Orbit Post Sitemap

Selv om Nvidias finansrapport forlenger etterspørselen etter datakraft til 2027, er taket for maskinvareinfrastruktur faktisk nådd, og nå er det på tide at AI-programvare griper inn. På overflaten viste Nvidias finansrapport en liten nedgang i fortjenestemarginene på grunn av prisøkninger på minne. Men Huang lovet dristig at neste års inntekter i det minste ville øke med 70 %, og ordrene ville dobles til 279 milliarder dollar. Dette viser at de store aktørene fortsatt investerer penger febrilsk, med nye og gamle aktører som tar over, og til og med ytelsen deres er raskere enn før. Men den skjulte faren ligger nettopp i denne ordreeksplosjonen. Med de neste to årenes produksjonskapasitet fullbooket på forhånd, vil markedet definitivt spørre neste kvartal: hvis du ikke kan gjøre det i Kina, hvor ellers kan du finne nye kunder? Maskinvareforventningene er fullstendig uttømt, og det blir stadig vanskeligere å fortsette å øke forventningene ved å selge maskiner. Kapital har alltid vært smart; når maskinvareforventningene er innfridd, vil pengene definitivt strømme nedstrøms. Fasen med blind investering i infrastruktur er over. Den som klarer å gjøre maskinene sine om til programvare som alle er villige til å betale for, vil høste størst utbytte. #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare I dag vil jeg snakke om et tema som sjelden diskuteres, og det kan høres litt "vanskelig å forstå" ut, nemlig min "sparetenkning" for Bitcoin. Spirefasen for denne tenkningen startet sannsynligvis i 2022. På den tiden hadde min strategi for regelmessig kjøp og lagring av mynter allerede blitt styrket, og jeg hadde i praksis oppnådd en mekanisk investeringsrutine. Så hva er min "sparetenkning"? Når det gjelder konkret atferd, hvis jeg nå skal kjøpe en mobiltelefon som koster 10 000 yuan, og jeg har gull og Bitcoin tilgjengelig, vil jeg selge Bitcoin til en verdi av 10 000 yuan for å kjøpe den. De Bitcoinene jeg selger kan være de jeg kjøpte for 20 000 dollar i 2022. Selv om Bitcoin nå er verdt 80 000 dollar, og jeg kanskje nettopp har kjøpt noen Bitcoin til 80 000 dollar for kort tid siden. Hvis man ser på dette som en handelsstrategi, kan det føles ubehagelig. "Jeg kjøpte nettopp til 80 000, og selger det etter bare noen dager? Hva om prisen stiger til 100 000 om noen dager?" Men med sparetenkning føles det helt annerledes, fordi jeg har et helhetlig bilde i hodet: BTC-sparekontoen. Jeg kjøpte 5000 dollar i 2022, 5000 dollar i 2023, 10 000 dollar i 2024, 20 000 dollar i 2025, og i år kjøpte jeg 10 000 dollar til. Disse Bitcoinene er blandet sammen og utgjør min sparekonto. Det spiller ingen rolle hvilken kjøpsrunde de 10 000 yuan jeg tar ut i dag tilhører. BTC er BTC, det finnes ikke en slik distinksjon som "denne er fra 2022, den andre er fra 2025". Det jeg eier er en konto som jeg stadig fyller på, og tar ut fra når jeg trenger det.#财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare Lederen hadde noe å si AI-kjedens resultatsesong er i praksis over, med både maskinvare og programvare levert, og konklusjonen er klar. Maskinvaresiden er fortsatt sterk Nvidias inntekter i andre kvartal doblet seg, med datasentre opp 117 % år-til-år. Marvells inntekter økte med 37 % år-over-år, med en prognose for neste kvartal som overgikk forventningene. Etterspørselen etter datakraft og nettverkstilkobling har ikke avtatt; den akselererer. Programvaresiden leverer for første gang storskala resultater CrowdStrikes kvartalsomsetning økte med 26 %, med netto nye årlige tilbakevendende inntekter opp 51 % til 333 millioner, noe som økte helårsutsiktene. Salesforce og Okta mottok også positiv markedstilbakemelding gjennom forbedret ytelse og veiledning. Men etter Synopsys' resultatrapport kom aksjekursen under press. Markedet er kresen, og ikke alle AI-relaterte selskaper kan få en premie. Diskusjonens fokus har endret seg Markedet spør ikke lenger om etterspørsel etter KI eksisterer; det spør hvilke selskaper som kan omgjøre investeringer til ordre, tilbakevendende inntekter og fri kontantstrøm. Hvis programvareforbedringer fortsetter, vil de være mer stabile enn maskinvareanskaffelsessykluser, fordi programvareinntekter er abonnementsbaserte, i motsetning til chip-leveranser med ordresykluser. Både maskinvare og programvare blir bedre, og omfanget av kommersialisering av KI øker. Hvis denne trenden fortsetter, vil den overordnede verdsettingslogikken for teknologiselskaper bli omskrevet $BTC $ETH $SOL På markedet svinger Bitcoin rundt 81 000. Alle long-posisjoner er fylt, overskudd er tatt i lommen. Ethereum selges fra 2480 til 2520, shortposisjoner på 2540, stop loss på 2580 og hold. I kveld, før Walshs tale, ikke hold tunge posisjoner; vent til retningen er klar. Alle de ovennevnte analysene er tidskritiske. Du må sette stop-loss-ordrer for dine ordrer. Lykke til.#财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare I AI-markedet de siste to dagene tror jeg den viktigste endringen utover Nvidias fortsatte eksplosive salg er at programvareselskapene endelig har begynt å koble seg til AI-inntekter. Nvidias inntekter i andre kvartal nådde 96,2 milliarder dollar, med datasenterinntekter på 89 milliarder, en økning på 117 % år-til-år, noe som indikerer at etterspørselen etter AI-infrastruktur fortsatt er sterk. På den annen side var markedsreaksjonen etter Salesforces resultatrapport enda mer overdrevet, med aksjekursen som steg omtrent 22,6 % på én dag, noe som markerer en av de største gevinstene på flere år. Markedet har begynt å reprise sin AI Agent og vekstlogikk for bedriftsprogramvare. Dette svarer faktisk på spørsmålet markedet har stilt de siste seks månedene: Etter å ha kjøpt GPU-er verdt hundrevis av milliarder dollar, hvem vil egentlig tjene penger på dem? Hvis AI kun tjener penger på NVIDIA, HBM og datasentre, vil hele markedet til slutt bli en massiv CAPEX-syklus. Men hvis programvareselskaper som Salesforce begynner å gjøre AI om til reell inntekt gjennom AI-agenter, enterprise automatisering og abonnementstjenester, er logikken helt annerledes. Bransjekjeden startet med: salg av GPUer→ bygging av datasentre→ selskaper som brukte AI → programvare, og krevde gebyrer. Jeg mener at et virkelig sunt AI-bullmarked ikke bør være lønnsomt for Nvidia alene. Når AI-etterspørselen sprer seg fra maskinvare til programvare, begynner markedet å se «betalingsinnkreving»-$BB av dette flere hundre dollar store våpenkappløpet I kveld klokken 22 er Walshs debut på Jackson Hole—gull, BTC og ETH venter alle på hans ord. Dette var hans første hovedtale ved Jackson Hole siden han tiltrådte som Fed-sjef i mai. Bakgrunnen er vanskelig: inflasjonen er fortsatt på 3,4 %. På FOMC i juli stemte han 9:3 for å holde rentene uendret på 3,5–3,75 %, men klarte ikke å forklare tydelig hvordan man skulle presse inflasjonen tilbake, og markedet stiller allerede spørsmål ved hans troverdighet. Etter at han tiltrådte, kuttet han fremtidsrettede retningslinjer og fjernet dot plottet – med andre ord, "vent på data." Men markedet hater usikkerhet mest – den 30-årige amerikanske statsobligasjonsrenten har allerede nådd et høydepunkt fra 2007. Kveldens kjernespørsmål: Kan Walsh gi et klart politisk rammeverk? Dette bestemmer direkte retningen for de tre hovedeiendelene: gull har nådd 4 600 dollar, avhengig av skadet amerikansk statskassekreditt og etterspørsel etter trygge havner. Hvis Walsh forblir haukeaktig og beholder dollaren, kan gull trekke seg tilbake på kort sikt; BTC ligger stabilt mellom 78 000 og 79 000, ETF-er fortsetter å tiltrekke seg midler, men rentetrendene avgjør om fondene er villige til å fortsette å presse på; ETH svinger rundt 2 500 dollar, med større elastisitet enn BTC; et enkelt ord fra Walsh kan få det til å hoppe og bevege seg. Mer enn tre personer i FOMC støtter allerede gjenoppstart av renteøkningene, med bare 18 dager igjen til septembermøtet. Personlig mening: Walsh vil sannsynligvis bekrefte 2 %-målet, med vekt på dataavhengighet og uten klare løfter om renteøkninger. Men det markedet ønsker, er «under hvilke betingelser det skal handle», ikke «jeg skal håndtere det». Hvis han fortsatt er vag, vil volatiliteten i gull, BTC og ETH være betydelig $BTC $ETH Bitcoin's market structure may be entering a new phase. As more holders return to profit, forced selling can fade — but profit-taking can rise. Some investors may exit at breakeven, while others lock in gains after the rally. That creates supply, but supply isn't necessarily bearish. 📊 THE REAL TEST: DEMAND If fresh capital, including ETF demand, absorbs the selling, BTC can transition from absorption to expansion. I'm watching three things: Holder profitability → potential supply ETF flows → f 如果连Nvidia财报都救不了市场，那这轮上涨就真的只是杠杆堆出来的幻影。你有没有想过，为什么所有人都在盯同一块屏幕？先说我看到的第一层信号：CORE合约全天清算总额只有1.42万美元，多空方向来回切换了四次，最后勉强收了个平手。这个数字放在整个市场里，连个水花都算不上。但恰恰是这种"零成交"的币，最能反映真实情绪——资金根本懒得理它，散户在里面自嗨，庄家连收割的欲望都没有。这不是机会，这是流动性荒漠。再看真正的主战场。Core PCE环比持平在3.3%，表面看符合预期，但细看结构：实际消费支出环比几乎零增长，5、6月的强劲动能直接断档。通胀黏性还在，消费引擎熄火，美联储9月议息会议被架在火上烤。CME数据显示，市场押注9月按兵不动的概率是59.9%，加息概率40.1%——这个数字比上周又变了，说明华尔街正在重新定价"higher for longer"的可能性。但真正的变量不在数据本身，而在数据之后的那张嘴。美联储新主席沃什将在杰克逊霍尔发表上任以来首次公开讲话。这个人此前以鹰派立场著称，而7月FOMC已经有三位委员投了反对票，内部分歧被摆上台面。市场现在赌的是：沃什会用更强 Tre ultraraske bilder i går kveld Når du kjører inn, får du umiddelbart et fossefall Doble fortjenesten direkte $ETH 2513 inngangsstilling $BTC 80 300 deltakere $ZEC Posisjon 819 er godkjent Tre enkeltstående kortposisjoner Bestillinger som tjener penger så snart du kommer inn Dessverre var det bare et enkelt motargument Ikke et stort fossefall Dobbel fortjeneste fra anlegget Senere spiste han en bit av pelsen igjen og løp av gårde Hvis han bare hadde vært litt sta og holdt fast Jeg er i ferd med å bli feid med og kutte tapene mine igjen Dette bruddet brøt også over det tidligere toppnivået på 81 500 BTC Jeg nevnte i gruppechatten min at 81700 er kort Short Ethereum 2550 Dessverre, etter å ha blitt feid for å ta profitt, sovnet jeg Bare plasser et sted og slutt å se på markedet; når er det virkelig sent, blir du utslitt? Hvis du fortsetter å følge markedet, vil denne oppgangen gå opp Jeg er sikker på at jeg kan shorte og ta profitten, og jeg kommer sannsynligvis ikke til å stikke av Han vil fortsette å utvide sitt perspektiv Det anbefales at alle beholder sitt hovedstol når de tjener penger Hvis trenden er riktig, bør du fortsatt spise Hvis trenden ikke er riktig, behold bare rektoren din og se etter muligheter #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare #BTC冲高回落, med alternativer som utløper og forhandlinger på terskelen Morgan Stanley: Ikke kort den Den amerikanske dollaren har svekket seg kraftig; Federal Reserves politikk har overgått forventningene; Geopolitiske risikoer; Endringer i Kinas kapitalkontroller. Oppsummering av synspunkter: "Dollar svekker forventningene" repriser Asia-Stillehavs-aktiva—hedgefond satser på dollarens svakhet (Becents finansplan + Dario-advarsel), men JPMorgan advarer om "ikke jakt på short" (posisjoner ikke ekstreme, spreads støtter fortsatt). For Asia-Stillehavs-investorer bestemmer dollarens retning to typer muligheter: en svak dollar →fordeler ASEAN (Indonesia); En stabil dollar → håndterbart press på eksportkjeder (Sør-Korea, Taiwan). Den oppadgående revisjonen av Guotai Haitong indikerer at den synergistiske logikken i kinesiske meglerfusjoner blir anerkjent av utenlandske investorer. En svak dollar er bra for gull $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? Folkens, $SNDK er tilbake på denne nøkkelposisjonen. Sjekket nettopp dataene: på onsdag stengte SNDK på 1484,95 dollar, ned 0,96 %, og nådde et intradag-lavpunkt på 1456 dollar, og tok seg svakt opp igjen til rundt 1484 dollar etter stengetid. Brother oppga at 1461 dollar i praksis var nær intradagsbunnen. Nå har prisen returnert til støtte- og kampsonen mellom 1450 og 1500 dollar. 📊 Hva skjedde? To nyhetsbiter ble trukket mot hverandre Positive nyheter: Investeringsplan på 5 billioner yen kunngjort I nyhetene etter stengetid kunngjorde SNDK og Kioxia sammen planer om å investere 5 billioner yen (omtrent 34 milliarder USD) innen 2032, hvorav 1,8 billioner yen vil bli brukt til å bygge nye halvlederfabrikker og utvide Japans NAND-flashkapasitet. Dette er et seks år langt tungvektsveddemål, som viser de to selskapenes tillit til bærekraften i NAND-etterspørselen. Bearish: Markedet stemmer med føttene Men da kunngjøringen kom, hadde det amerikanske aksjemarkedet allerede stengt, og det var ingen åpenbar begeistring rundt futuresindeksen. På det koreanske aksjemarkedet var Kioxia-relaterte aksjer i stedet profitttaker, noe som indikerer at markedets første reaksjon på nyheten var «kjøp på toppen»—gitt den nåværende høye verdsettelsen av AI-lagring og at aksjekursen har steget 50 ganger fra det årlige lavpunktet, foretrakk markedet å gå ut først. 📊 Markedsstatus: $1450 er den siste forsvarslinjen for bulls Trenden den siste uken er tydelig: Den 24. august stupte den med 6,45 %, og nådde et bunnpunkt på 1 416 dollar, med et volumvolum på 14,03 millioner aksjer, betydelig høyere enn det siste gjennomsnittet Den 26. august tok den seg opp igjen til 1 499 dollar, men klarte ikke å holde seg over 1 500 dollar Den 27. august falt den igjen, og nådde et lavmål på 1456 dollar Analytikere vurderer 1400–1450 dollar som kjernestøttesonen å følge med på. Hvis kjøpere klarer å holde dette området og gjenvinne 1500-dollar-nivået, kan det dannes en kortsiktig bunn; Hvis den effektivt bryter under 1400 dollar, er neste vakt mellom 1300 og 1350 dollar. 💎 Grunnprinsipper: Langsiktig logikk forblir hardcore JPMorgan gjenopptok dekningen i august og satte et kursmål på 2 250 dollar. Hovedlogikken er tredelt: NAND-tilbudet overstiger tilbudet, langsiktige kontrakter sikrer fortjeneste, og produktinnovasjon fortsetter. Av de 24 analytikerne som dekkes, er 20 fortsatt 'Kjøp', med en gjennomsnittlig målpris på omtrent 2 126 dollar, omtrent 42 % høyere enn dagens nivå. Selskapet har inngått flerårige langsiktige kontrakter med åtte kunder, som dekker omtrent 50 % av leveransene i regnskapsåret 27 og omtrent to tredjedeler av regnskapsåret 28, med en total omsetning på minst 93,9 milliarder dollar. Inntektene i fjerde kvartal var 8,97 milliarder dollar, med en bruttofortjeneste på 84,6 %, og datasentervirksomheten vokste med 437 % år-til-år. Prisene på gode selskaper kan også fortsette å falle. Fallet fra 1828 dollar til 1450 dollar er nettopp en oppklaring av profitttaking etter en kraftig oppgang etterfulgt av sektorresonanskorreksjoner, uten tilknytning til fundamentale forhold. 📌 Operasjonsråd (kun til referanse) Gå langt: Vent på stabilisering mellom $1440-$1460 før du revurderer, stop loss på $1400, mål $1500-$1530 Short: Hvis returen til $1500-$1530 er svak, vurder en lett posisjon, stramme inn stop-loss-kontrollen, mål $1450-$1460 Giring: Denne aksjen er svært volatil, så kontroller posisjonen din Risikoadvarsel: Hvis $1400 brytes, kan nedsiden åpne seg ytterligere #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare #JaneStreet持有闪迪5 % AI-lagringsverdsettelser blir igjen gransket Bro, det er så magisk! Du trodde Trump Coin ($TRUMP) var helt død, men den bare krøp opp av jorden. Denne nådde et historisk lavt nivå på 1,37 dollar 13. august, og tok plutselig kraftig fart og steg over 80 % på én uke! Prisen hoppet fra 1,39 til over 2,45 dollar, med markedsverdi som en gang steg til 2,1 milliarder dollar. Andre baserer seg på tekniske veikart, men det baserer seg på nyhetsoverskrifter. I dag skal jeg forklare det for deg: hva var det egentlig som fikk denne oppgangen til å skje? 🚀 De tre sentrale drivkreftene bak overspenningen For det første er politiske nyheter dens livline. Utløseren for denne samlingen var Trumps tale i Det hvite hus, hvor han oppfordret Kongressen til raskt å vedta CLARITY Act for å sette regler for markedet for digitale eiendeler. Selv om den fortsatt er langt fra å bli implementert, er dette et naturlig handelstema for Trump-tilknyttede eiendeler. Sammen med hans bekreftelse av en «strategisk Bitcoin-reserve» steg markedsstemningen kraftig, og kapital strømmet inn under den nyhetsdrevne syklusen. For det andre kommer politiske memer med «global trafikk». Vanlige meme-mynter må anstrenge hjernen for å finne narrativer, og $TRUMP selv er den største fortellingen. Så lenge Trump fortsetter å trende, så lenge markedet fortsetter å stole på «politikk + meme + sentiment»-kombinasjonen, vil mynten ha mye oppmerksomhet og kapital å kjøpe seg inn i. Enda mer imponerende lanserte teamet en «America First Business Challenge», hvor de ga mynter til en verdi av 1 million dollar til 10 selskaper. Selv om den offisielle nettsiden tydelig sier at denne mynten ikke har noen betalingsfunksjon, steg hypen kraftig da nyheten brøt ut. For det tredje har meme-myntsektoren som helhet hentet seg inn. Så snart markedet varmer opp, strømmer detaljhandelsfond inn i høy-beta meme-mynter. Denne bølgen av etablerte mynter DOGE og SHIB har ikke holdt tritt, med alle pengene som strømmer inn i politiske merkevareeiendeler. Men alle med et skarpt blikk vet at snarere enn en sektorgjenoppretting, er det mer som om penger satser utelukkende på Trumps politiske nyheter. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan vi klargjøre det politiske rammeverket? #财报观察员: AI-etterspørselen sprer seg fra maskinvare til programvare #BTC冲高回落, og opsjonsløpetiden utvider $BTC $ETH $TRUMP ved terskelen #黄金ETF大额吸金. Hvordan omfordele trygge havn-fond To sentrale drivkrefter bak kapitalinnstrømninger 1. Geopolitisk + USD kredittsikring Gjentatte sanksjoner mellom USA og Iran og regionale usikkerheter har økt etterspørselen etter trygge havner; USA utvider langsiktige obligasjonstilbakekjøp, og markedet begynner å handle bekymringer om amerikansk statsgjeld. Sentralbankenes gullkjøp + ETF-fond driver to motorer, der institusjoner behandler gull som en fiat-kredittsikring. 2. Rentespill under seig inflasjon Kjerne-PCE-inflasjonen er fortsatt høy, noe som gjør det vanskelig for markedet å se Feds neste kurs. Midler som strømmer inn i gull-ETF-er satser i praksis på at realrentene ikke vil fortsette å stige, for å sikre seg mot feilvurderinger i politikken. Misoppfatninger om kapitalrotasjon mellom gull og BTC - Ren panikkaversjon: Fond prioriterer gull som et trygt tilfluktssted, noe som fører til uttak fra svært volatile risikoaktiva som BTC, noe som resulterer i en divergens mellom gull som stiger og mynter som faller. For øyeblikket er det en nøytral allokeringsfase, ikke ekstrem panikk—de to er midlertidig synkronisert. Men hvis de geopolitiske forholdene forverres kraftig, vil BTC faktisk møte salgspress. To scenariosimuleringer Scenario 1: Washs tale er haukeaktig Med vekt på vedvarende inflasjon, behold renteøkningsmuligheter, økende amerikanske statsobligasjonsrenter. Gull-ETF-fond vil oppleve en midlertidig utstrømning, legge press på gullprisene og trekke seg tilbake; BTC vil møte ytterligere press på høye nivåer, med støtte på 77 500 som vil bli testet. Scenario 2: Nøytral dueaktig tale Ingen innstrammingssignaler sendes, noe som opprettholder dataavhengigheten. Trygge havn-fond fortsetter å være i gull-ETF-er, med gullpriser som opprettholder høy volatilitet; Bare med forbedrede likviditetsforventninger vil BTC ha en sjanse til å bryte over 80 000-merket igjen.Jackson Hole-kveld: 7 raske kommentarer Rask gjennomgang 1: Klokken 22:00 Beijing-tid tok Wash pallen i Jackson Hole. Dette er ingen vanlig tale—det er en «oppstandelseskamp» om Feds troverdighet. I løpet av den siste måneden brøt renten på 30-årige amerikanske statsobligasjoner over 5,34 %, det høyeste siden 2007. Statsobligasjonen reponerte to ganger, hver gang med virkning i tre dager, deretter tok rentene seg opp igjen. Markedet «hever rentene» for Fed—men Walsh har ikke engang gitt en forklaring. Rask gjennomgang 2: Wash møter et kjernedilemma: han har avskaffet fremtidsrettet veiledning, men har ennå ikke etablert et alternativt rammeverk. Markedet forventer ikke en «renteøkning i september» – federal funds futures viser bare 35 % sjanse for en renteøkning i september. Det markedet ønsker, er: under hvilke betingelser det skal øke, og under hvilke betingelser ikke øke. Det var bare en enkelt setning. Men han hadde ikke sagt den på tre måneder. Rask anmeldelse 3: På FOMC-møtet i juli stemte 9 for 3 for å beholde rentene uendret, og tre stemte for renteøkninger, noe som markerer den høyeste raten på ti år. Dette er ikke konsensus; dette er splittelse. Washes måtte forklare to ting: hvorfor ble han værende? Hvilke forhold ville få ham til å ombestemme seg? Han sa ingenting på pressekonferansen i juli. Hvis han ikke sier det på fredag—vil ikke markedet gi ham en tredje sjanse. Rask gjennomgang 4: Bank of America August fondsforvalterundersøkelse: 53 % forventer en nøytral tale, 31 % en haukeaktig tone, og bare 7 % en dueaktig holdning. Markedet har priset inn en kombinasjon av «haukeaktig rammeverk + unngåelse av kortsiktig veiledning». Med andre ord—ingen forventet lenger at han skulle gi svar, bare håpe at han ikke skulle gjøre feil. Forventningene er sjokkerende lave. Rask gjennomgang 5: For BTC er Walshs «reaksjonsfunksjon» viktigere enn rentehevingen i september. Uten et klart rammeverk vil markedet ta hensyn til «usikkerhetspremien» på tvers av alle eiendeler – inkludert kryptoeiendeler. BTC hoppet fra 77 554 til 81 188, opp over 3 600 poeng. Hva satser markedet på? De satser på at Washish ikke tør å være for haukeaktig. Men hva om han ikke sier noe? Da vil usikkerhetspremien bare bli høyere. Rask anmeldelse 6: CNBC-undersøkelse: 80 % av økonomene ønsker at Wash skal dele flere økonomiske tanker, men 45 % forventer at han ikke vil utvide utsiktene for rentene. Et «forventningsgap» på 35 % — den største kilden til volatilitet i kveld. Ikke glem at renten på 30-årige statsobligasjoner fortsatt ligger over 5,2 %. Hvis vi gjentar en ny «kommunikasjonsfeil» på pressekonferansen i juli, hva vil konsekvensene bli? Regn det ut selv. Rask anmeldelse 7: Handelsråd—enten Washs hauk eller due snakker, vil volatiliteten skyte i været. Ikke sats for mye på retning før eller etter talen din. Vent til markedet har fordøyd det før du handler. Å leve gjennom natten er den eneste måten å se morgendagen på. Vi sees klokken 22:00. $BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare. Kjeden i AI-bransjen har i praksis avgjort denne runden av resultatsesongen. La meg forklare det for deg, og signalet er tydelig—historien sprer seg fra maskinvare til programvare. Det var ingen nedgang i maskinvaren. Nvidia nådde 96,2 milliarder dollar i andre kvartal, noe som doblet seg år-til-år, med 70 % vekst i sin regnskapsprognose for 2028, noe som direkte slo forventningene. Marvells inntekter økte med 37 %, og tredje kvartals veiledning overgikk også konsensus. Etterspørselen etter datakraft og nettverkstilkobling er fortsatt sterk. Men det som virkelig begeistrer markedet, er signaler fra programvaresiden. CrowdStrikes inntekter økte med 26 %, netto nye årlige tilbakevendende inntekter økte med 51 %, og selskapet hevet sitt helårsutsikter. Salesforces AI-produkter genererte nesten 4 milliarder dollar i årlig tilbakevendende inntekter. Okta fikk også en positiv markedsrespons takket være forbedret ytelse og veiledning. Kjerneendringen kan oppsummeres i én setning: markedet spør ikke lenger «om det finnes etterspørsel etter KI», men «hvem kan konvertere KI til ordre, fornyelser og kontantstrøm.» Presset etter Synopsys' resultatrapport avslører et annet problem – ikke alle som drar nytte av AI blir behandlet likt. Markedet er kresen og bare villig til å gi høye verdsettelser til selskaper som leverer på inntjeningen sin. Hva er konsekvensene for kryptomarkedet? AI-fortellinger skifter fra «maskinvaredominans» til «maskinvare-programvare-synergi». Maskinvareaktører som NVIDIA fortsetter å tjene penger, men realiseringen av programvare blir også priset inn av markedet. For BTC forbedres den generelle helsen til AI-kjeden, noe som er en langsiktig god ting. Men på kort sikt ligger markedsdominansen ikke i AI, men i makrolikviditet $NVDA 凌晨英伟达出成绩单了。 Q2营收962.2亿美元，同比增长超过一倍。市场预期921.7亿，直接甩开40亿。数据中心890亿，同样碾压预期的850.8亿。Q3指引1080亿，分析师预期1041.9亿。盘后股价涨4%，市值站上5.16万亿。这不止是一家公司的胜利，是整条算力产业链的胜利。三个点，帮你理解这组数字意味着什么。第一，5.16万亿是什么概念？比A股整个半导体板块加起来还多。它已经不是一家“科技公司”了——它是全球算力的底层供应商。大模型训练、自动驾驶、AI推理，全得靠它的芯片。你买的每一笔BTC，背后都跑在它的算力基础设施上。第二，1万亿美元。英伟达说，2027年前他们在AI芯片上的收入机会可能超过1万亿美元，是此前预期的两倍。四年，1万亿。这不是需求，是已经锁定的确定性。第三，算力成本在下降。英伟达的GPU越来越强、越来越便宜，这跟BTC有什么关系？关系在于：当算力成本下降，挖矿门槛也在降低。上周写Zcash的时候提过一个数据：挖Zcash的单位电力收入是BTC的4.5倍。矿工不是傻子，算力会往高收益的地方流动。AI算力和BTC算力，正在走向同一个底层供应 Det Washes sa på Jackson Hole i kveld er viktigere enn du tror—BTC er ikke et kasino; det er et speil av dollarkreditt Mange så finansnyhetene flomme over med «Walsh skal tale på Jackson Hole i kveld», og deres første reaksjon var: "Det er ikke min sak." Så la meg legge frem mine tanker her— BTC hoppet fra 63 000 dollar til 81 000 dollar den siste uken, ikke på grunn av noen ny fortelling, ny app eller ny kapital. Det er fordi dollarkreditten lekker. Det du har er ikke Bitcoin. Det du har er et mistillitsvotum mot fiat-valutasystemet. I kveld klokken 22:00 Beijing-tid tok Walsh podiet i Jackson Hole. Dette var hans første hovedtale siden han tiltrådte, og det eneste segmentet som ble sendt direkte på TV. Han er ikke her for å snakke om blockchain. Men det han sier vil påvirke din posisjon mer enn noen KOL-analyse. [Del én] Først, la oss ta en klar titt på hvordan vi havnet her BTC har steget fra 63 000 til 81 000 på overflaten, tilsynelatende «stigende». Men hva er drivkreftene? Det amerikanske finansdepartementets kunngjøring om å utvide langsiktige tilbakekjøp av statsobligasjoner har blitt direkte tolket av markedet som en implisitt lettelse. For å si det enkelt: Finansdepartementet kutter de langsiktige rentene, noe som effektivt gjør dollaren svakere. Så hva gjorde pengene? Løp. Løp til gull, løp til Bitcoin. Hashdex' investeringsdirektør sa det rett ut—Bitcoin svarer ikke direkte på rentebeslutningen i september; det følger globale likviditets- og langsiktige rentekurver, som er nøyaktig de samme driverne som gull. Tror du det er noe inne i krypto? Det handler i bunn og grunn om kreditt i fiatvaluta. Citibank har bare kastet kaldt vann på situasjonen: dette gullutbruddet var utelukkende drevet av spekulative fond, og den fysiske etterspørselen holdt rett og slett ikke tritt. Når Washs hauk slår til, går det spekulative markedet raskere enn noen andre. BTC er intet unntak. I kveld handler det ikke om «Hva Wash» handler om, men om «Hvilken retning går dollarkreditten?» [2] Tre overføringsveier treffer posisjonen din direkte Vei én: Renter Haukeaktig → USD styrkes → Alternativkostnaden for ikke-yieldende eiendeler (BTC) øker, noe som legger press på → BTC CME FedWatch viser at markedet priser en renteøkning på 45 % i desember. 45%。 Det er ikke en liten sjanse. Vei to: Kreditt Vaskene fortsetter å være vage og uklare når det gjelder reaksjonsfunksjonen→ troverdigheten til den amerikanske dollaren fortsetter å svekkes→ mens gull og BTC fortsetter å dra nytte av det som en «anti-fiat»-eiendel Huatai Securities' konklusjon er hard: selv om Washy «trekker seg tilbake» i kveld, er det fortsatt langt unna å gjenoppbygge troverdigheten til dollaren og amerikanske statsobligationer. Hva betyr det? Såret på dollarens kreditt kan ikke repareres med én eneste tale. Vei tre: Volatilitet Uansett retning – usikkerhet i politikken øker volatiliteten, noe som fører til at BTC opplever skarp kortsiktig volatilitet. Bitget Wallet-analytikere sier det rett ut: BTC må holde seg over 80 000 dollar for virkelig å bryte ut. Og i kveld var det testen på om du kunne stå på ditt. [3] Tre scenarioer, tre avslutninger 🔥 Hawkish (Gjentar inflasjonsrisiko + beholder alternativer for renteøkninger) Kjerne-PCE er fortsatt på 3,3 %, med et mål på 2 %. Inflasjonen har vært over målet i over fem år. Hvis Walsh inntar en tøff holdning, vil BTC møte kortsiktig press, med 80 000-merket som en test. Citi sa: Aggressive uttalelser kan avslutte oppgangen i gull og BTC. ⚖️ Nøytral (snakker bare om rammeverk, ikke renter) Det første Washe gjorde etter at han tiltrådte, var å demontere Feds fremtidsrettede veiledning—fjerne fremtidsrettet språk fra uttalelsen og opprette en arbeidsgruppe for å gjennomgå kommunikasjonsmetoder. Han vil ikke gi svar. Markedet vil ha svar. Hvis det forblir uklart—fortsetter markedet å spekulere, og volatiliteten øker. 🕊️ Dovish (innebærer forsinkelse eller slutt på renteøkninger) Dovish-signaler kan presse BTC til å bryte gjennom motstandsnivået 81 000, og åpne vei til nye topper. Men ikke glem – sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter i september er fortsatt nær 38 %. Dovish-taler og en renteøkning i september kan eksistere side om side. Ikke la deg lede av rytmen. [Epilog] En Bitunix-analytiker sa noe verdt å huske: Washs tale var viktig, «ikke på grunn av diskusjonen rundt rentekutt, men fordi han kan hjelpe markedet å forstå hvordan Fed ser på forholdet mellom inflasjon, langsiktige renter og balansen.» Oversatt betyr det— Markedet spør: Holder den amerikanske dollaren seg fortsatt? BTC konkurrerer ikke med gull, eller med den amerikanske dollaren. Det konkurrerer med kreditten til hele fiat-valutasystemet. Walshs opptreden i kveld er den siste fotnoten i denne konkurransen. Hvis han ikke kan gi et overbevisende svar— Markedet vil finne sitt eget svar. Det svaret kan være Bitcoin. I kveld klokken 22. Hold deg fast. $BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? Bitcoin-attributtbytte: fra høy-beta risiko-aktiva tilbake til «digital gull»-sikringslogikken Et viktig skifte skjer i egenskapene til Bitcoin-eiendeler I løpet av de siste seks månedene, midt i den utbredte økningen av risiko-aktiva drevet av kunstig intelligens, har Bitcoins handelsegenskaper beveget seg mer mot høy-beta risiko-aktiva enn valuta-hedgeverktøy. Men en vending ser ut til å nærme seg: · Bitcoins 90-dagers korrelasjon med Nasdaq 100-indeksen har falt fra over 60 % til omtrent 33 %; · Korrelasjonen med gull har økt fra nesten null ved årets begynnelse til over 50 %. Denne endringen kan reflektere investorers fornyede verdsettelse av Bitcoins knapphet, økonomiske uavhengighet og dens rolle som verdilager. Det makroøkonomiske miljøet gir igjen næring til «avskrivningshandel» Selv om markedslandskapet endret seg, satte det makroøkonomiske miljøet igjen depresiasjonshandelen i søkelyset: · USAs føderale statsgjeld har nylig oversteget 40 billioner dollar; · I løpet av det siste året har langsiktige amerikanske statsobligasjonsrenter hatt et betydelig utsalg. Økende gjeld, vedvarende budsjettunderskudd og økende langsiktige renter har fått investorer til å søke eiendeler som kan sikre seg mot forverrede finans- og pengepolitiske fundamenter. Bitcoin: En knapp eiendel født i krisetider Bitcoin ble født etter den globale finanskrisen, og det ble skapt for denne typen miljø: · Ingen sentralisert utstedende enhet; · Utstedelsesreglene er åpne og transparente; · Den totale forsyningsgrensen er fastsatt til 21 millioner mynter. Etter hvert som finanspolitiske ubalanser forverres og investorer revurderer den langsiktige kjøpekraften til fiat-valutaer, forventes Bitcoin å bli en likvid alternativ eiendel med knapphetsegenskaper ved siden av gull. Kjernesynspunkter Kombinasjonen av knapphetsattributter og differensiert avkastningsdrevet logikk gjør Bitcoin til et svært attraktivt allokeringsalternativ i moderne diversifiserte porteføljer. Etter hvert som markedet anerkjenner den desentraliserte allokeringsverdien av sjeldne digitale eiendeler som Bitcoin, samt deres potensielle risikomotstand mot fiatvaluta-depresiasjon, kan disse eiendelene oppleve et mer gunstig markedsmiljø. $BTC #BTC冲高回落 er opsjonsutløp en stor kamp på den høyere terskelen BTC冲高回落，真正的考验才刚开始 BTC突破8万美元后快速回落，目前重新回到7.9万美元附近震荡。这一轮上涨确实很猛，单月涨幅超过25%，但其中既有现货ETF的真金白银，也有空头被迫平仓形成的助推，短线并不是完全由主动买盘推动。资金面明显转暖。美国现货BTC ETF上周净流入约19.2亿美元，创下近10个月最强单周表现；过去7个交易日累计流入更达到约25亿美元。说明机构资金确实重新进场，但BTC快速拉升以后，低位筹码的获利兑现压力也会同步增加。眼下最大的变量，是8月28日到期的BTC期权。Deribit约有81,700张BTC期权集中结算，名义价值约64.4亿美元，看涨与看跌比约为0.83，持仓主要集中在75,000美元和80,000美元附近。值得注意的是，最大痛点位于68,000—70,000美元，明显低于当前价格，因此到期前后的博弈可能非常激烈。我的判断很直接：8万美元现在不是普通整数关口，而是多空成本高度集中的位置。短期只要守住78,000美元，行情依然有机会再次冲击80,000—83,000美元；如果跌破78,000美元，则要提防回踩75,000美元附近。这一轮行情有 80 % vil ha svar, 45 % forventer at han ikke vil gi noe i det hele tatt—kveldens «forventningsgap» er den største handelsmuligheten I kveld klokken 22, Jackson Hole. Federal Reserve-leder Washs første hovedtale siden han tiltrådte. Hele markedet holdt pusten. Men det er en skremmende statistikk når man tenker over det— Siste CNBC-undersøkelse: 80 % av økonomene ønsker at Wash skal dele flere tanker om økonomien. Likevel forventer 45 % av respondentene at de ikke vil utvide renteutsiktene i det hele tatt. 80 % vil ha svar, 45 % forventer å ikke gi dem. Dette «forventningsgapet» er den største handelsmessige α i kveld. La oss først se på hva markedet priser inn. CME FedWatch viser en sannsynlighet på 67,6 % for en renteheving i desember, og øker til 79,5 % innen mars neste år. Markedet mener at Fed bare utsetter, ikke gir opp. Men en annen opplysning er enda mer interessant— Prognose for Kalshi-markedet: Sannsynligheten for at Walsh nevnte «inflasjon»: 90 % Sannsynlighet for «rentekutt» nevnt: 8 % Sannsynlighet for «renteøkninger» nevnt: 23 % Sannsynlighet for å nevne «obligasjonsmarkedet»: 20 % Oversett til voksenspråk: Markedet er 100 % sikkert—Walsh vil snakke om inflasjon i kveld, men vil absolutt ikke gi noen kortsiktig renteveiledning. Hvis alle mener det, er prisen allerede «priset inn». Men hva om markedsprognosen er feil? Tre scenarioer, tre strategier. Scenario 1: Walsh signaliserer uventet en klar renteøkning — han sa: «Hvis inflasjonen ikke går ned, er vi klare til å heve rentene igjen.» Den amerikanske dollaren skjøt i været. Gull kom under press. BTC? BTC lå rundt 80 000 dollar i en uke. Signalet om renteøkninger betyr at likviditeten fortsetter å stramme inn, og «digitalt gull»-narrativet har nok en gang blitt motbevist. Scenario 2: Wash sender uventet et dueaktig signal —Han sa: «AI-investeringer driver opp kortsiktige priser, men de langsiktige er deflatoriske.» Eller antydet at «rentene allerede er restriktive nok.» Dollaren stupte. Gullet steg. BTC? Aggressiv innhenting øker. BTC steg fra 77 554 til 81 188 på bare noen få dager. Når forventningene om rentekutt er klare, vil denne elastisiteten forsterkes ti ganger. Scenario 3: Vasker forblir tvetydige (mest sannsynlig) —Han snakket om produktivitet, demografi, kunstig intelligens og rammeverket for Federal Reserves reform. Han unngikk rett og slett å diskutere om det ville bli en renteøkning i september. Alt forblir som vanlig. Usikkerheten fortsetter å veie tungt. Men «business as usual» er i seg selv den største usikkerheten. Hvorfor? For siden han tiltrådte, har Washs politikk vært «snakk mindre.» Han fjernet fremtidsrettede retningslinjer fra FOMC-uttalelsen. Han ønsker ikke å «mate» markedet. Problemet er— Markedet har vært «matet» i mer enn et tiår. Fra Bernanke til Yellen til Powell har hver president sendt klare signaler gjennom Jackson Hole. Nå har plutselig noen andre forandret seg. Hvordan vil markedet reagere? Bloomberg Economic Research er enkel: hvis markedet ikke får de garantiene de søker, kan Jackson Holes tale ytterligere akselerere salget av statsobligasjoner. Statsobligasjonssalg → avkastningen skyter i været → risikoaktiva utslettet. Inkludert BTC. Så hva er strategien for i kveld? I øyeblikk med høy forventet divergens er den beste strategien ikke å satse på retning, men på volatilitet. Uansett hva Washes sier om hauker eller duer, reagerer markedet sterkt. Kalshi-data viser at sannsynligheten for at S&P 500 vil svinge mer enn 0,5 % etter talen er 67 %. BTC-volatilitet? Den vil bare bli større. De som har spotmynter bør være forberedt på et toveis stort sjokk. Kontraktsspillere, kontrollere pressing, eller rett og slett gå kort for å se showet. La meg si noe hjerteskjærende. Nåværende status for BTC-innehavere: Å se gull holde seg jevnt på 4 600 dollar, å se gull nærme seg en tremåneders topp. Kontoen min ble gjentatte ganger gnidd mellom 80 000 og rundt 80 000. Gull priser inn ideen om at «rentehevinger ikke fungerer». BTC venter på et «rentekutt». Og hvert ord Washy sier i kveld kan bli den bryteren. Når 80 % av forventningene møter 45 % sannsynlighet, er 35 % «overraskelsen» imellom den største handelsmessige α i kveld. I kveld klokken 22, sett alarmen. Uansett hva han sier, vil markedet bevege seg. Og du, er du klar? $BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? EUR-dagsdiagram: TRUMP hentet seg opp fra et lavpunkt på 1,366 i midten av august, nådde en topp på 3,5, er nå på 2,699, i dag +3,17 %, 7-dagers +44 %, 30-dagers +88 %. I samme uke rapporterte Public Citizen: Trump-relaterte kryptoprosjekter førte til at investorer tapte minst 4,7 milliarder dollar, hvor TRUMP alene bidro med omtrent 3,2 milliarder; Han selv forventes å generere rundt 1,4 milliarder dollar i kryptorelaterte inntekter innen 2025. Teknisk sett er det et gjennombrudd; grunnleggende er det å låse opp + redusere forventninger. Prisen går opp, mens de fleste kjøper senere. Meme-mynter er aldri ansvarlige for forklaringer. Diagrammet ser flott ut: en bearish nedgang i et halvt år, deretter tar en sterk positiv lysestake seg opp. Nyheten er enda mer interessant: rapporter om investorer som tapte 4,7 milliarder, samtidig med at myntprisen opphentet samme uke. Støtte er på 2,2–2,3, motstand på 2,9–3,6. Hvis den ikke klarer å komme forbi 3, er det en salgsbølge; Hvis den kan holde 2,5, kan den sette opp et nytt show. For venner med 10 ganger innflytelse, se først hvem som selger.MRVLs inntektsveiledning for tredje kvartal steg til 3,15 milliarder dollar, noe som overgikk forventningene, men bruttomarginen falt svakt til 58 %, noe som utløste kapital til å forsvare seg mot risikoen for lønnsomhet som undertrykker den innledende størrelsen på volum av spesialbrikke. $MRVL Q2-inntektene var 2,739 milliarder dollar og datasenterinntektene 2,17 milliarder, noe som bekrefter fortsatt etterspørsel etter AI-infrastruktur, men presset etter markedet reflekterte et skifte i spillets fokus mot oppfyllelse av fortjenestemarginer. Når det gjelder førerrangeringer, overgikk inntektsprognosen for tredje kvartal på 3,15 milliarder dollar forventningene, og kom på førsteplass, tett fulgt av posisjonsjusteringspress fra en bruttomargin på 58,9 % til 58 %. Utløseren for det positive scenariet er telefonkonferansen som gir spesifikke kvantitative data for regnskapsårene 2027 og 28, hvor den observerte variabelen er den vedvarende styrken til tilknyttede virksomheter, og feilsignalet er manglende evne til å øke andelen høymarginprodukter. Utløseren for det bearish scenariet er ledelsens unnlatelse av å gi detaljer om fremtidig veiledning; variabelen å observere er graden av bruttomarginundertrykkelse av spesialtilpassede brikker før akselerasjon i andre halvdel av regnskapsåret 2027; feilsignalet er en rask prisgjenoppretting etter arbeidstid. Pressemeldingen nevnte at AI-ordrene forblir sterke og at spesialvirksomheten akselererte betydelig i andre halvdel av regnskapsåret 2027, noe som endret tidspunktet for kapitalanerkjennelse av veksten på mellomlang sikt. Den viktigste variabelen å følge med på de neste 24 timene er om telefonkonferansen fullfører de spesifikke ytelsesmålene for regnskapsårene 27 og 2028, samt om veien for revisjon av bruttomarginen. #银行链上支付两条路线: Stablecoins og tokeniserte innskudd #Strategy增发扩充现金, BTC-allokeringstempoet vekker oppmerksomhet Kommer Wash til å snakke om det «store bildet» i kveld? Markedet vil bare vite én ting: under hvilke omstendigheter vil en renteheving bli hevet? Folkens, i kveld klokken 22, Jackson Hole. Federal Reserve-leder Walshs første store tale siden han tiltrådte. Hele markedet venter. Men her er problemet—Washh selv vil kanskje ikke gi noe svar i det hele tatt. En CNBC-undersøkelse viser at 80 % av respondentene ønsker at Wash skal klargjøre sine synspunkter på økonomien. Men i samme undersøkelse tror 45 % ikke at han vil avsløre noen informasjon om renteutviklingen i kveldens tale. Mellom forventning og virkelighet har en enorm kløft blitt revet i stykker. Det markedet egentlig ønsker, er ikke «fremtidsrettet veiledning». Washh fortsatte å si: «Jeg gir ikke fremtidsrettet veiledning; dere ser på dataene selv.» " Men det markedet ønsker å spørre om—«Hvilke data ser du egentlig på?» Hvordan ser du på det? Hvilke data vil få deg til å handle? " Dette kalles «reaksjonsfunksjonen». Oversatt til et enkelt språk: Feds «hvis ...... ......»-logikk. Hvis inflasjonen holder seg over X %, hev rentene. Hvis arbeidsledigheten stiger til Y, senk rentene. Hvis langsiktige renter strammer inn de finansielle forholdene av seg selv, så hold det stabilt. Så enkelt er det. Da Powell satt i embetet, var denne logikken gjennomsiktig. I 2025, i Jackson Hole, sa Powell rett ut: «Inflasjonsbekymringer kommer i andre rekke, arbeidsledighetsrisiko er høyeste prioritet» – markedet forsto umiddelbart: så snart sysselsettingstallene mykner, kutter Fed rentene. Hva med Wash? Siden han tiltrådte, har han forlatt fremtidsrettet veiledning, sluttet å bidra med dot plots, og ikke kunngjort rentekurser. Han lar markedet tolke dataene og signalene til Fed selv. Høres kult ut, ikke sant? Men problemet er: rentebanen blir ikke annonsert ≠ beslutningslogikken forklares ikke. Økonomer ved Côte des Internationales sier det rett ut: «Investorer ønsker ikke et elfenbenstårn, men en reaksjonsfunksjon.» " MFS' sjeføkonom Weisman påpekte også kjernen: «Hovedproblemet er ikke mangelen på fremtidsrettet veiledning, men mangelen på en klar responsfunksjon. Uten dette rammeverket virker løftene om prisstabilitet svake. " Hva er Walshs dilemma? Etter at han tiltrådte, opprettet han fem arbeidsgrupper for å revurdere alle Feds funksjoner fra et «første prinsipp»-perspektiv—hvordan man ser på inflasjon, styrer balansen, bruker data og kommuniserer effektivt. Men siden arbeidsgruppen først nylig var opprettet, var det umulig å offentliggjøre resultatene på forhånd. Dette er pinlig – å snakke for mye om arbeidsgrupper blir kritisert for å «unngå spørsmål»; Hvis du ikke gjør det, kan du ikke fylle informasjonsgapet. Bank of America har allerede gitt en advarsel: hvis Wash i kveld kun diskuterer «store bilde»-temaer som produktivitet og demografisk struktur uten å direkte adressere inflasjons- og renteøkningsforhold, kan renten på 30-årige statsobligasjoner presses til 5,5 % eller enda høyere – mer enn 30 basispunkter høyere enn nå, og nå et nytt høydepunkt siden det 21. århundre. Dette er ikke alarmisme. Avkastningen på 30-årige statsobligasjoner passerte 5,34 % forrige uke, det høyeste siden 2007. I statsobligasjonsmarkedet på 30 billioner dollar påvirker hver minste svingning prisen på globale aktiva. Hva betyr dette for kryptomarkedet? I et miljø uten en klar responsfunksjon vil markedet ta høyde for en høyere «usikkerhetspremie» på tvers av alle eiendeler – inkludert BTC. BTC lå gjentatte ganger rundt 80 000 dollar i kveld. Siden august har den steget fra 64 000 dollar, opp 28 %—denne oppgangen ble drevet av finansdepartementets «valutadevaluering» utløst av amerikanske tilbakekjøp. Men forrige ukes «markedsrednings»-effekt fra Becent varte ikke engang en dag. Stafettpinnen er nå i Walshs hender. Hvis Wash fortsetter å spille gåten i kveld—vil volatiliteten eksplodere. Hvis Washh ga selv et lite løfte om «hvis inflasjonen ikke går ned, vil jeg øke rentene», ville markedet i det minste hatt et anker. La meg si noe hjerteskjærende. Washs ønske om å avskaffe den fremtidsrettede veiledningen er greit. Men han måtte bruke en reaksjonsfunksjon for å fylle vakuumet som var igjen. Ellers vil markedet bare straffe usikkerhet med høyere volatilitet. I kveld klokken 22 vil det avhenge av om Washs rammeverk er gitt, eller om han fortsetter å spille Tai Chi. Gi et rammeverk, markedet har et anker. Spill Tai Chi, og la volatiliteten vente. $BTC $ETH $XAU #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? $CORE STX er utfordreren i BTCFi-sporet. En nærmere titt på begge er lett å trekke den beste konklusjonen. Deres totale myntforsyning er lik, mens STX fortsatt er noen millioner mindre. All frigitt beløp for STX er offentliggjort, mens Core fortsatt har 40 % uutgitt, noe som betyr store usikkerheter fremover. I kontrast har STX nesten ingen usikkerheter og vil i beste fall følge BTC-markedet. Men hvis en stor tilstrømning av institusjoner slutter seg til, er det lett å forestille seg! Dessuten er prosjektteamet i Core fortsatt ukjent. I årevis har de brukt all retorikk for å lure nye brukere og konsensus, gjentatte ganger gått i feller og brutt fri fra disse fellene, noe som gjør det ekstremt vanskelig. Mange datapunkter ligger rett foran oss; vennligst vurder selv! $STX #BTC冲高回落 er opsjonsutløp en stor kamp på den høyere terskelen Regnes 80 000 som stabile? Faktisk har det ikke etablert seg helt ennå. For øyeblikket svinger $BTC faktisk gjentatte ganger rundt 80 000 dollar, bryter over 80 800 dollar intradag før den senere faller tilbake til rundt 80 150. Å si «stabil på 80 000 dollar» er fortsatt litt tidlig; nå virker det mer som en tautrekking på dette psykologiske nivået. Det er betydelig press her. Området mellom 80 000 og 82 000 dollar har sett en stor akkumulering av kortsiktige chips, som utgjør omtrent 8 % av det totale markedstilbudet (omtrent 1,59 millioner BTC), og disse kortsiktige gevinstene kan realiseres når som helst. Utover 83 000 til 86 000 dollar finnes det fortsatt et salgspress for langsiktige innehavere. I tillegg er det en viktig variabel i kveld: Bitcoin-opsjoner verdt 6,4 milliarder dollar utløper i dag, med over 500 millioner dollar i posisjoner konsentrert rundt 80 000 dollar. Markedsmakeres trygge havn-operasjoner kan forsterke kortsiktig volatilitet, med priser som enten "sitter fast" nær 80 000 dollar eller akseler gjennom denne terskelen. Deretter avhenger det av om den virkelig kan holde seg over 80 000 og bryte gjennom 80 000 med økt volum; ellers vil den fortsette å svinge på høye nivåer.$BTC Flere ganger ble jeg slått ned akkurat da jeg nærmet meg 82 000! Hvorfor! Det virkelige svaret ligger i den enorme opsjonsposisjonen på 6,44 milliarder dollar som snart utløper i dag! #BTC冲高回落 er opsjonsutløp en kamp på den større terskelen For øyeblikket er prisen tett innenfor området for opsjons-innløsningspriser: Over 82 000 Mange store aktører plasserte og solgte kjøpsopsjoner her for å tjene premier. For å sikre risiko selger markedsmakere passivt BTC så snart prisen nærmer seg 82 000, og skaper en usynlig salgspressvegg der hver runde med oppadgående angrep blokkeres. Under 75 000 Til gjengjeld er det en stor akkumulering av put-opsjoner kjøpt her. Når prisen faller nær 75 000, må markedsaktørene passivt kjøpe BTC. På dette nivået vil støtte og støtte dukke opp. Midtpunktet på 80 000 er den sentrale posisjonen hvor opsjonsposisjonene er mest konsentrert. Hvis det nærmer seg 80 000 over, vil markedsmakere selge; Hvis det faller under 80 000, vil markedsmakere kjøpe. Dette er også grunnen til at BTC gjentatte ganger har ligget rundt 80 000 de siste tre dagene, uten å finne en klar retning. Innen i morgen, når det totale partiet på 81 700 BTC-opsjoner utløper og avsluttes, vil denne markedsbindende sikringen forsvinne umiddelbart. De store konsentrasjonene av posisjoner på 75 000 og 80 000 har utløpt, og Gamma-peg-effekten som undertrykker markedet er opphevet, slik at markedet fritt kan søke priser igjen $BTC $ETH ⚠️ Vi opplever kanskje det første virkelige «bjørnemarkedet» i hele Bitcoins nettverkshashrate-historie. La oss først forklare to ord: Bjørnemarked = Bjørnemarked, noe som indikerer at markedet har gått inn i en avkjølende og nedadgående fase. Hashrate = Total nettverksdatakraft, enkelt sagt, den totale datakraften til alle Bitcoin-minere verden over. I løpet av det siste tiåret eller så har Bitcoins pris opplevd bølge etter bølge av bull- og bear-markeder, men én ting har nesten alltid vært stigende – den totale nettverkshashraten. Når prisene faller, må gruvearbeiderne holde ut; Markedet er bearish, og effektiviteten i gruvemaskinene har blitt bedre; Etter hver syklus nådde nettverkets datakraft nye høyder. Men nå begynner ting å endre seg. Hvis datakraften fortsetter å synke, betyr det at flere og flere gruvemaskiner vil trekke seg ut av konkurransen, gruvearbeidere vil stenge ned, overføre datakraft og til og med flytte ressurser til mer lønnsomme virksomheter som AI-datasentre. Dette kan bety: For første gang har Bitcoin opplevd samtidig avkjøling av både «prissyklusen» og «hash rate-syklusen». Selvfølgelig betyr ikke en nedgang i hashrate nødvendigvis at Bitcoin vil krasje. Men i det minste illustrerer den én ting: Gruveindustrien er under økende kostnadspress. Strømkostnader, effektivitet på gruvemaskiner, myntpriser, vanskeligheter med gruvedrift – hver enkelt av disse forverres og kan føre til at marginale gruvearbeidere slutter. Så neste skal jeg fokusere på én bestemt statistikk: Kan nettverkets datakraft virkelig øke? Hvis nedgangen fortsetter, er dette kanskje ikke en vanlig gruvedriftsutvikling, men det første virkelige «hash rate bear market» for Bitcoin-gruveindustrien 📉. $BTC #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan du klargjøre rammeverket for politikken? God ettermiddag, alle sammen, $BTC $ETH $SOL PCE innfridde forventningene, inflasjonsfestigheten ble bekreftet, og markedet skiftet fokus til Walshs tale i Jackson Hole om kvelden. Walsh har forlatt tradisjonell fremtidsrettet veiledning, og politikken er fullstendig dataavhengig. Talen hans fokuserer på tre hovedpunkter: om man skal akseptere en gradvis nedgang i inflasjonen, om man skal beholde rentehevingsmuligheter, og hvordan man skal se på virkningen av AI-produktivitet på politikken. Disse tre scenariene tilsvarer BTC, ETH og SOL. Scenario 1: Haukeaktig holdning (beholder muligheten for renteøkninger, og legger vekt på ingen kompromiss på 2 % inflasjonsmålet) Amerikanske statsobligasjonsrenter stiger, og risikofrie renter stiger. BTC: Langsiktige bunnposisjoner forblir uendret, men leveraged bulls vil bli utslettet. Den svinger på høye nivåer og tester støtte, noe som gjør det vanskelig å bryte oppover. Den er motstandsdyktig, men mangler offensiv momentum. ETH: Staking-renter har ytterligere svekket relativ verdi, noe som legger press på ETH/BTC-prisområdet etter den bredere markedstilbakegangen, med korreksjonen større enn BTC. SOL: Den største skaden, spekulative brikker flykter raskt, hotspots i markedet stopper opp, høy-beta aktiva krasjer først, og pulse-markedstrenden tar en umiddelbar slutt. Scenario 2: Nøytral holdning (erkjenner sta inflasjon, men øker ikke rentene tydelig, legger vekt på å gå og observere) Dette er dagens markedsreferanseforventning, som tilsvarer den nåværende situasjonen der PCE oppfyller forventningene. BTC: Fortsetter å svinge over 80 000, ingen ny katalysator, prising igjen for ETF-fond og kryptopolitikk. ETH: Ingen ytterligere undertrykkelse på makronivå, venter på intern regulering og L2-fortellinger, noe som gjør det vanskelig å bryte ut av en uavhengig samling. SOL: Den makroøkonomiske svarte svanen er løftet, men det finnes ingen lettende utbytte; kun eksisterende hete aksjespekulasjoner opprettholdes, med periodiske markedsforhold og kun lokaliserte kortsiktige muligheter. Scenario 3: Dovish-uttalelser (verdsetting av AI-produktivitetsutbytter, nedtoning av renteøkninger, antydning om at høye renter ikke vil fortsette uendelig) Amerikanske statsobligasjoner falt, risikoviljen hentet seg opp. BTC: Det er en sjanse for å bryte gjennom det øvre motstandsområdet, med spotfond som går inn i og åpner oppadgående rom. ETH: Prissammenligning går inn i et vindu, økosystemfortellinger vil bli repriset av kapital, og elastisitet vil bli tydelig frigjort. SOL: Elastisiteten er fullt frigjort, spekulative fond strømmer tilbake i store mengder, on-chain-hotspots som bryter ut, pulsoppgangen er sterkest, men grunnlaget er aksjesentimentet, med tvil om bærekraft. Sammendrag: PCE har allerede slått rot, og makroskriptet blir nå omskrevet av Walshs tale. Beta-gradienten av de tre forblir uendret: BTC defensiv, ETH moderat elastisk, SOL har høyest elastisitet og størst risiko. Et nøytralt miljø opprettholder volatilitet; Hawks undertrykker svært elastiske mynter; Dovish bulls er alle positive, med SOL som leder i gevinster.US Treasury-avkastningen ligger stille på et 20-års høyt nivå, PCE er fortsatt på 3,7 %, langt fra målet på 2 %. Markedet har lenge vært utålmodig og ønsker å få klare signaler om renteheving eller rentekutt fra Wash. CME-data viser at sannsynligheten for renteheving i september har skutt opp til 38 %, og sannsynligheten for renteheving før årets slutt er over 70 %. Dette er ikke små tall, det er markedets stemme. $BTC $ETH $SNDK Men når det gjelder BTC, er det ikke så enkelt. Hashdex sin sjefsinvestor sier det rett ut: BTC følger ikke direkte om det blir renteheving i september, men følger global likviditet og den lange enden av rentekurven. Forrige uke, da finansdepartementet økte tilbakekjøp av langsiktige statsobligasjoner, skjøt BTC umiddelbart opp til 80 000; denne oppgangen var et likviditetsevent. Så hvordan Wash snakker i kveld, vil direkte avgjøre hvilken retning statsobligasjonsavkastningen tar. Hvis han støtter finansdepartementets tilbakekjøpsoperasjoner eller erkjenner at presset på langsiktige obligasjoner krever likviditet, kan BTC fortsette å stige i takt med forventninger om likviditetslettelser. Hvis han derimot setter inflasjon først og understreker behovet for flere rentehevinger, vil BTC måtte følge gull og først møte press før den finner retning. I tillegg utløper BTC-opsjoner verdt 6,4 milliarder dollar på fredag, med det største smertestedet rundt 78 000. Markedsmakeres sikringsposisjoner vil svinge med prisen, så volatiliteten blir ikke liten. Kveldens marked påvirkes sterkt av både makro og derivater. Ikke sats på retning, reduser posisjoner, sett stop-loss, og vent til alt er klart. Jeg følger markedet, vi sees på livestream i kveld. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔，能否明确政策框架？ Villkattens handelsdagbok【link】 $LINK har nylig også tydelig økt i interesse, men det som virkelig er verdt å se på, er ikke at den steg noen få prosent på en dag, men hvorfor Charles Schwab, etter $BTC og $ETH, har inkludert LINK i neste gruppe av spot trading-lister. Schwab kunngjorde at de i løpet av de kommende månedene vil legge til spot trading for SOL, AVAX og LINK. For LINK tilsvarer dette å åpne en veldig viktig tradisjonell finansinngang. 1. Hvorfor valgte Schwab LINK? Fordi LINK er ganske annerledes enn mange vanlige altcoins. Chainlink er mer som "data- og tilkoblingsinfrastruktur" i blockchain. Enkelt sagt vet ikke smarte kontrakter selv hva gullprisen, amerikanske statsobligasjonsdata eller hva som skjer i den virkelige verden er, de trenger en orakel for å trygt levere disse off-chain dataene til kjeden. Og Chainlink gjør nå mer enn bare prisoppdateringer; CCIP løser også hvordan man trygt kan overføre data og eiendeler mellom forskjellige blockchains og tradisjonelle finanssystemer. Så Schwabs valg av LINK er mer som en anerkjennelse av dens infrastrukturrolle. 2. Hvorfor er LINK så nært knyttet til RWA? RWA handler om å bringe virkelige eiendeler som amerikanske statsobligasjoner, fond og gull på kjeden. Men når eiendeler kommer på kjeden, oppstår umiddelbart flere problemer: Hvor kommer prisdataene fra? Hvordan overføres de mellom forskjellige kjeder? Hvordan kobles tradisjonelle finanssystemer til kjede-systemer? Dette er nettopp områdene Chainlink er dyktig på. Så 兄弟们，今晚这个时间点，真得盯紧了。北京时间22点，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔发表任内首次重要演讲。对于市场来说，这可能不只是一场普通讲话，而是一场持续数月的政策沟通“补课”。过去几个月，美联储在政策表述上明显变得更加谨慎，市场缺少清晰的前瞻信号，投资者只能自己猜。问题也就来了：到底是通胀更重要，还是经济增长更重要？未来还有没有继续收紧政策的可能？这种模糊预期，最终全部反映到了资产价格上。 30年期美债收益率持续走高，黄金重新逼近高位，比特币则围绕8万美元反复拉锯。现在市场真正等待的，不是沃什讲多少内容，而是他能不能给出一个明确的政策方向。如果今晚沃什明显偏鹰，强调通胀风险，同时保留进一步收紧政策的可能，那么市场可能重新上修加息预期。这种情况下，美元有望获得支撑，美债长端收益率可能回落或者重新定价，而黄金和BTC短线则可能承受一定压力。但如果沃什继续保持模糊，不愿给出明确政策路径，那么市场对美联储沟通能力的疑虑可能进一步扩大。一旦长端美债收益率继续走高，同时美元承压，资金反而可能重新寻找黄金、比特币这类非主权资产。所以，今晚真正值得关注的其实只有一个核心：沃什究竟 $BTC Tre forsøk på å bryte 80 000 yuan, men klarer ikke å holde stand, med det mest trange markedet i historien som presser ham ned BTC nådde 80 000 tre ganger og trakk seg raskt tilbake—ikke fordi bullene var svake, men fordi salgstrykket på dette nivået langt overgikk forventningene. Glassnodes data er svært enkle: i området 80 000–82 000 dollar er omtrent 8 % av BTCs totale tilbud satt inn, noe som gjør det til prissonen med den mest intense motstanden i markedet. Med bare 80 000 dollar er 5 % av det sirkulerende tilbudet konsentrert, noe som gjør det til det mest konsentrerte tokenet blant alle prisnivåer. Alle aksjene som ble fanget under krasjet tidlig i året, er samlet her; når prisen treffer, konsentreres de åpne aksjene utover. Enda viktigere er det at gjennomsnittlig beholdningskostnad for amerikanske spot-ETF-er også ligger nøyaktig mellom 80 000 og 82 000 yuan. Institusjonelle fond er ikke her for å være PLA-hæren; nær kostnadsgrensen kombineres salgspresset fra kapitalbeskyttede eiendeler og fastlåste posisjoner hos private investorer for å holde tritt med de daglige ETF-innstrømningene. Derfor skjer hver rally med volum og raskere tilbakefall—kjøp er passiv short squiezing + ETF-allokering, salg gir reell lettelse fra salgspresset, og styrken er rett og slett ujevn. Jeg tror på kort sikt vil den fortsette å svinge og bunne i området 75 000–80 000, og først etter å ha fordøyd dette laget av brikker fullt ut kan et reelt utbrudd være mulig. Å holde på bunnposisjonen, redusere på oppganger, kjøpe på pullbacks og unngå å jage topper i et volatilt marked er den optimale strategien. Hvor mye lenger tror du det vil ta å nå 80 000-merket? $ETH 🟠 $BTC has reclaimed $80,000, and market sentiment is clearly heating up again. 📈 The rally is partly tied to changing policy expectations, but the deeper story is liquidity. As longer-term yields ease, investors become more willing to reprice risk assets higher. In other words, this move may be less about a sudden wave of extraordinary good news and more about liquidity expectations beginning to loosen. But there’s still an important obstacle: inflation hasn’t fully cooled. July’s PCE reading $ETH Hvorfor gikk så mange glipp av dette året, kjøpte ikke noen plass under 60 000 i juni-juli, og tenkte fortsatt på «siste fall»? Tror fortsatt ikke at den nåværende reverseringen er i gang? Fordi de fleste benchmarker bear-markedene i 2022 og 2018, og generelt mener at bullmarkedet i 2026, som de to foregående, må starte i januar neste år. Faktisk er driften av dette bjørnemarkedet svært annerledes enn de tidligere. Dette bjørnemarkedet drepte to hovedbølger nedover på én gang, hvor den siste bølgen hadde den minste volatiliteten, noe som passer med kjennetegnene til slutten av hvert bjørnemarked. Tidligere bjørnemarkeder ble bekjempet sakte og sakte, og varte i et helt år. 30. juni i år tilsvarer 21. november 2022 (det endelige bunnpunktet i 2022 på 15 443). Denne gangen var det et sensasjonelt trekk etter omtrent seks uker med sidelengs konsolidering på hovedbunnen. Etter 21. november 2022 beveget det seg også sidelengs på bunnen i omtrent seks uker, og begynte å gjøre en oppsiktsvekkende entré 1. januar 2023. Fra juni til juli minnet jeg alle på at den månedlige MACD-en allerede hadde nullstilt til null akse, så hvordan kunne den falle enda lavere? Det er som om et fly allerede har landet – kan det fortsatt grave seg under bakken? Faktisk var signalet om at bjørnemarkedet endte i slutten av juni for BTC ikke særlig åpenbart, med de mest åpenbare som SOL og ETH. Nå er tiden inne for å verdsette hver mulighet til å trekke seg tilbake. Tempoet i denne verden blir raskere og raskere, og muligheter glipper ofte bort mens du nøler. Repost!Kan $BTC $ETH $LAB Lab ri på bølgen av 5? Bitcoin brøt gjennom 81 000 dollar intradag fredag, nå notert til 80 100 dollar, opp over 28 % for august, og forventes å oppnå sin største månedlige gevinst siden november 2024. Bitcoin ble handlet over 2 500 dollar. Fear and Greed Index steg til 82, og vendte tilbake til «ekstrem grådighet». Hva stiger? (1) Det amerikanske finansdepartementet har utvidet sin skala for tilbakekjøp av statsobligasjoner, senket langsiktige renter og svekket dollaren, noe som har utløst «depresiasjonshandel». Siden 19. august har Bitcoin steget med mer enn 20 %; (2) Etter en short squeeze tok institusjonene over, med spot-ETF-er som så netto innstrømning på over 2,6 milliarder dollar på åtte dager, og BlackRock økte beholdningene i åtte dager på rad; (3) Nvidias sterke utsikter økte stemningen i teknologiaksjer, med risikovilje som spredte seg til kryptomarkedet. I kveld, se alle på Warsh. Federal Reserve-leder Kevin Warsh vil holde sin første hovedtale siden han tiltrådte klokken 23:00 Beijing-tid i Jackson Hole. Markedet følger tre hovedsignaler: renteutviklingen (juli PCE 3,7 %, haukeaktig for å undertrykke risikoaktiva, dueaktig til positiv), uttalelser om tilbakekjøp av statsobligasjoner, og karakteristikken av kryptoregulering. Formuleringen av talen vil avgjøre den kortsiktige retningen. Samtidige risikoer: Fidelity ETF hadde 83,6 millioner dollar i utstrømning i går; "Ekstrem grådighet" signaliserer ofte en tilbakegangsrisiko; Om oppgangen kan fortsette avhenger av om ETF-innstrømninger og spotkjøp kan erstatte makroøkonomiske oppsving. Konklusjon: Hvert ord fra Warsh i kveld kan omdefinere alt. Doves, 80 000 er startpunktet; Hawks, returen vil møte den virkelige prøven.BTC steg til 80 000 tre ganger, bare for å bli presset tilbake tre ganger. Denne posisjonen virker avgjort, men årsaken er ikke lysestaklinjen – det er chip-strukturen Salgspresset er konsentrert mellom 81 000 og 86 000. Gjennomsnittskostnaden for langsiktige innehavere er omtrent dette, og kortsiktige innehaveres posisjoner som stiger fra 62 000 til 81 000 er også konsentrert på 80 000. To grupper selger samtidig, med salgsveggen som dekker kjøpsmarkedet direkte. SOPR steg en gang til 1,48, med profitttakende chips som strømmet raskere – ikke detaljinvestorer som løper, men de som har hatt i mer enn et halvt år føler at det er riktig Opsjonsmarkedet låser seg også ved taket. I dag utløper BTC-opsjoner for 6,4 milliarder dollar, med det største smertepunktet på 68 000 til 70 000. Call-opsjonsbrikker er sterkt konsentrert på 75 000 og 80 000. Etter at gamma-strukturen ble negativ, gikk markedsaktørene over fra passiv kjøp til passiv salg, med 80 000 som øvre grense for denne utløpsdatoen Fed drar fortsatt ting nedover. Walsh holdt sin første viktige tale i Jackson Hole i dag, og markedet venter på signaler. Hvis den haukeaktige tendensen og avkastningen og dollaren styrkes, vil Bitcoin komme under press ETF-er kjøper, men Coinbases premie er fortsatt negativ. Forrige uke var det en netto tilstrømning på 1,9 milliarder dollar, hvor BlackRock IBIT alene absorberte 1,3 milliarder, men etterspørselen fra amerikanske investorer har ikke virkelig tatt seg opp ennå Jeg mener 80 000 ikke er en psykologisk barriere, men et fysisk tak for chipstrukturen. Salgsvegg + opsjonstak + haukaktige forventninger + fravær av amerikanske kjøp – disse fire faktorene overlapper og vil ikke bli løst på kort sikt. Med mindre ETF-innstrømningene akselererer og Coinbase-premiene blir positive med Walsh som uventet dukker opp, minst to av disse tre betingelsene er oppfylt, er det svært sannsynlig at det fortsetter å ligge mellom 75 000 og 80 000 Den siste markedsutviklingen er ganske interessant. Spot gull $XAU har etter å ha testet $4,700-nivået nå startet en høyvolatilitetskonsolidering rundt $4,587.80. Selv om det har falt svakt med 0,55 % de siste 24 timene, pumpet globale gull-ETF-er inn hele $6,38 milliarder forrige uke, noe som er den største ukentlige nettoinnstrømningen på 10 måneder. Dette må sees i et nyansert lys: Fundamentalt sett er det en utbredt skepsis til dollar og finansielt kredittverd; men på det sentimentale planet påpeker Citibank treffende at denne oppgangen hovedsakelig drives av futures-kapital, mens vanlige folk i Asia (fysisk etterspørsel) ennå ikke har fulgt med. Den nåværende høye volatiliteten i gull er i bunn og grunn en stress-test av eiendomsretten utført av store likviditetsgrupper. Kapitalen har gjennomgått en voldsom omplassering fra tradisjonelle obligasjonsmarkeder til ikke-suveren eiendeler (gull og BTC). Netto utstrømning på $125 millioner (styrke -38,20 %) skyldes at kortsiktige gevinstsøkere støtte på en svært sterk psykologisk motstand rundt $4,637.00. Store aktører tester kjøpsmotstanden rundt $4,565.80 gjennom gjentatte brede svingninger. Kort sagt, noen trekker seg ut, mens andre venter på en pullback for å kjøpe billig. @okxx丶敷衍的策略 * Retning: Kort sikt negativ, mellomlang sikt positiv. * Anbefalt inngangspunkt: Hvis spot gull trekker seg opp til $4,610 - $4,620-området, er det et utmerket "sniper spot" for kortsiktige selgere; for å gå long anbefales det å holde støtten på $4,550.BTCFi Four Kings: Hvem er den virkelige lederen i dette bullmarkedet? Det største temaet i dette bullmarkedet er definitivt BTCFi, men mange klarer ikke å skille det sanne nivået av STX, CORE, MERL og BABY, noe som fører til hensynsløs kjøp og tap av kontroll over store bull-aksjer. BTCFi vil ikke til slutt dominere alene, men vil være stratifisert, med fire typer eiendeler som tilsvarer fire typer kapitallogikk og fire øvre grenser. Første nivå: CORE (absolutt omfattende leder) CORE er ikke en Bitcoin L2, men en uavhengig Bitcoin Layer 1 offentlig blokkjede, som er dens største fordel. Ved å stole på Bitcoins datakraft for et sikkert fundament og full EVM-kompatibilitet, er det den eneste blant de fire kongene som har fullført en kommersiell lukket sløyfe og gått inn i inntektsalderen. I 2026 vil lstBTC institusjonell staking, SatPay grenseoverskridende betalinger og on-chain-gebyrer fortsette å generere reell kontantstrøm, med forventninger om tilbakekjøp i fremtiden. Kapitalprinsippet er låst på BTC-hovednettet, anerkjent av verdipapirmodellinstitusjoner. Det er den allsidige lederen med de sterkeste fundamentale forholdene, fortellingen, implementeringen og kapitalkapasiteten i denne BTCFi-runden, og den mest sikre hovedoppgangen. Andre nivå: BABY (Langtids Dark Horse med høyest odds) BABY følger den øverste ruten for underliggende sikkerhet, og driver ikke med DeFi eller applikasjoner, kun Bitcoin Secure Leasing. BTC forblir på den opprinnelige adressen gjennom hele prosessen, uten oppbevaring, uten krysskjede-staking og uten risiko, noe som gjør det til den mest pålitelige BTCFi-modellen. Førsteklasses kapital tungt investert, eksklusivt på banen uten konkurrenter. Ulempen er langsom utbrudd og fokus på grasrotinfrastruktur, noe som gjør den bedre egnet for langvarig nedlegging i mer enn ett år. I midt- til sluttfasen av dette bullmarkedet vil verdien bli revurdert. Nivå 3: STX (Solid defensiv type) STX er en veletablert native Bitcoin L2, med fokus på BTC-baserte avkastninger og nyter stabil institusjonell anerkjennelse. Den fatale svakheten er imidlertid inkompatibilitet med EVM, begrenset utvidelse av utviklerøkosystemet, og vanskeligheter med å håndtere massiv ny finansiering. Den egner seg for stabil allokering og å utnytte sykliske utbytter, men det er vanskelig å bryte ut av en super-hovedrally, når øvre grense for gevinster er låst. Fjerde nivå: MERL (Ren periodisk elastisk mål) Merlin ZK-teknologien er grei, men eiendelene forvaltes av MPC, noe som utgjør motpartsrisiko, og store institusjonelle fond utelukker den naturligvis. Markedet er helt knyttet til innskriftspopularitet, med kraftige bullmarkedseksplosjoner og de hardeste fallene i bjørnemarkedet. Dette er typiske svingstemningsmål uten uavhengig langsiktig vekstlogikk. For å oppsummere til slutt Hvis du vil kjøpe denne rundens hovedrally og fange fundamental resonans: invester tungt i CORE For ultimat sikkerhet, en langsiktig stor base: konfigurer BABY Hvis du ønsker stabil verdibevaring og beholdninger med lav volatilitet: velg STX Hvis du vil utnytte kortsiktige trender og inskriptionselastisitet: liten posisjon MERL Kjernen i å tjene penger i et bullmarked: å velge riktig spornivå er ti ganger viktigere enn hyppige myntbytter. #BTCFi #CORE #BABY #STX #MERL Hvorfor gikk så mange glipp av det i år, kjøpte ikke noen spotaksjer under 60 000 i juni-juli, og tenkte fortsatt på «siste fall»? Tror fortsatt ikke at den nåværende reverseringen er i gang? Fordi de fleste sammenligner bjørnemarkedene i 2022 og 2018, og generelt mener at bullmarkedet i 2026, som de to forrige bjørnemarkedene, må starte i januar neste år. Faktisk er driften av dette bjørnemarkedet svært annerledes enn de tidligere. Dette bjørnemarkedet drepte to hovedbølger nedover på én gang, hvor den siste bølgen hadde den minste volatiliteten, noe som passer med kjennetegnene til slutten av hvert bjørnemarked. Tidligere bjørnemarkeder ble bekjempet sakte og sakte, og varte i et helt år. 30. juni i år tilsvarer 21. november 2022 (det endelige bunnpunktet i 2022 på 15 443). Denne gangen var det et sensasjonelt trekk etter omtrent seks uker med sidelengs konsolidering på hovedbunnen. Etter 21. november 2022 beveget det seg også sidelengs på bunnen i omtrent seks uker, og begynte å gjøre en oppsiktsvekkende entré 1. januar 2023. Fra juni til juli minnet jeg alle på at den månedlige MACD-en allerede hadde nullstilt til null akse, så hvordan kunne den falle enda lavere? Det er som om et fly allerede har landet – kan det fortsatt grave seg under bakken? Faktisk var signalet om at bjørnemarkedet endte i slutten av juni for BTC ikke særlig åpenbart, med de mest åpenbare som SOL og ETH. Nå er tiden inne for å verdsette hver mulighet til å trekke seg tilbake. Tempoet i denne verden blir raskere og raskere, og muligheter glipper ofte bort mens du nøler.Navnet BICO fikk meg en gang til å snuble i markedet; det fullstendig slettede minnet er fortsatt en torn i min handelsdisiplin den dag i dag. I går under handelen dukket det opp tegn på volumutmattelse på 5-minuttersnivået. Jeg plasserte forsiktig en shortposisjon på toppen, og prisen krasjet først. Men så trakk markedet seg raskt tilbake. Denne knebøyingen og umiddelbare oppgangen fikk meg til å innse at min vurdering var feil, så jeg lukket posisjonen min manuelt og aksepterte et tap. Det er tre hovedgrunner til at jeg valgte å gi opp denne handelen. For det første fortsetter finansieringsrentene å stige, og finansieringskostnadene ved å holde short-posisjoner er ikke lenger kostnadseffektive; For det andre er det i seg selv et signal om den bør falle, noe som indikerer at market making-fond fortsatt er i markedet og ikke ønsker å gi opp; For det tredje tilhører det underliggende laget Layer 1- og Layer 2-sektorene, og den faktiske forbindelsen til Ethereum-økosystemet er ikke lav. Tidligere hadde Ethereum steget betydelig, men det beveget seg knapt; denne divergensen betyr ofte at det vil komme muligheter for innhentingsoppganger senere. Nå som markedet har startet, vil jeg ikke gå mot trenden, men i stedet observere hvor langt det kan gå. Foreløpig er den psykologiske prisen rundt 0,04. Markedsrytmen er alltid slik; forsinkede bevegelser er kanskje ikke svakere. Nøkkelen er om volum kan opprettholde støtte. Risikoadvarsel: Prisene på virtuelle eiendeler svinger kraftig, og innhentingslogikken kan ikke holde. Vennligst se markedet rasjonelt og håndter posisjonene dine godt $BICO 🚨HEMI steg med 34 %, men da jeg så på markedsverdien, var den bare litt over 9 millioner dollar, mindre enn mange andre bønder. Men det er virkelig ikke en vanlig liten mynt. Hemi var et populært Bitcoin L2/BTCFi-prosjekt de siste årene, med finansiering og et teknisk team, med fokus på å kombinere BTCs sikkerhet med ETHs programmerbarhet. I dag har $HEMI også evigvarende kontraktshandel på OKX. 📊 Dagens data er ganske oppsiktsvekkende: • Markedsverdien er bare litt over 9 millioner dollar • 24-timers total markedsomsetning nærmet seg 100 millioner dollar • Handelsvolumet er omtrent 10 ganger den sirkulerende markedsverdien • På et tidspunkt i dag økte den med 34 % Jeg har sett gjennom den og har ikke sett noen store nye positive nyheter som kan forklare denne oppgangen. Så det er mer som: Det tidligere populære BTCFi-prosjektet falt til en small-cap coin→ midler plutselig ble tent → presset ut av bjørnene→ kortsiktige fond fortsatte å ta over. 💡 Men det som interesserer meg mer, er et annet spørsmål: Et tidligere populært prosjekt har falt til litt over 9 millioner dollar i markedsverdi. Er det gull som feilaktig ble solgt av markedet, eller er det rett og slett at ingen vil ha det lenger? Tross alt, etter denne runden, er gamle prosjekter med 90%+ fall overalt. Jo mer den faller, jo ≠ billigere, desto lavere ≠ markedsverdien undervurdert. Er det nå et land fullt av gull, eller en grop full av gull? 👇 $HEMI #StarkWare在BTC主网发首笔量子安全交易 StarkWare fullførte den første kvantesikre transaksjonen på Bitcoins hovednett, ved å ta i bruk en QSB-løsning som ikke krever fork-modifikasjoner av Bitcoins underliggende protokoll, og stolte på hash-signaturene for å beskytte mot risikoen for at fremtidige kvantedatamaskiner knekker private nøkler. For øyeblikket bruker Bitcoin elliptisk kurve-kryptering. I teorien kan høyytelses kvantedatamaskiner utlede private nøkler fra offentlige nøkler, og markedsstatistikk viser at omtrent 30 % av BTC-eiendeler innebærer risiko for kvanteeksponering. Denne transaksjonen beviser at uten å oppgradere nettverksomfattende konsensus, kan eiendeler byttes til en kvanteresistent lock-in-modus. Men mitt personlige syn: dette er bare en nødplan og langt fra utbredt adopsjon. Denne løsningen har åpenbare svakheter: høy hashrate per transaksjon, tar flere timer, vanlige noder kan ikke videresende den, krever spesielle kanaler for minere å pakke, er uegnet for daglige overføringer, og fungerer mer som et "fluktverktøy" i krisesituasjoner, ikke en lommebokfunksjon som vanlige brukere kan bruke. På lang sikt håper industrien fortsatt på myke forks for å fullføre systematiske, kvantebestandige oppgraderinger. På markedssiden er hendelsene stort sett tekniske narrative positive faktorer, noe som gjør det vanskelig å direkte drive myntprisene på kort sikt. Dette representerer en videre utforskning av nullkunnskapssporet i Bitcoin-økosystemet, men bør ikke overtolkes som «Bitcoin har løst kvantetrusselen.» $BTC De siste tre årene har AI vært et «kortgrep»-kappløp. GPU, HBM, strøm, datasentre – den som kan kjøpe brikker kan fortelle historien. Det er ingenting galt med denne fasen, men den begynner å bli utdatert. Maskinvare fortsetter å sette rekorder: Nord-Amerikas fem største skyselskaper har kapitalutgifter i år som stiger til 660–690 milliarder dollar, og Nvidias kvartalsomsetning har allerede oversteget 96 milliarder dollar. Brikker, minne og strøm er fortsatt stramt, og kappløpet på treningssiden har ikke stoppet. Men når kortene hoper seg opp, oppstår det neste spørsmålet umiddelbart—hvordan kan denne datakraften bli til profitt? Historien om kun å kjøpe brikker uten å snakke om implementering kan ikke lenger fortelles. Svaret ligger i programvarelaget. Gartner anslår at det globale AI-forbruket i år er omtrent 2,59 billioner dollar. Den raskest voksende er ikke brikker, men programvare: infrastrukturprogramvare økte til rundt 230 milliarder dollar, applikasjonsprogramvare nesten 270 milliarder, og agentprogramvare hoppet fra 86,4 milliarder til 206,5 milliarder årlig, en vekstrate på 139 %. I NVIDIA sin egen bedriftsforskning har høyeste prioritet i budsjettet flyttet seg til «optimalisering av AI-arbeidsflyt», med bygging av datasentre i bakgrunnen. Dette er ikke en hotspot-rotasjon, men en strukturell transformasjon. Maskinvareløsninger er «kan beregnes», programvareløsninger er «hva er vitsen hvis du gjør det?» Strøm og brikker bestemmer øvre grense, programvare bestemmer utnyttelsen. Deretter handler konkurransen ikke om hvem som fortsatt kan kjøpe kort, men hvem som kan fylle opp sine eksisterende kort først. Motorveien er allerede asfaltert. Den virkelige vinneren er hvilke biler som kjører på veien og hvem som skal kjøre. #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare [Crypto Ukentlig] Dekningsperiode: 2026.08.17—08.23 1. 📊 Nøkkeldata ▪️ BTC $77 625,3 📈 +22,93 % ▪️ ETH $2 140,50 📈 +13,62 % ▪️ OKB $108,15 📈 +3,60 % 2. 📰 Utvalgte bransjearrangementer 🟢 Intervensjon fra det amerikanske finansdepartementet utløser «valutadepresieringstransaksjoner»: Finansdepartementets utvidelse av langsiktige obligasjonskjøp har svekket dollaren, akselerert pengestrømmen fra fiat-valutaer og statsobligasjoner til inflasjonsresistente og knappe eiendeler, noe som driver en sterk oppgang i markedet. 🟢 SEC foreslår offisielt «nye reguleringer for kryptoeiendeler»: Den amerikanske SEC har foreslått et rammeverk for unntak for kryptovalutainvesteringer, noe som ytterligere øker regulatorisk åpenhet. 🔴 Short squeeze akselererer markedets ensidige oppgang: Tidligere var markedsstemningen ekstremt pessimistisk, og giringsbelånte posisjoner lente seg mot short-salg. Stimulert av makropositive faktorer utløste storskala short-likvidasjoner av kortsiktige følelsesmessige pulser og ralls. 3. 🔍 Ukens fokus: Amerikansk statskasseekspansjon og kryptosikringsattributter Mot bakgrunn av høy amerikansk gjeld og vedvarende høye lånekostnader, har markedet repriset Bitcoin som en makrosikring mot utvanning av statslig kreditt og risiko for statsgjeld. Drivkraften bak denne runden har skiftet fra ren spekulasjon på lenken til en dypere global makrolikviditetsbalansering. 🔭 Fokus denne uken ⭐ 08.27 - 08.29: Jackson Hole Global Central Bank årsmøte og taler fra Federal Reserve-tjenestemenn USD1 har nådd en størrelse på omtrent 4 milliarder dollar; den 14. august ga OCC betinget godkjenning til World Liberty Trust Companys søknad om nasjonal tillitsbank, med fremtidige tjenester som inkluderer USD1-utstedelse, reserveforvaltning og digital aktivaforvaltning. Etter vanlig detaljhandelstenkning burde denne nyheten ha fått WLFI til å stige direkte. Men det skjedde ikke. I løpet av 24 timer holdt prisen seg hovedsakelig mellom 0,0575 og 0,0620, med kamp rundt 0,06. Nyheten er sterk, men prisen er kald. Dette er faktisk det jeg er mest interessert i nå. En positiv nyhet uten prisøkning kan ikke direkte tolkes som "store aktører som samler opp". Det kan også være en annen situasjon: Markedet har nok med beholdninger som nå realiseres på bakgrunn av den positive nyheten. Derfor virker 0,06 nå mer som et verifiseringsnivå. Det er noen som vil selge over dette nivået, og noen som vil kjøpe under, og ingen av partene har foreløpig klart å presse prisen helt bort. Det viktige å følge med på er ikke antall nyheter, men når disse salgsordrene blir spist opp. En annen ting verdt å merke seg: På World Liberty sin egen styringsforum dukket det opp et forslag 26. august som diskuterer å bruke allerede låste WLFI Treasury-beholdninger for å støtte USD1s vekst. Merk at dette foreløpig bare er et forslag i fellesskapsstyringen, og ikke en gjennomført handling. Men det viser i det minste én ting: Det WLFI virkelig trenger å løse nå, er ikke "om det finnes en historie". Men: USD1 blir stadig større, sølv #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare Nylig har AI-sektoren publisert finansielle rapporter i en bølge, og mange har lagt merke til det: datakraft alene er ikke lenger nok; markedstrenden skifter fra «hard» til «myk»! 💡 Kjernebudskap: Den som tjener penger er den sanne kongen Selv om Nvidia og Marvell fortsatt stiger og bekrefter sin etterspørsel etter databehandling, bør du følge med på programvaresiden – CrowdStrikes inntekter økte med 26 %, og tilbakevendende inntekter steg med 51 %! Salesforce og Okta gjorde også comeback gjennom ytelse. Hva indikerer dette? Det viser at AI ikke lenger bare er et «våpenkappløp», men har gått inn i en fase hvor inntektsgenerering er konge. Investorer betaler ikke lenger for historier, men stemmer kun på reelle profitter. Synopsys sitt aksjekurspress er en hard lærepenge: ingen resultater, ingen trendende temaer. 💰 Et stort skifte i investeringslogikken Den gamle logikken var «kjøp spader» (maskinvare); nå er det «se hvem som finner gull» (programvareapplikasjoner). De neste mulighetene ligger i selskaper som kan gjøre AI om til ordre og kontantstrøm. Den eksplosive kraften på programvaresiden kan være mer varig og stabil enn maskinvare. 🤔 Selvransakende avhør Tror du de viktigste aktørene i neste AI-bullmarked vil fortsette å lage brikker eller fokusere på applikasjoner? Legg igjen koden eller tankene dine i kommentarfeltet, og la oss lete etter neste tifoldige aksje sammen! 👇Nvidias «siphon-effekt» utløste et fall i minnebrikkesektoren ved høy åpning Den 27. august opplevde det amerikanske aksjemarkedet ekstrem divergens. Nvidia steg omtrent 8,7 % takket være sterke inntjeningsprognoser, med markedsverdien som økte med over 440 milliarder dollar på én dag; Minnebrikkesektoren åpnet imidlertid samlet høyere, men stengte lavere, med Western Digital, Micron $MU og SanDisk $SNDK alle over 2 %. Hovedårsaken ligger i "siphoning-effekten" av Nvidias $NVDA — oppgangen tappet likviditet fra en annen AI-maskinvaresektor, med midler som strømmet inn i AI-brikkeledere og minneaksjer som ble solgt. SK Hynix ble den eneste lagringsaksjen som steg mot trenden, noe analytikere mener er knyttet til den nylige amerikanske noteringen og den lille sirkulerende aksjen. Ser man nærmere på det, hadde minnebrikke-aksjer tidligere opplevd en parabolsk oppgang, med verdsettelser nå på toppen av sykliske overskudd. Etter at SanDisk leverte en svimlende inntektsøkning på 372 % år-til-år, falt den faktisk mer enn 9 % den dagen – «alle gode nyheter er uttømt» har blitt sektorens norm. I tillegg dro Bank of Koreas uventede renteøkning på 25 basispunkter til 3 % også ned ytelsen til koreanske lagringsgiganter som Samsung Electronics og SK Hynix. AI-boomen fortsetter, men kapitalen roterer voldsomt i industrikjeden. Minnebrikkesektorens kraftige fall ved åpningen er et mikrokosmos av denne strukturelle differensieringen. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? #财报观察员: Etterspørselen etter KI sprer seg fra maskinvare til programvare #BTC冲高回落 er opsjonsutløp en stor kamp på den høyere terskelen I dag (28. august) svingte kryptomarkedet på høye nivåer, med Bitcoin $BTC gjentatte ganger på rundt 80 000 dollar. Selv om månedsdiagrammet steg over 28 % til sitt beste på nesten ett år, har risikoen for en kortsiktig tilbakegang økt. #沃什今晚亮相杰克逊霍尔, kan det politiske rammeverket klargjøres? Ledende ytelse: BTC steg til 81 000 dollar før den falt til rundt 79 990 dollar, ETH handlet sidelengs på 2 500 dollar, og SOL presterte sterkest (steg nesten 8 % over 110 dollar). Markedsstemning: Fear and Greed Index steg til 82 (ekstrem grådighet), første gang siden slutten av fjoråret, med klare kortsiktige signaler om overoppheting. Drivkraften for oppgangen: Amerikanske statsobligasjoner med skjult lettelse (valutaavskrivning) + spot-ETF-er absorberte over 2,6 milliarder dollar i åtte påfølgende dager (institusjonell inntreden). Hovedbekymringer: Profittøkninger (realisert ukentlig gevinstvekst på 824 %), svekket kjøpsstøtte (stablecoin-utstrømning), og høy risiko for å jage topper under ekstrem grådighet. Bitcoin har klatret tilbake over 80 000 dollar, og markedsstemningen har tydelig blitt varmere. Denne oppgangen drives utvilsomt av politiske forventninger, men den underliggende logikken er at etter at langsiktige renter faller, er fondene igjen villige til å prise risikofylte eiendeler. For å si det rett ut, er det ikke en plutselig stor positiv utvikling, men snarere likviditetsforventningene som tynger markedet begynner å løsne Men her er problemet: Julis PCE år-til-år var fortsatt på 3,7 %, ikke i nærheten av Feds mål på 2 %. Hvis inflasjonen ikke har kjølt seg helt, er det vanskelig for Fed å signalisere ubetinget lettelse. Walshs tale i Jackson Hole forteller kanskje ikke direkte markedet hvordan rentene vil bevege seg neste gang; den vil oftere diskutere politiske rammeverk, inflasjonstiltak og finansiell innovasjon. For kortsiktig kapital er den største frykten ikke fraværet av gode nyheter, men at forventningene er for høye og til slutt skuffet Mitt syn er at 80 000 dollar mer er en reprising av likviditetsforventninger, ikke en utløser du bare kan lukke øynene og jage topper. Om de kan holde stand, avhenger av om statsobligasjonsrentene fortsetter å falle, om dollaren svekkes, og om spot- og ETF-fond fortsetter å støtte den. Hvis prisene stiger, men volumet ikke øker, og altcoins ikke klarer å holde tritt, er det mer som lokal kapital som presser på, og sannsynligheten for gjentatte utpressinger er ikke lav Så i dag, ikke bare fokuser på det styrelederen sier; det er enda viktigere å se hvordan markedet fordøyer det han sa—stablecoins, tokeniserte innskudd, on-chain settlements—disse fortellingene som $BTC (Dette er kun for personlig markedsanalyse og utgjør ikke investeringsrådgivning.)Jeg sov dårlig i natt. Den $MRVL resultatrapporten som alle ventet spent på, er endelig ute. Dette er en av hendelsene jeg fulgte mest med på i august. La oss begynne med tallene Spørsmål 2: Inntekter $2,739 milliarder, +37 % år-til-år, forventet $2,71 milliarder EPS $0,94, forventet $0,92 Blant dem har Data Center 2,17 milliarder dollar, +46 %, som utgjør nesten 80 % av inntektene. Det som virkelig betyr noe er Q3: Inntektsveiledning er 3,15 milliarder dollar, forventet 3,03 milliarder dollar EPS $1,10, forventet $1,07 I tillegg uttalte Murphy tydelig i resultatpressemeldingen: AI-bestillinger er fortsatt «usedvanlig robuste». Tilkoblingen fortsetter å styrkes, Tilpasset silisium vil begynne med "betydelig akselerasjon" fra og med andre halvdel av regnskapsåret 27. Den første reaksjonen etter markedet var faktisk at det hadde falt. Telefonkonferansen hadde ikke startet ennå, og etter å ha sett på tallene, følte jeg at finansrapporten i seg selv ikke var dårlig—faktisk var den positiv. For øyeblikket er det to mindre anger: For det første falt bruttomarginen for ikke-GAAP kvartal i tredje kvartal fra 58,9 % dette kvartalet til omtrent 58 %, noe som indikerer at mens spesiallaget silisium øker, kan miksen dempe bruttomarginen. For det andre, selv om selskapet sa at FY27/FY28 ble hevet igjen, ga ikke pressemeldingen noen nye spesifikke tall foreløpig Telefonkonferansen er det egentlige svaret på denne økonomiske rapporten. Etter å ha lyttet, vil jeg fortsette å dele $BTC Denne bølgen av gevinster føles "litt annerledes" Vi vet at omfanget av terminslikvidasjoner forårsaket av denne plutselige $BTC satsingen er rekordbrytende, men kontraktsåpen interesse (OI) har gått ned parallelt. Når OI faller og prisene stiger, betyr det at hele gruppen lukker posisjoner. Short-posisjoner må lukke stop-loss eller likvidasjoner, og dette kjøpet blir drivstoff for prisøkningen. Kjøp og lukking av posisjoner eliminerer bare eksisterende posisjoner og kan ikke skape ny netto eksponering, så hver gang du kjøper, reduseres OI med ett trekk. Med andre ord, i denne oppgangen blir fortiden avgjort, men fremtiden satses ikke på. Dets energitak er det totale antallet shortposisjoner i markedet. Når shortposisjonene er clearet, forsvinner denne kraften. Hvis oppgangen drives utelukkende av tvungen likvidasjon, er det typiske mønsteret en nåleinnsetting. Den trekker raskt opp, så trekker den seg raskt tilbake, og etterlater en lang øvre skygge. Denne gangen, etter at prisen ble presset opp, holdt den seg stabil, noe som indikerer at etter at likvidasjonsbølgen roet seg, fortsatte andre fond å ta over—denne «andre kapitalen» kom fra spothandel. I tillegg er det et spørsmål om kausal rekkefølge her. Premisset for short likvidasjon er at prisen først stiger til deres sterke glidende gjennomsnitt. Så hvem er den første drivkraften bak denne bølgen? Hvis kontrakten domineres av lange posisjoner, åpnes nye lange posisjoner, OI stiger, gebyrene øker, prisene styres av belånte fond, og deretter utløses short likvidasjon. I denne situasjonen ser vi at OI stiger. Faktisk har OI denne gangen falt nesten fra start til slutt, noe som betyr at det ikke er tegn til at store nye girede fond kommer inn i markedet. La oss nå se på spotmarkedet.

Orbit Topic Sitemap