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#谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？
Duas nuvens ganham quase o mesmo dinheiro por ano, uma gasta 175 mil milhões, a outra gasta 200 mil milhões.
▪️ Receita da nuvem da Alphabet no 2º trimestre 24,8 mil milhões, +82% ano a ano, lucro operacional da nuvem 8,8 mil milhões, margem de lucro 35,6%
▪️ Orientação para despesas de capital anuais entre 195 e 205 mil milhões, valor médio 200 mil milhões
▪️ Microsoft FY26 Q4: Azure e outras nuvens +43%, previsão 39,98%
▪️ Receita anual do Azure ultrapassa 100 mil milhões pela primeira vez, despesas de capital cerca de 175 mil milhões
▪️ Receita anual da Google Cloud cerca de 99,2 mil milhões, quase igual aos 100 mil milhões do Azure
▪️ Ambas entregam resultados a 28/10
A divergência não está em quem cresce mais rápido, mas em quanto de receita de nuvem é gerada por cada unidade monetária investida.
A Google gasta 50 mil milhões por trimestre para gerar 24,8 mil milhões, a Microsoft gasta 43,8 mil milhões para gerar 25 mil milhões.
Um troca 2 por 1, o outro troca 1,75 por 1, a unidade com crescimento duas vezes maior tem produção unitária mais baixa.
A direção indica "unidade com crescimento mais rápido tem produção unitária mais baixa" — Condição: ambas aumentam despesas de capital no próximo trimestre; inválido se o crescimento da Google Cloud cair abaixo de 50%.A IA fez o trabalho de trocar o chip, a barreira da Nvidia ficou mais baixa
Num artigo de colaboração, o chip da $AMD alcançou um débito próximo ao do concorrente.
Como é calculado este número: dez modelos de recomendação, mesma quantidade de cartões, mesmo lote.
O débito de treino integrado do MI350X é 101,2% do B200.
Recuando, a diferença é inferior a dois pontos.
Ponto fácil de interpretar mal: trocar o chip é difícil, não por causa do hardware.
A dificuldade está no código acumulado ao longo dos anos pelos clientes que precisa ser reescrito, e os erros que precisam ser reajustados.
Antes, este trabalho só podia ser feito por engenheiros, um a um.
Agora a IA compila repetidamente, lê os erros e corrige automaticamente as funções.
Com a redução do custo de migração, os clientes se atrevem a introduzir um segundo fornecedor.
O poder de negociação, portanto, mudou de um lado para ambos os lados.
O que realmente deve ser observado não são os benchmarks, mas o preço das horas de trabalho de migração.
#芯片股八连跌后反弹，AI交易能否修复？
#$AMD $NVDA #谷歌云业务增长82%，AI投入回报如何？ O trunfo deste relatório financeiro da Google não está em saber se a receita da cloud pode manter um crescimento elevado, mas sim no facto de estar a apostar, ao custo de um fluxo de caixa livre negativo, numa variável que pode reescrever a lógica de avaliação: a venda externa do TPU.
Primeiro, olhando para os números, a receita da cloud disparou, as encomendas em atraso atingiram um pico e a margem de lucro está a aumentar. Mas há um problema oculto: no segundo trimestre, os gastos de capital duplicaram, consumindo completamente o fluxo de caixa operacional, tornando o fluxo de caixa livre negativo. Esta velocidade de queima de dinheiro faria com que uma empresa comum fosse abandonada pelo mercado.
Por que é que o mercado ainda aguenta? Porque a Google está a fazer algo que os fornecedores tradicionais de cloud não fazem: vender o TPU desenvolvido internamente como hardware para empresas de IA externas. A cloud tradicional é alugar capacidade computacional, com um teto na margem de lucro; mas vender hardware é um pagamento único, embora exija um investimento inicial enorme em capacidade de produção, que é a razão fundamental para o fluxo de caixa negativo. O negócio não piorou, o modelo está a mudar de aluguer para venda de equipamento.
Esta é a maior diferença de expectativas. O mercado ainda está a avaliar a Google como uma empresa de cloud, mas se a venda externa do TPU for bem-sucedida, o sistema de avaliação da Google será reavaliado como um fornecedor de hardware de IA, e o teto do múltiplo de avaliação será ultrapassado.
Não aposte se a receita da cloud vai superar as expectativas. Concentre-se na conferência telefónica e veja se a gestão tem coragem de apresentar dados ou orientações específicas sobre a venda externa do TPU. Se o fizerem, mesmo que o fluxo de caixa seja mau, o financiamento será reavaliado; se apenas usarem o crescimento da cloud para esconder a queima de dinheiro, este relatório financeiro estará em risco. $GOOGL $xGOOGL - Cerca de 44% de lucro não realizado em BTC — quando vi este número, fiquei a olhar para o ecrã por dois segundos. Tu andas a traçar linhas e a vigiar o mercado todos os dias, ocupado de um lado para o outro, e no final superaste um país que "compra apenas 1 BTC por dia"? Vamos estabelecer os factos: El Salvador tem cerca de 7800 BTC, com um preço médio de cerca de 55000, e considerando o preço atual perto de 81700, o lucro não realizado é quase 40%. O mais importante é o ritmo — desde março de 2024, compram 1 BTC fixo por dia, durante mais de 900 dias; o FMI não permite mexer nos fundos do país, então eles contornam isso com doações pessoais para continuar a comprar. Isto não é temporizar o mercado, é colocar a compra no calendário. O que realmente me interessa não é quanto ganharam, mas o que isto indica para o mercado atual. O mercado está a oscilar perto dos 81700, o sentimento está frio, a maioria das contas está negativa, mas estas posições de "investimento automático sem pensar" estão a ir muito bem, o que mostra que o que falta agora não é direção, mas paciência e vantagem de custo. Os derivados explicam ainda melhor: numa faixa de consolidação, as taxas de financiamento oscilam entre positivo e negativo, mas as posições não recuam significativamente; touros e ursos estão a testar uma faixa estreita, e se esta estrutura for quebrada por um movimento unilateral, a compressão será mais forte do que a tendência em si. Também se pode ver a preferência pela força dos setores: BTC, como âncora da "narrativa de reserva nacional", é mais resistente; ETH sobe, mas com elasticidade moderada; altcoins estão claramente divididas, apenas algumas com suporte real de compra conseguem manter-se, as restantes dependem de impulsos emocionais. O caminho mais otimista é: desde que se mantenha acima dos 80000 A 19 de outubro, foi reportado que, na semana passada, as empresas cotadas globais (excluindo empresas de mineração) compraram liquidamente 360 milhões de dólares em BTC, das quais a Strive gastou cerca de 330 milhões de dólares, contribuindo com mais de 90%. A compra real é favorável à procura de spot, mas os fundos estão altamente concentrados numa única empresa, pelo que ainda é necessário verificar se a compra se irá dispersar. A seguir, é importante observar se a Strive pode continuar a aumentar a sua posição e se outras empresas cotadas irão seguir o exemplo, para poder avaliar a continuidade da procura institucional nesta ronda.
$BTC #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ A volatilidade do ONDO é tão grande que um pequeno aumento pode induzir a erros na análise do mercado🤔
Muitas pessoas apenas observam a variação de preço nas últimas 24 horas, o que pode levar a ignorar a faixa de oscilações intradiárias. Esse tipo de estatística móvel é calculado com uma janela deslizante contínua de 24 horas, diferente da lógica de contagem por dias naturais fixos.
1. O preço mais recente do ONDO/USDT no mercado à vista da OKEx é 0,4341 USDT, com uma variação de 1,35% nas últimas 24 horas, tendo um máximo de 0,4426 USDT e um mínimo de 0,4113 USDT.
Aqui há um ponto fácil de errar: a variação líquida compara apenas o ponto inicial e final, enquanto a faixa máxima e mínima representa o intervalo pelo qual o preço passou. Mesmo que a variação final seja pequena, pode ter havido oscilações significativas no meio do período. As bordas superior e inferior da faixa não devem ser consideradas diretamente como suportes ou resistências válidos; essa avaliação aplica-se apenas ao período estatístico atual e não pode ser extrapolada para movimentos futuros.
O volume atual é de 3894769.4813552 USDT; para saber se o mercado conseguirá manter essa faixa no curto prazo, é necessário continuar observando.
#ONDO a volatilidade tão grande e a variação de preço enganaram-te? #Maji hoje adicionou cerca de 3,02 milhões de dólares em ETH $ONDO Em 8 dias de negociação, o SMH caiu de 639 para 540, deixando 4 gaps, nenhum deles preenchido.
No dia 6 de outubro, tocou 639,47, que foi a máxima dos 60 dias.
No dia seguinte abriu diretamente 11 pontos abaixo, e esse gap permanece aberto até hoje.
Depois saltou três vezes.
Uma vez de 601 para 598, outra de 563 para 560, e uma vez apenas 0,5 pontos.
Somando as quatro vezes, dá 11,6 pontos.
Nessa queda de cem pontos, mais de 10% foi pulado.
Pular significa que esses níveis de preço simplesmente não tiveram negociações.
Não houve troca de mãos, nem pessoas assumindo prejuízo ali.
O volume acompanha.
De 28 de setembro a 6 de outubro, a média diária foi de 5,3M de ações, depois do dia 7 de outubro a média diária subiu para 10,5M, quase o dobro.
Volume alto junto com gaps indica que alguém realmente quer sair, não é falta de compradores.
Acho que isso é mais útil que médias móveis.
A primeira resistência está em 560,6, que é a borda inferior do gap de 15 de outubro.
Ao rebater ali, não enfrenta posições presas, mas um espaço vazio.
Mais acima estão 588, 598, 625, cada um com um espaço vazio.
Um ETF setorial que forma quatro degraus indica que não se trata apenas da história de uma empresa.
Você prefere esperar que ele preencha o primeiro gap ou que volte à mínima dos 60 dias?
$SMH
#四级台阶 Strategy Nesta última ronda de operações, a alocação de fundos explica mais do que a quantidade de moedas compradas.
Até 18 de outubro, a empresa detinha 848.517 BTC e divulgou cerca de 5,3 mil milhões de dólares em ativos em dólares.
Na mesma semana, gastou cerca de 193,1 milhões de dólares na recompra de STRC, mas apenas cerca de 22,1 milhões de dólares na compra de 267 BTC. O valor da recompra é quase 9 vezes o gasto na compra de moedas.
Isto significa que a Strategy não está apenas a expandir a sua posição em Bitcoin, mas também a ajustar ativamente a sua estrutura de financiamento.
STRC são ações preferenciais perpétuas emitidas pela empresa. A recompra deste tipo de títulos pode reduzir o encargo futuro com dividendos; mas o custo é a redução de caixa, o que também afeta a liquidez.
Além disso, as fontes de financiamento para as duas transações são diferentes: os fundos para comprar BTC vêm principalmente da venda de ações ordinárias MSTR, enquanto a recompra de STRC utilizou o caixa da empresa.
Esta é uma forma mais complexa de gestão de capital: por um lado, aumentar a posição em BTC através do financiamento por ações ordinárias; por outro, usar caixa para recomprar ações preferenciais.
A empresa também aumentou o limite autorizado para o programa de recompra de títulos digitais de crédito de 2 mil milhões para 3 mil milhões de dólares. No entanto, o limite autorizado não equivale a despesa real. As divulgações mais recentes mostram que, após o ajuste, ainda há cerca de 1,16 mil milhões de dólares disponíveis.
O que precisa ser observado a seguir não é apenas quanto BTC ainda pode comprar, mas se as reservas de caixa, os pagamentos de dividendos e a capacidade de financiamento podem permanecer coordenados. ETH está preso num sanduíche: o ETF retirou 955 milhões de dólares em outubro, mas as compras institucionais continuam a aumentar.
Observa-se: ETH está atualmente a $2,394 (19/10 durante o pregão, Binance), as médias móveis de 20 dias em 2545 e de 50 dias em 2551 pressionam firmemente o preço; o ETF à vista tem tido quase saídas líquidas diárias em outubro, totalizando 955 milhões. Por outro lado: a Bitmine acabou de comprar mais 12.535 unidades, elevando a sua posição para 6,04 milhões de unidades (cerca de 14,6 mil milhões de dólares), ficando a apenas 1% de "controlar 5% do fornecimento de Ethereum"; no mesmo dia, o JPMorgan anunciou o lançamento do token de depósito JPM Coin na Ethereum.
Na minha opinião: quem retira fundos são investidores de curto prazo, quem acumula são investidores de longo prazo; o preço está preso entre o suporte em 2378 e a resistência em 2552, a oscilar, tornando arriscado tanto perseguir altas como comprar em quedas.
O que eu faço: não persigo o movimento, espero pela direção. Se o fecho diário ultrapassar 2552, passo a ser otimista com alvo em 2680; se cair abaixo de 2378, olho primeiro para 2318 (mínimo de 15/10), depois para 2150 (média móvel de 200 dias).
De que lado estás: o fluxo de saída do ETF indica topo, ou a Bitmine vai mesmo atingir 5% do fornecimento primeiro?
$ETH $BTC $SOL
#Ethereum #TemporadaDeRelatóriosMacro Outlook: Oil Prices, AI Financing Risks, and Bitcoin Under Pressure This week, the market remains heavily influenced by the US-Iran conflict, with oil prices emerging as one of the biggest concerns. In September, US gasoline prices surged 9.1% month-over-month, accounting for more than half of the monthly CPI increase. Although the market generally expects the Federal Reserve to hold off on raising interest rates in October, expectations of a potential rate hike in December have already st#HBM4量产能否推动SK海力士盈利再创新高？
O lucro do 2º trimestre já aumentou 557%, e o 3º trimestre quer "bater novo recorde", o patamar foi elevado por eles próprios.
▪️ Relatório financeiro do 3º trimestre será divulgado em 28/10, foco em remessas e preços
▪️ Lucro operacional do 2º trimestre de 60,5 triliões de won sul-coreanos, aumento anual de +557%, recorde histórico trimestral
▪️ A administração disse em julho que a remessa de bits DRAM no 3º trimestre aumentaria cerca de +10% em relação ao trimestre anterior, com prioridade para servidores
▪️ HBM4 em plena escalada na segunda metade do ano, DRAM de 1c nanómetros a aumentar simultaneamente
▪️ Chip base do HBM4 entregue à TSMC para fabrico de 12nm, custo 3 a 4 vezes superior ao processo interno de 1b
▪️ Hoje, os ativos relacionados com SK Hynix subiram +7,04%, SKHY +5,43%
A divergência não está na capacidade de produção em massa do HBM4, mas no patamar "de bater novo recorde" que foi elevado pelo próprio 2º trimestre.
+557% deve-se em grande parte à baixa base do ano passado; com o mesmo lucro, o crescimento anual será automaticamente menor no próximo ano.
Primeiro, o custo do HBM4: chip base comprado externamente, preço unitário três a quatro vezes maior, e a melhoria do rendimento ainda precisa de descontos.
A direção aponta para "alta probabilidade de novo recorde no 3º trimestre, mas a taxa de crescimento anual certamente diminuirá" — condição: preço contratual do DRAM mantido até novembro; falha: rendimento prejudica as remessas.Para ser honesto, eu também costumava usar "alavancagem baixa" como motivo para relaxar a vigilância, achando que aguentar um pouco sempre permitiria recuperar. Só depois de sofrer perdas é que percebi que, quando a posição é muito grande, mesmo que digamos que podemos suportar, na verdade, quando ocorre volatilidade, é fácil mudar as regras. O trabalho já é cansativo o suficiente, não há necessidade de se impor um turno noturno de monitoramento do mercado.
Acabei de ver que o Core Trader 07 liquidou todas as posições longas de $PYTH, com alavancagem de 3x, valor da liquidação cerca de 163.800 dólares, realizando uma perda de 17.527,69 dólares. Essa operação já terminou, não pode ser usada como sinal de que ele ainda está apostando na recuperação.
Meu julgamento é que alavancagem baixa não substitui a gestão de posição. Calculando pelo preço médio de abertura e fechamento do material, o preço se moveu cerca de 9,67% na direção oposta, o que corresponde a uma perda de margem de aproximadamente 29% com alavancagem 3x; mesmo alavancagem baixa dói. Além disso, para a mesma volatilidade, quanto maior a posição, maior o valor absoluto da perda, e a pessoa tende a ter mais dificuldade em admitir o erro. No entanto, não sei o capital total da conta dele, então não posso afirmar apenas por essa operação se ele estava com posição pesada ou sem stop loss.
Agora sigo duas regras: antes de abrir uma posição, defino o máximo que posso perder nessa operação e calculo a posição a partir daí, não uso a alavancagem como prova de segurança; escrevo as condições de saída antecipadamente e as executo quando atingidas, sem flexibilizar por teimosia.
Alguém já relaxou os limites de posição por causa de "só algumas vezes"? Gostaria de compartilhar uma regra que realmente conseguiu seguir depois?#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美 O acordo de transporte de gasóleo entre a Rússia e os EUA está a avançar, e este lote de gasóleo deverá chegar aos EUA 15-20 dias após a assinatura, aliviando diretamente a pressão no fornecimento de gasóleo na costa leste dos EUA.
O inverno nos EUA é a época de maior procura de gasóleo, com os stocks sempre apertados. Anteriormente, o mercado receava que a escassez de gasóleo elevasse os preços da energia e a inflação. A chegada deste gasóleo russo ao porto irá, a curto prazo, pressionar para baixo o preço à vista do gasóleo, reduzindo indiretamente a persistência da inflação causada pelos produtos petrolíferos.
Mas há duas restrições a ter em conta: primeiro, não se trata de um fornecimento massivo e a longo prazo, é um reforço pontual, difícil de alterar completamente o equilíbrio entre oferta e procura de gasóleo nos EUA; segundo, existe incerteza ao nível das políticas, pois continuará sujeito a sanções e à influência da opinião pública, havendo variáveis.
A nível macroeconómico, a queda do preço do gasóleo ajuda a aliviar a inflação energética global, melhorando ligeiramente as expectativas do mercado em relação à política do Federal Reserve. Contudo, o impacto é de curto prazo, e a direção dos preços do petróleo continuará a depender dos cortes de produção da OPEP+ e dos riscos geopolíticos no Médio Oriente.
Resumo: a curto prazo, é positivo para a queda do preço do gasóleo, aliviando ligeiramente a pressão inflacionária, mas trata-se de um reforço pontual, difícil de gerar uma tendência de mercado a longo prazo.
$BTC $ETH $ZEC O JPMorgan expandiu a JPM Coin para a Ethereum.
À primeira vista, isto significa que o negócio de pagamentos bancários ganhou um canal blockchain adicional; olhando mais profundamente, trata-se de como os depósitos bancários tradicionais entram no sistema financeiro on-chain.
A JPM Coin já estava a operar na Base, e esta expansão para a Ethereum significa que os clientes institucionais podem transferir dólares tokenizados em mais ambientes on-chain.
Por que a Ethereum é significativa?
Porque aqui já se concentram muitos ativos tokenizados e aplicações financeiras. Os ativos podem ser negociados on-chain, mas se os fundos ainda precisarem de voltar frequentemente ao sistema tradicional para liquidação, todo o processo dificilmente aproveitará a eficiência da blockchain.
E a JPM Coin tem uma diferença crucial: não é uma stablecoin comum, mas um token de depósito bancário que representa depósitos em dólares do JPMorgan.
Embora ambos sejam lastreados em dólares, os mecanismos subjacentes são diferentes. Stablecoins e tokens de depósito bancário diferem em emissão, resgate, relações legais e assunção de riscos, não podendo ser simplesmente considerados o mesmo tipo de ativo.
Para as instituições, o uso potencial deste tipo de produto não se limita a transferências, incluindo também liquidação de valores mobiliários tokenizados, entrega de garantias e gestão automatizada de fundos.
Se os ativos on-chain e os fundos de liquidação puderem colaborar de forma mais fluida, o processo de negociação poderá reduzir esperas e imobilização de capital.
Claro que a integração tecnológica não significa que todas as instituições possam usar livremente, nem que as limitações do sistema bancário tradicional desapareçam automaticamente.Acordo de gasóleo entre EUA e Rússia, "Plano de 7 dias" do Irão e negociações, notícias de curto prazo pressionam o preço do petróleo, mas por que insisto que o preço do petróleo não vai cair?
#俄美柴油合同推进，签约后15至20天或抵美
Acordo de gasóleo EUA-Rússia concretizado, a Rússia retoma parte das exportações de gasóleo, os EUA relaxam temporariamente as sanções;
Plano de 7 dias do Irão para cessar-fogo + desbloqueio de ativos + reabertura do Estreito de Ormuz, embora sem avanços substanciais, a janela ainda está aberta;
Impactado por estas notícias "positivas", o preço do $BZ caiu desde o pico recente,
mas isso não significa que o preço do petróleo vá cair drasticamente.
Eu julgo que atualmente é mais um "falso colapso", o problema fundamental não está resolvido, a médio prazo permanece forte.
Base:
As notícias são apenas um choque emocional. O fluxo no Estreito de Ormuz ainda está muito abaixo do nível pré-guerra, alguns dados de acompanhamento indicam apenas cerca de 40%–80%, as exportações de crude do Irão praticamente zeraram, ataques frequentes e o prémio de risco de guerra está elevado;
O conflito entre a Arábia Saudita e os Houthi prejudica a rota alternativa pelo Mar Vermelho, os stocks já foram significativamente consumidos, o fornecimento físico continua apertado.
As condições de negociação são rigorosas, as partes não confiam uma na outra, o risco central não foi eliminado.
Tendência do Brent $BZ:
Suporte de curto prazo entre 105–106 dólares, se cair abaixo, o próximo suporte é 102–103; resistência superior entre 108,5–110.
Se as negociações não avançarem substancialmente ou os ataques recomeçarem, é provável que estabilize acima de 105 e depois volte a subir para 110+;
Só com a verdadeira estabilização e normalização do estreito se poderá abrir espaço para uma correção mais profunda. V God deu um requisito ao Ethereum: o pior caso da prova deve ser calculado claramente.
Enquanto outros competem para ver quem gera a prova mais rápido,
ele pergunta — quanto poder computacional o bloco mais custoso vai consumir.
Primeiro, um pouco de contexto.
A equipa do ZKsync desenvolveu uma velocidade de prova muito rápida. A 15 de outubro, V God felicitou-os publicamente.
Depois, ele apontou três tarefas a realizar:
Primeiro, garantir que a prova está alinhada com as especificações do Ethereum.
Segundo, estabelecer um limite máximo para o custo da prova.
Terceiro, tornar o próprio sistema de prova seguro.
Por que é que o segundo ponto é o mais difícil?
O Ethereum usa gas para calcular o trabalho e limitar os recursos de cada bloco.
Mas nunca houve uma forma de contabilizar quanta capacidade computacional é necessária para gerar uma prova.
Portanto, ele quer uma regra de conversão: se o gas aumentar, a prova deve consumir proporcionalmente mais poder computacional.
O problema está nas palavras "pior caso".
Um bloco comum é provado em segundos, parecendo barato.
Mas a regra deve prevenir que alguém envie de propósito um bloco especialmente difícil de provar.
E aqui há uma vulnerabilidade.
O EIP-7904 já fez cálculos: com a velocidade atual da CPU, não é necessário reavaliar o preço.
Mas essa análise não considerou a geração da prova.
Portanto, o teste do pior caso que V God menciona é esta questão:
Quanto tempo e recursos uma máquina, com hardware e tempo definidos, gastaria para processar o bloco legal mais difícil?
Ninguém sabe a resposta atualmente.
Em resumo:
A rota ZK do Ethereum não carece de maior velocidade, mas sim de uma garantia de que não vai sair do controlo com um limite máximo. Relatório Financeiro Crypto Circle: Análise Raydium Q3 2026 Raydium continua a ser uma das principais exchanges descentralizadas na Solana. O seu desempenho no Q3 2026 parece impressionante à primeira vista, mas uma análise mais detalhada revela vários riscos subjacentes que os investidores não devem ignorar. Principais Destaques Financeiros Taxas de Negociação: Raydium gerou aproximadamente 57,1 milhões de dólares em taxas de negociação no Q3, mais do que triplicando em relação a cerca de 17 milhões de dólares no Q2. No entanto, apenas setembro representou cerca de 44,6 milhões de dólares do total. 今天上午有小伙伴过来聊，问AI泡沫是不是真的要破了，会不会又来一次危机。我们看下来，其实感觉这一次市场并没有那么慌，08年是真的有问题的，现在其实问题不见得那么大。 费城半导体指数八连跌确实是诸多利空堆积起来产生的结果，我们把这8天复盘了一下，把利空的消息都梳理在下面了，确实是各种利空都有。 上面这几个事其实我们都跟大家聊过，分子端是市场预期降低所带来的，而分母端的压力更像是放大器，让市场对于分子端的悲观预期加剧。无论是美国CPI还是油价波动，作用都是类似的。 科技这边大家现在最担心的，其实是AI云烧钱烧到撑不住。我们把整个产业的状态和财务梳理完，感觉其实并没有那么危险。 亚马逊云CFO在上周采访时说，他们的AI服务器不到三年就能回本，这个口径在二季度的财报会上亚马逊CEO也说过，并且还说服务器至少能用5至6年。 三年回本是什么概念？这类机器一般按单利算，一年收回来的钱差不多是投入的三分之一，回报大概33%。悲观一点，前三年回本、后三年净赚，设备最后还值的钱按0算，再按复利折算，一年也有24%左右，就算只能用5年也有20%。 能用5到6年，大概率也靠谱。英伟达2020年出的A100，到Hoje, ao ver as notícias, notei que o ecossistema de retalho do Dogecoin deu mais um passo em frente. Através da colaboração entre MoonPay e Paxos, o $DOGE já foi integrado em mais de 6000 comerciantes, e esta transação da Paxos colocou o DOGE diretamente no canal regulado por trás do PayPal e Venmo.
Fiquei a olhar para as palavras "PayPal e Venmo" por um bom tempo.
Antes, quando explicava aos amigos para que servia o Dogecoin, só podia dizer "para transferências". Agora, alguém ligou o canal a softwares de pagamento usados diariamente por dezenas de milhões de pessoas em todo o mundo. Os utilizadores podem nem sequer saber que estão a lidar com criptomoedas, apenas clicam no Venmo, e por baixo está a correr DOGE.
Alguns podem falar do facto de haver apenas cerca de dez mil transferências por dia na blockchain e achar que o ecossistema está parado. Mas eu penso noutra coisa. Um meme de 2013 está agora integrado no canal regulado do PayPal. Isto, por si só, é muito mais importante do que o aumento de alguns pontos hoje.
O $DOGE subiu 3% hoje, o preço ainda está perto de 0,08. O caminho dos pagamentos está a ser construído passo a passo, e eu não tenho pressa em ver o resultado.$BTC oscila entre 80,622 e 83,157.9, subindo apenas 0,99% nas últimas 24h, com um volume de negociação de 11,9 mil milhões de dólares, não muito elevado. A compra de ouro pelo banco central é uma variável lenta; para que isso se reflita no preço da moeda, é necessário que haja um fluxo de fundos de refúgio, o que não se observa nos dados atuais. A posição em contratos é de 7,82 mil milhões de dólares, com taxas de financiamento nas últimas três sessões entre 0,0050% e 0,0100%, indicando que os touros não estão a alavancar. A relação put/call nas opções é de 1,24, superior à posição de 0,86, com novas ordens a comprar proteção; o DVOL de 38,0 também indica que ninguém está a apostar numa grande volatilidade. A liquidação de posições longas nas últimas 24h foi de 24,41 milhões de dólares, mais do que as posições curtas de 17,40 milhões, mostrando que os que compraram no topo foram liquidados. O meu julgamento é que o $BTC continuará a oscilar dentro do intervalo a curto prazo, com tendência para fraqueza. A condição para virar para alta é ultrapassar 83,157.9, com a taxa de financiamento a manter-se acima de 0,0100% e a relação put/call a regressar perto de 0,86. A condição para virar para baixa é cair abaixo de 80,622 e que as liquidações de posições longas continuem a aumentar. A oferta total de stablecoins é de 306,1 mil milhões de dólares, sem redução, o dinheiro está à margem, mas ainda não entrou.Progresso tecnológico do ecossistema WLD, imune à destruição por computação quântica e alta proporção de tokens não circulantes
Resumo principal: O ecossistema World ID e World Chain do WLD está realmente em contínua iteração, mas duas grandes vulnerabilidades não podem ser resolvidas apenas pelo desenvolvimento do ecossistema: a ausência de proteção nativa contra computação quântica na base do token e a grande quantidade de tokens bloqueados a longo prazo aguardando desbloqueio; esses dois riscos são independentes do progresso das aplicações do ecossistema.
1. Progresso tecnológico real do ecossistema WLD
1. World ID (prova de identidade humana): reconhecimento de íris + prova de conhecimento zero ZK, já cobre muitos usuários globalmente, permitindo "provar que é uma pessoa real, sem revelar informações pessoais"; o projeto atualizou para SMPC computação multipartidária, eliminando o código original da íris e reforçando a proteção da privacidade biológica.
2. World Chain (OP Stack Ethereum L2): criado especificamente para a rede de identidade humana, usuários do World ID têm prioridade no uso dos blocos; atualiza continuamente a lista de blocos e o sistema de prova GKR, disponibiliza a ferramenta de desenvolvimento ProveKit para facilitar a integração de várias aplicações de verificação de identidade humana.
3. Cenários de aplicação: carteiras, transferências transfronteiriças, aplicações DeFi, cartão de pagamento co-branded Visa, o mapa de aplicações do ecossistema continua a expandir.
👉No entanto: esses avanços tecnológicos focam em "verificação de identidade humana, computação de privacidade, desempenho L2", não resolvem a segurança criptográfica subjacente das transações de tokens. A segurança quântica SMPC do World ID protege apenas as informações biométricas da íris, não protege os ativos da carteira de tokens WLD. A assinatura de transferência WLD ainda usa a curva elíptica ECDSA-secp256k1, e a prova ZK do World ID usa a curva BN254; ambas não resistem a futuros ataques do algoritmo quântico Shor.
O projeto atualmente não possui um roteiro independente para atualização pós-quântica, podendo apenas seguir passivamente as atualizações unificadas do ecossistema OP Stack Ethereum L2, sem controle próprio. Quando computadores quânticos tolerantes a falhas se tornarem maduros, não só os ativos WLD estarão em risco de roubo, como também poderá haver falsificação da prova de identidade World ID, abalando diretamente a base central de "distinguir humanos de robôs AI".
2. Alta proporção de tokens não circulantes, risco de pressão de venda por oferta a longo prazo
O limite máximo total de WLD é de 10 bilhões de tokens, distribuídos: 75% para a comunidade, 25% para equipe + investidores iniciais + reserva.
- Atualmente, menos da metade está em circulação, com muitos tokens em período de desbloqueio linear de longo prazo, que pode durar mais de uma década; as participações da equipe e investidores são liberadas linearmente diariamente até 2028, e a liberação da parte da comunidade pode se estender até 2038.
- Embora o projeto tenha estendido o bloqueio e reduzido a taxa diária de desbloqueio, a existência de tokens não circulantes é um fato estabelecido. Sempre que o mercado melhora, os tokens bloqueados a baixo custo têm motivação para venda, pressionando o preço para baixo a longo prazo.
- Mesmo com o ecossistema prosperando, isso só aumenta a procura, mas não elimina diretamente a pressão de venda causada pela oferta contínua de tokens desbloqueados. A demanda incremental do ecossistema pode ou não cobrir a oferta de desbloqueio a longo prazo, o que é altamente incerto.
3. Análise dialética: os dois riscos não causam destruição imediata, mas permanecem como ameaças a longo prazo
1. Risco quântico: é uma ameaça de médio a longo prazo, não um problema imediato. A tecnologia quântica do Google acelera o desenvolvimento de hardware quântico, encurtando o tempo até o "Q-Day". Quando dispositivos quânticos maduros forem implementados, todo o sistema criptográfico do WLD será vulnerável, e não há plano próprio para atualização pós-quântica. Por mais rico que seja o ecossistema, as falhas criptográficas de base não se corrigirão automaticamente.
2. Risco dos tokens não circulantes: é uma pressão contínua de oferta que dura mais de uma década. Mesmo com crescimento constante de usuários do ecossistema, se o sentimento do mercado enfraquecer, os tokens desbloqueados a baixo custo continuarão a impactar o mercado.
4. Comparação horizontal para referência
STRK planeja atualizar para L1 independente em 2027, com objetivo de mudar para assinatura quântica após a transição completa da cadeia, resolvendo proativamente o risco quântico na base; mas STRK também enfrenta pressão de venda mensal significativa devido a desbloqueios.
WLD tem tecnologia forte de identidade no ecossistema, mas a criptografia subjacente do token não tem solução pós-quântica, somada à pressão dupla de grande quantidade de tokens não circulantes a longo prazo; o desenvolvimento do ecossistema só pode melhorar os fundamentos, não eliminar essas duas grandes vulnerabilidades.A linha contínua que esteve em queda por oito dias no monitor cardíaco finalmente deu um salto hoje de madrugada. Os futuros do Nasdaq subiram temporariamente quase 1%, parecendo muito com aquele forte espasmo do tórax após a descarga de um desfibrilador externo — não se apresse a anunciar a recuperação, primeiro veja se é ritmo sinusal ou um prenúncio de fibrilação ventricular. O índice SOX caiu oito dias consecutivos, isto não é uma arritmia comum, é um espasmo coronário contínuo, com o armazenamento AI e a comunicação óptica sendo os primeiros a mostrar elevação do segmento ST. Após a TSMC divulgar um relatório trimestral recorde, o ADR caiu imediatamente, um paradoxo muito familiar na sala de cirurgia: os indicadores funcionais do coração do doador são perfeitos, mas a pressão arterial do receptor não sobe — o problema não está no enxerto em si, mas na pressão de perfusão, na válvula aórtica calcificada e estenosada que é a avaliação. O debate sobre o ciclo de retorno do AI é uma rejeição crônica, a demanda por equipamentos de chip é uma varredura de perfusão miocárdica, os próximos relatórios financeiros das ações de tecnologia são ecocardiogramas transesofágicos intraoperatórios, e cada dado de despesa de capital é uma visão crítica para avaliar o movimento da parede ventricular. A alta de ontem em algumas ações de chips e comunicação óptica é, na melhor das hipóteses, hiperemia reativa após lesão por isquemia-reperfusão, uma breve dilatação da rede capilar que não resolve a estenose orgânica dos vasos proximais. O único critério real é se o volume de negociação pode apresentar uma queda significativa como o perfil enzimático do miocárdio, e se a orientação de receita dos líderes do setor tem capacidade suficiente para compensação por circulação colateral. Sem isso, a recuperação é uma arritmia de reperfusão, e atrás do belo complexo QRS no monitor está o miocárdio moribundo dando um falso sinal de segurança. #aichipstocksrebound 小T的投研自修室（2） VOL和OI都是什么，该怎么通过价格、VOL、OI预测后续可能？ VOL（成交量 Volume）是周期内成交的合约总手数，“价格是方向，成交量是行情的燃料”，用来判断涨跌有没有真实资金参与、趋势强弱、真假突破、多空分歧大小，是辅助验证指标。 OI （ 持仓量Open Interest）是合约市场独有的指标，指当前市场中所有未平仓的多空合约总数量。 VOL+OI+价格 三者组合应该怎么看？ 这是合约技术分析里最实用的「量仓价框架」，本质是判断行情是靠新增资金推动，还是靠老仓位平仓推动—— 两者的持续性天差地别，也是识别假突破、假行情的核心工具。 ❗技术指标只作为行情参考，不构成任何投资建议。 一、上涨端 4 种组合 1. 价涨 + VOL 放量 + OI 上升 —— 健康主升浪 形态：价格稳步创新高，成交量大于均量线，持仓量同步持续走高 本质：新增多头资金主动进场开仓，同时新空头进场接盘，多空双增但多头占优，行情靠增量资金推动 常见场景：趋势启动初期、横盘均线粘合后向上突破、主升浪中段 后续：趋势延续性最强，是“真突破” 的核心确认信号；只要 OI 不拐头、量不明O rali de hoje foi liderado pelo DeFi.
CoinDesk: Índice DeFi +0,81%, Arbitrum lidera com +6,7%, retornando perto dos 0,20 dólares. Catalisador: Plano de crescimento de stablecoins da Fundação Arbitrum, 2 milhões de ARB subsidiando os 10 principais protocolos on-chain que detêm 10 milhões de USDG.
Uniswap +3,2%, Lido +2,5%, Ethena +1,6%, Pump.fun +7,6%; BTC no mesmo dia apenas +0,5%, perto dos 82.500 dólares.
Volume de futuros nas últimas 24 horas +51% para 146 mil milhões de dólares, posições em aberto apenas +1,25%; os cinco contratos de opções com maior volume no Deribit foram todos opções de venda de Bitcoin.
Acho que esta liderança do DeFi é impulsionada por subsídios e sentimento, a procura real não voltou, o custo-benefício de comprar em alta é muito baixo, vou continuar a observar sem entrar. Nível de invalidação: ARB mantém-se acima de 0,20 e USDG com bloqueio real a entrar, ou BTC com aumento de volume a romper 83.300–84.300, esta avaliação fica anulada.
Índice da temporada altcoin 56/100, pico da semana passada 63.
O que achas deste rali do DeFi, é apenas o início da rotação ou acaba assim que os subsídios pararem?
$ARB $UNI $BTC
#DeFi #加密货币$BCH hoje a CME lançou futuros para BCH, mas o mercado nem se mexeu, já disse isto duas vezes, mas ainda assim é importante insistir. Da última vez que disse que lançar futuros não significa que alguém está a comprar, agora a situação está ainda mais embaraçosa — o preço da moeda ainda estava em baixa na semana passada, esta semana subiu um pouco, mas o volume é apenas 70% do habitual. No momento do lançamento dos novos futuros, o volume até diminuiu, o que isto indica? Indica que as instituições não se importam com contratos de liquidação em dinheiro, pois não precisam de tocar no ativo subjacente. Quem realmente vai usar isto? Quem tem moedas e não quer vender, mas quer travar o preço, pode abrir posições curtas. Mineiros, tesourarias de projetos, são os primeiros a usar esta ferramenta. Portanto, esta notícia só serve para dar mais opções ao mercado para fazer hedge, não para impulsionar o preço. O preço da moeda está preso perto dos 280, parece estável por fora, mas por dentro está fraco. $BCH #NetflixQ3AdsAndMargins Relatório pessimista da Netflix (NFLX) para o 3º trimestre de 2026
Orientação de receita para o 3T de 12,86 mil milhões de dólares, aumento anual de 12%, aparentemente estável, mas a qualidade do crescimento está a deteriorar-se. No primeiro semestre de 2026, o tempo global de visualização aumentou apenas 2%, enquanto o tempo médio por pessoa diminuiu cerca de 5%. O crescimento depende de aumentos consecutivos de preços, e não da expansão do envolvimento, com o espaço para aumentos de preços quase no limite.
Mudança estrutural no panorama competitivo. Em julho, a quota de visualização de televisão nos EUA do YouTube foi de 14,2%, enquanto a da Netflix foi apenas 7,8%; o tempo médio diário do YouTube já ultrapassou o da Netflix. A Netflix está a considerar um modelo totalmente gratuito com "zero barreiras + publicidade", sinalizando a diminuição da competitividade do seu modelo pago.
O "segundo motor" da publicidade apresenta falhas. O crescimento de quase 80% no 2T ainda ficou aquém das expectativas. As aplicações FAST gratuitas já representam 19,1% da audiência televisiva nos EUA, a oferta de inventário publicitário está a expandir-se, e o preço unitário e a taxa de preenchimento da Netflix estão sob pressão simultaneamente.
A sustentabilidade da melhoria da margem de lucro é duvidosa. A margem operacional prevista para o 3T é de 33,2%, o aumento anual deve-se principalmente a uma base baixa causada por despesas fiscais únicas no Brasil no mesmo período do ano passado. Antes do relatório financeiro, foram despedidas cerca de 1000 pessoas (6% dos funcionários), a maior escala desde 2022, indicando pressão operacional.
A Huber Research raramente rebaixou a classificação de "sobreponderar" para "subponderar", com preço-alvo de 70 dólares; a Wells Fargo fixou em 57 dólares. Quando o crescimento impulsionado por aumentos de preços atinge o limite, a narrativa da publicidade não se concretiza e a redução de custos se torna a principal fonte marginal de lucro, a avaliação carece de margem de segurança.
#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 #RelatórioFinanceiroQualcomm
Qualcomm teve 12 relatórios financeiros, superando as expectativas 11 vezes, mas no dia seguinte só subiu 3 vezes. Desta vez, estou a apostar na subida.
Primeiro, por que é que caiu mesmo superando as expectativas: a minha compreensão é que o mercado não olha para o lucro desta época, mas para as orientações do próximo trimestre. O excesso de expectativas já foi incorporado no preço das ações.
Desta vez, a aposta na subida baseia-se na expectativa já estar suficientemente baixa:
① O limiar de lucro para 90 dias foi reduzido em 9%: a previsão de lucro por ação caiu de 2,37 para 2,16 dólares
② A previsão de receita é de 10,1 mil milhões de dólares, 10% menos que no mesmo período do ano passado, uma má notícia que os analistas já tinham previsto
③ O preço da ação está em 176, uma queda de 29% em relação ao pico de 249 em maio
④ As opções apostam apenas cerca de 6,8% de volatilidade, semelhante à média das últimas 12 vezes de 6,7%, o mercado não está a apostar numa grande movimentação
O risco está à frente: a taxa de sucesso histórica está contra, só subiu 3 vezes em 12. Uma queda acentuada não garante uma recuperação, em abril do ano passado caiu 34% do pico e depois do relatório financeiro caiu mais 8,9%. A última subida foi em abril deste ano, +15%.
Publicado após o mercado dos EUA em 11-04, até lá!Análise do relatório financeiro do setor cripto: Raydium Q3 2026
Raydium é uma das exchanges descentralizadas mais importantes na Solana. Os dados superficiais do relatório trimestral do Q3 parecem impressionantes, mas há riscos significativos nos detalhes
Taxas de transação: No Q3 atingiram 57,1 milhões de dólares, mais que triplicando em relação aos cerca de 17 milhões de dólares do Q2. Só em setembro, contribuíram com cerca de 44,6 milhões de dólares
Volume de transações: Cerca de 16,1 mil milhões de dólares, um crescimento sequencial de 17%, mas 62% concentrados em setembro
RAY: Subiu de 0,63 dólares para 1,91 dólares, um aumento trimestral de 204%
Recompra: No Q3, foram gastos cerca de 6,2 milhões de dólares na recompra de RAY, um aumento significativo em relação ao trimestre anterior
Atualização do LaunchLab: Em agosto, permitiu que plataformas externas criassem seus próprios launchpads na Raydium
Migração do StonkFun: Em 5 de setembro, um launchpad que emparelha novos tokens com ações tokenizadas migrou todas as suas emissões para o LaunchLab da Raydium
Principais problemas:
O crescimento depende fortemente de um único parceiro. Historicamente, em situações semelhantes, após o esfriamento do parceiro, as receitas do LaunchLab caíram 79% no mês seguinte
Dados do início de outubro mostram que as receitas diárias já estão cerca de 43% abaixo das de setembro
Julho e agosto foram meses fracos, com quase todos os destaques do trimestre concentrados em setembro Eu realmente não consigo conter a raiva no meu coração. Cripto, nos últimos dois anos, em cada ciclo de mercado, sempre dependeu da liquidez dispersa de outros mercados. No ano passado, houve um grande movimento porque a liquidez veio do mercado de ouro; neste grande movimento, a liquidez veio das ações de tecnologia. A cripto não cria riqueza por si só, só consegue crescer de forma precária com a caridade de outros mercados. Isso é basicamente um cão de rua! Se alguém tem pena, dá um pedaço de salsicha; se ninguém tem pena, é apenas um cão de rua vagando. —————————————————— O rali do mercado hoje mostra claramente a verdadeira natureza da cripto. As ações de tecnologia dos EUA e da Coreia do Sul estão a subir, e a cripto? Está a cair! Se olharmos para este gráfico comparativo, podemos ver claramente que os movimentos são quase opostos. Só posso dizer que a cripto é comida de sobra, e comida de sobra não tem futuro. Agora penso que ainda é melhor investir no mercado americano. Porquê? Porque o mercado americano tem altos e baixos; aquelas ações de grande capitalização, depois de subirem muito, caem bastante, não deixam os ursos e os touros morrerem completamente. Mas a cripto não é assim. A cripto sobe e desce de forma muito unilateral, ou elimina todos os ursos ou todos os touros. Nessa situação, ganhar dinheiro é quase impossível. Já o mercado americano, quando cai muito, tem uma recuperação muito boa; quando sobe muito, também tem uma correção significativa. O mercado americano não corta os investidores tão brutalmente quanto a cripto. —————————————————— EuZcash decide amanhã: 22.000 antigos ZEC podem ficar congelados permanentemente
A proposta de atualização NU7 da Zcash (ZIP 2003) terá a decisão final de go/no-go amanhã (20 de outubro). Se aprovada, a ativação está prevista para 5 de novembro, e o antigo formato de transação v4 será desativado.
Os afetados são os antigos pools Sprout: contêm cerca de 22.309 ZEC (dados de 17 de outubro), e quando o v4 for desativado, essas moedas não poderão mais ser gastas. Atenção, não serão queimadas, é como se a porta fosse removida — as moedas ainda estão na conta, mas não podem ser transferidas. Apenas pessoas com saldo Sprout em carteiras antigas de 2016–2018 serão afetadas, usuários de exchanges não serão impactados.
O ZEC tem estado em alta por 4 dias no planeta, todos falam do preço, mas ninguém calculou essa questão técnica ainda. Amanhã veremos o resultado da decisão.OP30 dias +66%.
a/ 10/13 Unichain cadeia de produção entregue à custódia OP, 10/29 lançamento na mainnet
b/ Upgrade 20 aprovado: 50% da receita da Superchain para recompra de OP
c/ OP Stack representa 66,8% do volume de transações L2 do Ethereum
Por outro lado
· Recompra só começa em fevereiro de 2027, até agora nada foi gasto
· Token está 97% abaixo do pico
· Base saiu em fevereiro levando mais de 70% da receita do ordenamento
A cadeia está a crescer, mas a moeda não acompanhou. WLD não possui nenhuma funcionalidade de resistência quântica em termos de segurança quântica! Conclusão sobre WLD (Worldcoin):
O token WLD em si (transferências on-chain, assinaturas de carteira) não possui resistência quântica nativa. Apenas o módulo AMPC de computação multipartidária offline da biometria da íris do World ID utiliza criptografia quântica segura localmente; mas as assinaturas de transações do token WLD ainda usam a criptografia tradicional de curva elíptica ETH/ECDSA secp256k1, enfrentando o mesmo risco de quebra quântica que BTC e ETH.
1. Dividindo em dois sistemas criptográficos, fica fácil distinguir
1. Transferência do token WLD (World Chain, OP Stack Ethereum L2)
- WLD é um token ERC20, World Chain pertence ao Ethereum L2, as assinaturas de transação da carteira usam ECDSA-secp256k1, o mesmo sistema criptográfico das carteiras Bitcoin e Ethereum.
- No futuro, quando computadores quânticos tolerantes a falhas estiverem maduros, o algoritmo de Shor poderá derivar a chave privada a partir da chave pública exposta, roubando tokens. Esta parte não possui assinaturas pós-quânticas embutidas.
- A atualização depende exclusivamente da rota de atualização pós-quântica do OP Stack (supercadeia Optimism); o Worldcoin não tem um plano independente de adaptação pós-quântica e deve acompanhar a atualização do ecossistema Ethereum, sem cronograma definido.
2. Sistema de identidade World ID (biometria da íris)
- O World ID usa prova de conhecimento zero ZK para provar identidade real, baseado no Groth16 (curva elíptica BN254), que também não é resistente a ataques quânticos;
- Porém, o módulo de privacidade AMPC para comparação da íris usa computação multipartidária segura quântica SMPC, protegendo especificamente os dados biométricos da íris.
👉 Importante: esta resistência quântica protege apenas a privacidade da íris, não a segurança dos ativos do token WLD on-chain, o que muitas pessoas confundem.
2. Comparação lateral com STRK
- STRK: planeja atualizar em 2027 para um L1 independente, substituindo toda a cadeia por assinaturas pós-quânticas, visando resistência quântica nativa para transações de tokens;
- WLD: a criptografia subjacente das transações de tokens não é pós-quântica, apenas a privacidade biométrica tem módulo de segurança quântica; a proteção dos ativos do token herda totalmente o risco quântico do Ethereum.
3. Resumo principal
✅ Worldcoin não é totalmente desprovido de tecnologia de segurança quântica, mas está limitada ao módulo de privacidade da identidade da íris.
❌ As transferências e assinaturas de ativos da carteira do token WLD não possuem resistência quântica, pertencendo ao mesmo sistema criptográfico que ETH e BTC, estando vulneráveis a ameaças futuras de computadores quânticos.
📌 Para alcançar resistência quântica no nível do token WLD, só será possível após a migração da criptografia pós-quântica unificada da supercadeia OP Stack, que é um plano a longo prazo sem implementação atual.ETF está a vender, mas isso é uma coisa diferente de o preço cair ou não
$BTC está agora a 81,139, $ETH a 2,378.
Esta semana, o ETF spot teve uma saída líquida de 228 milhões, e $ETH teve 319 milhões.
De onde vem o dinheiro:
O dinheiro para comprar ETF passa pelo canal de subscrição/resgate, não fica no livro de ordens.
Para resgatar, é preciso vender as moedas para realizar o valor, e as ordens de venda aparecem no spot.
Como se calcula este número:
$BTC teve uma saída líquida de 228 milhões, calculando a 81,000, são cerca de 2,800 moedas.
Estas moedas não foram vendidas por alguém a apostar na queda, é o produto a encolher.
Instituições estão a sair, alavancagem está a ser limpa, volume está a diminuir, três forças a pressionar ao mesmo tempo.
Se não conseguir ultrapassar os 81,800, o repique será apenas um repique.
O próximo suporte está nos 80,000.
#机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？
#$BTC $ETH #奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Ver mais$BTC $ETH #O capital institucional está a enfraquecer, quem será o primeiro a ver um retorno, BTC ou ETH?
A retirada de fundos abrandou, mas o dinheiro ainda não voltou verdadeiramente. Dados até 16 de outubro de 2026 mostram que o ETF spot de BTC nos EUA teve saída líquida por duas semanas consecutivas, e o ETH por três semanas; de 12 a 16 de outubro, as saídas líquidas foram de 228,4 milhões e 320,1 milhões de dólares, respetivamente, reduzindo-se 66,4% e 41% em relação à semana anterior.
Após o aumento das taxas pelo Fed em setembro, a inflação voltou a subir, pelo que o retorno de capital ainda precisa de ser verificado com paciência. A redução mais rápida da saída de BTC dá uma pista de estabilização inicial do capital, mas ainda falta um passo para passar de saída reduzida a entrada contínua. Os ETFs não representam todos os institucionais, mas fornecem uma linha de capital que pode ser acompanhada continuamente.
Nos próximos 3 a 5 dias úteis, o foco será se o fluxo líquido móvel de 5 dias pode virar positivo e manter-se, e se vários produtos podem ter entradas conjuntas, para evitar interpretar uma grande entrada num único fundo como uma recuperação geral. Para o ETH, é necessário observar se o resgate do ETHA diminui e se o ETH/BTC pode fortalecer. Se o ETH cumprir primeiro estas condições, deve-se rejeitar a ideia de que o BTC estabiliza primeiro. BTC e ETH estão ambos a ter saída de fundos, por que não se pode usar a mesma lógica para analisar o mercado?
Um dos erros mais comuns ao olhar para o mercado é tratar o Bitcoin e o Ethereum como dois ativos completamente sincronizados.
Os dados do ETF da semana passada são bastante interessantes para refletir. De 12 a 16 de outubro, o ETF spot de BTC nos EUA teve uma saída líquida de cerca de 228 milhões de dólares, enquanto o ETF de ETH teve uma saída líquida de cerca de 320 milhões de dólares. Apenas olhando para os números, a saída de ETH é até maior.
Mas não se pode concluir diretamente que o ETH é mais fraco que o BTC. O tamanho dos fundos, a profundidade do mercado e a estrutura dos capitais são diferentes para ambos, por isso comparar valores absolutos não é totalmente justo.
O que me interessa mais é: quando os fundos institucionais retiram-se temporariamente, existe realmente outra compra a assumir? Se o ETF continuar a ter saída, mas o preço spot continuar a ser suportado, isso indica que pode haver divergência entre diferentes capitais; se a saída de fundos, a variação do volume de negociação e a fraqueza do preço ocorrerem simultaneamente, o mercado precisa de reavaliar a procura.
Além disso, os dados do ETF têm um atraso na publicação, não se pode usar os números da semana passada para explicar cada vela de hoje.
Então a questão é: se BTC e ETH continuarem a divergir, qual acham que reflete melhor a verdadeira atitude dos fundos institucionais? É olhando para o fluxo líquido do ETF, ou para a capacidade do mercado spot de absorver a pressão de venda? #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ $BTC $ETH Durante a noite, o preço do Bitcoin subiu de 80600 para acima de 83000, mas algumas velas vermelhas o derrubaram de volta para 82200, mostrando claramente um movimento de alta seguido de correção.
Três grandes obstáculos pressionam: o IPC de setembro subiu 3,7% em termos anuais, o IPP também superou as expectativas, adiando as expectativas de corte de juros; o ETF à vista teve saída líquida pela segunda semana consecutiva, cerca de 228 milhões de dólares na semana passada; o sentimento ainda está na zona de ganância.
Acima de 83000, o volume não acompanhou, não houve novo dinheiro para sustentar a alta. A queda para 80600 parece mais um pânico para limpar posições, e a recuperação foi apenas uma cobertura de posições curtas.
Agora, 82200 está num ponto intermediário, não é para perseguir a alta, é melhor esperar por uma retração e estabilização antes de agir. $BTCEsta queda do $ETH parece mais uma liquidação dos compradores do que o início de uma grande queda.
Primeiro, olhar para as posições é mais útil do que olhar para o preço. Se fosse uma grande queda, os vendedores a descoberto estariam acumulando posições durante a descida, e as posições em aberto deveriam subir; desta vez, está a cair, o que significa que a alavancagem está a ser liquidada. A estrutura da liquidação também corresponde: nas últimas horas, 97% das posições liquidadas foram de compradores, e o fechamento das posições vendidas é quase insignificante. Esta queda cortou apenas a alavancagem.
Mas não faz sentido que, depois de liquidar, o preço suba imediatamente. Os ETFs tiveram uma saída de dez mil milhões em três semanas, o que é uma pressão de venda real que a alavancagem não explica. Cada vez que o preço sobe para 2.450 a 2.480, é pressionado para baixo, há dinheiro real a vender acima. Para cortar a alavancagem basta uma agulha, mas para subir é preciso dinheiro novo, e esse dinheiro ainda não chegou.
A base para estar otimista está na estrutura. O preço caiu para 2.350 e foi recuperado, a linha inferior do canal não foi quebrada — isso indica que o que foi derrubado foi a alavancagem, não o mercado à vista a fugir. Uma parte das posições flutuantes foi eliminada, e a mesma pressão de compra poderá impulsionar uma subida maior no futuro.
Esta análise otimista é sobre a estrutura, o momento ainda não chegou. Os sinais confiáveis são dois: fechar acima de 2.450 com volume, ou a saída dos ETFs parar. Até lá, não considere a liquidação dos compradores como um sinal direto de subida. A BlackRock fez um grande movimento novamente, acabaram de transferir 143 milhões de dólares em BTC e ETH de uma carteira associada a um ETF para a Coinbase Prime, incluindo 883 BTC, no valor de 72,64 milhões de dólares, e mais 28.957 ETH, no valor de 70,4 milhões de dólares. Os valores estão quase divididos meio a meio, e quando aparecem transferências on-chain de mais de cem milhões de dólares assim de repente, não é de admirar que o mercado tenha começado a ficar nervoso.
No entanto, notei um fenómeno interessante no mundo das criptomoedas: sempre que se vêem as palavras BlackRock, Coinbase Prime e grandes transferências juntas, imediatamente aparecem comentários a dizer que as instituições vão vender em massa. O problema é que transferir para uma plataforma de negociação não significa vender imediatamente, especialmente porque a Coinbase Prime já presta serviços de custódia e liquidação para instituições; subscrição e resgate de ETFs, realocação de contas e gestão de liquidez podem envolver este tipo de transferências. Só com um registo on-chain não se pode dizer ao certo o que a BlackRock pretende.
Mas o momento atual é realmente sensível: o BTC perdeu recentemente o suporte semanal de 82.200, e o ETH continua a ser pressionado em 2.494; o mercado já está a faltar-lhe confiança. Se os fundos do ETF continuarem a sair e se juntar pressão de venda no spot, então os níveis de 80.000 e 78.300 do BTC terão de ser observados com cuidado, e o ETH poderá voltar a testar a zona dos 2.380.
Por agora, continuo otimista, mas não vou ser irracionalmente otimista só porque as instituições estão a aumentar as posições, nem vou abrir posições curtas precipitadamente só por ver uma transferência.$INJ
INJ ainda cai quase 2%, por que a melhoria na posição do intervalo não equivale a uma reversão de tendência?
No resumo do mercado da manhã, o spot caiu cerca de 1,96% nas últimas 24 horas, com intervalo entre 7,803 e 8,832, o preço está localizado em cerca de 68% do intervalo.
Retorno negativo e posição alta no intervalo podem ocorrer simultaneamente, refletindo uma recuperação parcial na parte baixa, mas o ponto de partida ainda não foi superado. Aplicações financeiras precisam de uso real e suporte de taxas, não podem apenas usar a distância do preço ao ponto mais baixo para provar a reavaliação do negócio.
Se 8,832 for recuperado e formar um ponto mais alto, a recuperação será mais completa; se 7,803 for perdido, será necessário reavaliar. Ativos que ainda estão atrasados durante a recuperação do mercado não devem ser automaticamente considerados como o próximo líder só porque caíram muito antes.Na segunda-feira, logo na abertura do mercado americano, o Nasdaq saltou diretamente 1%, as ações de IA e chips tiveram uma recuperação coletiva, e a tela inteira começou a gritar "bateu no fundo". Eu não mexi em nenhuma das minhas posições curtas em cripto.
Por que entrar em pânico se não sobe, ou se apressar para fechar se não melhora? Porque isso é uma recuperação emocional na abertura de segunda-feira, não uma inversão de tendência. A linha de desalavancagem da IA é pressionada pouco a pouco pelo custo de financiamento e precificação da dívida, não vai reverter só por algumas velas verdes na manhã de segunda. O $BTC ainda está oscilando em torno de 82.000, o $ETH nem consegue se firmar nos 2.400 — se fosse para reverter, a perna mais fraca seria a primeira a ficar forte, e isso não está acontecendo.
Fazer trades de tendência, o que mais temo não é aguentar, mas ser sacudido para fora por uma recuperação. Minha regra é simples: enquanto o quadro não for quebrado, não mexo na posição; espero o mercado me mostrar que estou errado para então admitir o erro.
Vocês agora querem aproveitar essa recuperação para comprar, ou vão ficar como eu, só observando?8 altcoins principais, 7 têm a taxa de câmbio em relação ao BTC na metade inferior do intervalo de 100 dias.
DOGE tem apenas 9%, XRP 16%, ADA 24%, ETH 27%.
Só AVAX consegue ficar perto dos 51%.
BTC caiu apenas 2,6% em 20 dias, altcoins caíram entre 10% e 15%, parece que só caíram um pouco mais.
Mas em termos de taxa de câmbio em relação ao BTC, é outra história.
A taxa de câmbio é a verdade, o preço em dólares é apenas uma embalagem.
XRP caiu 13,8% em relação ao BTC em 20 dias, LINK foi ainda pior, caiu quase 20%.
Isto não é só uma queda grande, é uma perda contínua.
Quando cai muito, há quem aproveite para comprar, mas a perda contínua significa que ninguém quer assumir.
ETH caiu 9,4% em relação ao BTC em 60 dias, e mais 9,7% em 20 dias, está a descer continuamente há dois meses.
Cada recuperação é forte nas altcoins, mas depois recuam ainda mais rápido.
Acho que a razão é simples: o dinheiro está a sair do altcoin para o Bitcoin, não está a circular entre altcoins.
O preço em dólares das altcoins aguenta porque o BTC sustenta o mercado.
Se o BTC ficar estável, as altcoins vão continuar a cair.
Agora DOGE está apenas a 9% do intervalo em relação ao BTC, quase no seu piso.
Se cair abaixo, será uma nova mínima, aí sim será uma verdadeira perda contínua.
Prefiro segurar Bitcoin e esperar, do que apanhar a faca das altcoins nesta posição.
$XRP
#AltcoinsEstãoPerdendo#奈飞增长或放缓，广告业务成新看点 Quantos Bitcoins $BTC detêm no total todas as empresas cotadas em bolsa no mundo?
Acabei de verificar os dados: um total de 1.286.722 Bitcoins estão detidos. As 100 maiores detêm 1.284.004, e todas as empresas cotadas fora das 100 maiores detêm em conjunto apenas 2.718.
Entre estas 100 maiores empresas: a MicroStrategy detém sozinha 848.517 Bitcoins. Isto representa 66% das 100 maiores.
E 66% de todas as empresas cotadas.
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Notícias rápidas do mundo cripto: Strategy aumentou a sua posição em 267 BTC na semana passada, e o limite autorizado para recompra de ações preferenciais foi ampliado para 3 mil milhões de dólares
No mais recente formulário 8-K submetido à SEC e nos dados divulgados por Michael Saylor, este relatório semanal aparentemente rotineiro esconde, na verdade, uma grande mudança tática no foco das operações de capital de Saylor
Na semana passada, foram gastos apenas 22,1 milhões de dólares para aumentar a posição em 267 BTC. Atualmente, a posição total é de 848.517 BTC, com um custo total aproximado de 64,02 mil milhões de dólares, e um preço médio de aquisição de 75.446 dólares por unidade
No mesmo período, foram gastos 193,1 milhões de dólares para recomprar e cancelar cerca de 1,9388 milhões de ações da sua própria STRC
O conselho de administração aprovou oficialmente o aumento do limite autorizado para o "Plano de Recompra de Títulos de Crédito Digital" de 2 mil milhões para 3 mil milhões de dólares
O dinheiro gasto na recompra de ações preferenciais é quase 9 vezes superior ao gasto na compra de Bitcoin💵
A crença central de Saylor nunca foi apenas acumular moedas, mas maximizar o rendimento do BTC e o arbitragem da estrutura de capital,
Quando a ação ordinária da MSTR tem um prémio muito elevado, a melhor solução é emitir ações para comprar BTC;
Mas quando a volatilidade do mercado de dívida faz com que os seus títulos de crédito digital tenham desconto ou rendimento elevado no mercado secundário, recomprar as suas ações preferenciais com desconto em dólares equivale a aumentar o valor líquido dos ativos sem risco.$CT subiu de 0,3 para mais de 0,4, com um aumento superior a 25%. Parece lucrativo, mas na realidade esconde um risco de short squeeze.
Esta subida foi principalmente impulsionada pela recompra dos short sellers, combinada com expectativas e especulação sobre airdrops, o que fez o volume de transações aumentar significativamente num curto espaço de tempo. Contudo, assim que a liquidação dos short sellers terminar e a procura não acompanhar, o preço pode cair rapidamente.
O que é ainda mais preocupante é que os dez maiores endereços detêm cerca de 86% dos tokens, o que indica uma concentração elevada e um risco considerável de pressão de venda.
Por isso, optei por realizar metade dos lucros e definir um stop loss para a posição restante. Para moedas com alta volatilidade como esta, é mais importante garantir os ganhos e controlar o risco do que ser ganancioso e perseguir o último aumento.
#BTCETHInflowsWatch 白宫加密主管走了，散户的钱该往哪放？ 10月14日，白宫总统数字资产顾问委员会执行主任Patrick Witt借调期满离任。这意味着，这个负责协调美国加密政策的白宫核心团队，目前已经没有公开确认的工作人员。 这不是孤立事件。今年3月，加密与AI事务负责人David Sacks离任；7月，副主任Harry Jung离开。Witt是今年第三位走人的白宫加密要员。人员流失的背后，是他主导的《CLARITY法案》在参议院遭遇阻击——9月15日程序性投票以49比50未能推进。分歧焦点在于稳定币收益处理，以及如何应对总统特朗普本人庞大的加密资产利益冲突。 对市场而言，这件事的直接冲击有限。Witt离任本身不会立刻左右价格，但它印证了一个更关键的事实：立法层面的催化剂，至少要推迟到11月3日中期选举之后，甚至更晚。在10月28日美联储会议之前，主导市场的将是美债收益率、油价和ETF资金流向，而不是监管消息。 对散户来说，这给出了一个清晰的方向：别把仓位押在“监管利好”的预期上。白宫加密政策团队实际上已人去楼空，立法路径暂时堵塞。接下来一段时间，市场定价权更多交还给宏观数据。控制仓位，盯住美债收益率和O setor de armazenamento entrou em revolta coletiva esta noite, SK Hynix na plataforma OKEx disparou diretamente para 143, aproximando-se da máxima do período, liderado pela SanDisk que subiu 2x, 15%, toda a cadeia de armazenamento está em movimento.
O catalisador de hoje para os drivers: o Ministro das Finanças da Coreia, Lee Jong-il, falou no fim de semana na reunião anual do FMI que o boom dos semicondutores vai durar pelo menos até 2027, com uma grande lacuna entre oferta e demanda; a Samsung foi exposta usando a TSMC 3nm para fabricar a próxima geração de chips base HBM personalizados para a Nvidia, que também exige que Hynix e Micron unifiquem os processos; o governo coreano hoje liberou 2 trilhões de won para apoiar a cadeia de suprimentos da Hynix, essas três coisas juntas fizeram o capital disparar.
Análise do mercado: preço atual do SKHY na OKEx é 142,81, variação 24h entre 132-143,25, médias móveis 5/30/120 em tendência de alta, super tendência em 141,17 abaixo, RSI 62 não está sobrecomprado. Minha avaliação: líder em HBM com apoio político e expectativa de resultados financeiros (relatório da Hynix em 28/10), esta onda é uma ressonância fundamental, não apenas emocional, mas a linha de resistência em 143 tem sido testada por vários dias, se rompe ou não é crucial.
Fique atento a dois sinais: se ultrapassar 143 com volume é um novo patamar, se não, aguarde o suporte em 138,5; também observe a continuidade das notícias da cadeia de suprimentos de HBM antes do relatório financeiro de 28/10.
#SKHynix #armazenamento #HBM
Não é recomendação de investimento, DYOR$BTC $ETH $SOL Será que estamos a reviver o guião de agosto?
O ritmo recente do BTC, ETH e SOL realmente tem sombras do início do mercado em alta de agosto: longo período de consolidação estreita a formar fundo, a paciência dos touros a ser consumida, posições de ursos a acumular-se lentamente, estrutura de fichas semelhante à da altura. O BTC estabilizou primeiro o suporte chave, o ETH mostrou sinais de estabilização a seguir, o SOL, como ativo de alta Beta, tem a maior elasticidade e, uma vez que o mercado arranca, costuma liderar.
A lógica também tem semelhanças: expectativas macro combinadas com rotação de capital, se o BTC ultrapassar a resistência chave, é fácil desencadear liquidações concentradas dos ursos, formando uma subida de short squeeze. Em agosto, os ursos estavam aglomerados, e após a quebra houve liquidações em cadeia, impulsionando rapidamente o mercado para cima.
Mas a história não se repete exatamente. O principal motor em agosto foi a liquidez favorável dos títulos do Tesouro dos EUA, o impulso desta vez não é totalmente o mesmo; a forma pode ser parecida, mas não significa que será uma réplica. O foco agora é ver se a compra no mercado à vista consegue continuar, e se o SOL pode mostrar força independente, o que determinará a continuidade da recuperação.
#美国CPI与PPI双超预期，年内能否再加息？ #机构资金转弱，BTC与ETH谁先迎来回流？ #SpaceX上市后首份完整季度财报将揭晓