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Mercredi, les actions américaines ont enregistré la plus forte hausse journalière de l'année. Le Dow Jones a gagné 1569 points, soit +3,03 %, clôturant à 53356, revenant au-dessus de 53000 pour la première fois depuis le 8 septembre ; le S&P a progressé de 1,58 %, le Nasdaq $QQQ a augmenté de 1,44 %.
Cependant, les actions technologiques se sont divisées en deux groupes. En séance, Amazon a grimpé de 8 %, Apple $AAPL de près de 7 %, Google $GOOGL de plus de 6 %, Microsoft de 4 % ; CoreWeave a chuté de 10 %, Nvidia de 3 %. La raison est dans les bulletins de vote : mardi, 41 scrutins locaux liés aux centres de données ont eu lieu à travers les États-Unis, 40 ont vu les électeurs voter contre, les démocrates qui ont demandé la suspension des centres de données au Texas, en Géorgie et en Ohio ont tous remporté la gouvernance de ces États. Laura Martin de Needham explique que plus les barrières réglementaires sont élevées, plus elles protègent les acteurs établis, les grands fournisseurs de cloud sont les acteurs historiques dans l'IA.
Après la clôture, Qualcomm a chuté de 7 %. Le chiffre d'affaires des puces pour téléphones a baissé de 26 % au dernier trimestre, à 5,14 milliards de dollars, la hausse des prix de la mémoire contraint les fabricants de téléphones à augmenter leurs prix, ce qui freine la demande. Les revenus des centres de données ne représentent que 650 millions, le CEO Amnon a déclaré viser 5 milliards pour l'exercice 2027, ajoutant « ce n'est pas un problème de demande, mais d'offre ».
Le risque politique pèse sur ceux qui doivent encore construire des salles informatiques, tandis que les grandes entreprises disposant de flux de trésorerie et d'électricité disponible deviennent des refuges, cette divergence est plus importante que la hausse des indices. La baisse de 3 % de Nvidia est aussi un signal : si les grandes entreprises voient leur expansion bloquée dans certains États, ceux qui vendent les outils en pâtiront en premier. Avant que Qualcomm ne réalise ses 5 milliards, le cours de l'action doit d'abord voir quand les puces pour téléphones cesseront de baisser. #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $BTC, quelle est la prochaine étape ?
Hier soir, $BTC a buté près de 81199,9, $ETH a brièvement grimpé à 2451, et l'or au comptant a dépassé 4100 ; de l'autre côté, SanDisk $SNDK a chuté de près de 8 %. Où va l'argent ? En un mot : l'incertitude politique diminue, les fonds vont d'abord dans les cryptos et l'or pour "respirer" ; mais les attentes de régulation des centres de données augmentent, les puces de stockage ont pris un coup.
Le Parti démocrate a balayé le Congrès, les actifs à risque se détendent collectivement ; mais le nouveau gouverneur du Texas prône la suspension de la construction de nouveaux centres de données, alors que le Texas représente 27 % de la capacité planifiée aux États-Unis. SanDisk vend des mémoires flash pour centres de données, et dès que les attentes se resserrent, la logique est remise en cause. En clair, ce n’est pas que la mémoire flash ne soit plus attrayante, c’est que la question "les centres de données seront-ils encore construits ?" devient un nouveau point d’interrogation.
Ne vous emballez pas, surveillez ces niveaux :
BTC : résistance entre 80450 et 81500, une consolidation au-dessus serait une vraie percée ; support à 79800, en dessous, retour à la consolidation.
ETH : seuil à 2390, au-dessus, on peut viser 2450–2485 ; en dessous, 2360–2330.
Or : résistance entre 4080 et 4100, support entre 4045 et 4020, après une forte hausse, il est risqué de poursuivre à la hausse.
Ne vous laissez pas tromper par une seule bougie haussière, ni effrayer par une seule bougie baissière.
#索尼财报前瞻：游戏与音乐业务表现如何？ Le Bitcoin reste stable au-dessus de 80 000, l'Ethereum a gagné 8 % en une journée, et après le changement au Congrès, on a plutôt ressenti un soulagement. CLARITY va probablement décliner, l'argent se dirige vers des cryptos avec leur propre histoire, LINK, DASH, ENA ont chacun leur récit.
$LINK autour de 11,57, les actions asiatiques sur la blockchain
Hausse de 7,5 % en 24 heures. Chainlink a étendu mardi le flux de données des actions Asie-Pacifique du Japon et de la Corée aux bourses de Shanghai, Shenzhen, Taïwan et Hong Kong, couvrant une capitalisation de plus de 40 000 milliards de dollars. La résistance est à 12,62, le support à 10,25.
$DASH autour de 49,6, profitant de l'élan du secteur de la confidentialité 🔥
Hausse de 11,2 % en 24 heures. Le NU7 de ZEC devrait être activé demain matin, les fonds anticipent en entrant dans les cryptos de confidentialité, Kraken exécute de grosses commandes sur un carnet d'ordres mince, DASH n'a pas de nouvelles spécifiques. En septembre, il avait grimpé à 78,68 avant de retomber à 54.
$ENA autour de 0,1835, en train de sortir du piège des hackers
Hausse de 8,5 % en 24 heures. Le 30 octobre, les hackers qui ont volé 217,5 millions d'ENA sur Binance ont fait chuter le prix jusqu'à 0,1658. Cette fois, ENA suit le rebond d'Ethereum, la zone entre 0,20 et 0,22 constitue une résistance.
LINK est le plus solide, son expansion est concrète, un vrai franchissement ne se confirme qu'au-dessus de 12,62. DASH est le plus incertain, tout dépend du rythme imposé par ZEC, si l'activation de NU7 est un catalyseur positif, les suiveurs pourraient vendre plus vite que ZEC. ENA est bloqué à 0,20, si le portefeuille des hackers bouge encore, le rebond devra être rendu.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Les obligations souveraines et d'entreprise des marchés émergents sont, selon moi, la base risque-rendement à considérer en premier lieu à la lecture de cette information. La première stratégie d'investissement tokenisée de Schroders a été lancée sur Solana, avec le jeton identifié comme SISF. Je tends à la voir comme une bonne nouvelle pour l'offre d'actifs sur chaîne, plutôt que comme un avantage direct pour la valorisation de la blockchain.
Mon jugement est que cela rend plus crédible la poursuite par la gestion d'actifs traditionnelle des scénarios d'émission sur chaîne, mais le support change, pas le risque de crédit. La rentabilité dépendra toujours de la capacité des rendements à couvrir les risques sous-jacents et les coûts d'utilisation, il ne faut pas se fier uniquement au nom de l'institution.
Selon mes hypothèses, si la mise sur chaîne réduit les frictions opérationnelles et améliore la transparence de l'information, cette tentative en vaut la peine ; si ce n'est qu'une couche supplémentaire d'emballage tokenisé, les coûts augmentent et les attentes ne s'améliorent pas forcément. Je souhaite désormais examiner les termes du produit et son usage réel, sans accorder de crédit automatique au simple mot « mise sur chaîne ».Après les élections de mi-mandat aux États-Unis, l'IA a-t-elle vraiment connu une bulle ? Je ne pense pas.
Beaucoup attribuent la forte chute de $SNDK et du secteur des semi-conducteurs à l'éclatement de la "bulle IA" après les élections de mi-mandat.
Position longue sur $SNDK, ouverture à 1499,5, prix actuel 997,7, perte latente de -334 %. Cela semble être une chute brutale en surface, mais la véritable logique derrière est que le sentiment du marché amplifie la situation, et non que les fondamentaux de l'IA se soient effondrés.
Après les élections, les démocrates ont remporté des États clés, et le marché craint des restrictions sur l'approbation des centres de données et un frein à l'expansion de la puissance de calcul, en plus des gros capitaux qui profitent de l'occasion pour nettoyer le marché, faisant chuter $SNDK de son sommet à un prix à trois chiffres. Mais cela ne signifie pas que l'IA est morte. Les dépenses en capital de plusieurs centaines de milliards de dollars des géants continuent, la demande essentielle pour les puces de stockage persiste, et la dynamique du secteur est simplement passée d'une "fièvre aveugle" à un "cycle de rationalisation".
En regardant ma position, le prix de liquidation est à 735,4, très proche du prix actuel de 997,7. C'est le vrai coût d'un effet de levier élevé dans un marché volatil : même si vous croyez fermement à la logique à long terme "ce n'est peut-être pas une bulle", vous pouvez facilement être liquidé par des jeux politiques à court terme et une panique émotionnelle.
La bulle n'est peut-être pas éclatée, c'est juste que la valorisation revient à la raison. Mais le plus dangereux maintenant n'est pas le marché, c'est cette marge fragile. Peu importe la solidité de la logique, elle ne résistera pas à la liquidation forcée ; il faut réduire l'effet de levier quand c'est nécessaire.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 J'ai analysé le rapport financier du troisième trimestre de Circle, la croissance des revenus ne fait aucun doute, mais je me concentre principalement sur deux points :
Premièrement, le volume des transactions en chaîne de USDC a augmenté de 49 % en glissement annuel pour atteindre 13,9 billions de dollars, ce qui marque une évolution des stablecoins au-delà de leur rôle traditionnel de substitut au dollar, vers une fonction plus large en tant qu'infrastructure financière. La concurrence entre stablecoins s'oriente de plus en plus vers les réseaux de paiement, les scénarios de circulation et la coopération avec les institutions financières, ce qui est confirmé à plusieurs reprises dans le rapport, notamment par la réaffirmation du projet d'acquisition de la plateforme de paiement transfrontalière B2B singapourienne Tazapay, visant à résoudre les flux de capitaux dans des scénarios commerciaux réels.
Deuxièmement, l'utilisation de USDC est en croissance, tout comme le volume des transactions en chaîne, mais les bénéfices de Circle ne proviennent pas uniquement des transactions en chaîne ; ils dépendent encore fortement du rendement des actifs de réserve. Par conséquent, si les taux d'intérêt baissent à l'avenir, le volume de circulation des stablecoins devra continuer à s'élargir, et les revenus issus des paiements et des services devront également augmenter, sinon il sera difficile de maintenir une forte rentabilité uniquement grâce aux revenus des réserves.
En résumé, votre jugement sur Circle devrait être plus précis qu'auparavant. Si vous comprenez les efforts de Circle dans le développement des paiements, de la garde, du règlement d'entreprise, de l'infrastructure réseau et d'autres services, vous devriez être aussi confiant que moi dans $CRCL #CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Faisons le calcul, en se basant sur la limite inférieure des positions et l'évaluation rapportée, chaque unité équivaut à environ 84 dollars. J'ai l'habitude de séparer les comptes : même si l'évaluation des actifs est élevée, cela ne peut pas être directement comptabilisé comme un succès de la nouvelle activité.
① Le rapport indique que les contributeurs principaux de Hyperliquid détiennent au moins 238 millions de $HYPE. L'ampleur des positions reflète un engagement d'intérêt, mais ne signifie pas qu'il y a déjà une demande pour le produit action. ② Ces positions sont évaluées à environ 20 milliards de dollars. Ce n'est pas le chiffre d'affaires de la plateforme, encore moins des fonds pouvant directement soutenir un nouveau marché. ③ Le cofondateur Jeff Yan s'est rendu à Londres pour rencontrer des décideurs politiques et a laissé entendre qu'il pourrait y avoir à l'avenir des jetons d'actions, mais ni la date de lancement ni les données de transaction n'ont été fournies. La liquidité qu'il évoque pourrait dépasser celle des marchés boursiers traditionnels, mais cela reste pour l'instant une vision.
Mon jugement est que cela constitue un signal d'orientation, mais pas encore une validation commerciale. La tierce partie est très importante pour l'offre du produit, ce qui signifie que la volonté de la plateforme ne correspond pas nécessairement à sa capacité de mise en œuvre ; je vais maintenant observer qui fournira le produit et comment les transactions seront concrètement réalisées. 💻 Je considère cette information comme une revue de code : degentrading mentionne que le loyer du H100 a augmenté de 26 % en glissement annuel, celui du GB200 de 50 %, ce qui est contraire aux attentes de « dépréciation de la puissance de calcul ».
Mon jugement est que cela ne suffit pas à prouver une expansion de la demande de puces. Bug logique : une offre limitée peut aussi faire monter les loyers, une hausse des prix ne signifie pas une augmentation des livraisons. Si c'était moi, je vérifierais les nouvelles livraisons de centres de données pour valider si l'expansion peut se concrétiser.
Aide-moi à revoir : en prenant les livraisons de centres de données comme indicateur de validation, quels variables pourrait-on manquer ?#CircleQ3USDCVolumeUp49% Le volume des transactions on-chain de USDC a augmenté de 49 % pour atteindre 13,9 T$ au troisième trimestre. C'est un signe fort de l'activité croissante des stablecoins.
Mais il y a un autre aspect : les revenus de réserve de Circle ont chuté de 8 % pour s'établir à 658 M$ en raison de la baisse des rendements des réserves.
La véritable histoire ne se limite pas à la croissance de l'utilisation ; c'est la manière dont cette activité se traduit durablement en revenus.Actuellement, le marché anticipe une hausse des taux en décembre à près de 80 %, ce chiffre n'est déjà pas faible.
Demain, les créations d'emplois non agricoles sont attendues à 65 000, alors que la valeur précédente n'était que de 29 000.
Je trouve qu'il y a un aspect assez intéressant cette fois-ci : la marge d'erreur du marché concernant les données sur l'emploi est probablement très réduite.
Des données solides renforceraient davantage les attentes de hausse des taux, ce qui continuerait de peser sur les actifs à risque.
Des données faibles pourraient au contraire refroidir ces attentes de hausse.
Mais un point important : ne vous focalisez pas uniquement sur les créations d'emplois, le taux de chômage et la croissance des salaires sont tout aussi importants.
Pour ma part, j'espère que ce rapport sur l'emploi donnera une direction claire au marché, car la récente volatilité du Bitcoin est épuisante, avec des sauts incessants, ce qui ne procure pas une bonne expérience de trading.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $ZEC ZEC cette mise à jour bénéfique est purement du bluff, le fonds de développement est sur le point de fermer, et les initiés se disputent déjà violemment sur la répartition de l'argent.
Le gros investisseur Big Z a directement liquidé en signe de protestation, le marché au comptant a été complètement écrasé, tous les ordres d'achat en dessous sont des faux soutiens, dès qu'il y a un peu de pression de vente, ils disparaissent instantanément.
Dans ce genre de situation où le consensus est totalement brisé, il ne reste plus qu'à voir quand les taureaux à mi-chemin, qui attendent encore la mise à jour du code, commenceront à s'écraser en chaîne.
#ZEC
$ZEC
👇$LSK LSK, 90 % des jetons sont concentrés dans dix portefeuilles, la profondeur du marché au comptant est aussi mince que du papier.
Ce qui est encore plus absurde, c'est que la part des positions longues sur les contrats à terme a même atteint 65,4 %.
Les petits investisseurs sont tous en train de faire la queue dans les produits dérivés pour encaisser les pertes, tandis que les gros acteurs peuvent vendre un peu de spot à leur guise, ce qui provoque un effondrement brutal du marché faute de contrepartie.
Cette structure de positions longues très encombrées, dès qu'une légère baisse déclenche une panique sur les positions longues, devient un gouffre sans fond.
Les positions longues actuelles ne sont purement et simplement qu'un tremplin de liquidité pour que les gros acteurs écoulent leurs jetons.
#LSK
$LSK
👇Il y a un changement que beaucoup n'ont pas encore réalisé : le rythme des attaques dans l'industrie de la cryptographie est passé d'« événements périodiques » à des « événements quotidiens ».
Selon CZ, auparavant, cela se produisait environ une fois par semaine ou par mois, maintenant plusieurs attaques peuvent survenir en une seule journée. La raison n'est pas compliquée — l'IA a automatisé toutes les étapes de reconnaissance, de phishing et de découverte de vulnérabilités. Trouver une faille prenait plusieurs semaines de travail humain, maintenant les machines peuvent scanner des milliers de cibles simultanément. Le coût des attaques diminue, mais pas celui de la défense.
Le 29 octobre, Binance a subi une attaque d'une ampleur de 6,3 milliards de dollars. Ce chiffre n'est pas important parce que Binance ne peut pas se le permettre, mais parce qu'il dépasse la capacité de résistance d'une seule plateforme d'échange. Le FBI attribue cette attaque à des hackers nord-coréens, CZ affirme que l'impact concerne la finance mondiale et la sécurité nationale.
Il propose donc un mécanisme d'alliance : partager les résultats des audits, échanger les expériences d'attaques, coordonner le gel des actifs. Ces trois mesures semblent simples, mais chacune touche un point sensible. Les résultats d'audit sont ce que chaque entité veut le moins divulguer, les expériences d'attaque sont des renseignements, et le gel des actifs nécessite une coopération instantanée inter-plateformes et inter-juridictions.
Le constat est clair : l'industrie reconnaît elle-même un sous-investissement en sécurité. Les détenteurs de $BTC et $ETH sont tous sur cette chaîne — la sécurité de vos actifs ne dépend pas de la force de la plateforme que vous choisissez, mais de la faiblesse de la plus faible.
Il est intéressant de réfléchir : si cette alliance se met vraiment en place, les plateformes d'échange devront se montrer leurs cartes. Le moment où cela arrivera en dira plus sur la maturité de l'industrie que la prochaine phase de marché.Le Bitcoin $BTC se négocie actuellement autour de 80 675 dollars, en hausse de 5,23 % au cours des dernières 24 heures, tandis que l'Ethereum $ETH est encore plus fort, à environ 2 430 dollars, en hausse de 7,73 %.
Sur la plage de prix des 7 derniers jours, le Bitcoin se situe à environ 79,2 % entre son plus bas et son plus haut, tandis que l'Ethereum a grimpé jusqu'à 92,8 % de son sommet, la force de ce rebond d'Ethereum surpassant clairement celle du Bitcoin.
L'amplitude est également plus grande que les jours précédents, avec une amplitude de 7,09 % sur 24 heures pour le Bitcoin, soit plus du double de la moyenne sur 7 jours. Cette amplification correspond souvent à une montée conjointe des transactions à effet de levier et du sentiment à court terme.
Dans la structure du marché, on observe aussi que le volume ouvert total du marché des contrats a augmenté de 4,01 % en 24 heures, le montant des liquidations a atteint 976 millions de dollars, soit plus de trois fois celui de la veille. Le taux de financement est positif mais pas encore extrême, le ratio long/short est presque équilibré, ce qui indique que les positions longues et courtes sont toujours en lutte, et que le prix a été poussé vers le haut par une vague rapide de short squeeze et de couverture.
$ZEC #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $LSK La vieille chaîne LSK a été complètement déconnectée fin octobre.
La nouvelle activité transformée n'a même pas un seul client fantôme, le jeton ne sera vraiment utile qu'en 2027.
C'est maintenant une coquille vide complète.
Mais selon la circulation officielle, cette coquille vide atteint une capitalisation boursière de 82,5 millions de dollars, plus chère que des L2 comme Manta ou Scroll qui se battent tous les jours pour leur écosystème.
Une pièce dont la chaîne est déjà fermée, maintenir une valorisation aussi élevée est totalement déconnecté de la réalité.
La bulle à long terme va forcément éclater, sans acheteurs solides pour soutenir.
#LSK
$LSK
👇中期选举，民主党拿下了国会两院。总统还是特朗普，所以不是"民主党当政"，是分治政府：白宫和国会分属两党。白宫是拍板的人，国会是批钱、立法的人。两边不是一家，大事都得吵着来。
关于美股：
历史上分治政府的时候，美股表现通常不差。原因是两边互相卡着，大的新政策很难通过，市场反而觉得更好预期。
这次受冲击最直接的是 AI 数据中心板块。德州的结果已经让相关股票跌过一轮，因为德州占美国规划中数据中心电力容量的约27%（富国银行数据）。
能源审批、电价补贴方面不确定性变大了。减税延续、关税这些需要国会配合的事，推进会更慢。科技巨头的反垄断审查可能更严。
关于币圈：
稳定币法案 GENIUS 已经是法律，发行方监管规则按日程从2027年1月18日起生效，这次选举改不了。
卡住的是市场结构法案 CLARITY：众院已过，参院9月15日推进投票失败，本届国会1月3日结束。赶不上就要重来，新国会很可能改得更严。
国会可能盯特朗普家族相关加密项目，比如 WLFI，明年1月新国会上任后才真正能动刀。
💰 价格呢？
选举夜 BTC 一度跌到约75.7K（CoinDesk），随后V型反弹到约78Les 2 et 3 novembre, les ETF BTC au comptant américains ont respectivement enregistré des sorties nettes d'environ 398,6 millions de dollars et 115,6 millions de dollars, soit un total d'environ 514,2 millions de dollars sur deux jours. La pression de vente a diminué, mais la direction des flux de capitaux n'est pas encore redevenue positive.
Parallèlement, les trésoreries d'entreprise ne peuvent pas toujours compenser ces achats. Pour augmenter leurs positions en BTC, elles doivent prendre en compte leur trésorerie, leurs conditions de financement et l'acceptation des actionnaires. Dès que l'environnement du marché change, le rythme d'achat peut être ajusté.
Cela me fait de plus en plus réfléchir à une question : les différents acheteurs qui ont soutenu le marché jusqu'à présent peuvent-ils continuer à fournir des fonds ?
La demande des ETF et celle des trésoreries d'entreprise peuvent se compléter, mais aucune n'est obligée de prendre le relais si l'autre faiblit. Si les deux sont prudents, le prix doit attirer d'autres investisseurs ou attendre que les acheteurs existants augmentent à nouveau leurs allocations.
Je ne veux pas présenter ces sorties comme un retrait complet des institutions, ni annoncer prématurément un retour des fonds simplement parce que le montant des sorties journalières diminue. Les nouvelles données du 4 novembre doivent encore être entièrement publiées, et une case vide ne doit pas être prise pour un flux d'entrée nul.
Si le prix rebondit d'abord, j'en serai heureux, mais je souhaite surtout voir les fonds suivre ensuite. Ce qui a le plus mis à l'épreuve la patience récemment, c'est que malgré de nombreux signaux positifs, la continuité des achats n'est pas assez stable. Pour que le rebond dure, il faut que quelqu'un soit prêt à continuer à payer.
#BTC现货ETF资金流出，企业财库增持放缓 $ETH 从 2300 跌到 2225 只用了半个夜晚，反弹的力度却让做空的人开始怀疑人生。这位交易者把 15 倍杠杆的空单压在 $BTC 上，仓位极重，嘴上说“扛得住”，心里已经在盘算爆仓的痛感——当一个人开始用“真牛市不可能让我爆仓”来说服自己时，市场往往正准备给出相反的答案。 真正值得琢磨的不是他亏了多少，而是他描述的那条因果链：先是一波高杠杆多头的连环止损，消息落地后情绪迅速切换到牛市叙事。这个顺序本身就是信号。清算驱动的下跌通常来得快、修复也快，但如果是叙事切换后的资金重新定价，反弹就不会给空头留体面。$ETH 的 V 型修复更像后者——它不是被动补涨，而是在消息窗口里被主动买入。 多数人把这类反弹当成“死猫跳”，理由是宏观没转向、增量资金没进场。但市场结构给出的信息更直接：当空头在反弹中选择“扛”而不是“认”，意味着上方还有一批未被清算的止损盘。$BTC 的 15 倍空单看似杠杆不高，可仓位重意味着保证金缓冲薄，价格每上一个百分点，心理压力是翻倍的。这类持仓不会主动平仓，只会被动平仓，而被动平仓的买盘恰恰是反弹的燃料。 关键分歧在于：这轮修复是清算后的技术性回补，还是叙事轮🛢️ Le prix du pétrole s'effondre, Microsoft et Amazon gagnent plus de 6 %, mais les actions des infrastructures AI plongent collectivement — que négocie le marché ?
Le Parti démocrate promet de pousser à la fin du conflit en Iran, les fonds pariant sur un "apaisement de la guerre, un recul de l'inflation". Le Brent clôture en baisse de 8,67 %, le WTI de 8,29 %, les rendements des bons du Trésor américain baissent également.
Mais cette hausse présente une divergence clé : le marché accueille favorablement la réduction des dépenses des géants, mais s'inquiète pour les entreprises qui dépendent de cet argent.
1️⃣ Géants : ralentissement des dépenses d'investissement = réduction de la pression sur la trésorerie, la rareté de la puissance de calcul existante prend de la valeur
2️⃣ Fournisseurs : le coût des géants est leur revenu. Si la construction ralentit, les commandes sont retardées, les paiements ralentissent, hier soir Micron et SanDisk ont chuté d'environ 7 %, CoreWeave de plus de 9 %, Maywell et Lumentum de plus de 7 %
Le trading AI passe de "plus vite c'est mieux" à "qui peut garder de la trésorerie, qui peut réaliser des profits".
Deux points à vérifier ensuite : si la promesse de cessez-le-feu peut se concrétiser, et si la régulation des centres de données affectera vraiment les plans d'investissement des géants. Les déclarations peuvent soutenir le marché un jour, mais la tendance dépendra des commandes et des flux de trésorerie.La course aux Layer 2 a atteint son paroxysme, chaque acteur rivalisant en TVL et en écosystème. Mais derrière ces chiffres impressionnants, les détenteurs de tokens L2 peinent souvent à profiter des dividendes de la prospérité de l'écosystème.
Comparons ces trois projets :
$ARB : leader incontesté en TVL. Mais les revenus des frais générés sur sa chaîne vont presque intégralement dans le trésor DAO. Le token est actuellement purement un droit de vote en gouvernance, et doit encore faire face à un déblocage linéaire massif des investisseurs précoces et de l'équipe. En l'achetant, vous pariez sur la capacité future de la gouvernance à valider des propositions d'autonomisation.
$OP : cœur de la super-chaîne. Un plan de partage des revenus et de rachat a été conçu dès le départ. Mais avec l'indépendance et la fragmentation de chaînes clés comme Base, l'exécution réelle des rachats a été fortement réduite, et la fondation refuse de s'engager sur un rachat à long terme. L'achat revient davantage à miser sur la vision de la "super-chaîne".
$METIS : se concentre sur un ordonnanceur décentralisé. Mécaniquement innovant, il tente de faire revenir les bénéfices dans l'écosystème, mais limité par une TVL globale plus faible, les revenus réels du protocole et la demande d'achat de tokens restent relativement faibles.
Conclusion :
ARB est une "gouvernance pure, sans capture" ; OP est un "rachat fortement réduit" ; METIS est une "innovation mécanique mais de taille trop modeste". Pour évaluer un L2, ne regardez pas seulement la TVL, vérifiez si les frais réels sont obligatoirement convertis en demande d'achat de tokens. $UMA
UMA utilise un oracle optimiste, où les données sont supposées correctes à moins qu'elles ne soient contestées. Cela le rend efficace et flexible pour des applications telles que les marchés prédictifs et l'assurance. Son point faible est le comportement humain : les contestations et les votes peuvent être manipulés si les incitations ne sont pas bien conçues, donc l'historique de la gouvernance mérite une analyse approfondie.$AAOI : Les fondamentaux n'ont pas changé, pourquoi le cours de l'action a-t-il été divisé par deux ?
Le parcours d'AOI (Applied Optoelectronics) cette année montre que le problème vient de la valorisation et de la détention des actions, pas de la logique CPO.
Hausse : Au cours des douze derniers mois, le cours de l'action a augmenté de plus de 700 %, atteignant un sommet de 233,67 $ le 13 mai. Une telle hausse a déjà anticipé les commandes des prochaines années.
Fondamentaux : Le BPA du premier trimestre est de -0,12 $, inférieur aux attentes. La capitalisation boursière dépasse déjà plusieurs milliards de dollars, mais la société est toujours en perte. L'amélioration de la marge brute avec l'augmentation des livraisons est la logique centrale de cette action. Le marché est prêt à payer pour une histoire, à condition que les bénéfices se concrétisent, ce qui n'a pas encore été le cas.
Financement : La société a annoncé un plan d'augmentation de capital de 600 millions de dollars, ce qui a fait chuter le cours de l'action de plus de 16 % à l'ouverture ce jour-là. Cela dilue les actionnaires existants et montre que le sommet était la fenêtre choisie par la société pour encaisser.
Sentiment : Le 2 juillet, AOI a chuté d'environ 16 % en une journée, à 116,86 $, soit moins de la moitié du sommet. À ce moment-là, le marché vendait des actions technologiques à bêta élevé et non rentables, et lors des retraits de capitaux, il ne fait pas de distinction sur la véracité des histoires.
· Ainsi, la tendance industrielle CPO peut rester inchangée, mais le cours de l'action peut quand même être divisé par deux.
· La logique industrielle détermine la valeur finale de l'entreprise, tandis que la valorisation, la dilution et la liquidité déterminent le prix auquel vous l'achetez.
· Le problème d'AOI est que le prix a devancé les performances, coïncidant avec un financement et un changement de style.
#AAOI高速光模块放量，Q3财报能否超预期？ Un afflux net de 53 millions de dollars, et dans ma tête, le professeur d'ETF est prêt à décerner un "prix de progrès à toute la classe". Je me suis empressé de l'arrêter : Professeur, vous avez la note totale, mais vous n'avez pas encore vu qui a rendu sa copie 😂 Après sept jours consécutifs de sorties nettes, l'ETF spot Ethereum américain est enfin redevenu positif.
Je pense que c'est un signal positif au niveau des canaux pour $ETH, mais ce n'est pas encore une preuve suffisante d'un virage collectif des institutions. L'afflux net est le résultat des souscriptions moins les rachats, on ne voit pas toute la dynamique des flux de capitaux. Selon mes hypothèses, si l'afflux est concentré sur quelques fonds et que d'autres produits sont toujours en rachat, alors cette chaleur ne peut pas être répartie équitablement entre tous. Je préfère voir la répartition des fonds plutôt que de précipiter l'emballement émotionnel.
Pour cet afflux net, préférez-vous analyser la décomposition des souscriptions et rachats, ou la répartition des flux par fonds ? Choisissez, ne nous contentons pas de regarder la note totale pour distribuer des prix à toute la classe. "Cela pourrait affecter la politique globale des démocrates en matière de cryptomonnaie", c'est ce "pourrait" que je surveille. 💻 Selon la pratique des revues de code, il s'agit simplement d'une condition d'entrée, pas d'un résultat d'exécution. La Chambre de commerce numérique qualifie la victoire de Brown comme le pire résultat pour l'industrie et estime que la protection des consommateurs et la responsabilité réglementaire pourraient être davantage mises en avant.
Mon jugement est que ce message ressemble davantage à un avertissement sur un risque politique, insuffisant pour prononcer un verdict négatif sur l'ensemble du secteur. Le bug potentiel dans la logique est de relier directement la victoire individuelle, le changement de politique interne au parti et la mise en œuvre de règles spécifiques en un processus inévitable, sans développer les conditions intermédiaires.
Si c'était moi, je transformerais le "pire" en un point à vérifier : si les règles ultérieures n'ajoutent pas de restrictions supplémentaires aux activités, alors la pression sur l'industrie aura un point d'ancrage plus clair. C'est ma supposition, pas une conclusion déjà donnée par le matériel. J'attendrai que la politique spécifique entre en phase d'examen pour mettre à jour mon jugement, sans me précipiter à laisser le titre tirer des conclusions à ma place.Une ou deux reprises après une chute brutale ne signifient rien, ce n’est pas non plus le signe d’un marché haussier. Un marché haussier implique une entrée massive de nouveaux fonds hors marché, avec une hausse synchronisée des actifs à risque. Le rebond violent actuel de l’or et du bitcoin n’est en réalité qu’un achat refuge suite à la fuite des capitaux liés à l’IA dans le marché boursier américain. Une fois que les achats s’épuiseront, le marché reviendra à son point de départ. L’environnement macroéconomique actuel ne remplit pas encore les conditions d’un marché haussier. $SNX
Les actifs synthétiques introduisent un concept ambitieux : offrir une exposition basée sur la blockchain à différents marchés financiers sans dépendre entièrement de l'infrastructure traditionnelle. Synthetix s'est développé autour de cette idée, mais le modèle fait face à des défis liés à la liquidité, aux exigences de garantie, à la gestion des risques et à la concurrence. Sa pertinence à long terme dépend de la capacité des utilisateurs à trouver des raisons pratiques d'utiliser ces produits.DePIN a augmenté de 5,79 % en une journée, et en regardant ce chiffre, je pense à un vieux problème des entreprises : c’est animé sur le papier, mais peut-on vraiment s’en servir pour payer les factures ? Selon les données de SoSoValue, ce secteur crypto a globalement rebondi, avec Bitcoin et Ethereum également en hausse, DePIN en tête. Je préfère voir cela comme une réévaluation du marché pour ce secteur, et non comme une preuve que le modèle commercial est déjà validé.
Faire des affaires, c’est calculer les entrées et sorties : l’investissement dans les équipements n’est que le début, il y a ensuite les coûts continus de maintenance et d’exploitation. Pour DePIN, ce qui m’importe le plus, c’est : combien des paiements des utilisateurs proviennent d’un besoin réel, et combien sont soutenus par des incitations ? La hausse du prix des tokens peut améliorer le rendement comptable des participants, mais cela ne signifie pas automatiquement que les clients sont prêts à continuer à payer ; ces deux calculs ne doivent pas être confondus.
Mon jugement est que cette hausse est positive pour le moral du secteur, mais apporte peu de preuves sur la qualité de la gestion. Voici ma supposition : si les revenus dépendent des incitations en tokens, mais que les dépenses doivent être payées en cash de façon continue, alors quand le marché se refroidit, un déficit de trésorerie peut apparaître. Il faut constituer une réserve de risque basée sur les dépenses, et ne pas compter sur les attentes de hausse.
Quand je lis ce genre d’informations, je sépare d’abord la hausse du cours et les comptes d’exploitation. Ensuite, je veux voir si le projet divulgue les besoins de paiement, les coûts continus et les arrangements de réserve ; une belle valorisation peut remonter le moral, mais c’est un flux de trésorerie capable de tenir pendant la basse saison qui me convainc vraiment. Le 3 novembre, le World Gold Council a publié son rapport sur la demande d'or pour le troisième trimestre 2026. Les banques centrales et autres institutions officielles ont augmenté leurs avoirs nets de 321 tonnes, les ETF adossés à de l'or physique ont vu leurs positions nettes augmenter d'environ 211 tonnes, tandis que la demande mondiale de lingots et de pièces d'or a diminué de 19 % en glissement annuel. Pourquoi, au cours du même trimestre, certains canaux augmentent-ils leurs avoirs alors que d'autres voient leur demande diminuer ? Alignons d'abord les bases de comparaison. Les 321 tonnes et 211 tonnes correspondent respectivement aux augmentations nettes des institutions officielles et des ETF au troisième trimestre, tandis que les 19 % représentent la baisse de la demande de lingots et de pièces d'or par rapport à la même période l'année précédente. En regardant l'évolution en glissement annuel de manière uniforme, les achats nets des institutions officielles ont augmenté de 42 %, les augmentations nettes des ETF ont diminué de 6 % au cours du trimestre, et la demande de lingots et de pièces d'or a diminué de 19 %. Les institutions officielles ont acheté 321 tonnes, dont environ 120 tonnes ont déjà été rapportées publiquement. Les 321 tonnes représentent le solde net des achats moins les ventes des banques centrales et autres institutions officielles dans le monde. Selon les données publiées jusqu'au 30 octobre, environ 120 tonnes d'achats nets ont été rapportées au niveau national, les 63 % restants ont été estimés par le World Gold Council à partir des activités non rapportées. Avec les divulgations ultérieures, les données trimestrielles pourraient être révisées, les informations publiques actuelles ne permettant d'attribuer par pays que la partie déjà divulguée. Le World Gold Council considère la diversification des réserves et la gestion des risques comme les principaux moteurs des achats officiels. Pour les institutions officielles, augmenter leurs avoirs en or est une manière d'ajuster l'ensemble de leur portefeuille de réserves. Cette décision se prend au niveau de la gestion des réserves et diffère des considérations des acheteurs de détail qui choisissent entre différents actifs, ce qui explique que les deux types de demande puissent évoluer dans des directions opposées au cours du même trimestre. Les ETF sont passés d'une sortie nette à une entrée nette, avec une augmentation modérée des avoirs BTC a brièvement touché 75 691 aujourd'hui, ETH a fait un pic à 2 226, ne vous concentrez pas uniquement sur les chandeliers. Ce qui mérite plus d'attention, c'est la réduction des positions : l'OI perpétuel 24h de BTC a diminué de 2,1 %, l'OI sur 7 jours d'ETH a baissé de 6,2 %, ce qui indique que les anciens leviers sont en train d'être retirés. Ce signal ne signifie pas que la liquidation est terminée après la chute, c'est plutôt une réduction des leviers tout en réinvestissant. La question est de savoir si les nouvelles positions achètent au plus bas ou suivent la tendance à la baisse, ce qui reste incertain pour l'instant.
Le taux de financement n'a pas complètement baissé : BTC reste à +0,01 %, ETH a refroidi mais reste au-dessus de la moyenne sur 7 jours. Le prix a cassé un support, les positions totales ont diminué, laissant un coût élevé pour les acheteurs, la structure semble instable.
Pour l'instant, est-ce une fausse chute ou une vraie baisse ? La clé est de voir où se positionneront les nouvelles positions après la liquidation des anciens leviers. Stratégiquement, ne vous précipitez pas pour attraper le couteau qui tombe, attendez que le taux de financement baisse vraiment et que BTC défende à nouveau les 75 000 avant d'en discuter.
$BTC $ETH
#美国10月非农前瞻：就业增长或牵动12月加息预期
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BTC انتخابات التجديد النصفي الأمريكية تُجرى اليوم، وهذا أمر إيجابي لبيتكوين على المدى الطويل. يُظهر التاريخ أن BTC ارتفع دائمًا خلال الاثني عشر شهرًا التي أعقبت الانتخابات الثلاث الأخيرة. 2014: +24.5% 2018: +44.9% 2022: +92.3% ولهذه الانتخابات أهمية كبيرة بالنسبة إلى العملات المشفرة. لقد تعثّر قانون CLARITY بالفعل في مجلس الشيوخ، وإذا فاز الديمقراطيون، فستتراجع فرص إقراره أكثر. وليس هذا فحسب، بل قد يدفع فوز الديمقراطيين ترامب إلى شنّ هجمات جديدة على إيران، ما سيؤدي إلى ارتفاع أسعار النفط والتضخ🔥 Les bulls ETH ne doivent pas seulement penser à un rebond, ce qu'il faut vraiment craindre maintenant, c'est le risque de position !
📊 Une donnée de marché que je surveille montre que les positions short pèsent 1,5 milliard de dollars US, tandis que les positions long sont relativement faibles. Plus important encore, certains longs ont été ouverts à un prix moyen supérieur à 2890 ; si le prix continue de subir une pression, ces positions hautes risquent de subir des pertes latentes plus importantes et une pression sur la marge.
⚠️ La situation la plus dangereuse serait qu'une baisse du prix déclenche une série de stop-loss longs, ce qui entraînerait ensuite des liquidations forcées de comptes à fort effet de levier. Une concentration des ventes pourrait transformer un simple repli normal en une chute rapide. Ce processus ne nécessite pas que tous les bulls abandonnent en même temps, il suffit qu'une sortie concentrée se produise près d'un niveau clé pour amplifier la volatilité.
🔎 Mais je ne conclurai pas directement à une chute d'ETH simplement parce que les positions short sont importantes. Les positions des gros acteurs peuvent inclure des couvertures, et les données d'une seule plateforme ne représentent pas tout le marché. Ce qu'il faut vraiment observer, c'est si les shorts continuent d'augmenter leurs positions et si les achats au comptant peuvent soutenir le prix en cas de baisse.
🛡️ Pour les opérations d'aujourd'hui, contrôler l'effet de levier et bien placer les stop-loss est bien plus important que de deviner le point le plus bas.
Si vous détenez actuellement des positions longues ETH, choisirez-vous de réduire vos positions pour vous protéger ou d'attendre un rebond ? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Je me suis d'abord freiné moi-même après avoir lu : plus d'actions VS moins de dollars, on ne peut pas simplement faire un égal direct entre les deux.
Hayes estime que SpaceX pourrait ajouter environ 8,6 milliards d'actions en circulation d'ici juin 2027, soit une augmentation d'environ 50 % de l'offre d'actions, et avertit que cela pourrait freiner la liquidité des cryptos.
Je considère cela comme un scénario de risque, pas comme une mauvaise nouvelle déjà réalisée. Ce n'est que si le crédit AI se contracte et entraîne une réduction du bilan des banques que la transmission sera effective. Vous choisissez quel camp : anticiper le risque de dilution ou attendre les preuves de la contraction du crédit ?BTC a récupéré 80 000, je change d'avis : à court terme, on vise d'abord une correction.
Le 4 novembre, la clôture journalière était à 80 508, en hausse de 3,94 %. En séance, le cours est passé sous le plus bas du 30 octobre, mais a finalement récupéré les 80 000, clôturant même au-dessus des plus hauts des deux jours précédents.
Hier, j'étais plutôt baissier, mais après cette bougie haussière, on ne peut plus faire semblant que le marché n'a pas changé.
La pression vendeuse à court terme a été absorbée, c'est une victoire pour les acheteurs. Je suis désormais plus confiant dans la poursuite de la correction, en visant d'abord la moyenne mobile à 50 jours autour de 82 000.
Cependant, la zone de résistance entre 84 000 et 85 000 reste présente, et un creux plus haut n'a pas encore été confirmé. Aujourd'hui, je modifie ma perspective à court terme, mais le redémarrage du marché haussier nécessite encore plus de preuves.$BTC Every midterm election period marks the end of a bear market. This was the case in 2014, 2018, and 2022. After the midterm elections, there is another sharp drop, the market bottoms out, and the bull market begins. The difference is that each bottoming time has been occurring earlier. Le rapport financier de $xCRCL a dépassé les attentes, mais ce que je trouve vraiment intéressant, ce n'est pas combien ils ont gagné, mais la relation entre la croissance de USDC et les rendements pour les actionnaires.
Le dernier trimestre de Circle a atteint un chiffre d'affaires de 865 millions de dollars, en hausse de 17 % sur un an, avec un bénéfice par action de 0,84 dollar, dépassant nettement les attentes du marché. Mais à la fin du trimestre, la circulation de USDC était d'environ 73,9 milliards de dollars, stable par rapport à l'année précédente.
C'est là que ça devient intéressant.
Le fait que l'activité des stablecoins soit rentable ne signifie pas nécessairement que la taille des stablecoins croît rapidement. Les revenus d'intérêts sur les actifs de réserve, les variations des taux d'intérêt et les coûts opérationnels peuvent tous influencer les bénéfices de Circle.
Pour les investisseurs en actions américaines sur chaîne et en RWA, ce qui m'intéresse davantage, c'est : dans quelle mesure l'expansion future des paiements en stablecoins et du règlement des titres tokenisés pourra générer des revenus récurrents ?
L'action CRCL reflète la valeur des actions de la société, USDC n'est qu'un stablecoin en dollars, ce ne sont pas la même chose. Même si l'on obtient une exposition au prix de CRCL via des produits sur chaîne, il faut d'abord confirmer si l'on détient de véritables droits d'actionnaire, ainsi que les restrictions de liquidité et les horaires de négociation.
Pour l'instant, je ne vais pas acheter à un prix élevé juste parce qu'un rapport financier a dépassé les attentes. La prochaine étape est de voir si la circulation de USDC peut à nouveau s'accélérer et si les revenus hors intérêts peuvent continuer à croître.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49%
@OKX星球 Microsoft : Avant, on m'appelait "Géant mou", je ne répondais pas, et maintenant on m'appelle comment ?
Microsoft a rebondi de 504,96 à 555,8, une envolée de 6,68 % en une seule journée, le roi est de retour.
Le marché est très clair : la bougie journalière clôture au-dessus de la bande supérieure de Bollinger à 550,7, le RSI6 grimpe à 71,7, un peu surexcité à court terme. Les moyennes mobiles MA5/20/60 soutiennent respectivement à 527/531/510, la structure EMA est intacte, mais le prix s'écarte trop de la moyenne centrale à 530,9, une correction technique est donc nécessaire. La résistance forte se situe à 559,15 (plus haut précédent), le support à surveiller est à 543.
Le fond du sujet est dans les nouvelles. Pour le premier trimestre de l'exercice 27, le chiffre d'affaires est de 92,3 milliards (+19 %), la croissance d'Azure à taux de change constant est de 48 %, Morgan Stanley a relevé son objectif de cours à 650, l'histoire reste séduisante. Mais d'un autre côté, les dépenses d'investissement ont bondi de 70 % en glissement annuel à 41 milliards, le flux de trésorerie libre est grignoté par les infrastructures AI, 4800 licenciements, puis 60 000 départs "volontaires" supplémentaires, clairement "économiser sur les salaires pour financer les GPU". Le marché est prêt à croire que "les investissements AI seront récupérés tôt ou tard", mais personne ne garantit la période de récupération.
Sur le plan émotionnel, les institutions se regroupent, les particuliers suivent.
Mon avis : Microsoft n'est pas une action purement élastique comme Nvidia, c'est "le leader cloud le plus stable + le pari AI le plus cher". La logique à long terme tient toujours, la barrière Azure+Copilot est toujours là ; à court terme, ne pas acheter à 555, attendre une correction stable entre 531-543 avant de considérer, et parler de faiblesse seulement si ça casse 505.
#软银重金押注OpenAI，Q2财报能否交出亮眼成绩？ La chute d'aujourd'hui du marché coréen est vraiment un peu effrayante 😥
Le KOSPI a chuté de plus de 5 % en séance, déclenchant même une restriction temporaire des transactions programmées, SK Hynix $SKHYNIX a chuté de plus de 7 %, et Samsung Electronics n'a pas fait beaucoup mieux.
Ce qui mérite encore plus d'attention, c'est le flux de capitaux :
À 11 heures du matin, les investisseurs étrangers avaient déjà vendu net plus de 12 000 milliards de wons en actions, tandis que les particuliers achetaient massivement.
Hier soir, les trois principaux indices américains ont tous augmenté, mais les semi-conducteurs ont chuté à contre-courant, et aujourd'hui, le marché coréen continue de souffrir.
J'en ai parlé hier, après les élections de mi-mandat américaines, le marché commence à craindre que la construction des centres de données AI soit soumise à une réglementation plus stricte ; mais le marché coréen a un autre problème, le KOSPI dépend trop des géants des semi-conducteurs comme Samsung et Hynix.
Lorsque les capitaux mondiaux commencent à réévaluer la vitesse de croissance des dépenses en capital AI, le marché coréen est naturellement le premier touché.
Cependant, je pense qu'on ne peut pas encore interpréter la chute brutale des cours comme un problème de demande en HBM :
Les fondamentaux de Hynix n'ont pas changé aussi radicalement du jour au lendemain, mais les attentes du marché pour la croissance future commencent déjà à s'assouplir.
Je vais maintenant me concentrer davantage sur la possibilité que la vente par les investisseurs étrangers se calme, car tant que les étrangers continuent de se retirer, les particuliers seuls ne pourront pas soutenir tout le marché.
#美国中期选举：民主党赢得国会两院控制权 $BNB
634 millions de dollars. Le 29 octobre, le portefeuille chaud de Binance a été piraté, la plus grosse perte de l'histoire, avec plus de 2,8 milliards encore gelés à ce jour.
Binance a déclaré avoir compensé 95 %, les 5 % restants sont des cryptomonnaies peu liquides, qu'ils achètent lentement sur le marché et hors marché. Aujourd'hui à midi, la troisième vague de retraits a été débloquée, 36 cryptos, via le réseau Ethereum.
Ce qui est étrange, c'est BNB. Pendant les deux jours les plus critiques, il n'a pas chuté, et aujourd'hui il a même gagné deux points, ouvrant à 699,36 sur 24h, atteignant 723,34 à 6h du matin, et maintenant à 713,5.
En regardant de plus près, ce n'est pas si beau. À 10h, une bougie d'une heure a vu 543 000 contrats, touchant 720,47 sans tenir, puis à 11h 208 000, à 12h 161 000, à 13h 217 000, le volume est tombé à un tiers, le prix est passé de 715,9 à 713,7.
Le taux est de 0,00456 %, la base à 0,01 %, soit 45 %. Le contango perpétuel est de 6 points de base. La position totale du marché est seulement de 49 millions de dollars, faible parmi les principales, ce qui signifie que personne ne parie sur BNB dans cette affaire.
La sortie nette est bien réelle. Le 1er novembre, premier jour, 4,6 milliards retirés, 1 milliard déposé, sortie nette de 3,64 milliards, soit 2,1 % de son encours sous gestion.
Le bilan tient, mais la confiance s'érode lentement. La vraie réponse ne se trouve pas dans le graphique de BNB, mais dans la file d'attente des retraits des 36 cryptos, s'ils attendent encore ou pas.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Analyse détaillée du rapport financier du troisième trimestre de Circle : un chiffre d'affaires impressionnant, mais une qualité moyenne.
Chiffre d'affaires de 865 millions de dollars, en hausse de 17 % en glissement annuel, EBITDA ajusté en forte hausse de 85 %, volume des transactions USDC sur la blockchain en hausse de 49 % — cela ressemble à un beau résultat.
Mais en décomposant la structure, il y a trois points à tempérer.
Premièrement, le cœur de métier rentable se contracte. Les revenus de réserve s'élèvent à 658 millions de dollars, en baisse de 8 % en glissement annuel — c'est la principale machine à imprimer de la société de stablecoins, qui s'arrête dès que les taux d'intérêt baissent. Ce trimestre, les bénéfices sont soutenus par 207 millions de "autres revenus", dont 182 millions proviennent de la vente de leurs propres jetons ARC, ce qui constitue un revenu ponctuel. Ainsi, le bénéfice net n'augmente que de 5 %, ce qui est très éloigné de la hausse de 85 % de l'EBITDA.
Deuxièmement, le volume augmente mais pas les prix. Le volume des transactions sur la blockchain augmente de 49 %, mais la circulation de l'USDC n'augmente que de 8 % — plus les transactions sont fréquentes, plus la commission gagnée par dollar est faible, ce qui indique que la croissance repose sur le "volume" plutôt que sur l'"expansion du bilan".
Troisièmement, la transformation s'accélère. Réseau de paiement annualisé à 41,3 milliards, acquisition de Tazapay, réduction des effectifs de 5 % pour contrôler les coûts, Circle cherche clairement à s'imposer comme le "Visa des stablecoins", réduisant ainsi sa dépendance aux intérêts.
Le secteur des stablecoins n'a pas de problème à long terme, mais la vulnérabilité de Circle reste les taux d'intérêt — une hausse des taux en décembre serait en fait une mauvaise nouvelle pour eux.
#CircleQ3营收超预期，USDC链上交易量增长49% Marché : BTC rebondit en V depuis 75 600, remonte au-dessus de 80 000
La nuit dernière, BTC a brièvement chuté à environ 75 618 USD, puis est remonté dans la fourchette 80 000–81 200, avec une hausse de 3 % à 5 % sur 24h ;
ETH dépasse 2 400 USD, en hausse de 5 % à 7 %
Secteurs en hausse générale : DePIN +5,79 %, RWA +5,47 %, Layer2 +5,28 %, actions individuelles STX +11,31 %, INJ +12,41 %, RAY +17,73 %
Mais la vérité se trouve dans les produits dérivés : 936,1 millions de dollars liquidés sur tout le réseau en 24h, dont 533,28 millions pour les positions short ; liquidation short unique de BTC d'environ 370 millions, avec un pic de 215 millions liquidés en short en une heure.
Parallèlement, les contrats ouverts ont diminué de 4,36 % pour atteindre 347,73 milliards de dollars — volume en hausse, positions en baisse, c'est typique d'un rachat de shorts plutôt que d'un achat additionnel.
Le sentiment n'est pas vraiment devenu optimiste : la demande pour les options de vente est plus du double de celle pour les options d'achat ; les ETF spot BTC ont enregistré une sortie nette cumulée de 1,157 milliard de dollars sur les trois derniers jours de trading confirmés, avec plus de 130 000 liquidations sur tout le marché selon les données de Sina $BTC $ETH $SOL
Un peu après 13 heures, j'ai vu une dépêche rapide indiquant que Schroders avait lancé sa première stratégie tokenisée sur Solana, et la section des commentaires en dessous était pleine d'institutions entrant sur le marché.
Je suis allé vérifier l'annonce originale. Cette information a été publiée hier après-midi, mais n'a été reprise par la dépêche que le lendemain. Il s'agit du fonds obligataire des marchés émergents de Schroders, émis via Centrifuge, une marque avec 1 000 milliards de dollars d'actifs sous gestion, c'est effectivement la première stratégie de gestion active de cette ampleur sur Solana.
Mais l'annonce ne mentionne ni la taille, ni le seuil d'investissement minimum, ni l'adresse du contrat.
Le marché ne lui a pas non plus fait de cadeau. SOL a touché 97,06 aujourd'hui avant de reculer, le prix actuel est de 96,05. À 9h, le volume sur 1H était de 418 000, à 10h 347 000, à 11h 364 000 avec un pic, à 12h 291 000, et de 13h jusqu'à maintenant 185 000, le volume diminue à chaque intervalle.
Le taux est de 0,00225 %, la référence est à 0,01 %, soit un peu plus de 20 %. Le perpétuel est même décoté de 4 points de base, avec une position de 334 millions de dollars qui n'a pas bougé en une journée.
S'il y avait vraiment de gros investisseurs entrant sur cette nouvelle, ce ne serait pas à ce taux. Je reconnais la ligne RWA, c'est un engagement de trois à cinq ans, mais à court terme, il faut voir qui se fait ponctionner. Le carnet d'ordres ±1 % affiche 9,17 millions à l'achat et 8,62 millions à la vente, les deux camps se tiennent ainsi face à face.
Mon jugement est que cette information mérite un rapport d'analyse, mais pas une bougie haussière.
#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ Après les élections de mi-mandat chaotiques aux États-Unis, le marché anticipe un scénario : un changement dans la configuration du Congrès américain pourrait réduire la probabilité d'une escalade du conflit avec l'Iran, atténuant ainsi les risques liés à l'approvisionnement énergétique. Cependant, Ajian ne pense pas que la baisse des prix du pétrole hier signifie que la pression inflationniste a disparu, et le récent rebond de $BTC ne peut pas encore être qualifié de renversement de tendance.
Il faut savoir que le marché des cryptomonnaies a perdu près de 300 milliards de dollars de capitalisation au cours du dernier mois, impacté non seulement par les taux macroéconomiques, mais aussi par la valorisation des actifs liés à l'IA et des incidents de sécurité sur les plateformes de trading. La réalité est que le marché n'a pas encore réussi à rétablir un flux d'achats au comptant durable, et il ne faut surtout pas réduire une chaîne de transmission complexe à une simple conclusion de hausse ou de baisse.
Donc, d'un point de vue macroéconomique sur la crypto, je recommande de suivre cette logique : évolution des prix de l'énergie → changement des anticipations d'inflation → variation des rendements obligataires → modification des attentes de politique de la Fed → évolution de la valorisation des actifs à risque.
C'est tout, DYOR #ÉlectionsDeMiMandatAméricaines : les démocrates remportent le contrôle des deux chambres du Congrès La "stratégie de location à découvert" de la baleine géante : pas de panique face aux pertes latentes, les frais de financement assurent la couverture (๑•̀ㅂ•́)و✧
Cette baleine géante a tendu un grand filet dans les contrats perpétuels : positions short couvrant BTC, ETH, SOL, avec une position nominale d'environ 660 millions de dollars. En apparence, la perte latente sur la position short BTC de 3,62 millions de dollars est un peu visible, mais les revenus des frais de financement de 3,59 millions de dollars comblent presque ce déficit ; la position short ETH affiche un gain latent de 2,35 millions de dollars, avec des frais de financement perçus de 4,56 millions de dollars ; la position short SOL a un gain latent de 346 000 dollars, avec des frais de financement de 3,96 millions de dollars. Le total des frais de financement s'élève à environ 12,12 millions de dollars, couvrant non seulement la perte latente globale, mais générant aussi un bénéfice net (￣▽￣)ノ
Sa stratégie ne consiste pas à parier sur une chute rapide à court terme, mais à "percevoir un loyer" sur le long terme en position short, échangeant du temps contre de l'espace. Les positions sont en mode pleine marge, avec un effet de levier de 5x pour BTC et ETH, et 7x pour SOL. Les prix d'entrée sont respectivement 76 383 $ pour BTC, 2 322,71 $ pour ETH, et 94,33 $ pour SOL ; les prix de liquidation correspondants sont environ 137 256 $, 3 793,19 $ et 292,81 $.
Le point fort de cette combinaison réside dans les frais de financement continus, mais le risque est évident : la marge pleine est liée, et en cas de marché extrême approchant les prix de liquidation, les trois positions pourraient s'entraîner mutuellement vers la liquidation ⚠️. Ainsi, bien que la baleine semble sereine, elle court toujours contre la volatilité extrême.
$BTC $ETH $SOL 结果落地这件事，市场等的从来不是谁赢，是「完了没有」。不确定性一清，风险资产就敢把仓位抬起来：BTC 第一次站上 8 万，ETH 单日拉 6%。这波涨的不是基本面，是定价权从空头手里回到多头手里。 政策那条线我先把话说死：民主党拿下两院，行业想要的那部市场结构法案在参议院的程序性投票已经受挫。选举年里没人会为加密的选票买单，他们要的是不出事的姿态。还在指望华盛顿给行业发礼物的人，这一轮该醒了。 真正推价格的是钱和杠杆，不是立法。结果落地那两天，两个小时里 2.36 亿美元的仓位被强平，八成是空头——空头被迫在盘口买回来，8 万这条线就是这么来的。谁在被迫平仓，谁就在付账，这条规律比任何政策都硬。 机构那头在反向走。现货产品连着三个交易日净流出、三天加起来十亿出头，撤得最狠的一天走了 6.4 亿；选举当天才第一次转正，一天就补回 2.3 亿。杠杆多头把价格顶上去、机构先把仓位减了再回来，这两股力量能不能收敛，是接下来该盯的地方——不是华盛顿，是资金流。 历史得摆上桌：2018 年 11 月中期选举之后，比特币从 6,000 美元下方一路磨到 2019 年二季度的 1.3 万；2022 年Ne vous laissez pas tromper par cette bougie haussière, cette montée repose sur un "auto-destruction" des positions vendeuses, pas sur de nouveaux entrants.
$BTC BTC (80,727) : Les liquidations de positions vendeuses sur 24h ont atteint 533 millions de dollars, mais les contrats ouverts ont diminué de 4,36 %, les ETF ont enregistré une sortie nette de 859 millions en 6 jours, et IBIT a perdu du terrain pendant 10 jours consécutifs. Le rebond poussé par le rachat des positions vendeuses est un tigre en papier sans relais d'acheteurs supplémentaires.
$ETH ETH (2,434) : 1,23 million d'ETH sont en file d'attente pour le staking, avec presque aucune sortie, ce qui semble solide. Mais les ETF ont enregistré une sortie mensuelle de plus de 1,2 milliard de dollars, et le rendement du staking est tombé à 2,2 % — ceux qui verrouillent leurs tokens sont des détenteurs existants, pas des acheteurs cherchant à profiter d'une hausse.
$SOL L (96,77) : Les ETF spot ont enregistré une sortie record de 71,47 millions de dollars en une semaine, les baleines ont déversé 1,49 million de SOL sur les exchanges en 10 jours, et les hackers continuent d'échanger SOL contre BTC pour s'enfuir. Même si la chaîne est animée, elle ne peut pas résister à la pression de vente venant de toutes parts.
En résumé : Le feu d'artifice du rachat des positions vendeuses est terminé, la suite dépendra de la capacité de l'offre de stablecoins à se stabiliser et des ETF à redevenir entrants nets. Pensez-vous que cette montée est le début d'un retournement ou juste un "one-day trip" du rachat des vendeurs ? Montrez votre position dans les commentaires !🔥BTC a explosé de plus de 7 %, mais n'a pas réussi à se maintenir au-dessus de 81 199 $ ! Qu'est-ce que cela signifie ? Le rebond est fort, mais cela ne signifie pas que la tendance haussière est confirmée. Ce qui mérite vraiment d'être étudié dans ce mouvement d'aujourd'hui, c'est la structure des flux financiers derrière la hausse, et non pas seulement de se focaliser sur cette grande bougie haussière.📈
Regardons d'abord les nouvelles : les résultats des élections de mi-mandat aux États-Unis se précisent, les démocrates remportent les deux chambres, ce qui a un moment inquiété le marché quant à un changement dans l'environnement réglementaire des cryptos, la progression du CLARITY Act pouvant être entravée, ce qui a fait chuter le BTC vers les 75 700 $. Ensuite, l'incertitude s'est atténuée, le sentiment du marché s'est rétabli, et le prix a rapidement rebondi.
📊 Regardons maintenant le marché des dérivés. CoinDesk rapporte que le jour des élections, le volume notionnel des transactions importantes d'options BTC était d'environ 660 millions de dollars, dont environ 420 millions en options d'achat achetées, et environ 105 millions en options d'achat vendues. L'augmentation des paris haussiers et le rachat des positions courtes peuvent aussi avoir créé une pression d'achat supplémentaire, poussant le prix à une forte hausse.
⚠️ Le problème est que, après avoir atteint 81 199 $, le BTC est retombé, ce qui suggère que les prises de bénéfices et les positions bloquées en haut pourraient être en train de relâcher la pression. Ma stratégie à court terme reste de chercher des points de vente lors des rebonds, sans vendre à découvert en bas ni acheter à la hâte lors des montées rapides. Si le volume permet de se maintenir au-dessus de 81 200 $, il faudra réévaluer la situation.
Ensuite, je me concentre davantage sur la capacité des acheteurs au comptant à prendre le relais. Pensez-vous qu'il s'agit d'un simple écrasement des positions courtes temporaire, ou du début d'une nouvelle tendance ? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ 🔥BTC est passé de 75 700 $ à 81 199 $, puis a rebroussé chemin pour retomber depuis ce sommet ! Le plus dangereux dans cette phase de marché n'est pas la rapidité de la hausse, mais que beaucoup ont tendance à acheter dès qu'ils voient un rebond, puis à vendre à découvert dès qu'il y a un repli. 😂
🧭 J'ai décomposé cette hausse en trois facteurs : premièrement, les résultats des élections de mi-mandat aux États-Unis sont tombés, ce qui a atténué l'incertitude politique ; deuxièmement, les paris haussiers sur le marché des options ont nettement augmenté, CoinDesk révélant que le jour des élections, les transactions d'options BTC en gros volume ont atteint environ 660 millions de dollars, dont environ 420 millions de dollars en options d'achat ; troisièmement, le rachat des positions courtes et la liquidation des leviers pourraient encore amplifier la hausse.
📈 Mais le fait que le prix n'ait pas tenu au-dessus de 81 199 $ après la hausse montre que la pression vendeuse à la hausse reste à surveiller. L'achat d'options ne signifie pas que les fonds au comptant continuent d'entrer, et le rachat des positions courtes ne signifie pas qu'un nouveau marché haussier est déjà lancé.
Mon plan de trading est clair : ne pas acheter à court terme, attendre que le rebond rencontre une résistance avant d'envisager une position courte ; si le prix franchit avec volume et se maintient au-dessus de 81 200 $, alors abandonner la stratégie courte initiale et réévaluer la structure haussière. ⚠️
Le trading ne consiste pas à saisir chaque mouvement du marché, mais seulement à agir sur ce dont on est sûr. Pensez-vous que 81 200 $ est la ligne de partage du rebond, ou le point de départ de la prochaine percée haussière ? #非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $#非农在即，就业数据能否强化12月加息预期？ $ETH $BTC
Prix actuel de ETH 2 424 dollars, hausse de 6 % en 24 heures.
Après la publication des résultats électoraux, le marché a été sous pression : BTC est descendu à 75 700, ETH a touché 2 226. Le sentiment sur le marché américain s'est inversé, le prix du pétrole a chuté de 8,3 %, ce qui a réduit les attentes d'inflation, l'ETF ETH a mis fin à cinq jours de sorties nettes, le rachat des positions courtes a poussé le prix à revenir à 2 450.
Ceci reste une reprise après l'épuisement des mauvaises nouvelles, pas un retournement. La probabilité d'une hausse des taux en décembre est de 81 %, le rendement des bons du Trésor à 10 ans est de 4,97 %, la liquidité n'est pas abondante. Sur le plan politique, après que les démocrates ont pris le contrôle des deux chambres, le projet de loi CLARITY est au point mort, l'approbation de l'ETF de staking ETH pourrait être plus lente.
La résistance supérieure se situe à 2 450 et 2 509 (MA50), le support inférieur est à 2 174, la limite inférieure du canal. Le rapport sur l'emploi de vendredi est la prochaine variable.
Ce qui précède ne constitue pas un conseil en investissement, à titre informatif seulement. Ma première réaction est : cette chaîne de risque peut fonctionner, mais ne considérez pas les branches conditionnelles comme inévitables.
Arthur Hayes estime que l'offre d'actions en circulation de SpaceX pourrait augmenter d'environ 50 % d'ici juin 2027, et avertit que le resserrement du crédit lié à l'AI pourrait réduire la liquidité en dollars, ce qui pèserait sur le marché des cryptomonnaies.
Je pense que le crédit est plus crucial que le déverrouillage. Le bug potentiel est de considérer le déverrouillage directement comme une vente massive ; si le coût du financement continue d'augmenter, la pression pourrait alors se propager à l'extérieur. Pour ma part, je surveillerais d'abord les conditions de financement, sans anticiper un scénario de sauvetage du marché.Après la grande victoire du Parti démocrate hier, BTC a d'abord chuté vers 75 600, puis a rebondi en forme de V.
Avant de dormir, il se maintenait autour de 79 000, alors comment a-t-il directement grimpé à 80 000 ce matin ?
La carte des liquidations montre :
En franchissant 82 000, environ 337 millions de positions short ont été liquidées, tandis qu'en tombant en dessous de 79 000, environ 919 millions de positions long attendent d'être liquidées.
Mon analyse :
La zone au-dessus de 81 000 est une zone de test de résistance, propice à parier sur un retracement après un épuisement du rebond ; on peut ouvrir une position short au-dessus de 81 000.
Fondements :
1. La zone 81 000–82 000 correspond à la moyenne mobile sur 365 jours + un mur d'offre antérieur + une zone dense de résistances clés testées plusieurs fois sans percée effective, avec une forte probabilité d'échec de rupture.
2. Cette hausse repose principalement sur la pression des liquidations short + la disparition de l'incertitude électorale, manquant d'achats au comptant durables et d'entrées d'ETF, il s'agit d'un rebond correctif, non d'un renversement de tendance.
3. Le contrôle du Congrès par les démocrates pourrait entraîner une régulation plus stricte, un facteur négatif à moyen terme.
4. Le RSI journalier est bas, le MACD reste faible, ce qui favorise un "faux breakout" suivi d'un repli.
5. La zone 77 000–80 000 concentre des coûts de position importants, une montée rapide peut déclencher des prises de bénéfices et des pressions de vente sur positions bloquées.
6. La hausse actuelle est liée au rebond des actions et à la baisse du pétrole ; si le sentiment macroéconomique se refroidit, la crypto pourrait corriger en premier.
Conseils opérationnels :
Il est conseillé d'ouvrir une position short à la résistance 81 000–82 000, avec un objectif autour de 78 000–79 000 ; en cas de percée effective au-dessus de 82 000, stop loss ; en cas de chute sous 78 000, viser 76 000.