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« Classement des hausses contre la tendance, ne vous précipitez pas pour suivre » $IRYS a fortement monté contre la tendance cette fois, en apparence comme une narration indépendante, mais en réalité cela ressemble plus à un rebond après une liquidation à effet de levier : prix actuel environ 0,08672 dollars, volume spot et contrats en baisse ensemble, position ouverte d'environ 4,12 millions de dollars ; la hausse d'un jour proche de 580 % précédemment était principalement due à une liquidation forcée de positions courtes d'environ 21,4 millions de dollars, les contrats ouverts ont atteint jusqu'à 122 millions de dollars. L'histoire de la blockchain Layer 1 est vraie, mais environ 77,59 millions de jetons seront débloqués le 25 octobre, avec un taux de circulation de seulement 20 %, les jetons sont concentrés et le carnet d'ordres est mince, la vraie question est s'il y aura une prise en charge spot après la pression de vente (｡•́︿•̀｡) $BTC est tombé sous 81 000, l'appétit pour le risque macroéconomique se contracte, il reste des ordres de vente spot à digérer autour de 83 000 ; pour le rebond, ne regardez pas seulement le rouge et le vert, le volume et la prise en charge après rupture sont plus cruciaux. $BNB a été brûlé pour la 37e fois, 1,646 million de jetons, environ 120 millions de dollars, l'offre diminue, mais la fourchette 730–745 persiste, 750 ne cède pas malgré les attaques prolongées, ce qui montre que la pression de vente n'a pas disparu, la destruction ne signifie pas un achat (￣▽￣) Mon avis : après le déblocage d'IRYS, la probabilité d'une « première baisse » à court terme n'est pas faible, surtout avec la combinaison de faible liquidité et de jetons concentrés, un premier nettoyage est plus fréquent ; mais si après le déblocage la prise en charge spot est stable et les positions ouvertes ne s'effondrent pas, cela pourrait passer d'une liquidation à un consensus. Les hausses contre la tendance dans le classement sont souvent les plus encombrées (ง •_•)ง #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Une semaine après la réduction de moitié, $FIL est passé de 1,27 à 0,99, et le sentiment de la communauté est rapidement passé de l'attente à la déception : où est donc le rallye attendu de la réduction de moitié ? Mais ce qui mérite vraiment d'être questionné, ce n'est pas le graphique en chandeliers, mais un changement structurel caché derrière cette baisse, que la plupart des gens ignorent — la réduction de moitié de Filecoin n'a jamais été un scénario de choc d'offre à la manière de $BTC. Tout le réseau s'emballe autour de la "réduction de moitié", mais peu de gens ont pris le temps d'examiner le cœur du FIP-0118 (proposition Solstice). Autrefois, les mineurs achetaient des disques durs et injectaient des données pour obtenir des tokens à vendre, mais ce modèle est en train d'être réécrit de force par l'équipe officielle : la récompense de bloc est divisée en deux, et la partie des tokens qui ne trouve pas de clients payants réels est directement détruite. Qu'est-ce que cela signifie ? La contraction de l'offre ne vient pas seulement du calendrier de la réduction de moitié, mais s'ajoute à un mécanisme déflationniste « pas de travail, pas de token ». Pour comprendre autrement : l'équipe officielle force l'écosystème à passer d'une « course à la puissance de calcul » à une « course à l'acquisition de clients ». C'est une réinitialisation de la structure d'incitation, pas une simple réduction de la production. La logique de revenu des mineurs est réécrite, une source de pression de vente est coupée — l'augmentation future de la circulation de $FIL dépendra de la quantité de demande de stockage réelle signée, et non du nombre de disques durs activés. Le marché utilise manifestement un ancien cadre pour évaluer les nouvelles règles. Acheter à 1,20 et se retrouver piégé, vendre en panique à 0,95, c'est essentiellement traiter la réduction de moitié comme un bénéfice à la manière de $BTC, en ignorant que cette réduction de moitié de Filecoin s'accompagne d'une déflation accrue et non d'une simple réduction de production. Ce que le public sous-estime, c'est que l'impact marginal du mécanisme de destruction s'accumulera avec le temps, et non pas immédiatement.Le récit déflationniste le plus classique d'ETH est en train de se faire sévèrement démentir par la réalité ! Autrefois, quand on parlait de $ETH, beaucoup aimaient évoquer le mécanisme de destruction. Plus les transactions sont actives, plus la combustion est importante, ce qui donne une chance à la réduction de l'offre d'ETH. Ajoutez à cela le mécanisme de staking, et cela ressemble à une histoire d'actif de plus en plus rare. Mais la réalité est la suivante : au cours des 30 derniers jours, Ethereum n'a brûlé qu'environ 2,7 % du nombre de $ETH nouvellement émis sur la même période. En d'autres termes, la destruction n'a pas du tout compensé l'émission supplémentaire. Actuellement, le taux de croissance annuel de l'offre de $ETH est d'environ 0,86 %, tandis que celui de Bitcoin est d'environ 0,82 %. Les mécanismes d'émission sont complètement différents, ce chiffre ne peut donc pas être simplement interprété comme une indication de la valeur relative, mais cela montre au moins une chose : Ne considérez plus l'eth comme un actif forcément déflationniste ! Le mécanisme de destruction d'Ethereum n'a pas disparu, mais son effet réel dépend de l'activité du réseau et du niveau des frais. Si la demande d'utilisation du réseau n'est pas assez forte, la destruction ne peut naturellement pas soutenir le récit déflationniste. Plus embarrassant encore, lorsque le marché commence à discuter des sorties continues de fonds des ETF et des retards de mise à niveau, l'histoire de la rareté d'ETH ne parvient pas non plus à fournir un avantage incontestable. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Aujourd'hui, le classement des hausses est à +5%, celui des baisses à -4%, cela se produit simultanément dans le même marché le même jour. Ce n'est ni une hausse générale ni une baisse générale, c'est de l'argent qui se déplace en choisissant des pièces à bêta élevé. $ENA 0,209, +5,03%, capitalisation de 2,82 milliards, OI en hausse de 5,0% en une journée à 595 millions. Prix en hausse et positions ouvertes en augmentation indiquent que les haussiers augmentent activement leur effet de levier, ce n'est pas un rachat par les baissiers. $BCH 282,58, +3,24%, capitalisation de 5,68 milliards, volume de 168 millions. Un cas atypique parmi les vieilles pièces, aujourd'hui il surperforme la grande majorité des principales. $NEAR 4,74, -3,2%~-4,1%, capitalisation de 6,21 milliards, OI à 1,36 milliard en baisse de 4,3%. Prix en baisse et positions ouvertes en diminution signifient des liquidations, pas des ventes. Prix en hausse et positions ouvertes en augmentation signifient une poursuite, prix en baisse et positions ouvertes en diminution signifient un nettoyage. Si vous ne comprenez pas cette phrase, ne touchez pas encore aux contrats.Le Brent a atteint 117,45 $ en séance, avec une hausse mensuelle de plus de 10 %. Les attentes d'un regain de conflit entre les États-Unis et l'Iran ont remis la prime géopolitique sur le devant de la scène. L'aversion au risque se resserre, le marché des cryptomonnaies subit également une pression, mais les trois cryptos révèlent trois structures différentes. $BTC se négocie autour de 80 900, restant au-dessus de 80 000. Il est à noter qu'alors que les ETF ont enregistré une sortie nette de 635 millions jeudi et de 138 millions vendredi, une autre dynamique est apparue sur la chaîne : 40 nouveaux portefeuilles ont retiré environ 9 458 BTC du teneur de marché Wintermute, et des portefeuilles liés à Fidelity et BlackRock ont également reçu plus de 660 BTC au total des échanges. $ETH se situe autour de 2 380. Un changement marginal facile à négliger : l'ETF Ethereum a enregistré une entrée nette de 4,4 millions hier, mettant fin à une série de sorties consécutives, mais comparé à la perte cumulée de plus d'un milliard en octobre, c'est une goutte d'eau dans l'océan. La direction a changé, mais le volume est loin d'être suffisant. $SOL se négocie autour de 102, le prix ayant même reculé de 108 après la mise à jour d'Alpenglow. L'ETF a enregistré une sortie de 8,9 millions le 22 octobre, avec un total de 17,6 millions sortis dans la semaine. Cependant, des rumeurs circulent sur l'approbation prochaine d'un ETF spot la semaine prochaine, la moitié de l'anticipation est déjà prise en compte, mais le prix n'a pas encore suivi les flux. En résumé : le prix du pétrole remet le risque macroéconomique sur le devant de la scène, le BTC est en phase de rotation, l'ETH vient juste de stopper une hémorragie marginale, et le SOL attend un catalyseur qui pourrait « vendre la nouvelle ». #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ $SNDK Les résultats financiers de Western Digital ont dépassé les attentes sur tous les fronts, avec des prévisions solides, mais l'action a quand même chuté de 6,5 % après la clôture. La raison de la baisse est assez étrange : le NAND qu'ils achètent est devenu plus cher. Or, la hausse du prix du NAND correspond précisément aux revenus de SNDK. La même semaine, SNDK a d'abord enregistré une forte baisse de -8,5 %, puis a encore chuté de 1,8 % en cours de séance vendredi. Voici la version token OKX que j'ai tirée : prix actuel 1240,6, plus haut sur 24h 1318,5, plus bas 1229,2, avec une position perpétuelle de 100 millions de dollars toujours ouverte. Le rapport financier est prévu pour jeudi prochain, le 29 octobre. Les institutions prévoient un chiffre d'affaires de 10,65 milliards de dollars et un BPA de 46,21, avec un objectif moyen de prix un peu au-dessus de 2100, soit environ 70 % de plus que le prix actuel. Ce genre d'objectif, je le considère toujours comme un baromètre émotionnel, pas comme une boussole. J'ai suivi cette action de stockage pendant plusieurs mois, et les deux fois où je pensais avoir compris, je me suis complètement trompé. Cette fois, je ne fais pas de pronostics, j'attends que le rapport financier donne la réponse. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ $ETH L'ETF Ethereum a enregistré une entrée nette de 4,4 millions de dollars hier, tandis que Bitcoin a connu une sortie nette de 137,9 millions, certains commencent déjà à parler de rotation des capitaux. Je ne vais pas reprendre cette histoire aujourd'hui. 4,4 millions, c'est une échelle, c'est un trentième de celle de Bitcoin, même pas assez pour couvrir une seule grosse vente sur le marché. La dernière fois, j'ai dit que les problèmes d'Ethereum venaient de l'extérieur, pas de lui-même, et après plusieurs jours de réflexion, ce chiffre plus petit ne me fait pas changer d'avis. Mes chiffres : OKX prix actuel 2377, haut sur 24h 2417, bas 2352, Binance indique un bas à 2350, les deux concordent, baisse de 1,2 %. Taux de financement perpétuel 0,0098 %, positions ouvertes à 1,44 milliard de dollars, un peu plus importantes que ce matin. Cette somme liée à l'ETF n'est pas le plat principal. Jusqu'au 28, je maintiens mon jugement : il suit l'extérieur, il n'a pas de problème interne. Si je dois me tromper, ce sera quand 2300 sera franchi à la baisse. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Cette montée d'IRYS, en clair, c'est un massacre des positions courtes, ne me parlez pas de narration sur le stockage AI. Sur le plan des nouvelles, il n'y a absolument aucun avantage substantiel. Pas de mise à jour du réseau principal, pas de lancement majeur sur les grandes plateformes, l'équipe du projet reste très discrète. Ce qui explose vraiment, ce sont les données des contrats : plus de 24 millions de dollars en 24 heures, dont 21,4 millions entièrement liquidés sur des positions courtes. Le contrat perpétuel a enregistré une hausse de 780 % en 4 heures, atteignant directement 0,5, alors que le spot a suivi jusqu'à 0,32 avant d'être écrasé à 0,1. Le taux de circulation n'est que de 20 %, le marché est très peu profond, il est donc très facile pour les gros acteurs de manipuler le prix. Les vétérans de la communauté disent tous que ce scénario est exactement le même que celui de DOOD auparavant : après avoir éliminé les positions courtes, il y aura une chute libre. Techniquement, le niveau de 0,10 est très délicat. Descendu de 0,32, il a déjà été réduit de moitié deux fois, tous ceux qui ont acheté à un prix élevé sont coincés au sommet. La zone entre 0,15 et 0,17 au-dessus est une zone de transactions denses antérieure, sans volume, il est impossible de passer. En dessous, entre 0,095 et 0,10, c'est le dernier rempart, s'il est franchi, on regarde la plateforme de lancement à 0,03. En termes de direction, à court terme, je vois une correction, pas un rebond. La raison est simple : les positions courtes sont presque toutes éliminées, le carburant est épuisé, et en novembre, il y a encore une fenêtre de déblocage qui plane.Mise à jour de la feuille de route de Core DAO : ✅ Tweet ✅ Promesses ✅ Retrait des nœuds ❌ SatPay ❌ Rachat ❌ Revenus Une liste qui résume la réalité de la feuille de route Core 2026 : ce qui peut être fait de manière stable se limite à la communication sur les réseaux sociaux, la production continue de narratifs, et le retrait progressif des nœuds de validation officiels ; les trois piliers de revenus très attendus sont tous en échec. SatPay, initialement prévu pour le premier semestre, a été reporté à plusieurs reprises et n’a toujours pas de test public ; le rachat de revenus prévu pour le troisième trimestre, en raison d’un volume de transactions sur la chaîne très faible et de revenus en gas quasiment nuls, ne dispose d’aucune trésorerie pour le soutenir, et aucune exécution concrète n’a encore eu lieu ; la monétisation à grande échelle de l’écosystème est hors de portée, le cercle vertueux de génération de liquidités de BTCFi ne s’est absolument pas enclenché. L’officiel présente le retrait des nœuds comme une décentralisation progressive, alors qu’en réalité il s’agit d’éliminer les coûts d’exploitation et la responsabilité des pannes réseau, les validateurs actifs se sont réduits à moins de 20, le cercle de consensus continue de se restreindre. La controverse autour des 69 millions de jetons fantômes laissés par la faille du 31 août et des transferts importants depuis l’adresse de réserve continue. Rappel important sur les limites des actifs : le staking de BTC repose sur le verrou temporel CLTV de Bitcoin, les clés privées sont détenues par l’utilisateur, le capital principal n’est pas affecté. La mise à jour de la feuille de route montre que toutes les actions positives sont des opérations de communication sans coût, tandis que les activités nécessitant des fonds réels sont toutes marquées d’un échec.Au cours des dernières 24 heures, BTC/ETH/SOL ont tous reculé de 1 à 2 %, avec des liquidations longues de 986 000 U et des liquidations courtes de 96 000 U — ceux qui parient le plus unanimement sont les premiers à subir des pertes. $BTC : a perdu le seuil des 81 000, les haussiers paient encore 80 759,6, 24h -1,36 %. Ratio long/court 2,13 (il y a 4h 2,16), taux de financement +0,0030 % les longs paient les shorts, positions ouvertes 2,465 milliards U. Où est le risque : trop de personnes paient pour être haussières, mais ce sont elles-mêmes qui sont liquidées. $ETH : les shorts ont été liquidés, le prix n’a pas suivi à 2 377,9, 24h -1,12 %. Ratio long/court 2,55 (il y a 4h 2,61), taux de financement +0,0094 %. Liquidations courtes 662 000 U, longues 120 000 U : les shorts ont été éliminés, mais le prix n’a pas augmenté, les deux camps sont mal à l’aise. $SOL : la plus forte chute, ratio long/court le plus extrême 102,37, 24h -2,05 %. Ratio long/court 3,03 le plus élevé (il y a 4h 3,05), taux de financement +0,0100 %. Liquidations longues 844 000 U, courtes 16 000 U. Support trouvé autour de 102, ratio 3:1 très déséquilibré mais pas de hausse, la situation la plus conflictuelle aujourd’hui. En résumé : même logique pour les trois monnaies — dominance des haussiers, haussiers qui paient, toutes les liquidations sont longues, le marché refroidit les positions "longues". Un marché où les haussiers paient et se font liquider, je me contente généralement d’observer sans intervenir. Ceci est un simple enregistrement de la situation du marché, ne constitue pas un conseil en investissement. #Le flux d’achats ETF continue de revenir, pourquoi BTC ne se renforce-t-il pas encore ? 🔥Ne vous laissez pas tromper par cette bougie K de chute brutale d'ETH ! Ce qu'il faut vraiment surveiller, ce sont les quatre heures suivantes. 📉 Ce matin, ETH a chuté d'environ 2 % en une heure, et les positions perpétuelles sur OKX ont diminué d'environ 12 000 contrats, ce qui ressemble à un nettoyage de levier. 📈 Mais ensuite, les positions ont rapidement été reconstituées, dépassant 600 000 à midi, alors que le prix ne s'était pas complètement rétabli. Cela montre que les positions se sont à nouveau accumulées, le marché ne s'est pas complètement détendu après cette chute. ⚠️ Deux scénarios possibles : soit de nouveaux vendeurs à découvert entrent sur le marché, et le prix continue de subir une pression ; soit les acheteurs profitent de la baisse pour accumuler, en attendant un rebond. Avec seulement les données de positions, il est difficile de dire qui a l'avantage. 🎯 Ma stratégie est d'attendre que le prix confirme sa direction, sans vendre à découvert juste parce que les positions augmentent soudainement, ni acheter au plus bas simplement parce que les positions remontent après une chute. Plus le levier est serré, plus il faut contrôler ses positions. Pensez-vous qu'ETH va d'abord rebondir, ou qu'une nouvelle liquidation va arriver ? #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Le Bitcoin n'est pas encore tombé en dessous de 80 000⬇️ Le marché commence déjà à prévoir un krach massif le 29📉 De nos jours, on peut même réserver les tendances à l'avance On parle déjà du jeudi noir de la semaine prochaine ? Mais il y a vraiment un grand événement le 29 À 2 heures du matin, heure de Pékin La Fed doit annoncer sa décision sur les taux d'intérêt Récemment, le Bitcoin est déjà faible Le marché américain est aussi instable Tout le monde est particulièrement sensible aux mauvaises nouvelles Mais je me demande Est-ce qu'une décision sur les taux signifie forcément un krach ? Actuellement, le marché s'attend majoritairement à ce que les taux restent inchangés Si le résultat correspond aux attentes Ce qui pourrait vraiment influencer le marché Ce sont plutôt les déclarations qui suivront Par exemple, s'il y aura encore des hausses de taux à l'avenir Quelle est la pression inflationniste réelle Combien de temps la Fed prévoit-elle de maintenir des taux élevés Ce sont ces questions qui intéressent vraiment le marché Et il y a aussi un autre problème Si tout le monde pense que ça va chuter le 29 Est-ce que tout le monde va bêtement attendre le 29 pour vendre ? Bien sûr On ne peut pas exclure que les annonces soient plus agressives que prévu Ce qui ferait continuer la baisse du marché Donc le 29 mérite d'être surveillé Mais cela ne signifie pas que le krach est inévitable Je voudrais demander À ceux qui prédisent un krach à l'avance Sur quoi se basent-ils vraiment Ou est-ce juste pour semer la panique ? Vous pensez que ça va vraiment chuter le 29 Ou ce n'est qu'une fausse alerte de plus ?$BTC 🔥Le point le plus intéressant de cette vague ETH : il semble que l'effet de levier n'ait pas été complètement nettoyé, au contraire, il s'est accumulé à nouveau ! 📊À 6 heures du matin, les positions perpétuelles ETH sur OKEx ont diminué d'environ 12 000 ; quatre heures plus tard, les positions ont presque entièrement récupéré, dépassant même 600 000 à midi. ❗Mais le prix n'a pas rebondi en même temps, ce qui est inquiétant : le marché a ajouté beaucoup de positions, mais cela n'a pas poussé le prix à revenir à son niveau initial, ce qui montre que la divergence entre acheteurs et vendeurs reste importante. 🧠Cependant, une augmentation des positions ne signifie pas forcément que ce sont toutes des positions courtes, ni que la baisse doit forcément continuer. Ce qu'il faut vraiment observer, c'est si les positions continuent d'augmenter lors de la baisse des prix, et si un volume de transactions accompagne le rebond. 🎯Si le prix reste faible et que les positions continuent d'augmenter, ne vous précipitez pas pour acheter le creux ; si le prix reprend des niveaux clés, ne supposez pas non plus que les vendeurs ont gagné. Frères, accordez-vous plus d'importance à l'évolution des prix ou aux variations des positions ? #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ 🔥 Le matin, ETH a chuté brutalement de 2 %, je pensais que cette fois-ci, cela allait enfin éliminer l'effet de levier des contrats ! 📉 Sur la bougie horaire de 6h du matin sur ETH perpétuel d'OKEx, le volume des positions ouvertes a diminué d'environ 12 000 contrats, ce qui est assez notable ces quatre derniers jours. En théorie, une baisse des prix combinée à une réduction des positions ouvertes pourrait signifier que certaines positions ont été liquidées. ⚠️ Mais ce qui est étrange, c'est qu'en seulement quatre heures, le volume des positions ouvertes est revenu. À midi, les positions ouvertes ont de nouveau dépassé les 600 000 contrats, alors que le prix n'a pas réussi à récupérer. 🧠 Qu'est-ce que cela signifie ? Au moins, on peut voir que de nouvelles positions sont entrées, mais il est impossible de déterminer si c'est un achat au creux ou une vente à la hausse simplement en regardant le volume des positions ouvertes. 🎯 À suivre : si le prix peut rebondir, comment les taux de financement et les carnets d'ordres actifs évoluent lorsque les positions ouvertes augmentent. Si le prix est faible et que les positions continuent d'augmenter, il faut se méfier d'une intensification du combat entre acheteurs et vendeurs. Frères, pensez-vous que c'est un achat au creux par les haussiers, ou que les baissiers accumulent à nouveau des positions ? #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Les positions courtes dominent les deux marchés, mais aucune des deux parties n'est confortablement rentable. BTC a une exposition courte de 2,4 milliards de dollars, avec des baissiers faisant face à 126 millions de dollars de pertes latentes. Les positions longues sont également en difficulté, ce qui crée une pression des deux côtés. ETH montre un déséquilibre similaire, les positions courtes contrôlant plus de 80 % du capital. Mon avis : BTC a un potentiel de short squeeze plus important en raison de son exposition baissière massive. ETH reste vulnérable à de nouvelles ventes, mais une reprise pourrait Ce meme, vu sur la ligne de 1 minute, semble assez fort, le V est monté, mais vu sur 15 minutes, il y a clairement un "épuisement potentiel". La première bougie haussière a épuisé la force (cela est dû au fait que trop de positions ont été achetées en amont, et qu'il n'y a pas eu de vente pendant la montée, ce qui a entraîné une pression de vente trop importante avec la hausse du prix), ce qui a conduit à un manque de force dans les bougies haussières suivantes. En fait, il aurait fallu sortir dès l'apparition de la bougie baissière.Je ne comprends vraiment pas, maintenant que le BTC est tombé autour de 80 000, pourquoi tout le monde commence soudainement à parler de marché baissier ? Des prévisions à 70 000, 60 000, voire 50 000 sont déjà sorties, comme si un krach allait arriver demain. Pourtant, je viens de voir un ensemble de données sur les baleines qui m'a encore plus convaincu de continuer à être optimiste. En juillet, le changement de détention annuelle des baleines BTC était encore de -282 000 pièces, maintenant il est remonté à -39 000 pièces. En moins de trois mois, cela s'est amélioré de 243 000 BTC. Cette amplitude de changement est un peu exagérée. Même si le changement de détention annuelle s'est amélioré de 243 000 pièces, on ne peut pas directement en conclure que 243 000 pièces ont été achetées ces trois derniers mois, mais la pression de la vente continue des baleines s'atténue effectivement. À ce rythme, il est vraiment possible que cet indicateur devienne positif. Je me demande maintenant, si le marché haussier est vraiment terminé, pourquoi le changement de détention des gros porteurs continue-t-il à évoluer dans une bonne direction ? Bien sûr, les données des baleines ne garantissent pas une hausse immédiate du BTC. Le niveau court terme à 80 500 doit encore tenir, s'il est franchi à la baisse, je continuerai à attendre 80 000. Tant que la zone autour de 80 500 tient, je veux essayer d'acheter entre 80 700 et 80 900, avec un stop loss à 80 300, d'abord viser 81 500, puis 82 000. Mon jugement sur ce cycle haussier n'a jamais changé, la tendance majeure depuis la mi-août ne m'a pas encore fait basculer en mode baissier. Ce qui est le plus intéressant, c'est que quand le BTC montait, tout le monde le trouvait trop cher, maintenant qu'il baisse, chacun pense qu'il va encore devenir moins cher. Pour ma part, j'espère que le marché me donnera encore une fois une belle opportunité d'entrer à un prix bas confortable, je n'ai pas encore assez augmenté ma position Les petits investisseurs ont déjà commencé à crier que le BTC allait chuter à 70 000, mais en regardant les données des baleines, je trouve ça de plus en plus intéressant. En juillet, le changement de position annuelle des baleines BTC était encore à -282 000 pièces, maintenant il est remonté à -39 000 pièces. En moins de trois mois, cet indicateur s'est amélioré de 243 000 BTC, et il est sur le point de devenir positif. Attention, ces données reflètent la remontée de l'indicateur de changement de position annuelle, on ne peut pas directement en déduire un achat net au comptant de 243 000 pièces ces trois derniers mois. Mais au moins, on peut voir que l'élan de vente continue des gros détenteurs s'est nettement affaibli. Maintenant que le BTC est tombé autour de 81 000, beaucoup voient ces quelques chandeliers baissiers et pensent que le marché haussier est fini, mais je ne le pense pas du tout. Depuis la mi-août, je penche plutôt pour une continuation du marché haussier. Je reconnais que la baisse à court terme est moche, surtout hier où le prix est tombé de plus de 84 000 sans même tenir les 81 000. Mais si le changement de position des baleines devient vraiment positif, je serai encore plus patient pour attendre un rebond. Pour mes trades, je surveille toujours 80 500, 80 700–80 900 pour une stabilisation et une tentative d'achat, avec un stop-loss sous 80 300, d'abord viser 81 500, puis 82 000. Si 80 500 ne tient pas, j'attends de réévaluer autour de 80 000. Je suis curieux de voir, quand le BTC remontera à 82 000, si ceux qui criaient 70 000 tous les jours commenceront soudainement à crier 100 000. En tout cas, cette fois je ne vais pas abandonner mes attentes haussières à cause de quelques chandeliers baissiers.#AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 SK海力士 devrait poursuivre une forte croissance de ses résultats, mais « des résultats financiers impressionnants » et « dépasser les attentes du marché » sont deux choses différentes. Le véritable test cette fois-ci n'est pas seulement de savoir combien les bénéfices peuvent augmenter, mais aussi si les attentes élevées du marché concernant le stockage AI peuvent continuer à être réalisées Pourquoi des résultats solides ne conduisent-ils pas nécessairement à une hausse du cours de l'action ? Bien que Samsung Electronics ait récemment publié des résultats préliminaires du troisième trimestre en forte hausse, le chiffre d'affaires et le bénéfice d'exploitation restent inférieurs aux attentes du marché. Les fondamentaux solides de l'industrie des puces mémoire ne garantissent pas que le cours de chaque entreprise augmentera en raison de la croissance des résultats IBK Investment & Securities, en révisant à la baisse ses prévisions de résultats pour SK Hynix au troisième trimestre, a mentionné le facteur du taux de change du won coréen. Par ailleurs, les variations des prix traditionnels de la DRAM et du NAND ainsi que la structure des expéditions détermineront également la marge bénéficiaire réelle Le 23 octobre, SK Hynix a annoncé qu'elle cessait d'évaluer une éventuelle introduction en bourse de Solidigm et a indiqué qu'elle devait encore envisager l'organisation du financement de l'expansion. La société a déclaré que cet ajustement était lié à l'environnement du marché des capitaux et à la performance du cours de l'action, et non à un rejet des perspectives de croissance de ses activités. Cela rappelle également aux investisseurs qu'il existe toujours un écart entre la forte demande et l'évaluation du marché Le 28 octobre, points clés à surveiller : Si le bénéfice d'exploitation dépasse 80 000 milliards de wons L'intégration des clients HBM4 et les livraisons ultérieures Les prévisions de demande pour le quatrième trimestre et 2027 Le tableau de la profondeur de liquidité est le plus facile à tromper. Les cinq premières offres d'achat de $ETH affichent 1,14M$, avec un écart de prix de 0,000%, ce qui semble le plus « sûr ». Mais regardez combien d'ETF $ETH ont été retirés en octobre — près de 1,1 milliard de dollars au total, avec l'ETHA de BlackRock comme principale source de pression. La profondeur est importante parce que quelqu'un est prêt à acheter autour de 2400, pas parce que personne ne veut vendre. Ces deux situations se ressemblent parfaitement sur le carnet d'ordres, mais racontent deux histoires complètement différentes sur les ordres de règlement. La profondeur de $PEPE n'est que de 156,4K$, avec un écart de prix de 0,022%, apparemment la plus « mince ». Mais que se passe-t-il sur la chaîne ? Le 16 octobre, 4,77 trillions de PEPE ont quitté les échanges en une seule journée, avec un flux net sortant d'environ 20 millions de dollars, soit huit fois la moyenne du 11 au 15 octobre. $BTC et $ETH sont restés stables du 17 au 22 octobre, tandis que $PEPE a augmenté de 13% sur la même période. Une faible profondeur combinée à des retraits continus des échanges, comparée à une forte profondeur avec un saignement via ETF, laquelle est la plus vulnérable aux fluctuations rapides ? Le carnet d'ordres ne vous le dira pas. La profondeur de $HYPE est de 2,2K$, avec un écart de prix de 0,001% — cette combinaison est honnête en soi. Un écart très étroit montre que les teneurs de marché surveillent, une profondeur très faible indique que personne ne veut placer de grosses ordres en dessous. Ce qui est plus intéressant, c'est la réaction des nouvelles : un rachat complet de 36 millions de dollars a été effectué, mais $HYPE n'a bougé que de 0,1% en 24 heures, passant de 77,42 à 77,72. L'autorisation de rachat est passée de 30 millions à 100 millions de dollars, mais le prix a déjà chuté de 21% depuis le pic du 23 septembre à 97,96. Un bon signal sans aucune réaction, cela en dit plus que la faible profondeur elle-même. Donc, « face à des fluctuations rapides, quelle crypto faire confiance ? », ma réponse pourrait déplaire : faites confiance à celle dont le carnet d'ordres est le moins attrayant, mais que les utilisateurs sur la chaîne soutiennent avec de l'argent réel, plutôt qu'à celle avec le carnet d'ordres le plus épais, mais dont les flux macroéconomiques et financiers sont en train de s'effondrer. Le testnet Glamsterdam de $ETH était initialement prévu pour le 26 octobre, mais la Fondation Ethereum a annoncé un report du déploiement du testnet Hoodi, la date du mainnet n'est pas encore fixée. Ce catalyseur a été repoussé, et le « plancher de fer » autour de 2400 a temporairement perdu un point d'appui émotionnel. Du côté de $PEPE, il faut rester vigilant : du 19 au 22 octobre, l'offre sur les échanges a été reconstituée de 2,11 trillions de pièces, soit plus de 40% des sorties précédentes. Les gros baleines achètent, mais remettent aussi des pièces sur les échanges, ce qui rendra la volatilité sous faible profondeur plus intense qu'elle n'en a l'air. En fin de compte, le test de qualité de liquidité mesure « à quoi ressemble le carnet d'ordres à cet instant », pas « qui va gagner ensuite ». La profondeur de $ETH est une forteresse défensive institutionnelle au-dessus de 2400, la faible profondeur de $PEPE est un signal que les jetons se déplacent sur la chaîne, et l'écart très étroit de $HYPE reflète un rachat qui soutient le prix mais ne peut pas inverser la tendance. Le choix dépend de ce sur quoi vous pariez : la profondeur qui résiste à la volatilité, ou la structure des jetons qui précède le changement de prix. Je parie sur la seconde option. Mais une faible profondeur signifie qu'il faut être plus prudent avec la taille des positions et plus strict avec les stops. NFA, gérez vos risques. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 $ETH $PEPE $HYPE La nuit avant le FOMC, ce qui est le plus éprouvant, ce n'est jamais la chute brutale, mais cette sensation d'étouffement avec un mur à 81 000, sans savoir s'il y a encore quelqu'un derrière ce mur. Le carnet d'ordres, la chaîne, les institutions, les trois directions bougent toutes ce soir. Mais si vous vous précipitez juste parce que vous voyez "plusieurs millions d'ordres d'achat", vous risquez fort de tomber dans le même piège. --- Commençons par ce mur à 81 000. Il est réel, mais ce n'est pas un plancher en acier. Les données du carnet d'ordres de Glassnode et Bitfinex sont là : la plus grande zone d'accumulation d'ordres d'achat sur les contrats perpétuels BTC de Binance est bien entre 81 000 et 81 250, et cela depuis début octobre. Les achats à court terme dépassent les ventes d'environ dix millions de dollars, il y a un support à court terme, c'est indéniable. Mais "support" et "plancher" sont deux choses différentes. La même source de données dit très clairement dans un autre rapport : ce mur d'achat autour de 80 000 est le budget limité d'un trader spécifique, ce n'est pas un plancher de valorisation. Il a déjà été consommé une fois le 15 octobre, le prix est tombé à 79 800, puis il a été reconstruit, mais avec une épaisseur moindre. Glassnode parle d'un "filet de sécurité en train d'être érodé" — la prochaine résistance rencontrée lors d'une nouvelle baisse sera plus faible que la précédente. Ce qui mérite encore plus d'attention, c'est le taux de financement. Le taux de financement perpétuel de $BTC est déjà négatif, avec une moyenne sur 8 heures d'environ -0,0044 %, les positions short paient les positions long. Cela signifie que les positions longues à effet de levier ont été liquidées à environ un neuvième de l'intensité de la même période l'an dernier, le marché n'explose plus au moindre choc. Mais inversement : si les leviers ont été nettoyés et que le prix stagne toujours autour de 81 000 sans monter, ce qui pèse sur le prix n'est pas une liquidation, mais des ventes au comptant. Bitfinex donne une fourchette avant le FOMC entre 81 300 et 84 400, tandis que le coût moyen des détenteurs d'ETF est à 84 333, le prix n'est toujours pas revenu au-dessus. Les positions bloquées à la hausse attendent de se libérer, le mur d'achat en bas s'amincit, voilà la véritable situation à 81 000. Les mouvements des gros baleines sont plus honnêtes que le carnet d'ordres. L'adresse qui a accumulé 200 000 $ETH entre 2016 et 2022 à un prix moyen de 80,97 $ a transféré 1 000 $ETH vers Kraken il y a 7 heures, soit 2,4 millions de dollars. Ce n'est pas une grosse somme, mais ses points de vente passés sont révélateurs : il a vendu à 3 800 et aussi à 1 537. En clair : ce n'est pas un "diamond hand" qui ne bouge pas en dessous de 10 000. C'est quelqu'un qui agit aussi bien aux sommets cycliques qu'aux creux de panique. Maintenant que l'ETH est autour de 2 400, il continue à transférer vers les exchanges, vous pouvez dire que c'est une petite quantité, mais la direction ne ment pas — les plus anciennes positions ne sont pas renforcées, elles sont liquidées. Cela crée une tension subtile avec le "support" apparent du carnet d'ordres de $BTC : il y a des ordres pour soutenir les contrats, mais les gros investisseurs les plus avisés en chaîne envoient discrètement vers les exchanges. La vérité se révélera après le FOMC. --- Du côté de $XRP, c'est une autre histoire. Franklin Templeton a encore injecté environ 150 millions de dollars en parts de fonds monétaires tokenisés sur XRPL, la quantité de sgBENJI est passée de 48 millions à 193 millions, tout dans un seul portefeuille. À 1,039 $ la part, ce portefeuille contient près de 200 millions de dollars d'actifs tokenisés institutionnels. Et le prix de $XRP ? Il a chuté de 13 % en 30 jours, stagnante entre 1,25 et 1,35 $, le sentiment du marché est neutre à légèrement baissier. Le prix est stable, les institutions achètent, et elles achètent des actifs à rendement réel en chaîne, pas des memes. Ce n'est pas un conseil pour courir après $XRP maintenant. Mais la nuit avant le FOMC, alors que tout le monde regarde ce mur d'achat à 81 000 sur $BTC qui peut s'amincir à tout moment, quelqu'un déplace de l'argent réel vers un fonds monétaire sur une chaîne délaissée depuis longtemps — ce signal mérite d'être surveillé, pas ignoré. --- Le suspense du FOMC ne se situe pas en octobre, mais en décembre. Les dernières données du CME : la probabilité de statu quo en octobre est de 92,8 %, quasiment certaine. Mais la probabilité d'une hausse cumulée de 25 points de base en décembre est de 74,8 %, et celle d'une hausse de 50 points de base est encore de 19,5 %. Autrement dit, le marché a déjà complètement intégré "rien en octobre", ce qui pourrait vraiment faire bouger le marché, c'est l'ombre de décembre dans les propos de Powell. $BTC a oscillé entre 81 000 et 84 400 pendant presque deux semaines, l'indice peur-gourmandise est bloqué entre 48 et 55, ni haut ni bas. Dans cette position, parier sur une direction avant le FOMC, c'est essentiellement parier sur le ton d'une phrase, pas sur la structure. --- Le carnet d'ordres tient, les baleines bougent, les institutions s'installent. Trois signaux pointent dans trois directions, et le FOMC est la main qui tire tous les fils ensemble. Mon avis est simple : on peut regarder ce mur à 81 000, mais ne misez pas votre vie dessus. Le mur, ce sont des ordres, pas une croyance. Attendez que Powell dévoile ses cartes pour décembre, puis décidez de quel côté vous vous placez, c'est bien plus rentable que de deviner si le mur sera percé ou non maintenant. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 Classement de la force du carnet d'ordres Glissement médian sur 5 minutes, estimé selon le carnet d'ordres Le coût de vente important de $DOOD diminue, tandis que la vente de petits montants reste presque inchangée. Le glissement simulé pour une vente de 100 000 est passé de 1,48 % à 1,29 %. La vente de 10 000 reste d'environ 0,22 %. L'amélioration des coûts peut permettre de restaurer modérément le volume des ordres, toujours selon les niveaux mesurés. Pour $AXIS, après amplification des ordres, le glissement des deux côtés des entrées et sorties augmente nettement. Le glissement simulé pour un achat/vente de 10 000 est de 0,24 %/0,30 %, et pour 100 000 de 1,12 %/1,46 %. La profondeur n'est pas continue selon l'échelle, le palier de 100 000 est la véritable contrainte d'exécution. Pour $IRYS, le coût d'achat sur deux paliers augmente simultanément. Glissement simulé à l'achat : 10 000 passe de 0,13 % à 0,19 %, 100 000 de 1,09 % à 1,30 %. Le glissement augmente, le carnet d'ordres s'amincit.$BTC vs $ETH : L'argent intelligent est piégé des deux côtés Les positions courtes dominent les deux marchés, mais aucune des deux parties n'est confortablement rentable. BTC a une exposition courte de 2,4 milliards de dollars, avec des baissiers faisant face à 126 millions de dollars de pertes latentes. Les positions longues sont également en difficulté, créant une pression des deux côtés. ETH montre un déséquilibre similaire, les positions courtes contrôlant plus de 80 % du capital. Mon avis : BTC a un potentiel de short squeeze plus important en raison de son exposition baissière massive. ETH reste vulnérable à de nouvelles ventes, mais une reprise pourrait ⛏️ L'industrie du minage de BTC traverse une nouvelle phase de réorganisation ! La compétition pour la puissance de calcul du réseau Bitcoin s'intensifie, les mineurs faisant face à de multiples défis entre coûts, revenus et transformation. 📊 La difficulté du minage continue d'augmenter Selon les données de BlocksBridge Consulting, le 16 octobre, la difficulté du minage de BTC a été relevée de 5,92 %, et la prochaine phase devrait encore augmenter de 5,16 %. Si cette prévision se réalise, la hausse cumulée atteindra environ 11,4 %, ce qui pourrait accroître la pression sur la rentabilité des mineurs. 🤖 Les grandes entreprises de minage accélèrent leur transition vers l'IA Certaines entreprises de minage cotées ajustent leur stratégie, prévoyant de réduire environ 23 % de leur capacité de minage tout en visant une croissance des revenus d'environ 52 % dans les activités liées à l'IA. Les ressources de puissance de calcul s'étendent progressivement vers les infrastructures d'IA. ⚡ Mais la compétition dans le minage ne faiblit pas Les mineurs de taille moyenne et petite dans les régions à faible coût d'électricité continuent de s'étendre activement. Selon les données, la valeur des équipements miniers qu'ils ont acquis s'élève à environ 1,5 milliard de dollars. La transformation des grandes entreprises ne signifie pas que la compétition sur le réseau BTC va diminuer. 🎯 Trois axes du marché à surveiller : • L'impact de la hausse de la difficulté du minage sur les profits des mineurs • La capacité des activités liées à l'IA à réellement améliorer la structure des revenus des entreprises de minage • L'effet de l'expansion des mineurs moyens et petits sur la compétition globale de la puissance de calcul du réseau #AIMemoryDemand Alors que les entreprises de minage continuent de convertir en liquidités la quantité de crypto minée chaque mois, maintenant ainsi des coûts de minage élevés et des dépenses quotidiennes, formant une pression stable sur $BTC, les récompenses en bitcoins extraits aujourd'hui sont très différentes de celles d'il y a 4 ans, avec beaucoup moins de récompenses et davantage de frais de transaction. Par conséquent, la pression n'est plus aussi forte. Cependant, à l'approche des élections de mi-mandat américaines et de la tempête de la dette américaine, tandis que l'inflation américaine reste tenace, avec le risque de hausse des taux d'intérêt toujours présent, cela constitue une menace macroéconomique pour les actifs à haut risque comme $ETH, $SOL, etc. Parallèlement, les ventes massives des baleines sur la blockchain augmentent, notamment le fléau arthur hayes qui commence à vendre massivement des altcoins ayant connu de fortes hausses initiales comme ena, zama, ethfi, uni, verrouillant ainsi ses profits. L'ajustement et la pression sur les altcoins continuent de s'intensifier, le secteur des cryptomonnaies reste très risqué.#Robinhood交易业务增长能否延续？ Les revenus des transactions du T3 devraient très probablement rester solides, mais la croissance repose principalement sur « les utilisateurs existants qui tradent davantage », et non sur un afflux de nouveaux fonds, ce qui rend les dépassements des attentes faciles, mais la poursuite de la hausse de la valorisation difficile. 1. Les attentes elles-mêmes ne sont pas élevées Le consensus pour le chiffre d'affaires du T3 est d'environ 1,43 milliard de dollars, soit une augmentation d'environ 12 % en glissement annuel ; le BPA est d'environ 0,55 dollar, ce qui est en fait inférieur aux 0,61 dollar du T3 de l'année dernière. Comparé au T2 avec un chiffre d'affaires de 1,31 milliard, une croissance de 32 % en glissement annuel et un BPA en hausse de 44 % dépassant largement les attentes, le seuil est en fait abaissé. 2. Les données du côté des transactions sont un peu chaudes Le volume moyen quotidien des transactions en septembre a atteint un record : le volume des contrats d'options est supérieur d'environ 11 % au consensus, le volume des transactions en crypto-monnaies est supérieur de 25 %, et les contrats d'événements ont augmenté de 17 % en glissement mensuel. BTIG a donc relevé ses prévisions de revenus de transactions pour le T3, estimant le BPA annuel à 2,21 dollars. Les contrats d'événements ont déjà généré 156 millions de dollars au T2 (soit 12 % des revenus), la saison de football succédant à la Coupe du Monde, Piper Sandler est optimiste quant à une poursuite de la croissance au T4. 3. Le risque réside dans le fait que « actif ≠ croissance » BTIG souligne : les entrées nettes en juillet et août sont faibles, les dépôts par utilisateur ont diminué, cette forte performance est soutenue par l'activité de trading, pas par la croissance des utilisateurs et des dépôts. Le volume des contrats d'événements a diminué de 5 % et 23 % en glissement mensuel en juillet et août, et une partie du volume a été transférée à la bourse conjointe Rothera, ce qui pourrait diluer les revenus par transaction. Les revenus crypto ont déjà chuté de 38 % en glissement mensuel au T2 à 100 millions de dollars. De plus, les contrats prévisionnels font face à des litiges et à une incertitude réglementaire dans plusieurs États. $BTC $ETH $XAU À l'approche de la réunion du FOMC, des variables potentielles existent. 1. La hausse des prix du pétrole renforce la persistance de l'inflation, le marché réduit ses attentes de baisse des taux et revalorise la possibilité d'une hausse des taux en décembre. L'or est un actif sans rendement, BTC est un actif à risque à haute élasticité, les deux subissent un impact substantiel des bons du Trésor américain. 2. 【Pas de hausse des taux ≠ bonne nouvelle】, la plus grande crainte est une « pause faucon ». Le véritable impact réside dans le discours de Powell et le graphique en points. Si la déclaration penche vers un « maintien des taux élevés plus longtemps », cela signifie une posture faucon immobile. Actuellement, les fonds réduisent leurs positions à l'avance pour éviter le risque lié à la décision, ce qui constitue une opération de précipitation. 3. La panique de liquidité amplifie la chute. Auparavant, les positions longues sur l'or étaient nombreuses, tout comme les positions à effet de levier sur BTC. Dès que les attentes sur les taux changent, les positions longues se liquident massivement ; en phase de baisse générale, l'or peut même être vendu pour couvrir des appels de marge, provoquant des ventes forcées et accélérant la double chute. 4. Les deux partagent la même origine et la même ligne macroéconomique, BTC et l'or sont fortement corrélés actuellement, les indicateurs clés étant les rendements des bons du Trésor, le dollar et les attentes de baisse des taux. - Stratégie pratique Ne pariez pas sur « pas de hausse des taux signifie hausse ». Le point clé du FOMC cette fois n'est pas de savoir s'il y aura une hausse, mais si la Fed continuera à souligner les risques d'inflation et retardera la baisse des taux. Avant que cela ne soit clair, privilégiez la gestion du levier et évitez les positions lourdes pour attendre un point de retournement clair des attentes. #10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Bien que le bénéfice latent dépassant un million soit impressionnant, ce qui mérite vraiment d'être étudié dans ces deux ordres de l'investisseur Ten, c'est la position. BTC et XRP ont tous deux ouvert des positions courtes à effet de levier 10 fois en pleine position, ce qui semble un levier élevé, mais la marge utilisée totale est d'environ 1,37 million de U, soit moins de 20 % de l'actif total. Cela signifie qu'il ne parie pas sur la direction avec une position pleine, mais qu'il laisse suffisamment d'espace pour que la position ait le temps de réaliser la tendance. Le coût de la position courte BTC est à 86195,3, le prix actuel est 80989,9, avec un bénéfice latent de 780 800 U, un rendement de 60,39 % ; XRP est passé de 1,5022 à la baisse, actuellement à 1,2924, avec un bénéfice latent de 251 800 U, un rendement de 139,68 %. Les deux positions totalisent un bénéfice latent d'environ 1 032 600 U, et elles ont été maintenues pendant une quinzaine de jours. Cette série de transactions a bien fonctionné, d'une part parce que BTC et XRP sont tous deux dans une structure de correction, d'autre part parce qu'il n'y a pas eu de mouvements fréquents après l'entrée. Position légère, suivre la tendance, tenir bon, c'est ainsi que ce profit a été réalisé. Un taux de réussite de 100 % sur les 30 derniers jours, un repli maximal de 3,23 %, les résultats sont effectivement impressionnants, mais il ne faut pas non plus le diviniser directement. La période est courte, l'échantillon est petit, il faudra voir si cela peut être reproduit par la suite. Actuellement, les deux positions courtes n'ont pas encore pris de bénéfices, ce qui signifie seulement qu'il persiste dans son jugement. Le véritable test de ses capacités de trading sera lorsque le marché rebondira ou inversera, s'il pourra protéger les profits au lieu de laisser le bénéfice latent s'évaporer. Au cours des vingt dernières années, l'économie macroéconomique a été dominée par deux variables : la dette et la structure démographique. Le vieillissement de la population ralentit la croissance économique, et ce ralentissement pousse les gouvernements à dépendre davantage de l'emprunt pour combler les déficits. Ce cercle vicieux est difficile à résoudre uniquement par des politiques traditionnelles. Mais une autre force est en train d'émerger : l'IA, la robotique, les technologies énergétiques et la Crypto pourraient toutes faire partie de la prochaine révolution de la productivité. Le principal enjeu à venir est de savoir si la croissance générée par ces nouvelles technologies pourra surpasser la pression exercée par le vieillissement de la population et l'expansion de la dette. Si la productivité connaît une percée, la logique économique et la valorisation des actifs pourraient changer ; si les bénéfices technologiques ne se concrétisent pas assez rapidement, le problème de la dette continuera de peser sur les marchés. Pour comprendre l'avenir, il faut à la fois évaluer la dette accumulée par l'ancien monde et la croissance réelle que les nouvelles technologies peuvent réellement générer. BTC a récemment montré une résistance à la baisse malgré les nouvelles négatives, ce qui reflète effectivement une pression de vente limitée sur le marché actuel. Les hausses consécutives précédentes ont fait que beaucoup de capitaux sont restés à l'écart, ce qui a conduit à une concentration relative des jetons au comptant. Mais résister à la baisse ne signifie pas une explosion immédiate à la hausse. Cette solidité s'explique d'une part par l'épuisement de la pression de vente sur le marché, et d'autre part par le soutien apporté par des capitaux institutionnels tels que les ETF. Si les nouvelles macroéconomiques négatives continuent de se propager et que la liquidité se resserre, le marché pourrait tout à fait entrer dans une phase prolongée de consolidation latérale pour digérer les valorisations. Une bonne structure des jetons est une condition nécessaire à la hausse, mais le déclenchement d'une vague principale haussière nécessite finalement un redressement du sentiment macroéconomique et l'entrée réelle de capitaux supplémentaires. D'abord, posons l'horloge : 03:00, un ordre de 55 000 lots a fait chuter à 1230.00, c'était la dernière vraie transaction. À 04:00, dès la clôture du marché américain, le volume s'est effondré : 16240, 4648, 10891, 6538, 6134, 3241, 2687. Maintenant, il n'y a plus que 11 lots. Donc, la consolidation entre 1240 et 1246.7, ces sept unités, est une zone sans transactions réelles, ce n'est pas un support. À 06:00, la sonde à 1229.20 est similaire, à seulement 3.5 unités de 1225.70 du 23 octobre, mais explorée dans le vide, sa fiabilité est réduite. Prix actuel 1242.90, -3.67% sur 24h, MA20 à 1257.11, soit 14 unités au-dessus. Position plutôt baissière, sans validation de volume. Attendons l'ouverture à 21:30 pour laisser le secteur du stockage s'exprimer : Clôture avec volume au-dessus de 1257.11 (volume ≥ 15 000), repli entre 1252 et 1255 pour acheter, stop loss à 1245, objectif 1281.80, ratio 3.3. Clôture avec volume en dessous de 1225.70 (volume ≥ 15 000), rebond entre 1230 et 1234 pour vendre, stop loss à 1242, objectif 1200, ratio 3.2. Entre 1225.7 et 1257.1, pas de position. $SNDK (Non conseil d'investissement, pertes et profits à votre charge)Sur le marché des contrats à terme, lorsque je vois une grosse position entrer, j'ai l'habitude de calculer d'abord la taille maximale de la perte qu'elle peut supporter, puis de réfléchir à la direction. C'est une vieille habitude des contrats à terme sur matières premières, que je n'ai pas changée en passant à la crypto : la taille de la position semble impressionnante, mais la marge n'est pas forcément confortable. Cette fois, la surveillance montre que Core Trader 14 (0x24fb65…bed0f) a ouvert une position longue sur $ETH avec un effet de levier de 15x, une position de 155 unités, pour une valeur nominale d'environ 368 400 $. Ce qui m'intéresse le plus dans cette position, c'est la capacité de résistance à la perte sous levier ; le montant seul ne permet pas de juger à quel point il est optimiste sur le marché. En divisant la valeur nominale par l'effet de levier, la marge initiale est d'environ 24 600 $ ; si le prix fluctue à l'inverse de 1 %, la perte correspondra à environ 15 % de cette marge, sans compter les frais. La position de liquidation réelle dépend du mode de marge, des fonds supplémentaires et des exigences de marge de maintenance, mais ces informations ne sont pas fournies, donc impossible de deviner. Le capital total du compte est également inconnu ; pour la même position, cela peut être un test pour certains comptes, ou déjà une position lourde pour d'autres. Il y a une autre différence entre la crypto et les matières premières traditionnelles : le trading est 24h/24, la gestion des risques ne peut pas s'arrêter quand les traders quittent le bureau. Mon avis est que ce qui compte le plus pour cette position longue, c'est si elle sera réduite par la suite et comment la perte sera contrôlée, plus que le montant initial de la position. Y a-t-il des amis qui viennent aussi des marchés traditionnels ? Face à une position avec un effet de levier de 15x, comment gérez-vous le risque pendant votre sommeil, et en quoi cela diffère-t-il du trading de matières premières ?DOGE n'a pas de cycle de réduction de moitié, ni de plafond total. La récompense de bloc est fixée de manière permanente à 10 000 unités, avec une émission stable d'environ 5,2 milliards d'unités par an, ce qui correspond à un modèle d'inflation perpétuelle. Il est complètement différent des monnaies PoW comme BTC, ZEC, BCH, RVN qui ont une réduction de moitié tous les quatre ans et un plafond total : ces dernières voient leur inflation se réduire progressivement, ce qui convient à une narration de réserve de valeur ; la règle d'émission de DOGE encourage la circulation et le paiement, elle n'est pas adaptée à une accumulation ou une conservation de valeur à long terme.Conclusion d'abord : le 23 octobre, Franklin Templeton a injecté 150 millions de dollars en parts de fonds dans le XRP Ledger, chaque part représentant 193 millions de sgBENJI (prix de transaction 1,039 $, environ 200 millions de dollars), le nombre de parts ayant presque quadruplé en un jour. Sur la même période, le $XRP est passé de 1,492 à 1,288, soit -13,7 % en 30 jours. L'argent entre, la crypto baisse. Trois chiffres à retenir : 1. Ce n'est pas du XRP qui est acheté, mais des parts de fonds. sgBENJI est un fonds du marché monétaire en dollars enregistré à Singapour, adossé à des obligations d'État. 2. L'argent n'est pas entre vos mains. Toutes les parts sont dans un seul portefeuille XRPL, ce portefeuille partage 8 adresses de signature avec le compte émetteur de Franklin, et deux signatures suffisent pour approuver une opération ; la détention directe nécessite aussi l'approbation de Franklin, l'émetteur se réserve le droit de geler et de rappeler les parts. 3. L'activité sur la chaîne diminue. Selon RWA.xyz, la capitalisation des stablecoins sur XRPL est de 970 millions, en baisse de 14,6 % sur 30 jours ; CoinGecko affiche une capitalisation de XRP à 81,28 milliards. Les institutions déplacent leurs outils de gestion de trésorerie sur la blockchain, la voie est ouverte, mais ce sont leurs outils qui fonctionnent, pas vos jetons. Pensez-vous que ce phénomène « l'argent entre, la crypto baisse » est la normalité pour XRP, ou un signal d'alarme ?#10月FOMC临近，美联储暂停加息还有哪些变数？ Actuellement, le reflux de capitaux concerne très probablement BTC, le principal problème étant la liquidation des leviers causée par la contraction des stablecoins. Si les anticipations de hausse des taux s'intensifient, l'attrait pour le dollar et les bons du Trésor américain augmente. À long terme, on reste optimiste sur le développement de $BTC et du marché des cryptomonnaies, mais la logique à long terme nécessite du temps pour se concrétiser. Actuellement, ETH fait face à plusieurs défis : contraction des stablecoins, pression des leviers DeFi et faiblesse des fonds institutionnels. Pour dépasser BTC à court terme, il faudra un signal financier plus clair, en attendant que la divergence des capitaux soit complètement clarifiée. #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 #中东原油供应风险再起，油价持续走强 $BTC $ETH $IRYS #BTC现货ETF资金反复，市场买盘能否企稳？ « BlackRock soutient seul les achats, le Bitcoin reste proche de 80 000 $ » Au cours des trois premiers jours, de gros capitaux ont net acheté pour un milliard, poussant le marché à 84 000, puis en deux jours, plus de 600 millions ont été retirés, ramenant directement le Bitcoin autour de 80 700. En regardant les détails, on comprend que tout le marché repose uniquement sur BlackRock qui maintient fermement, tandis que plusieurs autres institutions ont déjà cessé ou même retourné leurs positions pour vendre, les teneurs de marché profitant de la hausse pour emprunter des titres et vendre du spot. Hier soir, les sorties se sont réduites à un peu plus de 20 millions, le volume des transactions a également diminué de moitié, ce soir, tout dépendra de l'ouverture du marché américain pour voir si BlackRock peut relancer la dynamique. $BTC Les trois premiers du classement des plus fortes hausses sont tous des broyeurs à viande Dans le classement des plus fortes hausses, IRYS, KAT et CP sont trois actifs à éviter absolument. En surface, ils semblent en pleine effervescence, mais en réalité, ce sont des montages financiers destinés à trouver des pigeons, typiques de broyeurs à viande émotionnels : se précipiter par jalousie, c’est offrir sa tête aux manipulateurs. Commençons par $IRYS IRYS, en clair, c’est un squeeze sur contrats à terme. En 24 heures, ça monte en flèche puis retombe à son point de départ, les contrats perpétuels explosent puis s’effondrent, c’est extrêmement dégoûtant. Le pire, c’est que le taux de circulation n’est que de 20 %, avec une fenêtre de déblocage en novembre ; les sorcières de l’airdrop guettent pour se concentrer sur la liquidation. Les jetons sont entièrement détenus par une minorité, la montée contrôlée du token est une sortie de position, y entrer, c’est se faire poignarder. Ensuite, regardons $KAT KAT, une hausse de 16 % purement due à un coup de folie de la liquidité. Avant, ça montait puis redescendait à la case départ, le volume aux pics dépasse largement la capitalisation, ce sont des fonds à haute fréquence qui entrent et sortent rapidement. Le récit sur la blockchain est séduisant, mais le flux de trésorerie n’est pas vérifié, le prix ne tient pas du tout. J’ai vu trop de nouvelles structures comme ça, une fois la liquidité extraite, il ne reste que des débris. Quant à $CP CP, une hausse de 14 % avec un peu de logique, l’infrastructure AI privée sur la chaîne Base a un vrai modèle payant. Mais le problème est que le pool est trop petit, la capitalisation en circulation est de quelques dizaines de millions, le financement aussi est faible. Une grosse transaction suffit à rendre le graphique chaotique, la hausse est purement due à la petite taille du pool qui facilite la manipulation, ce n’est pas une réévaluation de la valeur. En résumé, regarder le classement des hausses et baisses, c’est analyser l’intention des fonds, pas pour vous faire donner de l’argent. IRYS est une épée de Damoclès avec son déblocage imminent, KAT est un pic qui s’épuise rapidement, CP est un petit pool qui s’auto-illumine. Les frères, retenez-vous, ce genre de tokens toxiques, un coup d’œil suffit, ne devenez pas la liquidité.Le plus haut niveau du Brent en cinq mois, atteint le 23 octobre, coexiste de manière inconfortable avec la reprise des flux à travers le détroit d'Hormuz. Le marché ne prend pas en compte une escalade confirmée : Barrack a signalé un possible retour des frappes, tandis que Trump a déclaré qu'il n'était pas au courant de plans en ce sens. Cet écart explique pourquoi la prime de risque peut persister même si la logistique s'améliore ; sa durabilité dépend toujours des événements, pas de la rhétorique. #MiddleEastOilSupplyRisk L'ETF de $BTC est en déclin, tandis que l'ETF de $ZEC est en afflux Le 23 octobre, heure de la côte Est des États-Unis, l'ETF spot BTC a enregistré une sortie nette de 137,9 millions de dollars, marquant le deuxième jour consécutif de sorties le même jour, tandis que l'ETF Ethereum n'a enregistré qu'un léger rachat de 4,4 millions de dollars Mais l'ETF spot ZEC a connu un afflux net journalier de 20,5196 millions de dollars, entièrement attribué à un seul produit, l'ETF Zcash (ZCSH) L'afflux net cumulé historique a atteint 204 millions de dollars, avec une valeur nette d'actifs totale de 707 millions de dollars, représentant 3,38 % de la capitalisation totale de ZEC Les frères Winklevoss et Barry Silbert misent sur Zcash avec la même stratégie qu'ils avaient utilisée pour acheter du Bitcoin à l'époque : créer des entreprises autour du token, conquérir la puissance de calcul, et déployer des ETF Leur logique est très précise : l'IA facilite de plus en plus le suivi des fonds sur les chaînes publiques, et avec la fréquence des vols en crypto, la confidentialité devient de plus en plus importante Le sentiment global du marché est neutre, avec un indice de peur et de cupidité à 51, BTC fluctue autour de 81 000 dollars, les ETF perdent du terrain, mais une partie des fonds ne part pas, elle se dirige vers la confidentialité et des narratifs spécifiques $ZEC #隐私币 JPMorgan a inscrit pour la première fois officiellement le Bitcoin dans son livre de recettes de la cuisine interne pour dix ans, avec un taux de base annuel fixé à 10 % — c'est comme si un critique Michelin acceptait enfin de réserver une place sérieuse à un ingrédient controversé dans votre menu, mais la petite ligne à côté est très frappante : une volatilité annuelle de 55 %. Qu'est-ce que cela signifie ? Ce feu de cuisson varie énormément, entre une cuisson à feu vif et un mijotage doux, avec une différence de température énorme, et si le chef tremble un peu, tout le plat brûle. J'ai cuisiné pendant vingt ans, et ce que je redoute le plus ce n'est pas que les ingrédients soient chers, mais qu'ils soient instables. Pour cet ingrédient qu'est le Bitcoin, la situation de base est un rendement annuel de 10 %, dans le meilleur des cas 17 %, et dans le pire des cas un rendement négatif de 9,7 % — ce n'est pas une recette, ce sont trois modes de cuisson pour trois tables complètement différentes. Les convives à la table optimiste dégustent un bœuf Wagyu maturé à sec, tandis que ceux à la table pessimiste reçoivent un plat raté avec un fond brûlé. Une volatilité de 55, c'est comme si vous mettiez une poignée entière de piments très forts dans la casserole, le piquant est là, mais est-ce que l'estomac peut le supporter ? C'est la ligne de démarcation entre les institutions qui considèrent cela comme un "plat principal" ou comme un "accompagnement". Ce qui est encore plus problématique, c'est l'instabilité de la corrélation. En cuisine, on parle de couches d'assaisonnement, on espérait que les altcoins seraient les épices et le Bitcoin le plat principal, chacun jouant son rôle, mais ces ingrédients se battent dans la casserole, leurs saveurs se mélangent mal, et la diversification, ce plat d'accompagnement, devient inefficace. Le chef de Bitwise a déclaré que cette recette sous-estimait les rendements et surestimait la volatilité, tandis que ses pairs ont commenté que vous aviez mis trop peu de sel et allumé le feu trop fort — mais les critiques et le chef ne sont jamais sur la même longueur d'onde. En regardant plus loin, le token coté sur le marché américain est lié à cette même recette, cuisiné dans la même casserole. Quand le plat principal bouge, l'accompagnement suit, et la profondeur de cette corrélation est en fait le taux de pénétration mutuelle des ingrédients dans la casserole. Le critique donne une saveur de base annuelle à long terme, mais ce qui décide vraiment si ce plat peut être servi à un banquet haut de gamme, c'est la stabilité de cette agitation. Réduire la volatilité et lisser les attentes de rendement sont nécessaires pour inviter ces convives exigeants — c'est le compte le plus dur en cuisine. Mais en fin de compte, le destin d'un plat ne dépend jamais de la beauté de la recette écrite, mais de la capacité du chef à maintenir un feu stable et à réduire le piquant. Ce papier de JPMorgan est pour les juges ; la température de l'huile sur le feu, c'est ce qui est jugé par la langue. #jpmorganbtcforecast La courbe représentant l'actif refuge sur le moniteur vient de s'aplatir devant mes yeux en une ligne de mort presque parfaitement droite — 4000 dollars, cassé. Ce n'est pas une fluctuation normale de la tension artérielle, c'est une défaillance soudaine de la pression de perfusion à un niveau élevé, tout le système circulatoire utilise la méthode la plus primitive pour dire au chirurgien : la lésion n'est pas dans l'or lui-même. L'or sur ma table d'opération n'a jamais été le « cœur », c'est plutôt un système de circulation collatérale. Lorsque la circulation principale — c'est-à-dire la liquidité — manque de capacité, la première réaction du corps n'est pas de protéger les collatérales, mais de contracter la périphérie, sacrifiant la perfusion secondaire pour pousser le sang vers le noyau. La perte de 4 % cette semaine, combinée à l'incertitude au Moyen-Orient, cette « tempête croissante de catécholamines », aurait dû dilater les collatérales, mais au contraire, elles se sont contractées anormalement. Pourquoi ? Parce que le prix du pétrole pousse les anticipations d'inflation à la hausse, tandis que les anticipations de taux resserrent constamment la tension vasculaire, la précharge n'est pas compensée, la postcharge s'aggrave. À cela s'ajoute la demande de liquidités provoquée par la volatilité du marché, ce qui revient à prélever un autre échantillon sanguin en état de choc hypovolémique — l'or est vendu, non pas parce qu'il est défaillant, mais parce qu'il faut transfuser ailleurs. Les actifs tokenisés américains s'affaiblissent en même temps, notamment des indicateurs de perfusion distale comme $xIBM, ne les considérez pas comme la cause primaire. Ils ressemblent plutôt aux extrémités distales dans le même circuit extracorporel : plus la durée d'occlusion aortique est longue, plus les extrémités deviennent froides et violacées en premier. Ce que vous voyez, c'est la baisse des prix, ce que je vois, c'est la projection d'une perfusion insuffisante des tissus distaux après une baisse du volume d'éjection. La véritable cause primaire réside dans le taux d'actualisation et les réserves de liquidité, pas dans l'étiquette de l'actif. Le geste le plus dangereux sur le marché actuellement est de vouloir faire une cardioversion électrique en urgence. La fibrillation ventriculaire nécessite bien une défibrillation, mais il faut d'abord regarder les gaz du sang, le lactate, la pression veineuse centrale. Si le lactate continue d'augmenter, cela signifie que la perfusion n'est pas revenue ; si la pression veineuse centrale n'est pas stabilisée, cela signifie que le problème de volume n'est pas résolu. La demande de refuge n'est pas un stimulateur cardiaque, on ne rétablit pas un rythme sinusal d'un simple coup de bouton. Ce qu'il faut, c'est une fenêtre de reperfusion — des anticipations de taux stables, un allègement de la pression sur la liquidité, des anticipations d'inflation qui n'augmentent plus la résistance vasculaire. Sans l'un de ces trois éléments, tout rebond n'est qu'une activité électrique transitoire après une dépression myocardique, pas une contraction efficace. Aujourd'hui, je n'ai fait qu'une chose : repositionner les électrodes du moniteur pour confirmer qu'il ne s'agissait pas d'une fausse ligne droite due à un décollement d'électrode. Après confirmation, mon diagnostic est froid : la pression vendeuse à court terme sur l'or est un symptôme, la demande de liquidité est le point de saignement, les anticipations de taux sont la postcharge qui continue d'augmenter. Quant à savoir si la demande de refuge peut ramener la perfusion, il faut regarder les gaz du sang, pas les gros titres. #goldfallsbelow$4000 Les conditions pour une position courte en début de séance n'ont en fait pas été réellement déclenchées. À 11h00, un rebond jusqu'à 103,09 est survenu, entrant dans la zone d'embuscade 102,90~103,10, mais le volume n'était que de 186 000 contrats, soit la moitié du seuil de 400 000. Volume insuffisant, condition non remplie. Donc, toute la matinée a été vaine : trois tentatives de hausse à 102,83, 102,73, 103,09, chacune plus basse que la précédente, puis à 13h00 une bougie baissière avec 199 000 contrats est passée de 102,66 à 102,30, rendant toute correction nulle. Prix actuel 102,29, -1,95 % sur 24h, MA20 à 103,50 faisant résistance. Le creux à 101,64 provoqué par une vente massive de 626 000 contrats à 06h00 n'a pas été revisité, c'est le vrai plancher. Si le rebond entre 102,80~103,00 ne dépasse pas ce niveau et clôture en baisse avec volume (volume ≥ 200 000), prendre une position courte, stop loss à 103,35, objectif 101,64, ratio 2,8. Si la clôture avec volume dépasse 103,09 (volume ≥ 250 000), puis repli à 102,90~103,00, prendre une position longue, stop loss à 102,60 ; premier objectif MA20 avec un ratio de seulement 1,6 insuffisant, jusqu'à 104,16 pour un ratio de 3,5. Pas de position entre les deux. $SOL (Non conseil d'investissement, à vos risques et périls)$IRYS double en une journée, mais ce qui vaut vraiment la peine d'être surveillé n'est pas la hausse, mais la période où il est resté au sommet sans vouloir redescendre. À minuit, il n'était qu'à +0,19 %, à 8 heures il a été brièvement écrasé à -3,38 % (volume de transactions de 2,93 millions), mais après 11 heures, il a grimpé jusqu'en tête du classement sans jamais céder sa place — le volume de transactions est passé simultanément de 2,93 millions à 18,77 millions, établissant un record historique, et le taux de financement est passé directement de +0,0050 % à -0,4696 %. Prix en hausse, volume en hausse, taux de financement devenu négatif, ces trois événements se produisent en même temps, ce qui indique que ce ne sont pas les positions longues à effet de levier qui le poussent, mais bien les achats réels au comptant qui absorbent la pression de vente.😤 C'est le signal le plus facile à mal interpréter dans la rotation actuelle des altcoins. La plupart des gens voient +104,69 % et pensent d'abord « danger de suivre la hausse », mais ils négligent que le taux de financement négatif signifie que les positions courtes paient pour rester ouvertes — si le prix continue de se maintenir, le rachat des positions courtes deviendra un carburant de second niveau. Sur une échelle d'une heure, le prix est à +3,39 %, le volume à +10,29 %, le montant des transactions à +5,09 %, tous en expansion synchronisée, avec un volume de transactions de 4,04 millions de dollars et un ratio de volume de 21,5, la liquidité de $IRYS est déjà suffisante pour soutenir un roulement décent, et non un simple pic. En comparaison, la structure des quatre autres du classement est clairement plus faible. $DOS a augmenté de 24,59 %, avec un prix à +4,82 %, un volume à +12,99 % et un montant des transactions à +47,32 % sur une heure, volume et prix en hausse mais un montant des transactions de seulement 15,34 millions de dollars, sa taille le fait ressembler plus à un suiveur qu'à un leader. $EDGE a augmenté de 12,60 %, avec un prix sur une heure #SK海力士Q3财报在即，HBM4能否提振盈利？ Les bénéfices de SK Hynix au troisième trimestre reposent principalement sur la hausse des prix de HBM3E et de la DRAM pour serveurs. HBM4 est actuellement en phase d'échantillonnage en petite quantité, il est donc peu probable qu'il contribue à un profit substantiel ce trimestre. Il s'agit davantage d'un point d'attention pour les attentes de valorisation à long terme. Le taux de rendement, les commandes clients et les dépenses en capital sont des variables clés.Une hausse de 4 fois en un an, une baisse de 30 % en 20 jours : SNDK est-il un mythe ou une bulle ? $SNDK Regardons d'abord ces chiffres : SNDK (SanDisk) a augmenté de 421 % depuis le début de l'année, passant de 146 $ à 2 354 $ en 52 semaines ; mais la dernière clôture est à 1 238 $, soit une baisse de 30 % en près de 20 jours, avec un recul de 47 % par rapport au plus haut. L'action la plus excitante de cette année est en fait une action américaine. Les cartes en main des haussiers sont solides : le dernier chiffre d'affaires trimestriel est de 8,965 milliards de dollars, en hausse de 371 % en glissement annuel ; le bénéfice net est de 6,9 milliards, alors qu'il y avait une perte de 23 millions à la même période l'an dernier ; le PER est seulement de 16 fois. L'entraînement en IA nécessite un stockage massif, le NAND entre dans un super cycle, les résultats sont une concrétisation en argent réel. Mais trois chiffres méritent attention : Premièrement, un recul de 47 %. Même avec de bonnes fondamentaux, acheter au moment où le "super cycle" est le plus bruyant peut conduire à une division par deux. Une bonne entreprise ne signifie pas un bon prix. Deuxièmement, un ratio cours/valeur comptable de 11 fois. Le stockage est un secteur cyclique fort, les profits au sommet du cycle sont les "plus beaux", un PER bas peut être un piège — en 2018 lors du cycle du stockage, en 2021 lors de la pénurie de puces, les pics de profits étaient aussi les pics des cours. Troisièmement, une baisse de 30 % en 20 jours, avec un taux de rotation de 5,5 %. Ce n'est pas une correction normale, c'est un changement brutal des positions, avec un fort désaccord sur la durabilité du cycle parmi les investisseurs. Mon jugement : c'est maintenant une lutte entre "période de réalisation des résultats + période de restructuration des positions". Les résultats montent, le cours baisse, cette divergence ne se résout généralement pas par un retournement en V, mais par un échange de temps contre espace — une consolidation dans une fourchette, en attendant le prochain rapport trimestriel pour vérifier : si le chiffre d'affaires et la marge continuent d'augmenter en glissement trimestriel, la logique tient ; s'ils baissent, un PER de 16 fois sera un piège de sommet. Si vous voulez participer, surveillez trois choses : les données trimestrielles en glissement, si le seuil des 1 200 $ tient, et l'évolution des prix des contrats NAND. Quand la volatilité passera de 5 % à moins de 2 %, la restructuration des positions sera proche de la fin. SNDK est le reflet de toute la chaîne IA : des résultats réels + des attentes excessives + un changement brutal des positions. Les trois mots les plus chers du marché sont toujours "cette fois, c'est différent". Qu'en pensez-vous, le cycle du stockage peut-il durer jusqu'en 2027 ? Discutons-en dans les commentaires. (Point de vue personnel, ne constitue pas un conseil d'investissement.) #SNDK #AI #actions américaines Une plus-value latente de 20,9 milliards de dollars inscrite au bilan, ce que les non-initiés voient comme une ligne d'horizon, moi je regarde les piliers porteurs — 848 000 bitcoins ne sont pas une façade décorative, mais le noyau structurel de cet édifice, et la mesure à la juste valeur équivaut à permettre de réévaluer les travaux en cours selon le marché, ce qui est la méthode de construction la plus risquée en audit de chantier, car il y a une faille complète entre le prix d'évaluation et le prix de règlement. Ce qui détermine vraiment si cet immeuble peut tenir debout, c’est la profondeur des fondations, pas la hauteur de la façade. Le rachat de 176 millions de dollars d’actions privilégiées, je l’interprète comme un renforcement proactif des fondations. Les actions privilégiées dans la structure du capital sont des éléments intermédiaires avec droit prioritaire au remboursement ; elles sont discrètes sous charge statique, mais dès que la charge supérieure s’inverse, elles transfèrent en premier le cisaillement aux actions ordinaires. Retirer cette couche intermédiaire à taux élevé de la structure équivaut à couper le chemin de transmission du moment de renversement au niveau de la semelle, c’est typiquement décharger d’abord, puis renforcer ensuite. L’évolution de la stratégie de financement n’est jamais un simple calcul du département financier, mais le plan d’armature d’un ingénieur structure : utiliser la plus-value comptable issue de la réévaluation des actifs comme garantie pour émettre de nouvelles dettes, c’est en essence réhypothéquer la valeur des travaux en cours pour étendre la surface de construction ; cette méthode est un amplificateur de levier en marché haussier, mais un point de concentration de contraintes en phase de repli. Il faut être particulièrement prudent avec le sous-jacent XASTS, qui équivaut à fragmenter la propriété de cet immeuble en petites parts circulant sur le marché secondaire — la fragmentation de la propriété augmente la rotation, mais transmet les fluctuations de contraintes du corps principal multipliées à chaque part ; les détenteurs font face à un double levier : le levier des actifs au bilan de la société sous-jacente, additionné au levier de liquidité propre à chaque part. Au moindre souffle, l’amplitude au sommet est toujours plus grande qu’à la base. Pour moi, les indicateurs de sentiment de marché ne sont que la météo du chantier, un baromètre qui ne décide pas de la sécurité structurelle, c’est le test de contrainte qui décide. La taille de la position de 848 000 unités est déjà de niveau ultra-haut, sa capacité à résister au vent ne dépend pas des beaux chiffres du compte de résultat, mais de l’épaisseur des acheteurs marginaux et de la profondeur de liquidation — c’est un ouvrage caché, invisible sur les plans, qui ne se révèle qu’à la réception. Le livre blanc est le plan de conception, la plus-value réévaluée est la vue d’ensemble, mais à la livraison, chaque pieu doit passer un test de charge statique. #strategyq3btcgains #AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 Les amis, le marché des actions des puces de mémoire a récemment connu des montagnes russes, ce qui a probablement déstabilisé beaucoup de gens. La veille, il y avait une forte chute, puis le 23 octobre, SK Hynix et Micron ont brutalement rebondi. Que se passe-t-il vraiment derrière tout ça ? En termes simples, la demande est très forte, mais le marché a peur de la surévaluation. Regardons d'abord ce qui est fort. Western Digital a déclaré que la demande de stockage générée par l'IA reste incroyablement élevée, et les grands clients discutent déjà des approvisionnements à long terme pour 2030-2031. Ce type de stratégie qui verrouille les commandes pour les cinq à six prochaines années montre que l'appétit de l'IA pour la puissance de calcul n'a pas diminué. De plus, SK Hynix a soudainement annoncé qu'elle ne procéderait pas à l'introduction en bourse de sa filiale Solidigm. Beaucoup ont vu cela comme une mauvaise nouvelle, mais en y réfléchissant, dans le contexte actuel de marché difficile et d'évaluation insuffisante, SK Hynix préfère garder Solidigm en interne pour le développer lentement, car les perspectives à long terme du stockage pour l'IA n'ont pas changé. Alors, qu'est-ce que le marché craint vraiment ? Il craint que les dépenses en capital soient un gouffre sans fond. Les géants investissent quotidiennement des centaines de milliards pour construire des usines et acheter des équipements. Même si les commandes sont pleines, quand l'argent se transformera-t-il réellement en liquidités ? Si la vitesse d'amélioration des bénéfices ne suit pas celle des dépenses, les institutions voteront avec leurs pieds. C'est pourquoi les cours des actions fluctuent autant. Cette situation reflète ce qui se passe avec notre Bitcoin. La logique est devenue une mémoire musculaire. Si les actions technologiques connaissent une forte volatilité parce que les bénéfices ne se concrétisent pas, l'appétit pour le risque des capitaux mondiaux se contractera. Bitcoin tient difficilement la barre des 80 000, car la liquidité est constamment aspirée par cette pompe qu'est l'IA.#AI需求支撑存储市场，芯片股行情反复 Une phrase pour résumer L'IA fournit une base de demande et un espace à long terme, modifiant la structure de la demande de stockage, mais sans éliminer la nature cyclique du stockage. La fluctuation du marché est essentiellement un jeu continu entre les attentes de valorisation de la croissance, les points d'inflexion de l'offre et de la demande cycliques, les changements dans la trajectoire de la puissance de calcul et les taux d'intérêt macroéconomiques.Sur la carte radar, un flux d'air chaud et humide remontant vers le nord depuis le centre de données AI s'engouffre dans la zone de production de mémoire flash via le courant-jet en altitude venant du sud-ouest, poussant la pression atmosphérique au sol des contrats à son niveau le plus élevé de l'année — tandis qu'en aval de la chaîne de production, un front orageux est déjà en formation. Pour poser le contexte de la circulation atmosphérique. Après la clôture des marchés américains le 29 octobre, ce grand fabricant de stockage doit publier les données réelles du premier trimestre de l'exercice 2027, avec un chiffre d'affaires trimestriel prévisionnel situé entre 10,3 et 10,8 milliards de dollars. Dans la prévision, cette fourchette n'est pas une simple estimation mais une zone de probabilité ; une amplitude de 5 milliards indique une divergence significative entre les membres du modèle d'ensemble. Cette divergence signifie une faible visibilité, ce qui oblige à relever discrètement le niveau d'alerte. Regardons maintenant le champ de pression. Le centre de données AI est le moteur principal de ce système météorologique, avec un transport continu d'air chaud et stable, les isobares sont aussi serrés que mon planning de fin d'année. L'indice de soulèvement s'améliore, les cumulonimbus de profit s'élèvent, le sommet des échos atteint un niveau propice à la convection. Mais ce que redoutent le plus les prévisionnistes, ce sont justement ces cumulonimbus en forte croissance — plus le sommet des nuages est haut, plus la base est dominée par un fort courant descendant. Une fois que la haute pression chaude s'installe durablement plus de deux jours, l'air froid stocké peut s'infiltrer par l'arrière latéral, et la ligne de cisaillement balaie tout, provoquant souvent une chute brutale de l'intensité des échos. Il y a un autre aspect à mettre sur la table : une grande part de l'énergie convective responsable de cette hausse des prix est financée par les dépenses en capital AI. Si l'écart de crédit des dépenses en capital s'élargit, cela équivaut à un changement de direction du courant d'altitude, coupant l'alimentation en air chaud et humide, et même si la surface se réchauffe, la convection ne démarre pas. La transmission des interactions inter-marchés présente un retard évident, comme cette période de chaleur étouffante avant le passage du front, où la sensation est la plus agréable mais le risque maximal. Sur le profil radiosonde, la configuration d'air chaud et humide en basse couche, sec et froid en couche moyenne, et divergence en haute couche n'est pas encore compromise, mais la direction du vent dans la couche limite commence déjà à dévier discrètement. Ainsi, la caractérisation actuelle de la conjoncture du stockage est : toujours sous le contrôle de la zone chaude en phase principale de montée, tandis que l'énergie instable s'accumule quotidiennement, toute déviation post-marché des mesures réelles hors de la zone de probabilité pourrait déclencher une convection locale intense. Le baromètre peut être lu, mais la tempête ne suit pas les ordres. #sandiskq1storagegrowth Observer la performance du rendement de $BTC d'un halving à l'autre. Ce schéma est constant à travers les cycles — le rendement maximal de chaque nouveau cycle est inférieur à celui du cycle précédent. Le premier cycle a connu une hausse spectaculaire, le deuxième cycle a également eu une forte augmentation, le troisième cycle a été solide mais avec une certaine convergence, et nous sommes maintenant dans le quatrième cycle. Si cette tendance se poursuit, la hausse maximale depuis le point bas du halving de ce cycle devrait être inférieure à celle du cycle précédent. Ce n'est pas baissier — c'est simplement une loi mathématique. À mesure que l'actif mûrit et que la capitalisation boursière augmente, les rendements diminuent naturellement. Cela aide à fixer des attentes réalistes et à éviter de courir après des multiples illusoires appartenant à 2013 ou 2017. Comprenez à quelle phase du cycle vous vous trouvez et ajustez vos objectifs en conséquence. $BTC $ETH $SOL

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