il motivo era: la GPU avrebbe concentrato le nuove monete nelle mani di pochi.24 ore, 119 milioni di dollari evaporati — ma questa volta a essere spazzati via sono stati quasi esclusivamente gli short.
$ETH da solo ha subito liquidazioni per 72 milioni di dollari, con posizioni short 3,6 volte superiori a quelle long. $BTC ha visto liquidazioni short per 29,32 milioni, mentre le long sono state solo 10,57 milioni. $ZEC ha un volume più piccolo, ma la struttura è identica: gli short sono stati schiacciati. Non si tratta di una semplice correzione, ma di un vero e proprio short squeeze premeditato.
Ciò che colpisce davvero non sono i numeri, ma il ritmo. Nelle ultime 24 ore $BTC è salito costantemente da livelli bassi fino a superare 76.000, $ETH ha superato 2300, e $ZEC, dopo un breve picco, è sceso, ma gli short non hanno nemmeno avuto il tempo di aspettare un "falso breakout" per salvarsi, venendo liquidati direttamente. Chi ha inseguito gli short a livelli bassi puntava su un rimbalzo debole, ma si è trovato in una vera e propria tritacarne.
Ancora più interessante è la discrepanza tra notizie e flussi di capitale. Le trattative tra USA e Iran hanno cambiato direzione tre volte in un giorno: prima l'Iran ha detto di non voler negoziare, poi ha inviato una delegazione a Islamabad, creando un sentimento di mercato molto volatile. Ma i dati sui contratti non mentono: gli short si sono accumulati sempre di più nell'incertezza, la leva finanziaria è salita, mentre i tassi sono rimasti bassi. K33 Research ha detto chiaramente: le condizioni per uno short squeeze erano già pronte. Bastava una candela rialzista per far scattare tutto.
La vera base di questo rialzo non è nei grafici a candele, ma nei flussi degli ETF. L'ETF spot di $ETH ha registrato 9 giorni consecutivi di flussi netti in entrata, con 43,36 milioni di dollari il 21 aprile, di cui 37 milioni acquistati da BlackRock ETHA. L'ETF di $BTC ha avuto un flusso netto di 11,84 milioni quel giorno, ma è il sesto giorno consecutivo di flussi netti in entrata. Gli acquisti istituzionali non si sono fermati, solo il ritmo è diverso — i flussi di $ETH sono più intensi, quindi lo short squeeze su $ETH è stato più aggressivo. Non è una coincidenza, è la struttura dei capitali a determinare la struttura delle liquidazioni.
La situazione di $ZEC è ancora più sottile. La chiarificazione della SEC unita a una riduzione dell'offerta, insieme a uno short squeeze, ha costretto gli short a coprirsi, facendo breccia temporaneamente sopra 435. Le liquidazioni si sono concentrate su Binance e Hyperliquid — proprio i luoghi con la leva più intensa. Lo short squeeze su una piccola criptovaluta non richiede molti soldi, ma una combinazione di "narrazione + gap di liquidità".
Quindi, ciò che questa ondata di liquidazioni ci dice davvero non è "quanto è salito", ma che gli short hanno scommesso nel posto sbagliato, con la leva sbagliata, su un mercato sostenuto dagli acquisti istituzionali. La forza dei long non è solo a parole, ma è supportata da acquisti reali di ETF; la pressione degli short non è "finita", ma è stata brutalmente cancellata da liquidazioni forzate.
Il prossimo punto di interesse non sono i numeri delle liquidazioni in sé, ma la direzione del ritorno dei capitali. Se il flusso in entrata negli ETF di $ETH continua, la zona intorno a 2400 sarà il prossimo punto di rottura; il flusso in entrata di $BTC è più moderato, ma la struttura delle posizioni sta già cambiando. Il tema del calo dei fondi istituzionali va letto al contrario con questi dati — non è "chi tornerà prima", ma il ritorno è già in corso, solo che chi opera sui derivati non se ne è ancora accorto.
$BTC $ETH $ZEC
#istituzionifonditrasferimento, BTC e ETH chi tornerà prima? #SpaceX pubblicherà il suo primo bilancio trimestrale completo dopo la quotazione #La crescita di Netflix potrebbe rallentare, il business pubblicitario diventa il nuovo punto focale 🚨Promemoria mattutino: BTC bloccato a 81.573, la linea del costo di detenzione degli ETF è sotto esame!
Aprendo il mercato questa mattina, BTC si consolida debolmente intorno a 81.573, con un leggero calo del 0,44% nelle ultime 24 ore. Sul grafico a 4 ore, il prezzo si trova temporaneamente sopra MA10/MA20 (intorno a 81.900), ma deve affrontare una zona di forte resistenza tra 82.600 e 83.000; strutturalmente si tratta di una "debole ripresa" e non di un'inversione.
I segnali dal lato dei capitali sono ancora più preoccupanti: gli ETF spot su BTC hanno registrato deflussi netti per circa 910 milioni di dollari nelle ultime due settimane, con un deflusso netto cumulato di 615 milioni di dollari a ottobre. Ancora più critico è che il prezzo attuale è inferiore al costo medio di acquisto stimato dagli investitori ETF di 82.300 dollari, il che significa che la maggior parte dei detentori ETF è in perdita latente e un rimbalzo potrebbe facilmente incontrare pressioni di vendita per riscatti. Sul fronte on-chain, negli ultimi 5 giorni gli indirizzi legati alla società mineraria MARA hanno trasferito 1000 BTC a Binance e Gate, per un valore di circa 82,8 milioni di dollari, presumibilmente per vendite.
L'errore più comune per gli investitori al dettaglio in questo momento è affrettarsi a comprare vedendo che 81.500 non è stato rotto. Tuttavia, l'indice di premio di Coinbase è sceso in territorio negativo e la domanda dagli acquirenti statunitensi è insufficiente. Sebbene la linea di costo degli ETF supporti intorno a 81.500, la vera prova del nove è tra 82.600 e 83.000; finché non si supera con volumi significativi, entrare ora significa aiutare i fondi ETF a "liberarsi" dalle posizioni in perdita.
La chiave non è indovinare la direzione, ma vedere se 81.500 può reggere e se 82.600 può essere superato con volumi $BTC Inizio con una frase che potrebbe non piacere: chi ora fissa i numeri di deflusso degli ETF gridando "le istituzioni se ne sono andate" probabilmente sarà l'ultimo a salire a bordo il giorno del ritorno.
A ottobre, l'ETF spot BTC ha registrato un deflusso netto di circa 910 milioni di dollari in due settimane, l'ETF $ETH è stato negativo per tre settimane consecutive, con un'ulteriore uscita di 320 milioni in una settimana, mentre ETHA di BlackRock ha visto un deflusso di 299 milioni in una settimana — i numeri in apparenza sono brutti. Ma mettendo insieme questi dati e guardando anche i dati on-chain, la conclusione è completamente opposta.
Gli ETF vendono, le balene comprano. Nella prima metà di ottobre, in 72 ore, i grandi wallet hanno accumulato 166.000 $ETH, per un valore nominale superiore a 400 milioni di dollari, acquistando proprio nella fascia in cui $ETH ha subito un ritracciamento di quasi il 50% dal picco del 2025, non inseguendo il rialzo ma assorbendo la pressione. Nel frattempo, il tasso di staking di $ETH ha superato il 36%, un livello storico, con una continua riduzione della circolazione. Per quanto riguarda le stablecoin, è ancora più chiaro: gli indirizzi balena con transazioni superiori a 1 milione di dollari hanno visto un afflusso di stablecoin negli exchange passare da 21,7 miliardi a 30,5 miliardi in 30 giorni, i soldi non sono usciti, stanno aspettando un segnale.
Quindi la questione non è se le istituzioni torneranno, ma che i soldi sono già pronti fuori dal mercato, manca solo il segnale macro per far scattare il grilletto.
Sul fronte macro, la pressione è reale. A settembre l'IPC è risalito al 3,7% su base annua, la Fed ha appena aumentato i tassi di 25 punti base e la maggior parte dei membri prevede almeno un altro rialzo entro fine anno. Ma dopo le dichiarazioni di Waller a Bangkok il 16 ottobre, le scommesse su un rialzo il 28 ottobre sono crollate dal 27% a meno del 15%, e Goldman Sachs ha spostato il prossimo rialzo a dicembre. Ciò significa che la riunione di ottobre sarà probabilmente un momento "non hawkish o dovish". Per i fondi ETF, finché Waller non darà segnali hawkish il 28 ottobre, la prima barriera al ritorno dei capitali si allenterà.
Chi si muoverà prima tra $BTC e $ETH?
Il mio giudizio non cambia, ma va aggiunta una nota chiave sul ritmo.
Il primo è sempre $BTC. La logica è semplice: il primo denaro istituzionale che torna va sempre sull'asset "che non ha bisogno di storie". L'ETF spot BTC ha ancora un patrimonio totale sopra i 104 miliardi di dollari, un deflusso di 900 milioni in due settimane è meno dell'1% del totale, la base non è crollata, è la propensione al rischio marginale che è diminuita. Inoltre, i depositi netti delle balene $BTC negli exchange si sono fermati dalla fine di agosto, la pressione di vendita spot marginale si sta riducendo. Se il 28 ottobre il meeting sarà più dovish, strumenti come IBIT vedranno per primi un flusso netto positivo, $BTC sarà l'"asset di prima risposta" al ritorno istituzionale, e nessuno potrà sostituirlo nel breve.
Ma $ETH ha una linea nascosta che $BTC non ha, da tenere d'occhio.
La struttura dei deflussi ETF di $ETH è peggiore di quella di $BTC — tre settimane consecutive negative, ETHA con 299 milioni in una settimana, più evidente del deflusso di $BTC. Apparentemente è il classico copione del "beta alto venduto per primo". Ma dall'altra parte, FETH è stato l'unico ETF Ethereum con flusso netto positivo la scorsa settimana, con 10,55 milioni, mentre MSBT e BITB hanno accumulato contro tendenza. Questo indica che all'interno delle istituzioni non c'è unanimità, alcuni stanno usando il ritracciamento di $ETH per riequilibrare, non per liquidare.
Ancora più importante è l'ecosistema: VanEck ha ritirato la domanda per l'ETF di staking Lido, un colpo a breve termine, ma il ritiro avviene mentre i fondi di staking diretti stanno avanzando, non significa che la narrativa dello staking $ETH sia morta, ma che il percorso del prodotto sta cambiando. Il tasso di staking di $ETH è già oltre il 36%, il roadmap Fusaka è stato modificato, ma il rendimento dello staking si mantiene intorno al 3,1%—3,3%, questa è la narrativa di flusso di cassa sottostante che distingue $ETH da $BTC.
Quindi le condizioni per un'esplosione anticipata dei fondi $ETH sono più specifiche di quanto descritto nei manuali: non serve un taglio dei tassi reale, basta che il 28 ottobre Waller sia più morbido delle aspettative di mercato, combinato con un segnale ufficiale di avanzamento del percorso dell'ETF di staking. Se si verificano entrambi, la resilienza del rimbalzo di $ETH supererà immediatamente quella di $BTC — non perché $ETH sia migliore, ma perché la sua struttura short e di leva è più fragile, anche un piccolo acquisto marginale può generare un eccesso di rendimento. A livello di 4 ore, gli short su $ETH sono appena stati compressi, ma la quota di account long è alta, tra il 71% e il 76%, con solo il 53%—58% di volumi long attivi, la maggior parte sono posizioni esistenti che reggono, pochi stanno inseguendo il prezzo. In questa struttura, un vero breakout con volumi farà muovere short covering e FOMO insieme, con una resilienza superiore a ogni previsione.
Sul ritmo di trading, non lascio ambiguità:
Lo scenario base per $BTC è ritorno e recupero. La fascia 81.500—82.800 è la linea di costo ETF e la prima resistenza sovrapposta, se si supera efficacemente, il ritorno sarà confermato; 80.000—81.000 è la zona di difesa, se si rompe non è più questione di ritorno ma di liquidazione.
Lo scenario per $ETH è un ritorno più tardivo ma con maggiore resilienza. 2.300—2.350 è il costo di accumulo delle balene, 2.450—2.580 è la prima resistenza significativa sopra, la media mobile a 7 settimane è intorno a 2.580. $ETH non si muoverà prima, ma una volta partito, il movimento da 2.400 a 2.580 sarà molto più veloce di quello di $BTC da 81.000 a 84.000.
Infine, una parola sincera: in questa fase, la cosa più difficile non è essere bloccati in perdita, ma avere soldi in mano e aspettare "la conferma". Il deflusso degli ETF è lo specchietto retrovisore, l'accumulo delle balene e la pressione delle stablecoin sono il parabrezza. Prima del 28 ottobre, il mercato probabilmente continuerà a oscillare tra $BTC 80.000—83.000 e $ETH 2.300—2.450, fino a quando la maggior parte penserà che "la narrativa del ritorno è una sciocchezza", e allora il primo vero flusso netto positivo emergerà dai dati IBIT.
$BTC tornerà prima, $ETH dopo ma con un rimbalzo più forte. Preparare in anticipo le posizioni e le condizioni su entrambi i fronti è molto più dignitoso che inseguire il prezzo il giorno del ritorno chiedendosi "posso salire a bordo?".
Quanto sopra non costituisce consiglio d'investimento, gestite posizioni e stop loss con responsabilità.
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